De methode tot bepaling van de x-factor voor de balanceringstaak voor de derde reguleringsperiode in formules

Transcriptie

1 Bjlage 1 De mehode o bepalng van de x-facor voor de balancerngsaak voor de derde regulerngsperode n formules Bjlage bj he beslu van 17 me 2011 me kenmerk 10379/129. Inhoudsopgave 1 Inledng Bepalng van de begnnkomsen Bepalng van de begnkosen Bepalng van de kapaalkosen Bepalng van de operaonele kosen...5 Berekenng van de verwache endkosen Berekenng van de endnkomsen Berekenng van de x-facor

2 1 Inledng 1. In onderhavg beslu geef de Raad van Besuur van de Nederlandse Mededngngsauore (herna: de Raad uvoerng aan arkel 82, weede ld, van de Gaswe op grond waarvan de Raad de mehode o regulerng moe vassellen. Deze Bjlage bj he beslu van 17 me 2011 beva n rekenkundge formules de mehode o bepalng van de x-facor voor de nebeheerder van he landeljk gasransporne, Gas Transpor Servces B.V. (herna: GTS. De formules zjn genummerd. In he beslu verwjs de Raad elkens me voenoen naar de formulenummers n deze Bjlage. 2. De gebruke varabelen worden onder de formules gedefneerd. Varabelen de n meerdere formules worden gehaneerd worden slechs eenmalg gedefneerd bj eerse verschjnng. 2 Bepalng van de begnnkomsen (1 (2 (3 BI = GEI + OI EI GEI = * rv rv2005 OI = IUI + IND + IMF BI Begnkomsen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar ; GEI Gecorrgeerde endnkomsen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar ; OI Overge nkomsen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar ; rv Rekenvolumna voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar ; IUI Inkomsen u ubredngsnveserngen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar ; IND Inkomsen u neuwe densen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar ; IMF Inkomsen u markfaclerng voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar. 2

3 3 Bepalng van de begnkosen 3.1 Bepalng van de kapaalkosen 3. Me de volgende formules bepaal de Raad voor de regulerngsperode de vermogenskosenvergoedng voor GTS. Bj de bepalng van de reële vermogenskosenvergoedng maak de Raad gebruk van bandbreedes voor de hooge van de verschllende parameers. Me gebruk van ondersaande formules resuleren deze bandbreedes n een bandbreede voor de ukomsen van de reële vermogenskosenvergoedng. De Raad sel de reële vermogenskosenvergoedng uendeljk vas op he mddelpun van de bandbreede. 1 nom naal reëel 1+ WACC ( WACC = 1 1+ cp (5 WACC nom naal = g k + 1 g k /(1 T (6 k VV = rf + ro (7 k = r + β r r EV f e VV ( m f 2 β = β + (( EV (8 a 2 2 aruw 2 2 a( ruw + 2 β + ( 1 g + g (1 T (9 β e = β a (1 g reëel (10 KK = GAW WACC + Afs ( reëel WACC De reële vermogenskosenvergoedng ( Weghed Average Cos of Capal vóór belasngen voor he jaar. Als percenage afgerond op 1 decmaal; c p He verwache consumenenprjsndexcjfer en behoeve van he vassellen van de WACC voor he jaar ; nom naal WACC De nomnale vermogenskosenvergoedng ( weghed average cos of capal vóór belasngen voor he jaar ; g Normaef aandeel vreemd vermogen n oaal van egen en vreemd vermogen; 1 Ze verder bjlage 2 van onderhavg beslu. 3

4 k VV Kosenvoe voor vreemd vermogen; k EV Kosenvoe voor egen vermogen; T He verwache aref voor vennooschapsbelasng (n procenen voor he jaar ; r f De rscovrje rene, zjnde he geëse rendemen op een nveserng zonder enge vorm van rsco; r o De rene-opslag, bereffende de vergoedng de beleggers esen als gevolg van he exra rsco da beleggers lopen n vergeljkng me een rscovrje nveserng; β e De equy bèa, zjnde een ndcae van he sysemasche rsco van de aandelen van een ondernemng en opzche van de mark; r m De markrene, zjnde he verwache rendemen da beleggers esen voor he nveseren n de markporefeulle; β a De gecorrgeerde asse bèa van een ndvduele ondernemng u de vergeljkngs na oepassng van de Vascek correce; Sandaarddevae van de vergeljkngs; Sandaarddevae van een ndvduele ondernemng u de vergeljkngs; β a ruw De ruwe asse bèa van een ndvduele ondernemng u de vergeljkngs; β De ruwe asse bèa van de vergeljkngs; a ( ruw KK Kapaalkosen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak n he jaar, gegeven de vermogenskosenvoe voor de jaren 2006 o en me, n prjspel ; GAW Gesandaardseerde acvawaarde voor zover deze berekkng heef op de balancerngsaak ulmo jaar n prjspel ; Afs Afschrjvngslas voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak n he jaar n prjspel.

5 3.2 Bepalng van de operaonele kosen (11 E O OK = OK + OK E OK Operaonele kosen voor zover deze berekkng hebben op de nkoop kosen voor energe voor de balancerngsaak n he jaar ; O OK Overge operaonele kosen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak n he jaar. Berekenng van de verwache endkosen (12 (13 (1 KK OK OK = KK ( 1+ cp2010,..., E E = OK ( 1+ cp2010,..., O O = OK ( 1+ cp2010,..., O E (15 ( EK = ( OK + KK 1 pv + OK KK De geschae kapaalkosen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak n he jaar n prjspel ; c p 2010,..., Verwache gemddelde jaarljkse consumenenprjsndexcjfer voor de perode o en me 20013; E OK De geschae operaonele kosen voor zover deze berekkng hebben op de nkoop kosen voor energe voor de balancerngsaak n he jaar ; O OK De geschae overge operaonele kosen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak n he jaar ; EK De verwache endkosen voor GTS n he jaar voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak; pv Jaarljkse gemddelde producvesveranderng. 5

6 5 Berekenng van de endnkomsen (16 EI = EK EI Endnkomsen voor zover deze berekkng hebben op de balancerngsaak voor he jaar voor de bepalng van de x-facor voor de perode 2010 o en me. 6 Berekenng van de x-facor. Omwlle van de leesbaarhed van de formules voer de Raad n formule (17 een aanpassng n de varabelen door. He consumenenprjsndexcjfer cp en de x-facor, denen beschouwd e worden als delen van 1. Deze aanpassng heef geen effec op de ukomsen. Vervolgens herschrjf de Raad deze formule om e komen o de formule de de hooge van de x-facor defneer. EI = BI 1+ (17 ( cp 2010,..., x 2010,..., (18 x EI 2010,..., = 1+ cp , BI 1/ x,..., 2010 De korng er bevorderng van de doelmage bedrjfsvoerng de berekkng heef op de arefvassellng voor de balancerngsaak voor de jaren 2010 o en me. 6