BIJLAGE B BIJ ONTWERP-METHODEBESLUIT

Transcriptie

1 Nederlandse Mededingingsauoriei BIJLAGE B BIJ ONTWERP-METHODEBESLUIT Nummer Beref zaak: Mehodebeslui TenneT derde reguleringsperiode Inhsopgave Inleiding... 2 Bepalen oegesane oale inkomsen Bepalen gesandaardiseerde kosen Kapiaalkosen Vermogenskosenvergoeding Gesandaardiseerde acivawaarde Afschrijvingen Operaionele kosen Schaen x-facor Herberekenen x-facor Gebruike symbolen...2 Inleiding Deze bijlage beva he berekeningsmodel waarmee de koring er bevordering van een doelmaige bedrijfsvoering (hierna: x-facor en he rekenvolume van elke ariefdrager waarvoor een arief word vasgeseld (hierna: rekenvolumina voor de nebeheerder van he landelijk hoogspanningsne TenneT B.V. (hierna: TenneT worden berekend. Bijlage A bij onderhavig mehodebeslui beschrijf de hier gehaneerde mehode. 2 De x-facor heef berekking op de inkomsen die TenneT behaal me aken zoals bedoeld in arikel 6, eerse lid van de Elekricieiswe 998 (hierna: E-we.

2 3 De rekenvolumina hebben berekking op de arieven die op grond van arikel 4c, eerse lid en arikel 4e, eerse lid E-we, voor de uivoering van de aken genoemd in arikel 6, eerse en weede lid E-we, worden vasgeseld. De Raad is echer van mening da er geen rekenvolumina voor TenneT vasgeseld hoeven e worden. De regulering van TenneT is een vorm van omzeregulering. De oegesane oale inkomsen zijn daarbij onafhankelijk van de (geschae of gerealiseerde afze. Indien TenneT meer of minder afze dan werd verwach vind er een verrekening plaas van de e veel of e weinig gegenereerde inkomsen. 4 De mehode in di beslui geld voor derde reguleringsperiode die loop vanaf he jaar 200 o en me he jaar. 5 De x-facor en he consumenenprijsindexcijfer (hierna: cpi zijn in de formules in deze bijlage facoren. Hiermee verbeer de leesbaarheid van de formules. Di wijk af van de noaie in arikel 4b E-we waar beide een percenage zijn. Waar in de we saa x/ 00, saa hier x, en waar in de we saa cpi/ 00 saa hier cpi. 6 Hieronder word me kosen seeds gesandaardiseerde economische kosen bedoeld. Da wil zeggen inclusief een vermogenskosenvergoeding en afschrijvingslas, beide op basis van gesandaardiseerde acivawaarden. Daarbij zijn de kosen geschoond voor oerekening aan commerciële acivieien of oerekening aan acivieien die buien de scope vallen van arikel 6, eerse lid E-we. De variabelen die berekking hebben op een specifiek jaar zijn allemaal nominaal. Da wil zeggen da de waarde die de variabele aanneem is uigedruk in prijzen van he desbereffende jaar. 2

3 2 Bepalen oegesane oale inkomsen 8 De Raad sel ieder jaar de arieven ( p r die TenneT en hoogse in rekening mag brengen vas. De oegesane oale inkomsen ( zijn gedefinieerd als de maximale inkomsen die TenneT in he jaar op basis van de vasgeselde arieven en de werkelijke afze ( v r in he jaar mag behalen voor alle aken waarop he mehodebeslui van oepassing is. Zie voor een beschrijving van bijlage A. He eken geef aan da he om een vecor gaa. He eken T geef aan da de vecor word geransponeerd. r r p v T ( 9 Ieder jaar worden de oegesane oale inkomsen me cpi verhoogd en me de x-facor voor de reguleringsperiode P ( x P verlaagd. = ( + cpi x (2 P 0 De cpi waarmee de oale inkomsen in een jaar worden aangepas is de relaieve wijziging van de consumenenprijsindex (alle huishens, berekend ui he quoiën van deze prijsindex gepubliceerd in de vierde maand voorafgaande aan jaar, en van deze prijsindex, gepubliceerd in de zesiende maand voorafgaande aan jaar, zoals deze maandelijks word vasgeseld door he Cenraal Bureau voor de Saisiek (hierna: CBS. De x-facor is onder andere gebaseerd op he gemiddelde van de arieven voor vennooschapsbelasing en de cpi in de periode P. Aangezien me berekking o deze parameers en ijde van de vasselling van de x-facor slechs een verwaching kan worden uigesproken, word de x-facor vooraf gescha. De oegesane oale inkomsen worden daarom vooraf bepaald me een geschae x-facor voor de reguleringsperiode P (. Ieder xˆp 3

4 jaar worden de geschae oegesane oale inkomsen me de cpi verhoogd en me de x- facor verlaagd. He eken geef aan da he om een schaing gaa. = ( + cpi ˆ xp (3 2 Op basis van he werkelijke gemiddelde van de arieven voor vennooschapsbelasing en de werkelijke cpi kan de definiieve x-facor berekend worden. De definiieve x-facor leid o de definiieve oegesane oale inkomsen. Deze kunnen afwijken van de vooraf geschae oegesane oale inkomsen. Daarom word de schaingsfou berekend op basis van he verschil ussen de geschae oegesane oale inkomsen ( en de definiieve oegesane oale inkomsen (. De schaingsfou kan pas gedurende he laase jaar van een reguleringsperiode worden bepaald. Daarom word deze verwerk in de arieven van he eerse jaar in de volgende reguleringsperiode. Indien de schaingsfou omvangrijk is kan de Raad er ook voor kiezen de verrekening e verwerken in de arieven van meerdere jaren om zo groe flucuaies in de arieven e voorkomen. Op de verrekening is evens een correcie voor heffingsrene van oepassing volgens arikel 30, vijfde lid van de Algemene We inzake de Rijksbelasingen (hierna: AWR. s P s P = (4 P 3 Me berekking o de werkelijke afze zoals bedoeld in randnummer 8 kan vooraf slechs een verwaching worden uigesproken. Me de vasgeselde arieven kunnen daarom meer of minder inkomsen worden gerealiseerd dan de (vooraf geschae oegesane oale inkomsen. Na afloop van een jaar word daarom de schaingsfou d berekend op basis van he verschil ussen de vooraf geschae afze ( vˆr en de gerealiseerde afze ( v r voor alle aken in he voorgaande jaar, vermenigvuldigd me de vasgeselde arieven. De schaingsfou kan pas gedurende he jaar + worden bepaald. Daarom word deze verwerk 4

5 in de arieven voor he jaar +2. Indien de schaingsfou omvangrijk is kan de Raad er ook voor kiezen de verrekening e verwerken in de arieven van meerdere jaren om zo groe flucuaies in de arieven e voorkomen. Op deze verrekening is ook een correcie voor heffingsrene van oepassing volgens arikel 30, vijfde lid AWR. d r T r r = p v vˆ (5 ( 4 In de prakijk word aan de formules in de voorgaande randnummers als volg uivoering gegeven: Jaar 200: 200 = 2006 x r r p T 200v d s2004,...,2006 ( + cpi ˆ ,..., (6 ( Jaar 2008: 2008 = 200 x r r p T 2008v d2006 ( + cpi ˆ ,..., (8 (9 Jaar 2009: 2009 = 2008 x r r p T 2009v d200 ( + cpi ˆ ,..., (0 ( Jaar : = 2009 x r r p T v + d2008 ( + cpi ˆ 200,..., (2 (3 5 De schaingsfouen d 2009, d en s 200,, worden verwerk in de arieven in de vierde reguleringsperiode, die begin in he jaar 20. 5

6 6 Indien de Raad insem me een aanmerkelijke invesering, dan vind een correcie plaas in de arieven conform arikel 4b, weede lid E-we gedurende de reserende jaren van de nog lopende reguleringsperiode. Aan he eind van de reguleringsperiode word de invesering opgenomen in de gesandaardiseerde acivawaarde en de operaionele kosen. Daarmee verval de correcie in de arieven vanaf de aanvang van de volgende reguleringsperiode. 3 Bepalen gesandaardiseerde kosen 3. Kapiaalkosen Voor he jaar worden de kapiaalkosen vooraf gescha aan de hand van ondersaande formule. De kapiaalkosen besaan ui de verwache vermogenskosenvergoeding WACC reëel ( over de geïnfleerde gesandaardiseerde acivawaarden aan he eind van he jaar ulimooaal GAW ( en ui de geïnfleerde afschrijvingslas voor he jaar (. He infleren gebeur aan de hand van de verwache cpi per jaar over de periode 2004 o en me he jaar ( cp ˆi 2004,..., parameers en variabelen ondersaande paragrafen.. Zie voor een verdere behandeling van de diverse oaal Afs KK KK ulimo ˆ = ( GAW WACC reëel + Afs ( + cpi2004,..., ulimo ˆ = ( GAW WACC reëel + Afs ( + cpi2004,..., (4 (5 3.. Vermogenskosenvergoeding GAW 8 Over word een reële WACC vóór belasingen vergoed. Om de reële WACC e berekenen word de nominale WACC als volg gecorrigeerd voor he (geschae consumenenprijsindexcijfer per jaar ( cp ˆi 200,..., voor de reguleringsperiode 2006 o en me. De uikomsen van deze formule saan evens weergegeven. Een uigebreide 6

7 oeliching en een volledig overzich van de parameers en de uikomsen van de onderliggende formules saan in bijlage C. WACC + WACC = + cpi ˆ no min aal reëel (6 200,..., + 6,% WACC reëel = = 5,5% ( +,25% ˆi 200,..., 9 Voorafgaand aan de reguleringsperiode word cp gescha. Bij de herberekening van de x-facor word bepaald wa WACC reëel had moeen zijn gegeven de dan bekende cpi200,..., en wa WACCnominaal had moeen zijn gegeven he dan bekende gemiddelde van de arieven voor vennooschapsbelasing T 200,...,. 20 De WACC nominaal vóór belasing word berekend volgens he Capial Asse Pricing Model. Hierbij is de gearing ( g he aandeel vreemd vermogen (hierna: VV in he oaal aan vreemd en eigen vermogen (hierna: EV. Vooraf word WACC nominaal gescha aan de hand van he verwache gemiddelde van de arieven voor vennooschapsbelasing ( 200,...,. T WACC no min aal = g k VV + (( g kˆ EV /( Tˆ (8 k VV 2 De parameer is de kosenvoe voor vreemd vermogen. Di is de som van de risicovrije rene ( r en een rene-opslag ( r, zie bijlage C. f o k = r + r (9 VV f o 22 In formule (2 is de geschae kosenvoe voor eigen vermogen. Deze word bepaald kˆev aan de hand van ondersaande formule, waarin de geschae equiy bèa is en he βˆe r m Deze verwaching word gebaseerd op de publicaies over de cpi van he CBS. Voor de jaren waarvoor nog geen cpi bepaald is door he CBS word aangesloen bij de ramingen van he Cenraal Planbureau.

8 rendemen op de markporefeuille. He verschil in rendemen op de markporefeuille en de risicovrije rene hee doorgaans de markrisicopremie ( mrp = r m r. f kˆ EV = r + ˆ β ( r r (20 f e m f 23 In bijlage C saa hoe de geschae equiy bèa van TenneT word bepaald. βˆe 3..2 Gesandaardiseerde acivawaarde 24 Om o de GAW e komen, word deze opgedeeld in wee delen. ulimooaal ulimo ulimo GAW GAW + GAW = (2 ulimo GAW ulimooaal GAW He e deel is gebaseerd op en jaarlijkse afschrijvingen, beide inclusief een inflaiecorrecie voor de ussenliggende jaren. De ulimooaal GAW 2000 is voor ulimooaal TenneT vasgeseld op EUR 806 miljoen. Op de GAW 2000 word jaarlijks lineair 25 deel afgeschreven (jaarlijks opgehoogd me inflaie. He e deel uigedruk in prijzen van he jaar. ulimo GAW word ulimooaal 2000 GAW = GAW2000 ( + cpi (22 25 = 200 ulimooaal GAW 26 He e deel van is gebaseerd op de inveseringen in de jaren 200 o en me ( Inv en de afschrijvingen op deze inveseringen. De inveseringen die in de periode 200 o en me zijn gerealiseerd worden in GAW jaarlijkse afschrijving word geïnfleerd naar prijspeil. He e deel van opgenomen. Deze ulimooaal GAW word als volg berekend. GAW Inv 2002 = Inv 200 AT = s= + ( + cpis + (23 8

9 2 Waarin AT als volg word bepaald. AT = N n= inv n N n= inv a, n, (24 n 28 Hierin zijn inv, n de nog nie afgeschreven inveseringen in jaar in acivasoor n (n =...N me N he oaal aanal acivasooren en de bijbehorende afschrijvingsermijn a n zoals is vasgelegd in he onderzoek van KEMA naar de levensduur van verschillende sooren aciva zie bijlage A voor de afschrijvingsermijnen. 2, 3..3 Afschrijvingen 29 De oegesane afschrijvingen in ( Afs besaan ui een en een deel. oaal Afs Afs + Afs = (25 30 He e deel van de afschrijvingen voor word bepaald door 25 deel van de ulimo oaal GAW 2000 gecorrigeerd voor inflaie e nemen. Deze word als volg berekend: = ulimooaal 25 GAW2000 ( = 200 Afs + cpi (26 3 He e deel van de afschrijvingen word bepaald aan de hand van de afschrijvingsermijn (hierna: AT en besaa ui AT maal he bedrag aan inveseringen da in de periode 200 o en me gerealiseerd, is in prijzen. Di word als volg berekend: Afs Inv 2002 = = 200 AT s= + ( + cpi s Inv + AT (2 2 Trooswijk, Taxaierappor No. V0-N9025, bereffende de infrasrucuren van he landelijk koppelne van TenneT B.V., d.d. februari

10 3.2 Operaionele kosen 32 Voor he jaar worden de operaionele kosen vooraf bepaald aan de hand van ondersaande formule. De kosen voor he jaar worden gecorrigeerd voor inflaie in de periode 2004 o en me. De operaionele kosen worden onderverdeeld in wee delen. Deel I is de operaionele kosen voor zover die berekking hebben op he schilderen van hoogspanningsmasen en adminisraieve kosen en deel II is de overige operaionele kosen. OK OK deel I deel I ˆ = OK ( cpi2004,..., deel II deel II ˆ = OK ( cpi2004,..., (28 (29 4 Schaen x-facor 33 De oegesane oale kosen voor jaar voor TenneT besaan ui kapiaalkosen en operaionele kosen. De gesandaardiseerde kapiaalkosen van inveseringen die zijn gedaan o en me he jaar 2000 en de operaionele kosen voor zover die berekking hebben op he schilderen van hoogspanningsmasen en adminisraieve kosen zijn van he kosenniveau naar gecorrigeerd voor inflaie. De kapiaalkosen van inveseringen die zijn gedaan o en me he jaar 2000 en de operaionele kosen voor zover die berekking hebben op he schilderen van hoogspanningsmasen en adminisraieve kosen worden in reeds als efficiën beschouwd. De parameer θ is op geseld, zie randnummer 5 van bijlage A voor een oeliching. Daarnaas kan he kosenniveau wijzigen als gevolg van de froniershif f 2004,..., (. 34 De gesandaardiseerde kapiaalkosen van inveseringen die zijn gedaan na he jaar 2000 en de overige operaionele kosen zijn van he kosenniveau naar gecorrigeerd voor 0

11 inflaie. De kapiaalkosen van inveseringen die zijn gedaan na he jaar 2000 en de operaionele kosen voor ranspor worden in nog nie als efficiën beschouwd. De θ parameer geef de mae van inefficiënie aan en is op 0, à 0,8 geseld, zie bijlage A. f 2004,..., Daarnaas kan he kosenniveau wijzigen als gevolg van de froniershif (. 35 De kapiaalkosen worden vooraf gescha op basis van de verwache cˆ pi en he verwache gemiddelde van de arieven voor vennooschapsbelasing. De operaionele kosen worden vooraf gescha op basis van de verwache cˆ pi 3. De oale kosen voor he jaar zijn derhalve reeds gecorrigeerd voor inflaie. De parameer f 2004,..., is de jaarlijkse gemiddelde froniershif in de periode 2004 o en me. Deze is gescha op,9% per jaar. Zie bijlage A voor een oeliching. 36 De oegesane oale kosen worden op grond van bovensaande als volg bepaald: TK = θ + θ ( f ( f 2004,..., 2004,..., ( KK ( KK + OK + OK deel I deel II (30 3 Omda de cpi en he gemiddelde van de arieven voor vennooschapsbelasing bij he bepalen van de x-facor nog nie bekend zijn word de x-facor vooraf gescha ( op basis van de oegesane oale inkomsen voor he jaar 2006 en de geschae oegesane oale kosen voor he jaar ( TK. ˆx 200,..., ( cpi ˆ x ˆ 200,..., 200,..., 4 TK = + ( Deze verwaching word gebaseerd op de publicaies over de cpi van he CBS. Voor de jaren waarvoor nog geen cpi door he CBS is bepaald, word aangesloen bij de ramingen van he Cenraal Planbureau.

12 5 Herberekenen x-facor 38 Ten behoeve van he bepalen van de schaingsfou word in he laase jaar van de reguleringsperiode de definiieve x-facor ( berekend analoog aan de berekening van ˆx in randnummer 3, maar dan me de definiieve cpi voor de 200,..., jaren 200 o en me (zie randnummer 39. x 200,..., s 200,..., ( + cpi x200,..., = 200 = TK 2006 (32 39 Hiervoor dienen de definiieve,, OK, WACC en TK KK reëel β e voor de geschae waardes in de plaas e komen. Deze worden berekend op basis van de definiieve cpi2004,..., en cpi 200,..., en he definiieve gemiddelde van de arieven voor T 200,..., vennooschapsbelasing. ( +,..., = ( cpi + cpi 2004 = ,..., = = ,..., = 4 T = 200 ( ( cpi + cpi (34 T (35 (33 6 Gebruike symbolen aanduiding da he gaa om een schaing; oaal Afs oale afschrijvingslas in jaar ; Afs afschrijvingslas in jaar van inveseringen die gedaan zijn o en me 2000; Afs afschrijvingslas in jaar van inveseringen die gedaan zijn na 2000; 2

13 AT afschrijvingsermijn van aciva in jaar ; a n afschrijvingsermijn van acivasoor n; β e equiy bèa; cpi consumenenprijsindexcijfer in he jaar ; cpi P consumenenprijsindexcijfer per jaar voor de periode P; d schaingsfou van de inkomsen in jaar ; EV eigen vermogen; f P jaarlijkse gemiddelde froniershif in de periode P; g aandeel vreemd vermogen in oaal van eigen en vreemd vermogen; ulimo oaal GAW Gesandaardiseerde Aciva Waarde ulimo jaar ; ulimo GAW Gesandaardiseerde Aciva Waarde ulimo jaar van inveseringen o en me 2000; ulimo GAW Gesandaardiseerde Aciva Waarde ulimo jaar van inveseringen na 2000; Inv oaal aan inveseringen in jaar ; inv,n inveseringen in jaar in acivacaegorie n; k EV k VV kosenvoe voor eigen vermogen; kosenvoe voor vreemd vermogen; KK gesandaardiseerde kapiaalkosen in jaar van inveseringen o en me 2000; KK gesandaardiseerde kapiaalkosen in jaar van inveseringen na 2000; mrp n N markrisicopremie; acivasoor; aanal acivasooren; deel I OK operaionele kosen voor voor zover die berekking hebben op he schilderen van hoogspanningsmasen en adminisraieve kosen in jaar (zie oeliching bijlage A; deel II OK overige operaionele kosen in jaar (zie oeliching bijlage A; P periode van een aanal jaren; p r vasgeselde arieven en arieven voor maawerk in jaar ; r f risicovrije rene; r m markrene; 3

14 r o s P rene-opslag; de schaingsfou van de oale inkomsen in periode P als gevolg van he verschil ussen de vooraf geschae en door he Cenraal Bureau voor de Saisiek gepubliceerde cpi en he verschil ussen he vooraf geschae gemiddelde en he gemiddelde van de door he Miniserie van Financiën vasgeselde definiieve arieven voor vennooschapsbelasing; θ efficiënieparameer die bepaald is op basis van de kapiaalkosen voor he jaar van alle inveseringen o en me he jaar 2000; θ efficiënieparameer die bepaald is op basis van de kapiaalkosen voor he jaar van alle inveseringen na he jaar 2000 en op basis van de werkelijke operaionele kosen voor he jaar ; T T P kalenderjaar; arief vennooschapsbelasing in jaar (in procenen; arief vennooschapsbelasing per jaar voor de periode P (in procenen; de oegesane oale inkomsen die TenneT in jaar op basis van de vasgeselde arieven en de werkelijke afze (beide inclusief maawerk mag behalen voor alle aken waarop he mehodebeslui van oepassing is; TK de oale oegesane kosen voor TenneT in jaar voor alle aken waarop he mehodebeslui van oepassing is; v r VV afze uigedruk in hoeveelheid ariefdragers en maawerk in jaar ; vreemd vermogen; WACC nominaal nominale vermogenskosenvergoeding vòòr belasingen; WACC reëel x p reële vermogenskosenvergoeding vòòr belasingen; de x-facor gedurende de periode P, naar beneden afgerond op decimaal. 4