TreeTop Convertible SICAV

Transcriptie

1 B E H E E R S M A A T S C H A P P I J TreeTop Asset Management S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg TreeTop Convertible SICAV Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal Vennootschap naar Luxemburgs recht met meerdere compartimenten Niet-gecontroleerd halfjaarverslag op 30 juni 2012 Actieve compartimenten: TreeTop Convertible International TreeTop Convertible Pacific R.C.S. Luxemburg B Op basis van dit verslag kunnen geen intekeningen aanvaard worden. Intekeningen kunnen alleen gebeuren op basis van het laatste prospectus, samen met het intekeningsformulier, het laatst verschenen jaarverslag en het laatste halfjaarlijkse verslag indien dit recenter is dan het jaarverslag.

2 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal R.C.S. Luxemburg B Raad van Bestuur Voorzitter Bestuurders Jacques BERGHMANS, Voorzitter van de Raad van Bestuur en Manager TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A., Luxemburg Olivier DE VINCK, Bestuurder en Manager TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A., Luxemburg Hubert D ANSEMBOURG, Bestuurder TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A., Luxemburg Vincent PLANCHE, Bestuurder, Lid van het Directiecomité DEGROOF FUND MANAGEMENT COMPANY N.V., Brussel Marc-André BECHET, Directeur BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A., Luxembourg André BIRGET, Financieel Directeur FOYER S.A., Luxemburg Maatschappelijke zetel 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg Beheersmaatschappij TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg Depotbank Domiciliëringsagent, Administratiekantoor, betaal- en transferagent BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg 2

3 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal R.C.S. Luxemburg B Agenten belast met de financiële dienstverlening. in Luxemburg BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg. in België BANK DEGROOF N.V. Nijverheidsstraat 44, B-1040 Brussel. in Frankrijk CACEIS BANK 1-3, Place Valhubert, F Paris. in Spanje PRIVATBANK DEGROOF S.A. 464, Av. Diagonal, E Barcelone. in het Verenigd Koninkrijk TREETOP ASSET MANAGEMENT L.L.P. 33, Saint James Square, GB-Londen SW1Y 4JS Bedrijfsrevisor PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d Esch, L-1471 Luxemburg 3

4 Inhoudstafel Statuten, verslagen en netto-inventariswaarde... 5 Overzicht van het nettovermogen... 6 Staat van de verrichtingen... 7 Ontwikkeling van de nettoactiva... 8 Pagina Overzicht van de effectenportefeuille, geografische spreiding, sectorale spreiding, spreiding per valuta TreeTop Convertible International TreeTop Convertible Pacific Wijzigingen in het aantal aandelen Ontwikkeling van het kapitaal, de totale nettoactiva en de aandelenkoers Berekening van de historische volatiliteit Totale kostenpercentage in verhouding tot de nettoactiva Toelichtingen bij de financiële staten

5 Statuten, verslagen en netto-inventariswaarde TreeTop Convertible SICAV is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal ("SICAV") naar Luxemburgs recht, opgericht op 31 maart 1988 met onbeperkte duur. De SICAV is nu onderworpen aan deel I van de wet van 17 december De statuten van TreeTop Convertible SICAV zijn neergelegd op de maatschappelijke zetel van de maatschappij en bij de griffie van de arrondissementsrechtbank van en te Luxemburg, waar ze kunnen worden ingekeken en waar kopieën op verzoek verkrijgbaar zijn. De halfjaarlijkse verslagen en de jaarverslagen zijn verkrijgbaar bij de instellingen belast met de financiële dienstverlening. De netto-inventariswaarde, de uitgifteprijs, de terugkoopprijs en alle mededelingen ten behoeve van de aandeelhouders zijn verkrijgbaar op de zetel van de Depotbank. TreeTop Convertible SICAV, uitgedrukt in EUR, is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal (SICAV of Bevek) bestaande uit meerdere compartimenten. Op de verschijningsdatum van dit verslag zijn de volgende compartimenten actief: TreeTop Convertible International TreeTop Convertible Pacific Elk compartiment bestaat uit activaklassen die verschillen wat betreft hun politiek inzake wisselrisicodekking, gekoppeld aan de beleggingsvaluta. Voor TreeTop Convertible International : Klasse A: aandelen EUR (kapitalisatie) Klasse B: aandelen (kapitalisatie) Klasse C: aandelen GBP (distributie) Klasse D: aandelen EUR (distributie) Voor TreeTop Convertible Pacific : Klasse A: aandelen EUR (kapitalisatie) Klasse B: aandelen (kapitalisatie) De netto inventariswaarde (NIW) van elk compartiment van de SICAV wordt dagelijks ("waarderingsdatum") berekend. Als de waarderingsdatum valt op een officiële feestdag of een bankfeestdag in Luxemburg, vindt de waardering op de eerstvolgende werkdag plaats. De NIW wordt berekend op basis van de laatst gekende koers op de markten waar de effecten in portefeuille hoofdzakelijk worden verhandeld. Bovendien wordt elk jaar op 30 juni en op 31 december een waardering uitgevoerd. 5

6 Overzicht van het nettovermogen per 30 juni 2012 (per compartiment) TreeTop Convertible International (IN EUR) TreeTop Convertible Pacific (IN EUR) Geconsolideerd (IN EUR) ACTIVA Beleggingen in effecten tegen marktwaarde (toelichting 2a) , , ,35 Banktegoeden , , ,70 Te ontvangen rente op obligaties , , ,35 Te ontvangen bedragen uit inschrijingen , , ,58 Te ontvangen bedragen uit effectenverkoop ,83 0, ,83 Totale activa , , ,81 PASSIVA Te betalen taksen en kosten (toelichting 4) , , ,74 Te betalen debetrente 895,43 0,00 895,43 Te betalen bedragen voor de aankoop van effecten ,49 0, ,49 Te betalen bedragen voor terugkopen ,88 0, ,88 Niet-gerealiseerde verliezen op Valutatermijncontracten (toelichting 9) , , ,08 Totale passiva , , ,62 NETTOACTIVA , , ,19 Aantal aandelen in omloop (aan het einde van de periode) - A klasse EUR Kap , ,204 - B klasse Kap , ,979 - C klasse GBP Dist , D klasse EUR Dist ,042 - Netto-inventariswaarde per aandeel (aan het einde van de periode) - A klasse EUR Kap 205,62 243,77 - B klasse Kap 213,28 247,63 - C klasse GBP Dist 113, D klasse EUR Dist 195,85 - De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 6

7 Staat van de verrichtingen van 1 januari tot 30 juni 2012 (per compartiment) TreeTop Convertible International (IN EUR) TreeTop Convertible Pacific (IN EUR) Geconsolideerd (IN EUR) INKOMSTEN Ontvangen dividenden uit aandelen (toelichting 2j) , , ,08 Ontvangen rente op obligaties (toelichting 2j) , , ,19 Interesten op beleggingen (toelichting 2j) 8,54 328,60 337,14 Totaal , , ,41 UITGAVEN Beheersprovisie (toelichting 5) , , ,05 Provisie voor de depotbank en de transferagent (toelichting 11) , , ,70 Abonnementstaks (toelichting 6) , , ,28 Provisie voor domicilieringsagent en Administratieagent (toelichting 10) , , ,62 Kosten en Lasten (toelichting 7) , , ,33 Debetrente 6.004,57 496, ,59 Belasting aan buitenlandse overheden 4.445, , ,00 Totaal , , ,57 NETTO-INKOMSTEN , , ,84 Gerealiseerde nettomeer- /minderwaarde - beleggingen (toelichting 2b) , , ,80 - deviezenhandel , , ,58 - termijnwissels , , ,11 GEREALISEERDE NETTOWINST/(-VERLIES) , , ,11 Wijziging van niet-gerealiseerde meer- /minderwaarde (toelichting 2f) - beleggingen , , ,90 - deviezenhandel , , ,42 - termijnwissels , , ,52 RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN , , ,95 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 7

8 Ontwikkeling van de nettoactiva van 1 januari tot 30 juni 2012 (per compartiment) TreeTop Convertible International (IN EUR) TreeTop Convertible Pacific (IN EUR) Geconsolideerd (IN EUR) NETTOACTIVA (in het begin van de periode) , , ,92 Uitgekeerde dividenden (toelichting 15) ,80 0, ,80 NETTO-INKOMSTEN , , ,84 Gerealiseerde nettomeer- /minderwaarde - beleggingen (toelichting 2b) , , ,80 - deviezenhandel , , ,58 - termijnwissels , , ,11 Subtotaal , , ,23 INSCHRIJVINGEN / TERUGKOPEN - Inschrijvingen , , ,40 - Terugkopen , , ,28 Netto-inschrijvingen / -terugkopen , , ,88 Wijziging van niet-gerealiseerde meer- /minderwaarde (toelichting 2f) - beleggingen , , ,90 - deviezenhandel , , ,42 - termijnwissels , , ,52 NETTOACTIVA (aan het einde van de periode) , , ,19 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 8

9 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2012 (compartiment TreeTop Convertible International) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Genoteerde of Verhandelde Aandelen EUR HANNOVER RUECKVERS A.G. -REG , ,50 2,24 Totaal EURO , ,50 2,24 GBP REGUS GROUP PLC , ,62 2,57 Totaal POND STERLING , ,62 2,57 SGD CHINA SKY CHEMICAL FIBRE CO LTD , ,54 0,03 Totaal SINGAPORE DOLLAR , ,54 0,03 TWD SIMPLO TECHNOLOGY CO LTD , ,42 1,86 Totaal NEW TAIWAN DOLLAR , ,42 1,86 HYUNDAI MOBIS / MERRILL LYNCH (WRT) 10-14/10/ , ,55 1,44 HYUNDAI MOBIS / BNP (WRT) 09-07/05/ , ,45 0,03 HYUNDAI MOTOR / BNP (WRT) 10-07/05/ , ,49 0,66 HYUNDAI MOTOR / CLSA (WRT) 09-04/03/ , ,14 0,07 HYUNDAI MOTOR / CLSA (WRT) 09-04/03/ , ,58 1,27 HYUNDAI MOTOR / JP MORGAN (WRT) 12-22/02/ , ,98 1,29 HYUNDAI MOBIS / DEUTSCHE BANK (WRT) 09-18/06/ , ,68 0,22 HYUNDAI MOBIS / MACQUARIE (WRT) 10-18/10/ , ,80 3,23 KOREA ELECTRIC POWER / CLSA (WRT) 09-24/09/ , ,66 0,01 KOREA ELECTRIC POWER / MERRILL LYNCH (WRT) 10-19/01/ , ,79 0,62 KOREA ELECTRIC POWER CORP. - ADR , ,62 1,41 Totaal US DOLLAR , ,74 10,25 Totaal Genoteerde of Verhandelde Aandelen , ,82 16,95 Obligaties CNY FUFENG GROUP 4,50% 10-01/04/ , ,65 1,76 Totaal YUAN RENMINBI , ,65 1,76 EUR AGEAFINLUX S.A. CONV / FRN 02- PERPETUAL , ,50 6,12 EUR DAIMLER / AABAR INV 4,00% 11-27/05/ , ,00 4,82 9

10 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2012 (compartiment TreeTop Convertible International) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA EUR FORTIS BANK CONV / FRN 07-PERPETUAL , ,00 9,40 EUR GEDEON-MNV MAGYAR 4, , ,00 3,82 EUR HYUNDAI-MORGAN STANLEY , ,34 1,65 Totaal EURO , ,84 25,81 GBP ABERDEEN ASSET MANAGEMENT CONV 3,50% 09-17/12/ , ,22 2,24 GBP TUI TRAVEL 6,00% 09-05/10/ , ,42 3,21 GBP TUI TRAVEL 4,90% 10-27/04/ , ,99 0,33 Totaal POND STERLING , ,63 5,78 HKD HENGDELI 2,50% 10-20/10/ , ,93 1,97 HKD REXLOT HOLDINGS 6,00% 11-28/09/ , ,27 0,59 HKD SOHO CHINA 3,75% 09-02/07/ , ,77 8,15 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,97 10, DEGREES CONV 4,00% 12-02/04/ , ,13 1,96 ALLIANCE DATA SYSTEMS CONV 1,75% 08-01/08/ , ,06 9,95 CHINA HUIYUAN 4,00% 11-29/04/ , ,02 2,13 DIALOG SEMICONDUCTOR CONV 1,00% 12-12/04/ , ,95 0,56 EDUCOMP SOLUTIONS 0,00% 07-26/07/ , ,43 5,28 INMARSAT 1,75% 07-16/11/ , ,51 1,78 KOREA ELECTRIC POWER / MORGAN STANLEY 12-29/06/ , ,28 2,50 SALIX PHARMACEUTICALS CONV 1, /03/ , ,07 2,55 SALIX PHARMACEUTICALS CONV 2, /05/ , ,90 2,08 SAMSUNG ELEC / STANDARD CHARTERED 12-12/05/ , ,72 4,11 SAMSUNG ELEC / STANDARD CHARTERED 12-30/04/ , ,62 5,01 Totaal US DOLLAR , ,69 37,91 Totaal Obligaties , ,78 81,97 Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt , ,60 98,92 Andere effecten SGD FIBRECHEM TECHNOLOGIES LTD ,48 0,00 0,00 Totaal Andere effecten ,48 0,00 0,00 Totaal van de effectenportefeuille , ,60 98,92 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 10

11 Geografische spreiding per 30 juni 2012 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) (*) Compartiment TreeTop Convertible International Bedragen in EUR % totale nettoactiva CAYMANEILANDEN ,38 17,64 VERENIGD KONINKRIJK ,11 17,46 VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA ,31 17,09 BELGIË ,00 9,40 LUXEMBURG ,50 6,12 INDIA ,43 5,28 VERENIGDE ARABISCHE EMIRATEN ,00 4,82 HONGARIJE ,00 3,82 ZUID-KOREA ,94 3,45 AUSTRALIË ,80 3,23 JERSEY ,62 2,57 DUITSLAND ,50 2,24 NEDERLANDSE ANTILLEN ,34 2,06 TAIWAN ,42 1,86 NEDERLAND ,98 1,29 BERMUDAS ,27 0,59 Totaal van de effectenportefeuille ,60 98,92 (*) De geografische spreiding ligt op de legale oorsprong van de effect, en niet op de oorsprong van de onderliggend 11

12 Sectorale spreiding per 30 juni 2012 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Convertible International Bedragen in EUR % totale nettoactiva BANKEN ,61 22,95 FINANCIELE DIENSTEN - HOLDINGS ,29 20,45 INFORMATIE REPRODUCTIE ,49 15,23 VASTGOEDSECTOR ,77 8,15 DIVERSEN ,03 6,11 AARDOLIE & DERIVATEN ,00 4,82 GENEESMIDDELEN - COSMETICA ,97 4,63 VERZEKERINGSMAATSCHAPPIJEN ,50 2,24 VOEDSEL EN REINIGINGSMIDDELEN ,02 2,13 DISTRIBUTIE ,93 1,97 TEXTIEL EN KLEDING ,13 1,96 ELEKTRISCHE EN ELEKTRONISCHE MATERIALEN ,42 1,86 TELECOMMUNICATIE ,51 1,78 BIOTECHNOLOGIE ,65 1,76 ENERGIEBRONEN ,62 1,41 VERSCHILLENDE DIENSTEN ,49 0,66 BESTANDDELEN & ELEKTRONISCHE INSTRUMENTEN ,95 0,56 VERSCHILLENDE FINANCIËLE DIENSTEN ,68 0,22 DIVERSE CONSUMPTIEGOEDEREN ,54 0,03 Totaal van de effectenportefeuille ,60 98,92 Spreiding per valuta per 30 juni 2012 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Convertible International Bedragen in EUR % totale nettoactiva US DOLLAR ,43 48,18 EURO ,34 28,04 HONGKONG DOLLAR ,97 10,70 POND STERLING ,25 8,35 NEW TAIWAN DOLLAR ,42 1,86 YUAN RENMINBI ,65 1,76 SINGAPORE DOLLAR ,54 0,03 Totaal van de effectenportefeuille ,60 98,92 12

13 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2012 (compartiment TreeTop Convertible Pacific) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Genoteerde of Verhandelde Aandelen HYUNDAI MOBIS / MERRILL LYNCH (WRT) 10-14/10/ , ,33 4,69 HYUNDAI MOTOR / BNP (WRT) 10-07/05/ , ,90 1,92 HYUNDAI MOTOR / CLSA (WRT) 09-04/03/ , ,72 0,40 HYUNDAI MOTOR / CLSA (WRT) 09-04/03/ , ,39 0,18 HYUNDAI MOTOR / JP MORGAN (WRT) 12-22/02/ , ,20 2,39 HYUNDAI MOTOR / MACQUARIE (WRT) 10-18/10/ , ,22 4,06 KOREA ELECTRIC POWER / CLSA (WRT) 09-24/09/ , ,95 2,31 KOREA ELECTRIC POWER / MERRILL LYNCH (WRT) 10-19/01/ , ,83 0,24 KOREA ELECTRIC POWER CORP. -ADR , ,16 2,72 MAHINDRA / JP MORGAN (WRT) 12-16/02/ , ,17 4,52 PANACEA BIO / CLSA (WRT) 07-08/02/ , ,66 0,59 Totaal US DOLLAR , ,53 24,02 Totaal Genoteerde of Verhandelde Aandelen , ,53 24,02 Obligaties CNY FUFENG GROUP 4,50% 10-01/04/ , ,44 4,60 Totaal YUAN RENMINBI , ,44 4,60 HKD CHINA AGRI-INDUSTRIES / GLORY RIVER CONV 1,00% 10-29/07/ , ,02 1,72 HKD HENGDELI HOLDINGS CONV 2,50% 10-20/10/ , ,35 4,72 HKD INTIME DEPARTMENT CONV 1,75% 10-27/10/ , ,25 4,63 HKD MAOYE INTERNATIONAL CONV 3,00% 10-13/10/ , ,77 4,61 HKD REXLOT HOLDINGS 6,00% 11-28/09/ , ,11 3,96 HKD SOHO CHINA 3,75% 09-02/07/ , ,68 10,07 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,18 29,71 SGD STANDARD CHARTERED TEMASEK CONV 11-24/10/ , ,86 4,43 Totaal SINGAPORE DOLLAR , ,86 4, DEGREES CONV 4,00% 12-02/04/ , ,72 3,93 CHINA HUIYUAN 4,00% 11-29/04/ , ,44 4,92 13

14 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2012 (compartiment TreeTop Convertible Pacific) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA CHINA OVERSEAS 0,00% 07-14/05/ , ,52 3,67 EDUCOMP SOLUTIONS CONV 0,00% 07-26/07/ , ,83 4,92 KOREA ELECTRIC POWER / MORGAN STANLEY 12-29/06/ , ,05 3,98 QBE FUND TRUST 0,00% 10-12/05/ , ,63 1,01 SAMSUNG ELEC / STANDARD CHARTERED 12-12/05/ , ,82 4,52 SAMSUNG ELEC / STANDARD CHARTERED 12-30/04/ , ,73 4,78 Totaal US DOLLAR , ,74 31,73 Totaal Obligaties , ,22 70,47 Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt , ,75 94,49 Andere effecten SGD FIBRECHEM TECHNOLOGIES LTD ,39 0,00 0,00 Totaal Andere effecten ,39 0,00 0,00 Totaal van de effectenportefeuille , ,75 94,49 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 14

15 Geografische spreiding per 30 juni 2012 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) (*) Compartiment TreeTop Convertible Pacific Bedragen in EUR % totale nettoactiva CAYMANEILANDEN ,17 41,17 VERENIGD KONINKRIJK ,55 9,29 ZUID-KOREA ,12 7,53 NEDERLAND ,37 6,91 INDIA ,49 5,51 AUSTRALIË ,85 5,07 NEDERLANDSE ANTILLEN ,16 4,92 SINGAPORE ,86 4,43 VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA ,05 3,98 BERMUDAS ,11 3,96 BRITSE MAAGDENEILANDEN ,02 1,72 Totaal van de effectenportefeuille ,75 94,49 (*) De geografische spreiding ligt op de legale oorsprong van de effect, en niet op de oorsprong van de onderliggend Sectorale spreiding per 30 juni 2012 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Convertible Pacific Bedragen in EUR % totale nettoactiva FINANCIELE DIENSTEN - HOLDINGS ,88 22,46 BANKEN ,68 22,25 DISTRIBUTIE ,37 13,97 VASTGOEDSECTOR ,68 10,07 VOEDSEL EN REINIGINGSMIDDELEN ,44 4,92 INFORMATIE REPRODUCTIE ,83 4,92 BIOTECHNOLOGIE ,44 4,60 TEXTIEL EN KLEDING ,72 3,93 DIVERSEN ,65 2,73 ENERGIEBRONEN ,16 2,72 VERSCHILLENDE DIENSTEN ,90 1,92 Totaal van de effectenportefeuille ,75 94,49 15

16 Spreiding per valuta per 30 jui 2012 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Convertible Pacific Bedragen in EUR % totale nettoactiva US DOLLAR ,27 55,74 HONGKONG DOLLAR ,18 29,72 YUAN RENMINBI ,44 4,60 SINGAPORE DOLLAR ,86 4,43 Totaal van de effectenportefeuille ,75 94,49 16

17 Wijzigingen in het aantal aandelen van 1 januari tot 30 juni 2012 TreeTop Convertible International TreeTop Convertible Pacific Aantal aandelen in omloop in het begin van de period - Klasse A Kap EUR ,920 EUR ,246 - Klasse B Kap , ,979 - Klasse C Dist GBP ,718 - Klasse D Dist EUR ,364 Aantal aandelen uitgegeven tijdens de period - Klasse A Kap EUR ,183 EUR 8.170,546 - Klasse B Kap , ,000 - Klasse C Dist GBP , Klasse D Dist EUR ,165 - Aantal aandelen terugbetaald tijdens de period - Klasse A Kap EUR ,394 EUR ,588 - Klasse B Kap , ,000 - Klasse C Dist GBP 722, Klasse D Dist EUR 6.323,841 - Aantal aandelen in omloop op einde de period - Klasse A Kai EUR ,709 EUR Klasse B Kap , ,979 - Klasse C Dist GBP , Klasse D Dist EUR ,042 - Ontwikkeling van het kapitaal, de totale nettoactiva en de aandelenkoers COMPARTIMENT DATUM AANDELEN IN OMLOOP NETTOACTIVA TOTAAL KOERS VAN HET AANDEEL TreeTop Convertible Kl. A EUR , ,32 Kl. A EUR 209,07 International Kl. B ,674 Kl. B 269,81 (in EUR) Kl. C GBP ,664 Kl. C GBP 100,36 Kl. D EUR ,038 Kl. D EUR 206, Kl. A EUR , ,56 Kl. A EUR 190,04 Kl. B ,969 Kl. B 245,63 Kl. C GBP ,364 Kl. C GBP 87,24 Kl. D EUR ,718 Kl. D EUR 186, Kl A EUR 2.797, ,99 Kl A EUR 205,62 Kl B ,633 Kl B 265,03 Kl C GBP ,364 Kl C GBP 91,04 Kl D EUR ,042 Kl D EUR 195,85 TreeTop Convertible Kl. A EUR , ,16 Kl. A EUR 264,66 Pacific Kl. B ,500 Kl. B 332,64 (in EUR) Kl. A EUR , ,36 Kl. A EUR 235,68 Kl. B ,979 Kl. B 297, Kl A EUR , ,20 Kl A EUR 243,77 Kl B ,979 Kl B 307,72 17

18 Berekening van de historische volatiliteit per 30 juni 2012 (niet-gereviseerd) (per compartiment) De hieronder getoonde historische volatiliteit geeft de standaardafwijking (S) weer van de prestatie van een bepaald compartiment voor een periode van 12 maanden. In functie van de waarde van S wordt volgens de onderstaande criteria een aanvullend commentaar gegeven. VOLATILITEIT (STANDAARDAFWIJKING) COMMENTAAR S =< 0,1 Laag 0,1 < S =< 1 Gemiddeld 1 < S =< 2,4 Hoog 2,4 < S Heel hoog COMPARTIMENT AANDELENKLASSE VOLATILITEIT COMMENTAAR TreeTop Convertible Klasse A 0,59 Gemiddeld International Klasse B 0,59 Gemiddeld Klasse C 0,59 Gemiddeld Klasse D 0,59 Gemiddeld TreeTop Convertible Pacific Klasse A 0,57 Gemiddeld Klasse B 0,57 Gemiddeld Totale kostenpercentage in verhouding tot de nettoactiva (per compartiment) TreeTop Convertible International TreeTop Convertible Pacific Van 1 januari tot 30 juni ,758 0,775 (Prestatieprovisie niet inbegrepen) Van 1 januari tot 30 juni ,758 0,775 (Prestatieprovisie inbegrepen) 18

19 TOELICHTING 1 - ALGEMEEN Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 Op 30 juni 2012 biedt TreeTop Convertible SICAV de volgende compartimenten aan: TreeTop Convertible International Dit compartiment streeft naar de realisatie op lange termijn van een meerwaarde door te beleggen in een portefeuille die hoofdzakelijk bestaat uit converteerbare obligaties in verschillende valuta s. Behoudens deze beperking kan de portefeuille van het compartiment worden belegd in aandelen, andere roerende waarden die kunnen worden gelijkgesteld met aandelen of die het recht geven om aandelen te verwerven via inschrijving of omruiling, klassieke obligaties, geldmarktinstrumenten, bankdeposito's, afgeleide financiële instrumenten, en voor maximaal 10% van de activa van het compartiment in deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging. Om het wisselrisico te dekken, kan het compartiment gebruikmaken van financiële technieken en derivaten (wisseltermijncontracten, futures op valuta's, opties op valuta's ). TreeTop Convertible Pacific Dit compartiment streeft naar de realisatie op lange termijn van een meerwaarde door te beleggen in converteerbare obligaties die zonder enige beperking in verschillende valuta's kunnen worden uitgedrukt. Deze beleggingen zullen worden verricht in representatieve financiële activa van ondernemingen die gevestigd zijn in het Stille Zuidzeegebied of er een belangrijke activiteit uitoefenen. Behoudens deze beperking kan de portefeuille van het compartiment worden belegd in aandelen, andere roerende waarden die kunnen worden gelijkgesteld met aandelen of die het recht geven om aandelen te verwerven via inschrijving of omruiling, klassieke obligaties, geldmarktinstrumenten, bankdeposito's, afgeleide financiële instrumenten, en voor maximaal 10% van de activa van het compartiment in deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging. Om het wisselrisico te dekken, kan het compartiment gebruikmaken van financiële technieken en derivaten (wisseltermijncontracten, futures op valuta's, opties op valuta's ). TOELICHTING 2 - BOEKHOUDKUNDIGE PRINCIPES EN METHODES De financiële staten van de SICAV worden voorbereid in overeenstemming met de van kracht zijnde wetgeving inzake collectieve beleggingsorganismen. a) Waardering van de effectenportefeuille De effecten genoteerd op een officiële effectenbeurs worden gewaardeerd tegen de slotkoers op 30 juni 2012 en, indien er meerdere markten zijn, tegen de koers op de hoofdmarkt van het effect in kwestie. De effecten genoteerd op andere gereguleerde markten worden gewaardeerd tegen de slotkoers en, indien er meerdere markten zijn, tegen de koers op de hoofdmarkt van het effect in kwestie. De effecten die niet op een effectenbeurs zijn genoteerd of waarvan de koers niet representatief wordt geacht, worden gewaardeerd tegen hun laatst bekende handelswaarde of, bij gebrek aan een dergelijke handelswaarde, tegen de waarschijnlijke verkoopwaarde, volgens waarderingscriteria die de Raad van Bestuur als voorzichtig beschouwt. 19

20 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 TOELICHTING 2 - BOEKHOUDKUNDIGE PRINCIPES EN METHODES (vervolg) b) Gerealiseerde nettowinst of gerealiseerd nettoverlies op beleggingen De winsten of verliezen gerealiseerd bij de verkoop van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde aankoopprijs van de verkochte effecten. c) Niet-gerealiseerde koerswinst of koersverlies op wisseltermijncontracten De wisselkoerswinsten of -verliezen die voortvloeien uit niet-vervallen wisseltermijncontracten worden op de balansdatum ingeboekt op basis van de termijnwisselkoersen die op deze datum van toepassing zijn. d) Omrekening van vreemde valuta s Alle tegoeden die niet zijn uitgedrukt in de valuta van het betrokken compartiment, worden omgerekend naar de valuta van het compartiment tegen de wisselkoers geldend in Luxemburg op de balansdatum (toelichting 3). De waarde van het nettovermogen van de SICAV is gelijk aan de som van de nettowaarden van de verschillende compartimenten, omgezet in euro tegen de wisselkoers geldend in Luxemburg op de balansdatum. e) Kosten voor aankoop van de effecten in portefeuille Voor effecten die zijn uitgedrukt in andere valuta's dan de valuta van de SICAV, worden de aankoopkosten berekend op basis van de wisselkoers geldend op de dag van de aankoop. f) Niet-gerealiseerde winst en verlies De niet-gerealiseerde winst en verlies op het einde van het boekjaar zijn eveneens opgenomen in het bedrijfsresultaat. Dit is in overeenstemming met de van kracht zijnde reglementeringen. g) Wijzigingen in de effectenportefeuille De tabel van de wijzigingen in de effectenportefeuille is kosteloos verkrijgbaar op de zetel van de SICAV. h) Gestructureerde producten De SICAV kan beleggen in gestructureerde producten zoals synthetische converteerbare obligaties en effecten met kapitaalgarantie, maar ook in andere gestructureerde producten. Met de term "gestructureerd product" worden effecten bedoeld die door financiële instellingen worden uitgegeven en die worden gecreëerd met de bedoeling de beleggingskenmerken van bepaalde andere beleggingen (de "onderliggende activa") te herstructureren. De instellingen geven in dit verband effecten uit (de "gestructureerde producten") waarin de onderliggende activa vertegenwoordigd zijn. De onderliggende activa van deze gestructureerde producten moeten afkomstig zijn van in aanmerking komende activa of financiële indexes en overeenstemmen met het beleid en de beleggingsdoeleinden van het compartiment in kwestie. i) Inkomsten De rente op obligaties en termijnbeleggingen wordt op dagbasis berekend. De dividenden worden berekend op de dag waarop de desbetreffende aandelen voor de eerste maal ex-dividend worden genoteerd. 20

21 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 (vervolg) TOELICHTING 3 - WISSELKOERSEN OP 30 JUNI EUR = 1,20115 CHF 1 EUR = 70,78755 INR 1 EUR = 37,20990 TWD 1 EUR = 7,90015 CNY 1 EUR = 98,55455 JPY 1 EUR = 1, EUR = 0,80140 GBP 1 EUR = 1.434,32880 KRW 1 EUR = 9,64205 HKD 1 EUR = 1,59105 SGD TOELICHTING 4 - TE BETALEN BELASTINGEN EN KOSTEN Beheersprovisie (toelichting 5) ,31 EUR Provisie voor de Depotbank en Transferagent (toelichting 11) ,56 EUR Abonnementstaks (toelichting 6) ,97 EUR Overige kosten ,90 EUR Totaal ,74 EUR TOELICHTING 5 - BEHEERS- EN PRESTATIEPROVISIE Als vergoeding voor haar prestaties ontvangt de Beheersvennootschap vanwege de SICAV aan het eind van elk kwartaal een beheersprovisie, uitgedrukt in een jaarlijks percentage van 1,20% van de waarde van de gemiddelde nettoactiva van ieder compartiment gedurende het afgelopen kwartaal. Voor elk compartiment ontvangt de Beheersvennootschap van de SICAV bovendien ook een prestatieprovisie van 12% van de positieve groei van de NIW per aandeel vóór de berekening van de prestatieprovisie, ten opzichte van de referentie-niw per aandeel. De referentie-niw per aandeel is de hoogste voorgaande NIW per aandeel die ooit door het compartiment is bereikt. In geval van betaling van dividenden, deze zal worden toegevoegd aan de waarden voor het berekenen van de hoogste ooit bereikte waarde De prestatieprovisie wordt bij elke berekening van de NIW bepaald op basis van het aantal aandelen van het compartiment dat op de berekeningsdatum van de NIW in omloop is. Het bedrag van de door de SICAV bepaalde provisie wordt op het einde van elk kwartaal betaald aan de Beheersvennootschap. Per 30 juni 2012 was voor de compartimenten geen prestatieprovisie berekend. TOELICHTING 6 TAXE D ABONNEMENT De SICAV is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetgeving. Volgens de van kracht zijnde wetgeving en reglementering is de SICAV in Luxemburg onderworpen aan de abonnementstaks tegen een jaartarief van 0,05%, die elk kwartaal verschuldigd is en wordt berekend op basis van de nettoactiva van de SICAV aan het einde van elk kwartaal. 21

22 Toelichtingen bij de financiële staten TOELICHTING 7 - KOSTEN EN LASTEN per 30 juni 2012 (vervolg) De kosten en lasten die kunnen worden toegewezen aan de SICAV als entiteit, worden geprovisioneerd en verdeeld over de verschillende compartimenten in verhouding met het nettovermogen van elk compartiment ten opzichte van het totale nettovermogen van de SICAV. De kosten en lasten die aan een specifiek compartiment kunnen worden toegewezen, worden rechtstreeks geboekt. TOELICHTING 8 - GECONSOLIDEERDE BALANS De geconsolideerde rekeningen van de SICAV zijn uitgedrukt in Euro. TOELICHTING 9 - WISSELTERMIJNCONTRACTEN Compartiment TreeTop Convertible International : VERVALDATUM VALUTA AANKOOP / VERKOOP NOMINAAL AANKOOPBEDRAG NOMINAAL VERKOOPBEDRAG WISSELKOERS NIET-GEREALISEERDE WINST OF VERLIES (IN EUR) 14/09/2012 EUR / 85,453, ,390, ,934, /12/2012 KRW / EUR 65,000,000, ,114, ,595, /12/2012 KRW / 2,200,000, ,919, , /12/2012 KRW / GBP 470,000, , , /12/2012 KRW / EUR 3,600,000, ,387, , /09/2012 / EUR 5,000, ,054, , /09/2012 EUR / SGD 193, , /09/2012 / TWD 43, ,300, /09/2012 / KRW 201, ,000, , /09/2012 / EUR 200, , , /09/2012 EUR / TWD 48, ,800, /09/2012 GBP / TWD 5, , /09/2012 EUR / TWD 703, ,000, , /09/2012 / EUR 10,000, ,015, , /09/2012 EUR / 300, , /09/2012 / EUR 400, , /09/2012 CNY / EUR 22,000, ,769, , /09/2012 CNY / EUR 1,100, , /09/2012 TWD / 500, , /09/2012 KRW / 230,000, , , /09/2012 GBP / HKD 26, , /09/2012 GBP / EUR 20, , /09/2012 / GBP 100, , /09/2012 CNY / GBP 140, , /09/2012 EUR / TWD 9,868, ,350, , /09/2012 GBP / TWD 63, ,938, /09/2012 EUR / HKD 79,232, ,630, , /09/2012 GBP / HKD 499, ,038, , /09/2012 EUR / HKD 4,631, ,045, , /09/2012 / GBP 2,312, ,484, , /09/2012 / EUR 6,844, ,458, ,

23 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 (vervolg) TOELICHTING 9 - WISSELTERMIJNCONTRACTEN Compartiment TreeTop Convertible International : VERVALDATUM VALUTA AANKOOP / VERKOOP NOMINAAL AANKOOPBEDRAG NOMINAAL VERKOOPBEDRAG WISSELKOERS NIET-GEREALISEERDE WINST OF VERLIES (IN EUR) 14/09/2012 GBP / 1,343, ,092, , /09/2012 EUR / CNY 17,569, ,428, , /09/2012 GBP / CNY 111, ,107, /09/2012 EUR / CNY 1,027, ,210, , /09/2012 / TWD 456, ,651, /09/2012 / KRW 5,253, ,174,100, , /09/2012 GBP / KRW 730, ,336,576, , /09/2012 EUR / KRW 6,765, ,972,495, , /09/2012 EUR / 12,267, ,384, , /12/2012 EUR / 104,874, ,690, , /09/2012 EUR / 15,389, ,300, , /09/2012 GBP / EUR 947, ,177, , /09/2012 EUR / TWD 572, ,482, , /09/2012 CNY / EUR 16,300, ,028, , /09/2012 / SGD 8, , /09/2012 EUR / 11,862, ,000, , /09/2012 EUR / TWD 804, ,300, , /09/2012 EUR / KRW 287, ,000, , /09/2012 CNY / EUR 1,050, , , /09/2012 HKD / EUR 9,000, , , /09/2012 EUR / SGD 11, , /09/2012 EUR / TWD 53, ,000, /09/2012 EUR / 711, , , /09/2012 GBP / KRW 33, ,000, /09/2012 CNY / GBP 150, , /09/2012 EUR / GBP 8, , /09/2012 HKD / GBP 1,500, , , /09/2012 GBP / 95, , , /09/2012 GBP / TWD 5, , /09/2012 / TWD 25, , /09/2012 HKD / EUR 160,000, ,314, , /09/2012 EUR / 16,727, ,000, , /09/2012 TWD / EUR 9,300, , , /09/2012 HKD / EUR 32,700, ,357, , /09/2012 CNY / EUR 22,500, ,819, , /09/2012 KRW / EUR 11,000,000, ,524, ,

24 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 (vervolg) TOELICHTING 9 - WISSELTERMIJNCONTRACTEN Compartiment TreeTop Convertible International : VERVALDATUM VALUTA AANKOOP / VERKOOP NOMINAAL AANKOOPBEDRAG NOMINAAL VERKOOPBEDRAG WISSELKOERS NIET-GEREALISEERDE WINST OF VERLIES (IN EUR) 14/09/2012 TWD / 1,500, , /09/2012 GBP / 200, , , /09/2012 EUR / 350, , , /09/2012 KRW / 760,000, , , /09/2012 GBP / 121, , , /09/2012 TWD / GBP 25, /09/2012 HKD / GBP 120, , /09/2012 CNY / GBP 160, , /09/2012 KRW / GBP 125,000, , /09/2012 EUR / 1,115, ,400, , /09/2012 TWD / EUR 190, , /09/2012 HKD / EUR 1,400, , , /09/2012 CNY / EUR 1,300, , , /09/2012 KRW / EUR 890,000, , , /09/2012 EUR / KRW 118,176, ,556, Netto winst/verlies ,42 24

25 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 (vervolg) TOELICHTING 9 - WISSELTERMIJNCONTRACTEN Compartiment TreeTop Convertible Pacific : VERVALDATUM VALUTA NOMINAAL NOMINAAL WISSELKOERS NIET-GEREALISEERDE WINST AANKOOP / VERKOOP AANKOOPBEDRAG VERKOOPBEDRAG OF VERLIES (IN EUR) 14/09/2012 EUR / 11,165, ,684, , /12/2012 KRW / EUR 4,200,000, ,785, , , /12/2012 KRW / 400,000, , , , /09/2012 / EUR 250, , , /09/2012 SGD / EUR 34, , /09/2012 HKD / EUR 420, , /09/2012 CNY / EUR 2,500, , , /09/2012 / INR 20, ,200, /09/2012 EUR / 92, , /09/2012 / KRW 72, ,000, , /09/2012 EUR / INR 200, ,200, , /09/2012 / EUR 1,000, , , /09/2012 / EUR 141, , /09/2012 KRW / 14,500, , , /09/2012 HKD / EUR 6,000, , , /09/2012 EUR / 6, , /09/2012 EUR / CNY 3,309, ,453, , /09/2012 / INR 321, ,329, , /09/2012 / SGD 316, , /09/2012 EUR / 1,993, ,500, , /09/2012 EUR / SGD 2,913, ,678, , /09/2012 EUR / INR 3,015, ,659, , /12/2012 EUR / 13,685, ,184, , /09/2012 / KRW 1,607, ,888,880, , /09/2012 EUR / KRW 14,534, ,424,000, , /09/2012 / INR 19, ,100, /09/2012 / EUR 1,700, ,344, , /09/2012 EUR / 24, , /09/2012 INR / 140, , /09/2012 / EUR 25, , /09/2012 EUR / HKD 20,012, ,650, , Netto winst/verlies ,66 25

26 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 (vervolg) TOELICHTING 10 PROVISIES VOOR DOMICILIËRINGSAGENT EN ADMINISTRATIEKANTOOR Als vergoeding voor haar functie als domiciliëringsagent van de SICAV heeft de Banque Degroof Luxembourg S.A. recht op een domiciliëringsprovisie ten belope van forfaitair EUR 2.500,- per jaar per compartiment plus een forfaitair bedrag van EUR 1.000,- per jaar per compartiment per land waar de SICAV wordt verkocht. Als vergoeding voor haar functie als administratiekantoor van de SICAV heeft de Banque Degroof Luxembourg S.A. recht op een jaarlijkse provisie die als volgt wordt berekend op basis van de gemiddelde nettoactiva van elk van de compartimenten:. 0,08% op de schijf van de gemiddelde nettoactiva tussen 0 en 125 miljoen EUR,. 0,065% op de schijf van de gemiddelde nettoactiva boven de 125 miljoen EUR met een minimum van EUR ,- per compartiment. TOELICHTING 11 PROVISIE VOOR DE DEPOTBANK EN DE TRANSFERAGENT Als vergoeding voor haar functie als depotbank en transferagent van de SICAV heeft de Banque Degroof Luxembourg S.A. recht op een jaarlijkse provisie die als volgt wordt berekend op basis van de gemiddelde nettoactiva van elk van de compartimenten:. 0,225% op de schijf van de gemiddelde nettoactiva tussen 0 en 35 miljoen EUR,. 0,200% op de schijf van de gemiddelde nettoactiva tussen 35 en 125 miljoen EUR,. 0,175% op de schijf van de gemiddelde nettoactiva boven de 125 miljoen EUR met een minimum van EUR ,- per compartiment. TOELICHTING 12 BEPALING VAN DE TOTAALRISICO Het totaalrisico is een maatregel die werd ingevoerd om het hefboomeffect te beperken dat het gebruik van afgeleide financiële instrumenten op niveau van elk compartiment doet ontstaan. De methode die wordt toegepast om dit risico op niveau van elk compartiment van de SICAV te berekenen, zal die zijn van de verplichtingen. Deze methode bestaat erin de posities in afgeleide financiële instrumenten om te zetten in equivalente posities op de onderliggende activa en de totale marktwaarde van deze equivalente posities te berekenen. TOELICHTING 13 - GEBEURTENIS TIJDENS HET BOEKJAAR - TOELICHTING 14 - TRANSACTIEKOSTEN De transactiekosten (makelaarskosten, bankprovisies, belastingen, bewaarkosten en andere) op de aankopen en de verkopen voor de period bedragen: Compartiment Totaalbedrag aan kosten voor aankopen Totaalbedrag aan kosten voor verkopen Valuta TreeTop Convertible SICAV International , ,25 EUR TreeTop Convertible SICAV Pacific , ,47 EUR Transactiekosten op afgeleide financiële instrumenten zijn niet in deze bedragen inbegrepen. 26

27 Toelichtingen bij de financiële staten per 30 juni 2012 (vervolg) TOELICHTING 15 - BETALING VAN DIVIDEND De eerste betaling van dividend voor het compartiment Convertible International is als vervolg : Betaling van dividend Compartiment Convertible International - Klasse C (GBP) Dist GBP 4, GBP 3, Klasse D (EUR) Dist EUR 6,