TreeTop Global SICAV

Transcriptie

1 B E H E E R S M A A T S C H A P P I J TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg TreeTop Global SICAV Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal Vennootschap naar Luxemburgs recht met meerdere compartimenten Niet-gecontroleerd halfjaarverslag per 30 juni 2011 Actieve compartimenten: TreeTop Séquoia Equity TreeTop Séquoia Pacific Equity TreeTop Global Special Situations TreeTop Global Opportunities R.C.S. Luxemburg B Op basis van dit verslag kunnen geen intekeningen aanvaard worden. Intekeningen kunnen alleen gebeuren op basis van het laatste prospectus, samen met het intekeningsformulier, het laatst verschenen jaarverslag en het laatste halfjaarlijkse verslag indien dit recenter is dan het jaarverslag.

2 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal R.C.S. Luxemburg B Raad van Bestuur Voorzitter Bestuurders Jacques BERGHMANS, Voorzitter van de Raad van Bestuur TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A., Luxemburg Olivier DE VINCK, Bestuurder en Manager TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A., Luxemburg Hubert D ANSEMBOURG, Bestuurder TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A., Luxemburg Vincent PLANCHE, Bestuurder, Lid van het Directiecomité DEGROOF FUND MANAGEMENT COMPANY N.V., Brussel Martine VERMEERSCH, Onafhankelijk bestuurder (tot 17/01/2011) André BIRGET, Financieel Directeur FOYER S.A., Luxemburg Marc-André Bechet, Directeur BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. (sinds 19/04/2011) Maatschappelijke zetel 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg Beheersmaatschappij TREETOP ASSET MANAGEMENT S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg Onder Beheerder TREETOP ASSET MANAGEMENT L.L.P. 33, Saint James s Square, GB-Londres SW1Y 4JS (voor de compartimenten TreeTop Global Special Situations en TreeTop Global Opportunities) Depotbank, BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A domiciliëringsagent, 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg administratiekantoor, betaalen transferagent 3

3 Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal R.C.S. Luxemburg B Agenten belast met de financiële dienstverlening. in Luxemburg BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. 12, Rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburg. in België BANK DEGROOF N.V. Nijverheidsstraat 44, B-1040 Brussel. in Frankrijk CACEIS BANK 1-3, Place Valhubert, F Parijs. in Spanje PRIVATBANK DEGROOF S.A. 464, Av. Diagonal, E Barcelona. in het Verenigd Koninkrijk TREETOP ASSET MANAGEMENT L.L.P. 33, Saint James Square, GB-Londen SW1Y 4JS Bedrijfsrevisor PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d Esch, L-1471 Luxemburg 4

4 Inhoudstafel Statuten, verslagen en netto-inventariswaarde... 6 Pagina Overzicht van het nettovermogen Staat van de verrichtingen Ontwikkeling van de nettoactiva Overzicht van de effectenportefeuille, geografische spreiding, sectorale spreiding, spreiding per valuta TreeTop Séquoia Equity TreeTop Séquoia Pacific Equity TreeTop Global Special Situations TreeTop Global Opportunities Wijzigingen in het aantal aandelen Ontwikkeling van het kapitaal, de totale nettoactiva en de aandelenkoers Toelichtingen bij de financiële staten

5 Statuten, verslagen en netto-inventariswaarde De Sicav is op 9 juni 2006 voor onbepaalde duur opgericht als een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (Société d Investissement à Capital Variable, Sicav) naar Luxemburgs recht onder de naam 'CAMFUNDS EQUITY Sicav'. Ze valt onder deel I van de wet van 20 december De naam van de Sicav is tijdens een buitengewone vergadering van aandeelhouders op 25 maart 2008 gewijzigd in 'TreeTop Global Sicav'. De statuten van TreeTop Global Sicav zijn neergelegd op de zetel van de vennootschap en bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en te Luxemburg, waar iedere betrokkene ze kan raadplegen of er een kopie van kan verkrijgen. De jaar- en halfjaarverslagen zijn verkrijgbaar bij de instellingen belast met de financiële dienstverlening. De netto-inventariswaarde, de uitgifteprijs en de terugkoopprijs, evenals alle berichten die bedoeld zijn voor de houders van aandelen, zijn beschikbaar op de zetel van de Bewaarder. TreeTop Global Sicav is opgericht in de vorm van een Sicav met meerdere compartimenten. Op de datum van dit verslag zijn de volgende compartimenten operationeel: TreeTop Séquoia Equity, TreeTop Séquoia Pacific Equity, TreeTop Global Special Situations, TreeTop Global Opportunities. Alle compartimenten zijn uitgedrukt in EUR. De compartimenten TreeTop Sequoia Equity en TreeTop Sequoia Pacific Equity zijn samengesteld uit drie aandelenklassen die zich van elkaar onderscheiden door hun afdekkingsbeleid gekoppeld aan de valuta van de beleggingen: Klasse A: kapitalisatieaandelen EUR Hedged Klasse B: kapitalisatieaandelen Non Hedged Klasse C: uitkeringsaandelen GBP Non Hedged Het compartiment TreeTop Global Special Situations biedt vier aandelenklassen : Klasse A: kapitalisatieaandelen EUR Non Hedged Klasse B: kapitalisatieaandelen Non Hedged Klasse C: uitkeringsaandelen GBP Non Hedged (opgeschort sinds juni 2011) Klasse I: kapitalisatieaandelen EUR Non Hedged, voor institutionnële beleggers (nog niet active) Het compartiment TreeTop Global Opportunities biedt vier aandelenklassen die zich van elkaar onderscheiden door hun afdekkingsbeleid gekoppeld aan de valuta van de beleggingen: Klasse A: kapitalisatieaandelen EUR Hedged Klasse B: kapitalisatieaandelen Non Hedged Klasse C: uitkeringsaandelen GBP Non Hedged Klasse I: kapitalisatieaandelen EUR Non Hedged Klasse I: kapitalisatieaandelen Non Hedged Klasse I: kapitalisatieaandelen GBP Non Hedged De netto-inventariswaarde van elk compartiment van de Sicav wordt dagelijks bepaald. De NIW wordt berekend op basis van de laatste gekende koersen op de markten waar de effecten in portefeuille voornamelijk worden verhandeld. Bovendien vindt op 30 juni en 31 december van elk jaar een waardering plaats. 6

6 Overzicht van het nettovermogen per 30 juni 2011 (per compartiment) TreeTop Séquoia Equity (IN EUR) TreeTop Séquoia Pacific Equity (IN EUR) Tree Top Global Special Situations (IN EUR) ACTIVA Beleggingen in effecten tegen marktwaarde (toelichting 1a) , , ,80 Banktegoeden , , ,45 Te ontvangen rente op obligaties , ,28 0,00 Te ontvangen dividenden op aandelen 6.029, , ,04 Te ontvangen rente op termijntransacties 0,75 0,00 0,00 Te ontvangen bedragen uit effectenverkoop 0,00 0, ,44 Te ontvangen bedragen uit termijnwissels 0,00 0, ,81 Niet-gerealiseerde meerwarden op valutatermijncontracten (toelichting 11) , , ,59 Waarborgsommen op termijnverplichtingen 0,00 0, ,52 Totale activa , , ,65 PASSIVA Te betalen taksen en kosten (toelichting 3) , , ,49 Te betalen debetrente 28,32 0,00 300,85 Te betalen op termijnwissels 0,00 0, ,31 Niet-gerealiseerde verliezen op valutatermijncontracten (toelichting 11) , , ,33 Totale passiva , , ,98 NETTOACTIVA , , ,67 Aantal aandelen in omloop (aan het einde van de periode) - Klasse A EUR Cap , , ,980 - Klasse B Cap , , ,000 - Klasse I EUR Cap Klasse I Cap Klasse I GBP Cap Klasse C GBP Dis , ,000 0,000 Netto-inventariswaarde per aandeel (aan het einde van de periode) - Klasse A EUR Cap 103,61 77,85 73,72 - Klasse B Cap 114,82 87,10 76,41 - Klasse I EUR Cap Klasse I Cap Klasse I GBP Cap Klasse C GBP Dis 130,53 106,93 - De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 7

7 Overzicht van het nettovermogen per 30 juni 2011 (per compartiment) TreeTop Global Opportunities (IN EUR) GECONSOLIDEERD (IN EUR) ACTIVA Beleggingen in effecten tegen marktwaarde (toelichting 1a) , ,21 Banktegoeden , ,72 Te ontvangen rente op obligaties 0, ,57 Te ontvangen dividenden op aandelen , ,22 Te ontvangen rente op termijntransacties 0,00 0,75 Te ontvangen bedragen uit effectenverkoop 0, ,44 Te ontvangen bedragen uit termijnwissels 0, ,81 Niet-gerealiseerde meerwarden op valutatermijncontracten (toelichting 11) , ,05 Waarborgsommen op termijnverplichtingen , ,52 Totale activa , ,29 PASSIVA Te betalen taksen en kosten (toelichting 3) , ,38 Bankschulden 720,04 720,04 Te betalen debetrente 524,38 853,55 Te betalen bedragen voor de aankoop van effecten , ,65 Te betalen op termijnwissels 0, ,31 Niet-gerealiseerde verliezen op valutatermijncontracten (toelichting 11) , ,85 Totale passiva , ,78 NETTOACTIVA , ,51 Aantal aandelen in omloop (aan het einde van de periode) - Klasse A EUR Cap ,674 - Klasse B Cap ,392 - Klasse I EUR Cap 5.921,288 - Klasse I Cap ,500 - Klasse I GBP Cap ,028 - Klasse C GBP Dis ,403 Netto-inventariswaarde per aandeel (aan het einde van de periode) - Klasse A EUR Cap 114,54 - Klasse B Cap 123,14 - Klasse I EUR Cap ,54 - Klasse I Cap 98,98 - Klasse I GBP Cap 98,64 - Klasse C GBP Dis 151,59 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 8

8 Staat van de verrichtingen van 1 januari tot 30 juni 2011 (per compartiment) TreeTop Séquoia Equity (IN EUR) TreeTop Séquoia Pacific Equity (IN EUR) TreeTop Global Special Situations (IN EUR) INKOMSTEN Ontvangen dividenden uit aandelen (toelichting 1j) , , ,24 Ontvangen rente op obligaties (toelichting 1j) , , ,76 Interesten op beleggingen (toelichting 1j) 161,52 24,45 648,01 Total , , ,01 UITGAVEN Beheersprovisie (toelichting 4) , , ,12 Prestatieprovisie (toelichting 4) ,26 0,00 0,00 Provisie van de Bewwarder en de Transferagent (toelichting 8) , , ,06 Abonnementstaks (toelichting 5) , , ,05 Provisies voor de Domicilieagent en de Administratief Agent (toelichting 9) , , ,26 Diverse kosten en provisies (toelichting 6) , , ,32 Debetrente 518,76 202, ,20 Total , , ,01 Netto Inkomsten , ,31 136,00 Gerealiseerde nettowinst/(-verlies) - beleggingen (toelichting 1b) , , ,61 - deviezenhandel , , ,84 - termijnwissels (toelichting 1c) , , ,28 - termijnverrichtingen 0,00 0, ,02 GEREALISEERDE NETTOWINST/(-VERLIES) , , ,75 Wijziging van de niet-gerealiseerde meer- /minderwaarde (toelichting 1f) - beleggingen , , ,94 - deviezenhandel 364, , ,62 - termijnwissels , , ,25 - termijnverrichtingen 0,00 0, ,85 RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN , , ,21 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 9

9 Staat van de verrichtingen van 1 januari tot 30 juni 2011 (per compartiment) TreeTop Global Opportunities (IN EUR) GECONSOLIDEERD (IN EUR) INKOMSTEN Ontvangen dividenden uit aandelen (toelichting 1j) , ,73 Ontvangen rente op obligaties (toelichting 1j) 0, ,14 Interesten op beleggingen (toelichting 1j) 27,53 861,51 Total , ,38 UITGAVEN Beheersprovisie (toelichting 4) , ,55 Prestatieprovisie (toelichting 4) , ,90 Provisie van de Bewwarder en de Transferagent (toelichting 8) , ,61 Abonnementstaks (toelichting 5) , ,90 Provisies voor de Domicilieagent en de Administratief Agent (toelichting 9) , ,60 Diverse kosten en provisies (toelichting 6) 8.081, ,20 Debetrente 1.748, ,15 Total , ,91 Netto Inkomsten , ,47 Gerealiseerde nettowinst/(-verlies) - beleggingen (toelichting 1b) , ,67 - deviezenhandel , ,03 - termijnwissels (toelichting 1c) , ,98 - termijnverrichtingen , ,69 GEREALISEERDE NETTOWINST/(-VERLIES) , ,78 Wijziging van de niet-gerealiseerde meer- /minderwaarde (toelichting 1f) - beleggingen , ,21 - deviezenhandel , ,48 - termijnwissels , ,20 - termijnverrichtingen , ,15 RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN , ,26 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 10

10 Ontwikkeling van de nettoactiva van 1 januari tot 30 juni 2011 (per compartiment) TreeTop Séquoia Equity (IN EUR) TreeTop Séquoia Pacific Equity (IN EUR) TreeTop Global Special Situations (IN EUR) NETTOACTIVA (in het begin van de periode) , , ,39 Netto Inkomsten , ,31 136,00 Gerealiseerde nettowinst/(-verlies) - beleggingen (toelichting 1b) , , ,61 - deviezenhandel , , ,84 - termijnwissels (toelichting 1c) , , ,28 - termijnverrichtingen 0,00 0, ,02 Subtotaal , , ,64 INSCHRIJVINGEN / TERUGKOPEN - Inschrijvingen , ,00 0,00 - Terugkopen , , ,51 Netto-inschrijvingen / -terugkopen , , ,51 Wijziging van de niet-gerealiseerde meer- /minderwaarde (toelichting 1f) - beleggingen , , ,94 - deviezenhandel 364, , ,62 - termijnwissels , , ,25 - termijnverrichtingen 0,00 0, ,85 NETTOACTIVA (aan het einde van de periode) , , ,67 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 11

11 Ontwikkeling van de nettoactiva van 1 januari tot 30 juni 2011 (per compartiment) TreeTop Global Opportunities (IN EUR) GECONSOLIDEERD (IN EUR) NETTOACTIVA (in het begin van de periode) , ,53 Netto Inkomsten , ,47 Gerealiseerde nettowinst/(-verlies) - beleggingen (toelichting 1b) , ,67 - deviezenhandel , ,03 - termijnwissels (toelichting 1c) , ,98 - termijnverrichtingen , ,69 Subtotaal , ,31 INSCHRIJVINGEN / TERUGKOPEN - Inschrijvingen , ,75 - Terugkopen , ,51 Netto-inschrijvingen / -terugkopen , ,24 Wijziging van de niet-gerealiseerde meer- /minderwaarde (toelichting 1f) - beleggingen , ,21 - deviezenhandel , ,48 - termijnwissels , ,20 - termijnverrichtingen , ,15 NETTOACTIVA (aan het einde van de periode) , ,51 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 12

12 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Séquoia Equity) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Genoteerde of Verhandelde Aandelen EUR HANNOVER RUECKVERS A.G. -REG , ,00 1,93 Totaal EURO , ,00 1,93 GBP AUTONOMY CORP , ,27 3,60 GBP REGUS GROUP PLC , ,08 5,99 GBP TUI TRAVEL PLC , ,55 3,26 Totaal POND STERLING , ,90 12,85 HKD CHINA HUIYUAN JUICE GROUP LTD , ,56 1,52 HKD FUFENG GROUP LTD , ,81 2,32 HKD GOME ELECTRICAL HOLDING , ,57 4,07 HKD HENGDELI HOLDINGS LTD , ,23 1,98 HKD SOHO CHINA LTD , ,27 5,14 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,44 15,03 TWD SIMPLO TECHNOLOGY CO LTD , ,05 4,92 Totaal NEW TAIWAN DOLLAR , ,05 4,92 ALLIANCE -A- SYSTEMS CORP , ,10 5,52 ALPHA NATURAL RESOURCES INC , ,44 1,69 ARCH COAL INC , ,01 1,31 AUROBINDO PHARMA / DEUTSCHE BANK LONDON (WRT) 07-08/08/ , ,21 2,29 EDUCOMP SOLUTIONS / CLSA (WRT) 06-14/12/ , ,78 1,77 EDUCOMP SOLUTIONS / DEUTSCHE BANK , ,54 0,87 EDUCOMP SOLUTIONS / MERRILL LYNCH (WRT) 10-13/07/ , ,05 1,52 HYUNDAI MOBIS / MACQUARIE (WRT) 10-18/10/ , ,96 6,24 HYUNDAI MOBIS / MERRILL LYNCH (WRT) 10-14/10/ , ,95 4,38 HYUNDAI MOTOR / JP MORGAN (WRT) , ,99 2,55 HYUNDAI MOTOR / JP MORGAN (WRT) , ,06 2,29 KOREA ELECTRIC POWER / CLSA (WRT) 09-24/09/ , ,74 1,89 KOREA ELECTRIC POWER -ADR , ,01 2,32 13

13 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Séquoia Equity) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA MINDRAY MEDICAL INTERNATIONAL -ADR , ,46 3,39 PEABODY ENERGY CORP , ,66 1,46 REI AGRO / DEUTSCHE BANK (WRT) 10-23/07/ , ,84 0,53 REI AGRO / RBS (WRT) 09-05/07/ , ,06 0,74 Totaal US DOLLAR , ,86 40,76 Totaal Genoteerde of Verhandelde Aandelen , ,25 75,49 Obligaties EUR AGEASFINLUX S.A. CONV / FRN 02 -PERPETUAL , ,00 8,70 EUR AABAR INVEST PJSC / DAIMLER BANK CONV 4,00% 27/05/ , ,00 4,78 EUR FORTIS BANK CONV / FRN 07 -PERPETUAL , ,50 7,46 Totaal EURO , ,50 20,94 JSW STEEL CONV 0,00% 05/07/ , ,51 2,76 Totaal US DOLLAR , ,51 2,76 Totaal Obligaties , ,01 23,70 Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt , ,26 99,19 Niet-genoteerde aandelen SGD FIBRECHEM TECHNOLOGIES LTD ,53 0,00 0,00 Totaal SINGAPORE DOLLAR ,53 0,00 0,00 Totaal Niet-genoteerde aandelen ,53 0,00 0,00 Totaal van de effectenportefeuille , ,26 99,19 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 14

14 Geografische spreiding per 30 juni 2011 (*) (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Séquoia Equity Bedragen in EUR % totale nettoactiva NEDERLANDSE ANTILLEN ,96 12,15 CAYMANEILANDEN ,87 10,96 JERSEY ,13 10,82 VERENIGD KONINKRIJK ,57 10,01 VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA ,21 9,98 LUXEMBURG ,00 8,70 BELGIË ,50 7,47 TAIWAN ,05 4,92 VERENIGDE ARABISCHE EMIRATEN ,00 4,78 BERMUDAS ,57 4,07 NEDERLAND ,57 3,50 CHINA ,46 3,39 INDIË ,58 2,42 ZUID-KOREA ,01 2,32 DUITSLAND ,00 1,93 FRANKRIJK ,78 1,77 Totaal van de effectenportefeuille ,26 99,19 (*) De geografische spreiding ligt op de legale oorsprong van de effect, en niet op de oorsprong van de onderliggend Sectorale spreiding per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Séquoia Equity Bedragen in EUR % totale nettoactiva FINANCIELE DIENSTEN - HOLDINGS ,37 29,87 DIVERSEN ,23 21,88 BANKEN ,82 14,13 ELEKTRISCHE EN ELEKTRONISCHE MATERIALEN ,05 4,92 AARDOLIE & DERIVATEN ,00 4,78 INTERMEDIAIRE INDUSTRIELE PRODUCTIE ,11 4,46 INFORMATIE REPRODUCTIE ,57 4,07 IT & INTERNET ,27 3,60 GENEESMIDDELEN - COSMETICA ,46 3,39 BIOTECHNOLOGIE ,81 2,32 ENERGIEBRONEN ,01 2,32 VERZEKERINGSMAATSCHAPPIJEN ,00 1,93 VOEDSEL EN REINIGINGSMIDDELEN ,56 1,52 Totaal van de effectenportefeuille ,26 99,19 15

15 Spreiding per valuta per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Séquoia Equity Bedragen in EUR % totale nettoactiva US DOLLAR ,37 43,50 EURO ,50 22,90 HONGKONG DOLLAR ,44 15,02 POND STERLING ,90 12,85 NEW TAIWAN DOLLAR ,05 4,92 Totaal van de effectenportefeuille ,26 99,19 16

16 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Séquoia Pacific Equity) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Genoteerde of Verhandelde Aandelen HKD CHINA HUIYUAN JUICE GROUP LTD , ,65 0,75 HKD FUFENG GROUP LTD , ,95 3,76 HKD GOME ELECTRICAL HOLDING , ,60 2,72 HKD LONKING HOLDINGS LTD , ,08 2,10 HKD SOHO CHINA LTD , ,21 3,71 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,49 13,04 SGD CHINA SKY CHEMICAL FIBRE CO LTD , ,91 1,41 Totaal SINGAPORE DOLLAR , ,91 1,41 TWD COMPAL ELECTRONICS INC , ,94 2,83 TWD SIMPLO TECHNOLOGY CO LTD , ,21 5,46 Totaal NEW TAIWAN DOLLAR , ,15 8,29 AUROBINDO PHARMA / DEUTSCHE BANK LONDON (WRT) 07-08/08/ , ,35 2,04 BASIC HOUSE / MERILL LYNCH (WT) 10-07/07/ , ,52 2,60 EDUCOMP SOLUTIONS / CITIBANK (WRT) 08-24/10/ , ,12 1,01 EDUCOMP SOLUTIONS / CLSA (WRT) 06-14/12/ , ,06 1,74 EDUCOMP SOLUTIONS / MERRILL LYNCH (WRT) 10-13/07/ , ,85 1,06 EDUCOMP SOLUTIONS / RBS (WRT) 10-03/07/ , ,59 0,67 HANWHA CORP / BNP (WRT) 09-07/05/ , ,77 2,86 HANWHA CORP / CLSA (WRT) 08-16/07/ , ,54 1,45 HYUNDAI MOBIS / BNP (WRT) 09-07/05/ , ,57 2,32 HYUNDAI MOBIS / MACQUARIE (WRT) 10-18/10/ , ,66 4,21 HYUNDAI MOBIS / UBS (WRT) 10-03/06/ , ,86 4,06 HYUNDAI MOTOR / BNP (WRT) 10-07/05/ , ,52 0,77 HYUNDAI MOTOR / CLSA (WRT) 09-04/03/ , ,37 1,10 HYUNDAI MOTOR / JP MORGAN (WRT) 08-01/04/ , ,17 2,55 HYUNDAI MOTOR / JP MORGAN (WRT) 08-04/04/ , ,72 0,60 KOREA ELECTRIC POWER / ABN AMRO (WRT) 07-30/06/ , ,49 0,44 KOREA ELECTRIC POWER / CLSA (WRT) 09-24/09/ , ,69 1,26 KOREA ELECTRIC POWER / MACQUARIE (WRT) 10-12/09/ , ,67 1,15 17

17 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Séquoia Pacific Equity) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA KOREA ELECTRIC POWER -ADR , ,51 4,25 LUPIN / MERRILL LYNCH (WRT) 09-20/10/ , ,49 3,44 MAHINDRA / JP MORGAN (WRT) 09-15/10/ , ,15 3,45 MAHINDRA / RBS (WRT) 10-05/07/ , ,07 0,51 MINDRAY MEDICAL INTERNATIONAL -ADR , ,62 3,35 PANACEA BIOTECH / CITIGROUP (WRT) 05-20/01/ , ,55 0,37 PANACEA BIOTECH / CLSA (WRT) 07-08/02/ , ,37 1,52 REI AGRO / CLSA (WRT) 10-28/10/ , ,02 0,61 REI AGRO / DEUTSCHE BANK 10-23/07/ , ,44 1,47 REI AGRO / RBS (WRT) 09-05/07/ , ,02 0,62 ROLTA INDIA / BNP (WRT) 10-05/05/ , ,21 0,28 ROLTA INDIA / CITIGROUP (WRT) 05-20/01/ , ,18 0,70 ROLTA INDIA / JP MORGAN (WRT) 07-30/03/ , ,01 0,47 SHINHAN / ABN AMRO (WRT) 07-05/07/ , ,90 2,21 SHINHAN / BNP (WRT) 09-07/05/ , ,15 0,35 SHINHAN / CITIGROUP (WRT) 05-20/01/ , ,31 1,21 SHINHAN / UBS (WRT) 10-03/06/ , ,39 0,19 Totaal US DOLLAR , ,91 56,89 Totaal Genoteerde of Verhandelde Aandelen , ,46 79,63 Obligaties CNY GOME ELECTRICAL 3,00% 09-25/09/ , ,42 1,94 Totaal YUAN RENMINBI , ,42 1,94 HKD HENGDELI HOLDINGS CONV 2,50% 10-20/10/ , ,04 2,87 HKD SOHO CHINA CONV 3,75% 09-02/07/ , ,14 4,62 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,18 7,49 JSW STEEL CONV 0,00% 07-28/06/ , ,01 3,95 LONKING-LONKING HOLDING 0, , ,81 1,80 Totaal US DOLLAR , ,82 5,75 Totaal Obligaties , ,42 15,18 Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt , ,88 94,81 18

18 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Séquoia Pacific Equity) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Niet-genoteerde aandelen SGD FIBRECHEM TECHNOLOGIES LTD ,01 0,00 0,00 Totaal Niet-genoteerde aandelen ,01 0,00 0,00 Totaal van de effectenportefeuille , ,88 94,81 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 19

19 Geografische spreiding per 30 juni 2011 (*) (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Séquoia Pacific Equity Bedragen in EUR % totale nettoactiva CAYMANEILANDEN ,79 20,99 NEDERLANDSE ANTILLEN ,19 12,46 ZUID-KOREA ,89 11,66 INDIË ,26 9,94 TAIWAN ,15 8,29 NEDERLAND ,22 7,91 VERENIGD KONINKRIJK ,60 6,29 BERMUDAS ,04 5,27 JERSEY ,90 3,62 CHINA ,62 3,35 VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA ,16 3,29 FRANKRIJK ,06 1,74 Totaal van de effectenportefeuille ,88 94,81 (*) De geografische spreiding ligt op de legale oorsprong van de effect, en niet op de oorsprong van de onderliggend Sectorale spreiding per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Séquoia Pacific Equity Bedragen in EUR % totale nettoactiva FINANCIELE DIENSTEN - HOLDINGS ,79 32,24 BANKEN ,26 16,02 INFORMATIE REPRODUCTIE ,96 7,49 ELEKTRISCHE EN ELEKTRONISCHE MATERIALEN ,21 5,46 VASTGOEDSECTOR ,14 4,62 ENERGIEBRONEN ,51 4,25 INTERMEDIAIRE INDUSTRIELE PRODUCTIE ,01 3,95 MECHANISCHE CONSTRUCTIE ,89 3,88 BIOTECHNOLOGIE ,95 3,76 DIVERSEN ,21 3,71 GENEESMIDDELEN - COSMETICA ,62 3,35 DISTRIBUTIE ,04 2,87 DIVERSE CONSUMPTIEGOEDEREN ,91 1,41 VERSCHILLENDE DIENSTEN ,73 1,05 VOEDSEL EN REINIGINGSMIDDELEN ,65 0,75 Totaal van de effectenportefeuille ,88 94,81 20

20 Spreiding per valuta per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Séquoia Pacific Equity Bedragen in EUR % totale nettoactiva US DOLLAR ,73 62,64 HONGKONG DOLLAR ,67 20,53 NEW TAIWAN DOLLAR ,15 8,29 YUAN RENMINBI ,42 1,94 SINGAPORE DOLLAR ,91 1,41 Totaal van de effectenportefeuille ,88 94,81 21

21 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Global Special Situations) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Genoteerde of Verhandelde Aandelen AUD ST BARBARA LTD , ,87 0,82 Totaal AUSTRALISCHE DOLLAR , ,87 0,82 CAD BOMBARDIER INC.-B , ,98 0,76 CAD PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP , ,00 1,48 Totaal CANADESE DOLLAR , ,98 2,24 EUR DAIMLER A.G.-REG , ,00 1,30 EUR EUROPEAN AERONAUTIC DEFENCE & SPACE , ,50 1,02 EUR EUROTECH SpA , ,60 0,50 EUR HELLENIC TELECOM ORG. OTE , ,00 1,00 EUR INFINEON TECHNOLOGIES , ,00 1,05 EUR METKA S.A , ,00 2,03 EUR PORSCHE AUTOMOBILE HOLDING SE , ,01 4,52 EUR PRAKTIKER BAU HOLDING , ,80 1,26 EUR RHOEN KLINIKUM A.G , ,00 0,97 EUR SALZGITTER A.G , ,50 1,04 EUR SINGULUS TECHNOLOGIES A.G , ,00 1,51 EUR SKY DEUTSCHLAND A.G , ,60 1,72 EUR STMICROELECTRONICS , ,00 0,53 Totaal EURO , ,01 18,45 GBP AFRICAN BARRICK GOLD LTD , ,58 1,01 GBP AVIVA PLC , ,56 0,74 GBP BP PLC , ,19 1,51 GBP DIXON RETAIL PLC , ,30 0,49 GBP HARDY OIL & GAS PLC , ,76 0,38 GBP ITV PLC , ,59 1,33 GBP LLOYDS BANKING GROUP PLC , ,80 0,97 GBP MICRO FOCUS INTERNATIONAL PLC , ,33 0,51 GBP ROYAL DUTCH SHELL PLC -B , ,68 1,23 GBP VECTURA GROUP PLC , ,74 0,40 GBP VODAFONE GROUP PLC-NEW , ,12 1,90 Totaal POND STERLING , ,65 10,47 HKD CHINA RAILWAY CONSTRUCTION CORP. LTD , ,07 0,78 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,07 0,78 22

22 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Global Special Situations) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA IDR PANIN INSURANCE TBK PT , ,34 1,23 Totaal ROEPIA , ,34 1,23 JPY CANON INC , ,46 1,02 JPY DAI-ICHI MUTUAL LIFE INSURANCE CIE , ,23 1,98 JPY FUJI MEDIA HOLDINGS INC , ,59 1,05 JPY FUJITSU , ,36 0,92 JPY JAPAN SECURITIES FINANCE CO LTD , ,94 0,30 JPY JVC KENWOOD HOLDINGS INC , ,43 0,51 JPY MISAWA HOMES HOLDINGS INC , ,39 2,01 JPY NTT DOCOMO , ,82 1,68 JPY SEVEN & I HOLDINGS CO LTD , ,07 1,01 JPY SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GROUP INC , ,69 1,53 Totaal JAPANESE YEN , ,98 12,01 TWD QUANTA COMPUTER INC , ,62 1,59 Totaal NEW TAIWAN DOLLAR , ,62 1,59 BARRICK GOLD CORP , ,00 1,59 BEST BUY CO INC , ,67 1,20 BHARTI AIRTIEL / CLSA (WRT) 05-31/05/ , ,02 0,77 BOEING , ,03 0,99 BRISTOL-MYERS SQUIBB , ,89 0,85 CIENA CORP , ,91 0,97 CITIGROUP INC , ,43 0,79 COMCAST-A , ,20 1,05 COMVERSE TECHNOLOGY INC , ,57 0,50 COWEN GROUP -A- INC , ,54 0,52 DU PONT DE NEMOURS , ,29 1,01 EL PASO CORP , ,92 1,77 FLIR SYSTEMS INC , ,90 0,80 GEODESIC LIMITED / MERRILL LYNCH (WRT) 10-17/10/ , ,26 1,04 GOLD FIELDS LTD -ADR , ,41 0,59 GUJARAT STATE FERTILIZERS / CITIGROUP (WRT) 06-20/01/ , ,56 0,50 KOREA ELECTRIC POWER CORP , ,16 0,52 IRB INFRASTUCTURE DEVELOPERS / CLSA (WRT) 10-26/11/ , ,71 1,66 JUBILANT ORGANOSYS / CLSA (WRT) 10-15/12/ , ,25 1,77 MATTEL INC , ,01 1,26 MICRON TECHNOLOGY , ,91 0,68 MONSANTO NEW CO , ,75 1,05 MOTRICITY INC , ,27 0,65 NIIT / CITIGROUP (WRT) 07-17/01/ , ,69 0,84 23

23 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Global Special Situations) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA ORASCOM TELECOM HOLDING -GDR , ,55 1,00 PFIZER INC , ,72 2,02 PROSHARES ULTRASHORT BASIC MATERIAL , ,16 0,70 PULTE GROUP INC , ,06 1,48 REI AGRO / DEUTSCHE BANK (WRT) 10-23/07/ , ,46 1,03 SPDR SERIES S&P HOMEBUILDERS DIS , ,37 1,22 SPRINT NEXTEL CORP , ,95 0,76 VIACOM INC. -B , ,02 0,55 VICAL INC , ,22 0,29 WALGREEN CO , ,52 1,16 WHIRLPOOL CORP , ,07 1,25 ZUOAN FASHION -ADR , ,88 2,49 Totaal US DOLLAR , ,33 37,32 ZAR HARMONY GOLD MINING-SOUTH AFRICA , ,95 3,13 Totaal ZUID-AFRIKAANSE RAND , ,95 3,13 Totaal Genoteerde of Verhandelde Aandelen , ,80 88,04 Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt , ,80 88,04 Totaal van de effectenportefeuille , ,80 88,04 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 24

24 Geografische spreiding per 30 juni 2011 (*) (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Global Special Situations Bedragen in EUR % totale nettoactiva VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA ,63 24,85 DUITSLAND ,91 13,37 JAPAN ,98 12,02 VERENIGD KONINKRIJK ,89 10,09 INDIË ,42 4,46 CANADA ,98 3,83 ZUID AFRIKA ,36 3,72 GRIEKENLAND ,00 3,03 CAYMANEILANDEN ,88 2,49 TAIWAN ,62 1,59 NEDERLAND ,50 1,55 INDONESIË ,34 1,23 NEDERLANDSE ANTILLEN ,26 1,04 EGYPTE ,55 1,00 AUSTRALIË ,87 0,82 CHINA ,07 0,78 BERMUDAS ,02 0,77 ZUID-KOREA ,16 0,52 ITALIË ,60 0,50 EILAND MAN ,76 0,38 Totaal van de effectenportefeuille ,80 88,04 (*) De geografische spreiding ligt op de legale oorsprong van de effect, en niet op de oorsprong van de onderliggend 25

25 Sectorale spreiding per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Global Special Situations Bedragen in EUR % totale nettoactiva FINANCIELE DIENSTEN - HOLDINGS ,97 13,41 TELECOMMUNICATIE ,13 11,40 EDELE METALEN EN EDELSTENEN ,23 6,12 WEGVOERTUIGEN ,01 5,82 MECHANISCHE CONSTRUCTIE ,98 4,30 AARDOLIE & DERIVATEN ,87 4,22 DISTRIBUTIE ,29 4,11 BESTANDDELEN & ELEKTRONISCHE INSTRUMENTEN ,27 4,08 VERZEKERINGSMAATSCHAPPIJEN ,13 3,95 INFORMATIE REPRODUCTIE ,58 3,02 BANKEN ,86 2,90 GENEESMIDDELEN - COSMETICA ,61 2,87 ENERGIEBRONEN ,84 2,67 DIVERSE CONSUMPTIEGOEDEREN ,08 2,51 TEXTIEL EN KLEDING ,88 2,49 BOUWMATERIALEN ,13 2,26 CHEMICALIEN ,04 2,06 INTERMEDIAIRE INDUSTRIELE PRODUCTIE ,08 2,05 LUCHTVAARTKUNDE & DEFENSIE ,53 2,01 BELEGGINGSFONDSEN, ICBE S ,53 1,92 VERSPREIDING & UITGAVE ,20 1,05 GEZONDHEIDSZORG- EN DIENSTEN ,00 0,97 DIVERSEN ,07 0,91 VERSCHILLENDE DIENSTEN ,27 0,65 BIOTECHNOLOGIE ,22 0,29 Totaal van de effectenportefeuille ,80 88,04 26

26 Spreiding per valuta per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Global Special Situations Bedragen in EUR % totale Nettoactiva US DOLLAR ,33 37,30 EURO ,01 18,46 JAPANESE YEN ,98 12,02 POND STERLING ,65 10,47 ZUID-AFRIKAANSE RAND ,95 3,13 CANADESE DOLLAR ,98 2,24 NEW TAIWAN DOLLAR ,62 1,59 ROEPIA ,34 1,23 AUSTRALISCHE DOLLAR ,87 0,82 HONGKONG DOLLAR ,07 0,78 Totaal van de effectenportefeuille ,80 88,04 27

27 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Global Opportunities) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Genoteerde of Verhandelde Aandelen AUD ALLIED GOLD PLC , ,52 1,07 AUD WOODSIDE PETROLEUM LTD , ,82 1,35 Totaal AUSTRALISCHE DOLLAR , ,34 2,42 CHF JULIUS BAER GRUPPE A.G , ,32 1,78 ROCHE HOLDING A.G. -PARTICIPATION CHF CERTIFICATE , ,80 1,29 Totaal ZWITSERSE FRANK , ,12 3,07 EUR FRESENIUS , ,00 2,71 EUR INTESA SANPAOLO SpA , ,61 1,45 EUR PRAKTIKER BAU HOLDING , ,00 1,63 EUR ROYAL DUTCH SHELL PLC -A , ,00 1,57 EUR STADA ARZNEIMITTEL , ,50 1,17 EUR STORA ENSO OYJ (R) , ,00 1,25 EUR TREVI FINANZA INDUSTRIALE SpA , ,00 0,68 Totaal EURO , ,11 10,46 GBP CAIRN ENERGY PLC , ,95 1,44 GBP DIXON RETAIL PLC , ,78 1,28 GBP FIRESTONE DIAMONDS PLC , ,61 0,67 GBP LLOYDS BANKING GROUP PLC , ,33 0,94 GBP OCADO GROUP PLC , ,76 0,99 GBP TUI TRAVEL PLC , ,77 1,05 GBP TULLOW OIL PLC , ,41 1,08 GBP VODAFONE GROUP PLC-NEW , ,68 1,70 Totaal POND STERLING , ,29 9,15 HKD BOSIDENG INTERNATIONAL HOLDINGS LTD , ,23 1,40 HKD CHINA COMMUNICATIONS SERVICES -H , ,03 1,28 HKD CHINA EVERBRIGHT LTD , ,89 1,17 HKD CHONGQING RURAL COMMERCIAL BANK LTD , ,73 1,34 HKD CITIC TELECOM INTERNATIONAL HOLDING LTD , ,86 1,18 HKD FAR EAST HORIZON LTD , ,00 1,25 HKD GOME ELECTRICAL HOLDING , ,14 2,00 HKD GUOTAI JUNAN INTERNATIONAL HOLDING , ,38 0,88 HKD HISENSE KELON ELECTRICAL HOLDING , ,56 0,98 28

28 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Global Opportunities) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA HKD PING AN INSURANCE -H , ,62 1,18 HKD POKPHAND (C.P.) CO , ,88 0,78 HKD PORTS DESIGN LTD , ,44 1,39 HKD REXLOT HOLDINGS LTD , ,59 1,35 HKD SKYWORTH DIGITAL HOLDINGS LTD , ,48 1,43 Totaal HONGKONG DOLLAR , ,83 17,61 JPY CANON INC , ,62 1,87 JPY KATAKURA INDUSTRIES CO LTD , ,16 1,61 JPY MAZDA MOTOR CORP , ,17 1,39 JPY SBI HOLDINGS , ,94 0,91 JPY SUMIDA CORP , ,88 1,03 JPY SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES , ,45 2,11 Totaal JAPANESE YEN , ,22 8,92 MYR AIRASIA BERHAD , ,06 1,47 MYR RHB CAPITAL BERHAD , ,18 1,41 Totaal RINGITT VAN MALEISIE , ,24 2,88 PHP SECURITY BANK CORP , ,91 1,47 Totaal FILIPPIJNSE PESO , ,91 1,47 SEK TELEFONAB ERICSSON-B-FRIA , ,84 2,73 Totaal ZWEEDSE KROON , ,84 2,73 SGD TIGER AIRWAYS HOLDINGS LTD , ,83 1,13 SGD VENTURE CORP. LTD , ,18 1,25 Totaal SINGAPORE DOLLAR , ,01 2,38 THB ROJANA INDUSTRIAL 27/06/ , ,45 0,16 THB ROJANA INDUSTRIAL PARK , ,74 0,79 Totaal THAISE BAHT , ,19 0,95 AMTEK AUTO / CSLA (WRT) 05-07/07/ , ,14 1,70 BANK OF NEW YORK MELLON CORP , ,67 1,23 CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGY LTD , ,70 1,71 CISCO SYSTEMS INC , ,54 0,96 CYMER INC , ,05 1,28 E.M.C. CORP , ,43 1,54 29

29 Overzicht van de Effectenportefeuille per 30 juni 2011 (compartiment TreeTop Global Opportunities) HOEVEELHEID / AANSCHAFFINGS- WAARDERING % TOTAAL VALUTA BENAMING NOMINALE WAARDE WAARDE OP NETTO- IN DEVIEZEN IN EURO IN EURO ACTIVA EDUCOMP SOLUTIONS / CLSA (WRT) 06-14/12/ , ,68 2,36 EOG RESOURCES INC , ,84 1,15 FINISAR CORP , ,71 0,77 HYUNDAI HOME / CLSA (WRT) 10-30/11/ , ,78 1,84 HYUNDAI MOBIS / CITIGROUP (WRT) 07-17/01/ , ,62 1,73 INTERNATIONAL PAPER CO , ,14 1,28 KOHL'S CORP , ,19 1,23 LOUISIANA PACIFIC CORP , ,96 1,35 PACKAGING CORP. OF AMERICA , ,73 1,93 PRECISION CASTPARTS CORP , ,44 2,26 QLIK TECHNOLOGIES INC , ,84 1,36 RYDER SYSTEM , ,34 1,76 TAN TAO / JP MORGAN (WRT) 07-30/05/ , ,20 0,02 TAN TAO / JP MORGAN (WRT) 09-20/10/ , ,19 0,28 TD AMERITRADE HOLDING CORP , ,15 1,31 THERMO FISHER SCIENTIFIC INC , ,81 1,23 VANCEINFO TECHNOLOGIES INC.-ADR , ,98 1,37 VEECO INSTRUMENTS INC , ,38 1,78 WELLS FARGO & CO , ,66 1,62 Totaal US DOLLAR , ,17 35,05 Totaal Genoteerde of Verhandelde Aandelen , ,27 97,09 Totaal Effecten toegelaten tot de officiële notering van een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt , ,27 97,09 Totaal van de effectenportefeuille , ,27 97,09 De bijgaande toelichtingen en tabellen vormen een geheel met dit verslag. 30

30 Geografische spreiding per 30 juni 2011 (*) (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Global Opportunities Bedragen in EUR % totale Nettoactiva VERENIGDE STATEN VAN AMERIKA ,50 25,79 VERENIGD KONINKRIJK ,81 11,79 JAPAN ,22 8,92 BERMUDAS ,67 8,66 DUITSLAND ,50 5,51 CHINA ,94 4,77 HONGKONG ,13 4,48 ZWITSERLAND ,12 3,07 MALEISIË ,24 2,88 CAYMANEILANDEN ,21 2,77 ZWEDEN ,84 2,73 SINGAPORE ,01 2,37 FRANKRIJK ,68 2,36 ITALIË ,61 2,13 ZUID-KOREA ,78 1,84 ISRAËL ,70 1,71 FILIPIJNEN ,91 1,47 AUSTRALIË ,82 1,35 FINLAND ,00 1,25 THAILAND ,19 0,94 NEDERLAND ,19 0,28 JERSEY ,20 0,02 Totaal van de effectenportefeuille ,27 97,09 (*) De geografische spreiding ligt op de legale oorsprong van de effect, en niet op de oorsprong van de onderliggend 31

31 Sectorale spreiding per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Global Opportunities Bedragen in EUR % totale Nettoactiva FINANCIELE DIENSTEN - HOLDINGS ,13 15,05 BANKEN ,00 12,63 BESTANDDELEN & ELEKTRONISCHE INSTRUMENTEN ,92 8,43 AARDOLIE & DERIVATEN ,02 6,59 TELECOMMUNICATIE ,26 6,48 IT & INTERNET ,38 5,62 GENEESMIDDELEN - COSMETICA ,30 5,17 DISTRIBUTIE ,73 5,13 INFORMATIE REPRODUCTIE ,11 4,50 BOSBOUWPRODUCTEN EN PAPIER ,10 3,88 ELEKTRISCHE EN ELEKTRONISCHE MATERIALEN ,93 3,54 VERKEER EN TRANSPORT ,40 3,23 INTERMEDIAIRE INDUSTRIELE PRODUCTIE ,05 2,93 WEGVOERTUIGEN ,00 2,52 DIVERSE CONSUMPTIEGOEDEREN ,00 2,36 VERPAKKINGSINDUSTRIE ,73 1,93 TEXTIEL EN KLEDING ,23 1,40 VERZEKERINGSMAATSCHAPPIJEN ,62 1,18 EDELE METALEN EN EDELSTENEN ,52 1,07 DIVERSEN ,77 1,05 VASTGOEDSECTOR ,19 0,94 LANDBOUW EN VISSERIJ ,88 0,78 BOUWMATERIALEN ,00 0,68 Totaal van de effectenportefeuille ,27 97,09 32

32 Spreiding per valuta per 30 juni 2011 (in percentage van de totale nettoactiva per compartiment) Compartiment TreeTop Global Opportunities Bedragen in EUR % totale Nettoactiva US DOLLAR ,17 35,09 HONGKONG DOLLAR ,83 17,60 EURO ,11 10,46 POND STERLING ,29 9,14 JAPANESE YEN ,22 8,92 ZWITSERSE FRANK ,12 3,07 RINGITT VAN MALEISIE ,24 2,88 ZWEEDSE KROON ,84 2,73 AUSTRALISCHE DOLLAR ,34 2,42 SINGAPORE DOLLAR ,01 2,37 FILIPPIJNSE PESO ,91 1,47 THAISE BAHT ,19 0,94 Totaal van de effectenportefeuille ,27 97,09 33

33 Wijzigingen in het aantal aandelen van 1 januari tot 30 juni 2011 TreeTop Sequoia Equity TreeTop Sequoia Pacific Equity Aantal aandelen in omloop in het begin van het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged , ,253 - Klasse B Cap. Non Hedged , ,206 - Klasse I Cap EUR Klasse I Cap Klasse I Cap GBP Klasse C Dist. GBP Non Hedged , ,000 Aantal aandelen uitgegeven tijdens het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged 5.353, ,000 - Klasse B Cap. Non Hedged 512,000 0,000 - Klasse I Cap EUR Klasse I Cap Klasse I Cap GBP Klasse C Dist. GBP Non Hedged 0,000 0,000 Aantal aandelen terugbetaald tijdens het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged , ,005 - Klasse B Cap. Non Hedged 0, ,000 - Klasse I Cap EUR Klasse I Cap Klasse I Cap GBP Klasse C Dist. GBP Non Hedged 0,000 0,000 Aantal aandelen in omloop in het einde van het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged , ,248 - Klasse B Cap. Non Hedged , ,206 - Klasse I Cap EUR Klasse I Cap Klasse I Cap GBP Klasse C Dist. GBP Non Hedged , ,000 34

34 Wijzigingen in het aantal aandelen van 1 januari tot 30 juni 2011 TreeTop Global Special Situations TreeTop Global Opportunities Aantal aandelen in omloop in het begin van het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged , ,008 - Klasse B Cap. Non Hedged , ,392 - Klasse I Cap EUR ,510 - Klasse I Cap - 0,000 - Klasse I Cap GBP - 0,000 - Klasse C Dist. GBP Non Hedged 6.790, ,769 Aantal aandelen uitgegeven tijdens het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged 0, ,371 - Klasse B Cap. Non Hedged 0, ,000 - Klasse I Cap EUR ,748 - Klasse I Cap ,500 - Klasse I Cap GBP ,883 - Klasse C Dist. GBP Non Hedged 0, ,427 Aantal aandelen terugbetaald tijdens het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged , ,705 - Klasse B Cap. Non Hedged 0, ,000 - Klasse I Cap EUR - 62,970 - Klasse I Cap - 0,000 - Klasse I Cap GBP ,855 - Klasse C Dist. GBP Non Hedged 6.790, ,793 Aantal aandelen in omloop in het einde van het boekjaar - Klasse A Cap. EUR Hedged , ,674 - Klasse B Cap. Non Hedged , ,392 - Klasse I Cap EUR ,288 - Klasse I Cap ,500 - Klasse I Cap GBP ,028 - Klasse C Dist. GBP Non Hedged 0, ,403 35

35 Ontwikkeling van het kapitaal, de totale nettoactiva en de aandelenkoers COMPARTIMENT DATUM AANDELEN IN OMLOOP NETTOACTIVA TOTAAL (IN EURO) KOERS VAN HET AANDEEL TreeTop Séquoia Equity Kl. A EUR , ,77 Kl. A EUR 48,41 Kl. B ,868 Kl. B 51,44 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 66, Kl. A EUR , ,39 Kl. A EUR 86,36 Kl. B ,000 Kl. B 92,90 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 106, Kl. A EUR , ,54 Kl. A EUR 98,48 Kl. B ,000 Kl. B 105,75 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 124, Kl. A EUR , ,41 Kl. A EUR 103,61 Kl. B ,000 Kl. B 114,82 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 130,53 TreeTop Séquoia Pacific Kl. A EUR , ,79 Kl. A EUR 41,03 Equity Kl. B ,330 Kl. B 42,34 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 57, Kl. A EUR , ,45 Kl. A EUR 69,32 Kl. B ,206 Kl. B 72,79 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 88, Kl. A EUR , ,91 Kl. A EUR 78,52 Kl. B ,206 Kl. B 86,26 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 108, Kl. A EUR , ,22 Kl. A EUR 77,85 Kl. B ,206 Kl. B 87,10 Kl. C GBP ,000 Kl. C GBP 106,93 TreeTop Global Special Kl. A EUR , ,78 Kl. A EUR 62,89 Situations Kl. B ,000 Kl. B 63,71 Kl. C GBP 6.790,000 Kl. C GBP 75, Kl. A EUR , ,47 Kl. A EUR 69,71 Kl. B ,000 Kl. B 71,49 Kl. C GBP 6.790,000 Kl. C GBP 76, Kl. A EUR , ,39 Kl. A EUR 80,64 Kl. B ,000 Kl. B 78,44 Kl. C GBP 6.790,000 Kl. C GBP 87, Kl. A EUR , ,67 Kl. A EUR 73,72 Kl. B ,000 Kl. B 76,41 36