FORTIS ASR FONDS. Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal of 'SICAV' (Société d'investissement à Capital Variable)

Transcriptie

1 FORTIS ASR FONDS Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal of 'SICAV' (Société d'investissement à Capital Variable) Een beleggingsmaatschappij met open structuur opgericht conform de wetten van Luxemburg Prospectus JANUARI 2008

2 VERZOEK OM INFORMATIE FORTIS ASR FONDS 14, rue Aldringen L-1118 LUXEMBURG WAARSCHUWING Het prospectus (hierna het Prospectus ) mag niet worden gebruikt voor verkoopaanbiedingen of -verzoeken in landen of in omstandigheden waarin een dergelijk aanbod of verzoek niet is toegestaan. De Vennootschap is in Luxemburg erkend als een Instelling voor Collectieve Belegging in Effecten (ICBE) [Organisme de placement collectif (OPC)]. Ze heeft de toelating om haar producten in Luxemburg en in Nederland te verkopen. Aangezien niet alle en, klassen en subklassen van aandelen noodzakelijkerwijze in deze landen zijn geregistreerd, dienen potentiële beleggers, alvorens in te schrijven in een van deze landen, informatie in te winnen over de en, klassen en subklassen van aandelen die er verkocht mogen worden, en over de eventuele beperkingen die eigen zijn aan elk land. In het bijzonder zijn de aandelen van de Vennootschap niet geregistreerd in overeenstemming met enige wettelijke of reglementaire bepaling van de Verenigde Staten van Amerika en Canada. Dit document mag derhalve niet in deze landen of hun grondgebieden of bezittingen worden ingevoerd, overgedragen of verdeeld, of worden overhandigd aan hun ingezetenen, hun onderdanen of vennootschappen, verenigingen of entiteiten die volgens de wetten van deze landen zijn opgericht of erdoor worden gereglementeerd. Voorts mogen de aandelen van de Vennootschap niet aan deze personen worden aangeboden of verkocht. Verder mag niemand zich baseren op andere informatie dan de informatie die is beschreven in het Prospectus en in de documenten die hierin worden vermeld en die door het publiek kunnen worden geraadpleegd. De Raad van Bestuur van de Vennootschap neemt de verantwoordelijkheid op zich voor de juistheid van de informatie in het Prospectus op de publicatiedatum. Tot slot kunnen er bijgewerkte versies van het Prospectus worden uitgegeven waarin rekening wordt gehouden met de toevoeging of verwijdering van en en alle belangrijke wijzigingen die zijn aangebracht aan de structuur en de werkwijzen van de Vennootschap. Het wordt derhalve aan de inschrijvers aanbevolen om eventuele recentere documenten aan te vragen zoals uiteengezet onder de rubriek 'Informatie voor de Aandeelhouders' hierna. Het wordt de inschrijvers eveneens aanbevolen zich te laten adviseren over de wetten en reglementeringen (onder meer over het belastingstelsel en de deviezencontrole) die van toepassing zijn op de inschrijving op en de aankoop, het houden en het verkopen van aandelen in hun plaats van herkomst, verblijfplaats en domicilie. Dit Prospectus is slechts geldig indien het vergezeld is van het recentste gecontroleerde jaarverslag en het laatste halfjaarverslag als dit recenter is dan het jaarverslag. In geval van tegenstrijdigheid of indien de betekenis van een woord of zin in een vertaling van dit Prospectus dubbelzinnig is, is alleen de Engelse versie rechtsgeldig. 2

3 INHOUD DIVERSE INFORMATIE... 4 DEEL I... 6 ALGEMENE BEPALINGEN...6 ADMINISTRATIE EN BEHEER...7 BELEGGINGSBELEID, -DOELSTELLINGEN, -BEPERKINGEN EN -TECHNIEKEN...8 DE AANDELEN...9 VORM, KLASSEN EN SUBKLASSEN...9 INSCHRIJVING, OMZETTING EN TERUGKOOP VAN AANDELEN BEREKENING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE PER AANDEEL FISCALE BEPALINGEN ALGEMENE VERGADERINGEN EN INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDERS BIJLAGE 1 - BELEGGINGSBEPERKINGEN BIJLAGE 2 BELEGGINGSRISICO'S BIJLAGE 3 - FINANCIËLE INSTRUMENTEN EN TECHNIEKEN BIJLAGE 4 GEZAMENLIJK BEHEER BIJLAGE 5 OMZETTINGSFORMULE BIJLAGE 6 - OPSCHORTING VAN DE BEREKENING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE EN VAN DE UITGIFTE, OMZETTING EN TERUGKOOP VAN AANDELEN BIJLAGE 7 - SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN WAARDERINGSREGELS BIJLAGE 8 - PROCEDURES VOOR VEREFFENING, FUSIE EN OPSLORPING DEEL II...28 SPECIFIEKE BEPALINGEN VOOR DE COMPARTIMENTEN FORTIS ASR FONDS AANDELENFONDS FORTIS ASR FONDS NEDERLANDFONDS FORTIS ASR FONDS AMERIKAFONDS FORTIS ASR FONDS EUROPAFONDS FORTIS ASR FONDS AZIËFONDS FORTIS ASR FONDS EUROPA VASTGOEDFONDS FORTIS ASR FONDS OBLIGATIEFONDS FORTIS ASR FONDS LIQUIDITEITENFONDS FORTIS ASR FONDS DYNAMISCH MIXFONDS FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS A FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS PENSIOEN A FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS B FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS PENSIOEN B FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS C FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS PENSIOEN C FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS D FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS PENSIOEN D FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS E FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS F FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS G FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS H FORTIS ASR FONDS PROFIELFONDS I FORTIS ASR FONDS SRI OBLIGATIEFONDS FORTIS ASR FONDS SRI FUTUREVISION FORTIS ASR FONDS SRI MIXFONDS FORTIS ASR FONDS SRI MEERWAARDE AANDELENFONDS Voor al deze en is een individueel inlichtingenblad verkrijgbaar. Dit inlichtingenblad biedt voor elk een samenvatting van het beleggingsbeleid en de beleggingsdoelstellingen, de kenmerken van de aandelen, hun uitdrukkingsvaluta, de waarderingsdag, de wijze van inschrijving, terugkoop en/of omzetting, de provisies, en indien van toepassing de historische gegevens en andere specifieke kenmerken van het betrokken. De beleggers worden eraan herinnerd dat, tenzij anders aangegeven in de onderstaande inlichtingenbladen, de algemene bepalingen zoals uiteengezet in Deel I van het Prospectus van toepassing zijn op elk. 3

4 DIVERSE INFORMATIE STATUTAIRE ZETEL FORTIS ASR FONDS 14, rue Aldringen L-1118 LUXEMBURG RAAD VAN BESTUUR Voorzitter Leden Jean-François Fortemps, Chief Executive Officer, Fortis Investment Management Luxembourg S.A., Luxemburg Fortis Investment Management Luxembourg S.A., Luxemburg, vertegenwoordigd door Marnix Arickx, Managing Director, Fortis Investment Management Belgium, Brussel Jack Julicher, Director Investments, Fortis Verzekeringen Nederland N.V., Utrecht Paul Mestag, Director Fund Structuring, Fortis Investment Management Belgium, Brussel Toon Sweens, Deputy Director, Fortis Verzekeringen Nederland N.V., Utrecht Claire Collet, Head of Fund Structuring, Fortis Investment Management Luxembourg S.A., Luxemburg Nathalie Moroni, Fund Structuring Senior Officer, Fortis Investment Management Luxembourg S.A., Luxemburg CENTRAAL ADMINISTRATIEKANTOOR, TRANSFERKANTOOR EN REGISTERHOUDER FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT LUXEMBOURG S.A. 14, rue Aldringen L-1118 LUXEMBURG De berekening van de netto-inventariswaarde en de functies van registerhouder en transferkantoor zijn gedelegeerd aan: FASTNET LUXEMBOURG S.A avenue Pasteur L-2311 Luxemburg BEWAARDER FORTIS BANQUE LUXEMBOURG S.A. 50, avenue J. F. Kennedy L-2951 LUXEMBURG DISTRIBUTEUR FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT LUXEMBOURG S.A. 14, rue Aldringen L-1118 LUXEMBURG AGENTEN BELAST MET DE FINANCIËLE DIENSTVERLENING In Luxemburg FORTIS BANQUE LUXEMBOURG S.A. In Nederland FORTIS ASR BANK N.V. BELEGGINGSBEHEERDER FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT NETHERLANDS N.V. De Entree 27, NL-1101 BH Amsterdam ZO, Nederland Fortis Investment Management Netherlands N.V. is een beheermaatschappij naar Nederlands recht, op 23 april 1982 opgericht met een aandelenkapitaal van ,00 EUR. Het is een dochtermaatschappij van Fortis Investment Management N.V. ACCOUNTANT PRICEWATERHOUSECOOPERS 4

5 400, Route d Esch B.P L-1014 LUXEMBURG 5

6 DEEL I ALGEMENE BEPALINGEN FORTIS ASR FONDS, hierna 'de Vennootschap', is een beleggingsmaatschappij met open structuur ('Société d Investissement à Capital Variable' afgekort tot SICAV) die op 15 juli 2005 in Luxemburg voor onbeperkte duur is opgericht en die onderworpen is aan Deel II van de Luxemburgse wet van 20 december 2002 betreffende de instellingen voor collectieve belegging (in dit document de 'Wet' genoemd). De Vennootschap is in Luxemburg opgericht op 15/07/2005 voor onbeperkte duur, met een aanvangskapitaal van eenendertigduizend euro ( euro). De statuten zijn op 29/07/2005 gepubliceerd in het Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (het 'Mémorial'). Het kapitaal van de Vennootschap is uitgedrukt in euro ( EUR') en is op elk moment gelijk aan het totaal van de nettoactiva van de verschillende en. Het wordt vertegenwoordigd door aandelen die zijn uitgegeven zonder nominale waarde, volledig volgestort en met de kenmerken die zijn beschreven onder 'De aandelen' hierna. De kapitaalwijzigingen gebeuren van rechtswege en zonder de bekendmaking en de specifieke registratiemaatregelen die zijn vastgelegd voor kapitaalverhogingen en -verlagingen van naamloze vennootschappen. Het minimumkapitaal is het kapitaal dat door de Wet wordt vastgesteld. De Vennootschap is ingeschreven in het handelsregister van Luxemburg onder het nummer B De Vennootschap is een beleggingsinstelling met meerdere en (ook 'paraplufonds' genoemd). Dit betekent dat de passiva zijn samengesteld uit verschillende en die elk in de activa een massa tegoeden, diverse rechten en specifieke verplichtingen vertegenwoordigen die overeenstemmen met een apart beleggingsbeleid, in voorkomend geval onderworpen aan eigen beleggingsbeperkingen. De Vennootschap omvat één enkele juridische entiteit. Conform artikel 133 (5) van de Wet: zijn de rechten van de aandeelhouders en de schuldeisers met betrekking tot een of die ontstaan zijn bij de oprichting, de werking of de vereffening van een beperkt tot de activa van dit ; waarborgen de activa van een uitsluitend de rechten van de aandeelhouders met betrekking tot dit en de rechten van de schuldeisers waarvan de schuld is ontstaan bij de oprichting, de werking of de vereffening van dit ; wordt elk voor de relaties tussen aandeelhouders behandeld als een afzonderlijke entiteit. De Raad van Bestuur kan op elk moment andere en introduceren. Het beleggingsbeleid en de aanbiedingsvoorwaarden van de nieuwe en zullen te gepasten tijde worden meegedeeld in een bijgewerkte versie van het Prospectus. Indien dit vereist wordt door enige reglementering of indien de Raad van Bestuur het gepast acht, kunnen de beleggers eveneens via de pers worden geïnformeerd. De Raad van Bestuur kan op dezelfde wijze bepaalde en beëindigen, in overeenstemming met de bepalingen van Bijlage 8. 6

7 ADMINISTRATIE EN BEHEER De Vennootschap wordt geleid en vertegenwoordigd door de Raad van Bestuur, die handelt onder het toezicht van de Algemene vergadering van aandeelhouders. De Vennootschap maakt gebruik van een reeks dienstverleners voor beheer, administratie, bewaring van activa en boekhoudingscontrole. De rol en de verantwoordelijkheid die met deze functies gepaard gaan, worden hieronder beschreven. De samenstelling van de Raad van Bestuur, de namen, adressen en gedetailleerde informatie over de dienstverleners zijn opgenomen onder 'Diverse informatie' hiervoor. Raad van bestuur De eindverantwoordelijkheid voor het beheer van de Vennootschap rust bij de Raad van Bestuur. Bijgevolg is de Raad van Bestuur verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van de Vennootschap. Beheer en advies Het beheer van de tegoeden van de Vennootschap en de maatregelen om de conformiteit met het betrokken beleggingsbeleid en de beleggingsbeperkingen te waarborgen, zijn, onder het toezicht en de uiteindelijke verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur, gedelegeerd aan de beheerders die hierboven zijn opgesomd onder 'Diverse informatie'. De lijst van de beheerders die daadwerkelijk belast zijn met het beheer en waarin de beheerde portefeuilles worden vermeld, is als bijlage bij de halfjaaren jaarverslagen van de Vennootschap gevoegd. De beleggers kunnen op verzoek een bijgewerkte lijst van de beheerders verkrijgen, waarin voor elk van hen de beheerde portefeuilles worden vermeld, naast de beleggingsadviseurs. Bewaarder De bewaring van en het toezicht op de activa van de Vennootschap zijn toevertrouwd aan een bewaarder die de door de Wet voorgeschreven plichten en verplichtingen naleeft. In overeenstemming met de bankpraktijken en de geldende reglementeringen kan hij op eigen verantwoordelijkheid alle activa die hij in bewaring heeft of een deel ervan toevertrouwen aan andere bankinstellingen of financiële tussenpersonen. De bewaarder moet bovendien: (a) erop toezien dat de verkoop, de uitgifte, de terugkoop, de omzetting en de annulering van de aandelen van de Vennootschap plaatsvinden overeenkomstig de Wet en de Statuten; (b) erop toezien dat bij transacties met de activa van de Vennootschap, de tegenprestatie binnen de gebruikelijke termijnen aan de bewaarder wordt overgemaakt; en (c) erop toezien dat de opbrengsten van de Vennootschap overeenkomstig de Statuten worden aangewend. Distributeurs De Vennootschap kan besluiten om distributeurs aan te stellen om haar bij te staan bij de distributie van de aandelen van de Vennootschap in de landen waar ze worden verkocht. Centrale administratie De functies van centrale administratie omvatten voornamelijk het houden van de rekeningen van de Vennootschap en het op geregelde tijdstippen berekenen van de netto-inventariswaarde van de aandelen, het bijhouden van het register van aandeelhouders, enz. Deze functies zullen uitgevoerd worden door FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT LUXEMBOURG S.A., die onder eigen verantwoordelijkheid en voor eigen rekening een deel of het geheel van deze functies kan subdelegeren aan een in Luxemburg gevestigde derde partij. Momenteel zijn de functies van NIW-berekening, registerhouder en transferkantoor gedelegeerd aan FASTNET LUXEMBOURG S.A. Accountant De boekhouding en de transacties van de Vennootschap worden jaarlijks gecontroleerd door de accountant. 7

8 BELEGGINGSBELEID, -DOELSTELLINGEN, -BEPERKINGEN EN -TECHNIEKEN De algemene doelstelling van de Vennootschap is de beleggers een zo hoog mogelijke waardestijging van het belegde kapitaal te kunnen bieden, en hen tegelijk te laten profiteren van een brede spreiding van het risico. Om dit te verwezenlijken, zal de Vennootschap haar tegoeden voornamelijk beleggen in andere instellingen voor collectieve belegging en hierbij optimaal gebruik maken van de schaalvoordelen van de andere instellingen voor collectieve belegging. Op deze manier biedt de Vennootschap de aandeelhouders een consistent fondsenassortiment met een hoge mate van diversificatie. De Vennootschap zal immers in staat zijn een eigen spreiding te kiezen over de uiteenlopende activaklassen, regio's en landen die vertegenwoordigd zijn in de andere instellingen voor collectieve belegging. Ingeval de spreiding in een specifieke activaklasse, regio of land binnen een bepaalde instelling voor collectieve belegging als toereikend wordt beschouwd, kan dit ertoe leiden dat het nettovermogen van een van de Vennootschap in deze specifieke instelling voor collectieve belegging wordt geconcentreerd. Om haar doelstelling te bereiken kan de Vennootschap tot 100% van haar nettovermogen beleggen in de 'ASR'- aandelenklasse van de Luxemburgse beleggingsmaatschappij met open structuur FORTIS L FUND. Als de ASR - aandelenklasse niet beschikbaar is in het FORTIS L FUND, kan de Vennootschap tot 100% van haar nettovermogen beleggen in een andere aandelenklasse van het FORTIS L FUND, en in de ASR -aandelenklasse beleggen zodra deze beschikbaar is. Aangezien de Vennootschap de mogelijkheid heeft om te beleggen in deelbewijzen van ICB s, kan de belegger blootgesteld zijn aan een risico van dubbele kosten (bijvoorbeeld de beheerkosten van de ICB s waarin de Vennootschap belegt). Het beleggingsbeleid van de Vennootschap wordt vastgelegd door de Raad van Bestuur overeenkomstig de politieke, economische, financiële en monetaire conjunctuur van het moment. Het beleggingsbeleid verschilt naargelang het betrokken, en het zal rekening houden met de limieten, kenmerken en de doelstellingen eigen aan elk, zoals uiteengezet in Deel II. Het beleggingsbeleid zal worden uitgevoerd met strikte inachtneming van het principe van diversificatie en risicospreiding. Onverminderd de eventuele specificaties voor een of meerdere en, is de Vennootschap voor dit doel onderworpen aan een reeks beleggingsbeperkingen die zijn uiteengezet in Bijlage 1. De beleggers worden eveneens verzocht de beleggingsrisico's in Bijlage 2 aandachtig te lezen. De Vennootschap heeft bovendien de toelating om gebruik te maken van technieken en instrumenten die gebaseerd zijn op overdraagbare effecten en van geldmarktinstrumenten, binnen de voorwaarden en beperkingen die vastgelegd zijn in Bijlage 3, op voorwaarde dat deze technieken en instrumenten worden gebruikt ten behoeve van een efficiënt portefeuillebeheer. Indien deze transacties betrekking hebben op het gebruik van derivaten, moeten deze voorwaarden en beperkingen in overeenstemming zijn met de bepalingen van de Wet. In geen geval mogen deze transacties de Vennootschap en haar en doen afwijken van beleggingsdoelstellingen zoals in het Prospectus vermeld. Met het oog op de verlaging van de operationele en administratieve lasten en teneinde een zo groot mogelijke diversificatie van de beleggingen mogelijk te maken, kan de Raad van Bestuur tot slot besluiten dat, in overeenstemming met hetgeen is bepaald in Bijlage 4, alle activa van de Vennootschap of een deel ervan gezamenlijk zullen worden beheerd met de activa die toebehoren aan andere instellingen voor collectieve belegging of dat alle activa van de en of een deel ervan onderling gezamenlijk zullen worden beheerd. 8

9 DE AANDELEN VORM, KLASSEN EN SUBKLASSEN Zoals hoger uiteengezet, kan de Raad van Bestuur zo veel en oprichten als nodig, volgens de criteria en voorwaarden die hij vastlegt. Binnen elk heeft de Raad van Bestuur de mogelijkheid om verschillende klassen en/of subklassen van aandelen (de 'klassen' en 'subklassen') te creëren, die zich onderscheiden door hun uitkeringsbeleid (uitkeringsaandelen en/of kapitalisatieaandelen), uitdrukkingsvaluta, toepasselijke provisies, instap- en uitstapkosten, marketingbeleid en/of andere criteria die vastgelegd worden door de Raad van Bestuur. Deze informatie zal worden opgenomen in het Prospectus en meegedeeld aan de beleggers. 'Classic' Deze aandelen worden aangeboden aan particulieren en rechtspersonen. De aandelen in deze klasse zijn naar keuze van de belegger, tenzij anders aangegeven in Deel II, op naam of aan toonder (maar in het laatste geval niet materieel leverbaar). Er worden zowel kapitalisatieaandelen ('Classic Capitalisation' of 'C') als uitkeringsaandelen ('Classic Distribution' of 'D') uitgegeven. 'Amersfoortse' Deze klasse is voorbehouden aan de verzekeringsmaatschappij N.V. Amersfoortse Levensverzekering Maatschappij. Het verschil met de klasse 'Classic' is de provisiestructuur (lagere beleggingsvergoeding). De aandelen in deze klasse zijn naar keuze van de belegger, tenzij anders aangegeven in Deel II, op naam of aan toonder (maar in het laatste geval niet materieel leverbaar). Er worden zowel kapitalisatieaandelen ('Amersfoortse Capitalisation') als uitkeringsaandelen ('Amersfoortse Distribution') uitgegeven. 'Life cycle' Deze aandelen worden aangeboden aan particulieren en rechtspersonen. De aandelen in deze klasse zijn naar keuze van de belegger, tenzij anders aangegeven in Deel II, op naam of aan toonder (maar in het laatste geval niet materieel leverbaar). Er worden zowel kapitalisatieaandelen ('Life cycle Capitalisation') als uitkeringsaandelen ('Life cycle Distribution') uitgegeven. Deze klasse is in principe bestemd voor aandeelhouders die inschrijven in het kader van hun deelname aan de life cycle planning die wordt geboden door Fortis ASR. Het verschil met de klasse 'Classic' is de provisiestructuur (hogere beleggingsvergoeding). Onverminderd de specifieke kenmerken die eigen zijn aan een of meerdere en, is het voornaamste verschil tussen de kapitalisatieaandelen en de uitkeringsaandelen dat de inkomsten van de eerste aandelen worden herbelegd. Omgekeerd zal de jaarlijkse algemene vergadering van de aandeelhouders die houder zijn van uitkeringsaandelen van elk betrokken zich elk jaar uitspreken over het voorstel van de Raad van Bestuur om een dividend uit te betalen, dat zal worden berekend volgens de wettelijke en statutaire limieten die hiertoe zijn vastgelegd. De Vennootschap zal in ieder geval een dividend uitkeren dat minstens overeenstemt met de totale interestinkomsten, verminderd met de proportioneel vastgestelde vergoedingen, provisies en kosten. De Raad van Bestuur zal de voorwaarden vaststellen voor de betaling van de dividenden waarover is besloten. Dividenden en interim-dividenden zullen worden betaald door de Vennootschap, zoals voorgeschreven door de Wet, ongeacht de datum waarop ze voor betaling worden aangeboden. Tot slot kan de Raad van Bestuur, indien hij dat gepast acht, besluiten om interim-dividenden uit te keren en voorschotten op dividenden te storten. De aandelen van elk en elke klasse en/of subklasse zullen uitgegeven worden in de vorm (al dan niet materieel leverbaar, op naam of aan toonder) die vastgelegd is door de Raad van Bestuur en beschreven is in Deel II. Tenzij anders bepaald, zullen materieel leverbare aandelen op naam normaal beschikbaar gesteld worden aan de beleggers in de afdelingen van de instellingen die instaan voor de financiële dienstverlening van het fonds binnen een maand na betaling van de inschrijvingsprijs. Het aandeelhoudersregister wordt in Luxemburg bijgehouden door de registerhouder die hoger vermeld wordt onder 'Diverse informatie'. Behoudens andersluidende beslissing zullen de beleggers die een inschrijving op naam in het register hebben gevraagd geen certificaat ontvangen dat hun aandelen vertegenwoordigt. In plaats daarvan wordt een bevestiging van de inschrijving in het register uitgegeven. De aandelen moeten volledig zijn volgestort en worden uitgegeven zonder waardevermelding. Behoudens andersluidende kennisgeving is hun uitgifte niet beperkt in aantal. De rechten die aan de aandelen zijn gekoppeld, zijn de rechten die zijn uiteengezet in de Luxemburgse wet van 10 augustus 1915 op de handelsvennootschappen en de wijzigende wetten voor zover hiervan niet door de Wet wordt afgeweken. Er kunnen fracties van aandelen worden uitgegeven voor zowel de aandelen op naam als de aandelen aan toonder die niet materieel leverbaar zijn, tot een duizendste van een aandeel. Alle volledige aandelen van de Vennootschap, ongeacht hun waarde, hebben een gelijk stemrecht. De aandelen van elk en/of elke klasse en/of subklasse hebben een gelijk recht op de vereffeningsopbrengst van het betreffende en/of van elke betreffende klasse en/of subklasse. Nadere informatie over de verschillende klassen en/of subklassen van verkrijgbare aandelen en over de vorm waarin ze worden uitgegeven, is te vinden in de beschrijving van elk in Deel II. 9

10 INSCHRIJVING, OMZETTING EN TERUGKOOP VAN AANDELEN Voorafgaande kennisgevingen Inschrijvingen, omzettingen en terugkopen van aandelen vinden plaats zonder verwijzing naar hun netto-inventariswaarde (NIW). De Raad van Bestuur behoudt zich het recht voor om: (a) een aanvraag tot inschrijving op of omzetting van aandelen geheel of gedeeltelijk te weigeren; (b) op elk moment de aandelen terug te kopen die worden gehouden door personen aan wie het niet is toegestaan om aandelen van de Vennootschap te kopen of te houden; (c) inschrijvings- of omzettingsaanvragen te weigeren van een belegger die ervan verdacht wordt praktijken voor market timing te hanteren, en in voorkomend geval de nodige maatregelen te treffen om de andere beleggers van de Vennootschap te beschermen. Market timing verwijst naar de arbitragetechniek die een belegger hanteert voor de systematische inschrijving op, en terugkoop en omzetting van, deelbewijzen of aandelen van een zelfde ICB binnen een kort tijdsbestek, waarbij hij gebruik maakt van tijdsverschillen en/of de tekortkomingen of gebreken van het systeem voor de bepaling van de NIW van de ICB. Deze techniek wordt door de Vennootschap niet toegestaan. De Raad van Bestuur heeft de toelating om voor elk minimumbedragen vast te stellen voor inschrijving, omzetting, terugkoop en bezit. Indien een aandeelhouder na een terugkoop of een omzetting binnen een zelfde aandelen zou houden waarvan het bedrag onder het minimumbedrag voor aandelenbezit ligt, kan de Raad van Bestuur overgaan tot de gedwongen terugkoop van de aldus gehouden aandelen. Tot slot heeft de Raad van Bestuur in een aantal gevallen, die in Bijlage 6 worden uiteengezet, de toelating om de uitgifte, omzetting en terugkoop van de aandelen van elk en elke klasse en/of subklasse, en de berekening van hun nettoinventariswaarde, tijdelijk op te schorten. In het kader van de strijd tegen het witwassen van kapitaal moet het inschrijvingsformulier vergezeld zijn van, wanneer het een natuurlijke persoon betreft, de identiteitskaart of het paspoort van de inschrijver, gecertificeerd door een bevoegde instantie (zoals een ambassade, notaris of politiecommissaris) of een financiële instelling die onderworpen is aan een verplichting tot identificatie gelijkwaardig aan de in Luxemburg geldende normen, of, wanneer het een rechtspersoon betreft, de Statuten en een uittreksel uit het handelsregister, in de volgende gevallen: 1. indien direct bij de Vennootschap wordt ingeschreven; 2. indien de inschrijving gebeurt via een professional uit de financiële sector die inwoner is van een land dat geen identificatieverplichting heeft die gelijkwaardig is aan de Luxemburgse normen inzake de preventie van het gebruik van een financieel systeem voor witwasdoeleinden; 3. indien de inschrijving gebeurt via een dochtervennootschap of een vestiging waarvan het moederbedrijf onderworpen is aan een identificatieverplichting die gelijkwaardig is aan de verplichting die door de Luxemburgse wet is vereist, ingeval het moederbedrijf volgens de toepasselijke wetgeving niet verplicht is om erop toe te zien dat deze bepalingen door de dochtervennootschappen of vestigingen worden nageleefd. Bovendien is de Vennootschap verplicht om de herkomst van de bedragen te achterhalen indien zij afkomstig zijn van financiële instellingen die niet onderworpen zijn aan een identificatieverplichting die gelijkwaardig is aan degene die door de Luxemburgse wet wordt vereist. De inschrijvingen kunnen tijdelijk worden geblokkeerd tot de herkomst van de bedragen is vastgesteld. Algemeen wordt aangenomen dat de professionals uit de financiële sector die ingezetene zijn van landen die zich hebben aangesloten bij de besluiten van de FAG (Financiële Actiegroep ter bestrijding van het witwassen van geld) een identificatieverplichting hebben die gelijkwaardig is aan de verplichting die door de Luxemburgse wet wordt vereist. Inschrijvingen Alle voorwaarden met betrekking tot de inschrijvingen die plaatsvinden tijdens de introductieperiode van een, klasse en/of subklasse ('initiële inschrijvingsperiode'), worden uiteengezet in Deel II. Na de initiële inschrijvingsperiode worden de aandelen uitgegeven tegen een prijs die overeenstemt met de netto-inventariswaarde per aandeel, vermeerderd met de uitgifteprovisie die vermeld wordt in Deel II. Bovendien kunnen beleggers die inschrijven via een betaalkantoor kosten aangerekend worden voor de diensten die het betreffende betaalkantoor verleent in de landen waarin de aandelen worden aangeboden. Om te worden uitgevoerd tegen de inventariswaarde van een bepaalde waarderingsdag, moet een order uiterlijk op de datum en het tijdstip die zijn bepaald in overeenstemming met de specifieke voorwaarden die gedetailleerd zijn beschreven in Deel II voor elk, door de Vennootschap zijn ontvangen. De orders die na deze termijn worden ontvangen, zullen worden verwerkt op basis van de inventariswaarde van de waarderingsdag die volgt op de betrokken waarderingsdag. Om te worden aanvaard door de Vennootschap moet een order alle vereiste informatie bevatten voor de identificatie van de ingeschreven aandelen en de identiteit van de inschrijver zoals hierboven uiteengezet. Tenzij voor een specifiek anders wordt vermeld, is de inschrijvingsprijs van elk aandeel betaalbaar in een van de waarderingsvaluta s van de betrokken aandelen en binnen de in Deel II vastgestelde termijn, eventueel vermeerderd met een inschrijvingsprovisie. 10

11 De Vennootschap behoudt zich het recht voor om inschrijvingsaanvragen uit te stellen ingeval het onzeker zou zijn dat de betreffende betaling binnen de opgelegde betalingstermijnen aan de bewaarder wordt bezorgd of als de aanvraag onvolledig is. In dat geval worden de aandelen slechts toegekend na ontvangst van de correct ingevulde inschrijvingsaanvraag vergezeld van de betaling of een document dat de betaling binnen de opgelegde termijnen onherroepelijk bewijst. In geval van betaling met een niet-gecertificeerde cheque zullen de aandelen worden toegekend na ontvangst van de betalingsbevestiging. Indien de betaling wordt verricht in een andere valuta dan een van de waarderingsvaluta s van de aandelen waarop wordt ingeschreven, komen de wisselkosten voor rekening van de inschrijver. De Vennootschap kan niet aansprakelijk gesteld worden voor de uitgestelde verwerking van onvolledige orders. De Raad van Bestuur kan aanvaarden aandelen uit te geven tegen de inbreng in natura van overdraagbare effecten, in overeenstemming met de voorwaarden die volgens de Luxemburgse wet zijn vastgesteld, in het bijzonder de verplichting om door de accountant vermeld onder Diverse informatie' hiervoor een waarderingsverslag te laten opstellen en op voorwaarde dat deze overdraagbare effecten voldoen aan het beleggingsbeleid en de beleggingsbeperkingen van de Vennootschap voor het betreffende, zoals beschreven in Deel II. Behoudens andersluidende bepaling worden de kosten van deze transactie gedragen door de vragende partij. Omzettingen Met inachtneming van de afzonderlijke bepalingen die gelden voor een en/of klasse en/of subklasse, kan elke aandeelhouder verzoeken zijn aandelen of een deel ervan om te zetten in aandelen van een ander en/of een andere klasse en/of subklasse. Het aantal nieuwe uitgegeven aandelen en de kosten van de transactie worden berekend op basis van de formule vermeld in Bijlage 5. Om te worden uitgevoerd tegen de inventariswaarde van een bepaalde waarderingsdag, moet een order uiterlijk op de datum en het tijdstip die zijn bepaald in overeenstemming met de specifieke voorwaarden beschreven in Deel II voor elk, door de Vennootschap zijn ontvangen. De orders die na deze termijn worden ontvangen, zullen worden verwerkt op basis van de inventariswaarde van de waarderingsdag die volgt op de betrokken waarderingsdag. Aanvragen tot omzetting van aandelen aan toonder kunnen alleen worden verwerkt als ze vergezeld gaan van de betrokken effecten, waaraan de niet-vervallen coupons gehecht moeten zijn. Terugkopen Onder voorbehoud van de uitzonderingen en beperkingen die in het Prospectus zijn vastgelegd, heeft elke aandeelhouder op elk moment het recht om zijn aandelen door de Vennootschap te laten terugkopen. De aandelen die door de Vennootschap worden teruggekocht, worden geannuleerd. De aandelen aan toonder worden echter niet vernietigd. Om te worden uitgevoerd tegen de inventariswaarde van een bepaalde waarderingsdag, moet een order uiterlijk op de datum en het tijdstip die zijn bepaald in overeenstemming met de specifieke voorwaarden beschreven in Deel II voor elk, door de Vennootschap zijn ontvangen. De orders die na deze termijn worden ontvangen, zullen worden verwerkt op basis van de inventariswaarde van de waarderingsdag die volgt op de betrokken waarderingsdag. Om te worden aanvaard door de Vennootschap moet een order alle vereiste informatie bevatten voor de identificatie van de betrokken aandelen en de identiteit van de aandeelhouder zoals hierboven uiteengezet. Tenzij voor een specifiek anders wordt vermeld, wordt het terugkoopbedrag van elk aandeel terugbetaald in een van de waarderingsvaluta s van de betreffende aandelen en binnen de in Deel II vastgestelde termijn, in voorkomend geval verminderd met de terugkoopprovisie. Op verzoek van de aandeelhouder kan de betaling worden verricht in een andere valuta dan een van de waarderingsvaluta s van de teruggekochte aandelen. In dat geval komen de wisselkosten voor rekening van de aandeelhouder en worden ze verrekend in de terugkoopprijs. De terugkoopprijs van de aandelen kan hoger of lager zijn dan de prijs die werd betaald op het moment van de inschrijving (of de omzetting), afhankelijk van het feit of de netto-inventariswaarde inmiddels is gestegen of gedaald. Bovendien kunnen aandeelhouders die een terugkoop verzoeken via een betaalkantoor kosten aangerekend worden voor de diensten die het betreffende betaalkantoor verleent in de landen waarin de aandelen worden aangeboden. De Vennootschap behoudt zich het recht voor terugkooporders uit te stellen ingeval het order onvolledig is. De Vennootschap kan niet aansprakelijk gesteld worden voor de uitgestelde verwerking van onvolledige orders. De Raad van Bestuur heeft het recht om de terugkoopprijs direct aan elke instemmende aandeelhouder te betalen door de toekenning in natura van effecten van het betreffende, zolang de resterende aandeelhouders niet blootgesteld worden aan enig nadeel en op voorwaarde dat er door de accountant van de Vennootschap een evaluatieverslag wordt opgesteld. De aard of het type van de tegoeden die in een dergelijk geval worden overgedragen, zal worden bepaald door de beheerder, met inachtneming van het beleggingsbeleid en de beleggingsbeperkingen die toepasselijk zijn voor het betreffende. De kosten van dergelijke overdrachten zullen worden gedragen door de vragende partij. 11

12 BEREKENING VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE PER AANDEEL Elke berekening van de netto-inventariswaarde wordt als volgt uitgevoerd onder de verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur. 1. De netto-inventariswaarde per aandeel van elk, klasse en/of subklasse zal minimaal eenmaal per maand berekend worden zoals uiteengezet in Deel II. Ze wordt voor elk berekend in de valuta s die vermeld zijn in Deel II. 2. De berekening van de netto-inventariswaarde per aandeel gebeurt op basis van het totale nettovermogen van het desbetreffende en/of de overeenstemmende klasse en/of subklasse. Het totale nettovermogen van elk en elke klasse en/of subklasse wordt berekend door alle activaonderdelen die door elk van hen worden gehouden (inclusief de rechten/entitlements of percentages die in bepaalde interne subportefeuilles worden gehouden zoals meer gedetailleerd wordt beschreven onder punt 4 hierna) op te tellen, waarvan vervolgens de eigen schulden en verplichtingen worden afgetrokken, dit alles in overeenstemming met hetgeen is vermeld onder punt 4, alinea 4, hierna. 3. De netto-inventariswaarde per aandeel van elk en elke klasse en/of subklasse wordt berekend door het betrokken totale nettovermogen te delen door het aantal aandelen in omloop. 4. Teneinde intern een globaal financieel en administratief beheer te verzekeren van de activamassa's die toebehoren aan een of meerdere en, klassen en/of subklassen van aandelen, kan de Raad van Bestuur zoveel interne subportefeuilles creëren als er te beheren activamassa's zijn (de 'interne subportefeuilles'). Zo kunnen een of meerdere en, klassen en/of subklassen van aandelen die volledig of gedeeltelijk hetzelfde beleggingsbeleid hebben, activa verzamelen die door elk van hen zijn verworven in het kader van de uitvoering van dit beleggingsbeleid in een subportefeuille die hiertoe is gecreëerd. Het aandeel dat door elk en elke klasse en/of subklasse van aandelen wordt gehouden binnen elk van de interne subportefeuilles kan ofwel worden uitgedrukt in percentages ofwel in rechten (of entitlements), zoals beschreven in de twee volgende alinea s. De oprichting van een interne subportefeuille heeft als enige doelstelling het administratieve en financiële beheer van de Vennootschap te vereenvoudigen. De bezitspercentages worden opgesteld op basis van de verhouding tot de bijdrage aan de activa van een gegeven interne subportefeuille. Deze bezitspercentages worden op elke waarderingsdag opnieuw berekend om rekening te houden met elke terugkoop, uitgifte, omzetting, uitkering of andere gebeurtenis die plaatsvindt binnen een van de betreffende en, klassen en/of subklassen van aandelen en die hun participatie in de betreffende interne subportefeuille zou kunnen verhogen of verlagen. De rechten/entitlements die door een gegeven interne subportefeuille zouden worden uitgegeven, worden gewaardeerd met een frequentie en onder voorwaarden die mutatis mutandis identiek zijn aan degene die zijn vermeld onder de punten 1, 2 en 3 hiervoor. Het totale aantal uitgegeven rechten/entitlements zal variëren al naargelang de uitkeringen, terugkopen, uitgiften, omzettingen of andere gebeurtenissen binnen een van de betreffende en, klassen en/of subklassen die hun participatie in de betreffende interne subportefeuille zouden verhogen of verlagen. 5. Ongeacht het aantal klassen en/of subklassen dat binnen een welbepaald wordt gecreëerd, moet het totale nettovermogen van dit worden berekend volgens de door de Wet bepaalde frequentie, volgens de Statuten en/of volgens het Prospectus. Het totale nettovermogen van elk wordt berekend door het totale nettovermogen van elke klasse en/of subklasse binnen dit op te tellen. 6. Onverminderd hetgeen onder punt 4 hiervoor is vermeld over de rechten/entitlements en de bezitspercentages, en onverminderd de bijzondere regels die voor een of meerdere specifieke en vastgelegd kunnen zijn, gebeurt de waardering van het nettovermogen van de verschillende en in overeenstemming met de regels bepaald in Bijlage 7. 12

13 FISCALE BEPALINGEN BELASTING VAN DE VENNOOTSCHAP Op de datum van het Prospectus is de Vennootschap niet onderworpen aan enige Luxemburgse belasting op inkomsten of aan een vermogenswinstbelasting. De Vennootschap is in Luxemburg onderworpen aan een jaarlijkse taxe d'abonnement' van 0,05% van de nettoinventariswaarde. Deze heffing wordt verlaagd tot 0,01% voor: a) en waarvan de doelstelling louter gericht is op de collectieve belegging in geldmarktinstrumenten en deposito's bij kredietinstellingen; b) en waarvan de doelstelling louter gericht is op de collectieve belegging in deposito's bij kredietinstellingen; c) en, klassen en/of subklassen die voorbehouden zijn voor institutionele beleggers. De waarde van activa vertegenwoordigd door deelbewijzen in andere instellingen voor collectieve belegging is vrijgesteld van de taxe d abonnement, op voorwaarde dat deze deelbewijzen reeds aan de taxe d abonnement onderworpen waren. Ingeval zij verschuldigd is, is de taxe d'abonnement driemaandelijks betaalbaar op basis van het betrokken nettovermogen. De taxe d'abonnement wordt berekend aan het einde van het kwartaal waarop zij betrekking heeft. BELASTING VAN DE BELEGGINGEN VAN DE VENNOOTSCHAP Een deel van het inkomen van de portefeuille van de Vennootschap, meer in het bijzonder het inkomen uit dividenden en rente, en bepaalde meerwaarden kunnen onderworpen zijn aan verschillende soorten belasting tegen verschillende tarieven in de landen waar zij gegenereerd worden. Dit inkomen en deze meerwaarden kunnen ook onderworpen zijn aan een bronheffing. Het is mogelijk dat het Fonds in bepaalde omstandigheden de internationale conventies tegen dubbele heffingen die gesloten zijn tussen het Groothertogdom Luxemburg en de betrokken landen niet kan benutten omdat deze conventies, wanneer ze strikt toegepast worden door bepaalde staten, alleen ten voordele zijn van personen die belast worden in het Groothertogdom Luxemburg. BELASTING VAN DE AANDEELHOUDERS Op de datum van het Prospectus zijn de aandeelhouders die ingezetenen van Luxemburg zijn geen bronbelasting verschuldigd op ontvangen dividenden. Dividenden moeten wel op de belastingaangifte vermeld worden. Over vermogenswinsten die voortvloeien uit de verkoop van aandelen is geen bronbelasting verschuldigd als de aandelen minstens zes maanden gehouden zijn, tenzij in het geval van ingezeten aandeelhouders die meer dan 10% van de aandelen van een bezitten. Op de datum van het Prospectus zijn aandeelhouders die geen ingezetenen van Luxemburg zijn geen bronbelasting verschuldigd over ontvangen dividenden of gerealiseerde vermogenswinsten. De voorgaande bepalingen zijn gebaseerd op de Wet en op de momenteel geldende praktijken en kunnen worden gewijzigd. Potentiële beleggers wordt geadviseerd informatie in te winnen in hun land van herkomst, verblijfplaats of domicilie, over de mogelijke fiscale gevolgen die gekoppeld zijn aan hun belegging ten aanzien van mogelijke belastingconsequenties die voortvloeien uit hun investering. De aandacht van de belegger wordt tevens gevestigd op het feit dat bepaalde belastingmaatregelen specifiek gelden voor individuele landen waarin de Vennootschap haar aandelen publiekelijk verhandelt. 13

14 ALGEMENE VERGADERINGEN EN INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDERS ALGEMENE VERGADERINGEN VAN AANDEELHOUDERS De Jaarlijkse Algemene vergadering van aandeelhouders vindt plaats op de vierde woensdag van de maand april om tien uur op de statutaire zetel van de Vennootschap of op een andere plaats in Luxemburg die in de oproeping zal worden vermeld. Indien deze dag in Luxemburg geen bankwerkdag is, wordt de Algemene vergadering gehouden op de eerstvolgende bankwerkdag. Er kunnen andere algemene vergaderingen worden bijeengeroepen overeenkomstig de bepalingen van de Luxemburgse wet en de Statuten van de Vennootschap. De eerste Jaarlijkse Algemene vergadering van aandeelhouders zal plaatsvinden in De oproeping van de aandeelhouders voor een Algemene vergadering wordt bekendgemaakt in de vormen en binnen de termijnen die zijn vastgelegd door de Luxemburgse wet en de Statuten van de Vennootschap. De jaarlijkse algemene vergaderingen zullen plaatsvinden zoals voorgeschreven door de wetten van Luxemburg en de statuten van de Vennootschap. Elk aandeel, ongeacht zijn eenheidswaarde, geeft de houder recht op één stem. Alle aandelen hebben een gelijke rang in de in de algemene vergadering te nemen beslissingen, indien de te nemen beslissingen betrekking hebben op de Vennootschap in haar geheel. Indien beslissingen betrekking hebben op de specifieke rechten van de aandeelhouders van een, een klasse of een subklasse, nemen alleen de houders van aandelen van dit, deze klasse of deze subklasse deel aan de stemming. INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDERS Netto-inventariswaarde en dividenden De netto-inventariswaarde, de uitgifteprijs, de omzettingsprijs en de terugkoopprijs van de aandelen van elk en van elke klasse of subklasse worden op elke waarderingsdag bekendgemaakt op de statutaire zetel van de Vennootschap, via de lokale vertegenwoordigers en in dagbladen die zijn geselecteerd door de Raad van Bestuur. De kennisgeving van de uit te voeren dividendbetalingen zal worden gepubliceerd in de Luxemburgse krant d Wort en in de dagbladen die de Raad van Bestuur geschikt acht, in de landen waar de Vennootschap beschouwd wordt als openbare aanbieder van effecten. Deze informatie zal ook beschikbaar zijn op het internet, op dit adres: Boekjaar Het boekjaar van de Vennootschap begint op 1 januari en eindigt op 31 december. Financiële verslagen De Vennootschap publiceert jaarlijks een gedetailleerd verslag over haar activiteiten en het beheer van haar tegoeden. Dit verslag omvat de geconsolideerde balans en de geconsolideerde winst-en-verliesrekening uitgedrukt in euro, de gedetailleerde samenstelling van de tegoeden van elk en het verslag van de accountant. Bovendien publiceert de Vennootschap aan het einde van elk halfjaar een verslag over de samenstelling van de portefeuille, de bewegingen in de portefeuille over de periode, het aantal aandelen in omloop en het aantal aandelen dat sinds de laatste publicatie is uitgegeven en teruggekocht. Documenten ter inzage De statuten, het Prospectus en de periodieke verslagen liggen ter inzage op de statutaire zetel van de Vennootschap en bij de instellingen die belast zijn met de financiële dienstverlening. Exemplaren van de statuten, jaarverslagen en halfjaarverslagen zijn op verzoek kosteloos verkrijgbaar. Informatie over de ontwikkeling van de Vennootschap wordt gepubliceerd in d Wort en in de dagbladen die de Raad van Bestuur geschikt acht voor de landen waarin de aandelen van de Vennootschap aan het publiek worden aangeboden. Deze informatie en documenten zullen ook beschikbaar zijn op het internet, op het volgende adres: 14

15 BIJLAGE 1 - BELEGGINGSBEPERKINGEN 1. De Vennootschap zal in principe niet: a) meer dan 10% van het nettovermogen van elk van de Vennootschap beleggen in effecten die niet voor handel genoteerd zijn aan een effectenbeurs of een andere gereglementeerde markt die vergelijkbare waarborgen biedt; b) meer dan 10% van de effecten van dezelfde soort van dezelfde emittent verwerven; c)meer dan 20% van het nettovermogen van elk beleggen in effecten die door dezelfde emittent zijn uitgegeven. Deze beperkingen zijn niet van toepassing op effecten die zijn uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de OESO of hun plaatselijke vertegenwoordigers of door internationale overheidsinstellingen met communautair, regionaal of wereldwijd karakter. De beperkingen vermeld in a), b) en c) hierboven zijn niet van toepassing op de aankoop van deelbewijzen van ICB's met open structuur als deze ICB's onderworpen zijn aan vereisten inzake risicospreiding die vergelijkbaar zijn met de vereisten uiteengezet in de circulaire voor ICB's die onderworpen zijn aan Deel II van de Wet en als deze ICB's in hun thuisland onderworpen zijn aan een permanent toezicht door een toezichthoudende instelling die bij wet is ingesteld met het oog op de bescherming van de beleggers (Europese Unie, VSA, Canada, Zwitserland, Hongkong, Japan en Noorwegen) ('gereglementeerde ICB's'). Deze afwijking mag niet leiden tot een overmatige concentratie van de beleggingen van een in één onderliggend fonds, met dien verstande dat in het kader van deze beperking elk van een onderliggend fonds met meerdere en als een apart onderliggend fonds moet worden beschouwd als het principe van de scheiding van de verplichtingen van de verschillende en ten aanzien van derden is gewaarborgd. Elk moet ervoor zorgen dat zijn portefeuille van onderliggende fondsen toereikende liquiditeitswaarborgen biedt om tegemoet te komen aan zijn verplichtingen inzake de terugkoop van zijn aandelen. d) het equivalent van meer dan 25% van het nettovermogen van elk lenen. 2. Een kan tot 100% van zijn activa beleggen in dezelfde Luxemburgse ICB's. In dat geval zal het beleggingsbeleid van het in Deel II van het Prospectus de naam vermelden van de ICB's waarin het zal beleggen. In het kader van deze beperking moet elk van een onderliggend fonds met meerdere en als een apart onderliggend fonds worden beschouwd als het principe van de scheiding van de verplichtingen van de verschillende en ten aanzien van derden is gewaarborgd. 3. Een kan beleggen in instellingen voor collectieve belegging die beleggen in andere instellingen voor collectieve belegging, op voorwaarde dat: de ICB's die aangekocht worden, onderworpen zijn aan beleggingsbeperkingen die vergelijkbaar zijn met de beperkingen van het ; het aandeel van de activa in de ICB's die aangekocht worden niet meer bedraagt dan 10% van de effecten uitgegeven door één ICB; het niet meer dan 15% van zijn nettovermogen belegt in instellingen voor collectieve belegging die beleggen in andere instellingen voor collectieve belegging. In het algemeen behoudt de Raad van Bestuur zich het recht voor om op elk moment andere beleggingsbeperkingen te introduceren, voor zover deze absoluut noodzakelijk zijn voor de naleving van de wetten en reglementen die gelden in bepaalde landen waar de aandelen van de Vennootschap zouden kunnen worden aangeboden en verkocht. Voor zover de geldende reglementering die op de Vennootschap van toepassing is dat toestaat, behoudt de Raad van Bestuur zich echter het recht voor om voor een of meerdere en af te wijken van een of meer van de beleggingsbeperkingen die hierboven worden vermeld. 15

16 BIJLAGE 2 BELEGGINGSRISICO'S De beleggingen van elk zijn onderworpen aan de marktschommelingen en aan de risico's die gepaard gaan met beleggingen in effecten. De waarde van een belegging kan worden beïnvloed door schommelingen van de rentevoeten, door de valuta van het land waar de belegging heeft plaatsgevonden, door de reglementering van de deviezencontrole, door de toepassing van de belastingwetten van de verschillende landen, inclusief bronheffingen, en door de verandering van regering of economisch of monetair beleid in de betrokken landen. Er kan derhalve geen waarborg worden gegeven dat de financiële doelstellingen daadwerkelijk worden verwezenlijkt. Aangezien de Vennootschap kan beleggen in deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging, kan de belegger blootgesteld zijn aan een risico van dubbele kosten (zoals de beheerkosten van de instellingen voor collectieve beleggingen waarin de Vennootschap belegt). Aangezien de Vennootschap kan beleggen in deelbewijzen van fondsen van fondsen, kan de belegger blootgesteld zijn aan een risico van driedubbele kosten (zoals de beheerkosten van de Vennootschap, de beheerkosten van het fonds van fondsen waarin de Vennootschap belegt, en de beheerkosten van de instellingen waarin het fonds van fondsen belegt). Indien een belegt in de deelbewijzen van fondsen van fondsen die, hetzij direct, hetzij via delegering, worden beheerd door dezelfde beleggingsbeheerder of door enige andere vennootschap waarmee de beleggingsbeheerder gelieerd is in het kader van een gezamenlijk beheer of gemeenschappelijke zeggenschap of door een aanzienlijke directe of indirecte participatie, mag de genoemde beleggingsbeheerder of andere vennootschap geen instapkosten of uitstapkosten factureren voor de belegging van het in de deelbewijzen van deze andere ICBE's en/of andere instellingen voor collectieve belegging. Indien een belegt in de deelbewijzen van andere ICBE's en/of instellingen voor collectieve belegging die, hetzij direct, hetzij via delegering, worden beheerd door dezelfde beleggingsbeheerder of door enige andere vennootschap waarmee de beleggingsbeheerder gelieerd is in het kader van een gezamenlijk beheer of gemeenschappelijke zeggenschap of door een aanzienlijke directe of indirecte participatie, mag de genoemde beleggingsbeheerder of andere vennootschap geen instapkosten of uitstapkosten factureren voor de belegging van het in de deelbewijzen van deze andere ICBE s en/of andere instellingen voor collectieve belegging. Als een belegt in niet-gereglementeerde beleggingsfondsen, dienen de beleggers te weten dat deze niet-gereglementeerde beleggingsfondsen mogelijk niet onderworpen zijn aan een toezicht door een toezichthoudende instelling dat equivalent is aan het toezicht op gereglementeerde beleggingsfondsen. 16