Financiële markten en treasury

Transcriptie

1 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury Hns Buunk Boom Uitgevers Amsterm

2 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hoofstuk 1 Finniële mrkten, finniële titels en tresury Toetsvrgen hoofstuk 1 1 Een prtiulier koopt tien sttsoligties ij een emissie. Wt vint in it gevl plts? Direte finniering vi e primire mrkt. Direte finniering vi e seunire mrkt. Inirete finniering vi e primire mrkt. Inirete finniering vi e seunire mrkt. 2 Gegeven is het volgene: Finnieringsslo overhei: 46,4 miljr. Finnieringsslo erijven: 27,5 miljr. Finnieringsslo uitenln: 14,7 miljr. Hoeveel ergt het finnieringsslo vn e gezinnen? 14,7 miljr. 73,9 miljr. 59,2 miljr. 88,6 miljr. 3 Gegeven zijn twee stellingen: I Een neel is een vooreel vn een nominle titel. II Een nkkreiet n een onerneming is een vooreel vn een zkelijke titel. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling II is juist en stelling I is onjuist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 4 Een prtiulier koopt een oligtie vn een nere elegger op e effeteneurs. De oligtie heeft een resterene looptij vn 2 jr en 8 mnen. Dit is een trnstie op e primire gelmrkt. e seunire gelmrkt. e primire kpitlmrkt. e seunire kpitlmrkt. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 1

3 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Typeren voor hyrie finniële titels is t eze kenmerken heen vn kort en lng vermogen. erivten en nominle titels. erivten en zkelijke titels. eigen en vreem vermogen. 6 Gegeven zijn twee stellingen: I Aritrge is het gelijktijig kopen vn twee vershillene prouten op ezelfe mrkt. II Als e rente lt vn 0,56% nr 0,51% ergt e ling 5 sispunten. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 7 De onerstne figuur rengt het proes vn trnsformtie in eel. Beursgenoteere nelen X Beursgenoteere effeten (eursgenoteer) Welke tegorie vn finniële instellingen wort eoel met X? De nken. De pensioenfonsen en levensverzekerrs. De eleggingsfonsen. De prtiiptiemtshppijen. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 2

4 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Antwooren en uitwerkingen toetsvrgen hoofstuk Er gelt: finnieringsslo gezinnen + finnieringsslo erijven + finnieringsslo overhei + finnieringsslo uitenln = 0. Dus: 46,4 27,5 14,7 + finnieringsslo gezinnen = 0 Finnieringsslo gezinnen = 88, Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 3

5 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hoofstuk 2 De mrkt voor vreem vermogen Toetsvrgen hoofstuk 2 1 Hoe heten lnglopene oligties ie een gelmrkttrief volgen? Floting rte notes. Inexoligties. Zeroouponoligties. Commeril pper. 2 Kenmerken voor een ulletlening is t eze ltij een vriele ouponrente heeft. ltij een vste ouponrente heeft. n het eine vn e looptij wort fgelost. geen reht op flossing kent. 3 Een elegger koopt op 15 septemer vn jr I een oligtie tegen een koers vn 109,2. Settlement vint plts op 18 septemer vn t jr. De oligtie heeft een nominle wre vn 1.000, een oupontum vn 15 juli en een ouponrente vn 4,0%. De mnen juli en ugustus tellen 31 gen en e mn septemer telt 30 gen. In e ouponperioe vn 15 juli vn jr I tot 15 juli vn het volgene jr vlt geen shrikkelg. Welk erg etlt e elegger ls meegekohte rente? 6,67. 6,79. 7,00. 7,12. 4 Een elegger in e eurozone koopt een ntl sttsoligties, uitgegeven oor e Noorse overhei ie een AAArting heeft. De oligties luien in Noorse kronen en heen een vste ouponrente. Wt zijn voor eze elegger e elngrijkste risio s vn e oligties? Renterisio en vlutrisio. Deiteurenrisio en vlutrisio. Renterisio en liquiiteitsrisio. Liquiiteitsrisio en eiteurenrisio. 5 Strippen vn een oligtie hout in t e oligtie wort omgezet in een zeroouponoligtie. e ontnte wre vn e ouponrente iret wort uitetl. e ontnte wre vn e hoofsom iret wort uitetl. e hoofsom en e ouponrente fzonerlijk verhnel woren. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 4

6 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven zijn rie typen oligtie: een senior oligtie, een junior oligtie en een pnrief. Welke vn eze typen oligties geeft.p. e houer ervn e meeste resp. e minste zekerhei? Meeste zekerhei: senior oligtie minste zekerhei: pnrief. Meeste zekerhei: pnrief minste zekerhei: junior oligtie. Meeste zekerhei: junior oligtie minste zekerhei: senior oligtie. Meeste zekerhei: senior oligtie minste zekerhei: junior oligtie. 7 Onerneming AGF heeft een onverteerre oligtie uitgegeven met een nominle wre vn en een onversieverhouing vn 40 nelen AGF per oligtie. Op het moment vn flossing noteert het neel AGF 26,00. Kiest e houer vn eze onverteerre oligtie voor flossing in ontnten of voor flossing in nelen en hoeveel ergt e wre vn e flossing (per oligtie)? ontnten nelen ontnten nelen Een oligtie met een nominle wre vn en een ouponrente vn 2,5% heeft een resterene looptij vn vier jr. De oligtie noteert een koers vn 105,73. Wt is juist? De oligtie noteert oven pri en iet een effetief renement oner e 2,5%. De oligtie noteert oven pri en iet een effetief renement oven e 2,5%. De oligtie noteert oner pri en iet een effetief renement oner e 2,5%. De oligtie noteert oner pri en iet een effetief renement oven e 2,5%. 9 Een oligtie met een nominle wre vn en een ouponrente vn 3% heeft een resterene looptij vn twee jr. Over één jr en over twee jr is rente vershulig en e oligtie wort over twee jr ineens fgelost. De eurskoers vn e oligtie ergt 101,34. Hoeveel ergen ij enering het ouponrenement (CR) en het flossingsrenement (AR)? CR = 3,00% en AR = 1,32%. CR = 3,00% en AR = 0,66%. CR = 2,96% en AR = 1,32%. CR = 2,96% en AR = 0,66%. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 5

7 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven zijn e volgene vier oligties. Alle oligties een nominle wre vn Gegeven t het effetief renement op oligtie A 4% ergt. De rentestrutuur voor looptijen vn 0 tot 10 jr is norml. Nm Uitgevene Resteren Couponrente Bijzonerheen Instntie e looptij A Neerlnse stt 10 jr 4% B Neerlnse stt 7 jr 4% C ING Bnk 10 jr 4% htergestel D ING Bnk 10 jr 4% senior Rngshik e oligties nr oplopene eurskoers. Welke volgore is juist? A, B, D, C B, A, D, C. C, D, A, B. C, D, B, A. 11 Op een epl moment is gegeven: De Neerlnse stt (reit rting: AAA) geeft een oligtielening met een looptij vn 10 jr ( sttsoligtie ) uit wrmee hij 9,8 miljr euro ophlt. Een prtiuliere onerneming (reit rting: BBB) geeft een oligtielening met een looptij vn 10 jr ( erijfsoligtie ) uit wrmee zij 1,7 miljr euro ophlt. Wt is.p. juist, wnneer het effetief renement vn e sttsoligtie wort vergeleken met het effetief renement vn e erijfsoligtie? Het liquiiteitsrisio en het eiteurenrisio leien eie tot een hoger effetief renement op e sttsoligtie. Het liquiiteitsrisio en het eiteurenrisio leien eie tot een lger effetief renement op e sttsoligtie. Het liquiiteitsrisio leit tot een hoger renement op e sttsoligtie en het eiteurenrisio leit tot een lger effetief renement op e sttsoligtie. Het liquiiteitsrisio leit tot een lger renement op e sttsoligtie en het eiteurenrisio leit tot een effetief hoger renement op e sttsoligtie. 12 Gegeven zijn e volgene oligties. Emittent Resterene looptij Couponrente Effetief renement Neerlnse stt 10 jr 4,00% 2,16% Neerlnse stt 7 jr 3,75% 1,84% ING Bnk 7 jr 4,50% 3,22% Hoeveel ergt e risio-opslg op e oor ING uitgegeven oligtie? 75 sispunten. 50 sispunten. 138 sispunten. 106 sispunten. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 6

8 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Wrvoor is e moifie urtion een mtstf? Deiteurenrisio. Liquiiteitsrisio. Vlutrisio. Renterisio. 14 Gegeven zijn e oligties A, B en C met hetzelfe effetief renement, wrvoor gelt: A en B zijn oligties met een vste ouponrente ie jrlijks wor uitgekeer. Beie heen ezelfe ouponrente. A heeft een resterene looptij vn 7 jr en B een resterene looptij vn 10 jr. C is een zeroouponoligtie met een resterene looptij vn 10 jr. Rngshik e oligties nr oplopene moifie urtion. Welke volgore is juist? A, B, C. A, C, B. B, C, A. C, B, A. 15 Gegeven is een ulletlening met een nominle wre vn 1.000, een ouponrente vn 4% en een resterene looptij vn 2 jr. De oligtie wort verhnel tegen een eurskoers vn 101,53. Het effetieve renement op eze oligtie ergt 3,2%. Hoeveel ergt e moifie urtion vn eze oligtie en hoeveel ergt e koersvernering vn eze oligtie wnneer e rente vn 3,2 nr 3,5% stijgt? Moifie urtion ergt 1,96, koersvernering ergt 0,59%. Moifie urtion ergt 1,96, koersvernering ergt 0,59%. Moifie urtion ergt 1,90, koersvernering ergt 0,57%. Moifie urtion ergt 1,90, koersvernering ergt 0,57%. 16 Op een epl moment neemt e ehoefte n finniële mielen vn het erijfsleven sterk toe. Wt geeurt er in t gevl.p.? De vrg nr oligties neemt toe, e oligtiekoersen stijgen en e rente lt. De vrg nr oligties neemt toe wroor e rente stijgt. Het no vn oligties neemt toe, e oligtiekoersen len en e rente stijgt. Het no vn oligties neemt toe wroor e rente lt. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 7

9 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Op een epl moment ligt e rentevoet voor een perioe vn 1 jr voor euro s op 1,2% en voor Austrlishe ollrs op 3,4%. Een Austrlishe elegger koopt n het egin vn het jr euro s, zet eze op een jrseposito en zet e euro s n het jr weer om in Austrlishe ollrs. Gegeven is t geurene het jr tussen e euro en e Austrlishe ollr ongeekte interestpriteit estt. Welke eleggingsresultt ehlt eze elegger (ij enering), uitgerukt in Austrlishe ollrs? 1,2%. 3,4%. 2,2%. 4,6%. 18 In e eurozone lijkt, tegen e verwhtingen in, t e infltie snel gestegen is en t e werkgelegenhei in e inustrie met enkele proentpunten gel is. Vul in: C.p. wijst e ontwikkeling vn e infltie op een te verwhten...a... vn e kpitlmrktrente en wijst e ontwikkeling vn e werkgelegenhei op een te verwhten...b... vn e kpitlmrktrente. Wt is juist? A = ling B = stijging. A = ling B = ling. A = stijging B = ling. A = stijging B = stijging. 19 Wt zegt e stelling vn e ongeekte interestpriteit? De vernering vn e korte rente wort epl oor e verwhte vernering vn e lnge rente. De vernering vn e lnge rente wort epl oor e verwhte vernering vn e korte rente. Vershillen in renteniveus tussen lnen zijn het gevolg vn verwhte verneringen in e wisselkoersverhouingen. De termijnkoers vn een vlut wort epl oor e verwhte vershillen in renteniveus tussen lnen. 20 Gegeven zijn twee stellingen: I De liquiiteitspremie op een finniële titel is hoger nrmte e titel meer liquie is. II De rentestrutuur is norml wnneer e yielurve een stijgen verloop vertoont. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 8

10 % Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Op een epl vertoont e yielurve een opvllen steil verloop. Welke ftoren kunnen it verloop verklren? Kleiner eiteurenrisio ij lngerlopene titels, sterke verwhte rentestijging, weinig vrg nr liquie titels. Groter eiteurenrisio ij lngerlopene titels, sterke verwhte renteling, veel vrg nr liquie titels. Kleiner eiteurenrisio ij lngerlopene titels, sterke verwhte renteling, weinig vrg nr liquie titels. Groter eiteurenrisio ij lngerlopene titels, sterke verwhte rentestijging, veel vrg nr liquie titels. 22 Op 1 mrt verwht e mrkt een gelijklijvene rente. Zols e figuur lt zien, vernert e rentestrutuur tussen 1 mrt en 31 mrt. 3,3 3,1 2,9 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 1,5 looptij yielurve 1 mrt yielurve 31 mrt Volgens e figuur verwht e mrkt op 31 mrt t e lnge rente zl gn stijgen. e korte rente zl gn stijgen. e lnge rente zl gn len. e korte rente zl gn len. 23 Tijens e kreietrisis en e Europese shulenrisis zijn er sterke flututies wr te nemen in e eurskoersen en renementen vn oligties. Zo nm ijvooreel op een epl moment het wntrouwen in Itlinse sttsoligties toe. Tegelijkertij len e risiopremies op erijfsoligties. Wt etekent it.p.? Het ouponrenement op estne erijfsoligties stijgt. Het effetief renement op estne erijfsoligties stijgt en het ouponrenement op nieuw geëmitteere Itlinse sttsoligties stijgt. De koersen vn Itlinse sttsoligties len en het effetief renement op erijfsoligties lt. Het ouponrenement op nieuw geëmitteere Itlinse sttsoligties lt. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 9

11 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven zijn twee vormen vn premieetlingen: A: Premieetlingen n levensverzekerrs voor een iniviuele pensioenverzekering B: Premieetlingen n pensioenfonsen voor een olletieve pensioenregeling. Wt is juist? A zijn vrije espringen en B zijn ontrtuele espringen.. A zijn ontrtuele espringen en B zijn vrije espringen. A en B zijn eie vrije espringen. A en B zijn eie ontrtuele espringen. 25 Op sis vn het epositogrntiestelsel grneert e Neerlnshe Bnk sprtegoeen tot een mximum vn per persoon per nk. per persoon, wrij tegoeen ij vershillene nken woren opgetel. per (eht)pr per nk. per (eht)pr, wrij tegoeen ij vershillene nken woren opgetel. 26 Gegeven zijn twee stellingen: I Wnneer een nk kreiet in rekening-ournt n een onerneming verstrekt, is t een trnstie op e onerhnse mrkt. II Wnneer een nk een lnglopene lening n een onerneming verstrekt, is t een trnstie op e openre mrkt. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling II is juist en stelling I is onjuist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 27 Wt wort verstn oner een roll-over lening? Een kortlopene lening met een vriel rentetrief. Een kortlopene lening met een vst rentetrief. Een lnglopene lening met een vriel rentetrief. Een lnglopene lening met een vst rentetrief. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 10

12 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Antwooren en uitwerkingen toetsvrgen hoofstuk * ( ) / 365 = 7, Couponrenement: 30 / 1013,40 = 2,96% Aflossingsrenement: 40 / [( ,40) / 2] = - 0,66% 10 Het effetieve renement op B ligt oner t op A, het effetieve renement op D ligt oven t op A en het effetieve renement op C ligt oven t op D. Dus qu effetief renement gelt: B, A, D, C. De volgore vn e eurskoersen is preies omgekeer rn ,22 1,84 = 1,38%, t is 138 sispunten Looptij Ksstroom Contnte wre Gewiht Gewiht * looptij , ,0382 0, ,5038 0,9618 1,9236 Totl 1015, ,962 De Muly urtion ergt 1,962, zot e moifie urtion 1,962/1,032 = 1,901 ergt. De rente stijgt met 0,3 proentpunt, us e wre vn e oligtie lt met 1,901*0,3 = 0,57% Ongeekte interestpriteit etekent in it gevl t over een jr e Austrlishe ollr met 3,4 1,2 = 2,2% in wre lt (epreieert) ten opzihte vn e euro. De elegger zet Austrlishe ollrs om in euro s en ehlt op ie euro s een eleggingsresultt vn 1,2%. Door e epreitie kn hij 2,2% meer Austrlishe ollrs kopen, wroor zijn eleggingsresultt in Austrlishe ollrs ij enering op 1,2 + 2,2% = 3,4% uitkomt, t is hetzelfe resultt ls hij op een elegging in Austrlishe ollrs zou ehlen. 18 Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 11

13 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 12

14 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hoofstuk 3 Gelmrkt, monetir elei, vlutmrkt Toetsvrgen hoofstuk 3 1 Een pensioenfons zet voor 220 miljoen ggel uit ij een ommeriële nk. Wt is juist? Dit is een trnstie op e professionele gelmrkt, mr niet op e gelmrkt in enge zin. Dit is een trnstie op e gelmrkt in enge zin, mr niet op e professionele gelmrkt. Dit is een trnstie op e professionele gelmrkt én op e gelmrkt in enge zin. Dit is een trnstie noh e professionele gelmrkt, noh op e gelmrkt in enge zin. 2 Wt is een vershil tussen een ksgellening en Commeril Pper (CP)? Een ksgellening is een gelmrkttitel en CP is een kpitlmrkttitel. CP is een gelmrkttitel en een ksgellening is een kpitlmrkttitel. CP is verhnelr en een ksgellening niet. Een ksgellening is verhnelr en CP niet. 3 Een onerneming geeft ommeril pper (CP) uit met een looptij vn zes mnen tegen een koers vn 101. In welke ore vn grootte ligt het renement (op jrsis) op it CP? 2%. 1%. - 1%. - 2%. 4 Wt is juist etreffene e EONIA- en e euriortrieven? EONIA is het trief voor gelmrkttrnsties met een looptij tot rie mnen, eurior is het trief voor gelmrkttrnsties met een looptij vn rie mnen en meer. EONIA is het trief voor gelmrkttrnsties met een looptij vn een g, eurior is het trief voor gelmrkttrnsties met een looptij vn meer n een g. EONIA is een gelmrkttrief en eurior een kpitlmrkttrief. EONIA is een kpitlmrkttrief en eurior een gelmrkttrief. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 13

15 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven zijn e volgene euriortrieven (%): 1 mn 0,82 2 mn 0,93 3 mn 0,98 Veronerstel t vershillen tussen e euriortrieven lleen oor e verwhtingen vn e eleggers woren verklr. Hoeveel ergt in t gevl het over twee mnen verwhte eenmns euriortrief? 0,96%. 1,00%. 1,04%. 1,08%. 6 Omtrent e eurozone is het volgene gegeven (miljren euro's): * Totle gelhoeveelhei M1 870 * Chrtle gelhoeveelhei in hnen vn het puliek 380 * Liquiiteitenmss (M3) 1960 * Lnglopene sprgelen 240 Hoeveel ergt e seunire liquiiteitenmss (miljren euro's)? Op e lns vn e ING-nk heeft erijf A een reitslo in rekening ournt vn , erijf B een eetslo in rekening ournt vn en erijf C een eetslo in rekening ournt vn Berijf A etlt n erijf C en erijf B etlt n erijf A. Met hoeveel vernert e liquiiteitenmss (M3) in e eurozone? Een prtiulier koopt een uto voor Zij etlt ontnt. Zij finniert eze nkoop voor een ere eel uit een flopen riemns termijneposito, voor een ere eel uit ontnt gel en voor e rest uit een persoonlijke lening ij hr shoonmoeer. Deze geeurtenissen oen e primire resp. e seunire liquiiteitenmss in e eurozone niet verneren; niet verneren. toenemen met ; fnemen met toenemen met ; niet verneren. toenemen met ; fnemen met Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 14

16 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Door verzekerr Aegon NV woren voor 18 miljr oligties uitgegeven. Neerlnse prtiuliere eleggers kopen rvn voor een erg vn 6 miljr, Frnse pensioenfonsen ook voor 6 miljr en Ameriknse prtiuliere eleggers ook voor 6 miljr. Wt geeurt er in e eurozone? M1 neemt met 6 miljr toe en M3 lijft gelijk. M1 neemt met 12 miljr toe en M3 lijft gelijk. M1 neemt met 6 miljr toe en M3 neemt met 6 miljr toe. M1 neemt met 12 miljr toe en M3 neemt met 12 miljr toe. 10 Bnk A heeft overnight een tekort vn enkele miljren euro s. De nk kn it erg in e vorm vn ggel lenen ij e ECB, n wel ij nk B. In welke situtie is het voor A profijtelijk om voor e ECB en niet voor nk B te kiezen? Wnneer het EONIA-trief lger is n het trief t nk B vrgt. Wnneer e mrginle eleningsrente lger is n het trief n nk B vrgt. Wnneer e refirente lger is n e mrginle eleningsrente. Wnneer e epositorente lger is n e refirente. 11 Welk vn e onerstne rentetrieven wort eshouw ls het elngrijkste trief vn e Europese Centrle Bnk? e mrginle eleningsrente. e riemns EURIBOR. e herfinnieringsrente (refi-rente). e epositorente. 12 Gegeven is het volgene itt uit een lnelijk gl, wruit enkele wooren zijn weggelten. Het itt etreft een Weekoverziht vn e Europese gelmrkt. Vul in: 'Bij e elening vn gisteren, mele e ECB zih ten oel te stellen e ggelrente 'in overeenstemming te willen rengen' met het offiiële rentetrief vn 0,5%. Hnelren vertlen t ls een signl t e gelmrkt zo ruim vn liquiiteiten zl woren voorzien t e gelmrktrente iht ij e 0,5% komt te liggen. Bovenien wort verwht t e ECB het perentge vn e oor e nken n te houen reserves zl...i..., hetgeen voor een verere verruiming zl zorgen. In zo'n situtie is het voor nken veel miner ntrekkelijk zih ij e entrle nk vol te len met kreiet. Als zij t gel niet lurtief kunnen wegzetten omt e mrkt overvoer is gerkt, moeten zij het in het slehtste gevl ij e ECB nieen tegen e...ii... vn 0%.' Wt is juist? I = verhogen II = epositorente. I = verhogen II = mrginle eleningsrente. I = verlgen II = epositorente. I = verlgen II = mrginle eleningsrente. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 15

17 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN De ECB esluit om een elei te voeren t e gelmrkt verruimt. Gegeven zijn twee stellingen ie it elei etreffen: I Een ruikr instrument is het opkopen vn sttsoligties ie in hnen zijn vn e nken. II Een risio is het oplopen vn e infltie. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 14 Gegeven zijn vier mogelijke trnsties vn e ECB: I De ECB vershft tijelijk finniële mielen tegen onerpn. II ECB koopt ontnt eviezen vn e nken en verkoopt ie op termijn weer n e nken. III De ECB verkoopt wreppieren n e nken. IV De ECB leent gel vn e nken en verstrekt e nken rvoor verhnelre shulewijzen, Welk(e) instrument(en) leit/leien tot verruiming vn e gelmrkt? Alleen I. Alleen III. Alleen III en IV. Alleen I en II. 15 De wisselkoers vn e ollr wort in e eurozone genoteer ls $ 1,30 per euro. De wisselkoers stijgt vn $ 1,30 mr $ 1,31. Hoe wort eze noteringwijze in e eurozone (I) genoem en wt geeurt er in it gevl met e ollr (II)? I: inirete notering vn e ollr II: ollr ppreieert. I: inirete notering vn e ollr II: ollr epreieert. I: irete notering vn e ollr II: ollr ppreieert. I: irete notering vn e ollr II: ollr epreieert. 16 Onerneming A in e eurozone moet over rie mnen $ etlen. De onerneming mkt een keuze tussen twee lterntieven op e ollr-euro vlutmrkt: I e ollrs over rie mnen op e ontnte mrkt kopen; II e ollrs nu op e (riemns) termijnmrkt kopen. Wt is juist? Bij (I) heeft A zekerhei over e te etlen wisselkoers, ij (II) niet. Bij (I) heeft A geen zekerhei over e te etlen wisselkoers, ij (II) wel. Bij (I) en ij (II) heeft A zekerhei over e te etlen wisselkoers. Noh ij (I) noh ij (II) heeft A zekerhei over e te etlen wisselkoers. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 16

18 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN De ontnte koers vn e euro in Austrlishe ollrs ergt 1,2603. De riemns gelmrktrente op euro s ergt 3,46% en e riemns gelmrktrente op Austrlishe ollrs ergt 5,37% (rentetrieven op jrsis). Hoeveel ergt e theoretishe riemns termijnkoers vn e euro in Austrlishe ollrs? 1, , , , Gegeven is t op it moment (t1) e feitelijke riemns termijnkoers vn e euro in Britse ponen ext gelijk is n e theoretishe termijnkoers. Een elegger zet een eposito in euro s uit. Het eposito heeft een looptij vn rie mnen, zot e euro s n rie mnen (t2) vrijvllen. Wt moet e elegger oen, wil een riemns elegging in Engelse ponen met zekerhei hetzelfe resultt opleveren ls e elegging in euro s? De euro s op t1 omwisselen in ponen en e ponen op een riemns eposito pltsen; op t2 e ponen, mr niet e te ontvngen ponenrente, omwisselen in euro s. De euro s op t1 omwisselen in ponen en e ponen op een riemns eposito pltsen; op t2 e ponen, inlusief e te ontvngen ponenrente, omwisselen in euro s. Op t1 e euro s omwisselen in ponen, e ponen op een riemns eposito pltsen en e ponen, mr niet e te ontvngen ponenrente, op termijn verkopen tegen euro s. Op t1 e euro s omwisselen in ponen, e ponen op een riemns eposito pltsen e ponen, inlusief e te ontvngen ponenrente, op termijn verkopen tegen euro s. 19 De 1-jrs rente in e eurozone ergt 3%. De 1-jrs rente in Zwitserln ergt 4%. Volgens e theorie vn e ongeekte interestpriteit verwhten e mrkten kennelijk t e Zwitserse frnk ten opzihte vn e euro over een perioe vn een jr met 1% ppreieert. met 1/4% ppreieert. met 1% epreieert. met 1/4% epreieert. 20 Volgens een eple eonomishe theorie zullen vershillen in infltieverwhtingen tussen lnen op termijn leien tot een npssing vn e wisselkoersen, zonig t lnen met een interntionl gezien hoge verwhte infltie op termijn hun vlut's in wre zien len ten opzihte vn e vlut's vn lnen met een reltief geringe verwhte infltie. Welke theorie wort hier eoel? De koopkrhtpriteitstheorie. De interntionle Fisher-reltie. De theorie vn e geekte interestpriteit. De verwhtingentheorie vn e termijnkoers. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 17

19 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN De Ameriknse infltie neemt toe, terwijl e infltie in e eurozone gelijk lijft. Wt zl er eteris prius volgens e koopkrhtpriteitstheorie met e wisselkoers vn e ollr ten opzihte vn e euro geeuren? Deze zl stijgen omt e Ameriknse export zl stijgen en rmee e lopene rekening zl vereteren. Deze zl len omt e Ameriknse export zl len en rmee e lopene rekening zl verslehteren. Deze zl stijgen omt e Ameriknse rente zl stijgen wroor eleggen lr ntrekkelijker zl woren. Deze zl len omt e Ameriknse rente zl len wroor eleggen lr miner ntrekkelijk zl woren. 22 Gegeven zijn e volgene stellingen: I Als e interntionle Fisher-reltie opgt, is e reële rente (e rentevoet verminer met e het infltieperentge) in e vershillene lnen gelijk. II Crry tre hout in t gel geleen wort in een lgrentene vlut en t het geleene gel wort uitgezet in een hoogrentene vlut. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 18

20 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Antwooren en uitwerkingen toetsvrgen hoofstuk De koper etlt 101% en ontvngt ij flossing 100%, verliest us in over 6 mnen 1% t is 12/6 * 1 = 2% op jrsis. 4 5 Het renement op een elegging voor 2 mn gevolg oor een elegging voor 1 mn tegen het verwhte rentetrief (R*) moet gelijk zijn n het renement op een elegging voor 3 mn. Dus gelt: (1 + 2/12 * 0,0093) * (1 + 1/12 * R*) = 1 + 3/12 * R = 0,0108 (1,08%) = De etling vn A n C is een gelvernietiging vn en e etling vn B n A een gelshepping vn 2.000; = Dit is e inirete notering vn e ollr en e euro wort meer wr ten opzihte vn e ollr zot e ollr in wre lt ten opzihte vn e euro ,2603*(1+ 3/12 * 0,0537)/(1 + 3/12 *0,0346) = 1, Binnenlnse rente = uitenlnse rente + verwhte epreitie innenlnse munt (of -/- verwhte ppreitie innenlnse munt). Rente in Zwitserln is 1% hoger n in eurozone: men verwht een ppreitie vn e euro vn 1% (= epreitie vn 1% vn e Zwitserse frnk) Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 19

21 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hoofstuk 4 De mrkt voor eigen vermogen Toetsvrgen hoofstuk 4 1 Hoe wort een neel genoem t ij voorrng reht geeft op een vst ivien? Een neel een tooner. Een neel op nm. Een winstpreferent neel. Een onverteerr neel. 2 De eurskoers vn het neel FXX NV ergt n het ein vn jr 1 18,30 en n het ein vn jr 2 15,40. In e loop vn jr 2 wort op het neel FXX NV 0,90 n ivien uitgekeer. Hoeveel ergen resp. het ivienrenement (DR) en het koersrenement (KR) op het neel FXX NV? DR = 5,84%, KR = - 26,36%. DR = 5,84%, KR = 15,85%. DR = 4,92%%, KR = - 26,36%. DR = 4,92%%, KR = -15,85%. 3 Wt is juist? Climemissies vinen uitsluiten plts op e primire mrkt. In een quotegereven hnelssysteem is e mrket mker e entrle figuur. Bij een eursgng kunnen wel nieuwe mr geen estne nelen woren verhnel. Alle nelen op e eurs vn Euronext Amsterm woren oorlopen verhnel. 4 Gegeven zijn twee stellingen etreffene e Effeteneurs vn NYSE Euronext Amsterm: I Wnneer en onvoloene vrg nr en no vn nelen A estt, gelt voor nelen A in prinipe het veilingsysteem. II In een hereleggingsinex wort wel het koersrenement, mr niet het ivienrenement opgenomen. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 20

22 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven is e volgene tel etreffene renement en risio vn twee nelen. Aneel AXX Aneel BXX Toestn Kns pi Renement Ri Toestn Kns pi Renement Ri 1 0, , , , , , , ,2 9 Een elegger mkt, uitsluiten op sis vn e tel, een fweging tussen renement en risio. Wt is theoretish juist? De elegger kn geen keuze mken tussen neel AXX en neel BXX. De elegger kiest neel AXX. De elegger kiest neel BXX. Zoner nere informtie omtrent e tiviteiten vn e etreffene onernemingen kn niet woren vstgestel welk neel e elegger kiest. 6 Tussen e renementen vn e eleggingsojeten AYY en BYY estt een perfete positieve orreltie. Beleggingsnlisten vn een pensioenfons eoorelen e vrg of iversifitie in it gevl risioreutie oplevert. Wt is juist? Hier treet geen risioreutie op: e stnrfwijking vn een portefeuille estne uit AYY en BYY is gelijk n het gewogen gemiele vn e stnrfwijkingen vn AYY en BYY. Het is zoner nere informtie niet te eoorelen of iversifitie risioreutie oplevert. Hier treet risioreutie op; e stnrfwijking vn een portefeuille estne uit AYY en BYY is kleiner n het gewogen gemiele vn e stnrfwijkingen vn AYY en BYY. Hier treet risioreutie op omt e orreltieoëffiiënt gelijk is n één. 7 Gegeven zijn twee stellingen: I Nrmte meer eleggingen in een portefeuille woren opgenomen, neemt het unieke risio vn e portefeuille f. II Nrmte meer eleggingen in een portefeuille woren opgenomen, neemt het mrktrisio vn e portefeuille f. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en II zijn eie juist. Stelling I en II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 21

23 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven is het volgene: het renement op e mrktportefeuille ergt 7%; het risiovrije renement ergt 2,5%; e èt vn het neel AZZ ergt 1,2. Een eleggingsviseur erekent het geëiste renement op het neel AZZ op sis vn e seurity mrket line. Hoeveel ergt het geëiste renement op het neel AZZ? 8,40%. 6,48%. 7,90%. 7,00%. 9 Voor het neel ABB gelt t e eleggers een renement vn 12% eisen. Verwht wort t het ivien in het komene jr 1,25 per neel zl ergen en t it ivien in e toekomst met 10% per jr zl groeien. Wt is e theoretishe eurskoers vn het neel ABB? 10,42. 12,50. 62, , Voor het neel AAA gelt het volgene: e renementseis volgens e seurity mrket line ergt 8%; over een jr wort een ivien verwht vn 2; it ivien zl over een oneinige perioe stiel lijven; het risiovrije renement ergt 2%; e eurskoers vn het neel AAA ergt 30,00 Hoeveel ergt e theoretishe eurskoers vn het neel AAA en is het neel AAA onergewreer of overgewreer? 33,33 onergewreer. 33,33 overgewreer. 25,00 onergewreer. 25,00 overgewreer. 11 Welke vn e volgene trnsties speelt zih f op e openre mrkt voor eigen vermogen? Prtiulieren prtiiperen ls ommnitire vennoten in een CV. Beursgenoteere onerneming neemt niet-eursgenoteere onerneming over. Privte equity koopt vi uy-out een eursgenoteere onerneming op. Beursgenoteere onerneming trekt vi privte plement nelenkpitl n. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 22

24 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Antwooren en uitwerkingen toetsvrgen hoofstuk Divienrenement: 0,90 / 18,30 = 4,92%, koersrenement (15,40 18,30) / 18,30 = 15,85 % Renement is gelijk, risio vn AXX is kleiner n t vn BXX ,5 + 1,2 * (7 2,5) = 7,90%. 9 BK = iv1 / (r-g)= 1,25 / (0,12-0,10) = 1,25/(0,02) = 62, De theoretishe eurskoers ergt 2 / (0,08 0) = 25,00. De feitelijke eurskoers ligt oven e theoretishe eurskoers; het neel is us overgewreer. 11 Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 23

25 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hoofstuk 5 De mrkten voor termijnontrten en swps Toetsvrgen hoofstuk 5 1 Vooreelen vn erivten zijn: 1 opties. 2 oligties. 3 forwr rte greements. 4 onerhnse leningen. 5 futures. Wt is het goee lterntief? Alleen 1, 2 en 3 zijn juist. Alleen 2, 4 en 5 zijn juist. Alleen 1, 3 en 5 zijn juist. Alleen 3 en 4 zijn juist. 2 Gegeven zijn twee stellingen: I Een optie is een erivt met een voorwrelijk krkter. II Een termijnontrt is een erivt met een onvoorwrelijk krkter. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 3 Gegeven zijn twee stellingen: I Heging is een vorm vn speultie wrij een positie in twee erivten wort ingenomen. II Bij een trnstie in een erivt is het verlies vn e ene prtij gelijk n e winst vn e nere prtij. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 4 Gegeven zijn twee stellingen: I Een forwr is een onerhns termijnontrt t op e Over-The-Counter-mrkt wort verhnel. II Een future is een onerhns termijnontrt t op e openre mrkt wort verhnel. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 24

26 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven is een FRA met e volgene ontrtvoorwren: vier mnen n het fsluiten vn e FRA vint verrekening plts; e FRA heeft etrekking op een totle perioe vn zeven mnen; e koper vn e FRA etlt n e verkoper vn e FRA een vste rente vn 0,71%; e verkoper vn e FRA etlt n e koper het euriortrief op e g vn e verrekening. Wt is juist? De ontrtrente is eurior. De referentierente is 0,71%. De ontrtlooptij is zeven mnen. De onerliggene perioe is rie mnen. 6 TDA BV koopt een 2*5 FRA met een ontrtrente vn 0,88%. De FRA heeft etrekking op Op e verrekentum ergt e verrekenrente 0,76%. Hoeveel etlt of ontvngt TDA BV op e verrekentum? TDA BV etlt 243,81. TDA BV ontvngt 243,81. TDA BV etlt 243,35. TDA BV ontvngt 243,35. 7 In welk gevl stijgt e theoretishe termijnkoers? Als e prijs vn e onerliggene wre lt. Als e renteten vn e verkoper stijgen. Als e rentelsten vn e verkoper len. Als het verwhte ivien op e onerliggene wre lt. 8 Pensioen BV verwht over twee mn een groot erg voor rie mnen op e gelmrkt uit te zetten tegen het euriortrief. Pensioen BV wil het renterisio op eze uitzetting hegen. Wt oet Pensioen BV? Pensioen BV koopt een FRA omt ze het risio vn een rentestijging moet fekken. Pensioen BV verkoopt een FRA omt ze het risio vn een rentestijging moet fekken. Pensioen BV koopt een FRA omt ze het risio vn een renteling moet fekken. Pensioen BV verkoopt een FRA omt ze het risio vn een renteling moet fekken. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 25

27 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Verzekerr TDD NV heeft nu (op tijstip 1) in e plnning opgenomen t TDD over twee mnen (op tijstip 2) een lening met een looptij vn rie mnen zl opnemen. TDD etlt eurior + 10 sispunten voor eze lening. Om het renterisio op e lening f te ekken sluit TDD op tijstip 1 een FRA f. De volgene FRA s (met ls referentierente eurior) zijn gegeven: Mnen Contrtrente (%) Mnen Contrtrente Mnen Contrtrente 1 * 2 1 * 3 1 * 4 0,30 0,31 0,31 2 * 3 2 * 4 2 * 5 0,32 0,33 0,34 3 * 4 3 * 5 3 * 6 0,35 0,35 0,36 Op tijstip 2 ergt e riemns eurior 0,39%. Hoeveel proent (op jrsis) n rente etlt TDD op e omintie vn lening en FRA? 0,34%. 0,44%. 0,39%. 0,49%. 10 TZA BV heeft op 1 feruri een orer ontvngen voor e levering vn onerelen n een fnemer in Zui Kore. De orer luit in Ameriknse ollrs en etreft een erg vn $ Betling vint uiterlijk 1 mei plts. TZA ekt het vlutrisio t zij op eze trnstie loopt volleig f vi een vluttermijnontrt. De Tresury Desk vn TZA s huisnk geeft op 1 feruri e volgene trieven f voor e euro: Wisselkoersen euro-ollr $ Contnt 1,353 Termijnkoers rie mn 1,358 Op het moment vn frekenen (1 mei) ergt e ontnte wisselkoers vn e euro $ 1,341. Hoeveel ergen in t gevl e totle oprengsten vn e trnstie? Gegeven zijn twee stellingen over e vershillen tussen forwrs en futures: I Een forwr is gestnriseer en een future niet. II Een gekohte future kn oor e houer op e eurs woren verkoht en een forwr niet. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 26

28 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Verzekerr TDD NV heeft een ntl Euro-Bun Futures verkoht. De mrktrente stijgt. Wt is juist? De koers vn e Euro-Bun Futures stijgt en TDD mkt winst. De koers vn e Euro-Bun Futures stijgt en TDD mkt verlies. De koers vn e Euro-Bun Futures lt en TDD mkt winst. De koers vn e Euro-Bun Futures lt en TDD mkt verlies. 13 Pensioen NV heeft een elngrijk erg eleg in een oligtieportefeuille. De ontroller vn Pensioen NV onstrueert een hege voor het renterisio op e oligtieportefeuille. Drtoe verriht hij een trnstie in Euro- Bun Futures. Enige mnen lter is e eurskoers vn e oligties én vn e Euro-Bun Futures gestegen. Wt is juist? Pensioen NV leit verlies op e oligtieportefeuille en mkt winst op e Euro-Bun Futures. Pensioen NV mkt winst op e oligtieportefeuille en leit verlies op e Euro-Bun Futures. Pensioen NV leit verlies op e oligtieportefeuille én op e Euro-Bun Futures. Pensioen NV mkt winst op e oligtieportefeuille én op e Euro-Bun Futures. 14 Onerneming SDD BV sluit een fixe floting renteswp f in e vorm vn een pyer s swp. Welke renteetlingen pssen ij eze swp? SDD BV etlt rente in euro en ontvngt rente in een vreeme vlut. SDD BV etlt rente in een vreeme vlut en ontvngt rente in euro. SDD BV etlt een vriel rentetrief in euro en ontvngt een vst rentetrief in euro. SDD BV etlt een vst rentetrief in euro en ontvngt een vriel rentetrief in euro. 15 Onerneming SVA NV sluit op tijstip 0 (t0) een vlutswp f. De looptij vn e swp is rie jr en in e swp wort een vste rente in euro geruil tegen een vste rente in Jpnse yen. De renteetlingen vinen plts op tijstip 1, tijstip 2 en tijstip 3 (t1, t2 en t3). Op tijstip 1 ontvngt SVA NV e hoofsom in euro en etlt SVA NV e hoofsom in Jpnse yen. Welke etlingen verriht SVA NV verer op gron vn eze swp? SVA etlt rente in yen op tijstip t1, t2 en t3 en etlt e hoofsom in yen op t3. SVA etlt rente in yen op tijstip t1, t2 en t3 en etlt e hoofsom in euro op t3. SVA etlt rente in euro op tijstip t1, t2 en t3 en etlt e hoofsom in yen op t3. SVA etlt rente in euro op tijstip t1, t2 en t3 en etlt e hoofsom in euro op t3. 16 Er zijn vershillene mtstven voor e mrktrente: e trieven vn renteswps ( swprente ), e eurior-trieven ( eurior ) en e renementen op lnglopene sttsoligties ( oligtierente ). Wt is e juist? (=: is mtstf voor rente op e) Eurior = gelmrkt oligtierente = kpitlmrkt swprente = gelmrkt. Eurior = gelmrkt oligtierente = kpitlmrkt swprente = kpitlmrkt. Eurior = kpitlmrkt oligtierente = kpitlmrkt swprente = gelmrkt. Eurior = gelmrkt oligtierente = gelmrkt swprente = kpitlmrkt. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 27

29 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN SDD BV sluit een fixe-floting interest rte pyer s swp f met een looptij vn vijf jr. Op het moment vn fsluiten is gegeven: Swptrief % 1 jr 0,82 2 jr 1,04 3 jr 1,28 4 jr 1,53 5 jr 1,79 Een jr n het fsluiten vn e swp zijn e swptrieven ls volgt: Swptrief % 1 jr 0,92 2 jr 1,17 3 jr 1,48 4 jr 1,88 5 jr 2,12 Wt gelt voor e positie vn SDD BV? De swp is in wre gestegen. De swp is in wre gel. De swp is in wre gelijk geleven. Er kn geen uitsprk woren gen over e wreontwikkeling vn e swp. 18 Gegeven zijn twee fixe floting renteswps. Swp A SVA NV Eurior Bnk Swp B SVA NV 1,7% 1,7% Bnk Eurior SVA NV heeft een ntl jren geleen een vstrentene lening opgenomen met een renteperentge vn 4% per jr. SVA NV sluit één vn e ovenstne swps f. Hieroor wort het rentetrief op e omintie vn e swp en e lening vriel. Welke swp sluit SVA NV f en welk rentetrief etlt SVA NV om e omintie vn swp en lening? Swp A eurior + 2,3%. Swp A eurior. Swp B eurior + 2,3%. Swp B eurior. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 28

30 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN SVA NV heeft een lnglopene lening lopen met een renteperentge vn e riemns eurior + 2,9%. SVA NV sluit voor e resterene looptij vn e lening een fixe floting renteswp f wrop SVA NV een vst trief vn 1,9% etlt en e riemns eurior ontvngt. Op 1 juni, een tum wrop het euriortrief voor e komene perioe wort vstgestel, ergt e 3-mns eurior 0,7%. Welk rentetrief etlt SVA over ie perioe op e omintie vn swp en lening? 0,7%. 2,6%. 3,3%. 4,8%. 20 SDD BV heeft een 100%-ohteronerneming in Polen. Deze ohteronerneming heeft een vermogensehoefte vn 200 miljoen zloty. De tegenwre vn 200 miljoen zloty is 2,496 miljoen euro. SDD BV leent 2,496 miljoen en sluit een vlutswp f met hr nk wrij SDD BV e volleige verplihtingen in euro swpt nr zloty. Welke vorm heen e jrlijkse renteetlingen op e omintie vn swp en lening per slo? SDD etlt een erg in zloty. SDD etlt een erg in euro. SDD ontvngt een erg in zloty en etlt een erg in euro. SDD etlt een erg in zloty en ontvngt een erg in euro. 21 SVA NV leent op e onerhnse mrkt $ 10 miljoen voor 5 jr tegen een vst renteperentge vn 5%. SVA NV swpt eze lening iret nr euro s, wrij een euroollrkoers vn $ 1,25 gelt, een eurorentetrief vn 6% en een ollrrentetrief vn 5%. Welke ksstromen vinen per slo n vijf jr ij SVA plts op sis vn e lening en e vlutswp? SVA etlt $ (rente) en ontvngt (rente). SVA etlt $ 10 miljoen (hoofsom) en $ (rente) en ontvngt 8 miljoen (hoofsom) en (rente). SVA etlt (rente). SVA etlt 8 miljoen (hoofsom) en etlt (rente). Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 29

31 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Antwooren en uitwerkingen toetsvrgen hoofstuk TDA etlt e ontrtrente en ontvngt e verrekenrente; etlt us e ontnte wre vn 0,88 0,76 = 0,12% op jrsis. Dt is (3/12) * 0,0012 * / (1 + (3/12)*0,0076) = 243, De FRA is een hege op een uitzetting wrop een vriele rente wort ontvngen. Een hege is in it gevl us een erivt wrop een vriele rente wort etl. Drom moet Pensioen BV een FRA verkopen: e verkoper vn een FRA ontvngt een vste rente en etlt een vriele rente. De verkoper vn een FRA ekt zih rmee in tegen een renteling. 9 TDD NV etlt 0,39 + 0,1 = 0,49% op e lening (e opslg ergt 10 sispunten t is 0,1 proent wnt een sispunt is een honerste proentpunt) en ontvngt 0,39 0,34 = 0,05 op e FRA; per slo us 0,49 0,05 = 0,44% /1, Stijgene rente etekent lene koers zot TDD NV e futures goekoper kn terugkopen. 13 Hegen vint plts oor verkoop vn Euro-unfutures. Bij stijgene koersen mkt e verkoper verlies. De oligtieportefeuille stijgt in wre, zot Pensioen NV rop winst mkt. De hege zorgt ervoor e verliezen en winsten (groteneels) tegen elkr wegvllen Bij fsluiten ws e wre vn e swp 0. De swp is nu een vierjrs swp geworen en wort gewreer tegen e vierjrs swprente. Deze is 1,88%. Dt is hoger n 1,79%, zot e wre vn e swp voor SDD BV hoger is n 0 (NB: De wre vn e swp is voor e tegenprtij vn SDD negtief). 18 Swp A; SVA NV etlt 4% op e lening, etlt eurior op e swp en ontvngt 1,7% op e swp: 4% + eurior 1,7% = eurior + 2,3%. 19 SVA etlt e riemns eurior + 2,9 op e lening en 1,9 op e swp; SVA NV ontvngt e riemns eurior op e swp en etlt us per slo: 2,9 + 1,9 + eurior eurior = 4,8% 20 SDD BV etlt zloty s en ontvngt euro s op e swp; SDD BV etlt euro s op e lening. De euroergen vllen tegen elkr weg zot SDD BV per slo lleen zloty s etlt. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 30

32 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN SVA NV etlt e ollrlening vn $ 10 miljoen f met e ontvngst vn e hoofsom op e swp (per slo us 0); SVA NV etlt e ltste ollrrente vn $ met e ontvngen renteetling op e swp (per slo us 0); SVA NV etlt 8 miljoen ls hoofsom en ls rente op e swp (per slo us e etlingen). Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 31

33 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Hoofstuk 6 De optiemrkten Toetsvrgen hoofstuk 6 1 Gegeven is een optie ie het reht geeft, het neel ABC te verkopen tegen e vste prijs vn 8. Het neel noteert op e eurs 9. Belegger B shrijft eze optie en ontvngt rvoor 0,80 per neel. Wt is juist? B heeft e verplihting, het neel ABC te leveren voor 8. De uitoefenprijs vn e optie ergt 9. Het sluiten vn e positie zou B 0,80 per neel kosten. B heeft een openingskoop verriht. 2 Gegeven zijn twee stellingen: I Bij een lloptie stt tegenover een koopreht een leveringspliht. II Bij een putoptie stt tegenover een verkoopreht een fnmepliht. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 3 Belegger A heeft op tijstip I een ntl ll-opties geshreven (verkoht). De onerliggene wre vn e opties is het neel XYZ, e uitoefenprijs ergt 10. Op tijstip I eroeg e koers vn het neel XYZ 9. De prijs vn e opties eroeg 2 per neel. Op e expirtietum vn e optie stt e koers vn het neel XYZ op 13. Hoeveel ergt e winst (per neel) voor A op e expirtietum? (+: winst; -: verlies) Gegeven zijn twee stellingen: I Bij vlutopties is een lloptie op e euro tegelijkertij een putoptie op een nere vlut. II Bij renteopties heeft e koper vn een rentep ezelfe positie ls e shrijver (verkoper) vn een rentefloor. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 32

34 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven zijn twee stellingen: I Een vlutoptie estt feitelijk uit meerere opties. II Een renteoptie estt feitelijk uit meerere opties. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 6 Belegger B heeft, om puur speultieve reenen, op 1 jnuri een ntl rentefloors gekoht met ls ontrtrente 0,6% en ls referentierente e riemns eurior. Op 1 jnuri ston e riemns eurior op 0,8%. Op e eerste uitoefentum noteert e riemns eurior 1,2%. B heeft gegokt op een rentestijging en mkt verlies. rentestijging en mkt winst. renteling en mkt verlies. renteling en mkt winst. 7 Gegeven zijn twee stellingen: I In het orergereven systeem vn e Amstermse effeteneurs spelen liquiiteitsvershffers ( mrket mkers ) een entrle rol. II De Amstermse optieeurs kent een quotegereven systeem. Wt is juist? Stelling I is juist en stelling II is onjuist. Stelling I is onjuist en stelling II is juist. Stelling I en stelling II zijn eie juist. Stelling I en stelling II zijn eie onjuist. 8 Wt is theoretish juist voor premies vn llopties op neel ABC? Hoe hoger e uitoefenprijs, hoe hoger e premie. Hoe hoger e eurskoers vn e onerliggene wre, hoe lger e premie. Hoe hoger e rentestn, hoe hoger e premie. Hoe hoger het ivien op ABC, hoe hoger e premie. 9 Wt is theoretish juist voor premies vn putopties op neel ABC? Hoe hoger e uitoefenprijs, hoe lger e premie. Hoe lnger e looptij, hoe lger e premie. Hoe hoger e rentestn, hoe hoger e premie. Hoe hoger e voltiliteit vn ABC, hoe hoger e premie. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 33

35 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Gegeven is een lloptie op het neel XYZ met ls uitoefenprijs 27,50. De optie noteert op e eurs een premie vn 2,76. Het neel XYZ noteert op hetzelfe moment 29,35. Wt is juist? De optie is in-the-money en e tijwre ergt 1,36. De optie is in-the-money en e intrinsieke wre ergt 1,85. De optie is out-of-the-money en e tijwre ergt 1,36. De optie is out-of-the-money en e intrinsieke wre ergt 1, Een Neerlnse importeur moet over rie mnen 300 miljoen Jpnse yens etlen. Hij wenst het vlutrisio t hij op ie yens loopt f te ekken. De importeur heeft e keuze uit vier mogelijkheen: I Yens op e termijnmrkt kopen tegen euro's. II Yens op e termijnmrkt verkopen tegen euro's. III Cll-opties op euro s kopen. IV Put-opties op euro s kopen. Wt kn e importeur oen? I en III. I en IV. II en III. II en IV. 12 De Neerlnse exporteur OVV NV sluit op 14 mei een ontrt f voor verkoop vn $ n goeeren. OVV ontvngt het erg uiterlijk 14 novemer vn hetzelfe jr. De ontnte koers vn e euro is op 14 mei $ 1,265. OVV ekt op 14 mei het koersrisio op eze trnstie f vi een hege met vlutopties uit e volgene tel: Type Looptij Uitoefenprijs Premie Cll zes mnen $ 1,26 2,40 Put zes mnen $ 1,26 2,10 Contrten kunnen voor elk erg woren fgesloten. Uitoefenprijzen in ollrs per euro, premie in euro's per 100 euro Op het moment vn frekenen (14 novemer) ergt e ontnte koers vn e euro $ 1,270. Hoeveel ergt op 14 novemer e netto-oprengst vn e trnstie? Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 34

36 Toetsvrgen ij Finniële mrkten en tresury, ISBN Onerneming OZD NV koopt op 1 juni voor Zwitserse frnk n goeeren vn een Zwitserse onerneming. De ftuur ient over rie mnen, op 1 septemer, te woren etl. De ontnte koers vn e euro ergt op 1 juni CHF 1,235. OZD NV ekt op 1 juni het koersrisio op eze trnstie f vi een hege met vlutopties uit e volgene tel: Type Looptij Uitoefenprijs Premie Cll rie mnen CHF 1,22 3,00 Put rie mnen CHF 1,22 2,50 Contrten kunnen voor elk erg woren fgesloten. Uitoefenprijzen in Zwitserse frnk per euro, premie in euro's per 100 euro Op het moment vn frekenen (1 septemer) ergt e ontnte koers vn e euro CHF 1,23. Hoeveel ergen op 1 septemer e totle kosten vn e trnstie? Onerneming OOG BV heeft zih gefinnier vi een roll-over kreiet op sis vn eurior + 2,5%. OOG sluit een optieontrt f om een mximum in e te etlen rentelsten vst te leggen. OOG kn t oen vi verkoop vn een interest rte floor. koop vn een interest rte floor. verkoop vn een interest rte p. koop vn een interest rte p. 15 OZD NV is gefinnier met een lnglopene lening, wrop zij e riemns eurior plus 220 sispunten etlt. Als hege voor het renterisio heeft OZD een rentep gekoht met ls uitoefenprijs 1,40% en ls referentierente e riemns eurior. OZD etlt hiervoor een premie vn 0,30% op jrsis. Op een vn e uitoefentijstippen vn e rentep ergt e riemns eurior 1,53%. Welk renteperentge (op jrsis) etlt OZD over ie perioe op e omintie vn p en lening? 1,70%. 1,83%. 3,60%. 3,90%. Hns Buunk Boom uitgevers Amsterm 35