Maart Structured products. Index Garantie Notes. Voor wie zekerheid en rendement zoekt

Transcriptie

1 Structured products Maart

2 Een Index Garantie Note (Note) wordt uitgegeven onder het prospectus van het Debt Issuance Programme ter waarde van 5 miljard van F. van Lanschot Bankiers N.V. (Van Lanschot). Het prospectus is goedgekeurd door de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) en wordt jaarlijks herzien. Uitgiftes onder dit programma dragen bij aan de funding van Van Lanschot. In het prospectus vindt u onder andere informatie over Van Lanschot als uitgevende instelling in de paragrafen F. Van Lanschot Bankiers N.V. en Financial Statement of Van Lanschot N.V. Daarnaast vindt u in het prospectus informatie over de algemene kenmerken van Notes in de paragraaf Terms and Conditions of the Notes. De specifieke kenmerken behorend bij de verschillende vormen van Notes zijn opgenomen onder Form of the Notes. Een beschrijving van de risico s kunt u op twee plekken terugvinden. Algemene risico s die verbonden zijn aan uitgiftes zijn opgenomen onder Risk Factors. Specifieke risico s die betrekking hebben op de verschillende vormen van Notes staan bij Terms and Conditions of the Notes. Voorafgaande aan de uitgifte van een Note worden voorlopige Final Terms opgesteld conform paragraaf Form of Final Terms. In deze Final Terms staan de specifieke kenmerken van een uitgifte vermeld. Enkele vooraf bekend gemaakte kenmerken, zoals participatiegraad en issue grootte, kunnen voor de uitgifte nog wijzigen. Bij uitgifte worden de definitieve Final Terms opgesteld. Deze Final Terms vormen gezamenlijk met het prospectus de juridische documentatie. De informatie in deze brochure en het bijbehorende Inlegvel waarop de voorwaarden van iedere specifieke Note staan, is hiervan afgeleid. Het rendement van een Note heeft betrekking op indices ( Index Linked ). Uitgebreidere informatie over de verschillende Notes wordt beschreven in de paragrafen Key Features of the Programme en Terms and conditions of the Notes van het prospectus. Een kenmerk van alle is dat deze zich kwalificeren als senior, niet-achtergesteld schuldpapier (zie prospectus hoofdstuk Status of the Senior Notes and Negative Pledge op pagina 84 en paragraaf Deliverable Obligation Characteristics op pagina 148). Het structureren van Notes besteedt Van Lanschot uit aan haar dochteronderneming, Kempen & Co N.V. Kempen & Co N.V. (Kempen & Co). Van Lanschot en Kempen & Co staan als bank onder toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. en zijn in het bezit van een vergunning op grond van artikel 2:11 van de Wet op het financieel toezicht. Van Lanschot en Kempen & Co zijn tevens als financiële ondernemingen geregistreerd bij de AFM te Amsterdam. Kempen & Co is een Nederlandse merchant bank met activiteiten op het gebied van vermogensbeheer, effectenbemiddeling en corporate finance. Sinds de oprichting in 1903 biedt Kempen & Co diverse gespecialiseerde financiële diensten aan ten behoeve van institutionele beleggers, ondernemingen, financiële instellingen, (semi)overheidsinstellingen, stichtingen en vermogende particulieren. 2

3 u U belegt met gedeeltelijke of volledige bescherming van de Nominale Waarde op de Einddatum. u U profiteert van een mogelijke koersstijging van een Onderliggende Waarde. u U heeft keuze uit diverse herkenbare indices als Onderliggende Waarde. u U heeft keuze uit een periodiek terugkerend aanbod. u U heeft flexibiliteit door dagelijkse verhandelbaarheid. 3

4 u Beleggen met bescherming De beurs stelt veel beleggers voor een dilemma. Moet u veilig wachten aan de zijlijn of verwacht u een mogelijke stijging van de koersen en wilt u hierop inspelen? Heeft u in het verleden rendement gemaakt op uw aandelen en wilt u uw winst beschermen tegen koersdalingen? Is behoud van uw inleg belangrijk maar zoekt u kans op extra rendement ten opzichte van obligaties? De Index Garantie Note kan een oplossing bieden voor dit soort vraagstukken. Met een Index Garantie Note (hierna: de Note ) kiest u voor gedeeltelijke of volledige bescherming van de Nominale Waarde zonder dat u de kans op een aantrekkelijk rendement laat lopen. Het rendement volgt uit een herkenbare index. Indien deze index gedurende de looptijd van de Note stijgt, profiteert u hiervan. In het geval van dalende koersen ontvangt u op de Einddatum in ieder geval het beschermde bedrag retour. Van tijd tot tijd introduceren wij nieuwe Notes. Dit biedt u de mogelijkheid om op het door u gewenste moment in te stappen. Iedere Note heeft specifieke voorwaarden. Zo variëren onder meer de looptijd, de bescherming van de Nominale Waarde, de index en de mate waarin u profiteert van een stijging van de index. Hierdoor kunt u de door u gewenste Note kiezen. Deze brochure is met zorg samengesteld om een zo duidelijk mogelijke beschrijving te geven van de Notes. Bij deze brochure hoort een Inlegvel dat onderdeel uitmaakt van deze brochure. Hierop staan de voorwaarden van een specifieke Note. Om de leesbaarheid van de brochure te vergroten worden in deze brochure begrippen gebruikt. Begrippen zijn herkenbaar doordat zij met een hoofdletter starten. Uitleg van deze begrippen kunt u vinden op pagina 14 van deze brochure. 4

5 u De werking van de Index Garantie Note De Note is een beleggingsproduct dat uit twee componenten bestaat: bescherming en risico. Bescherming Risico Een belangrijke eigenschap van de Note is de terugbetaling van een vooraf afgesproken bedrag, de Beschermingswaarde. Terugbetaling van de Beschermingswaarde wordt gerealiseerd doordat een deel van uw inleg wordt belegd in een obligatie van Van Lanschot. Deze obligatie groeit gedurende de looptijd in waarde tot het op Terugbetalingsdatum de hoogte van de Beschermingswaarde heeft bereikt. Afhankelijk van het risico dat u wilt lopen op uw belegging kiest u voor meer of minder bescherming. De meest voorkomende Beschermingswaarden zijn 80% van de Nominale Waarde (gedeeltelijke bescherming) en 100% van de Nominale Waarde (volledige bescherming). Door middel van een optiecomponent in de Notes profiteert u van een koersstijging van de Onderliggende Waarde. De Onderliggende Waarde is een index of een mandje van indices waarmee u belegt in aandelen of andere vermogenscategorieën, zoals vastgoed en grondstoffen. De mate waarin u profiteert van mogelijke koersstijgingen van de Onderliggende Waarde, is afhankelijk van de vooraf bepaalde Participatiegraad. Hoe hoger de Participatiegraad, hoe meer u profiteert van een mogelijke stijging van de Onderliggende Waarde. In het algemeen geldt dat een lagere Beschermingswaarde (hoger risico) gepaard gaat met een hogere Participatiegraad (hoger potentieel rendement). 5

6 u Bepaling van de Eindwaarde De Eindwaarde wordt gebruikelijk bepaald aan de hand van het gemiddelde van een aantal koerswaarden van de Onderliggende Waarde op sluitingstijd van de beurs op vooraf bepaalde data. Deze data bevinden zich meestal in de laatste maanden van de looptijd van een Note. Deze bepaling van de Eindwaarde (genaamd middeling ) dempt zowel een sterke stijging als daling van de koers van de Onderliggende Waarde. Omdat u met een Note probeert te profiteren van een mogelijke stijging van de Onderliggende Waarde, reduceert deze manier van bepaling uw rendementsperspectief. Middeling pakt echter voordelig uit als de Onderliggende Waarde in de laatste maanden van de looptijd van een Note daalt. Zie voorbeeld in grafiek 1 en 2. Hierbij is uitgegaan van een fictieve index met een Startwaarde van 100 punten. Daling van de Index: Eindwaarde hoger dan slotstand Peildata Slotstanden 1 e 98 2 e 96 3 e 93 4 e 90 5 e 89 6 e 84 7 e 82 8 e 79 9 e e e e 69 Eindwaarde zonder Middeling 69 Eindwaarde met Middeling 84 Stijging van de Index: Eindwaarde lager dan slotstand Peildata Slotstanden 1 e e e e e e e e e e e e 131 Eindwaarde zonder Middeling 131 Eindwaarde met Middeling 118 6

7 u Rekenvoorbeelden Einduitkering Onderstaande rekenvoorbeelden zijn ter illustratie van de werking van de Notes. Het bedrag dat u op de Terugbetaaldatum ontvangt, bestaat uit de Nominale Waarde plus het procentuele verschil tussen de Eindwaarde en de Startwaarde van de Onderliggende Waarde vermenigvuldigd met de Participatiegraad. Uitgezonderd het debiteurenrisico, zal het bedrag van de Einduitkering niet lager zijn dan de Beschermingswaarde. De Note in de rekenvoorbeelden heeft de volgende kenmerken Nominale Waarde Beschermingswaarde 800 (80%) Participatiegraad 150% Looptijd 5 jaar Scenario 1: Een daling van de Onderliggende Waarde van 30% Startwaarde index 100 Eindwaarde index Einduitkering Index Garantie Note (30% daling) Berekeningswijze (-30% x x 150%) = 550 De uitkering is echter gelijk aan de Beschermingswaarde van 800. Scenario 2: Een gelijke stand van de Onderliggende Waarde Startwaarde index 100 Eindwaarde index 100 (0% verandering) Einduitkering Index Garantie Note Berekeningswijze (0% x x 150%) = Scenario 3: Een stijging van de Onderliggende Waarde van 30% Startwaarde index 100 Eindwaarde index 130 (30% stijging) Einduitkering Index Garantie Note Berekeningswijze (30% x x 150%) = Tabel 1 > Samenvatting scenario s Scenario Index Performance t.o.v. Startwaarde Effectief rendement 1 Index Effectief rendement 1 Note 1.Daling -30% -6,89% -4,36% 2. Gelijkblijvend 0% 0% 0% 3. Stijging +30% 5,39% 7,71% 1 Het effectief rendement is op jaarbasis bij een uitgiftekoers van 100%. Bij de berekening van het effectief rendement is géén rekening gehouden met eventuele kosten zoals bewaarloon en aflossingsprovisie. Deze kosten verlagen het effectief rendement. Voor de hoogte verwijzen wij u naar uw eigen bank. Dividenden op aandelen in de indices van de Onderliggende Waarde zijn hierin buiten beschouwing gelaten. Let op: op de Notes wordt geen dividend uitgekeerd. 7

8 u Koersontwikkeling Kredietwaardigheid Gedurende de looptijd zijn er een aantal factoren die invloed hebben op de koersontwikkeling van de Notes. De belangrijkste factoren zijn: Renteontwikkeling De marktrente is vooral van invloed op de beschermingscomponent. Deze component bestaat uit een obligatie en zal derhalve bij een stijging van de rente in waarde dalen en in waarde stijgen bij een rentedaling. Onderliggende Waarde De koers van de Onderliggende Waarde beïnvloedt de risicocomponent. Deze component bestaat uit een optie. Bij een stijging van de Onderliggende Waarde, stijgt de waarde van de optie en bij een daling van de Onderliggende Waarde daalt de waarde van de optie. Hoe hoger de koers van de Onderliggende Waarde ten opzichte van de Startwaarde, des te groter is de invloed van een koersverandering van de Onderliggende Waarde op de waarde van de optie. Beweeglijkheid (volatiliteit) van de Onderliggende Waarde De beweeglijkheid van de koers van de Onderliggende Waarde is van invloed op de risicocomponent. Een toenemende beweeglijkheid betekent dat de koers van de Onderliggende Waarde sterker fluctueert in koers en daarmee neemt de kans op een hogere uitkering toe. Hierdoor neemt de waarde van de risicocomponent toe. Omgekeerd neemt bij een afname van de beweeglijkheid de risicocomponent af in waarde. Dividendverwachting De dividendverwachting van de (aandelen in de) Onderliggende Waarde beïnvloedt de risicocomponent. Een toename van het verwachte dividend betekent dat een belegger in de Notes dat dividendrendement misloopt. Notes keren immers geen dividend uit. Hierdoor zal als de dividendverwachting toeneemt, de risicocomponent in waarde dalen en in waarde stijgen bij een afname van de dividendverwachting. De koers van de Note wordt beïnvloed door de kredietwaardigheid van Van Lanschot. Wanneer de beoordeling van de kredietwaardigheid van Van Lanschot afneemt, neemt het debiteurenrisico toe en daalt de waarde van de Note. Bij een toename van de kredietwaardigheid, neemt het debiteurenrisico af en stijgt de waarde van de Note. Tabel 2 > Koersontwikkeling van de Note bij verandering van diverse factoren Factoren Koers Note Onderliggende Waarde Beweeglijkheid Marktrente Dividendrendement Kredietwaardigheid Naarmate de resterende looptijd korter wordt, zal het gezamenlijke effect van de meeste factoren op de koers van de Note kleiner worden met uitzondering van de ontwikkeling van de Onderliggende Waarde. Aan het eind van de looptijd heeft, los van een faillissement van Van Lanschot, alleen een verandering van de Onderliggende Waarde nog invloed op de uitkering van de Note. u Uitgevende instelling De Notes worden uitgegeven door Van Lanschot. Van Lanschot heeft een sterke solvabiliteits- en liquiditeitspositie. De fundingratio is met circa 92% per 31 december 2011 een van de hoogste van alle banken in Nederland. Deze ratio geeft aan in hoeverre de totale kredietverlening van de bank gefinancierd wordt met de toevertrouwde middelen van haar cliënten. De bank heeft een sterke kapitaalpositie met een Core Tier I-ratio van 11,0% per 31 december Deze ratio is tot stand gekomen zonder staatssteun. Het conservatief risicoprofiel van Van Lanschot komt onder andere tot uitdrukking in de lage leverage van 12 per 31 december Een lage leverage betekent dat de bank relatief veel kapitaal heeft ten opzichte van de omvang van de balans. Dit werd bevestigd door de resultaten van de Europese stresstest in 2011 welke Van Lanschot op eigen initiatief heeft uitgevoerd. Doel van deze stresstest is het verkrijgen van 8

9 inzicht in de weerbaarheid van financiële instellingen bij spanningen in de economie en op de financiële markten. Ook in het meest ongunstige stress scenario heeft de bank voldoende buffers om onverwachte schokken op te vangen. Van Lanschot heeft niet belegd in landen in de Europese periferie (Griekenland, Spanje, Portugal, Ierland en Italië) en ook niet in complexe financiële instrumenten. Van Lanschot is ook goed voorbereid op de nieuwe Basel-III eisen met een Liquidity Coverage Ratio van 191% (minimum eis 100%) en een Net Stable Funding Ratio van 104% (minimum eis 100%) ultimo De kredietwaardigheid van Van Lanschot wordt door de ratingbureaus S&P en Fitch uitgedrukt in een Single A- (stable outlook) creditrating. Deze creditrating is door beide ratingbureaus opnieuw bevestigd in ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. Wij adviseren geïnteresseerden eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Note in uw persoonlijke situatie. u Kosten Tenzij anders gespecificeerd op het Inlegvel bedragen de kosten voor een Note eenmalig 1% bij emissie en voorts 0,50% per jaar. Deze kosten zijn al in de uitgiftekoers verwerkt en zijn een vergoeding voor structurering, marketing en winstopslag. De onderstaande tabel geeft de opbouw van de kosten weer naar looptijd. Op 30 januari 2012 heeft Van Lanschot een reorganisatieprogramma aangekondigd in reactie op de veranderende markt. In het persbericht is ook een korte update gegeven van de resultaten van de bank over het tweede halfjaar Wij adviseren u kennis te nemen van de meest recent gepubliceerde cijfers en persberichten van Van Lanschot. Deze informatie vindt u op Tabel 3 > Kosten 2 Looptijd van 5 jaar Looptijd van 7 jaar Eenmalig bij emissie 1,00% 10,- 10,- Jaarlijkse kosten 0,50% 5 x 5,- 7 x 5,- Totale kosten 35,- 45,- 2 Per 1.000,- nominaal exclusief eventuele kosten als bewaarloon en aflossingsprovisie van uw eigen bank. u Fiscale informatie De eenmalige kosten van 1,0% worden direct bij emissie aan de De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel dat hetgeen u als particulier werkelijk aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet relevant is. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in Box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn moet de uitbetalende financiële instelling (in de regel uw bank), informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, doorgeven aan de Nederlandse fiscus. De fiscus geeft deze informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Een mogelijke toename boven de Nominale Waarde van de belegging kwalificeert zich op Terugbetaaldatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is koers van de Note onttrokken. De resterende kosten worden gedurende de looptijd lineair in mindering gebracht op de koers. Dit houdt in dat wanneer u de Note op enig moment gedurende de looptijd verkoopt, u een deel van de kosten niet betaalt. De kosten voor de resterende looptijd zitten immers nog in de koers verwerkt. Indien u tussentijds wilt aan- of verkopen, betaalt u naast de bied-laat spread, waaraan hierna op pagina 11 onder Verhandelbaarheid aandacht zal worden besteed, ook transactiekosten aan uw bank. Bovendien kan uw eigen bank kosten in rekening brengen voor bijvoorbeeld bewaarloon en aflossingsprovisie. Als u bankiert bij Van Lanschot worden alleen bij tussentijdse aan- of verkopen transactiekosten in rekening gebracht. Bij de emissie en bij de aflossing worden door Van Lanschot geen transactiekosten in rekening gebracht. Ook wordt er door Van Lanschot geen bewaarloon in rekening gebracht. Indien u niet bij Van Lanschot bankiert, kunt u bij uw bank informeren over de hoogte van de kosten. 9

10 u Belangrijkste risico s De Notes bieden bescherming maar kennen ook risico s. De belangrijkste risico s zijn hieronder uiteengezet. Een uitgebreidere beschrijving van de mogelijke risico s vindt u in het prospectus van de Notes, onder het kopje Risk factors op pagina 10 en verder. 1. Tussentijds koersrisico 5. Fiscale risico s De Beschermingswaarde geldt alleen aan het einde van de looptijd van de Note. Gedurende de looptijd kan de koers van de Note onder de Beschermingswaarde dalen onder invloed van factoren die in de paragraaf Koersontwikkeling op pagina 8 van deze brochure zijn beschreven. Indien u gedurende de looptijd wilt verkopen, kan het voorkomen dat u een actuele waarde ontvangt die substantieel lager is dan de Beschermingswaarde. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen voordat u een beslissing neemt om in de Note te beleggen. 6. Risico op vervroegde aflossing 2. Debiteurenrisico Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op Van Lanschot als uitgevende instelling van de Note. Gedurende de looptijd en op de Terugbetaaldatum loopt u het risico dat u uw investering niet of niet volledig terug ontvangt in geval van een faillissement van Van Lanschot. 3. Valutarisico De Note noteert in euro s. Als de euro voor u niet de basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta minder waard wordt. In bijzondere situaties is vervroegde aflossing mogelijk. Bij een vervroegde aflossing zal de Note worden afgelost tegen de dan geldende marktwaarde onder aftrek van de hieraan verbonden zijnde kosten. Dit is bijvoorbeeld mogelijk bij ingrijpende wijzigingen in het Nederlandse fiscale stelsel, ingrijpende wijzigingen met betrekking tot de Onderliggende Waarde of in het geval dat Van Lanschot niet meer aan haar financiële verplichtingen kan voldoen. Wij verwijzen hiervoor naar het prospectus, hoofdstuk Terms and Conditions of the Notes, respectievelijk pagina 94, pagina 95 en pagina 175 in het bijzonder. 4. Liquiditeitsrisico Onder bijzondere omstandigheden (door bijvoorbeeld een marktverstoring of een stroomstoring) kan het voorkomen dat er geen of beperkte handel mogelijk is. In dat geval vindt er mogelijk geen goede koersontwikkeling plaats en kan de koers afwijken van de koers die onder normale omstandigheden tot stand was gekomen. 10

11 u Verhandelbaarheid u Voor welke belegger geschikt? Kempen & Co zorgt onder normale marktomstandigheden voor een liquide markt in de Notes door middel van een biedlaat spread van maximaal 1%. Dit betekent dat u de Note op iedere handelsdag van Euronext Amsterdam kunt kopen en verkopen, zolang er Notes beschikbaar zijn. Onder bijzondere omstandigheden (zoals eerder genoemd) kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte handel mogelijk is. De koers kan hoger of lager zijn dan de Nominale Waarde of de Beschermingswaarde. In de paragraaf Koersontwikkeling op pagina 8 van deze brochure kunt u lezen welke factoren de koers van de Note bepalen. u Informatie Periodiek worden nieuwe Notes geïntroduceerd. Bij deze brochure hoort het Inlegvel waarop de voorwaarden van een specifieke Note staan vermeld. Voor uitgebreide informatie over de Note, zoals de Final Terms, het Prospectus en overige documentatie verwijzen wij u naar onze website Een belegging in de Note is alleen geschikt voor beleggers die de risico s van dit product op juiste waarde kunnen inschatten en die in staat zijn om deze (financiële) risico s ook te dragen. Daarnaast geldt dat de Note vooral geschikt is voor beleggers die: koersstijgingen verwachten vanaf de huidige niveaus van de Onderliggende Waarde gedurende de looptijd van de Note een rechtstreekse belegging in de Onderliggende Waarde te risicovol vinden bereid zijn mogelijk dividend van een rechtstreekse belegging in de (aandelen in de) Onderliggende Waarde op te geven ten gunste van meer zekerheid een beleggingshorizon hebben die ten minste gelijk is aan de looptijd van de gekozen Note Van Lanschot als uitgevende instelling een acceptabel risico vinden flexibiliteit wensen; de Notes zijn dagelijks verhandelbaar. Kempen & Co onderhoudt een markt in de Notes. Een beslissing om in de Note te beleggen dient uitsluitend gebaseerd te zijn op bovenstaande documenten. Als u vragen heeft over deze documenten of over de Note zelf, dient u navraag te doen voordat u in de Note belegt. U kunt hiervoor contact opnemen met uw private banker. Professionele tegenpartijen kunnen contact opnemen met Kempen & Co via structuredproducts@kempen.nl. Individueel maatwerk Actuele informatie Bij een inleg vanaf bestaat de mogelijkheid om een maatwerknote te maken. Dit houdt in dat u uw Note kunt afstemmen op uw persoonlijke wensen en beleggingsdoelstellingen. Zo kunt u onder andere de Onderliggende Waarde, Beschermingswaarde en de looptijd naar uw wensen aanpassen. Deze brochure is gemaakt als toelichting op de Notes en wordt minimaal ieder halfjaar geactualiseerd. De ontwikkelingen van iedere Note kunt u terugvinden in de kwartaalberichten die op www. kempenvaluations.nl worden geplaatst gedurende de looptijd van de Note. 11

12 12

13 u Inschrijven Heeft u belangstelling en wilt u inschrijven? Particulieren kunnen inschrijven bij hun eigen bank. Professionele tegenpartijen kunnen rechtstreeks inschrijven bij Kempen Structured Products. De inschrijfperiode wordt vermeld op het Inlegvel dat onderdeel uitmaakt van deze brochure. Wij maken u erop attent dat de inschrijving vervroegd kan sluiten en dat er sprake kan zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing. 13

14 u Begrippenlijst Beschermingswaarde Nominale Waarde De mate waarin de terugbetaling van de Nominale Waarde is gegarandeerd aan het einde van de looptijd. EUR 1000 per Note Einddatum De datum waarop de looptijd van de Note eindigt. Onderliggende Waarde Een index of een mandje van indices waarmee u belegt in aandelen of andere vermogenscategorieën, zoals vastgoed en grondstoffen. Einduitkering Participatiegraad De Nominale Waarde plus het procentuele verschil tussen de Eindwaarde en de Startwaarde van de Onderliggende Waarde vermenigvuldigd met de Participatiegraad. De Einduitkering is minimaal gelijk aan de Beschermingswaarde. De mate waarin u deelt in de stijging of daling van de Onderliggende Waarde. Startwaarde Eindwaarde De slotkoers van de Onderliggende Waarde op de Startdatum. De koerswaarde van de Onderliggende Waarde op de Einddatum of het gemiddelde van een aantal koerswaarden op sluitingstijd van de beurs op vooraf bepaalde data. Deze data bevinden zich meestal in de laatste maanden van de looptijd van een Note. Terugbetaaldatum De datum waarop de Note uitkeert, zijnde 5 handelsdagen na de Einddatum. Inlegvel Periodiek worden er nieuwe Notes geïntroduceerd, waarvan de voorwaarden op het Inlegvel worden gespecificeerd. Iedere Note heeft een eigen Inlegvel. Note(s) Index Garantie Note(s) 14

15 15

16 Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis van het prospectus met aanhangsels en de Final Terms te worden genomen en iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financiële, fiscale, boekhoudkundige en juridische adviseurs met betrekking tot de risico s die gepaard gaan met het beleggen in de Note en ten aanzien van de geschiktheid van een belegging in een dergelijke Note in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat de Note tot en met de laatste handelsdag kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale Waarde of de Beschermingswaarde. Het is niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder een wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en van de macro-economische vooruitzichten. Het is mogelijk dat transactiekosten worden gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Voor de informatie in deze brochure die gebaseerd is op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden geeft Kempen & Co geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen en we kunnen deze informatie, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, enige beslissing genomen op basis van het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Transacties in de Note zijn in sommige landen en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk.