Kempen Deep Barrier Note

Transcriptie

1 Kempen Deep Barrier Note Meeprofiteren van een mogelijk stijgende rente met voorwa ardelijke k apita albescherming

2 Gegarandeerd ieder jaar een coupon, gekoppeld aan de driemaands Euribor met een vaste opslag van 4,00% Als de korte rente stijgt, dan profiteert u hiervan mee U heeft kapitaalbescherming indien de EURO STOXX 50 Index gedurende de looptijd nooit lager sluit dan 40% van de Startwaarde Looptijd van vijf jaar en dagelijks verhandelbaar Kans op aantrekkelijk rendement in een onzekere markt De Kempen Deep Barrier Note (de Note) is een belegging waarmee in zowel opgaande als neergaande Europese aandelenmarkten een aantrekkelijk rendement behaald kan worden. Verder wordt er ook geprofiteerd van een eventuele rentestijging. Deze belegging biedt ook een voorwaardelijke kapitaalbescherming. Deze bescherming houdt het volgende in: indien de Index op geen enkele dag in de Observatieperiode lager dan 40% van de Startwaarde (de Barrier) sluit, zal de Note op Terugbetalingsdatum tegen 100% van de Nominale Waarde aflossen. 2 K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e

3 Kempen Deep Barrier Note Wat mag u verwachten van de Kempen Deep Barrier Note? Elk jaar ontvangt u een kasstroom. Deze kasstroom is afhankelijk van de ontwikkeling in de driemaands Euribor rente. De aflossing is afhankelijk van de koersontwikkeling van de EURO STOXX 50 Index (de Index). Coupon Elk jaar keert de Note een coupon uit. De jaarlijkse coupon is opgebouwd uit een vast gedeelte van 4% en een variabel gedeelte. Het variabele gedeelte is afhankelijk van de driemaands Euribor. Aan het begin van iedere drie maanden wordt het percentage van de driemaands Euribor vastgesteld. Het gemiddelde van de vier waargenomen percentages die in een jaar worden vastgesteld, bepaalt het variabele gedeelte van de coupon. De coupon zal dus meebewegen met de korte rente. Dit betekent dat als de rente stijgt, u daarvan mee profiteert. Echter, een rentedaling vertaalt zich ook in een lagere coupon. Uw coupon bedraagt minimaal 4,00% op jaarbasis. De betaling van de coupon vindt telkens na afloop van elk jaar plaats. Euribor staat voor Euro Interbank Offered Rate. Euribor is het rentetarief waartegen een groot aantal Europese banken elkaar leningen in euro s verstrekken. Iedere werkdag om 11:00 uur wordt het Euribor rentetarief vastgesteld en doorgegeven aan alle deelnemende partijen en aan de pers. Goed beschouwd is er geen sprake van één Euribor rentetarief: er zijn 15 Euribor rentetarieven met allemaal een verschillende looptijd. Zo kennen we de 1, 2 en 3 weeks Euribor en de 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11 en 12 maands Euribor. Er bestaat ook nog een rentetarief met een looptijd van 1 dag, dit tarief wordt Eonia genoemd. Grafiek 1: Driemaands Euribor 3 maands ontwikkeling Euribor De hoogte van de Euribor rentetarieven hangt met name af van de economische omstandigheden zoals de groei van de economie en de verwachtingen over de hoogte van de inflatie. Aflossing De volledige terugbetaling van de Nominale Waarde van de Note is beschermd zolang er geen koersdaling van meer dan 60% van de Index heeft plaatsgevonden gedurende de looptijd van de Note. Mocht de Index gedurende de Observatieperiode op enige dag een lagere slotkoers hebben gehad dan de Barrier, dan vervalt de kapitaalbescherming en zal de Note op Terugbetalingsdatum worden afgelost tegen de Eindwaarde van de Index met een maximum van 100% van de Nominale Waarde. Barrier Het niveau waar, eenmaal doorbroken, men zijn kapitaalbescherming verliest. Dit niveau is 40% van de Startwaarde van de Index. De Barrier is alleen van toepassing op de slotkoersen van de Index gedurende de Observatieperiode. Ter illustratie is deze Barrier in onderstaande Grafiek 2 ingetekend. Onderstaande Grafiek 1 geeft de historische ontwikkeling van de driemaands Euribor weer sinds januari Op 5 januari 2011 bedroeg de driemaands Euribor 1,00%. Onderstaande Grafiek 2 geeft het historisch koersverloop weer van de EURO STOXX 50 Index sinds januari Op 5 januari 2011 was de slotkoers van de Index 2833,74. De rode lijn illustreert de Barrier, het niveau van de Index gebaseerd op een koersdaling van 60% ten opzichte van de slotkoers op 5 januari De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Grafiek 2: Koersverloop van de EURO STOXX 50 Index Percentage 6.00% 5.50% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 3 maands Euribor Index % 0.00 januari/01 januari/02 januari/03 januari/04 januari/05 januari/06 Tijd januari/07 januari/08 januari/09 januari/10 januari/11 januari/01 januari/02 januari/03 januari/04 januari/05 januari/06 januari/07 Tijd Time januari/08 januari/09 januari/10 januari/11 Bron: Bloomberg Euro EURO STOXX Index 60% koersdaling t.o.v. t.o.v. slotkoers slotkoers 5 januari 5 januari Bron: Bloomberg K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e 3

4 Aflossing van de Kempen Deep Barrier Note op Terugbetalingsdatum Sluit de EURO STOXX 50 Index gedurende de Observatieperiode onder de Barrier (40% van de Startwaarde)? Ja Nee Is de Eindwaarde van de EURO STOXX 50 Index > Startwaarde? Aflossing van de Note op 100% van de Nominale Waarde Ja Nee Aflossing van de Note op 100% van de Nominale Waarde Aflossing gelijk aan de Eindwaarde van de Index N.B. U ontvangt bij de aflossing tevens uw laatste coupon. Uitleg aflossingsschema Gedurende de Observatieperiode wordt dagelijks de slotkoers van de Index vergeleken met de Barrier. Indien de slotkoers van de Index op een van die data lager noteert dan de Barrier, vervalt de kapitaalbescherming. Op 11 februari 2016 wordt de Note afgelost. De Eindwaarde van de Index wordt dan vergeleken met de Startwaarde. Is de Eindwaarde gelijk aan of hoger dan de Startwaarde, dan ontvangt u per Note 1.000, ongeacht of de Barrier gedurende de Observatieperiode is doorbroken. Is de Eindwaarde lager dan de Startwaarde maar nooit lager geweest dan de Barrier, dan ontvangt u eveneens Indien de slotkoers van de Index op enig moment gedurende de Observatieperiode onder de Barrier noteert en de Eindwaarde van de Index lager is dan de Startwaarde, dan ontvangt u verminderd met de procentuele daling van de Index ten opzichte van zijn Startwaarde. Dit houdt in dat u uw inleg geheel of gedeeltelijk kunt verliezen. Effectief rendement Bij de berekening van het effectief rendement zijn wij ervan uitgegaan dat u de Note hebt aangeschaft uit emissie en aanhoudt totdat deze aflost. Het effectief rendement is exclusief coupon- en aflossingsprovisie en bewaarloon. Deze kosten verlagen het effectief rendement. Voor de hoogte van deze kosten verwijzen wij u naar uw eigen bank. Rekenvoorbeelden Wij geven vier rekenvoorbeelden van mogelijke scenario s gedurende de looptijd van de Note. Onderstaande resultaten zijn slechts voorbeelden ter illustratie en vormen op geen enkele wijze een garantie voor eventuele toekomstige resultaten. Hierbij is uitgegaan van een Uitgiftekoers van 101% en dus een investering in de Note van Voorts zijn we bij onderstaande scenario s uitgegaan van het huidige driemaands Euribor, zijnde 1,00% (5 januari 2011). Dit percentage hanteren we in de rekenvoorbeelden voor alle coupons gedurende de gehele looptijd. Dit houdt in dat we rekenen met een jaarlijkse coupon van 5%. De onderstaande scenario s zijn derhalve uitsluitend gebaseerd op de verschillende ontwikkeling van de EURO STOXX 50 Index. We vergelijken in ieder scenario een directe belegging in de Index met een belegging in de Note. Bij een directe belegging in de Index zijn we uitgegaan van een dividendrendement van 3,8% (bron: Bloomberg, d.d. 8 januari 2011). Dit is het bruto dividendrendement van het afgelopen jaar van de 50 aandelen in de Index. In de voorbeelden hanteren wij dit voor de gehele looptijd van de Note. Let wel, u ontvangt op uw belegging in de Note geen dividend. 4 K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e

5 Scenario 1 Sterke stijging van de Index Scenario 2 Gelijke stand van de Index De Eindwaarde van de Index is 30% hoger dan de Startwaarde van de Index. In deze situatie wordt de Note op de Terugbetalingsdatum afgelost à pari. U ontvangt in februari 2016 per Note plus uw laatste coupon van 5%. Elk jaar heeft u een coupon van 5% ontvangen. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 4,87%. In dit geval is uw rendement lager dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u naast een koersrendement van totaal 30% ook een dividendrendement van 3,8% per jaar hebben opgeleverd, wat een effectief rendement per jaar is van 8,59%. De Eindwaarde van de Index is gelijk aan de Startwaarde van de Index. In deze situatie wordt de Note afgelost à pari. U ontvangt in februari 2016 per Note plus uw laatste coupon van 5%. Elk jaar heeft u een coupon van 5% ontvangen. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 4,87%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou geen koersrendement hebben opgeleverd maar wel een dividendrendement van 3,8% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van 3,58%. Scenario 3 Daling van de Index maar de Barrier is niet doorbroken Scenario 4 Sterke daling van de Index en de Barrier is doorbroken De Eindwaarde van de Index is 30% lager dan de Startwaarde, maar is nooit meer gedaald dan 60% ten opzichte van de Startwaarde. De bescherming is derhalve nog intact en de Note wordt à pari afgelost. U ontvangt in februari 2016 per Note plus uw laatste coupon van 5%. Elk jaar heeft u een coupon van 5% ontvangen. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan 4,87%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u een negatief koersrendement van totaal 30% hebben gekost, maar u ontvangt wel een dividendrendement van 3,8% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van -2,72%. De Eindwaarde van de Index is 50% lager dan de Startwaarde en is tussentijds meer gedaald dan 60% ten opzichte van de Startwaarde. Het doorbreken van de Barrier betekent dat de kapitaalbescherming vervalt en de Note zal derhalve aflossen tegen de Eindwaarde van de Index, in ons geval op 500 plus uw laatste coupon van 5%. Elk jaar heeft u een coupon van 5% ontvangen. Uw effectieve rendement per jaar bedraagt dan -6,74%. In dit geval is uw rendement hoger dan wanneer u rechtstreeks had belegd in de aandelen van de Index. Een rechtstreekse belegging zou u een negatief koersrendement van totaal 50% hebben gekost, maar u ontvangt wel een dividendrendement van 3,8% per jaar, wat een effectief rendement per jaar is van -8,11%. Tabel 1 Samenvatting scenario s Scenario Index performance Barrier doorbroken Yield Index Yield Note 1. Sterke stijging 30% n.v.t 8,59% 4,87% 2. Gelijkblijvend 0% n.v.t. 3,58% 4,87% 3. Daling -30% Nee -2,72% 4,87% 4. Sterke daling -50% Ja -8,11% -6,74% Bron: Kempen & Co NV De yields zijn gebaseerd op een uitgiftekoers van 101% en een aangenomen ongewijzigde stand van de driemaands Euribor van 1,00% voor de bepaling van de jaarlijkse couponuitkering. Voorts nemen we aan een dividendrendement op de aandelen in de Index van 3,80%. K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e 5

6 Koersontwikkeling van de Kempen Deep Barrier Note Gedurende de looptijd van de Note zal de koers van de Note fluctueren. Onderstaande factoren zijn van invloed op de tussentijdse koersontwikkeling van de Note. Onderliggende waarde Een stijging in de waarde van de Index leidt tot een hogere koers van de Note en omgekeerd. Het koersverloop van de Note kan zeer grote schommelingen laten zien als de waarde van de Index zich rondom 40% van de Startwaarde begeeft (de Barrier). Renteontwikkeling Doordat de Note een variabele coupon heeft, die meebeweegt met de rente, is de invloed hiervan beperkt. Beweeglijkheid Als de beweeglijkheid van de koers van de Index toeneemt, dan daalt de koers van de Note. En omgekeerd als de beweeglijkheid afneemt, dan stijgt de koers van de Note. Kredietwaardigheid van F. van Lanschot Bankiers Verder wordt de koers van de Note beïnvloed door de kredietwaardigheid van F. van Lanschot Bankiers N.V., de uitgevende instelling van de Note. Dit wordt het debiteurenrisico genoemd. De kredietwaardigheid komt mede tot uitdrukking in de kredietopslag, ofwel de extra rente die Van Lanschot Bankiers moet betalen over haar leningen. Een toename van de kredietopslag zal de koers van de Note laten dalen. Een daling van de kredietopslag zal de koers laten stijgen. In geval van een faillissement van Van Lanschot Bankiers loopt u gedurende de looptijd en op de Terugbetalingsdatum het risico dat u uw investering niet (volledig) terug ontvangt. Tabel 2. Koerseffect van de Note bij verandering van diverse factoren Factoren Koers Note Onderliggende waarde p p Rente p p minimaal Volatiliteit (beweeglijkheid onderliggende waarde) p q Dividendrendement p q Dividendverwachting Als het verwachte dividendrendement op de aandelen in de Index tijdens de looptijd van de Note toeneemt, dan zal de koers van de Note dalen. En omgekeerd als het verwachte dividendrendement afneemt, zal de koers van de Note stijgen. Let wel, u ontvangt op uw belegging in de Note geen dividend. Het effect van alle factoren samen verandert naarmate de looptijd verstrijkt. Indien u meer informatie wenst over de werking van deze factoren, dan kunt u contact opnemen met uw private banker. Uitgevende Instelling F. van Lanschot Bankiers N.V. heeft een sterke balans. De fundingratio, ruim 81% per 30 september 2010, is één van de hoogste van alle banken in Nederland. Deze ratio geeft aan in hoeverre de totale kredietverlening van de bank gefinancierd wordt met de toevertrouwde middelen van de cliënten. Van Lanschot heeft geen staatssteun nodig of nodig gehad ten gevolge van de kredietcrisis. De Core Tier I-ratio van de bank per 30 september 2010 (kernactiviteiten) was 9,3%, de Tier I-ratio 11,6% en de BIS-ratio 13,7%. Deze ratio s geven aan hoe gezond de financiële positie van een bank is. De leverage van 13,7 per 30 september 2010 weerspiegelt het lage risicoprofiel van de bank en zit ver onder het onder Basel III gehanteerde maximum van 33. De solide kapitaalpositie van Van Lanschot wordt door de rating bureaus S&P en Fitch uitgedrukt in een Single A- (stable outlook) credit rating. Verhandeling en informatie Kempen & Co zorgt voor een liquide markt in de Note met een bied-laat spread van 1% tot maximaal 2%, onder normale omstandigheden. Dit betekent dat u de Note op iedere beursdag kunt kopen of verkopen. Onder bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat er geen handel mogelijk is. U kunt indicatieve koersen, rapportages op kwartaalbasis en overige informatie vinden op de volgende website: 6 K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e

7 Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop dat u de actuele koers ontvangt van de Note. Deze actuele koers kan hoger of lager zijn dan de Nominale Waarde. Wij verwijzen u nadrukkelijk naar de paragraaf Koersontwikkeling op pagina 6 van deze brochure voor de factoren die van invloed zijn op de koers van de Note. Deze brochure is gemaakt als uitleg bij de introductie van de Kempen Deep Barrier Note op 1 februari 2011 en wordt nadien niet meer geactualiseerd. Actuele informatie over deze Note vindt u gedurende de looptijd op Kosten De Uitgiftekoers van de Note is 101%. In de Uitgiftekoers is een vergoeding voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag opgenomen. Deze totale kosten bedragen 2,95% vooraf eenmalig bij inschrijving, ofwel gemiddeld 0,59% per jaar. Fiscale informatie Hier geven wij beknopt de fiscale gevolgen weer die verbonden zijn aan het beleggen in de Note. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel dat wat u als particulier aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet relevant is. Jaarlijks wordt uw netto vermogen belast in Box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Wij adviseren geïnteresseerden eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Note in uw persoonlijke situatie. Voor welke belegger is de Kempen Deep Barrier Note interessant? De Note is een belegging die alleen geschikt is voor beleggers die de risico s hiervan op juiste waarde kunnen inschatten en die bereid én in staat zijn om deze (financiële) risico s ook te dragen. Daarnaast geldt dat de Note vooral geschikt is voor beleggers die: - een variabele coupon, die gekoppeld is aan de driemaands Euribor, met een opslag van 4,00%, als aantrekkelijk rendement zien - een mogelijk extra opwaarts potentieel van een rechtstreekse aandelenbelegging willen opgeven ten gunste van meer zekerheid - genoegen nemen met een voorwaardelijke kapitaalbescherming tot en met een koersdaling van 60% onder de Startwaarde van de Index en het risico kunnen en willen dragen dat de inleg geheel of gedeeltelijk niet wordt terugbetaald - flexibiliteit wensen: de Note is dagelijks verhandelbaar - een beleggingshorizon van vijf jaar hebben. Of de Note geschikt is voor u, hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen, uw kennis van en ervaring met beleggen. Neem uw beslissing om in de Note te beleggen uitsluitend op basis van het Prospectus en de definitieve voorwaarden. U dient deze documenten volledig te lezen voordat u een beslissing neemt om in de Note te investeren. Als u nog vragen hebt of het product niet geheel begrijpt, dient u navraag te doen voordat u besluit om in de Note te investeren. Het Prospectus is te raadplegen via In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, moet de uitbetalende financiële instelling (in de regel uw bank), informatie over de rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont doorgeven aan de Nederlandse fiscus. De fiscus geeft deze informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Een mogelijke toename boven de Nominale Waarde van de belegging kwalificeert op einddatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e 7

8 Belangrijkste risico s verbonden aan een belegging in de Kempen Deep Barrier Note 1. Koersrisico. De Note is geen garantieproduct. Dit betekent dat u een deel van uw inleg of uw gehele inleg kunt verliezen als de Index gedurende de looptijd op enig moment een slotkoers heeft die meer dan 60% is gedaald ten opzichte van de Startwaarde. Ook bij tussentijdse verkoop ontvangt u mogelijk een actuele waarde (de beurskoers van de Note) die substantieel lager is dan de Nominale Waarde of de Startwaarde. Daarnaast lijdt u 1% koersverlies, aangezien de Uitgiftekoers op 101% is vastgesteld, zelfs als op de Terugbetalingsdatum de Nominale Waarde (100%) wordt uitgekeerd. 2. Debiteurenrisico. Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op F. van Lanschot Bankiers N.V. als Uitgevende Instelling van de Note. In geval van een faillissement van Van Lanschot Bankiers, loopt u gedurende de looptijd en op de Terugbetalingsdatum het risico dat u uw investering niet (volledig) terug ontvangt. 3. Gemis aan dividend. Het dividend dat de aandelen in de Index uitkeren, wordt niet aan u uitgekeerd. 4. Valutarisico. De Note noteert in euro s. Als de euro voor u geen basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging, omgerekend naar uw eigen valuta, minder waard wordt. 5. Liquiditeitsrisico. Er kunnen bijzondere omstandigheden voorkomen (bijv. een stroomstoring) waardoor er geen of beperkt handel mogelijk is. 6. Bij verhandeling gedurende de looptijd kan de koersontwikkeling van de Note afwijken van de waardeontwikkeling van de Index (zie onder kopje Koersontwikkeling op pagina 6). 7. Beweeglijkheid. De Note kan mogelijk een hectisch koersverloop laten zien als de Index zich rond de Barrier begeeft. 8. Fiscale risico s. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen. 9. Risico s Index Linked Notes en vervroegde aflossing. Anders dan conform de productvoorwaarden is vervroegde aflossing mogelijk. Wij verwijzen u hiervoor naar het Prospectus, hoofdstuk Terms and Conditions of the Notes, paragraaf 9 Index Linked Notes op pagina 91 en verder. 10.Wij adviseren u dringend het gehele Prospectus te raadplegen alvorens u overgaat tot aankoop van de Note. In het Prospectus vindt u een uitgebreidere beschrijving van de mogelijke risico s, deze vindt u onder het kopje Risk factors op pagina 10 en verder. 8 K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e

9 Inschrijven Inschrijven op de Note kan vanaf 1 februari 2011 tot en met 4 februari 2011 tot uur. Terugtrekking van de emissie of vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. De belangrijkste kenmerken Uitgevende Instelling F. van Lanschot Bankiers N.V. Uitgifteprogramma F. van Lanschot Bankiers N.V ,- Debt Issuance Programme Prospectus Het prospectus van het Uitgifteprogramma Rating F. van Lanschot Bankiers N.V. A- (stable outlook) (S&P / Fitch) Commerciële naam Kempen Deep Barrier Note Valuta Euro Nominale Waarde Minimuminschrijving Uitgiftekoers 101% Coupon variabele coupon + Premium Variabele coupon driemaands Euribor Premium 4,00% op jaarbasis Couponperiode iedere 3 maanden tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot ; tot Vaststelling variabele coupon 2 handelsdagen voor ingang van de relevante couponperiode Rente betaaldata Aan het einde van ieder jaar, tot en met de Terugbetalingsdatum ( ; ; ; ; ). Dit betreft niet samengestelde rente. Rentebasis Het werkelijk aantal dagen in een maand/360 Handelsdag Conventie Modified Following, adjusted. Indien deze dag geen handelsdag is, wordt de eerstvolgende handelsdag genomen tenzij deze in de volgende maand valt. Bij aanpassing van de handelsdag, wordt ook de periode voor de renteberekening hierop aangepast. Barrier 40% van de Startwaarde; de Barrier is alleen van toepassing op de slotkoersen van de Index gedurende de Observatieperiode. Startwaarde De slotkoers van EURO STOXX 50 (Price) Index op 4 februari 2011 Eindwaarde De slotkoers van EURO STOXX 50 (Price) Index op 4 februari 2016 Emissieperiode 1 februari 2011 t/m 4 februari 2011, uur Incassodatum 11 februari 2011 Terugbetalingsdatum 11 februari 2016 Observatieperiode 4 februari 2011 tot en met 4 februari 2016 Onderliggende waarde EURO STOXX 50 (Price) Index Notering/beurs niet beursgenoteerd ISIN-code NL Liquidity Provider Kempen & Co Clearing Euroclear Overkoepelende wet Nederlandse Totale kosten 2,95% eenmalig bij inschrijving, ofwel gemiddeld 0,59% per jaar; het betreft kosten voor structurering, plaatsingsrisico, marketing en winstopslag; deze kosten zijn verwerkt in de Uitgiftekoers. Wij verwijzen naar uw eigen bank voor de kosten van bewaarloon, coupon- en lossingsprovisie. K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e 9

10 Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd, als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis het Prospectus met aanhangsels en de Final Terms te worden genomen en iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financieel, fiscaal, boekhoudkundig en juridische adviseurs met betrekking tot de risico s die gepaard gaan met het investeren in de Note en ten aanzien van de geschiktheid van een investering in dergelijke Note in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat de Note tot en met de laatste dag van de Observatieperiode kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale Waarde. Het is over het algemeen niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en macro-economische vooruitzichten. Het valt niet te voorspellen of de markt in de Note liquide of niet liquide zal zijn. Het is op elk moment mogelijk dat er maar één market maker is. Het is mogelijk dat een makelaarscommissie wordt gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden, maar Kempen & Co geeft geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen, en kunnen, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Transacties in de Note zijn in sommige landen, en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk. 10 K e m p e n D e e p B a r r i e r N o t e