Structured products. November Trigger Notes

Transcriptie

1 Structured products November 2015

2 Bij deze brochure hoort een Inlegvel over uw specifieke Note. Het Inlegvel wordt geacht deel uit te maken van deze brochure en geeft de voorwaarden van een specifieke Note. Deze Brochure en het Inlegvel zijn afgeleid van de juridische documentatie. Op het Inlegvel staan ook verdere details over de relevante juridische documentatie. Kempen & Co N.V. (Kempen & Co) is een Nederlandse merchant bank met activiteiten op het gebied van vermogensbeheer, effectenbemiddeling en corporate finance. Kempen & Co biedt diverse gespecialiseerde financiële diensten aan ten behoeve van institutionele beleggers, ondernemingen, financiële instellingen, (semi-) overheidsinstellingen, stichtingen en vermogende particulieren. Kempen & Co is een dochteronderneming van F. van Lanschot Bankiers N.V. (Van Lanschot). Van Lanschot en Kempen & Co zijn in het bezit van een (bank)vergunning op grond van artikel 2:11 Wet op financieel toezicht die mede strekt tot het verrichten van beleggingsdiensten en beleggingsactiviteiten en staan hiertoe onder toezicht van zowel de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) als De Nederlandsche Bank N.V. (DNB) te Amsterdam.

3 u U belegt in een Note met een voorwaardelijke Premie die afhankelijk is van de stand van de Onderliggende Waarde. u U belegt in een Note met voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde op de Terugbetaaldatum. u U belegt in een Note met een vaste looptijd. u U heeft keuze uit een periodiek terugkerend aanbod van verschillende Notes. u De Note is onder normale omstandigheden dagelijks verhandelbaar.

4 u Beleggen met kans op Premie De beurs stelt veel beleggers voor een dilemma. Moet u wachten aan de zijlijn of verwacht u een mogelijke stijging van de koersen en wilt u hierop inspelen? Heeft u in het verleden rendement gemaakt op uw aandelen en wilt u uw winst beschermen tegen mogelijke koersdalingen? Is behoud van uw inleg belangrijk maar zoekt u kans op extra rendement ten opzichte van obligaties? De Trigger Note kan een oplossing bieden voor dit soort vraagstukken. De Trigger Note (hierna: de Note ) is een beleggingsproduct dat een alternatief is voor een rechtstreekse belegging in aandelen en obligaties. Met de Note maakt u jaarlijks kans op ontvangst van een Premie, terwijl u tot een vooraf vastgesteld niveau ( het Beschermingsniveau ) beschermd bent tegen een koersdaling van de Onderliggende Waarde. Daarnaast bestaat bij de Note de kans op een vervroegde aflossing van de Note. Dit gebeurt wanneer de Onderliggende Waarde van de Note op de Peildatum op of boven een vooraf vastgesteld percentage van de Startwaarde sluit ( de Aflossingsbarrière ). Van tijd tot tijd introduceert Kempen & Co nieuwe Trigger Notes. Dit biedt u de mogelijkheid om op het door u gewenste moment in te stappen. Iedere Note heeft specifieke voorwaarden. Zo variëren onder meer de looptijd, de Onderliggende Waarde, de mate van bescherming van de Nominale Waarde en de hoogte van de mogelijke premie. Hierdoor kunt u altijd een Note kiezen die bij u past. De Trigger Note heeft zijn naam te danken aan de kans op vervroegde aflossing van de Note. Doordat de Note vervroegd wordt afgelost als de Onderliggende Waarde op een Peildatum op of boven de Aflossingsbarrière ( de Trigger ) sluit, wordt deze Note de Trigger Note genoemd. De werking van eventuele vervroegde aflossing wordt later in deze brochure toegelicht. u De werking van de Note De Note is een beleggingsproduct dat inspeelt op een scenario van het beperkt dalen, gelijk blijven of beperkt stijgen van de Onderliggende Waarde. U ontvangt een Premie indien de Onderliggende Waarde op een bepaalde datum ( de Peildatum ) gelijk is aan of hoger staat dan de Couponbarrière; we spreken hier dan ook van een voorwaardelijke Premie. Tevens is er de mogelijkheid van een vervroegde aflossing van de Note, tegen de Nominale Waarde, wanneer op een Peildatum de Onderliggende Waarde gelijk of boven de Aflossingsbarrière noteert. Daarnaast biedt de Note bescherming van de Nominale Waarde tot het Beschermingsniveau, zoals onderstaand wordt toegelicht. Het Beschermingsniveau Het Beschermingsniveau is het niveau van de Onderliggende Waarde waaronder u de bescherming van de Nominale Waarde van de Note verliest. Het Beschermingsniveau kan van toepassing zijn op alleen de Einddatum (een European Barrier ) danwel gedurende de gehele looptijd van de Note (een American Barrier ). In het Inlegvel van de specifieke Note zal worden gespecificeerd of er sprake is van een European of American Barrier bij de desbetreffende Note. Wanneer de Note een European Barrier heeft, verliest de Note de bescherming van de Nominale Waarde wanneer de Onderliggende Waarde op de Einddatum onder het Beschermingsniveau sluit. De aflossingskoers van de Note is op Einddatum dan één op één gekoppeld aan de Eindwaarde van de Onder- Deze brochure is met zorg samengesteld om een zo duidelijk mogelijke beschrijving te geven van de werking van. Bij deze brochure hoort een Inlegvel. Op het inlegvel staan de voorwaarden van een specifieke Note. Om de leesbaarheid van de brochure te vergroten worden in deze brochure begrippen gebruikt. Begrippen zijn herkenbaar doordat zij met een hoofdletter starten. Uitleg van deze begrippen kunt u vinden op pagina 12 van deze brochure. 4

5 liggende Waarde. Wanneer de Onderliggende Waarde gedurende de looptijd onder het Beschermingsniveau is gesloten maar op de Einddatum boven het Beschermingsniveau sluit, gaat de bescherming niet verloren. De Note zal dan worden afgelost tegen de gehele Nominale Waarde, met een maximum van 10 van de Nominale Waarde. Wanneer de Note een American Barrier heeft en de Onderliggende Waarde gedurende de looptijd op enig moment onder het Beschermingsniveau is gesloten, verliest de Note de bescherming van de Nominale Waarde. De aflossingskoers van de Note is vanaf dat moment één op één gekoppeld aan de koersontwikkeling van de Onderliggende Waarde, met een maximum van 10 van de Nominale Waarde. De Premie De Note keert een Premie uit wanneer op een Peildatum de slotkoers van de Onderliggende Waarde gelijk aan of hoger is dan de Couponbarrière. Wanneer op een Peildatum de slotkoers van de Onderliggende Waarde lager is dan de Couponbarrière, zal de Note dat jaar geen Premie uitkeren. Bij de bepaling van de Premie wordt onderscheid gemaakt tussen Notes met en zonder Memory Coupon. In het Inlegvel van de specifieke Note wordt gespecificeerd of de desbetreffende Note over een Memory Coupon beschikt of niet. Ook worden in het Inlegvel de hoogte van de voorwaardelijke Premie en de hoogte van de Couponbarrière gespecificeerd. Memory Coupon Als een Note beschikt over een Memory Coupon worden de in eerdere jaren eventueel niet uitgekeerde Premies alsnog aan de belegger uitgekeerd zodra de Onderliggende Waarde op een latere Peildatum gelijk aan of hoger dan de Couponbarrière sluit. Een Note zonder Memory Coupon keert in eerdere jaren gemiste Premies niet uit. De Aflossing De Note kan vroegtijdig worden afgelost als gevolg van ontwikkelingen van de Onderliggende Waarde. Op de Peildata wordt de slotkoers van de Onderliggende Waarde vergeleken met de Aflossingsbarrière. Als de slotkoers van de Onderliggende Waarde op een Peildatum gelijk aan of hoger is dan de Aflossingsbarrière, wordt de Note op dat moment afgelost tegen de Nominale Waarde. De Onderliggende Waarde De Onderliggende Waarde kan een enkelvoudige Index zijn, maar ook een mandje van verschillende indices. Als een Note een mandje van indices als Onderliggende Waarde heeft, wordt de zogeheten worst of -methodiek gehanteerd. Worst of betekent dat de Note de slechtst presterende index volgt en dat het al dan niet doorbreken van de Aflossingsbarrière, Couponbarrière en het Beschermingsniveau van de Note afhankelijk zijn van de slechtst presterende index in het mandje. Dit betekent dat de Note alleen een Premie uitkeert wanneer alle onderliggende indices op een Peildatum gelijk aan of hoger dan de Couponbarrière sluiten. Wanneer één van de onderliggenden onder de Couponbarrière sluit, wordt er geen Premie uitgekeerd. Daarnaast, in het geval van een European Barrier, gaat de voorwaardelijke bescherming verloren wanneer één van de onderliggenden onder het Beschermingsniveau sluit op de Einddatum. In het geval van een American Barrier, gaat de voorwaardelijke bescherming verloren wanneer één van de onderliggenden onder het Beschermingsniveau is gesloten gedurende de gehele looptijd. Omdat de kans groter is voor een mandje van indices als Onderliggende Waarde dat één van de indices onder de Couponbarrière of het Beschermingsniveau sluit dan voor een enkelvoudige index als Onderliggende Waarde, wordt de Premie hoger dan bij een Note met één index als Onderliggende Waarde. 5

6 u Bepaling van de Premie Premie illustratie: Note zonder Memory Coupon 12 8 Onderstaande figuren illustreren de bepaling van de voorwaardelijke Premie bij. Hierbij wordt onderscheid gemaakt tussen Notes met en zonder Memory Coupon. Daarnaast wordt uitgegaan van een looptijd van 5 jaar, een Couponbarrière van 8 en een jaarlijkse voorwaardelijke Premie van 8%. Er wordt geen rekening gehouden met andere aspecten van de Note, zoals de Aflossingsbarrière en het Beschermingsniveau. Premie illustratie: Note met Memory Coupon Koers Onderliggende Waarde % 4 16% Jaar Premie Index Couponbarrière 8 64% Dit figuur laat zien dat de Note een Premie uitkeert als de Onderliggende Waarde op een Peildatum hoger dan of gelijk aan de Couponbarrière sluit. Daarnaast is te zien dat de gemiste Premies met terugwerkende kracht worden uitgekeerd. In dit voorbeeld worden aan het einde van het eerste, vierde en vijfde jaar Premies uitgekeerd aangezien de Onderliggende Waarde op elk van de bijbehorende Peildata gelijk aan of hoger dan de Couponbarrière sluit. Het figuur demonstreert ook dat de Note aan het einde van het tweede en het derde jaar geen Premie uitkeert, aangezien de Onderliggende Waarde op de bijbehorende Peildata onder de Couponbarrière sluit. Doordat in dit voorbeeld de Onderliggende Waarde op de vierde Peildatum gelijk aan de Couponbarrière sluit, worden deze gemiste Premies alsnog uitgekeerd. Daarom keert de Note aan het einde van het vierde jaar drie Premies uit; de Premies van het tweede, derde en vierde jaar. 48% Premie Koers Onderliggende Waarde 10 64% 8 48% 6 32% 4 16% Jaar Premie Index Couponbarrière Het bovenstaande figuur illustreert dezelfde koersontwikkeling van de Onderliggende Waarde als het figuur in het vorige voorbeeld. Daarnaast laat het zien dat de Note in dezelfde jaren, om dezelfde redenen een Premie uitkeert. Omdat de Note in dit voorbeeld niet over een Memory Coupon beschikt, worden de gemiste Premies van de tweede en derde Peildata later niet alsnog met terugwerkende kracht uitgekeerd. u Bepaling van de Einduitkering van de Note De volgende figuren geven de bepaling van de Einduitkering van de Note weer. Hier wordt onderscheid gemaakt tussen Notes die vervroegd worden afgelost en Notes die pas op Einddatum afgelost worden. Voor de Notes die op Einddatum aflossen wordt vervolgens toelichting gegeven op het verschil tussen Notes met een European Barrier en een American Barrier. In deze figuren wordt uitgegaan van een looptijd van 5 jaar, een Beschermingsniveau van 6, een Aflossingsbarrière van 10 en wordt geen rekening gehouden met andere aspecten van de Note zoals de uitkering van eventuele voorwaardelijke Premies. Einduitkering illustratie: Vervroegde aflossing Koers Onderliggende Waarde Premie Aflossing Jaar Aflossing Index Aflossingsbarrière Beschermingsniveau In deze illustratie is de slotkoers van de Onderliggende Waarde op de eerste drie Peildata lager dan de Aflossingsbarrière. Er 6

7 vindt daarom op die data geen vervroegde aflossing plaats. Na vier jaar, op de vierde Peildatum, is de Onderliggende Waarde hoger gesloten dan de Aflossingsbarrière. Er vindt op dat moment vervroegde aflossing plaats waarbij de uitkering gelijk is aan de Nominale Waarde van de Note. Omdat het om vervroegde aflossing gaat, en niet om aflossing op Einddatum, is er geen verschil tussen een Note met een European Barrier of American Barrier. één op één mee met de koers van de Onderliggende Waarde, ook al sluit de Onderliggende Waarde op EInddatum boven het Beschermingsniveau. De aflossing van de Note resulteert in dit voorbeeld in een Einduitkering van 65% van de Nominale Waarde, doordat de koers van de Onderliggende Waarde 35% is gedaald ten opzichte van de Startwaarde. u Koersontwikkeling van de Notes Einduitkering illustratie: Aflossing op Einddatum > European Barrier Koers Onderliggende Waarde Aflossing Gedurende de looptijd van de Note zijn een aantal factoren van invloed op de koersontwikkeling van de Note. De belangrijkste factoren worden hierna beschreven. De invloed die elke factor individueel heeft op de koers van de Note, wordt separaat beschreven. Eventuele wisselwerking of samenhang tussen factoren is in onderstaand overzicht buiten beschouwing gelaten. Onderliggende Waarde Jaar Aflossing Index Aflossingsbarrière Beschermingsniveau Voor de Einduitkering van een Note met een European Barrier is alleen de slotkoers van de Onderliggende Waarde op Einddatum van de looptijd van belang. De Kapitaalbescherming vervalt namelijk alleen maar wanneer de Onderliggende Waarde op Einddatum onder het Beschermingsniveau sluit. De Eindwaarde in dit voorbeeld is gelijk aan 65%, dus hoger dan het Beschermingsniveau. De Note zal daarom aflossen tegen de Nominale Waarde. Einduitkering illustratie: Aflossing op Einddatum > American Barrier Ontwikkeling Onderliggende Waarde Jaar Aflossing Index Aflossingsbarrière Beschermingsniveau Voor een Note met een American Barrier geldt dat de Kapitaalbescherming vervalt wanneer de Onderliggende Waarde gedurende de looptijd op minstens één handelsdag onder het Beschermingsniveau sluit. De koers van de Note doet daarom Aflossing Een stijging van de Onderliggende Waarde leidt tot een hogere koers van de Note en omgekeerd. Doordat de kans op het uitkeren van een Premie hoger is als de koers van de Onderliggende Waarde boven de Couponbarrière noteert zal dit een positief effect hebben op de koers van de Note. Daarentegen zal een daling van de Onderliggende Waarde ten opzichte van de Startwaarde leiden tot een lagere koers. Correlatie Deze factor is alleen van belang wanneer de Onderliggende Waarde bestaat uit meerdere indices. Correlatie is de mate waarin de verschillende indices samenhang vertonen en gelijke bewegingen maken. Correlatie kan maximaal +1 tussen verschillende indices zijn; dat betekent dat de indices precies dezelfde richting op bewegen. Wanneer de indices ten opzichte van elkaar precies in tegengestelde richting bewegen, hebben ze een correlatie van -1. Dit betekent dat hoe meer de onderliggende indices correleren, hoe onwaarschijnlijker het is dat één van hen een sterk afwijkende richting op beweegt. Dit heeft als gevolg dat het minder waarschijnlijk is dat de koers van één van de indices het Beschermingsniveau doorbreekt bij een mandje waarbij de correlatie tussen de indices positiever is dan bij een mandje waarbij de correlatie tussen de indices negatiever is. Wanneer er minder kans is dat het Beschermingsniveau wordt doorbroken, zal dit een positief effect hebben op de koers van de Note, en omgekeerd. 7

8 Renteontwikkeling Overzicht van de genoemde factoren Wanneer gedurende de looptijd van de Note het algemene renteniveau stijgt, dan heeft dit een negatief effect op de koers van de Note en omgekeerd. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt. Beweeglijkheid Als de beweeglijkheid van de koersen van de aandelen in de Onderliggende Waarde toeneemt, dan heeft dit een negatief effect op de koers van de Note. Neemt de beweeglijkheid af, dan stijgt de koers van de Note. Een toenemende beweeglijkheid betekent namelijk dat de kans toeneemt dat de Onderliggende Waarde op een Peildatum onder de Couponbarrière sluit. Aangezien in dat geval geen Premie wordt uitgekeerd, heeft een toenemende beweeglijkheid een negatieve invloed op de koers van de Note. Een toenemende beweeglijkheid geeft ook een verhoogde kans op het doorbreken van het Beschermingsniveau, ook dit heeft een negatieve invloed op de koers van de Note. Dividendverwachting Als het verwachte dividendrendement op de aandelen in de Onderliggende Waarde tijdens de looptijd van de Note toeneemt, dan zal de koers van de Note dalen. Neemt het verwachte dividendrendement af, dan zal de koers van de Note stijgen. Dit effect wordt kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt. Let wel, de Note keert geen dividend uit. Kredietwaardigheid De koers van de Note wordt beïnvloed door de kredietwaardigheid van de Uitgevende Instelling. Wanneer de beoordeling van de kredietwaardigheid van de Uitgevende Instelling slechter wordt, neemt het debiteurenrisico toe en daalt de waarde van de Note. Bij een toename van de kredietwaardigheid, neemt het debiteurenrisico af en stijgt de waarde van de Note. Koersontwikkeling van de Note bij verandering van de factoren Factoren Verandering factor Koers Note Onderliggende Waarde Correlatie Renteontwikkeling Beweeglijkheid Dividendrendement Kredietwaardigheid Deze effecten worden kleiner naarmate de resterende looptijd van de Note korter wordt. Echter, vóór de jaarlijkse Peildata, gedurende de looptijd of voor de Einddatum kan de Note een onrustig koersverloop laten zien als de Onderliggende Waarde rond de Aflossingsbarrière, Couponbarrière of het Beschermingsniveau noteert. u Uitgevende Instelling De Uitgevende Instelling van een Note kan Van Lanschot zijn, maar ook een andere financiële instelling. De Uitgevende Instelling wordt beschreven op het Inlegvel dat bij deze brochure hoort. u Fiscale Informatie Hier geven wij beknopt de fiscale gevolgen weer die verbonden zijn aan het beleggen in de Note. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particulier belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel dat hetgeen u als particulier aan rente, dividend of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet relevant is. Jaarlijks wordt uw netto vermogen boven het heffingsvrije vermogen belast in Box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van 1,2%. Indien u interesse hebt in een belegging in de Note adviseren wij u eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Note in uw persoonlijke situatie. In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, moet de uitbetalende financiële instelling (in de regel uw bank), informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, doorgeven aan de Nederlandse fiscus. De fiscus geeft deze informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. Een mogelijke toename 8

9 boven de Nominale Waarde van de belegging kwalificeert zich op Terugbetaaldatum, bij tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn, als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derde landen (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. u Kosten Liquiditeitsrisico Onder bijzondere omstandigheden, door bijvoorbeeld een marktverstoring of een stroomstoring, kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte handel in de Note mogelijk is. In dat geval vindt er mogelijk geen goede koersvorming plaats en kan de koers van de Note afwijken van de koers die onder normale omstandigheden tot stand was gekomen. Bij deze brochure hoort een Inlegvel, waarop de voorwaarden van een specifieke Note staat. De kosten van uw Note worden beschreven op het Inlegvel. u Belangrijkste risico s Koersrisico Fiscale risico s De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhankelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen in de toekomst. Wij adviseren u hierover een deskundige te raadplegen, voordat u een beslissing neemt om in de Note te beleggen. De Note is géén garantieproduct. Dit betekent dat u een deel van uw inleg of uw gehele inleg kunt verliezen als de Onderliggende Waarde op Einddatum of gedurende de looptijd onder het Beschermingsniveau is gedaald. Ook bij tussentijdse verkoop ontvangt u een actuele waarde die mogelijk (substantieel) lager is dan de Nominale Waarde, danwel de door u betaalde prijs bij uitgifte van de Note of bij latere aankoop. Debiteurenrisico Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op de Uitgevende Instelling van de Notes. In geval van een faillissement van de Uitgevende Instelling loopt u gedurende de looptijd en op de Terugbetaaldatum het risico dat u uw investering niet of niet volledig terug ontvangt. Valutarisico De Note kan noteren in verschillende valuta, op het Inlegvel zal de valuta van de desbetreffende Note worden aangegeven. Als deze valuta voor u geen basisvaluta is, loopt u het risico dat uw belegging omgerekend naar uw eigen valuta, minder waard wordt. Daarnaast bestaat de mogelijkheid dat de Onderliggende Waarde bestaat uit ondernemingen die werkzaam zijn in landen met verschillende valuta, waardoor u het risico loopt dat uw belegging, omgerekend naar uw eigen valuta, minder waard wordt ten gevolge van schommelingen in de valutakoersen. Risico s Notes en vervroegde beëindiging Gedurende de looptijd van de Note kunnen zich onvoorziene situaties voordoen die kunnen leiden tot vervroegde beëindiging van de Note. Dit is bijvoorbeeld mogelijk bij ingrijpende wijzigingen in het Nederlandse fiscale stelsel, ingrijpende wijzigingen met betrekking tot de Onderliggende Waarde of in het geval dat de Uitgevende Instelling niet meer aan haar financiële verplichtingen kan voldoen. Bij een vervroegde beëindiging zal de Note worden afgelost tegen de dan geldende marktwaarde onder aftrek van de hieraan verbonden kosten. Overige risico s Bij deze Brochure en uw specifieke Note hoort een inlegvel dat onderdeel uitmaakt van deze Brochure. Hierop staan de voorwaarden van een specifieke Note en ook eventuele overige risico s. 9

10 u Verhandelbaarheid Kempen & Co onderhoudt, onder normale marktomstandigheden, een markt in de Note, met een bied-laat spread van 1%*. Dit betekent dat u de Note op iedere handelsdag kunt verkopen en kopen, zolang er Notes beschikbaar zijn. Onder bijzondere omstandigheden, zoals eerder genoemd, kan het voorkomen dat er geen of slechts beperkte handel mogelijk is. De koers van de Note kan hoger of lager zijn dan de Nominale Waarde. In de paragraaf Koersontwikkeling op pagina s 7 en 8 van deze brochure kunt u lezen welke factoren de koers van de Note bepalen. u Belangrijke informatie Voor uitgebreide informatie over de Note, zoals het voor de uitgifte van een specifieke Note toepasselijke Prospectus en de definitieve voorwaarden, verwijzen wij u naar www. kempenvaluations.nl. Een beslissing om in een Note te beleggen dient uitsluitend gebaseerd te zijn op de informatie in het (Basis) Prospectus en de specifieke voorwaarden van een Note zoals vastgelegd in de Final Terms. Of de Note geschikt is voor u, hangt af van uw financiële situatie, uw beleggingsdoelstellingen en uw kennis van en ervaring met beleggen. Als u vragen heeft over de hiervoor genoemde documenten of over de Note zelf, dient u navraag te doen voordat u in de Note belegt. U kunt hiervoor contact opnemen met uw beleggingsadviseur. Professionele tegenpartijen kunnen contact opnemen met Kempen & Co via structuredinvestments@kempen.com. u Voor welke belegger geschikt? De Note is alleen geschikt voor beleggers die de risico s van dit product op juiste waarde kunnen schatten en die bereid én in staat zijn om deze (financiële) risico s te dragen. Daarnaast geldt dat de Note vooral geschikt is voor beleggers die > > verwachten dat de Onderliggende Waarde beperkt daalt, gelijk blijft of beperkt stijgt tijdens de looptijd. > > de voorwaardelijke Premie als een aantrekkelijk rendement zien en die een mogelijk extra opwaarts potentieel van een rechtstreekse belegging in de aandelen van de Onderliggende Waarde willen opgeven ten gunste van meer zekerheid. > > genoegen nemen met een voorwaardelijke kapitaalbescherming en die het risico kunnen en willen dragen dat hun investering gedeeltelijk of geheel niet wordt terugbetaald. > > een beleggingshorizon hebben die ten minste gelijk is aan de looptijd van de gekozen Note. > > het debiteurenrisico dat op de Uitgevende Instelling wordt gelopen acceptabel vinden. > > flexibiliteit wensen; de Notes zijn dagelijks verhandelbaar, Kempen & Co onderhoudt een markt in de Notes. u Inschrijven Heeft u belangstelling en wilt u inschrijven of aankopen? Voor de uitgifte van een specifieke Note wordt een Inlegvel gemaakt dat deel uitmaakt van deze brochure. De inschrijfperiode wordt vermeld op het Inlegvel. Particulieren kunnen inschrijven of aankopen bij hun eigen bank. Professionele tegenpartijen kunnen rechtstreeks inschrijven of aankopen bij Kempen Structured Products. Wij maken u erop attent dat de inschrijving vervroegd kan sluiten en dat er sprake kan zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing. * De bied-laat spread is het verschil tussen de biedprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note koopt) en de laatprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note verkoopt). 10

11

12 u Begrippenlijst Aflossingsbarrière De Note lost af als de koers van de Onderliggende Waarde gelijk is aan of hoger is dan deze barrière op een Peildatum. American Barrier Wanneer gedurende de gehele looptijd van de Note de Onderliggende Waarde eenmaal onder het Beschermingsniveau noteert, verliest de Note zijn voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde van de Note. Beschermingsniveau Het niveau van de Index waaronder men de voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde van de Note verliest. Dit niveau kan een European Barrier of American Barrier zijn. Couponbarrière De Note keert een Premie uit wanneer de koers van de Onderliggende Waarde gelijk is aan of hoger dan deze barrière op een Peildatum. Einddatum De datum waarop de looptijd van de Note eindigt. Einduitkering Het bedrag dat de Note uitkeert op een Peildatum of Einddatum, afhankelijk van de koers van de Onderliggende Waarde ten opzichte van de Aflossingsbarrière, de Couponbarrière en het Beschermingsniveau. Eindwaarde De slotkoers van de Onderliggende Waarde op de Einddatum. European Barrier Wanneer de Onderliggende Waarde op Einddatum onder het Beschermingsniveau noteert, verliest de Note de voorwaardelijke bescherming van de Nominale Waarde van de Note. Inlegvel Periodiek worden er nieuwe Notes geïntroduceerd, waarvan de werking in deze brochure wordt omschreven. De specifieke voorwaarden van de Notes worden vervolgens beschreven in een separaat Inlegvel. Kapitaalbescherming Terugbetaling van de Nominale Waarde van een Note is voorwaardelijk beschermd. Note(s) Nominale Waarde De waarde van een enkele Note. Dit wordt samen met de valuta gespecificeerd in het Inlegvel. Onderliggende Waarde Een index of een mandje van indices. De ontwikkeling van de Onderliggende Waarde bepaalt de uitkering van de voorwaardelijke Premie. Via de Onderliggende Waarde belegt u indirect in aandelen of andere vermogenscategorieën, zoals vastgoed en grondstoffen. Peildatum Periodieke datum waarop de slotkoers van de Onderliggende Waarde van die dag wordt vergeleken met de Couponbarrière en de Aflossingsbarrière. Als de slotkoers op een Peildatum gelijk aan of hoger dan de Couponbarrière sluit wordt een Premie uitgekeerd. Als de slotkoers op een Peildatum gelijk aan of hoger dan de Aflossingsbarrière sluit wordt de Note (vervroegd) afgelost. Premie De uitkering, uitgedrukt in percentage van de Nominale Waarde. Startwaarde De slotkoers van de Onderliggende Waarde op de Startdatum. Trigger Note(s). Terugbetaaldatum De datum waarop de Note uitkeert, zijnde 5 handelsdagen na de Einddatum. 12

13 Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis van het prospectus en de Final Terms te worden genomen. Iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financiële, fiscale, boekhoudkundige en juridische adviseurs met betrekking tot de risico s die gepaard gaan met het beleggen in de Note en ten aanzien van de geschiktheid van een belegging in een dergelijke Note in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat de Note tot en met de laatste handelsdag kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale Waarde of de Beschermingswaarde. Het is niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder een wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en van de macro-economische vooruitzichten. Het is mogelijk dat transactiekosten worden gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Voor de informatie in deze brochure die gebaseerd is op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden geeft Kempen & Co geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen en we kunnen deze informatie, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, enige beslissing genomen op basis van het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Transacties in de Note zijn in sommige landen en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk.