MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE
|
|
- Juliana Devos
- 6 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE September 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS SAMENVATTING Colin Harte, Hoofd Research, actieve assetallocatie Multi Asset Solutions Multi-asset Equities Duration Investment-grade High-yield Emerging market debt hard currency Emerging market debt local currency Real estate Convertibles Commodities Cash Active s Risicovolle beleggingsklassen: futloos Wereldwijde groei: positief Assetallocatie: duration opnieuw onderwogen, negatief standpunt voor euro versus Amerikaanse dollar gehandhaafd SAMENVATTING ASSETALLOCATIE
2 Maandrapport assetallocatie september VOLATIELE ZOMER De macro-economische cijfers waren in augustus per saldo positief, maar aan het (geo)politieke front was er wat meer opschudding. De oorlogsretoriek tussen de Amerikaanse president Trump en een dreigend Noord- Korea heeft bijna de hele maand een rem op risicovolle beleggingsklassen gezet. Aandelen wereldwijd daalden naarmate de markten volatieler werden. Dankzij een opleving laat in de maand eindigden ze augustus echter min of meer waar ze begonnen waren. Op maandbasis maakte de Amerikaanse S&P 500 index pas op de plaats: informatietechnologie en nutsbedrijven compenseerden de zwakte in de sectoren energie, telecommunicatiediensten en financiën. Europese aandelen sloten licht in de min, maar met hogere rendementen dan de brede markt voor sectoren met obligatiekenmerken zoals vastgoed en nutsbedrijven. Aandelen uit de opkomende markten stegen gestaag en boekten op maandbasis wat winst, vooral dankzij ITaandelen. belastinghervormingen. Toch zal het debat over de hervormingen volgens ons vruchten afwerpen, vooral naarmate de tussentijdse verkiezingen naderen. POSITIEVE WERELDWIJDE GROEI Basismetalen zoals koper, ijzererts en zink behoorden dankzij een gezonde macro-economische context tot de grootste stijgers in augustus. Vooral de Chinese inkoopmanagersindex (PMI) van de verwerkende industrie verraste in positieve zin met een stijging van 51,4 in juli naar 51,7 deze maand. De PMI van de dienstensector daalde echter naar 53,4. De prijzen van basismetalen lijken nu stilaan overdreven. Nog een reden voor de rally in basismetalen is speculatie. De Chinese overheden hebben weliswaar nog geen hervormingen aan aanbodzijde doorgevoerd om het probleem van de overproductie aan te pakken, maar beleggers lijken er al rekening mee te houden dat de Communistische Partij mogelijk na zijn Congres in oktober dergelijke maatregelen neemt. Vervolgens kan de overcapaciteit en de afbouw van de economische stimulansen met hardere hand worden aangepakt. Het risicomijdende klimaat gaf veiligehavenactiva de wind in de zeilen. Over de maand steeg goud meer dan 4% en zilver bijna 6%. De obligatiemarkten deden het goed, vooral omdat beleggers minder risico s namen en omdat toonaangevende centrale banken niet op een krapper beleid aanstuurden. In de Amerikaanse politiek dook het debat over het staatsschuldplafond weer op omdat de bestedingsruimte van de regering binnenkort moet worden uitgebreid. Kennelijk moet President Trump dus nog maar eens van zijn hervormingsagenda afwijken waardoor de argumenten voor de zogeheten Trump-posities steeds minder opgaan. Marktdeelnemers hebben nog amper aandacht voor het protectionisme en de reflatie die de voornaamste redenen voor die posities waren. De stijging van de inflatieverwachtingen sinds de verkiezingen is nu volledig tenietgedaan. President Trump heeft het vooralsnog inderdaad moeilijk om zijn agenda door te drukken, vooral in kwesties waarvoor hij de goedkeuring van het Congres nodig heeft, zoals In de ontwikkelde markten lijkt de macro-economische omgeving bemoedigend. De Amerikaanse bbp-groei werd in het eerste en tweede kwartaal met resp. 1,2% en 3% naar boven bijgesteld. Dat was te danken aan opwaartse aanpassingen van de privébestedingen en de niet-residentiële investeringen. De verwachtingen voor de bedrijfsinvesteringen van de Federal Reserve (Fed) in Dallas stegen naar het hoogste niveau sinds januari. De voorraden van de groothandel groeiden maand op maand sterker dan in de afgelopen jaren.
3 Maandrapport assetallocatie september We blijven pessimistisch voor de wisselkoers EUR/USD. Het valutapaar beweegt niet langer in lijn met het renteverschil in afwachting dat de ECB agressievere standpunten in gaat nemen dan de Fed. Omdat dit niet ons basisscenario is, zijn we negatief voor de euro. We namen winst op onze tactische shortpositie nadat Braziliaanse aandelen zich hadden hersteld van de daling die het politieke schandaal rond President Temer had veroorzaakt. Het consumentenvertrouwen steeg naar 122,9. Dat was het hoogste niveau sinds 2000 (met uitzondering van maart). De verwachtingen voor een hoger inkomen zijn verbeterd waardoor de privébestedingen sneller zouden moeten groeien. De recentste Europese cijfers zijn eveneens bemoedigend met een groei van 2,1% jaar op jaar voor de Franse consumentenuitgaven. Het Duitse consumentenvertrouwen steeg naar het hoogste niveau in 16 jaar. Wat het monetaire beleid betreft, bleek de jaarlijkse vergadering van centrale bankiers in Jackson Hole een storm in een glas water met weinig nieuws dat de markten in beweging kon zetten. Zowel de ECB als de Amerikaanse Fed lijkt er alles aan te doen om het beleid niet te snel te normaliseren wat waarschijnlijk gunstig is voor het herstel van de wereldwijde groei. In bedrijfsobligaties namen we winst op onze strategie long Amerikaans krediet versus krediet uit de eurozone die we in juli vorig jaar begonnen. De waarderingen pleiten nu minder sterk voor deze strategie en er zijn nu ook weer meer politieke risico s in de VS dan in Europa. Wel behouden we onze onderweging in bedrijfsobligaties die we medio januari toepasten met een voorkeur voor hoogrentende obligaties in USD. Het rendement kwam onder druk door het negatieve couponrendement, maar onze rationale blijft intact: de macro-economische context verbetert niet, de omgeving met meer staartrisico s houdt stand en de waarderingen lijken vrij hoog. Het aantal wanbetalingen buiten de grondstoffensector neemt toe. Er is meer aandeelhoudersvriendelijke activiteit, zoals fusies en overnames, wat doorgaans negatief is voor obligatiehouders. De dynamiek in de kasstroomschuldenratio blijft getemperd. ASSETALLOCATIE Voorafgaand aan de vergadering in Jackson Hole namen we winst op onze tactisch neutrale duration. De obligatiemarkten hebben zich hersteld van de verkoopgolf die volgde op het forum voor centrale bankiers van de ECB in Sintra, Portugal. We zijn nu naar onze strategisch onderwogen duration teruggekeerd omdat we nog altijd verwachten dat de rente geleidelijk stijgt.
4 Maandrapport assetallocatie september ASSETALLOCATIE 1 Multi-asset Equities Duration Investment-grade High-yield Emerging market debt hard currency Emerging market debt local currency Real estate Convertibles Commodities Cash Equities European large caps European small caps US large caps US small caps Japan Emerging markets Real estate European real estate US real estate Asian real estate Active s Active s Active s Fixed income Euro govies Euro short dated US Govies Inflation-linked (EUR) Investment-grade (EUR) High-yield (EUR) Investment-grade (USD) High-yield (USD) Emerging market debt hard currency Emerging market debt local currency Foreign exchange AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD JPY NOK NZD SEK SGD USD EM FX Active s Active s KEY Over: Neutral: Under: Increase: No change: Decrease: 1 De tabellen tonen nettoposities vergeleken met de benchmark binnen de modelportefeuille van Multi Asset Solutions. Standpunten tegenover een specifieke beleggingsklasse moeten niet afzonderlijk worden beoordeeld, maar in de context van de volledige portefeuille. * Het durationrisico wordt los van de onderliggende allocatie aan vastrentende producten beheerd door gebruik te maken van futures op staatspapier.
5 Maandrapport assetallocatie september Aandelen: Ongewijzigd. In het licht van een aantal factoren blijven we voorzichtig: volgens ons zijn de waarderingen en de winstverwachtingen globaal genomen vrij hoog. De markten negeerden dit echter op basis van een positief winstmomentum in de eurozone en steeds meer analisten die hun verwachtingen voor de eurozone en de VS naar boven bijstellen. De consensusverwachting voor Britse bedrijven lijkt ons te hoog. In het licht van de positieve economische cyclus, het nog altijd gunstige monetaire beleid en het bemoedigende marktmomentum in de eurozone blijven we overwogen in aandelen uit die regio vergeleken met het VK. We zijn neutraal voor de VS en Japan. We namen winst op onze tactische shortpositie nadat Braziliaanse aandelen zich hadden hersteld van de daling volgend op het politieke schandaal rond President Temer. Smallcapaandelen: Ongewijzigd. Europese smallcaps stegen gestaag in lijn met largecaps, maar in de VS bleven smallcaps sinds begin dit jaar achter bij largecaps na hun sterke rendementen volgend op de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Op basis van verschillende waarderingsmaatstaven worden smallcaps zowel in de VS als in Europa met een premie verhandeld tegenover largecaps. In de VS is het winstmomentum verzwakt. Staatsobligaties: Onderwogen duration Gewijzigd. In het licht van de wereldwijde daling van de rente op staatspapier, vooral in Europa, keerden we terug naar onze onderweging in Europese staatsobligaties. Volgens ons was de stijging van de obligatierente na Sintra een overreactie op het nog prille debat over een eventuele wijziging van de reactiefunctie van centrale banken. Investment-grade bedrijfsobligaties: Ongewijzigd. De risicospreads bleven laag in de VS en Europa. Volgens ons zijn de macro-economische fundamentals per saldo positief voor deze beleggingsklasse: het aantal wanbetalingen is laag, de kredietvoorwaarden blijven verbeteren en de obligatierente is globaal genomen nog altijd historisch laag. Die lage obligatierente kan nu echter een asymmetrische beloning meebrengen. Trekt de wereldeconomie verder aan en komt er inflatie, dan kan de rente op staatspapier stijgen waardoor de rente op investment-grade obligaties eveneens omhoog gaat. Hoogrentende obligaties: Onderwogen Ongewijzigd. De spreads zijn zo ver ingelopen dat we Amerikaanse hoogrentende obligaties duur vinden in het licht van ons macroeconomische redelijke waarde -model. Het verschil tussen de spreads in het model en de feitelijke spreads is nu volgens ons te klein. Tegelijk zijn de fundamentele factoren van bedrijven zoals de schuldniveaus en rentebetalingen vergeleken met de winsten of cashflows verslechterd. De huidige spreads bieden volgens ons onvoldoende compensatie voor de risico s zoals een hogere inflatie en rente, druk op de wereldwijde groei door protectionisme of een groeivertraging in China.
6 Maandrapport assetallocatie september Obligaties uit de opkomende landen: Ongewijzigd. We zijn niet langer onderwogen in schuldpapier uit de opkomende markten in harde valuta's, maar we blijven overwogen in die in lokale valuta s. Wij vinden de waarderingen aantrekkelijker voor obligaties in lokale valuta s. Valuta s van de opkomende landen wereldwijd blijven ondergewaardeerd en veel centrale banken in de opkomende landen versoepelen hun beleid. Vastgoedaandelen: Overwogen Ongewijzigd. Wij zijn overwogen voor vastgoed in de VS. De sector bleef het afgelopen jaar achter bij de markt omdat beleggers vooral oog hadden voor het slechte nieuws en factoren zoals een positieve verhouding tussen vraag en aanbod negeerden. Daardoor daalden de waarderingen naar historisch lage niveaus. Een stijgende basis- en obligatierente vormen een risico dat we momenteel bereid zijn te nemen in het licht van de positieve factoren. We zijn overwogen in vastgoedaandelen versus Amerikaanse aandelen om marktbewegingen af te dekken en we focussen op de lage waardering van vastgoedaandelen vergeleken met duurdere aandelen in de brede markt. Grondstoffen: Ongewijzigd. De olieprijzen blijven turbulent. Sinds eind februari bewegen de prijzen voor een vat Brent-olie tussen 45,50 en 51 USD. De overeenkomst van de OPEC om de productie te verlagen lijkt stand te houden, maar de productie van schalieolie in de VS stijgt en de Amerikaanse voorraden zijn hoog. Beleggers in grondstoffen vragen zich recent af of de OPEC-overeenkomst volstaat om een bodem onder de prijzen te leggen. Wij verwachten dat de markten op termijn evenwichtiger worden, maar de negatieve carry op de beleggingsklasse en de groeirisico s in China houden ons tegen om naar een overweging over te stappen. DISCLAIMER Dit materiaal is uitgegeven door BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Nederland N.V. (adres: Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam). Dit materiaal dient enkel ter informatie en is: 1. geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven, en 2. geen beleggingsadvies. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Nederland N.V. heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor drukfouten. De in dit materiaal opgenomen opinies zijn het oordeel van BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Nederland N.V. op het gespecificeerde moment en kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT Nederland N.V. is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van de beleggingen fluctueert met de koerswijzigingen van de effecten waarin wordt belegd. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht.
MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE
MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE JULI 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS SAMENVATTING Colin Harte, Hoofd Research, actieve assetallocatie Multi Asset Solutions colin.harte@bnpparibas.com +44 20 7063 7277 Inflatie
Nadere informatieMAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE
MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE JUNI 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS SAMENVATTING Joost van Leenders, CFA, Portefeuillebeheerder Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +44 20 7063 7161 Centrale
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Februari 2016 Joost van Leenders, CFA Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Mei 2016 Joost van Leenders, CFA, Chief economist, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Januari 2016 Joost van Leenders, CFA Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Oktober 2015 Joost van Leenders, CFA Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieEerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018
ASSETALLOCATIE FLASH Multi-asset, Quantitative and Solutions (MAQS) Eerder technische dan fundamentele correctie 7 februari 2018 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN hoofd Multi Asset christophe.p.moulin@bnpparibas.com
Nadere informatieASSET ALLOCATION FLASH 16 januari 2018
ASSET ALLOCATION FLASH 16 januari 2018 BNPP AM Multi Asset and Quantitative Solutions (MAQS) VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN Hoofd Multi Asset Multi Asset-team, MAQS christophe.p.moulin@bnpparibas.com
Nadere informatieMaandelijkse assetallocatie
Voor professionele beleggers Maandelijkse assetallocatie September 2015 Joost van Leenders, CFA Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly April 2016 Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Multi-asset Equities Duration
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Juli 2016 Joost van Leenders, CFA, Chief economist, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Risicovolle beleggingsklassen
Nadere informatieMaandelijkse assetallocatie
Voor professionele beleggers Maandelijkse assetallocatie Maart 2015 Joost van Leenders, CFA Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieMAANDELIJKSE ASSETALLOCATIE
MAANDELIJKSE ASSETALLOCATIE APRIL 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS SAMENVATTING Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Kloof tussen
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Maart 2016 Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Multi-asset Equities Duration
Nadere informatieASSET ALLOCATION MONTHLY
ASSET ALLOCATION MONTHLY FEBRUARI 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS SAMENVATTING Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Markten verwerken
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly December 2015 Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieAsset Allocation Monthly
Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Juni 2016 Joost van Leenders, CFA, Chief economist, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieASSET ALLOCATION MONTHLY
ASSET ALLOCATION MONTHLY MEI 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS SAMENVATTING Joost van Leenders, CFA, Portefeuillebeheerder Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Overwinning
Nadere informatieASSET ALLOCATION MONTHLY
ASSET ALLOCATION MONTHLY JANUARI 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieMAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE
MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE MAART 2017 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 Multi-asset Equities Duration
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights
Nadere informatieMaandrapport assetallocatie september 2013 2
Voor professionele beleggers Maandelijkse assetallocatie September 2013 Joost van Leenders, CFA Beleggingsspecialist allocatie & strategie joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING
Nadere informatieFLASHBERICHT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS)
VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS 25 juni 2018 FLASHBERICHT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) HALFJAARLIJKSE KENTERINGEN Overzicht assetallocatie: Aandelen Spreadproducten
Nadere informatieMaandrapport Assetallocatie
For professional investors Maandrapport Assetallocatie September 2016 Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieASSET ALLOCATION MONTHLY
ASSET ALLOCATION MONTHLY DECEMBER 2016 VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT
Nadere informatieKWARTAALRAPPORT ASSETALLOCATIE K4 2017
KWARTAALRAPPORT ASSETALLOCATIE K4 2017 19 januari 2018 BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN hoofd Multi Asset Multi Asset Team, MAQS christophe.p.moulin@bnpparibas.com
Nadere informatieASSET ALLOCATION MONTHLY
ASSET ALLOCATION MONTHLY NOVEMBER 2016 - VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions Risicovolle activa hadden het in oktober moeilijk. Aandelen wereldwijd
Nadere informatieMaandelijkse assetallocatie
Voor professionele beleggers Maandelijkse assetallocatie Oktober 2016 SAMENVATTING ASSETALLOCATIE Joost van Leenders, CFA, Hoofdeconoom, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527
Nadere informatieMAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS)
VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS 2 mei 2018 MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) INFLATIEDREIGING VS FLAKKERT WEER OP Overzicht assetallocatie: Christophe MOULIN
Nadere informatieDoelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015
Doelbeleggen Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 I 09/03/2015 I 2 Mijn financiële tijdslijn Doelbeleggen of doelsparen? 2025 2030 2035 EUR 15.000? EUR 25.000? EUR 35.000? I 09/03/2015 I 3 Doelbeleggen of doelsparen
Nadere informatieBeleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington
Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2014/ Mei 2016
BNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2014/2015 20 Mei 2016 2 Agenda Boekjaar 2014 / 2015 Resultaat & Beleid Recente marktontwikkelingen Vooruitzichten OBAM highlights 3 Boekjaar 2014/15 OBAM
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieWERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014
WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,
Nadere informatieEconomie SAMENVATTING +31 20 527 5126. jaarbasis). Assetallocatie: In de afgelopen 5.0 2.5 0.0-2.5-5.0-7.5-10.0. Overheid. Investeringen Netto-export
Voor professionele beleggers Maandelijkse assetallocatie Juli 214 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT Nieuw beleid ECB vooralsnog beperkt effect Groei VS en eurozone teleurstellend Assetallocatie: winst op
Nadere informatieMAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE FEB Februari 2018
MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE FEB 2018 7 Februari 2018 BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS Christophe MOULIN hoofd Multi Asset Multi Asset Team, MAQS christophe.p.moulin@bnpparibas.com
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, 14.12 uur Ti Juni Juli Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika Europa
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. AANDEELHOUDERS- VERGADERING JAAR 2017 Amsterdam, 11 juni 2018 Agenda OBAM rendement boekjaar 2017 en overview langere termijn Gevoerd beleid 2017 OBAM fonds positionering OBAM highlights
Nadere informatieWat te doen met je pensioen? Grip op je Vermogen - Dirk van Ommeren - 3 oktober 2014
Wat te doen met je pensioen? Grip op je Vermogen - Dirk van Ommeren - 3 oktober 2014 2 Pensioen: turen naar de vrijheid 50 jaar lang werken we toe naar ons pensioen Dan willen we onafhankelijk zijn En
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 15 februari 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 15 februari 2017, 14.00 uur Januari Februari Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieTop speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro
Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader
Nadere informatieKWARTAALRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS)
VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS 4 juli 2018 KWARTAALRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) VOORZICHTIG OPTIMISTISCH Overzicht assetallocatie: Christophe MOULIN Head
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Januari 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieAls de Centrale Banken het podium verlaten
Als de Centrale Banken het podium verlaten Als de centrale banken het toneel verlaten 1. Zichtbaar economisch herstel 2. Het restprobleem 3. Onbekend terrein 4. Wat betekent dit voor asset allocatie? Zichtbaar
Nadere informatieING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 16 november 2016, 12.00 uur Oktober November Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieMAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS)
VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS 6 september 2018 MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) REGIONALE VERSCHILLEN, UITEENLOPENDE RENDEMENTEN Overzicht assetallocatie:
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieBouw uw eigen beleggingsportefeuille
Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?
Nadere informatieBelfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (
Nadere informatieDUURZAAM BELEGGEN MAAKT HET VERSCHIL! HUBRIEN, HANS EN MATTHIJS PFP Forum, 31 Januari 2018
DUURZAAM BELEGGEN MAAKT HET VERSCHIL! HUBRIEN, HANS EN MATTHIJS PFP Forum, 31 Januari 2018 Inhoud I. Duurzaam beleggen II. Een gesprek over duurzaam beleggen III. Discussie Q&A 30/01/2018 2 Even voorstellen
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 5 oktober 2016, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 5 oktober 2016, 13.00 uur September Oktober Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieBNP Paribas OBAM N.V.
Alleen voor professionele beleggers RAPPORTAGE APRIL 2014 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement 1 Internationale marktontwikkelingen In de Verenigde Staten leefde de economische activiteit op nadat een
Nadere informatie27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report
27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker
Nadere informatieNN First Class Balanced Return Fund
NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 14 augustus 2017, 16:20 uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 14 augustus 2017, 16:20 uur Ti Juli Augustus Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika
Nadere informatieMaandbericht Beleggen November 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 21 oktober 2015 Maandbericht Beleggen November 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieMaandbericht Beleggen December 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieEvolutie van uw belegging. Smart Fund Plan Private AG Life Quam Bonds. Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel
Evolutie van uw belegging Smart Fund Plan Private AG Life Quam Bonds Kerncijfers 31 december 2016 Trimestrieel Vooruitzichten 2016 is met een positieve noot geëindigd. Het voorbije kwartaal zagen we dat
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal September 2014
Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieOp zoek naar rendement? Zoek niet langer
Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door
Nadere informatieMaandbericht Beleggen September 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 26 augustus 2015 Maandbericht Beleggen September 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieDOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN
DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten
Nadere informatiePODIUM 9. ProBeleggen Symposium BNP Paribas OBAM Siegfried Kok
PODIUM 9 ProBeleggen Symposium 2018 BNP Paribas OBAM Siegfried Kok BNP PARIBAS OBAM 5 MANIEREN OM KANSRIJKE AANDELEN TE VINDEN OP DE BEURS MARKETING COMMUNICATIE SIEGFRIED KOK BUSSUM, 8 JUNI 2018 Agenda
Nadere informatieMAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS)
VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS 4 juni 2018 MAANDRAPPORT ASSETALLOCATIE BNPP AM Multi Asset, Quantitative and Solutions (MAQS) RISICO S VOOR ITALIË, WERELDWIJDE GROEI EN OPKOMENDE MARKTEN VERTEREN Overzicht
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2013/ November 2014
BNP PARIBAS OBAM N.V. Aandeelhoudersvergadering 2013/2014 3 November 2014 2 Agenda Boekjaar 2013 / 2014 Resultaat & Beleid Recente marktontwikkelingen Vooruitzichten OBAM highlights 3 Boekjaar 2013/14
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Februari 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 20 januari 2016 Maandbericht Beleggen Februari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/1/015 Het NN First Class Return Fund won in het vierde kwartaal van 015 3,5% Het herstel van de wereldeconomie liet in het vierde
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset
Nadere informatieExpected Returns. Lukas Daalder, CIO Robeco Investment Solutions Amsterdam November 2015
Expected Returns Lukas Daalder, CIO Amsterdam November 2015 Sophisticated model ontwikkeld voor voorspelling rendement aandelen Geannualiseerd rendement eerste twee jaar : +13,0%... Werkwijze 5 jaars outlook
Nadere informatieEconomie en financiële markten
Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese
Nadere informatieING Maandbericht Beleggen April 2014
ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieWORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN
WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015
Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/03/016 Het NN First Class Return Fund verloor in het eerste kwartaal van 016,1% Het was een historisch slecht begin van het jaar
Nadere informatieMarketScope. Vooruitzichten voor risicovolle beleggingen blijven gunstig. 22 april 2015
MarketScope Een maandelijkse visie op actuele en potentiële ontwikkelingen op de wereldwijde markten De markten zijn in de afgelopen maanden sterk gestegen, gedreven door de vraag naar risicovolle beleggingen.
Nadere informatieRapport. Asset Allocatie Consensus. Juni Jaargang 6 Issue 54
Rapport Asset Allocatie Consensus Juni 2017 Jaargang 6 Issue 54 Inhoud Inhoud... 2 Samenvatting juni 2017... 3 Asset Allocatie... 4 Asset allocatie aanbevelingen en rangschikking... 4 Aandelen... 6 Regio-allocatie
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico
Nadere informatieFOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012
FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde
Nadere informatieBeursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013
Beursgenoteerd vastgoed kansrijk Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 2 I. Wie zijn wij? II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra
Nadere informatievisie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer
visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten
Nadere informatieGo with the flow. 2 April 2015
2 April 2015 Go with the flow De financiële markten hebben een bewogen 1 e kwartaal achter de rug. Met name Centrale Bank acties hebben grote geldstromen ( flows ) op gang gebracht die tot sterke marktbewegingen
Nadere informatierofiel Rendement sinds 31/12/2013
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Januari 2014 Profiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Low 0.31% Belfius Pension Fund Balanced Plus -0. Belfius Pension Fund High -0.45% Gegevens
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatievisie op 2017 seminar a.s.r. vermogensbeheer 2 november 2016 Jack Julicher
visie op 2017 Anybody who is intelligent who is not confused doesn t understand the situation very well. (Charlie Munger, 91 jaar, vice-voorzitter Berkshire Hathaway) aged 91), Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer
Nadere informatieMAART Samenvoeging van subfondsen. BNP Paribas L1 en Parvest
MAART 2011 Samenvoeging van subfondsen en Parvest Samenvoeging van subfondsen - en Parvest I maart 2011 I 2 Sinds het samengaan met Fortis Investments, bestaat het fondsaanbod van BNP Paribas Investment
Nadere informatieBNP Paribas OBAM N.V.
Alleen voor professionele beleggers MAANDRAPPORTAGE JULI 2015 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement Afgelopen Laatste Laatste Laatste Laatste Laatste Bruto rendement (%) YTD maand 3M 12M 24M* 36M* 60M*
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 31/1/017 Het NN First Class Return Fund steeg in dit kwartaal met,3% De economische groei bleef stevig, sterk kwartaal voor aandelen
Nadere informatieKwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel. Eerste kwartaal januari 2017 t/m 31 maart Samenvatting:
Kwartaalbericht Pensioenfonds KLM-Cabinepersoneel Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad is gestegen van 105,7% naar 110,5%; De beleidsdekkingsgraad
Nadere informatieKwartaalbericht 1e kwartaal 2009
Kwartaalbericht 1e kwartaal 2009 Dekkingsgraad 89% Belegd vermogen 68,3 miljard Herstelplan ingediend In het eerste kwartaal heeft Pensioenfonds Zorg en Welzijn een verlies op beleggingen geleden van 4,5%.
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatie