Investment Highlights week 10

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Investment Highlights week 10"

Transcriptie

1 Investment Highlights week 10 Datum: 13 maart 2017 Groen licht voor nieuwe renteverhoging in de Verenigde Staten Sterke cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt bevestigen de gunstige ontwikkeling van de economie en geven groen licht aan de Federal Reserve om komende week de beleidsrente te verhogen. De ECB stelde haar inflatieverwachtingen voor dit jaar onverwacht fors opwaarts bij van 1,3% naar 1,7% De angst voor deflatie, die vorig jaar nog door de eurozone spookte, is hiermee verder afgenomen, De Duitse rente steeg mede hierdoor naar 0,49%, het hoogste niveau sinds januari vorig jaar. De meeste beleggingscategorieën sloten de week af met een kleine min. Oplopende kapitaalmarktrentes en stabiele tot hogere risico-opslagen zetten vastrentende waarden in de min, terwijl ook aandelenmarkten een pas op de plaats maakten. Hogere olievoorraden in de Verenigde Staten zorgden voor een daling van de olieprijs, terwijl de ECB de euro juist een zetje omhoog gaf. Belangrijkste Economische data week 10 Groei industriële productie in Europa zet door (zie grafiek 1) Amerikaanse arbeidsmarkt blijft sterk (zie grafiek 2) < Lees verder op pagina 2> Overig Nieuws week 10 ECB stelt inflatieverwachtingen opwaarts bij < Lees verder op pagina 3> Ontwikkelingen financiële markten week 10 Meeste beleggingscategorieën in de min Duitse en Amerikaanse kapitaalmarktrente bereiken nieuwe hoogtes over de laatste maanden Neerwaartse correctie olieprijs na hogere voorraden in de Verenigde Staten < Lees verder op pagina 4> Vooruitblik op week 11 In diverse landen nieuwe cijfers over inflatie en industriële productie, maar de meeste aandacht gaat ongetwijfeld uit naar de Federal Reserve vergadering waarin zeer waarschijnlijk een nieuwe renteverhoging aangekondigd wordt. Grafiek 1 Groei industriële productie in Europa zet door (j-o-j, 3-maands voortschrijdend gemiddelde) dec-13 dec-14 dec-15 dec-16 Grafiek 2 Banengroei in de Verenigde Staten zet door Duitsland Spanje VS Change in Non Farm Payrolls Tabel 1 Selectie economische cijfers week 10 Act. Exp. Prev. VS: nieuwe banen feb 235d 200d 2338d VS: werkloosheids% 4,7% 4,7% 4,8% VS : loongroei j-o-j 2,8% 2,8% 2,6% DU: Industr. prod. j-o-j. 0,0% -0,6% -0,1% FR: Industr. prod. j-o-j -0,4% 0,4% 0,9% SP : Industr. prod. j-o-j 2,5% 2,4%% 2,0% UK: Industr. prod. j-o-j 3,2% 3,2% 4,3% CH : inflatie (CPI) 0,8% 1,7%. 2,5% CH: inflatie (PPI) 7,8% 7,7%. 6,9% Act. = Actual = meest recente cijfer, Exp. = Expectation = marktverwachting, Prev. = Previous = cijfer vorige periode Frankrijk Verenigd Koninkrijk 0 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 Achmea Investment Highlights

2 Groen licht voor nieuwe renteverhoging in de Verenigde Staten Amerikaanse economie klaar voor nieuwe renteverhoging Het aantal nieuwe banen in de Verenigde Staten groeide in februari met , meer dan de verwachte Daarnaast daalde het werkloosheidpercentage van 4,8% naar 4,7% en stegen de lonen met gemiddeld 2,8% j-o-j tegen 2,5% j-o-j een maand eerder (zie grafiek 3). Al deze cijfers bevestigen de gunstige ontwikkeling van de Amerikaanse economie en ze geven groen licht aan de Federal Reserve om komende week de rente te verhogen. Europese industriële groei toont gemengd beeld. De januaricijfers over de industriële productie in Europa toonden een gemengd beeld: de cijfers voor Frankrijk vielen tegen, voor Duitsland, Spanje en het Verenigd Koninkrijk kwamen de cijfers dichtbij de prognoses uit. De Duitse industriële productie groeide in januari met 2,8% m-o-m, iets beter dan verwacht na een krimp van 2,4% m-o-m in december. Op jaarbasis is echter nog sprake van een nulgroei. De Franse productie kromp zelfs met 0,4% j- o-j. Dit beeld is wat teleurstellend en botst met de cijfers over het producentenvertrouwen in deze landen. Die wijzen op positievere vooruitzichten. De Spaanse industriële productie laat juist wel een positieve ontwikkeling zien, in lijn met de vertrouwensindicatoren. Meest opvallend is echter de gunstige ontwikkeling in het Verenigd Koninkrijk met een industriële productiegroei van 3,2% j-o-j. Zoals al eerder aangegeven kan dit deels verklaard worden door de verbeterde concurrentiepositie als gevolg van het in waarde gedaalde Britse pond, maar blijven de vooruitzichten onzeker over de voorwaarden waarop de Brexit zal plaatsvinden. Grafiek 3 Loonontwikkeling in de Verenigde Staten Gemiddelde loonstijging Verenigde Staten 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% jan-10 jan-12 jan-14 jan-16 Grafiek 4 Inflatie in China China inflatie (CPI) China inflatie (PPI) 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% Chinese inflatie toont gemengd beeld De Chinese inflatiecijfers toonden een gemend beeld. Vooral vanwege lagere voedselprijzen zakte de stijging van de consumentenprijzen van 2,5% j-o-j naar 0,8% j-o-j (zie grafiek 4). Gecorrigeerd voor voedselprijzen zakte de inflatie slechts van 2,5% j-o-j naar 2,2% j-o-j. De producentenprijzen stegen daarentegen van 6,9% j-o-j naar 7,8% j-o-j, de grootste stijging sinds Deze prijsstijging kan grotendeels verklaard worden door de ontwikkeling van de olieprijs. Indien de olieprijs op een huidige niveau zal stabiliseren, loopt dit effect de komende maanden echter weer uit de cijfers. Achmea Investment Highlights 2/5

3 ECB stelt inflatieverwachting opwaarts bij ECB stelt inflatieverwachting opwaarts bij Afgelopen donderdag kwam de ECB met nieuwe prognoses voor dit en volgend jaar. Meest opvallend was de opwaartse aanpassing van de inflatieverwachting voor dit jaar van 1,3% naar 1,7%. Voor 2018 is sprake van een marginale verhoging van 1,5% naar 1,6% en de prognose voor 2019 bleef onveranderd op 1,7%. De angst voor deflatie, die vorig jaar nog door de eurozone spookte, is hiermee verder afgenomen. De prognoses komen nu dicht in de buurt van de ECB doelstelling van een inflatie van dichtbij maar licht onder de 2,0%. De overwinning op het deflatiespook lijkt door de verbeterde economische ontwikkelingen terecht, maar wij willen er wel voor waarschuwen dat niet te vroeg gejuicht moet worden. Het oplopen van de inflatie is grotendeels het gevolg van de stijging van de energieprijzen, welke impact vanaf nu bij een gelijkblijvende olieprijs juist weer neerwaarts zal zijn (zie grafiek 5). De kerninflatie beweegt zich nog steeds vlak rond de 1,0% en ligt daarmee nog ver van de ECB-doelstelling. De ECB ziet op dit moment dan ook geen reden om haar beleid aan te passen, zowel wat betreft rentetarieven als het opkoopprogramma. Sterker nog, het opkoopprogramma, dat minimaal tot eind december van dit jaar loopt, zal pas beëindigd worden indien de ECB een duurzaam pad van de inflatie richting haar doelstelling ziet. De prognoses voor de economische groei zijn eveneens licht opwaarts aangepast van 1,7% naar 1,8% voor dit jaar en van 1,6% naar 1,7% voor volgend jaar. de private sector in de opkomende landen, met name China. Tenslotte blijven structurele hervormingen binnen de arbeidsmarkt en productmarkten van groot belang om een duurzame versterking van economische groei te ondersteunen. Grafiek 5 Euro inflatie en de verandering in de olieprijs 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% -1,0% Eurozone Inflatie Eurozone Kern-inflatie Olieprijs j-o-j (rechteras) jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% OECD outlook laat slechts beperkte wijzigingen zien Afgelopen dinsdag publiceerde de OECD haar interim outlook van de wereldeconomie. De groeiprognoses voor de wereldeconomie bleven ongewijzigd ten opzichte van haar novemberschatting op 3,3% voor dit jaar en 3,6% voor Voor de Verenigde Staten was sprake van een lichte opwaartse bijstelling van 2,3% naar 2,4% groei dit jaar, terwijl voor Japan de prognose werd aangepast van 1,0% naar 1,2%. De grootste aanpassing was voor het Verenigd Koninkrijk: de verwachte groei werd bijgesteld van 1,2% naar 1,6% in 2017; voor 2018 is de prognose onveranderd op slechts 1,0% groei. De waardedaling van het Britse pond in het afgelopen jaar geeft de exportsector dit jaar een extra stimulans, maar daar staat wel een hogere inflatie tegenover. Voor de langere termijn blijft de grote onzekerheid hoe de Brexit vorm zal krijgen. De groeiverwachting voor de eurozone voor dit jaar bleef ongewijzigd op 1,6%. Zoals gebruikelijk wijst de OECD in haar outlook ook op diverse risico s. Met name een toename van handelsprotectionisme is een grote zorg met een Amerikaanse president die heel hard en vaak America First roept. Daarnaast zijn de huizenprijzen in een aantal ontwikkelde landen de laatste jaren weer fors opgelopen en daarmee gevoelig voor rentestijgingen. Daarnaast is er zorg over de fors opgelopen schulden in Achmea Investment Highlights 3/5

4 Meeste beleggingscategorieën in de min De meeste beleggingscategorieën sloten de week af met een kleine min. Oplopende kapitaalmarktrentes en stabiele tot hogere risico-opslagen zetten vastrentende waarden in de min, terwijl ook aandelenmarkten hierdoor even een pas op de plaats maakten. Hogere olievoorraden in de Verenigde Staten zorgden voor een daling van de olieprijs, terwijl de ECB de euro juist een zetje omhoog gaf. Aandelenmarkten licht lager Ondanks kleine plusjes op vrijdag lieten de meeste aandelenmarkten een licht negatief resultaat zien over de hele week: aandelen van ontwikkelde landen daalden met 0,6%, met de Verenigde Staten (-0,9%) als grootste verliezer. De opkomende landen verloren 1,0%, met name door Oost Europa (-4,2%). Duitse rente loopt verder op na ECB vergadering De Duitse 10-jaarsrente is vorige week verder opgelopen van 0,36% naar 0,49%, het hoogste niveau sinds januari vorig jaar (zie grafiek 6), mede dankzij de hogere inflatieverwachtingen van de ECB en de gunstige wereldwijde macro-economische ontwikkelingen. De Amerikaanse 10-jaarrente sloot de week hoger af en kwam donderdag zelf even boven de 2,6% uit, voor het eerst in tweeënhalf jaar. De risico-opslagen van zowel Frankrijk alsook de periferie (Italië, Spanje) liepen licht op. Hierdoor lieten staatsobligaties een verlies op tussen de 0,5% en 1,5% Ook IG credits, High Yield en EMD in de min De risico-opslagen van investment grade credits bleven vrijwel onveranderd. Bij EMD liepen deze licht op, maar bij High Yield zagen we duidelijk hogere s risico-opslagen. in Europa steeg de risico-opslag 17 bps naar 351 bps, in de Verenigde Staten zelf met 29 bps naar 378 bps. IG Credits verloren daardoor gemiddeld 0,5%, EMD HC en High Yield gemiddeld 1,7%. Obligaties van opkomende landen in lokale valuta (EMD LC) lieten een verlies zien van 1,1%. Grondstofprijzen fors omlaag De olieprijs (Brent) daalde $ 3,5 naar $51,4, het laagste niveau sinds november vorig jaar (zie grafiek 7), nadat bekend geworden was dat de olievoorraden in de Verenigde Staten fors waren toegenomen. Ook de prijzen van metalen en agrarische producten daalden, waardoor de brede grondstoffenindex S&P GSCI de week afsloot op een verlies van 5,5% in euro s. Euro licht sterker na ECB-bijeenkomst Het iets optimistischer geluid van de ECB gaf de euro een steuntje in de rug. De munt steeg licht ten opzichte van de meeste andere grote valuta s zoals de Amerikaanse dollar, het Britse pond en de Japanse yen. Grafiek 6 Ontwikkeling Duitse 10-jaarsrente 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4 jan-16 apr-16 jul-16 okt-16 jan-17 Grafiek 7 Olieprijs zakt naar laagste niveau sinds november vorig jaar jaarsrente Duitsland Olieprijs (Brent in $) 25 jan-16 apr-16 jul-16 okt-16 jan-17 Achmea Investment Highlights 4/5

5 Achmea IM - Investment Strategy Postadres Postbus AW Zeist Bezoekadres Handelsweg NH Zeist Chief Strategist - Wim Barentsen willem.barentsen@achmea.nl Auteurs: Alex van den Berg - Senior Strategist alex.van.den.berg@achmea.nl Maurice Geraets - Senior Strategist maurice.geraets@achmea.nl Coen van de Laar - Senior Strategist coen.van.de.laar@achmea.nl Frank van Weegberg - Senior Strategist Disclaimer Achmea Investment Management B.V. ( Achmea IM ) heeft de informatie in dit document met zorg samengesteld. De informatie is alleen bestemd voor gekwalificeerde beleggers en/of professionele beleggers zoals bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (Wft). Dit document is of bevat (i) geen aanbod of uitnodiging om financiële instrumenten te kopen, te verkopen of te verhandelen, (ii) geen beleggingsaanbeveling of beleggingsadvies, (iii) geen juridisch, fiscaal of ander advies. Achmea IM raadt u af een (beleggings)beslissing uitsluitend te baseren op de informatie in dit document. Raadpleeg in voorkomende gevallen een juridisch, fiscaal of andere adviseur. Achmea IM is niet aansprakelijk voor schade die het gevolg is van zo n (beleggings)beslissing. De informatie in dit document is (mede) gebaseerd op informatie die Achmea IM van betrouwbaar geachte informatiebronnen heeft verkregen. Achmea IM garandeert niet de betrouwbaarheid van die bronnen en de juistheid en volledigheid van de van die bronnen verkregen informatie. De informatie in dit document is puur informatief en u kunt daaraan geen rechten ontlenen. Alle informatie is een momentopname, tenzij uitdrukkelijk anders is aangegeven. Het verstrekken van dit document na de oorspronkelijke publicatiedatum is geen garantie dat de hierin opgenomen informatie op die latere datum nog juist en volledig is. Achmea IM heeft het recht om deze informatie zonder aankondiging te wijzigen. Het noemen van rendementen op beleggingen in dit document dient uitsluitend als uitleg en toelichting. Achmea IM spreekt daarmee geen verwachting uit over het rendement of koersverloop van die beleggingen. De waarde van uw belegging kan fluctueren en in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. U mag de informatie in dit document alleen voor eigen persoonlijk gebruik kopiëren. U mag de informatie niet overnemen, vermenigvuldigen, distribueren of openbaren zonder schriftelijke toestemming van Achmea IM. Alle informatie (teksten, foto s, illustraties, grafisch materiaal, handelsnamen, logo s, woord- en beeldmerken) blijft eigendom van of in licentie bij Achmea IM en wordt beschermd door auteursrecht, merkenrecht en/of intellectueel eigendomsrecht. Er worden geen rechten of licenties overgedragen bij gebruik van of toegang tot deze informatie. frank.van.weegberg@achmea.nl De auteurs van de Achmea Investment Highlights rouleren wekelijks over de afdeling Investment Strategy. De auteur van deze week: Frank van Weegberg Uitgegeven door: Achmea Investment Management B.V., statutair gevestigd te Zeist en kantoorhoudende te Zeist (Handelsregister nr ). Achmea IM is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten ("AFM") in Amsterdam als een beheerder van beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2:65a Wft en is onder deze vergunning bevoegd tot het verlenen van de beleggingsdiensten als opgenomen in het door de AFM gehouden register. Achmea Investment Highlights 5/5

Investment Highlights week 2

Investment Highlights week 2 Investment Highlights week 2 Datum: 15 januari 218 Euro op hoogste punt in drie jaar De opvallendste beweging op de financiële markten in de afgelopen week was de stijging van de euro naar 1,21 dollar

Nadere informatie

Investment Highlights week 29

Investment Highlights week 29 Investment Highlights week 29 Datum: 25 juli 2016 Positief sentiment houdt aan Afgelopen week zorgden de meeste macro-economische cijfers voor positieve verrassingen. Uitzondering waren de vertrouwenscijfers

Nadere informatie

De toekomst is nu! 29 januari 2019 Mike van Rijswijk & Armijn Eikelboom Zeist

De toekomst is nu! 29 januari 2019 Mike van Rijswijk & Armijn Eikelboom Zeist Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. De toekomst is nu! 29 januari 2019 Mike van Rijswijk & Armijn Eikelboom Zeist Het verleden is helder, maar

Nadere informatie

Investment Highlights week 38

Investment Highlights week 38 Investment Highlights week 38 Datum: 25 september Het belangrijkste nieuws van de afgelopen week was de aangekondigde afbouw van haar balans door de Amerikaanse centrale bank. Hoewel de markten hier al

Nadere informatie

Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie

Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Politieke inflatie Januari 2017 Achmea Investment Management Zeist Brexit, Trumpflation, en de markt wil het graag geloven Bron: Achmea IM, Bloomberg 2

Nadere informatie

Investment Highlights week 34

Investment Highlights week 34 Investment Highlights week 34 Datum: 29 augustus 2016 Verhoging Fed tarieven komt dichterbij Afgelopen week keek iedereen uit naar de toespraak van Fed-president Yellen in Jackson Hole. Haar belangrijkste

Nadere informatie

Investment Highlights week 42

Investment Highlights week 42 Investment Highlights week 42 Datum: 23 oktober 2017 Wachten op de ECB Het meest opvallend de afgelopen week was het vrijwel uitblijven van enige reactie op de Spaanse financiële markten op alle onrust

Nadere informatie

Investment Highlights week 40

Investment Highlights week 40 Investment Highlights week 40 Datum: 10 oktober 2016 Daling van het Britse pond zet nieuw banengroeicijfer in de VS in de schaduw Het belangrijkste macro cijfer van de afgelopen week was de groei van het

Nadere informatie

Investment Highlights week 34

Investment Highlights week 34 Investment Highlights week 34 Datum: 28 augustus 2017 Geen verrassingen bij Jackson Hole Afgelopen vrijdag spraken zowel Fed president Yellen en ECB-voorzitter Draghi tijdens de jaarlijkse bijeenkomst

Nadere informatie

Investment Highlights week 23

Investment Highlights week 23 Investment Highlights week 23 Datum: 13 juni 2016 Rente naar nieuwe dieptepunt Zorgen over een wereldwijde groeivertraging en peilingen die afgelopen vrijdag wezen op een gestegen kans op een Brexit zorgden

Nadere informatie

Investment Highlights week 2

Investment Highlights week 2 Investment Highlights week 2 Datum: 16 januari 2017 Turkse lira onder druk Terwijl de meeste financiële markten een relatief rustig begin van het jaar hebben laten zien, sprong de hoge volatiliteit op

Nadere informatie

Investment Highlights week 45

Investment Highlights week 45 Investment Highlights week 45 Datum: 13 november 2017 Olieprijzen op het hoogste niveau in twee jaar De prijs van een vat olie(brent) sloot de week af op $63,5, het hoogste niveau in twee jaar. De gunstige

Nadere informatie

Investment Highlights week 43

Investment Highlights week 43 Investment Highlights week 43 Datum: 31 oktober 2016 Rentes op hoogste niveau in vijf maanden De voorlopige PMI s (Purchasing Managers Index) voor de maand oktober verrasten in positieve zin. In zowel

Nadere informatie

Investment Highlights week 14

Investment Highlights week 14 Investment Highlights week 14 Datum: 10 april 2017 Animal Spirits naar hoog niveau Het producentenvertrouwen staat wereldwijd op een hoog niveau, zonder dat een regio achterblijft (zie grafiek 1). Voor

Nadere informatie

Investment Highlights week 49

Investment Highlights week 49 Investment Highlights week 49 Datum: 11 december 2017 Brexit Breakthrough Afgelopen vrijdag bereikten de Europese Unie (EU) en het Verenigd Koninkrijk (VK) een akkoord over de eerste voorwaarden voor de

Nadere informatie

Investment Highlights week 47

Investment Highlights week 47 Investment Highlights week 47 Datum: 28 november 2016 Stilte voor de volgende storm? De afgelopen week was opvallend rustig op de financiële markten. Na de forse beweging in de eerste weken na de Amerikaanse

Nadere informatie

Investment Highlights week 14

Investment Highlights week 14 Investment Highlights week 14 Datum: 9 april 2018 Handelsconflict verder op scherp gezet Er ging de afgelopen week vrijwel geen dag voorbij waarin de Verenigde Staten of China nieuwe handelsmaatregelen

Nadere informatie

Investment Highlights week 27

Investment Highlights week 27 Investment Highlights week 27 Datum: 11 juli 216 Amerikaanse banencijfers verrassen positief De eerste dagen van de week stonden nog steeds in het teken van de Brexit en de Italiaanse schuldenproblematiek.

Nadere informatie

Financieel risicobeheer op 1 A4. 2 november 2017 Armijn Eikelboom

Financieel risicobeheer op 1 A4. 2 november 2017 Armijn Eikelboom Financieel risicobeheer op 1 A4 2 november 2017 Armijn Eikelboom Financieel Risicobeheer op 1 A4 en in 5 stappen 1 Bepaal en controleer pijngrens en fijngrens 2 Bepaal en controleer omvang risicobudget

Nadere informatie

Investment Highlights week 6

Investment Highlights week 6 Investment Highlights week 6 Datum: 12 februari 218 Marktcorrectie bij sterke economie De recent teruggekeerde volatiliteit liep afgelopen week onverwacht zeer sterk op (zie grafiek 1). Gunstige macro

Nadere informatie

Investment Highlights week 26

Investment Highlights week 26 Investment Highlights week 26 Datum: 3 juli 2017 Draghi zet markten in beweging De toespraak van ECB president Draghi afgelopen dinsdag zette de financiële markten in beweging. Hoewel Draghi niet veel

Nadere informatie

Investment Highlights week 19

Investment Highlights week 19 Investment Highlights week 19 Datum: 15 mei 217 Vertrouwen blijft hoog Recente macro-economische cijfers uit de Verenigde Staten vallen wat tegen. Vertrouwensindicatoren zijn gepiekt, maar bevinden zich

Nadere informatie

Investment Highlights week 24

Investment Highlights week 24 Investment Highlights week 24 Datum: 20 juni 2016 Wie wind zaait, zal storm oogsten Het referendum over Brexit dat aanstaande donderdag gehouden zal worden, wierp deze week nadrukkelijk zijn schaduw vooruit.

Nadere informatie

Investment Highlights week 29

Investment Highlights week 29 Investment Highlights week 29 Datum: 24 juli 2017 ECB houdt beleid ongewijzigd ECB-president Draghi probeerde afgelopen donderdag zeer dovish over te komen door duidelijk aan te geven dat het nog te vroeg

Nadere informatie

Infrastructuur 2017 en verder! 30 januari 2018 Harry van den Heuvel Zeist

Infrastructuur 2017 en verder! 30 januari 2018 Harry van den Heuvel Zeist Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Infrastructuur 2017 en verder! 30 januari 2018 Harry van den Heuvel Zeist Inhoudsopgave Ontwikkelingen

Nadere informatie

Investment Highlights week 32

Investment Highlights week 32 Investment Highlights week 32 Datum: 15 augustus 2016 Nieuwe lows in renteniveaus Een rustige week wat betreft macro-economische data. De economie in de eurozone groeide in het tweede kwartaal in een gematigd

Nadere informatie

Openstaande risico s Brexit 29 januari 2019 Alex van den Berg & Erik-Jan van Dijk Zeist

Openstaande risico s Brexit 29 januari 2019 Alex van den Berg & Erik-Jan van Dijk Zeist Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Openstaande risico s Brexit 29 januari 2019 Alex van den Berg & Erik-Jan van Dijk Zeist Agenda Alex van

Nadere informatie

Investment Highlights week 45

Investment Highlights week 45 Investment Highlights week 45 Datum: 12 november 2018 Botsing Europese Commissie en Italië De Europese Commissie kwam afgelopen week met de macro-economische verwachtingen naar buiten. Voor de eurozone

Nadere informatie

Investment Highlights week 10

Investment Highlights week 10 Investment Highlights week 10 Datum: 12 maart 2018 Woorden van centrale bankiers worden vaak op een goudschaaltje gewogen. Deze keer werden echter niet zozeer de gesproken woorden gewogen, maar juist de

Nadere informatie

Investment Highlights week 18

Investment Highlights week 18 duizend Achmea Investment Management - Investment Strategy Investment Highlights week 18 Datum: 8 mei 2017 Politieke onrust ebt weg De financiële markten verwachten dat de Amerikaanse centrale bank (Fed)

Nadere informatie

Investment Highlights week 37

Investment Highlights week 37 Investment Highlights week 37 Datum: 18 september 2017 De storm is gaan liggen Afgelopen week daalde de volatiliteit op de financiële markten weer. Minder schade van orkaan Harvey dan eerder werd gevreesd

Nadere informatie

Investment Highlights week 50

Investment Highlights week 50 Investment Highlights week 50 Datum: 19 december 2016 Fed verhoogt de rente De week stond in het teken van de Fed-vergadering. De beleidsrente werd met 0,25% verhoogd, zoals verwacht. Verrassender waren

Nadere informatie

Investment Highlights week 20

Investment Highlights week 20 Investment Highlights week Datum: 21 mei 18 Wereldwijd liepen de kapitaalmarktrentes op. In de Verenigde Staten stegen de renteniveaus door de combinatie van oplopende reële rentes en hogere inflatiedruk.

Nadere informatie

Investment Highlights week 22

Investment Highlights week 22 duizend Achmea Investment Management - Investment Strategy Investment Highlights week 22 Datum: 6 juni 2017 Eurozone in de sweet spot De eurozone-economie bevindt zich in een sweet spot. De macro-economische

Nadere informatie

Wispelturige Cross Currency Basis laat valutahedgebeleid in tact Whitepaper. Augustus 2018

Wispelturige Cross Currency Basis laat valutahedgebeleid in tact Whitepaper. Augustus 2018 Wispelturige Cross Currency Basis laat valutahedgebeleid in tact Whitepaper Augustus 2018 Managementsamenvatting Voor het afdekken van valutarisico gebruiken pensioenfondsen valutaforward contracten (hierna:

Nadere informatie

Investment Highlights week 37

Investment Highlights week 37 Investment Highlights week 37 Datum: 17 september 218 Turkse centrale bank kiest rentewapen De Amerikaanse economie ligt er goed bij. Zowel het bedrijfsleven als de consument gaat het voor de wind. Het

Nadere informatie

ESG als vertrekpunt voor uw portefeuille

ESG als vertrekpunt voor uw portefeuille Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. ESG als vertrekpunt voor uw portefeuille 30 januari 2018 Annette van der Krogt Agenda 1. Algemene ontwikkelingen verantwoord beleggen 2. MVB Investment

Nadere informatie

Denken als een aanvaller Carlo Klerk Zeist. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in.

Denken als een aanvaller Carlo Klerk Zeist. Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Denken als een aanvaller 30-1-2017 Carlo Klerk Zeist Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Beroepscriminelen Interne medewerkers Actoren in de ketens (3rd party) Scriptkiddy/cybervandaal Advanced

Nadere informatie

Investment Highlights week 46

Investment Highlights week 46 Investment Highlights week 46 Datum: 21 november 216 Verkiezing Trump domineert marktbeeld Ook afgelopen week domineerde de verkiezingsoverwinning van Donald Trump nog steeds het nieuws. Voorlopig blijft

Nadere informatie

Investment Highlights week 46

Investment Highlights week 46 Investment Highlights week 46 Datum: 20 november 2017 Sterke groei, gematigde inflatie De inflatie in de Verenigde Staten en de eurozone blijft gematigd. De Amerikaanse kerninflatie loopt wel weer licht

Nadere informatie

Investment Highlights week 36

Investment Highlights week 36 miljard $ Achmea Investment Management - Investment Strategy Investment Highlights week 36 Datum: 1 september 218 Italiaanse politici kalmeren markten Italië lijkt eieren voor haar geld te kiezen. Diverse

Nadere informatie

Investment Highlights week 37

Investment Highlights week 37 Investment Highlights week 37 Datum: 19 september 2016 Nerveus Financiële markten kenden een nerveuze week. De meeste beleggingscategorieën gaven terrein prijs. Risicovrije renteniveaus waren overwegend

Nadere informatie

Investment Highlights week 36

Investment Highlights week 36 Investment Highlights week 36 Datum: 11 september 2017 ECB verrast niet Afgelopen week waren de ogen gericht op de ECBvergadering. Per saldo volgde weinig nieuws. Zoals verwacht handhaafde de ECB haar

Nadere informatie

Investment Highlights week 32

Investment Highlights week 32 Investment Highlights week 32 Datum: 14 augustus 2017 Vuur en furie De oplopende geopolitieke spanning tussen de Verenigde Staten en Noord-Korea domineerde het nieuws afgelopen week. De verbale aanvallen

Nadere informatie

Investment Highlights week 15

Investment Highlights week 15 Investment Highlights week 15 Datum: 15 april 2019 Opnieuw uitstel De brexit is opnieuw uitgesteld. Hierdoor is een harde brexit voorlopig afgewend, want eigenlijk zouden de Britten op 12 april de Europese

Nadere informatie

Investment Highlights week 31

Investment Highlights week 31 duizend Investment Highlights week 31 Datum: 5 augustus 2019 Zomerturbulentie Er was afgelopen week geen sprake van een rustige zomervakantiestemming op de financiële markten. De Fed verlaagde de beleidsrente

Nadere informatie

Investment Highlights week 9

Investment Highlights week 9 Investment Highlights week 9 Datum: 4 maart 2019 Geopolitieke lichtpuntjes Op het geopolitieke front was er een aantal lichtpuntjes. De Verenigde Staten en China boeken vooruitgang in de onderhandelingen

Nadere informatie

Het inflatierisico van pensioenfondsen

Het inflatierisico van pensioenfondsen Het inflatierisico van pensioenfondsen Whitepaper Juli 218 Meer Inflation linked bonds in de portefeuille voor een waardevast pensioen Sinds de economische crisis is de inflatie erg laag. De economie is

Nadere informatie

Investment Highlights week 16

Investment Highlights week 16 Investment Highlights week Datum: april 9 Handel, handel en nog eens handel De Amerikaanse president Trump heeft het gat in de handelsbalans van de Verenigde Staten tot één van de speerpunten van zijn

Nadere informatie

Aandelenrisico binnen individueel Defined Contribution. Achmea Investment Management

Aandelenrisico binnen individueel Defined Contribution. Achmea Investment Management Aandelenrisico binnen individueel Defined Contribution Achmea Investment Management Aandelenrisico binnen individueel Defined Contribution Individueel Defined Contribution regelingen Individueel Defined

Nadere informatie

Investment Highlights week 41

Investment Highlights week 41 Investment Highlights week 41 Datum: 16 oktober 2017 Gematigde inflatie Het positieve sentiment op de financiële markten hield afgelopen week aan. Diverse aandelenmarkten stegen weer naar nieuwe all time

Nadere informatie

Grondstoffen in de Achmea IM modelportefeuille

Grondstoffen in de Achmea IM modelportefeuille Verwijder deze afbeelding en voeg een nieuwe in. Grondstoffen in de Achmea IM modelportefeuille 18 oktober 2016 Wim Barentsen Chief Strategist Inhoudsopgave Grondstoffen De strategische case voor grondstoffen

Nadere informatie

Investment Highlights week 16

Investment Highlights week 16 Investment Highlights week 16 Datum: 23 april 2018 Spanningen ebben weg Na de dreigende taal over handelstarieven en de geopolitieke onrust ebden de spanningen de afgelopen week enigszins weg. Onder dreiging

Nadere informatie

Beleggen in een wereld in transitie 24 januari 2017 Wim Barentsen en Maurice Geraets

Beleggen in een wereld in transitie 24 januari 2017 Wim Barentsen en Maurice Geraets Beleggen in een wereld in transitie 24 januari 2017 Wim Barentsen en Maurice Geraets Agenda 2016: een zeer verrassend jaar Voorbij de status quo Kansen voor de middellange termijn 2 If ever there was a

Nadere informatie

Investment Highlights week 44

Investment Highlights week 44 duizend Achmea Investment Management - Investment Strategy Investment Highlights week 44 Datum: 6 november 2017 Bank of England verhoogt de beleidsrente De Bank of England verhoogde afgelopen week de beleidsrente

Nadere informatie

Investment Highlights week 33

Investment Highlights week 33 Investment Highlights week 33 Datum: 21 augustus 2017 Onrust houdt aan De geopolitieke spanning tussen de Verenigde Staten en Noord-Korea ebde weg. De verbale aanvallen van de Noord-Koreaanse en Amerikaanse

Nadere informatie

Investment Highlights week 19

Investment Highlights week 19 Investment Highlights week 19 Datum: 14 mei 218 Trump zegt eenzijdig Iran-deal op De Amerikaanse inflatie loopt in een gematigd tempo op. De inflatiedruk is nog steeds beperkt gegeven de positie in de

Nadere informatie

Investment Highlights week 8

Investment Highlights week 8 Investment Highlights week 8 Datum: 27 februari 2017 Incongruentie Overwegend positieve macro-economische cijfers afgelopen week. De data in de Verenigde Staten blijven positief en uit de notulen van de

Nadere informatie

Investment Highlights week 28

Investment Highlights week 28 Investment Highlights week 28 Datum: 17 juli 2017 Opluchtingsrally De afgelopen tijd zijn renteniveaus opgelopen na signalen van centrale banken dat de extreme verruimingsmaatregelen afgebouwd gaan worden.

Nadere informatie

Can I have your votes please? 29 januari 2019 Frank Wagemans Zeist

Can I have your votes please? 29 januari 2019 Frank Wagemans Zeist Can I have your votes please? 29 januari 2019 Frank Wagemans Zeist Inhoud 1. Even voorstellen 2. Actief eigenaarschap: Hoe kunt u als belegger invloed uitoefenen? 3. Engagement in de praktijk 4. Stemmen

Nadere informatie

Investment Highlights week 48

Investment Highlights week 48 Investment Highlights week 48 Datum: 3 december 2018 Fed stelt markten gerust De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Fed) Powell sloeg afgelopen week een gematigde toon aan. Tijdens een toespraak

Nadere informatie

Investment Highlights week 18

Investment Highlights week 18 duizend Investment Highlights week 18 Datum: 6 mei 2019 Eurozone-economie sterker dan gedacht De eurozone-economie verraste afgelopen week positief. Ondanks dat vertrouwensindicatoren duiden op economische

Nadere informatie

Investment Highlights week 24

Investment Highlights week 24 Investment Highlights week 24 Datum: 17 juni 219 Markten in de ban van Trumps tarieven De belangrijkste economische data afgelopen week hadden betrekking op de industriële productie. Hier tekent zich het

Nadere informatie

Investment Highlights week 5

Investment Highlights week 5 duizend Investment Highlights week 5 Datum: 4 februari 2019 Geduld Fed stelt markten gerust De groei van de eurozone-economie zwakte in het vierde kwartaal verder af. De afkoeling werd verwacht omdat diverse

Nadere informatie

Investment Highlights week 11

Investment Highlights week 11 Investment Highlights week 11 Datum: 20 maart 2017 Fed verhoogt de beleidsrente In Nederland waren afgelopen week alle ogen gericht op de parlementsverkiezingen, maar op de financiële markten stond het

Nadere informatie

Investment Highlights week 30

Investment Highlights week 30 Investment Highlights week 30 Datum: 31 juli 2017 Summer jam Het was een rustige week met relatief weinig nieuws. De vergadering van de Amerikaanse centrale bank (Fed) kon de markten nauwelijks in beweging

Nadere informatie

Investment Highlights week 7

Investment Highlights week 7 Investment Highlights week 7 Datum: 20 februari 2017 Economisch momentum houdt aan De economische data duiden wereldwijd op robuuste economische ontwikkelingen. Vooral in de Verenigde Staten houdt het

Nadere informatie

Piece of cake? IORP II door de ogen van een 5-jarige 29 januari 2019 l Harm Verhoeven l Zeist

Piece of cake? IORP II door de ogen van een 5-jarige 29 januari 2019 l Harm Verhoeven l Zeist Piece of cake? IORP II door de ogen van een 5-jarige 29 januari 2019 l Harm Verhoeven l Zeist IORP II -> waar gaat het over? De Three Lines of Defence: 1. Bestuur (1st line) 2. Risicobeheer & Actuariële

Nadere informatie

Investment Highlights week 17

Investment Highlights week 17 Q1 2014 Q2 2014 Q3 2014 Q4 2014 Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q1 2018 Achmea Investment Management - Investment Strategy Investment Highlights

Nadere informatie

Investment Highlights week 49

Investment Highlights week 49 Investment Highlights week 49 Datum: 12 december 2016 ECB bepaalt sentiment De week stond in het teken van de ECB-vergadering. De weerstand binnen de ECB tegen het obligatieopkoopprogramma neemt toe. Volgens

Nadere informatie

Investment Highlights week 7

Investment Highlights week 7 Investment Highlights week 7 Datum: 18 februari 219 Optimisme voedt marktherstel Optimisme over de voortgang van het handelsoverleg tussen de Verenigde Staten en China en over het vermijden van een tweede

Nadere informatie

Investment Highlights week 38

Investment Highlights week 38 Investment Highlights week 38 Datum: 26 september Centrale banken bepalen het sentiment Het uitblijven van een renteverhoging door de Fed werd positief ontvangen op de aandelenmarkten. De kans op een renteverhoging

Nadere informatie

Investment Highlights week 36

Investment Highlights week 36 Investment Highlights week 36 Datum: 12 september 2016 Centrale banken bepalen sentiment Een week met weinig economisch nieuws. Het sentiment werd vooral bepaald door de centrale banken. De ECBvergadering

Nadere informatie

Investment Highlights week 11

Investment Highlights week 11 Investment Highlights week 11 Datum: 18 maart 2019 Uitstel brexit waarschijnlijk Het economische momentum neemt wereldwijd af, maar data wijzen wel op stabilisatie. Vooral de Amerikaanse economie laat

Nadere informatie

Investment Highlights week 9

Investment Highlights week 9 Investment Highlights week 9 Datum: 5 maart 2018 Handelsoorlog terug op de agenda De macro-economische data in de Verenigde Staten blijven zeer sterk. Het consumentenvertrouwen ligt op recordniveaus en

Nadere informatie

Investment Highlights week 22

Investment Highlights week 22 Investment Highlights week 22 Datum: 6 juni 2016 Het venijn zit in de staart De week begon rustig. Er waren mee- en tegenvallende economische cijfers maar het effect op de financiële markten was gering.

Nadere informatie

Investment Highlights week 50

Investment Highlights week 50 Investment Highlights week 50 Datum: 18 december 2017 Centrale banken in de schijnwerpers Afgelopen week vergaderden er veel centrale banken. In haar laatste vergadering als Fed-president verhoogde Janet

Nadere informatie

Investment Highlights week 16

Investment Highlights week 16 Investment Highlights week 16 Datum: 24 april 2017 Afwachtend De uitslagen op de financiële markten waren beperkt afgelopen week. De enige uitzondering was de forse daling van de olieprijs. Deze daalde

Nadere informatie

Investment Highlights week 3

Investment Highlights week 3 Investment Highlights week 3 Datum: 22 januari 218 Amerikaanse overheidsdiensten gesloten Het was een relatief rustige week, maar het venijn zat in de staart. Het lukte de Amerikaanse politici niet om

Nadere informatie

Investment Highlights week 51, 52 & 1

Investment Highlights week 51, 52 & 1 duizend Achmea Investment Management - Investment Strategy Investment Highlights week 51, 52 & 1 Datum: 7 januari 2019 Turbulente start van 2019 Normaal gesproken is het de laatste weken van het jaar rustig

Nadere informatie

Investment Highlights week 50

Investment Highlights week 50 Investment Highlights week 5 Datum: 17 december 218 Het einde van een tijdperk De ECB beëindigde afgelopen week officieel het opkoopprogramma voor obligaties. Na voor bijna 2.6 miljard aan obligaties te

Nadere informatie

Investment Highlights week 40

Investment Highlights week 40 Investment Highlights week Datum: 8 oktober 2018 Renteniveaus lopen op Op grondstoffen na eindigden alle categorieën de week in de min. Sterke macro-economische cijfers en een zeer optimistische Fed-voorzitter

Nadere informatie

Investment Highlights week 28

Investment Highlights week 28 Investment Highlights week 28 Datum: 16 juli 2018 Handelsconflict loopt verder op Het wereldwijde handelsconflict dreigt steeds groter te worden. President Trump kondigde afgelopen week nieuwe heffingen

Nadere informatie

Investment Highlights week 31

Investment Highlights week 31 Investment Highlights week 31 Datum: 7 augustus 2017 Momentum houdt aan Het economische momentum houdt aan, vooral in de eurozone. De eurozone laat een redelijke economische groei zien en de werkloosheid

Nadere informatie

Investment Highlights week 27

Investment Highlights week 27 Investment Highlights week 27 Datum: 10 juli 2017 Economie toont veerkracht Na een periode met tegenvallende cijfers, toonde de Amerikaanse economie afgelopen week veerkracht. Belangrijke vertrouwensindicatoren

Nadere informatie

Investment Highlights week 31

Investment Highlights week 31 Investment Highlights week 31 Datum: 6 augustus 2018 Economisch momentum zwakt af De Amerikaanse werkgelegenheid ontwikkelt zich nog steeds goed. Het aantal banen nam toe en de werkloosheid nam af. Wereldwijd

Nadere informatie

Investment Highlights week 29

Investment Highlights week 29 Investment Highlights week 29 Datum: 23 juli 2018 Balanceeract De macro-economische data waren afgelopen week overwegend positief. Ook de winstcijfers van bedrijven zijn per saldo gunstig. Dit neemt niet

Nadere informatie

Investment Highlights week 4

Investment Highlights week 4 Investment Highlights week 4 Datum: 28 januari 2019 Risico s eurozone nemen toe Aandelen lieten een gemengd beeld zien. In ontwikkelde markten noteerden aandelen een lichte min, terwijl aandelen in opkomende

Nadere informatie

Investment Highlights week 3

Investment Highlights week 3 Investment Highlights week 3 Datum: 21 januari 219 No deal, no clue! Het herstel op de financiële markten zet door. Aandelen en andere risicovolle beleggingen sloten de week met winst af. De wereldwijde

Nadere informatie

Investment Highlights week 7

Investment Highlights week 7 Investment Highlights week 7 Datum: 19 februari 2018 Positieve sentiment keert terug Na twee weken van scherpe koersdalingen herstelden de aandelenmarkten zich afgelopen week. Aanleiding van de koersdalingen

Nadere informatie

Investment Highlights week 20

Investment Highlights week 20 Investment Highlights week 2 Datum: 22 mei 217 Politieke onrust Na weken van dalende volatiliteit, liep deze de afgelopen week hard op. Oorzaak hiervan was politieke onrust. Dit keer niet in Europa. Sterker

Nadere informatie

Investment Highlights week 19

Investment Highlights week 19 Investment Highlights week 19 Datum: 13 mei 2019 Handelsconflict drukt op het sentiment De hele week stond in het teken van het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China. Aan het begin van de

Nadere informatie

Investment Highlights week 51 & 52

Investment Highlights week 51 & 52 Aandelen wereld (LC) Eurozone Duitsland Italië Euro inflatie linked obligaties Euro IG niet-staat Global High Yield ( hedged) EMD HC ( hedged) EMD LC (unhedged) Grondstoffen (USD) Achmea Investment Management

Nadere informatie

Investment Highlights week 42

Investment Highlights week 42 Investment Highlights week 42 Datum: 22 oktober 218 Zonder precedent Italië stond afgelopen week weer in de schijnwerpers. De Europese Commissie is, zoals verwacht, niet blij met de ingediende conceptbegroting

Nadere informatie

Investment Highlights week 42

Investment Highlights week 42 Investment Highlights week 42 Datum: 24 oktober 2016 ECB wijzigt beleid niet Alle ogen waren deze week op de ECB gericht. Maar de ECB-vergadering bleek een non-event. Het huidige beleid blijft (vooralsnog)

Nadere informatie

Investment Highlights week 12

Investment Highlights week 12 Investment Highlights week 12 Datum: 27 maart 2017 Politiek domineert het nieuws Het was een relatief rustige week qua economisch nieuws. Het meest in het oog sprongen de gunstige inkoopmanagersindices

Nadere informatie

Investment Highlights week 39

Investment Highlights week 39 Investment Highlights week 39 Datum: 1 oktober 2018 Italiaans begrotingstekort schrikt beleggers af Het venijn zat afgelopen week in de staart. Het verwachte begrotingstekort in Italië valt hoger uit dan

Nadere informatie

Investment Highlights week 35

Investment Highlights week 35 Investment Highlights week 35 Datum: 2 september 2019 Rentes dalen nog verder De trend van dalende rentes houdt aan. Afgelopen week daalde de Italiaanse 10-jaarsrente tot onder de. Dit is het laagste niveau

Nadere informatie

Investment Highlights week 44

Investment Highlights week 44 Investment Highlights week 44 Datum: 7 november 2016 Verkiezingskoorts In aanloop naar de verkiezingen in de Verenigde Staten, neemt de achterstand van Trump op Clinton in de peilingen af. Waar uitgegaan

Nadere informatie