'NATIXIS AM FUNDS' Société d investissement à capital variable naar Luxemburgs recht. Hoofdkantoor: 5 allée Scheffer, L-2520 Luxemburg

Transcriptie

1 'NATIXIS AM FUNDS' Société d investissement à capital variable naar Luxemburgs recht Hoofdkantoor: 5 allée Scheffer, L-2520 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg R.C. Luxemburg B BERICHT AAN DE AANDEELHOUDERS Geachte mevrouw, geachte heer, De Sicav 'Natixis AM Funds' wordt beheerd door Natixis Asset Management, een beleggingsbeheervennootschap van BPCE Group. Natixis Asset Management heeft beslist om de volgende wijzigingen aan te brengen in het Prospectus van de Sicav. De hierna beschreven wijzigingen zullen van kracht worden op 19 februari De documenten met essentiële beleggersinformatie (Key Investor Information Documents, KIID) en het prospectus van het Fonds, en de laatste periodieke verslagen, die de kenmerken van het Fonds gedetailleerd beschrijven, zijn kosteloos verkrijgbaar: Op het hoofdkantoor van Natixis Asset Management: Immeuble Grand Seine 21 Quai d Austerlitz Paris Cedex 13, Frankrijk Deze zullen binnen één week na ontvangst van een schriftelijk verzoek naar u worden verzonden; op de website of bij de financiële dienstverlener in België, CACEIS Belgium S.A., Havenlaan 86C b320, B-1000 Brussel, België. De netto-inventariswaarde wordt gepubliceerd in de Echo en De Tijd. De documenten met essentiële beleggersinformatie dient te worden gelezen alvorens het besluit om te investeren. Luxemburg, 19 januari 2016 Voor de raad van bestuur van 'Natixis AM Funds'. 'NATIXIS AM FUNDS': Bericht aan de aandeelhouders per 11 januari

2 Natixis Asset Management is een portefeuillebeheermaatschappij die is erkend door de Autorité des Marchés Financiers (de Franse toezichthouder voor de financiële markten) onder het nummer GP VOLLEDIG PARAPLUFONDS 1. Oprichting van de volgende nieuwe compartimenten binnen het paraplufonds Natixis Global Aggregate* Seeyond Multi Asset Diversified Growth Fund* H2O Lux Multibonds* H2O Lux Allegro* *Dit compartiment maakt geen deel uit van een openbaar aanbod in België 2. Vanaf 19 februari 2016 wordt de afwikkelingstermijn voor inschrijvingen/aflossingen verkort van T+3 naar T+2 De afwikkelingstermijn voor inschrijvingen en aflossingen door aandeelhouders zal voor de volgende 11 compartimenten worden verkort van T+3 naar T+2: Natixis Euro Aggregate Natixis Euro Bonds Opportunities 12 Months Natixis Euro Credit Natixis Euro Inflation Natixis Euro Short Term Credit Natixis Euro Value Equity Natixis Global Risk Parity Seeyond Europe Minvariance Seeyond Global Minvariance Seeyond Multi Asset Conservative Growth Fund Seeyond Equity Volatility Strategies 'NATIXIS AM FUNDS': Bericht aan de aandeelhouders per 11 januari

3 VASTRENTENDE COMPARTIMENTEN 1. Vanaf 19 februari 2016 zal het compartiment 'Natixis Euro Aggregate' als volgt worden gewijzigd: - Oprichting van een aandelenklasse I/A H-USD (ISIN-code: LU **). - Omvorming van niet-afgedekte aandelenklassen die luiden in USD naar afgedekte aandelenklassen in USD, als volgt: - R/A (USD) naar R/A (H-USD) (ISIN-code: LU **) - R/D (USD) naar R/D (H-USD) (ISIN-code: LU **) - 2. Vanaf 19 februari 2016 zullen de beleggingsdoelstelling en het beleggingsbeleid van het compartiment 'Natixis Euro Short Term Credit' als volgt worden gewijzigd: Beleggingsdoelstelling: Vorige versie De beleggingsdoelstelling van Natixis Euro Short Term Credit (het 'Compartiment') bestaat erin om over zijn aanbevolen minimale beleggingsperiode van 2 jaar een beter rendement te behalen dan de Barclays Capital Euro Aggregate Corporate 1-3 Index (zijn 'Referentie-index'). Nieuwe versie De beleggingsdoelstelling van Natixis Euro Short Term Credit (het 'Compartiment') bestaat erin om over zijn aanbevolen minimale beleggingsperiode van 2 jaar een beter rendement te behalen dan de Barclays Euro Aggregate Corporate 1-3 Index (zijn 'Referentie-index'). Beleggingsbeleid Vorige versie Het beleggingsproces van het Compartiment combineert drie drijfkrachten achter het rendement: directionele blootstelling: via een overwogen/onderwogen positie in kredietinstrumenten in vergelijking met de Referentie-index; sectorale spreiding: op basis van de economische cyclus en potentiële schommelingen in ratings; en selectie van emittenten: op basis van een fundamentele analyse, de relatieve waarde van emittenten en technische factoren. Het Compartiment is op elk moment blootgesteld aan vastrentende effecten die luiden in euro. De Beheermaatschappij vertrouwt op de beoordeling van het kredietrisico door haar team en haar eigen methode. Bovenop deze beoordeling belegt het Compartiment minstens 80% van zijn nettovermogen in bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit die in euro luiden, met een rating 1 van ten minste BBB (S&P) of Baa3 (Moody s) of BBB- (Fitch Ratings), of een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij: Het Compartiment kan ook tot 15% van zijn nettovermogen beleggen in hoogrentende² effecten en tot 15% in geëffectiseerde activa (met uitzondering van CDO's). 3

4 Indien de rating van een effect in de portefeuille verslechtert en onder de minimumdrempel zakt, zal de Beheermaatschappij onderzoeken of het beter is om de effecten in de portefeuille te houden of ze van de hand te doen, waarbij als belangrijkste criterium steeds het belang van de Aandeelhouders geldt. Deze twee activaklassen zijn bronnen van diversificatie en rendement. Bandbreedte van de gewijzigde duration ten opzichte van de marktrente Geografisch gebied van de emittenten (berekend als percentage van de blootstelling van het Compartiment) Blootstelling eurozone Blootstelling nieteurozone Minimum Maximum 0 5 0% 200% 0% 200% Het Compartiment is niet blootgesteld aan aandelen. De totale blootstelling van het Compartiment aan effecten die niet in euro luiden en aan het valutarisico, zal niet meer dan 10% van zijn nettovermogen bedragen. De Afgedekte aandelenklassen** streven ernaar de nettovermogenswaarde af te dekken tegen de schommeling tussen de referentievaluta van het Compartiment, de euro, en de referentievaluta's van de verschillende Aandelenklassen. De referentievaluta van het Compartiment is de euro. 1. Minimumrating van BBB- volgens Standard & Poor s of gelijkwaardig 2. Onder de Standard & Poor s-rating van BBB- of gelijkwaardig 1 & 2. De toepasselijke rating is de laagste rating volgens S&P, Moody s of Fitch Ratings, of een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij. Als er geen borgsteller is, is de rating die zal worden gebruikt de emissierating. Als er een borgsteller is, is de toepasselijke rating de emissierating of de rating van de borgsteller, afhankelijk van welke rating beter is. Indien de emissierating niet beschikbaar is en als er geen borgsteller is, is de rating van de emittent van toepassing. Nieuwe versie Het beleggingsproces van het Compartiment combineert drie belangrijke drijfkrachten achter het rendement: directionele blootstelling aan krediet: overwogen/onderwogen positie in het kredietrisico als geheel in vergelijking met de Referentie-index; selectie van emittenten en emissies: overwogen/onderwogen positie in verschillende emittenten en emissies in vergelijking met de Referentie-index; emittenten en emissies die geen deel uitmaken van de Referentie-index, kunnen ook in de portefeuille van het Compartiment worden opgenomen; en, in mindere mate, sectorale spreiding: overwogen/onderwogen positie in verschillende economische sectoren (de financiële sector, de industrie, nutsvoorzieningen enz.) in vergelijking met de Referentie-index op basis van de economische cyclus en potentiële schommelingen in ratings. Het beleggingsproces is gebaseerd op een fundamentele benadering, relative value analysis en andere technische factoren. De Beheermaatschappij vertrouwt op de beoordeling van het kredietrisico door haar team en haar eigen methode. Het Compartiment is op elk moment blootgesteld aan schuldbewijzen die luiden in euro. 4

5 Naast deze beoordeling belegt het Compartiment minstens 85% van zijn nettovermogen in schuldbewijzen van beleggingskwaliteit 1 of in andere instrumenten (cash, icbe's,...) met een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij/ Het Compartiment kan ook tot 15% van zijn nettovermogen beleggen in hoogrentende² schuldbewijzen. Het Compartiment kan ook tot 15% van zijn nettovermogen beleggen in geëffectiseerde activa (zonder Collateralized Debt Obligations). Hoogrentende activa en geëffectiseerde activa zijn bronnen van diversificatie en rendement. Indien de rating van een effect in de portefeuille verslechtert en onder de minimumdrempel zakt, zal de Beheermaatschappij onderzoeken of het beter is om de effecten in de portefeuille te houden of ze van de hand te doen, waarbij als belangrijkste criterium steeds het belang van de Aandeelhouders geldt. Bandbreedte van de gewijzigde duration ten opzichte van de marktrente Geografisch gebied van de emittenten (berekend als percentage van de blootstelling van het Compartiment) Blootstelling eurozone Blootstelling nieteurozone Minimum Maximum 0 5 0% 200% 0% 200% Het Compartiment is niet blootgesteld aan aandelen. Het Compartiment kan ook tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in schuldbewijzen die niet in euro luiden. Voor alle dergelijke schuldbewijzen zal het valutarisico ten opzichte van de euro worden afgedekt. De Afgedekte aandelenklassen** streven ernaar de nettovermogenswaarde af te dekken tegen schommelingen tussen de referentievaluta van het Compartiment, de euro en de referentievaluta's van de verschillende aandelenklassen. De referentievaluta van het Compartiment is de euro. 1. Onder de Standard & Poor s-rating van BBB- of gelijkwaardig 1 & 2. De toepasselijke rating is de middelste rating volgens Moody's, Standard & Poor's en Fitch Ratings zonder rekening te houden met de hoogste en de laagste beschikbare ratings, of een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij. Als er slechts van twee bureaus een rating beschikbaar is, wordt de laagste gebruikt. Als er slechts van één bureau een rating beschikbaar is, wordt die gebruikt. De rating die zal worden gebruikt, is de emissierating. Als er geen emissierating beschikbaar is, wordt de rating van de emittent gebruikt. Als de emissie een uitdrukkelijke waarborg geniet, wordt de rating van de borgsteller gebruikt. Als er geen emissierating en geen rating van de emittent beschikbaar zijn, wordt er een gelijkwaardige rating gebruikt, in overeenstemming met de eigen analyse van de Beheermaatschappij. 3. Vanaf 19 februari 2016 zullen de beleggingsdoelstelling en het beleggingsbeleid van het compartiment 'Natixis Euro Credit' als volgt worden gewijzigd: Beleggingsdoelstelling: Vorige versie: De beleggingsdoelstelling van Natixis Euro Credit (het 'Compartiment') bestaat erin om over zijn aanbevolen minimale beleggingsperiode van 3 jaar een beter rendement te behalen dan de Barclays Capital Euro Aggregate Corporate-index (zijn 'Referentie-index'), en tegelijkertijd een vergelijkbaar risiconiveau (volatiliteit) te handhaven. 5

6 Nieuwe versie: De beleggingsdoelstelling van Natixis Euro Credit (het 'Compartiment') bestaat erin om over zijn aanbevolen minimale beleggingsperiode van 3 jaar een beter rendement te behalen dan de Barclays Euro Aggregate Corporate-index (zijn 'Referentie-index'), en tegelijkertijd een vergelijkbaar risiconiveau (volatiliteit) te handhaven. Beleggingsbeleid Vorige versie: Dit actief beheerde, op overtuigingen gebaseerde Compartiment streeft naar extra rendement via directionele posities, sectorale spreiding en de selectie van emittenten. Het gedisciplineerde, robuuste en actieve kredietbeleggingsproces combineert macro-economische inzichten (analyse van macro-economische factoren, kredietfundamentals en marktindicatoren) met de selectie van kredietemittenten (analyse van fundamentals van emittenten, de relatieve waarde van emissies en technische factoren). Diversificatie staat centraal in het proces. De portefeuille is samengesteld uit 70 tot 120 effecten uit verschillende activiteitensectoren. Het Compartiment is op elk moment blootgesteld aan vastrentende effecten die luiden in euro. Het Compartiment belegt minstens 70% van zijn nettovermogen in bedrijfsobligaties die in euro luiden en die zijn uitgegeven door bedrijfsemittenten. Het Compartiment kan ook beleggen in de volgende instrumenten: - tot 30% van zijn nettovermogen in schuldbewijzen van overheden of vergelijkbare schuldinstrumenten; - tot 15% van zijn nettovermogen in obligaties die converteerbaar zijn in aandelen, met de optie om tot 10% van zijn nettovermogen te houden in aandelenposities die ontstaan als gevolg van dergelijke conversies; - tot 10% van zijn nettovermogen in vastrentende effecten die luiden in andere valuta's dan de euro; en - tot 10% van zijn nettovermogen in effectiseringsinstrumenten, waaronder door hypotheken gedekte effecten (MBS's) en door vermogen gedekte effecten (ABS's). De gewijzigde duration van de portefeuille van het Compartiment kan variëren tussen 0 en 8. Bandbreedte van de gewijzigde duration ten opzichte van de marktrente Geografisch gebied van de emittenten (berekend als percentage van de blootstelling van het Compartiment) Blootstelling eurozone Blootstelling nieteurozone Minimum Maximum 0 8 0% 100% 0% 100% De totale blootstelling van het Compartiment aan aandelen zal niet meer dan 10% van zijn nettovermogen bedragen. De totale blootstelling van het Compartiment aan effecten die niet in euro luiden en aan het valutarisico, zal niet meer dan 10% van zijn nettovermogen bedragen. De Beheermaatschappij vertrouwt op de beoordeling van het kredietrisico door haar team en haar eigen methode. 6

7 Bovenop deze beoordeling moeten deze effecten op het moment van hun aankoop beschikken over een minimale rating van beleggingskwaliteit* ('investment grade'), van ten minste BBB (S&P) of Baa3 (Moody s) of BBB- (Fitch Ratings), of een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij. Indien de rating van een effect in de portefeuille verslechtert en onder de minimumdrempel zakt, zal de Beheermaatschappij onderzoeken of het beter is om de effecten in de portefeuille te houden of ze van de hand te doen, waarbij als belangrijkste criterium steeds het belang van de Aandeelhouders geldt. Het Compartiment kan tot 20% van zijn nettovermogen houden in deposito's om zijn kaspositie te beheren en aldus bij te dragen aan de verwezenlijking van de beleggingsdoelstelling. De referentievaluta van het Compartiment is de euro. De Afgedekte aandelenklassen** streven ernaar de nettovermogenswaarde af te dekken tegen de schommeling tussen de referentievaluta van het Compartiment, de euro en de referentievaluta's van de relevante Aandelenklasse. * De toepasselijke rating is de laagste rating volgens S&P, Moody s of Fitch Ratings, of een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij, op het moment van de aankoop van het betreffende effect. De rating die zal worden gebruikt, is de emissierating. Indien de emissierating niet beschikbaar is, is de rating van de emittent van toepassing. Nieuwe versie: Het Compartiment zal hoofdzakelijk beleggen in een ruime waaier van in euro luidende schuldbewijzen zoals vastrentende bedrijfsobligaties, andere schuldbewijzen met vaste of vlottende rente en kortlopende schuldbewijzen. Het Compartiment belegt minstens 60% van zijn nettovermogen in schuldbewijzen die in euro luiden en die zijn uitgegeven door emittenten uit de privésector. Het Compartiment kan ook beleggen in de volgende instrumenten: - schuldbewijzen van overheden, overheidsinstellingen of andere schuldbewijzen uitgegeven door openbare instanties voor maximaal 30% van zijn nettovermogen; - door vermogen gedekte effecten (ABS's), met inbegrip van door hypotheken gedekte effecten (MBS's) en andere soorten door vermogen gedekte effecten, voor maximaal 10% van zijn nettovermogen; Het Compartiment kan ook, voor maximaal 10% van zijn nettovermogen, beleggen in schuldbewijzen die luiden in andere valuta's dan de euro, op voorwaarde dat dergelijke posities zijn afgedekt tegen het valutarisico. De Beleggingsbeheerder zal het Compartiment actief beheren op basis van zijn overtuigingen over directionele posities, sectorale spreiding, geografische blootstelling, selectie van emittenten, looptijd van de portefeuille en andere relevante factoren. 7

8 De gewijzigde duration van de portefeuille van het Compartiment kan variëren tussen 0 en 8. Bandbreedte van de gewijzigde duration ten opzichte van de marktrente Geografisch gebied van de emittenten (berekend als percentage van de blootstelling van het Compartiment) Blootstelling eurozone Blootstelling nieteurozone Minimum Maximum 0 8 0% 100% 0% 100% De Beheermaatschappij vertrouwt op de beoordeling van het kredietrisico door haar team en haar eigen methode. Bovenop deze beoordeling moeten schuldbewijzen op het moment van hun aankoop over een rating van 'beleggingskwaliteit'* ('investment grade') beschikken, of over een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij. Indien de rating van een effect in de portefeuille verslechtert en onder 'beleggingskwaliteit' zakt, zal de Beheermaatschappij onderzoeken of het beter is om het effect in de portefeuille te houden of van de hand te doen, waarbij als belangrijkste criterium steeds het belang van de Aandeelhouders geldt. In het kader van het gewoonlijke beheer van zijn kaspositie kan het Compartiment tot 20% van zijn nettovermogen beleggen in bankdeposito's, op voorwaarde dat dergelijke deposito's in overeenstemming zijn met de beleggingsdoelstelling. De referentievaluta van het Compartiment is de euro. De Afgedekte aandelenklassen** streven ernaar de nettovermogenswaarde af te dekken tegen de schommeling tussen de referentievaluta van het Compartiment, de euro en de referentievaluta's van de relevante Aandelenklasse. *De toepasselijke rating is de middelste rating volgens Moody's, Standard & Poor's en Fitch Ratings zonder rekening te houden met de hoogste en de laagste beschikbare ratings, of een gelijkwaardige rating in overeenstemming met de analyse van de Beheermaatschappij. Als er slechts van twee bureaus een rating beschikbaar is, wordt de laagste gebruikt. Als er slechts van één bureau een rating beschikbaar is, wordt die gebruikt. De rating die zal worden gebruikt is de emissierating. Als er geen emissierating beschikbaar is, wordt de rating van de emittent gebruikt. Als de emissie een uitdrukkelijke waarborg geniet, wordt de rating van de borgsteller gebruikt. Als er geen emissierating en geen rating van de emittent beschikbaar zijn, wordt er een gelijkwaardige rating gebruikt, in overeenstemming met de eigen analyse van de Beheermaatschappij. 4. Vanaf 19 februari 2016 zal de Total Expense Ratio ('TER') voor de aandelenklasse M** van het compartiment 'Natixis Euro Credit' worden verlaagd Aandelenklasse Nieuwe TER Vorige TER M** 0,15% 0,50% 8

9 'SEEYOND'-COMPARTIMENTEN 1. Wijzigingen in het 'Seeyond Multi Asset Conservative Growth Fund' Om het risicoprofiel van het Fonds beter te positioneren, heeft Natixis Asset Management beslist om een nagestreefde maandelijkse volatiliteit op jaarbasis tussen 3% en 5% te vermelden. Bovendien worden de volgende vermeldingen toegevoegd: "3,00% voor de aandelenklassen R H** aan de beleggingsdoelstelling, + 3,00% voor de aandelenklassen R H** (de 'Referentierente') aan de rubriek over de Prestatievergoeding voor afgedekte aandelenklassen. Om de groei van het Fonds te bevorderen en nieuwe aandeelhouders aan te trekken, heeft Natixis Asset Management eveneens beslist om een aandelenklasse R/D EUR** en een aandelenklasse RE/A H-USD** te introduceren. De NVW van de aandelenklasse RE/A H-USD** zal stelselmatig worden afgedekt tegenover de basisvaluta van het fonds, de euro. 2. Wijzigingen in 'Seeyond Europe Minvariance' Om de groei van het Fonds te bevorderen en nieuwe aandeelhouders aan te trekken, heeft Natixis Asset Management beslist om een aandelenklasse RE/A H-USD** te introduceren. De NVW van de aandelenklasse zal stelselmatig worden afgedekt tegenover de basisvaluta van het fonds, de euro. Natixis heeft ook beslist om twee niet-afgedekte aandelenklassen van het Fonds die luiden in USD als volgt om te vormen naar afgedekte aandelenklassen in USD: - I/A (USD) naar I/A (H-USD) (ISIN-code: LU **) - R/A (USD) naar R/A (H-USD) (ISIN-code: LU **) COMPARTIMENTEN IN WERELDWIJDE OPKOMENDE MARKTEN 1. Wijziging van de beleggingsstrategie en naamwijziging voor 'Natixis Global Emerging Equity' a. Naamwijziging van het Compartiment, als volgt: Vorige naam Natixis Global Emerging Equity Nieuwe naam Emerise Global Emerging Equity 9

10 b. Wijziging van referentie-index voor het Compartiment, die weliswaar alleen ter informatie wordt gebruikt om het rendement van het fonds te vergelijken met dat van de index, als volgt: Compartiment Vorige Referentieindex Nieuwe Referentie-index Emerise Global Emerging Equity MSCI EM Index MSCI EM IMI Index 1 c. Een nieuwe gemachtigde beleggingsbeheerder Natixis Asset Management Asia Limited is benoemd tot gemachtigde beleggingsbeheerder van het Compartiment, verantwoordelijk voor: - de globale portefeuillestructuur, d.w.z. de spreiding over geografische gebieden, landen en sectoren; en - het beheer van de beleggingen van het Compartiment in opkomende markten van Azië, inclusief India. Natixis Asset Management Asia Limited (registratienummer van de Vennootschap D) is een dochteronderneming van Natixis Asset Management. De vennootschap is in het bezit van een vergunning voor dienstverlening op de kapitaalmarkten ('Capital Markets Services License'), uitgegeven door de Monetaire Autoriteit van Singapore. Ook is de vennootschap bij de SEC in de Verenigde Staten geregistreerd als beleggingsadviseur. De vennootschap is gevestigd op het adres Marina Boulevard, #28-00, one Marina Bld, Singapore De Beheermaatschappij blijft verantwoordelijk voor het beheer van de beleggingen van het Compartiment in opkomende markten van Latijns-Amerika en Europa. d. Wijziging van de beleggingsdoelstelling als volgt: Vanaf heden bestaat de beleggingsdoelstelling van het Compartiment erin om over zijn aanbevolen minimale beleggingsperiode van 5 jaar een beter rendement te behalen dan de MSCI Emerging Markets Investable Market Index (IMI) (zijn 'Referentie-index') (in plaats van de MSCI Emerging Markets Index). e. Wijziging van de beleggingsdoelstelling als volgt: Het Compartiment belegt minstens 90% van zijn nettovermogen in aandelen uit opkomende markten, gedefinieerd als landen die zijn opgenomen in de MSCI Emerging Markets Investable Market Index (IMI). Het beleggingsproces berust op een bottom-upselectieproces van aandelen met het oog op de lange termijn, op basis van een kwalitatieve analyse met een strikte aankoop- en verkoopdiscipline. Het Compartiment belegt in aandelen van bedrijven die voor hun opbrengsten, bedrijfswinst of nettowinst blijk geven van superieure groeiverwachtingen. Effecten worden geselecteerd op basis van grondig onderzoek om de beste beleggingskansen te identificeren, na een zorgvuldige 1 De MSCI Emerging Markets Investable Market Index (IMI) is een representatieve index voor de aandelenmarkten van wereldwijde groeimarkten. Hij omvat largecaps, midcaps en smallcaps, kapitalisatiesegmenten die volledig worden gedekt omdat de index bijna 99% van de aan de free float aangepaste marktkapitalisatie in elke markt vertegenwoordigt. 10

11 beoordeling van de bedrijfsstrategie van elke onderneming, met een focus op groei. Het Compartiment maakt ook gebruik van fundamentele analyse om te beoordelen of effecten op de markt onder hun intrinsieke waarde worden verhandeld. Het Compartiment kan beleggen in de effecten van bedrijven met een grote, middelgrote of kleine kapitalisatie, waarbij bedrijven met een kleine kapitalisatie een marktkapitalisatie hebben van minder dan 10 miljard USD. Het Compartiment wordt actief beheerd en streeft naar een positie in een beperkt aantal effecten, waardoor er een geconcentreerde portefeuille ontstaat. Het Compartiment heeft doorgaans circa 60 tot 80 effecten in zijn portefeuille. Het Compartiment kan niet langer tot 10% van zijn nettovermogen beleggen in effecten van bedrijven die zijn gevestigd in OESO-landen, maar waarvan de activiteiten voornamelijk zijn gevestigd in opkomende markten. 11