De actuariële aspecten van het nieuw prudentieel kader voor IBP s. Verband tussen het nieuw prudentieel kader en de actuariële praktijken
|
|
- Josephus de Smet
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 De actuariële aspecten van het nieuw prudentieel kader voor IBP s Verband tussen het nieuw prudentieel kader en de actuariële praktijken 6 december
2 Verband tussen het nieuw prudentieel kader en de actuariële praktijken Systeem met vaste regels : Sterftetafels + intrestvoet +veiligheidsmarge H+F 59/63 4% 4% W.R. HFR 68/72 7% 0% HD 7% 0% Nieuw systeem : Kwalitatieve vereisten Corporate Governance Multidisciplinaire aanpak Prudent person principle Meer vrijheid dus meer verantwoordelijkheid Financiering en reservering (reserve en marge) : - hoe bepalen we nieuwe technische regels? - waarom is het niet vanzelfsprekend? 2
3 Het probleem afbakenen 1) Twee wetgevingen : Sociale wetgeving : verworven rechten (MR/FR-6%) (1) Economische (prudentiële) wetgeving : stabiliteit (voortbestaan) van de instelling Rendement : ,8 (2) Als de reserve 2003 gelijk was aan 98, was dat erg? Het naleven van de minimum reserves (sociale wetgeving) kan een axioma zijn 2) Stabiliteit van de IBP en niet van de sponsor Externaliseren van de pensioenverbintenissen is nu een regel geworden De waarde van die verbintenissen kan groter zijn dan de beurswaarde van de sponsor (1) Dezelfde redeneringen zijn ook geldig voor Defined Contributions en de Artikel 24 - waarborg (2) Maar ook Black Thursday
4 Het probleem afbakenen (2) 3) Rekening houden met de verworven rechten Verworven prestaties en verworven reserves Gepresteerde diensttijd Robuust : zo weinig mogelijk hypothesen voor de toekomst (inflatie, rendement, enz. ) Stabiel in de tijd : huidige onderfinanciering met stijgende toekomstige bijdragen zo laag mogelijk houden Financieringsmethode >< reserveringsmethode 4) De vraag : Hoe hoog moet de som (reserve + marge) zijn? 4
5 Klassieke methodes Ruin Theory Ruin Theory - Reserves Value at risk V@R ALM en andere eenvoudige testen Coherent beleggen? Ruin Theory : geeft een theoretisch resultaat een benadering van de marge? The Druart Rule of Thumb 5
6 Classic Ruin Theory Ruin Theory Wat is de waarschijnlijkheid dat een instelling niet over genoeg reserves beschikt om de (verwachte) schade (kapitalen en renten) te betalen Bijna 100-jarige theorie (F. Lundberg -1909) Vereenvoudigd model : Uitkeringen / Reserves = +/- 10% Twee beleggingsklassen : aandelen en obligaties Normale verdeling van het rendement 6
7 Classic Ruin Theory (2) PASSIVA (Vereenvoudigd model ): De theoretische reserves worden berekend tegen 6% (minimum reserves WAP) De uitkeringen bedragen 10% van de beginreserves en worden geïndexeerd tegen 6% Geen nieuwe bijdragen Duration = +/- 5,5 jaar ACTIVA : asset allocations : (twee mogelijke hypothesen eind 2006) 60% Obligaties - 40% aandelen Gemiddelde (Return) = 5,98% Standaardafwijking (Return) of sigma = 8,26% 80% Obligaties - 20% aandelen Gemiddelde (Return) = 5,14% Standaardafwijking (Return) of sigma = 6,02% 7
8 Classic Ruin Theory (3) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% Non-ruin waarschijnlijkheden 100,00% 40%-60% 20%-80% 1 100,00% 100,00% 2 100,00% 100,00% 3 100,00% 100,00% 4 100,00% 100,00% 5 100,00% 100,00% 6 99,90% 100,00% 7 98,90% 99,90% 8 92,00% 94,10% 9 73,60% 71,30% 10 47,10% 32,20% 8
9 Classic Ruin Theory (4) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% Non-ruin waarschijnlijkheden 115,00% 40%-60% 20%-80% 1 100,00% 100,00% 2 100,00% 100,00% 3 100,00% 100,00% 4 100,00% 100,00% 5 100,00% 100,00% 6 100,00% 100,00% 7 99,90% 100,00% 8 98,50% 99,90% 9 92,50% 94,90% 10 79,30% 77,80% 9
10 Classic Ruin Theory (5) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% Non-ruin waarschijnlijkheden 90,00% 40%-60% 20%-80% 1 100,00% 100,00% 2 100,00% 100,00% 3 100,00% 100,00% 4 100,00% 100,00% 5 100,00% 100,00% 6 99,90% 99,90% 7 94,70% 98,10% 8 77,50% 76,60% 9 47,30% 34,20% 10 19,60% 7,90% 10
11 Classic Ruin Theory (6) Stochastische methode (Monte Carlo) Beschouwingen Geen kort termijn probleem : geen gewoon faillissement Het voortbestaan van een IBP op een Een jaar - basis meten lijkt niet de oplossing te zijn Het model levert weinig informatie over de parameters op korte termijn Hoe hoger de duration hoe later de problemen te voorschijn komen 11
12 Ruin Theory -Reserves Aanpassing van het klassieke Ruin Theory model Wat is de waarschijnlijkheid dat de waarde van de beleggingen van een instelling (een IBP) kleiner worden dan de theoretische reserves? Vereenvoudigd model : Uitkeringen / Reserves = +/- 10% Twee beleggingsklassen : obligaties en aandelen Twee asset allocations = 80%-20% en 60%-40% Normale verdeling van het rendement 12
13 Ruin Theory Reserves (2) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% Non-ruin waarschijnlijkheden 100,00% 40%-60% 20%-80% 1 49,10% 43,30% 2 49,20% 40,50% 3 49,60% 39,70% 4 49,00% 38,30% 5 49,00% 38,00% 6 49,20% 36,40% 7 48,40% 35,80% 8 47,60% 34,00% 9 47,10% 32,70% 10 47,10% 32,20% 13
14 Ruin Theory Reserves (3) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% Non-ruin waarschijnlijkheden 115,00% 40%-60% 20%-80% 1 94,80% 99,00% 2 89,60% 94,80% 3 85,80% 88,60% 4 83,10% 86,30% 5 81,80% 83,80% 6 80,00% 80,70% 7 80,10% 80,30% 8 79,40% 79,00% 9 79,10% 78,20% 10 79,30% 77,80% 14
15 Ruin Theory Reserves (4) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% Non-ruin waarschijnlijkheden 90,00% 40%-60% 20%-80% 1 7,30% 1,80% 2 15,20% 5,40% 3 17,60% 8,20% 4 19,20% 8,00% 5 20,40% 8,20% 6 21,10% 7,20% 7 20,30% 7,90% 8 20,20% 7,50% 9 20,20% 7,60% 10 19,60% 7,90% 15
16 Ruin Theory Reserves (5) 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% 160,00% 40%-60% 1 100,00% 2 100,00% 3 99,90% 4 99,90% 5 99,90% 6 99,80% 7 99,60% 8 99,50% 9 99,50% 10 99,50% Non-ruin waarschijnlijkheden 145,00% 20%-80% 1 100,00% 2 100,00% 3 99,90% 4 99,90% 5 99,90% 6 99,80% 7 99,60% 8 99,40% 9 99,50% 10 99,40% 16
17 Ruin Theory Reserves (6) Stochastische methode (Monte Carlo) Beschouwingen Ruïne waarschijnlijkheden zijn hoger dan verwacht Een ruïne waarschijnlijkheid van 0,50% op lange termijn leidt tot heel aanzienlijke marges Rendement : ,8 17
18 VALUE AT RISK : V@R (1) Value at Risk (VaR) is the maximum loss not exceeded with a given probability defined as the confidence level, over a given period of time Modelleren van de evolutie van de activa van de evolutie van de passiva van de interactie tussen de activa en de passiva (ALM) Simulaties door Monte-Carlo => Verdeling van de resultaten (De directe berekening van de verdeling is bijna altijd onmogelijk of te ingewikkeld) Verdeling => x % percentiel = V@R x% : het bedrag dat nodig is om het tekort te dekken 18
19 VALUE AT RISK : V@R (2) Op theoretisch vlak : de oplossing Op praktisch vlak : problemen met lange termijn simulaties Passiva Inflatie Stijging van de salarissen Rotatie Met of zonder vervangers? Enz Activa Correlaties tussen de verschillende activa klassen GIGO (garbage in, garbage out) Monte-Carlo Gemiddelde, Mediaan, standaardafwijking Staart van de distributie, 95% percentiel enz.??? Behalve op korte termijn, maar korte termijn is niet het echte probleem 19
20 ALM (1) stochastisch ma non troppo Modelleren van de evolutie van de activa van de evolutie van de passiva van de interactie tussen de activa en de passiva (ALM) Deterministische berekeningen Stochastische verwerking : simulaties door Monte-Carlo om gemiddelde, mediaan, standaardafwijking te benaderen Alles kan niet stochastisch zijn : 1000 (of ) scenario s voor een variabele, scenario s voor 2 onafhankelijke variabelen, voor 3 20
21 ALM (2) Houd het stochastisch maar simpel Passiva Inflatie Stijging van de salarissen Rotatie Sterftekansen Enz Activa Rendementen van de beleggingen Correlaties tussen de beleggingscategorieën Gevoeligheidsanalyse : Inbrengen van variaties : 1000 scenario s per variante (sterftekansen x 50%, x 100%, x 200%), Inbrengen van verhoudingen en van varianten bv. inflatie = obligatievoet-2%, 2,5%... Sortering van de variabele elementen volgens hun impact : Rotatie en verworven rechten WAP (>< Fr. Artikel 39) Voor actieven zijn sterftekansen klein in verhouding met de rendementen 21
22 ALM (3) vergeet de cashflow-matching niet Theoretisch voorbeeld : Een kapitaal van op 65 jaar Een deelnemer die 45 jaar oud is Activa : een zero-bond AAA Passiva : minimum reserve : 3.118,05 Intrestvoet ( AAA ; 20 j) activa passiva 6% 3.118, ,05 8% 2.145, ,05 22
23 ALM (4) vergeet de cashflow-matching niet Als men de cashflow-matching beschouwt : perfecte dekking, geen tekort. Als men kijkt naar de respectievelijke waarden van de activa en de passiva is er wel een verschil. Een bijkomende storting zou alleen maar noodzakelijk zijn in het geval van een overdracht. Een IBP die haar obligaties zelf beheert zou rekening kunnen houden met de positieve aspecten van een cashflow-matching. Het beheer van het obligatie-gedeelte gedeelte van de activa van een IBP gebeurt dikwijls via een BEVEK of een fonds. Men zal hoogstwaarschijnlijk de gedeeltelijke bescherming van het betalen van het kapitaal en van de coupons onderschatten. 23
24 Coherent beleggen? Korte termijn - verdeling van het rendement (Activa) kan geraamd worden : gemiddelde standaardafwijking ieder percentiel Coherentie : verwacht rendement (Beleggingen) >< nodige rendementen op de passiva (KTV) op 1, 2, 3, H 24
25 Coherent beleggen? (2) Toepassing : Voor t =1,2, H Men kan de opeenvolgende minimum reserves (WAP) bepalen KTV(t) IRR(t) = [ {KTV(t) } / V ] (1/t) -1 (met V = beginreserve+beginmarge) Gemiddelde, gewogen gemiddelde of Maximum (of maximum met correctie voor de outlyers ) te testen met de theoretische verdeling van het rendement (1 jaar) Opmerkingen Verdeling -1 jaar / bijna geen hypothesen voor de toekomst Methode kan aangepast worden voor het dynamisch beheer, maar men moet de toekomstige bijdragen bepalen 25
26 Ruin Theory : geeft een theoretisch resultaat een piste om de marge te benaderen? Het gemiddelde van het schadegeval dat de ruïne veroorzaakt is gelijk aan het gemiddelde van een gewoon schadegeval + bias Afwijking (bias) = variantie (schadegeval) / gemiddelde (schadegeval) Piste Marge = Afwijking (bias)? Vereenvoudigd model : Uitkeringen / Reserves = +/- 10% Twee beleggingsklassen : obligaties en aandelen Twee asset allocations = 80%-20% en 60%-40% Normale verdeling van het rendement Schadegeval : het verwachte rendement niet behalen 26
27 Ruin Theory : een piste? 40%-60% 5,98% 8,26% 20%-80% 5,14% 6,02% 117,39% 40%-60% 1 97,40% 2 93,10% 3 88,40% 4 86,80% 5 85,70% 6 84,40% 7 83,20% 8 82,70% 9 83,10% 10 82,40% Non-ruin waarschijnlijkheden (1-Beta) ^ n 95,00% 90,25% 85,74% 81,45% 77,38% 73,51% 69,83% 66,34% 63,02% 59,87% 112,19% 20%-80% 1 96,20% 2 89,20% 3 84,50% 4 80,60% 5 78,10% 6 75,40% 7 73,80% 8 72,30% 9 72,20% 10 71,80% α(n) = min[γ ; 1 (1-β)^n] met β = 5% 27
28 The DRUART Rule of Thumb Philippe Druart : Een BEVEK met 75% obligaties en 25% aandelen biedt bijna altijd een waarborg van het kapitaal op een periode van drie jaren. Beginreserve +marge > 100% + 3 x minimum (verwachte rendement, 6% ) + ALM om de 3 jaren 28
29 Samenvatting Een goede afbakening van het probleem Geen kort termijn probleem De klassieke methodes bieden geen echte oplossing ALM om het gemiddelde en de standaardafwijking te bepalen, maar Stochastisch maar berekenbaar! Eenvoudige benaderingen kunnen tenminste als controle dienen En vergeet uw actuaris niet! 29
30 En vergeet uw actuaris niet Flexibele benadering kan en moet Best Practice om de misverstanden (1) te vermijden actuarissen onderling actuarissen en CBFA actuarissen en stakeholders KVBA is bereid hieraan mee te werken! (1) of ergere toestanden 30
Martine du Jardin Martine du Jardin Fonds de Pensions Suez OFP de pension Suez OFP
ACTUARIELE ASPECTEN VAN HET NIEUW PRUDENTIEEL KADER VAN DE IBP S Toepassing / Praktijkvoorbeeld Martine du Jardin Martine du Jardin Fonds de Pensions Suez OFP de pension Suez OFP 6 déce 6 décembre 2007mbre
Nadere informatieVerklaring van Beleggingsbeginselen. Joachim Aelvoet CBFA
Verklaring van Beleggingsbeginselen Joachim Aelvoet CBFA 17 maart 2011 Onderzoek 29 IBP's +/- 4,5 miljard euro vermogen +/- 100.000 aangeslotenen methode: eerste analyse individueel gesprek conclusies
Nadere informatieCOMMISSIE VOOR AANVULLENDE PENSIOENEN ADVIES nr. 24
COMMISSIE VOOR AANVULLENDE PENSIOENEN ADVIES nr. 24 de dato 8 januari 2008 Gelet dat de Commissie voor aanvullende pensioenen, samengesteld krachtens art. 53 van de Wet van 28 april 2003 betreffende de
Nadere informatieRapport Triple A - Risk Finance B.V. terzake Vergelijking pensioenproduct met de markt voor
Rapport Triple A - Risk Finance B.V. terzake Vergelijking pensioenproduct met de markt voor Zwitserleven N.V. Inhoudsopgave 1. Management samenvatting...1 2. Zwitserleven DC Product...2 3. Beschrijving
Nadere informatieDennis Masselink Pensioennavigator
UNIFORME REKENMETHODIEK (URM) maatstaf voor de vergelijking van pensioenregelingen? Dennis Masselink Pensioennavigator 1 Navigatiemetafoor Prijsstijgingen hebben geen invloed op de hoogte van uw pensioen.
Nadere informatieCirculaire reporting boekjaar 2010: Nieuwigheden en aandachtspunten
Circulaire reporting boekjaar 2010: Nieuwigheden en aandachtspunten Diederik Vandendriessche 7 februari 2011 Inhoud 1. Nieuwigheden 2. Aandachtspunten & Tips 3. Validatieregels 4. Kalender 5. Toekomst
Nadere informatieVergelijking Nederland-België
Vergelijking Nederland-België Anne Claes BELGIUM Mei 2008 2 Vergelijking Nederland - België Prudentiële regels Financiering Beleggingen Solvabiliteit Afzonderlijke vermogens Belastingen Communicatievereisten
Nadere informatieU wenst de reserves opgebouwd bij een vorige werkgever over te dragen?
U wenst de reserves opgebouwd bij een vorige werkgever over te dragen? -volulife Indien u de reserves die u bij uw vorige werkgever heeft opgebouwd, wenst over te dragen naar het pensioenplan van uw nieuwe
Nadere informatie21/03/2012. Echtscheiding en Aanvullend Pensioen. Verdeling op het ogenblik van de echtscheiding. Verdeling bij echtscheiding Pensioentoezegging
Echtscheiding en Aanvullend Pensioen Verdeling op het ogenblik van de echtscheiding Philippe Demol Actuaris 19/03/2012 Aangeslotene(n)? Echtgeno(o)t(en)? Ex-echtgeno(o)t(en) Pensioentoezegging Werkgever
Nadere informatieNieuwe inzichten voor ALM analyse naar aanleiding van de krediet crisis
Nieuwe inzichten voor ALM analyse naar aanleiding van de krediet crisis Peter Vlaar Hoofd ALM modellering APG VBA ALM congres 5 november 2009 Agenda Karakteristieken van de kredietcrisis? Hoe kunnen we
Nadere informatie3. Tweede pijler : algemeenheden
3. Tweede pijler : algemeenheden 15 Wat is het belang van een aanvullend pensioen? Het is de bedoeling om het wettelijk pensioen aan te vullen en, in het bijzonder voor de kaderleden, de levensstandaard
Nadere informatieCASESTUDY Kortetermijnrisico s beperken zonder duurzaam rendement uit het oog te verliezen
OPLOSSINGEN VOOR PENSIOENFONDSEN CASESTUDY Kortetermijnrisico s beperken zonder duurzaam rendement uit het oog te verliezen Als universele bank en sponsor van een pensioenplan wil DE KLANT Een universele
Nadere informatieInfo sessie voor de aangewezen actuarissen van de IBP s. Feed back over de actuarisverslagen 2015 Johanna Secq 20 maart 2017
Info sessie voor de aangewezen actuarissen van de IBP s Feed back over de actuarisverslagen 215 Johanna Secq 2 maart 217 Inhoud I. Inleiding II. Verwachtingen van de FSMA III. Thematische bevindingen IV.
Nadere informatieCIRCULAIRE CPA-2006-2-CPA AAN DE VERZEKERINGSONDERNEMINGEN
Prudentiële controle op de verzekeringsondernemingen Brussel, 19 september 6 CIRCULAIRE CPA-6-2-CPA AAN DE VERZEKERINGSONDERNEMINGEN BETREFT : VRIJSTELLING VAN SAMENSTELLING VAN DE AANVULLENDE VOORZIENING
Nadere informatieCOMMISSIE VOOR HET VRIJ AANVULLEND PENSIOEN VOOR ZELFSTANDIGEN ADVIES N 7 VAN 22 JUNI 2007
COMMISSIE VOOR HET VRIJ AANVULLEND PENSIOEN VOOR ZELFSTANDIGEN ADVIES N 7 VAN 22 JUNI 2007 ONTWERP VAN REGLEMENT VAN DE CBFA MET BETREKKING TOT VASTSTELLING VAN DE STERFTETAFELS VOOR DE OMZETTING VAN KAPITAAL
Nadere informatieProf. Eddy Wymeersch Seminarie CBFA-BVPI 18 november 2010
Prof. Eddy Wymeersch Seminarie CBFA-BVPI De wettelijke regeling W. 27 oktober 2006 Bestuursorgaan, minstens 2 personen in college, doch in de regel meer Betrokken bestuurders en onafhankelijken meerderheid
Nadere informatieKBC-Life Alternative Selector
KBC-Life Alternative Investments KBC-Life Alternative Selector KBC-Life Alternative Investments 1 is een tak23-levensverzekering, waarvan het rendement verbonden is met beleggingsfondsen. Type levensverzekering
Nadere informatieInhoudstafel. Winstdelingsreglement Allianz Invest V896 NL Ed. 04/13 2
Inhoudstafel HOOFDSTUK I WINSTDELINGSREGLEMENT...3 1. Doel van het reglement...3 2. Quotiteit van de verzekerde prestaties gebonden aan elk van de gekantonneerde fondsen...3 3. Bepaling van het globaal
Nadere informatieCONTASSUR. POWERBEL Beleggingsopties
I. Inleiding II. Waarvoor kan u voor een nieuwe beleggingsstrategie kiezen? III. Hoe worden de patronale premies belegd en welke keuzes heeft u? IV. Welke zijn de historische rendementen sinds het ontstaan
Nadere informatieNieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden
Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt
Nadere informatieCOMMISSIE VOOR AANVULLENDE PENSIOENEN ADVIES nr. 20 de dato 3 mei 2007. Verklarend lexicon van de gehanteerde begrippen in de jaarlijkse pensioenfiche
COMMISSIE VOOR AANVULLENDE PENSIOENEN ADVIES nr. 20 de dato 3 mei 2007 Gelet dat de Commissie voor aanvullende pensioenen, samengesteld krachtens art. 53 van de Wet van 28 april 2003 betreffende de aanvullende
Nadere informatieAdvies Commissie Parameters
Advies Commissie Parameters Voorstel tot herziening van verwachte rendementen Sprenkels&Verschuren Maart 2014 Copyright 2014 Sprenkels & Verschuren. Geen enkele reproductie van het document of een deel
Nadere informatieFidea Flexinvest. Bij overlijden door ongeval: met een extra uitkering van één of tweemaal de uitkering overlijden
Fidea Flexinvest Type levensverzekering Fidea Flexinvest 1 is een tak23-levensverzekering zonder gewaarborgd rendement, waarvan het rendement verbonden is met beleggings. Meer concreet heeft men de keuze
Nadere informatieCapital Life. Beleggingsfondsen met een veelbelovende toekomst. Capital Life
Capital Life Beleggingsfondsen met een veelbelovende toekomst Capital Life Capital Life U zoekt: een uitgekiende spreiding van uw beleggingen de deskundigheid van één van de wereldleiders op het gebied
Nadere informatieSafe Return+ Laat uw belegging veilig groeien! 3,40 % in 2010! 1
Safe Return+ Laat uw belegging veilig groeien! 3,40 % in 2010! 1 Een vaste gewaarborgde rentevoet gedurende 8 jaar Met Safe Return+ kiest u voor de absolute zekerheid van een aantrekkelijk rendement op
Nadere informatieBeleggingsverzekeringen
Kennisfiche Beleggingsverzekeringen Beleggingsverzekeringen zijn contracten die u aangaat met een verzekeringsmaatschappij, niet met een bank. Ze worden wel verkocht via banken. Een beleggingsverzekering
Nadere informatieNieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden
Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt
Nadere informatieInhoudstafel. Winstdelingsreglement Allianz Invest V873 NL Ed. 09/12 2
Inhoudstafel HOOFDSTUK I WINSTDELINGSREGLEMENT... 3 1. Doel van het reglement... 3 2. Quotiteit van de verzekerde prestaties gebonden aan elk van de gekantonneerde fondsen... 3 3. Bepaling van het globaal
Nadere informatieNieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden
Nieuwe gewaarborgde rentevoeten voor de pensioenplannen die afgesloten worden door een onderneming Vragen & Antwoorden Employee Benefits Institute 1. Welke zijn de nieuwe rentevoeten die AXA Belgium waarborgt
Nadere informatieVERKORT JAARVERSLAG 2017
VERKORT JAARVERSLAG 2017 De belangrijkste ontwikkelingen in 2017 bij Pensioenfonds TNT Express op een rij in deze verkorte en vereenvoudigde versie van het jaarverslag. Het volledige jaarverslag vindt
Nadere informatieCROSS BORDER PENSIONS Bedreiging, opportuniteit of realiteit? Organisme voor de Financiering van Pensioenen en Prudentieel toezicht
CROSS BORDER PENSIONS Bedreiging, opportuniteit of realiteit? Organisme voor de Financiering van Pensioenen en Prudentieel toezicht 27 mei 2008 Lut Sommerijns BVPI Belgische Vereniging van Pensioeninstellingen
Nadere informatieObligaties een financieringsinstrument en een beleggingscategorie
Obligaties een financieringsinstrument en een beleggingscategorie Mr A. van Dijk RBA 1 Inleiding Wat zijn obligaties? Kenmerken Rendement Risico Obligatiesoorten 2 Kenmerken van Obligaties Vordering Vaste
Nadere informatieManaged Funds Balanced Fund 1
Managed Funds Balanced Fund 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET-FISCAAL SPAREN Type levensverzekering Levensverzekering met een rendement dat gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen
Nadere informatieDe premies die de tijdelijke handelsvennootschap (THV) DIB-Ethias Lokale Contractanten ontvangt, worden op verscheidene manieren beschermd:
Welke zekerheden en garanties werden er ingebouwd in de groepsverzekering van de tweede pijler voor de contractuele personeelsleden van de lokale besturen? De premies die de tijdelijke handelsvennootschap
Nadere informatieDe risico s binnen uw verplichtingen Actuariële gevaren en risico s
De risico s binnen uw verplichtingen Actuariële gevaren en risico s Frank Post AAG Actuaris IPFOS Woerden, 26 augustus 2014 Alleen voor intern gebruik Executive summary De pensioenbelofte staat altijd
Nadere informatieSectoraal pensioenstelsel voor de diamantsector Transparantieverslag 2018
Sectoraal pensioenstelsel voor de diamantsector Transparantieverslag 2018 1. Welke instellingen komen tussen in het beheer van uw aanvullend pensioen? De inrichter van het sectoraal pensioenstelsel ten
Nadere informatieVerklaring inzake beleggingsbeginselen
STICHTING PENSIOENFONDS RECREATIE Mei 2011 INHOUDSOPGAVE 0. Introductie 3 1. Doelstelling van het beleggingsbeleid 4 2. Organisatie en risicobeheerprocedures 5 3. Beleggingsbeginselen 7 Mei 2011 Pagina
Nadere informatieVerklarend lexicon van de gehanteerde begrippen in de jaarlijkse pensioenfiche
BV07083 24.05.2007 Verklarend lexicon van de gehanteerde begrippen in de jaarlijkse pensioenfiche Alle werknemers die aangesloten zijn bij een aanvullende pensioentoezegging ontvangen jaarlijks een pensioenfiche
Nadere informatieEen nieuwe keuze in pensioenoplossingen. ICK Beschikbare Premieregeling
Een nieuwe keuze in pensioenoplossingen voor de ICK-branche ICK Beschikbare Premieregeling ICK Beschikbare Premieregeling 2 De ICK-branche verbreedt het aanbod op het gebied van pensioen. Naast de bestaande
Nadere informatie2. Wat is het fiscale voordeel?
2. Wat is het fiscale voordeel? 2.1. verlaagd tarief behouden Bij twee van de voorwaarden om recht te hebben op het verlaagd tarief, is het kapitaal van belang. Het bedrag van het kapitaal kan van belang
Nadere informatieLong Term Secured Notes: u wint over de gehele lijn
Long Term Secured Notes: u wint over de gehele lijn >> U zult beleggen in een obligatie met AAA-rating. >> Gedurende de eerste 10 jaar ontvangt u een van coupon van minimum 4% bruto. >> Vervolgens, tot
Nadere informatieENERBEL. Beheerscommentaren voor 2017
ENERBEL Beheerscommentaren voor 2017 I. Inleiding Het pensioenfonds Enerbel belegt in de bevek Esperides, die dient als hergroeperingsinstrument voor het beheer van alle financiële activa van onze verschillende
Nadere informatieWelkom. Finance Day 1 juni 2013. Christophe REGOUT
Welkom Finance Day 1 juni 2013 Christophe REGOUT Wegens de dalende rentes, bestaat er nog een belegging die uw spaargeld in alle veiligheid laat opgroeien? AFER Europe AFER Europe Bestaat sinds 37 jaar
Nadere informatieVBI Winkelfonds. Halfjaarbericht 2009
VBI Winkelfonds Halfjaarbericht 2009 Algemeen Dit halfjaarbericht betreft de eerste verslagperiode van het VBI Winkelfonds. VBI Winkelfonds (voorheen VBI Inflatiewinst Fonds) is opgericht op 5 september
Nadere informatieBEHEERSREGLEMENT beleggingsvorm "Rendementsgarantie+ fonds"
BEHEERSREGLEMENT beleggingsvorm "Rendementsgarantie+ fonds" INHOUDSTAFEL 1. INLEIDING... 3 2. INTRESTVOET... 3 3. WINSTDELING... 3 3.1. Jaarlijkse winstdeling... 4 3.2. "Interim"-winstdeling... 4 4. BELEGGINGSDOELEINDEN...
Nadere informatieFINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23
_ FINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23 KBC-Life Privileged Portfolio KBC-Life Privileged Portfolio 1 is een tak23-levensverzekering zonder gewaarborgd rendement, waarvan het rendement verbonden
Nadere informatieTak 23: Noch de omvang van het kapitaal, noch het rendement zijn gewaarborgd.
AG Ascento Free Financiële informatiefiche levensverzekering* Type levensverzekering Waarborgen - In geval van leven AG Ascento Free is een individueel levensverzekeringscontract dat toelaat te investeren
Nadere informatieWat doet SPE met mijn geld? 19 april 2016
Wat doet SPE met mijn geld? 19 april 2016 Classification: Status: Wat doet SPE met mijn geld? 1. Wat zit er in de pot en hoe komt die pot tot stand 2. Opties, aandelen, obligaties? Sparen of beleggen?
Nadere informatieFund Oxylife Opportunity 6
- Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 31 december 2018... 3 4. Beheerders...
Nadere informatieFinanciële infofiche levensverzekering voor tak 23
Financiële infofiche levensverzekering voor tak 23 Securex Life Select One 1 Type levensverzekering Nettopremie Waarborgen Levensverzekering met een rendement dat gekoppeld is aan het tak 23 beleggingsfonds
Nadere informatieCirculaire CBFA_2008_17 van 26 augustus 2008.
Circulaire CBFA_2008_17 van 26 augustus 2008. Beheers- en werkingsregels als bedoeld in artikel 79 van de wet van 27 oktober 2006 betreffende het toezicht op de instellingen voor bedrijfspensioenvoorziening
Nadere informatie1. Beleggingspolitiek van de fondsen
1. Beleggingspolitiek van de fondsen De hieronder beschreven beleggingspolitiek is gebaseerd op de essentiële beleggersinformatie die op 1 januari 2017 beschikbaar was op de website van de beheerders BlackRock
Nadere informatieVeralgemening van de 2de pijler in pensioen en hospitalisatieverzekering. AG Employee Benefits. Trust in expertise. Jean-Michel Kupper
Jean-Michel Kupper Manager - Director AG Employee Benefits & Health Care Veralgemening van de 2de pijler in pensioen en hospitalisatieverzekering AG Employee Benefits Trust in expertise Auteur 02/04/2010
Nadere informatieVerslag bijeenkomst SVG 9 maart 2016
Verslag bijeenkomst SVG 9 maart 2016 Op woensdagmiddag 9 maart, aansluitend aan de jaarbijeenkomst van de Vereniging Gepensioneerden Getronics (VGG), organiseerde Stichting Voorzieningsfonds Getronics
Nadere informatieBoekhouding OFP / IBP
Boekhouding OFP / IBP 27 maart 2014 Harold François Agenda Algemene boekhouding Boekhouding OFP/IBP 2 Agenda Algemene boekhouding Boekhouding OFP/IBP 3 Boekhoudkundige verplichtingen Wet dd. 17/07/1975
Nadere informatiePrudentieel toezichtsproces
Prudentieel toezichtsproces Het door de Controledienst opgezette prudentieel toezichtsproces volgt een risicogebaseerde ( risk-based ) toezichtsaanpak, die prospectief is en in verhouding staat tot de
Nadere informatieZeldzame en extreme gebeurtenissen
Zeldzame en extreme gebeurtenissen Ruud H. Koning 19 March 29 Outline 1 Extreme gebeurtenissen 2 3 Staarten 4 Het maximum 5 Kwantielen Ruud H. Koning Zeldzame en extreme gebeurtenissen 19 March 29 2 /
Nadere informatieWELKOM. Algemene Vergadering voor Deelnemers en Gepensioneerden 14 september 2016
WELKOM Algemene Vergadering voor Deelnemers en Gepensioneerden 14 september 2016 Agenda Opening Nieuws vanuit het bestuur Hoe staat het fonds ervoor? Pensioen: wat is er gewijzigd en wat betekent dat?
Nadere informatieSectoraal pensioenstelsel voor de sector van het drukkerij-, grafische kunst- en dagbladbedrijf Transparantieverslag 2016
Sectoraal pensioenstelsel voor de sector van het drukkerij-, grafische kunst- en dagbladbedrijf Transparantieverslag 2016 1. Welke instellingen komen tussen in het beheer van uw aanvullend pensioen? De
Nadere informatieBedrijfspensioenfonds voor de Landbouw
Herstelplan per 31 augustus 2011 Naam pensioenfonds: Bedrijfspensioenfonds Nummer fonds: 10565 Dekkingsgraad per 31-8-2011: Dekkingsgraad per ultimo augustus 2011 is 102,5%. Status financiële positie (reservetekort,
Nadere informatieIPFOS. Bestuurders Conferentie. Het gebruik van risicomaatstaven in ALM-context Ralph Verhoeks, Toezichthouder Risk & ALM - DNB
IPFOS Bestuurders Conferentie Het gebruik van risicomaatstaven in ALM-context Ralph Verhoeks, Toezichthouder Risk & ALM - DNB Het gebruik van risicomaatstaven in ALM-context Ralph Verhoeks 2 Inhoud 1.
Nadere informatieDe oplossing ligt niet in het heden
De oplossing ligt niet in het heden Op weg naar een evenwichtig beleggingsbeleid 1 november 2018 Stef Vermeulen AAG Actuarieel Advies & ALM Mijn boodschap voor vandaag Over de rol van de ALM-adviseur en
Nadere informatieWe zijn daarbij uitgegaan van de onderstaande keuzes en bijbehorende kosten:
Zelf beleggen Zelf beleggen kan als de werkgever in de pensioenregeling voor ruime beleggingsvrijheid heeft gekozen. Er kan dan gekozen worden uit verschillende fondsen. Als u zelf uw beleggingen wil kiezen,
Nadere informatieGevolgen voor pensioenfondsen van Advies Commissie
INVESTMENT SOLUTIONS & RESEARCH UPDATE 31 maart 2014 Voor professionele adviseursbeleggers Gevolgen voor pensioenfondsen van Advies Commissie Jaap Hoek en Roderick Molenaar Portfolio Strategy Parameters
Nadere informatieDe Dynamische Strategie Portefeuille DSP
De Dynamische Strategie Portefeuille DSP Onderdeel van het beleggingsbeleid van Pensioenfonds UWV 1 Inhoudsopgave Waarom beleggen? 4 Beleggen is niet zonder risico s 4 Strategische beleggingsportefeuille
Nadere informatieBijlage 4. Stresstest. Kadernota mei Kadernota 2018 Bijlage 4: Stresstest 1
Bijlage 4 Stresstest Kadernota 2018 10 mei 2017 Kadernota 2018 Bijlage 4: Stresstest 1 1. Aanleiding 3. Uitwerking stappen stresstest Op verzoek van Provinciale Staten wordt sinds 2013 jaarlijks een stresstest
Nadere informatieKoninklijk Fries Genootschap voor Geschiedenis en Cultuur. Beleggingsbeleid
Koninklijk Fries Genootschap voor Geschiedenis en Cultuur Beleggingsbeleid Het Koninklijk Fries Genootschap voor Geschiedenis en Cultuur (hierna het Genootschap) heeft een deel van haar vermogen ondergebracht
Nadere informatieInhoudstafel: Guidelines voor Pensioenfondsen
Inhoudstafel: Guidelines voor Pensioenfondsen INHOUDSTAFEL... 1 INLEIDING... 2 1 FINANCIERING EN MINIMUMFINANCIERING... 3 1.1 FINANCIERING... 3 1.2 FINANCIERING VAN HET PLAN... 3 1.3 FINANCIERING ACTUARIËLE
Nadere informatieSPNG. veranderingen. was voor. een jaar van grote. Verkort jaarverslag 2013 >
2013 was voor SPNG een jaar van grote veranderingen. Verkort jaarverslag 2013 > 2013 was voor SPNG een jaar van grote veranderingen. Eind 2012 liep het herverzekeringscontract met Nationale-Nederlanden
Nadere informatieKasterlee, studieavond KVK, dinsdag 20 januari 2009
Kasterlee, studieavond KVK, dinsdag 20 januari 2009 1 Inleiding Rosita Mares Voorzitter KVK 2 Hoe veilig zijn levensverzekeringen? Wim Aurousseau Verantwoordelijke Asset Management, Delta Lloyd Life Tak
Nadere informatieEIGEN RISICO BEOORDELING (ERB) IORP II JASPER HOOGENSTRAATEN 27 SEPTEMBER 2018
EIGEN RISICO BEOORDELING (ERB) IORP II JASPER HOOGENSTRAATEN 27 SEPTEMBER 2018 Impact op uw fonds? 2 Inspanningen van toezichthouders nemen toe 3 Agenda Wat is de ERB en waarom eigenlijk? Vereisten in
Nadere informatieStatistische Valkuilen in Solvency II. Miriam Loois
Statistische Valkuilen in Solvency II Miriam Loois Statistiek Vinden mensen moeilijk en saai Tegen intuïtief Een moeder heeft twee kinderen, een ervan is een jongen. Wat is de kans dat de ander ook een
Nadere informatieVERKORT JAARVERSLAG 2016
VERKORT JAARVERSLAG 2016 2016: wat zijn de belangrijkste ontwikkelingen van 2016 bij Pensioenfonds TNT Express? U leest het in deze verkorte en vereenvoudigde versie van het jaarverslag. Het volledige
Nadere informatieDe financiële en bancaire aspecten van bewind
De financiële en bancaire aspecten van bewind Ilse VREVEN Personal Banker Regio Midden - Limburg Hasselt, 16 november 2018 Agenda 1. Economische context 2. MIFID II Wettelijke context 3. Mogelijke types
Nadere informatieFiscaliteit van beleggingen door een vennootschap. Jobert Van In 05/12/2013
Fiscaliteit van beleggingen door een vennootschap Jobert Van In 05/12/2013 Fiscaliteit van beleggingen door een vennootschap 5 kernvragen 1. Welke impact heeft de RV? 2. Komt de toepassing van het Verlaagd
Nadere informatiefinanciële infofiche Flexibel VAP Saving Plan geldig op 20 november 2017
Type levensverzekering Doelgroep Spaardoelstelling Vrij Aanvullend Pensioen voor Zelfstandigen, met gewaarborgde intrestvoet door de verzekeraar. Deze levensverzekering laat toe om eventuele winstdelingen
Nadere informatieOefenopgaven Hoofdstuk 7
Oefenopgaven Hoofdstuk 7 Opgave 1 Rendement Een beleggingsadviseur heeft de keuze uit de volgende twee beleggingsportefeuilles: Portefeuille a Portefeuille b Verwacht rendement 12% 12% Variantie 8% 10%
Nadere informatiedr. Ruud Kleynen AAG Turning Ideas into Action
dr. Ruud Kleynen AAG Turning Ideas into Action Agenda Feedback en verbetering Governance ALM Replicating Portfolio s Risk Management Kies beleid Ex ante denken Maak risicoprofiel beter inzichtelijk Actieve
Nadere informatieOverzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg
Capital Life Overzicht van de fondsen tak 23 in Voorzorg Situatie op 31/10/2014 Capital Balanced Benchmark obligaties: EuroMTS Global Index Datum Performance (%) Sterren NIW Info oprichting 1 maand 3 maanden
Nadere informatie1. Hoe ziet het conservatieve beleggingsportefeuille van BNP Paribas Fortis er uit?
Sparen en beleggen Het conservatief beleggersprofiel 1. Hoe ziet het conservatieve beleggingsportefeuille van BNP Paribas Fortis er uit? BNP Paribas Fortis stelt een beleggingsportefeuille voor, samengesteld
Nadere informatieHERVORMING VAN DE WET OP DE AANVULLENDE PENSIOENEN: WAT IS NIEUW?
HERVORMING VAN DE WET OP DE AANVULLENDE PENSIOENEN: WAT IS NIEUW? De hervorming van de aanvullende pensioenen die werd aangekondigd in aansluiting op de hervorming van de 1 ste pijler van de pensioenen
Nadere informatieBELGISCHE VERENIGING VAN ASSET MANAGERS
BELGISCHE VERENIGING VAN ASSET MANAGERS BEAMA is lid van de Belgische Federatie van het Financiewezen METHODOLOGIE GEBRUIKT VOOR DE RISICOBEREKENING VAN ICB S De synthetische risico-indicator geeft een
Nadere informatie4/07/2013 Bart De Graeve
1 Fiscaliteit Verzekeringsaspect Context Tak 21 Belegging Tak 23 Planning Verzekering = contract De voorwaarden worden vastgelegd bij ondertekening 3 Verzekering = contract Enige premie Opvragingen Premieplan
Nadere informatieFund Life Opportunity Index
- Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index in bedragen en in percentages op 31
Nadere informatieSamenvatting. Analyses. Kostendekkende premie
Samenvatting Op 14 juli 2015 heeft DNB aangekondigd dat zij de berekeningsmethodiek van de Ultimate Forward Rate (UFR), welke onderdeel vormt van de rekenrente waarmee pensioenfondsen hun verplichtingen
Nadere informatieStudie over de stijging van de schades in functie van de leeftijd in de hospitalisatieverzekeringen
Studie over de stijging van de schades in functie van de leeftijd in de hospitalisatieverzekeringen Eindverhandeling in het kader van de Master na Master in de Actuariële Wetenschappen - Academiejaar 2011-2012
Nadere informatieVBI WINKELFONDS NV ANNEXUM. Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam HALFJAARBERICHT 2012
1 Halfjaarbericht 2012 VBI Winkelfonds NV ANNEXUM VBI WINKELFONDS NV HALFJAARBERICHT 2012 Directie Annexum Beheer B.V. WTC, G-Toren Strawinskylaan 485 1077 XX Amsterdam 2 Halfjaarbericht 2012 VBI Winkelfonds
Nadere informatieFévrier 2011. Trends Finance Day June 1st 2013
Février 2011 Trends Finance Day June 1st 2013 STATE BANKRUPTCY POSITIVE CONSUMPTION More responsible More ethical More social More ecological More respect Van MVI tot Impact Financing Het Belgisch landschap
Nadere informatieJEUGDPLAN Capi 23 1. Type levensverzekering
1/5 JEUGDPLAN Capi 23 1 Type levensverzekering Waarborgen Levensverzekering met gewaarborgde rentevoet op de premies gestort in het tak 21-gedeelte van het contract (Tak 21). De winstdeelname wordt gestort
Nadere informatieFund Life Opportunity Index 2
- jaarverslag 31.12.2017-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2017 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index 2 in bedragen en in percentages op
Nadere informatieCAPI 23 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET-FISCAAL SPAREN
CAPI 23 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET-FISCAAL SPAREN Type levensverzekering Levensverzekering met gewaarborgde rentevoet op de premies gestort in het tak 21-gedeelte van het contract (Tak
Nadere informatieOfferte Invest for Life Dynamic 3A
Offerte Invest for Life Dynamic 3A Opgemaakt ter attentie van: Voorbeeld MySavings Aangeboden door: MySavings Antwerpselaan, 38 1000 - Bruxelles info@mysavings.be www.mysavings.be Deze offerte verplicht
Nadere informatiefinanciële infofiche Flexibel VAP Saving Plan geldig op 22 mei 2017
Type levensverzekering Doelgroep Contracterende partijen Waarborgen Vrij Aanvullend Pensioen voor Zelfstandigen, met gewaarborgde intrestvoet door de verzekeringsmaatschappij. Deze levensverzekering laat
Nadere informatieJaarrekening 2012 / 2013
Balans per 31 augustus 2013 Activa in 31-8-2012 Beleggingen Aandelen in beleggingsfondsen 26.810 33.160 Obligaties 40.000 39.120 Lening Stichting HGO Fonds 50.000 50.000 Spaarrekening 5.750 24.230 122.560
Nadere informatieZeldzame en extreme gebeurtenissen
24 March 215 Outline 1 Inleiding 2 Extreme gebeurtenissen 3 4 Staarten 5 Het maximum 6 Kwantielen 23 maart 215 Het Financieele Dagblad Vijf grootste rampen (verzekerd kapitaal) 1 Orkaan Katrina (25, MU$
Nadere informatieSTUDIE OPGEMAAKT DOOR
13/01/2015 14:26.09 1 / 6 VERTROUWELIJK STUDIE OPGEMAAKT DOOR MYSAVINGS STATIONSSTRAAT 92 1930 ZAVENTEM Tel.: 023181550 GSM: E-mail: info@mysavings.be Fax: VOOR De heer Voorbeeld MYSAVINGS geboren op 01/01/1980
Nadere informatiefinanciële infofiche Flexibel VAP Saving Plan geldig op 1 januari 2017
Type levensverzekering Doelgroep Contracterende partijen Waarborgen Vrij Aanvullend Pensioen voor Zelfstandigen, met gewaarborgde intrestvoet door de verzekeringsmaatschappij. Deze levensverzekering laat
Nadere informatieKwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM
Kwartaalbericht Algemeen Pensioenfonds KLM Eerste kwartaal 2017-1 januari 2017 t/m 31 maart 2017 Samenvatting: De maandelijkse nominale dekkingsgraad eind maart 2017 is 112,6% en is gestegen ten opzichte
Nadere informatieFINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23
KBC-Life Invest Plan KBC-Life Invest Plan 1 is een tak23-levensverzekering zonder gewaarborgd rendement, waarvan het rendement verbonden is met beleggingsfondsen. Type Levensverzekering Meer concreet heeft
Nadere informatieManaged Funds FFG Architect Strategy Fund 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET- FISCAAL SPAREN
Managed Funds FFG Architect Strategy Fund 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET- FISCAAL SPAREN Type levensverzekering Levensverzekering met een rendement dat gekoppeld is aan beleggingsfondsen
Nadere informatie