CASESTUDY Kortetermijnrisico s beperken zonder duurzaam rendement uit het oog te verliezen

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "CASESTUDY Kortetermijnrisico s beperken zonder duurzaam rendement uit het oog te verliezen"

Transcriptie

1 OPLOSSINGEN VOOR PENSIOENFONDSEN CASESTUDY Kortetermijnrisico s beperken zonder duurzaam rendement uit het oog te verliezen Als universele bank en sponsor van een pensioenplan wil DE KLANT Een universele bank als sponsor van een pensioenplan DE PROBLEMATIEK Zoeken naar stabiliteit en voorspelbaarheid van de bijdragen ONZE OPLOSSINGEN Een strategische allocatie met een gepersonaliseerde benadering WAAROM CANDRIAM Lokale teams die dicht bij de klant staan onze klant bovenal buitengewone bijdragen vermijden en een gematigd niveau van gewone bijdragen aanhouden. Na contacten met de actuarissen van het plan en onze eigen analyse van de activa en passiva, stellen we een strategische allocatie voor die voorziet in een dekking van de balansrisico s en op gediversifieerde wijze naar rendement streeft. Bovendien voeren we een systeem in voor een permanente opvolging van de activa en passiva. Zo kunnen we het risico op buitengewone bijdragen in goede banen leiden en de allocatie desgevallend aanpassen.

2 Kortetermijnrisico s beperken zonder het zoeken naar duurzaam rendement uit het oog te verliezen EEN UNIVERSELE BANK ALS SPONSOR VAN EEN PENSIOENPLAN Als pijler van een grote Europese beursstad geniet onze klant een solide rating met activiteiten in de diverse businessdomeinen van een universele bank. De bank heeft een pensioenfonds geopend dat zowel rechten met vaste te bereiken doel als met vaste bijdragen biedt. Het deel dat rechten met vaste te bereiken doel omvat, is vandaag gesloten voor nieuwe participanten. Het deel met vaste bijdragen en een gegarandeerd jaarlijks minimumrendement van 0% blijft echter open en groeit snel. Als sponsor van het fonds draagt onze klant de verantwoordelijkheid om blijvend een toereikend financieringsniveau aan te houden voor de pensioencontracten, indien nodig via bijkomende premies. Deze pensioencontracten worden geboekt in IAS 19 op zijn balans en vormen een niet te verwaarlozen oorzaak van schommelingen in zijn eigen kapitaal. ZOEKEN NAAR STABILITEIT EN VOORSPELBAARHEID VAN DE BIJDRAGEN Na uitvoerige en transparante gesprekken met deze klant verwierven we een goed inzicht in zijn doelstellingen en konden we deze hiërarchisch rangschikken. Omwille van zijn activiteiten als bank is het beheer van zijn liquiditeit cruciaal. Verder wil hij in de eerste plaats het bedrag van de aan het fonds te storten bijdragen op een stabiel en voorspelbaar niveau houden. Zo wenst hij vooral buitengewone bijdragen te vermijden, maar ook een gematigd niveau van gewone bijdragen aan te houden. De activa van het fonds worden geëvalueerd volgens hun marktwaarde, van nature volatiel en onderhevig aan het risico van verlies. De reserves groeien op regelmatige wijze aan door de stijging van de lonen en de inflatie voor de rechten met vaste te bereiken doel, en de waardestijging van de activa met gegarandeerd rendement voor de rechten met vaste bijdragen. De lokale reglementering die van toepassing is, verplicht de sponsor ertoe binnen het fonds een vermogen aan te houden met een waarde die minstens gelijk is aan de door de leden opgebouwde reserves. Hij is tevens blootgesteld aan het risico op buitengewone bijdragen indien de markten een plotse schok te verduren krijgen. De impact van de marktvolatiliteit op zijn balans via een waardering in IAS 19 mag overigens niet over het hoofd worden gezien. Het vormt echter geen prioritaire doelstelling van het vermogensbeheer. Buitengewone bijdragen vermijden De normale bijdragen optimaliseren voor de hele levensduur van het plan De volatiliteit van het eigen kapitaal van de sponsor beperken (IAS 19) EEN STRATEGISCHE ALLOCATIE MET EEN GEPERSONALISEERDE BENADERING 1. EEN BEHEERSTRUCTUUR, GESTOELD OP EEN GRONDIGE ANALYSE VAN DE ACTIVA EN PASSIVA Strategische alloceren met dekking van verplichtingen en streven naar rendement De klant wenst het risico op buitengewone bijdragen te verkleinen en de kostprijs van de financiering van de nieuwe rechten te beperken. Na gesprekken met de actuarissen van het plan en onze eigen analyse van de activa en passiva, hebben we deze kwalitatieve doelstellingen vertaald in een risicobudget en een strategische allocatie. Deze allocatie omvat vooral obligaties om de risico s inzake activa en passiva te verminderen, maar ook een luik waarin naar rendement wordt gestreefd, dat dynamisch wordt beheerd en de prestaties van de portefeuille op lange termijn wil verbeteren. September

3 Kortetermijnrisico s beperken zonder het zoeken naar duurzaam rendement uit het oog te verliezen De opbouw van de obligatieportefeuille houdt rekening met de geldstromen per vervaldag De obligatieportefeuille wordt beheerd op een basis van activa en passiva. Een regelmatige analyse van de balans biedt de mogelijkheid om te anticiperen op inkomende bijdragen en de op middellange termijn uit te betalen rendement. Ze biedt ook de kans om de gevoeligheid van de passiva voor de rentetarieven en de inflatie meten. Een allocatie van de obligatieportefeuille volgens vervaldag biedt de mogelijkheid om voor evenwicht te zorgen in de nettostromen. Wat de langere maturiteiten betreft, wordt een deel van het vermogen belegd in obligaties die geïndexeerd zijn voor inflatie. Zo ontstaats een betere dekking van het inflatierisico dat voortspruit uit de rechten met vaste te bereiken doel. 2. VERBETERING VAN HET RENDEMENT DANKZIJ DE INTEGRATIE VAN NIEUWE VERMOGENSCATEGORIEËN Het beleggingskader van de portefeuille word opengesteld voor nieuwe vermogenscategorieën om te kunnen beleggen in aantrekkelijkere marktsegmenten. In de context van een aanhoudende daling van de rentetarieven in Europa hebben we geadviseerd om de portefeuille meer te diversifiëren met hoogrentende obligaties, converteerbare obligaties en groeimarkten. We selecteerden interne en externe fondsen die rendement en betrouwbaarheid met elkaar wisten te verzoenen en waaruit de klant de fondsen heeft gekozen die hem het meest geschikt leken. Door de integratie van deze nieuwe beleggingen zijn de globale prestaties van de portefeuille aanzienlijk verbeterd. EVOLUTIE VAN HET DEKKINGSPERCENTAGE 120 % 115 % 110 % 105 % 100 % 95 % 90 % 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 06/14 Dekkingspercentage Gedeelte aandelen 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Bron: Candriam 3. PERMANENTE STURING VAN DE ACTIVA EN PASSIVA LEIDT TOT EEN GEDEGEN INZICHT IN HET RISICO OP BUITENGEWONE BIJDRAGEN Om goed te kunnen anticiperen op het risico op buitengewone bijdragen, hebben we een systeem ingevoerd voor de permanente opvolging van de activa en passiva. Dankzij dit systeem kan men de evolutie van de dekkingsgraad visualiseren en het risico op onderfinanciering meten in de vorm van een stresstest. Een signaal moet al dan niet de aanzet geven om over te gaan tot een arbitrage binnen de vermogensallocatie; een beslissing voorbehouden aan het beleggingscomité, na ook rekening te hebben gehouden met het noodzakelijke rendement voor het evenwicht van het fonds op langere termijn. LOKALE TEAMS DIE DICHT BIJ DE KLANT STAAN Candriam is de natuurlijke partner van tal van Europese pensioenplannen. We kunnen daarbij terugvallen op een aanzienlijk vermogen onder beheer, een solide aandeelhouder, met name New York Life, en vooral een ervaring van zowat twintig jaar in uw dienst. Met onze partnershipaanpak willen we alles in het werk stellen voor uw account en bieden we u oplossingen op maat aan. Deze oplossingen moeten perfect zijn aangepast aan uw verplichtingen, alsook aan uw reglementaire eisen. Daartoe stelt Candriam u teams van specialisten ter beschikking, verspreid over de grootste Europese markten. Ze zijn goed op de hoogte van specifieke lokale aspecten. Met het oog op een optimale vermogensallocatie bestaat de aanpak van onze specialisten er in om systematisch de uw specifieke kenmerken in zich op te nemen. Dit doen ze niet alleen aan de hand van hun eigen analyse van de activa en passiva, maar ook op basis van een gedetailleerde communicatie met uw consultants en actuarissen. September

4 AMSTERDAM BRUSSEL DUBAI FRANKFURT GENÈVE LONDEN LUXEMBURG MADRID MILAAN PARIJS AANDELEN VASTRENTEND DVI ALTERNATIEF BEHEER ASSETALLOCATIE CANDRIAM. INVESTING FOR TOMORROW. blog.candriam.com Dit document wordt louter ter informatie verstrekt. Het vormt geen aanbod tot aan- of verkoop van financiële instrumenten en houdt geen beleggingsadvies in. Het bevestigt ook geen enkele vorm van transactie, tenzij dit uitdrukkelijk werd overeengekomen. Hoewel Candriam de gebruikte gegevens en bronnen met veel zorg selecteert, kunnen fouten of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Candriam kan niet aansprakelijk worden gesteld voor enig direct of indirect verlies als gevolg van het gebruik van dit document. De intellectuele eigendomsrechten van Candriam dienen te allen tijde nageleefd; de inhoud van dit document mag niet worden gereproduceerd zonder voorafgaande schriftelijke goedkeuring. Candriam raadt beleggers aan om op zijn website het document essentiële beleggersinformatie, de prospectus en alle overige relevante informatie te raadplegen alvorens te beleggen in een van zijn fondsen. Deze documenten zijn beschikbaar in het Engels of in een plaatselijke taal van elk land waar het fonds verhandeld mag worden. Verantwoordelijk uitgever: Candriam Kunstlaan Brussel. Foto s: Getty.

Beleggen bij de Rabobank

Beleggen bij de Rabobank Beleggen bij de Rabobank Samen sterker. Dat is het idee van coöperatief bankieren. Voordat u bij de Rabobank gaat beleggen, vinden wij het belangrijk dat u weet hoe wij tegen beleggen aankijken, wat we

Nadere informatie

MEMORIE VAN TOELICHTING ALGEMEEN

MEMORIE VAN TOELICHTING ALGEMEEN MEMORIE VAN TOELICHTING ALGEMEEN HOOFDSTUK 1 ALGEMENE INLEIDING Met de AOW kent Nederland een oudedagsvoorziening die vrijwel iedere ingezetene het sociaal minimum garandeert. De vanzelfsprekendheid van

Nadere informatie

Waarom en hoe investeren in private equity. Informatie voor beleggers

Waarom en hoe investeren in private equity. Informatie voor beleggers Waarom en hoe investeren in private equity Informatie voor beleggers november 2005 Deze brochure is een geactualiseerde en uit het Engels vertaalde versie van de publicatie Why and How to Invest in Private

Nadere informatie

Rapport Pensioen in duidelijke taal

Rapport Pensioen in duidelijke taal Rapport Pensioen in duidelijke taal Ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid Den Haag, juni 2012 Inhoud Samenvatting Lijst van aanbevelingen 1. Inleiding 2. Uitgangspunten 3. Algemene aanbevelingen

Nadere informatie

Gids voor de preventie van psychosociale risico s op het werk

Gids voor de preventie van psychosociale risico s op het werk Zo duidelijk zijn de signalen nooit, Leer ze herkennen en doe er samen iets aan! Gids voor de preventie van psychosociale risico s op het werk Deze publicatie is gratis te verkrijgen: Telefonisch op het

Nadere informatie

Risico s over generaties spreiden. Structureel tekort pensioenfondsen. Nieuw pensioencontract onvermijdelijk. CPB Policy Brief 2011/01

Risico s over generaties spreiden. Structureel tekort pensioenfondsen. Nieuw pensioencontract onvermijdelijk. CPB Policy Brief 2011/01 Structureel tekort pensioenfondsen Risico s over generaties spreiden CPB Policy Brief 2011/01 Nieuw pensioencontract onvermijdelijk Casper van Ewiijk Coen Teulings Samenvatting 1 Door de daling van de

Nadere informatie

9 11 Relatie aan het woord: William van Ettinger lage rente stelt nieuwe uitdagingen

9 11 Relatie aan het woord: William van Ettinger lage rente stelt nieuwe uitdagingen Beleggingsvisie Extra rendement nog steeds mogelijk Pagina 4 Relatie aan het woord over de lage rente: William van Ettinger Pagina 9 Een kijkje in de keuken van Aegon Pagina 16 Jaargang 18 april 2015 2

Nadere informatie

Opstellen van. Startersgids 23

Opstellen van. Startersgids 23 03 Opstellen van het businessplan Startersgids 23 1. Een woordje uitleg bij het businessplan (bedrijfsplan) Het uitwerken van een businessplan (ook bedrijfs- of ondernemingsplan genoemd) is de ideale voorbereiding

Nadere informatie

Adviescommissie Toekomst Banken

Adviescommissie Toekomst Banken Naar herstel van vertrouwen Adviescommissie Toekomst Banken Cees Maas, Voorzitter Sylvester Eijffinger Wim van den Goorbergh Tom de Swaan Johanneke Weitjens, Secretaris Naar herstel van vertrouwen Adviescommissie

Nadere informatie

265 ORGANISATIES IN 96 LANDEN

265 ORGANISATIES IN 96 LANDEN 1 NIET ALLE ONDERNEMINGEN ZIJN COÖPERATIES. MAAR ALLE COÖPERATIES ZIJN WEL DEGELIJK ONDERNEMINGEN. De coöperatieve onderneming bestaat in alle maten en vormen en is actief in de meest uiteenlopende domeinen.

Nadere informatie

Leidraad zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw. De klant centraal bij financieel dienstverleners

Leidraad zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw. De klant centraal bij financieel dienstverleners Leidraad zorgvuldig adviseren over vermogensopbouw De klant centraal bij financieel dienstverleners Autoriteit Financiële Markten De AFM bevordert eerlijke en transparante financiële markten. Wij zijn

Nadere informatie

Robert Bosch GmbH Postbus 10 60 50 D 70049 Stuttgart Duitsland Tel: +49 711 811-0 Fax: +49 711 811-45000 www.intranet.bosch.com

Robert Bosch GmbH Postbus 10 60 50 D 70049 Stuttgart Duitsland Tel: +49 711 811-0 Fax: +49 711 811-45000 www.intranet.bosch.com Robert Bosch GmbH Postbus 10 60 50 D 70049 Stuttgart Duitsland Tel: +49 711 811-0 Fax: +49 711 811-45000 www.intranet.bosch.com Wat motiveert ons, wat is ons gemeen goed, waar staan we voor. House of Orientation:

Nadere informatie

Crowdfunding - Naar een duurzame sector

Crowdfunding - Naar een duurzame sector Crowdfunding - Naar een duurzame sector Onderzoek naar (toezicht op) de crowdfundingsector December 2014 Inhoudsopgave Managementsamenvatting... 3 Methodiek en leeswijzer... 5 Verantwoording onderzoek...

Nadere informatie

A. Nieuw Europees en Belgisch toezichtskader

A. Nieuw Europees en Belgisch toezichtskader A. Nieuw Europees en Belgisch toezichtskader 1. Inleiding In het deel Prudentiële regelgeving en prudentieel toezicht van het Verslag wordt met nieuwe bankwet bedoeld het grote project van hervorming van

Nadere informatie

MiFID in de praktijk Of wat verandert voor de wholesale

MiFID in de praktijk Of wat verandert voor de wholesale MiFID in de praktijk Of wat verandert voor de wholesale Inleiding De door de Europese Commissie in 1999 uitgewerkte Lissabon Agenda formuleert de ambitieuze doelstelling om tegen 2010 de Europese Unie

Nadere informatie

SMART INVEST BON SRI Europe 10

SMART INVEST BON SRI Europe 10 SMART INVEST BON SRI Europe 10 in Smart Invest Portfolio van AG Insurance Blootstelling van 100% van het netto geïnvesteerde bedrag via depot bij BNP Paribas Fortis FLASH INVEST Januari 2015 Promotioneel

Nadere informatie

Code of conduct. Wie we zijn en hoe we werken

Code of conduct. Wie we zijn en hoe we werken Code of conduct Wie we zijn en hoe we werken Deze handleiding bevat AkzoNobel s code of conduct. In 2008 heeft AkzoNobel de bedrijfswaarden opnieuw gedefinieerd. Deze waarden zijn: Ons eerst richten op

Nadere informatie

MEMORIE VAN TOELICHTING HOOFDSTUK 1. ALGEMENE INLEIDING

MEMORIE VAN TOELICHTING HOOFDSTUK 1. ALGEMENE INLEIDING MEMORIE VAN TOELICHTING HOOFDSTUK 1. ALGEMENE INLEIDING 1.1. Doel wetsvoorstel De staatssecretaris van Sociale Zaken en Werkgelegenheid heeft, mede namens de minister van Financiën, op 4 november 2013

Nadere informatie

Toezicht op herbeoordelingen door banken van rentederivaten bij het nietprofessionele

Toezicht op herbeoordelingen door banken van rentederivaten bij het nietprofessionele Rapportage rentederivatendienstverlening aan het MKB Toezicht op herbeoordelingen door banken van rentederivaten bij het nietprofessionele MKB Maart 2015 3333 Autoriteit Financiële Markten De AFM bevordert

Nadere informatie

Wat moet u doen na het overlijden van een dierbare? goed geïnformeerd

Wat moet u doen na het overlijden van een dierbare? goed geïnformeerd Wat moet u doen na het overlijden van een dierbare? goed geïnformeerd Inhoud Inleiding 3 Overlijden van een naaste 4 Verplichtingen van de bank 6 Het pensioen van de overledene 9 De regeling van de nalatenschap

Nadere informatie

Goed doel, goed verhaal. Publieke managementletter voor de Goededoelensector

Goed doel, goed verhaal. Publieke managementletter voor de Goededoelensector Goed doel, goed verhaal Publieke managementletter voor de Goededoelensector December 2012 Het NIVRA en de NOvAA gaan fuseren en worden samen de NBA: Nederlandse Beroepsorganisatie van Accountants. De leden

Nadere informatie

Evalueren om te leren

Evalueren om te leren Evalueren om te leren Voorwoord Voor u ligt het rapport van de Rekenkamercommissie Leiden naar de effectiviteit van subsidieverlening door de gemeente Leiden. De Rekenkamercommissie wil met dit onderzoek

Nadere informatie

Betalingsachterstanden bij hypotheken. Voorkomen en oplossen van betalingsachterstanden in het belang van de klant

Betalingsachterstanden bij hypotheken. Voorkomen en oplossen van betalingsachterstanden in het belang van de klant Betalingsachterstanden bij hypotheken Voorkomen en oplossen van betalingsachterstanden in het belang van de klant 1 Inleiding De AFM heeft zich in het verleden kritisch en bezorgd uitgelaten over de omvang

Nadere informatie

GEWESTELIJKE BELEIDSVERKLARING

GEWESTELIJKE BELEIDSVERKLARING GEWESTELIJKE BELEIDSVERKLARING Meer nog dan voorheen staat Brussel voor een tweesprong. Sinds het 25 jaar geleden het levenslicht zag, is de eerste roeping van het Brussels Hoofdstedelijk gewest steeds

Nadere informatie

AIAS. Amsterdam Institute for Advanced labour Studies. Wat levert keuzevrijheid in het pensioenstelsel op?

AIAS. Amsterdam Institute for Advanced labour Studies. Wat levert keuzevrijheid in het pensioenstelsel op? AIAS Amsterdam Institute for Advanced labour Studies Wat levert keuzevrijheid in het pensioenstelsel op? Paul de Beer, Johan De Deken, David Hollanders, Sijbren Kuiper, Wiemer Salverda, Natascha van der

Nadere informatie

PRAKTISCHE GIDS ANALYSE JAARREKENING

PRAKTISCHE GIDS ANALYSE JAARREKENING 1. BALANS NA RESULTAATVERDELING ACTIVA Vaste activa PRAKTISCHE GIDS Codes I. Oprichtingskosten II. Immateriële Vaste Activa III. Materiële Vaste Activa voor de ANALYSE A. Terreinen en gebouwen B. Installaties,

Nadere informatie

2014-2017. rd in registers. Het CIBG zet de standaard in registers. e standaard in registers. Het CIBG zet de standaard in regis

2014-2017. rd in registers. Het CIBG zet de standaard in registers. e standaard in registers. Het CIBG zet de standaard in regis 2014-2017 Het CIBG zet de standaard in registers. Strategisch Business Plan CIBG Het CIBG zet de standaa rd in registers. Het CIBG zet de standaard in registers. G zet de standaard in registers. e standaard

Nadere informatie

januari 2014 Een juridisch statuut kiezen: Eenmanszaak of vennootschap?

januari 2014 Een juridisch statuut kiezen: Eenmanszaak of vennootschap? januari 2014 Een juridisch statuut kiezen: Eenmanszaak of vennootschap? Een juridisch statuut kiezen: Eenmanszaak of vennootschap? 2 Federale Overheidsdienst Economie, K.M.O., Middenstand en Energie Vooruitgangstraat

Nadere informatie

Succesvol handelen met Turkije. 10 basisprincipes

Succesvol handelen met Turkije. 10 basisprincipes Succesvol handelen met Turkije 10 basisprincipes 10 basisprincipes om van uw handelsrelatie een succes te maken Inleiding Door zijn geografische ligging op het kruispunt tussen Oost en West is Turkije

Nadere informatie

Hoe onwaarschijnlijk zijn negatieve rentes?

Hoe onwaarschijnlijk zijn negatieve rentes? ARTIKEL 11 maart 2015 Voor professionele beleggers Hoe onwaarschijnlijk zijn negatieve rentes? Negatieve rentes voor obligaties met lange looptijden zijn volgens de financiële markten niet onwaarschijnlijk.

Nadere informatie