Martine du Jardin Martine du Jardin Fonds de Pensions Suez OFP de pension Suez OFP

Transcriptie

1 ACTUARIELE ASPECTEN VAN HET NIEUW PRUDENTIEEL KADER VAN DE IBP S Toepassing / Praktijkvoorbeeld Martine du Jardin Martine du Jardin Fonds de Pensions Suez OFP de pension Suez OFP 6 déce 6 décembre 2007mbre 2007

2 Overzicht Inleiding : 1. Inrichting van de Belgische pensioenen bij Suez 2. Toestand van de pensioenfondsen Hoe gaan we vandaag te werk? Hoe kunnen we het morgen doen? denkpistes 2

3 Inleiding 1. Inrichting van Belgische pensioenen bij Suez 5 pensioenfondsen Pensiobel Elgabel Pensioenkas Tractebel Powerbel Enerbel Contassur Paritair beheer Ja Ja Ja Ja Ja Nee Sectorieel Nee Ja Nee Nee Ja - Sociaal Nee Ja Nee Nee Nee - DB / DC DB DB DB DC DC DB / DC Multiwerkgevers(*) Ja Ja Ja Ja Ja - Gedekte risico s Pensioen Pensioen Pensioen Kapitalisatie Kapitalisatie Pens.+Overl.+ Inv. Kapitalisatie Collect. Collect. Collect. Indiv. Indiv. Indiv Middelenverbintenis (*) geen solidariteit tussen werkgevers compartimentering binnen de pensioenfondsen 3

4 Inleiding (vervolg) 2. Toestand van de pensioenplannen Actief personeelsbestand Type Plannen Toestand Pensiobel DB Gesloten Elgabel DB Gesloten Pensioenkas Tractebel DB DB Open Gesloten Powerbel DC Open Enerbel DC Open Onze DB-plannen zijn gesloten om een steeds complexer beheer te vermijden. 4

5 Hoe gaan we vandaag te werk? Berekening van de technische provisies overeenkomstig de WAP MR / FR 6 % = wettelijk minimum = KTV Financiering Methodes : aggregate cost door werkgever Projected Unit Credit Method mix van de 2 biometrische tafels actualisatievoet : 5 % Investeringscomité (SIP) LTV Actuarieel verslag met mededeling aan elke werkgever van : niveau van de technische provisies + dekkingsgraad niveau van de PBO + dekkingsgraad evolutie van het percentage van de aggregate cost 5

6 Pensiobel De groep Suez in België Dekkingsgraad technische provisies Dekkingsgraad PBO Dotatievoet (aggregate cost) Electrabel N.V. 153 % 111 % 10,79 % Tractebel N.V. 120 % 103 % 0 % Distrigas N.V. 150 % 109 % 11,91 % Fluxys N.V. 139 % 102 % 13,68 % Elgabel Electrabel N.V. 116 % 80 % 16,78 % Distrigas N.V. 194 % 92 % 11,18 % Fluxys N.V. 194 % 91 % 10,80 % Pensioenkas Tractebel Tractebel N.V. (*) 329 % 171 % 3,61 % Tractebel Eng. N.V. 194 % 138 % 0 % Fabricom N.V. 298 % 194 % 0 % Sita N.V. 249 % 177 % 0 % (*) enige DB-plan dat nog open is 6

7 Hoe kunnen we het morgen doen? 1 Actualisatievoet : 2 mogelijke benaderingen a) benadering 100 % obligatair : voorbeeld A s s e ts / Ne t L iab ilitie s - C as h Flo w M atch in g ave c o b lig atio n s Zé r o C ou p o n Liabilities Net A ssets Om een perfecte matching te krijgen tussen de activa en de passiva, zou men in theorie enkel in obligaties Zero Coupon mogen beleggen Gemiddeld rendement van de portefeuille : 4,27 % Voor de totale passiva van 1.88 miljard EUR betekent dit te beleggen activa voor een bedrag van momenteel 971 miljoen EUR (terwijl we slechts over 795 miljoen EUR beschikken) 7

8 Hoe kunnen we het morgen doen? 1 Actualisatievoet : 2 mogelijke benaderingen b) Samenstelling van een portefeuille uit obligaties en aandelen, met wegingen die rekening houden met de investeringshorizon: ZC 6 / Y 11 ZC 7 / Y 12 Equity 35% ZC 8 / Y 13 ZC 1 ZC 9 / Y 14 30% / Y 11 ZC 2 ZC 10 / Y 15 30% / Y 12 Bonds ZC 3 ZC 1 65% 30% / Y 13 ZC 2 ZC 4 ZC 3 30% / Y 14 ZC 4 ZC 5 ZC 5 30% / Y 15 Y 1 Y10 Y 11 Y 12 Y 13 Y 14 Y 15 EN FIN ANNEE 10, VENTE DES ACTIONS POUR REINVESTIR DANS DES OBLIGATIONS ZERO COUPON AFIN DE COUVRIR LES ENGAGEMENTS DES 5 PROCHAINES ANNEES, SANS RISQUE Om de effecten van de marktvolatiliteit te vermijden worden de beleggingen in aandelen stopgezet op het einde van elke schijf van 5 jaar en de activa die uit deze investeringen voortvloeien worden belegd in obligaties Zero Coupon op 1, 2, 3, 4 en 5 jaar om de aanvulling te dekken die nodig is om de verbintenissen van de 5 komende jaren na te komen. 8

9 Hoe kunnen we het morgen doen? PORTEFEUILLE GLOBAL Bonds Equity % Portefeuille Portefeuille global Rendement total Bonds Equity moyen Années 1-5 Portefeuille 1 100% 0% 26,1% 26,1% 0,0% 3,90% Années 6-10 Portefeuille 2 73% 27% 20,1% 14,7% 5,5% 4,86% Années Portefeuille 3 41% 59% 18,9% 7,7% 11,2% 6,09% Années Portefeuille 4 14% 86% 16,7% 2,3% 14,4% 7,10% Années Portefeuille 5 0% 100% 13,0% 0,0% 13,0% 7,11% Années Portefeuille 6 0% 100% 5,1% 0,0% 5,1% 7,11% 100,0% 50,8% 49,2% 5,62% Dankzij de opname van aandelen in de portefeuilles, rekening houdend met de investeringshorizon, kan men een gemiddeld verwacht rendement verkrijgen van 5.62 % in vergelijking met 4.27 % indien de portefeuille enkel uit obligaties bestaat (maar zonder risico is). Door toepassing van deze structuur beschikken we over de exacte hoeveelheid activa die nodig zijn om de verbintenissen te dekken (in vergelijking met een tekort van 176 miljoen, of 22 % van de beschikbare activa met de pure obligataire benadering). 9

10 Conclusie Het theoretisch voorbeeld toont aan dat de progressieve opname van een grotere toewijzing aan aandelen in de portefeuille naargelang de investeringshorizon zeer rendabel kan zijn. Dankzij een ALM-studie zal de sponsor kunnen uitmaken welk risico hij bereid is te nemen. 10

11 Hoe kunnen we het morgen doen? 2 Sterftetafels De Qx van de tafel vergelijken met de Qx van de bestudeerde populatie samenstelling en gebruik van een ervaringstafel 11

12 Hoe kunnen we het morgen doen? 3 Toepassing : voorstel LTV Continuïteitstest KTV Overschot TV Gezondmaking TV Nivellering PBO + actualisatievoeten (1) + sterftetafels (2) ABO + actualisatievoeten (1) + sterftetafels (2) Technische provisies MR / FR 6 % 12

13 Hoe kunnen we het morgen doen? 3 Toepassing : voorstel (vervolg) Gezondmaking TV meerkost voor werkgever mogelijkheid voorzien tot spreiding meerkost Financiering TV = Continuïteitskost IFRS-normen provisies in de rekeningen van de groep als dekking van de PBO Moet dekking geexternaliseerd worden? Notie van de PBO opnemen in de CBFA- reporting Mogelijkheid voorzien voor werkgever om overschot te recupereren JA NEE 13

14 Conclusie Gezondmaking en Financiering TV : ja maar spreiding voorzien die verenigbaar is met de industriële activiteit van de werkgever proberen een grotere fiscale soepelheid te verkrijgen mogelijkheid tot reaffectatie van de overschotten aan de industriële activiteit van de onderneming Moeten de pensioenen beter beschermd worden dan de salarissen? 14