Obligaties een financieringsinstrument en een beleggingscategorie
|
|
- Alfons Verbeek
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Obligaties een financieringsinstrument en een beleggingscategorie Mr A. van Dijk RBA 1
2 Inleiding Wat zijn obligaties? Kenmerken Rendement Risico Obligatiesoorten 2
3 Kenmerken van Obligaties Vordering Vaste looptijd Rentevergoeding Verhandelbaarheid 3
4 Kenmerken van Obligaties D E M A N T E L 4
5 Kenmerken van Obligaties mantel couponblad 5
6 Rendement van Obligaties Couponrente hoogte van de rentestand bij de emissie looptijd van de obligatielening Kredietwaardigheid van de uitgevende instelling bij de emissie Koersresultaat het verschil tussen de aankoopprijs en de verkoopprijs 6
7 Rendement van Obligaties Effectief rendement = Couponrendement + Aflossingsrendement, NB: Het aflosrendement is koersrendement tot het moment, dat de obligatie wordt afgelost 7
8 Rendement van Obligaties Effectieve rendementen bij benadering : Staatsobligatie met coupon 8,25% 3% Looptijd van de obligatie tot 31/12/16 31/12/16 Koers per ,00% 97,00% Couponrendement per ,57%. Aflosrendement per /-3,00%. Effectief rendement bij benadering 4,57%. 8
9 Rendement van Obligaties Met behulp van de cash flow methode kan het effectief rendement nauwkeurig worden bepaald. Het effectief rendement (=I/YR) van een obligatie afhankelijk van de volgende variabelen: Looptijd Tussentijdse cash flows (=coupons) Finale cash flow (=aflossing) Koers n PMT FV PV 9
10 Rendement van Obligaties Volgens de cash flow methode is de koers van een obligatie gelijk aan de contante waarde van alle kasstromen van de obligatie : n Koers = Cash Flows / ( 1+i ) n t=1 Hierbij is het effectief rendement, de rentevoet waarmee de cash flows contant worden gemaakt 10
11 Rendement van Obligaties Indien het effectief rendement bekend is, kan met behulp van de cash flow methode de koers nauwkeurig berekend worden: 5% WKL 2011 per 2016 effectief rendement 6% per coupondatum in 2012, dus de resterende looptijd is 4 jaar aankoop uit emissie a pari 1.000,- dus 100% Koers = ( 50,-/1,06)+( 50,-/1,06 2 ) +( 50,-/1,06 3 )+( 1050,-/1,06 4 ) = 47, , , ,70 = 965,35 Koers van een obligatie wordt uitgedrukt in procenten: 96,54% 11
12 Rendement van Obligaties Kapitaalmarktrente = 7% Stijging rente met 1% Kapitaalmarktrente = 8% Uitgifte obligatie: 7% Nederland 2000/2010 Koers = 100% Uitgifte obligatie: 8% Nederland 2001/2010 Koers = 100% Wat is de invloed op koers van de 7% lening? 7% Nederland 2000/2010 Koers na rentestijging één jaar later bedraagt 93,75% Door een rentestijging van 1% is de koers van de 7% obligatielening met 6,25% gedaald 12
13 Rendement van Obligaties Hoe ontstaat een koersdaling van 6,25%? 7% Nederland 2000/2010 bij uitgifte a pari op 02/01/2000: % Nederland 2001/2010 bij uitgifte a pari op 02/01/2001: Verschil: Er wordt dus elk jaar 10 minder ontvangen dit veroorzaakt een koersdaling : 10* a 9 8 = 62,50 dit is de waardedaling van de obligatie van nominaal 1000,-- 13
14 Rendement van Obligaties Nu dezelfde berekening via de calculator met TVM-functie: Intoetsen: 9 jaar N = Looptijd 8 % I/YR = effectief rendement 70,- PMT = payments, hier coupons 1000,- FV = Future Value, eindwaarde De gezochte variabele is de huidige koers oftewel de Present Value Intoetsen: PV= Present Value antwoord volgt dan: 937,50 = 93,75% NB: De calculator op 1 maal per jaar rente bijschrijving zetten in plaats van 12 maal, het betreft hier natuurlijk eindwaarden! 14
15 Risico van Obligaties Renterisico Debiteurenrisico Koopkrachtrisico Valutarisico 15
16 Risico van Obligaties Renterisico van obligaties: Hoofdsomrisico : Het risico dat de koers van een obligatie daalt, of stijgt als gevolg het stijgen respectievelijk dalen van de kapitaalmarktrente Herbeleggingsrisico : Het risico dat de tussentijds vrijvallende cash flows van de coupons niet kunnen worden herbelegd tegen een even hoog rendement, als het effectieve rendement bij aanschaf van de obligatie 16
17 Risico van Obligaties Renterisico van obligaties: Hoofdsomrisico : Hoe langer de looptijd van de obligatie, hoe groter het hoofdsomrisico Herbeleggingsrisico : Hoe groter de coupon, hoe groter het herbeleggingsrisico Duration : Modified duration : Beide bovenstaande risico s worden samen uitgedrukt in duration, dit is de maatstaf van het renterisico van een obligatie Dit is de rentegevoeligheid van een obligatie 17
18 Risico van Obligaties Renterisico van obligaties: Duration : Modified duration : De duration is de gewogen gemiddelde looptijd van de cash flows, waarbij de omvang van de cash flows de wegingsfactoren zijn. De duration is een nauwkeuriger parameter voor het renterisico dan de looptijd van de obligatie. De duration is eenvoudig te berekenen met Excel Dit is de rentegevoeligheid van een obligatie Modified duration = Duration/1+i i=effectief rendement 18
19 Risico van Obligaties Renterisico van obligaties: Wat is nu het verband tussen de functies waarmee de koers van een obligatie en Modified Duration? n Koers Σ Cash Flows/(1+i) n t=1 n Modified duration Σ -n*cash Flows/(1+i) n+1 t=1 19
20 Risico van Obligaties n Duration= 1/k Σn*[CF/(1+i) n ] t=1 Waarbij: D K CF n i = duration = koers van de obligatie = cash flows hier dus de vrijvallende coupons = aantal betaalperiodes = aantal coupons = effectief rendement 20
21 Risico van Obligaties Duration: Voorbeeld Een obligatie kent een couponrente van 8% en een looptijd van 5 jaar. Het effectieve rendement is gelijk aan 8%. Dit betekent dus dat de obligatieprijs 100% is. De duration is dan : D x 1, x 1, x 1, x 1, x 5 1, ,312 21
22 Risico van Obligaties Debiteurenrisico: Dit risico speelt bij zogenaamde credit bonds, dit zijn obligaties die niet door de Nederlandse Staat zijn uitgegeven, maar door bedrijven. De omvang van het debiteurenrisico wordt vastgesteld door een rating bureau zoals Standard & Poor s, Moody s of Fitch. AAA AA A BBB BB B CCC Investment Grade Vanaf het niveau BB spreekt men van Junk bonds, vanwege de mindere kwaliteit van de debiteur 22
23 Risico van Obligaties Debiteurenrisico: Hoe hoger het debiteurenrisico, hoe hoger het rendement van de obligatie, want ter compensatie van dit risico wordt dan ook een hoge rente vergoed. Vandaar dat Junk bonds ook wel High Yielders worden genoemd Veel institutionele beleggers wensen zich te ontdoen van het toenemende debiteurenrisico bij conjuncturele neergang door middel van verkoop van de obligatie of een credit default (risk) swap Een belangrijk criterium tussen Investment Grade en Junk Bonds is de intrest coverage ratio. 23
24 Obligatiesoorten Bedrijfsobligaties zijn er in twee hoofdvormen voor wat betreft de kredietwaardigheid, Investment grade en Junk bonds. Een aantal relevante soorten zijn: Bank- en pandbrieven Covered bonds Zero-bonds Perpetuals 24
25 Obligatiesoorten Kenmerken van Bedrijfsobligaties: Financiering privaatrechtelijke instellingen In het algemeen vaste periodieke rentecoupon Vaak een vaste looptijd Lagere rating dan Nederlandse staatsobligaties Een hoger effectief rendement dan Nederlandse staatsobligaties 25
26 Obligatiesoorten Bank en pandbrieven Financiering van banken en hypotheekbanken Doorlopende uitgifte Bankbrieven van een bank worden aan haar eigen cliënten vaak uitgegeven zonder kosten Banken brengen vaak geen bewaarloon in rekening aan cliënten voor haar eigen bankbrieven 26
27 Obligatiesoorten Zerobonds: Financiering privaatrechtelijke instellingen Rentecoupon 0%, hierdoor geen uitbetaling van een coupon tijdens de looptijd Financieringslast komt pas in de cash flow tot uitdrukking bij de aflossing Vaste looptijd Uitgifte ver onder pari 27
28 Obligatiesoorten Perpetuals: Financiering privaatrechtelijke instellingen, vaak financiële instellingen of buitenlandse overheden Uitgifte à pari, dus tegen een koers van 100% Oneindige looptijd Een lange loptijd, dus een hoge duration en ook een hoge modified duration 28
29 Obligatiesoorten Covered Bonds Obligaties uitgegeven ter financiering van specifieke activa, waaraan een (hypothecaire) zekerheid of overheidsgarantie kleeft. Vaste rentecoupon Rente wordt periodiek uitgekeerd Vaste looptijd Uitgifte à pari 29
30 Samenvatting De koers van een obligatie is gelijk aan de contante waarde van alle kasstromen van de obligatie. Hierbij is het effectief rendement, de rentevoet waarmee de cash flows contant worden gemaakt. De duration is een nauwkeuriger parameter voor het renterisico dan de looptijd van de obligatie Het debiteurenrisico van een bedrijfsobligatie geeft weer de opslag van het effectieve rendement van de bedrijfsobligatie ten opzichte van Staatsleningen 30
Rabobank (leden)certificaten
Rabobank (leden)certificaten Investment case Jaap Koelewijn De Rabobank verhoogt haar kapitaalbuffers door voor nominaal 1,5 miljard nieuwe certificaten Rabobank uit te geven. Niet geheel toevallig valt
Nadere informatieRentegevoeligheid en duration
Rentegevoeligheid en duration Daling marktrente à stijging beurskoers (en v.v.) Maatstaf rentegevoeligheid: (modified) duration (mod.dur.) Berekenen duration stap 1: Macaulay duration (ook wel Economische
Nadere informatieMINOR BELEGGEN PSP. Hoofdstuk 3 Nominale titels
MINOR BELEGGEN PSP Hoofdstuk 3 Nominale titels HOOFDSTUK 3 NOMINALE TITELS 3.1 Geldmarkttitels en kapitaalmarkttitels Geldmarkttitels Obligaties Converteerbare obligaties Rendement op obligaties 3.2 De
Nadere informatieOefenopgaven Hoofdstuk 5
Oefenopgaven Hoofdstuk 5 Opgave 1 Leg uit waarom een bank in de regel bereid is een lening die gedekt is door een zekerheid, tegen een lagere rente te verstrekken dan een gelijkwaardige lening zonder zekerheid.
Nadere informatieIn deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties.
Nieuwsbrief Vooruitzichten obligaties In deze nieuwsbrief willen wij u graag informeren over onze visie op obligaties en dan in het bijzonder op bedrijfsobligaties. Sinds begin dit jaar zijn obligaties
Nadere informatieDeutsche Bank. De obligaties stap voor stap
Deutsche Bank De obligaties stap voor stap De obligaties stap voor stap Definitie P. 3 Belangrijkste kenmerken P. 3-4 Waarom beleggen in obligaties? P. 4-5 De verhouding tussen risico en rendement P. 5
Nadere informatieRisico s en kenmerken van beleggen
Risico s en kenmerken van beleggen 1. Risico s en kenmerken in het algemeen Beleggen brengt risico s met zich mee. Vaak geldt: hoe hoger het verwachte rendement, hoe meer risico s. Ook geldt dat in het
Nadere informatieSPD Bedrijfsadministratie. Correctiemodel TREASURY MANAGEMENT WOENSDAG 16 DECEMBER UUR. SPD Bedrijfsadministratie B / 8
SPD Bedrijfsadministratie Correctiemodel TREASURY MANAGEMENT WOENSDAG 16 DECEMBER 2015 12.15-14.45 UUR SPD Bedrijfsadministratie B / 8 2015 NGO-ENS B / 8 Opgave 1 (20 punten) Vraag 1 Vraag 1 De bètacoëfficiënt
Nadere informatieSamenvatting. 1. Procedure
Uitspraak Geschillencommissie Financiële Dienstverlening nr. 237 5 oktober 2011 (mr. J. Wortel, voorzitter, de heren G.J.P. Okkema en H. Mik RA, leden en mr. D.M.A. Gerdes, secretaris) Samenvatting Advies
Nadere informatieSPD Bedrijfsadministratie. Correctiemodel FINANCE EN RISK MANAGEMENT DINSDAG 3 MAART UUR
SPD Bedrijfsadministratie Correctiemodel FINANCE EN RISK MANAGEMENT DINSDAG 3 MAART 2015 08.45-11.15 UUR SPD Bedrijfsadministratie Finance en risk management Dinsdag 3 maart 2015 B / 6 2015 Stichting ENS
Nadere informatieMinor Beleggen PSP. Hoofdstuk 3 Nominale titels
Minor Beleggen PSP Hoofdstuk 3 Nominale titels 1 Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 3 Nominale titels 3.1 Geldmarkttitels en kapitaalmarkttitels Geldmarkttitels Obligaties Converteerbare obligaties
Nadere informatie7,8. Samenvatting door een scholier 868 woorden 3 maart keer beoordeeld. Economie in context. Samenvatting economie. 2.
Samenvatting door een scholier 868 woorden 3 maart 2015 7,8 4 keer beoordeeld Vak Methode Economie Economie in context Samenvatting economie 2.1 Sparen en rente Redenen om te sparen: 1. Sparen uit voorzorg
Nadere informatieLevensverzekeraars reduceren renterisico met derivaten
Levensverzekeringen worden in de regel voor een lange periode afgesloten. De rente speelt hierdoor voor levensverzekeraars een belangrijke rol. Bij een rentedaling daalt het eigen vermogen van deze sector
Nadere informatieNieuwsbrief. High Yield Obligaties
Nieuwsbrief High Yield Obligaties Een onderdeel binnen de categorie obligaties waar men relatief weinig over hoort, is de high yield obligatie. High yield betekent niets anders dan hoog rendement. Hoewel
Nadere informatieHoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn.
Samenvatting door een scholier 1771 woorden 20 februari 2008 8 15 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Hoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn. Onderhandse lening ; Een lening op lange termijn
Nadere informatieObligaties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Wat is een obligatie? 3 Definitie 3 Verschillen tussen aandelen en obligaties
Nadere informatieEen tocht door het obligatielandschap
Een tocht door het obligatielandschap we hebben het voor u Een goed gespreide beleggingsportefeuille is evenwichtig verdeeld over de verschillende beleggingsvormen. Obligaties zijn één van die beleggingsvormen.
Nadere informatieDWS Corporate Bonds 2017
DWS Corporate Bonds 2017 Transparant en helder Interessante kansen voor wereldwijde bedrijfsobligaties De onrust die reeds enkele jaren aanhoudt op de financiele markten is inmiddels overgeslagen op de
Nadere informatieSPD Bedrijfsadministratie. Correctiemodel FINANCE & RISKMANAGEMENT 6 OKTOBER UUR. SPD Bedrijfsadministratie B / 7
SPD Bedrijfsadministratie Correctiemodel FINANCE & RISKMANAGEMENT 6 OKTOBER 2015 08.45 11.15 UUR SPD Bedrijfsadministratie B / 7 Opgave 1 (40 punten) 1. Een voorbeeld van een goed antwoord: De interest
Nadere informatieLever ook het kladpapier na afloop van het examen in bij de toezichthouder. Dit wordt vernietigd en niet meegenomen in de beoordeling.
SPD Bedrijfsadministratie Examenopgave FINANCE & RISKMANAGEMENT DINSDAG 6 OKTOBER 2015 08.45-11.15 UUR Belangrijke informatie Deze examenopgave bestaat uit 11 pagina s, inclusief het voorblad. Controleer
Nadere informatie0 6 NOV 2014. Onderwerp: Vermogensbeheer obligatieportefeuille per 30 september 2014
h'k-v.vinciale ; - r.,rt YAr-iU/ERUS^L Provinciale Staten van Overj ssej r ^>^/g, 0 u /cjbs Dat. 0 6 NOV 2014 ontv.: Routing a.d. Bijl.: Luttenbergstraat 2 Postbus 10078 8000 GB Zwolle Telefoon 038 499
Nadere informatieFixed Income, Zero-coupon rates en Duration
Hoofdstuk 5 Fixed Income, Zero-coupon rates en Duration Fixed income is de markt waarop fixed income securities ofwel vastrentende waarden worden verhandeld. Dit zijn verhandelbare schuldbekentenissen
Nadere informatieOerend hard. 16 juni 2015
16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden
Nadere informatieHoofdstuk 8. Vreemd vermogen
Hoofdstuk 8 Vreemd vermogen Prijsvorming Vreemd vermogen Interest (rente) = vergoeding voor beschikbaar stellen geld. NB: rente is ook gelijkblijvend periodiek bedrag uit FRK 1. Tarief vraag en aanbod
Nadere informatieWanneer de ondernemer niet meer in staat is alle schulden te betalen, wordt door een rechtbank een faillissement uitgesproken.
Samenvatting door H. 1531 woorden 18 oktober 2016 4 3 keer beoordeeld Vak M&O Hoofdstuk 9 De rechtsvorm is de juridische ofwel wettelijke vorm van een organisatie. Er zijn zes verschillende rechtsvormen:
Nadere informatieObligaties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Wat is een obligatie? 3 Definitie 3 Verschillen tussen aandelen en obligaties 4 De belangrijkste eigenschappen
Nadere informatieKlassiek Beheer en de lage rente
Klassiek Beheer en de lage rente De lage rente en posities in euro-obligaties binnen Klassiek Beheer Ontwikkelingen in de markt Deze 0,2% rente is de nominale rente. Naast deze Wereldwijd bevindt de rente
Nadere informatieSPD Bedrijfsadministratie. Correctiemodel FINANCE & RISKMANAGEMENT DINSDAG 8 MAART UUR. SPD Bedrijfsadministratie B / 8
SPD Bedrijfsadministratie Correctiemodel FINANCE & RISKMANAGEMENT DINSDAG 8 MAART 2016 08.45-11.15 UUR SPD Bedrijfsadministratie B / 8 2015 NGO-ENS B / 8 Opgave 1 (25 punten) Vraag 1 Vraag 2 Vraag 3 Vraag
Nadere informatieLees in ieder geval de volgende op deze website geplaatste informatie:
Deze brochure is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieOndernemingen: om hun nieuwe gebouwen te kunnen kopen. Zij geven leningen uit aan aandeelhouders, zodat ze geld ontvangen.
Samenvatting door I. 1003 woorden 21 januari 2013 5,6 5 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans HOOFDSTUK 10 : VERMOGENSMARKT Aan de vragers kant van de vermogensmarkt zijn er 3 vragers: Consumenten:
Nadere informatieWervingsdagen. Trainingsdagen. Wat organiseren wij nog meer? 44 trainingen 1 lezing. Bedrijvendagen Gesprekkendagen
Wervingsdagen Trainingsdagen 44 trainingen 1 lezing Wat organiseren wij nog meer? Bedrijvendagen Gesprekkendagen 4-1-2016 Bedrijvendagen Wat Beurs met 136 bedrijven Bedrijfspresentaties Speeddates Wanneer
Nadere informatieBNG Variabele Lange Rente Obligatie 2
BNG Variabele Lange Rente Obligatie 2 Rabobank. Een bank met ideeën. BNG Variabele Lange Rente Obligatie 2 De BNG Variabele Lange Rente Obligatie 2 (de "Obligatie") is een obligatie met een variabele rente
Nadere informatieING Liric Eurozone oktober 2015
ING Liric Eurozone oktober 2015 95% garantie van de nominale waarde op de einddatum Voor 104% participeren in de mogelijke stijging van een toonaangevende Europese aandelenindex Aflossingsdatum: 2 oktober
Nadere informatieRendement via crowdfinancing?
Rendement via crowdfinancing? welkom bij kapitaalopmaat.nl Twitter: @kapitaalopmaat Monique van Holstein - monique@kapitaalopmaat.nl Pim van de Velde - pim@kapitaalopmaat.nl Ondernemers helpen is onze
Nadere informatieBouw uw eigen beleggingsportefeuille
Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?
Nadere informatieKempen Deep Barrier Note
Kempen Deep Barrier Note Meeprofiteren van een mogelijk stijgende rente met voorwa ardelijke k apita albescherming Gegarandeerd ieder jaar een coupon, gekoppeld aan de driemaands Euribor met een vaste
Nadere informatieDeze examenopgave bestaat uit 11 pagina s, inclusief het voorblad. Controleer of alle pagina s aanwezig zijn.
SPD Bedrijfsadministratie Examenopgave EXAMEN FINANCE EN RISKMANAGEMENT DINSDAG 3 MAART 2015 08.45-11.15 UUR Belangrijke informatie Deze examenopgave bestaat uit 11 pagina s, inclusief het voorblad. Controleer
Nadere informatieDeze examenopgave bestaat uit 8 pagina s, inclusief het voorblad. Dit examen bestaat uit 2 opgaven en omvat 23 vragen.
SPD Bedrijfsadministratie Examenopgave FINANCE & RISK MANAGEMENT DINSDAG 15 DECEMBER 2015 11.30-14.00 UUR Belangrijke informatie Deze examenopgave bestaat uit 8 pagina s, inclusief het voorblad. Dit examen
Nadere informatieSamenvatting M&O H12: Vreemd vermogen op lange termijn
Samenvatting M&O H12: Vreemd vermogen op lange termijn Samenvatting door K. 1547 woorden 29 oktober 2016 1,1 2 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans H12; Vreemd vermogen op lange termijn 12.1 Onderhandse
Nadere informatieNederlandse Waterschapsbank. ('NWB') Variabele Lange Rente Obligatie
Nederlandse Waterschapsbank ('NWB') Variabele Lange Rente Obligatie Rabobank. Een bank met ideeën. Nederlandse Waterschapsbank Variabele Lange Rente Obligatie De Nederlandse Waterschapsbank ('NWB') Variabele
Nadere informatieRabo Variabele Lange Rente Obligatie
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieUBS Deep Barrier Note
Structured products UBS Deep Barrier Note Een aantrekkelijke Coupon met voorwaardelijke kapitaalbescherming 1 UBS Deep Barrier Note u Jaarlijks een Coupon van indicatief 5,4%. De Coupon wordt op 6 februari
Nadere informatieSamenvatting M&O hoofdstuk
Samenvatting M&O hoofdstuk 10+ 11 Samenvatting door een scholier 1168 woorden 16 maart 2017 7 3 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Hoofdstuk 10 vermogensmarkt 10.1 vrager van vermogen Vragers van
Nadere informatieKoersrisico Het koersrisico is het risico dat uw beleggingen minder waard worden.
KENMERKEN EN RISICO S VAN BELEGGINGEN INHOUDSOPGAVE 1. Kenmerken en risico s in het algemeen 2. Belangrijke risico s 3. Kenmerken en risico s per belegging 4. Overig 1. Kenmerken en risico s in het algemeen
Nadere informatieKempen Deep Barrier Note II
Structured products Kempen Deep Barrier Note II Meeprofiteren van een mogelijk stijgende kapitaalmarktrente met voorwaardelijke kapitaalbescherming 1 Belangrijke kenmerken van de Kempen Deep Barrier Note
Nadere informatieInhoud. Voorwoord. Handboek Corporate Finance & Treasury Een verantwoording 15
Inhoud Voorwoord Handboek Corporate Finance & Treasury Een verantwoording 15 deel a De interne en externe omgeving van Corporate Finance en Treasury 17 deel b Vermogenskosten 18 deel c Selectie van bedrijfsactiviteiten
Nadere informatiePLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN
beleggen Autocall Belgacom-ING-Total PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN n Een coupon van 11% bruto bij een stijging of een daling tot -50% van Belgacom-ING-Total n Looptijd van 1 tot 4 jaar De voordelen
Nadere informatieDe looptijd van een obligatie is bekend van bij de aanvang (met uitzondering van eeuwigdurende obligaties).
Obligatie Verklarende fiche Wat is een obligatie? Een obligatie is een verhandelbaar schuldeffect. Een obligatie kopen komt er dus op neer geld uit te lenen aan de instelling (een Staat of een bedrijf)
Nadere informatieEMPEN C REDIT L INKED N OTE
EMPEN C REDIT L INKED N OTE per juli 2011 Profiteer van een aantrekkelijke rente met een beperkt risico Profiteer van een aantrekkelijke rente met een beperkt risico De Europese rente staat momenteel op
Nadere informatieWoordenlijst Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index aangeeft, rekening houdend
Nadere informatieStructured products. Juni 2015. Digital Coupon Notes
Structured products Juni 2015 Bij deze brochure hoort een Inlegvel over uw specifieke Note. Het Inlegvel wordt geacht deel uit te maken van deze brochure en geeft de voorwaarden van een specifieke Note.
Nadere informatieSamenvatting Management & Organisatie Hoofdstuk 5
Samenvatting Management & Organisatie Hoofdstuk 5 Samenvatting door een scholier 1408 woorden 5 november 2003 7,7 12 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Het aandelenkapitaal Aandelenkapitaal: Permanent
Nadere informatieLong Term Secured Notes: u wint over de gehele lijn
Long Term Secured Notes: u wint over de gehele lijn >> U zult beleggen in een obligatie met AAA-rating. >> Gedurende de eerste 10 jaar ontvangt u een van coupon van minimum 4% bruto. >> Vervolgens, tot
Nadere informatie3% Rente Protect Obligatie. 3% coupon op jaarbasis, of meer als de 3-maands rente hoger is
3% Rente Protect Obligatie 3% coupon op jaarbasis, of meer als de 3-maands rente hoger is De spaarrentes dalen. U bent op zoek naar aantrekkelijke alternatieven. Wellicht is de 3% Rente Protect Obligatie
Nadere informatieHoofdstuk 12. Vreemd vermogen op lange termijn. Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen:
www.jooplengkeek.nl Vreemd vermogen op lange termijn Een lening (schuld) met een looptijd van langer dan een jaar. We bespreken 3 verschillende leningen: 1. Onderhandse lening. 2. Obligatie lening. 3.
Nadere informatieUNIFORM HEREXAMEN HAVO 2015
MINISTERIE VAN ONDERWIJS, WETENSCHAP EN CULTUUR UNIFORM HEREXAMEN HAVO 2015 VAK : ECONOMIE II (BA en BR) DATUM : 27 juli 2015 TIJD : 07.45u 10.45u Aantal opgaven bij dit vak : 6 Aantal pagina s : 5 Hulpmiddelen
Nadere informatieBoekverslag door C. 946 woorden 11 december keer beoordeeld
Boekverslag door C. 946 woorden 11 december 2003 5 10 keer beoordeeld Vak Methode M&O In balans Bij het verkrijgen van vermogen kun je verschil maken tussen: 1) Eigen vermogen 2) Vreemd vermogen op lange
Nadere informatieSamenvatting Economie Hoofdstuk 6 deel 1
Samenvatting Economie Hoofdstuk 6 deel 1 Samenvatting door een scholier 1612 woorden 18 september 2003 6,3 6 keer beoordeeld Vak Economie Samenvatting M&O module 1 Hoofdstuk 6 Lang vreemd vermogen -> Vermogen
Nadere informatieAchmea life cycle beleggingen
Achmea life cycle beleggingen Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Interpolis. Glashelder Achmea life cycle beleggingen Als pensioenverzekeraar beleggen
Nadere informatieJuli 2014. Structured products. Index Garantie Notes. Index Garantie Notes
Structured products Juli 2014 1 Bij deze brochure hoort een Inlegvel over uw specifieke Note. Het Inlegvel wordt geacht deel uit te maken van deze brochure en geeft de voorwaarden van een specifieke Note.
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index.
Nadere informatie2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 31 32 33 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage
Nadere informatieWOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 WOORDENLIJST A ABS - Asset-Backed Securities: Effecten gedekt met onderpand. Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de
Nadere informatieDe kosten van ongeborgde financiering voor woningcorporaties
De kosten van ongeborgde financiering voor woningcorporaties Finance Ideas 24 november 2011 Nieuwe financiële realiteit voor woningcorporaties Woningcorporaties maken zich klaar voor een nieuwe realiteit
Nadere informatieING Liric Grondstoffen oktober 2015
ING Liric Grondstoffen oktober 2015 95% garantie van de nominale waarde op de einddatum Voor 71% participeren in de mogelijke stijging van een toonaangevende grondstoffenindex Aflossingsdatum: 2 oktober
Nadere informatieWilgenhaege P7* Rendement en rust
Wilgenhaege P7* Rendement en rust Rente-certificaat gerelateerd aan de DJ EURO STOXX 50 looptijd 7 jaar Vaste rente van 7% in loopjaar 1 en 2 Jaarlijks 7% doelrente in loopjaar 3, 4, 5, 6 en 7 Doelrente
Nadere informatieABN AMRO double up certificaat
ABN AMRO double up certificaat 2 Verwacht u dat een specifiek aandeel het komende jaar in waarde zal stijgen? Dan kunt u dubbel profiteren van deze stijging tot een vooraf vastgesteld plafond met het ABN
Nadere informatieBUREAU VOOR DE STAATSSCHULD. Suriname Debt Management Office. Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2014
BUREAU VOOR DE STAATSSCHULD Suriname Debt Management Office Kosten en Risico analyse van de Surinaamse schuldportefeuille per ultimo 2014 Sarajane Marilfa Omouth Paramaribo, juni 2015 1. Inleiding De totale
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator
Nadere informatieOutperformance Bonus Note II 2013-2018*
Outperformance Bonus Note II 2013-2018* Best of Both Worlds II * De Outperformance Bonus Note II 2013-2018 is een beleggingsproduct. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het toekomst. verleden
Nadere informatieSPD Bedrijfsadministratie. Correctiemodel TREASURY MANAGEMENT MAANDAG 27 JUNI UUR
SPD Bedrijfsadministratie Correctiemodel TREASURY MANAGEMENT MAANDAG 27 JUNI 2016 12.15-14.45 UUR SPD Bedrijfsadministratie Treasury Management B / 11 2016 NGO-ENS B / 11 Opgave 1 (35 punten) Vraag 1 (6
Nadere informatie5,5% Obligatielening
Belangrijkste informatie over de belegging 5,5% Obligatielening Van Enie.nl Financial Services B.V. Dit document is opgesteld op 20 maart 2017 Dit document helpt u de risico s, de kosten, en het rendement
Nadere informatieRabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1
Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 Rabobank. Een bank met ideeën. Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 De Rabo Vast naar Variabele Coupon Obligatie 1 ( de Obligatie ) is een beleggingsproduct
Nadere informatieNood aan kalmte? Zet koers naar de Variable Secured Notes
Nood aan kalmte? Zet koers naar de Variable Secured Notes Een uitgifte met de beste rating 5% gewaarborgd gedurende 2 jaar En daarna uitzicht op hoge coupons Een belegging recht door zee Welke kant zal
Nadere informatieRabo Variabele Coupon Obligatie 9
Rabo Variabele Coupon Obligatie 9 Rabobank. Een bank met ideeën. Rabo Variabele Coupon Obligatie 9 De Rabo Variabele Coupon Obligatie 9 (de 'Obligatie') is een beleggingsproduct met een variabele rente
Nadere informatie10 dingen over rente die beleggers moeten weten
Online Seminar Beleggen 10 dingen over rente die beleggers moeten weten Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Manager ING Beleggen Amsterdam, 13 augustus 2013
Nadere informatieBij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 6. In deze opgave blijven de belastingen buiten beschouwing.
Opgave 2 Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 6. In deze opgave blijven de belastingen buiten beschouwing. VastNed Retail nv is een Nederlands vastgoedbeleggingsfonds dat met gelden
Nadere informatie2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen
2.4 Paragraaf 4 Financiering en beleggingen Deze paragraaf gaat over het beheer van de financiële middelen (treasury). De kaders voor het op een verantwoorde manier beheren van de financiële middelen worden
Nadere informatieS&V Reflector. Buy Low - Sell High. Praktische handvatten voor het beleggingsplan
S&V Reflector Buy Low - Sell High Praktische handvatten voor het beleggingsplan Oktober 2015 Opmerkingen vooraf In deze reflector bespreken wij hoe een pensioenfonds de aantrekkelijkheid van beleggingscategorieën
Nadere informatie1 november 2011 Examenhal (18:30 21:30)
Faculteit Ruimtelijke Wetenschappen Naam: Studentnummer: Tentamen Financiering voor Vastgoedkunde Antwoordsuggesties 1 november 2011 Examenhal (18:30 21:30) Omcirkel het meest juiste antwoord bij de Multiple
Nadere informatieDeze examenopgave bestaat uit 9 pagina s, inclusief het voorblad. Dit examen bestaat uit 4 opgaven en omvat 25 vragen.
SPD Bedrijfsadministratie Examenopgave TREASURY MANAGEMENT WOENSDAG 16 DECEMBER 2015 12.15-14.45 UUR Belangrijke informatie Deze examenopgave bestaat uit 9 pagina s, inclusief het voorblad. Dit examen
Nadere informatieWOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index aangeeft, rekening houdend
Nadere informatieRabo Variabele Coupon Obligatie 9
Rabo Variabele Coupon Obligatie 9 Rabobank. Een bank met ideeën. Rabo Variabele Coupon Obligatie 9 De Rabo Variabele Coupon Obligatie 9 (de 'Obligatie') is een beleggingsproduct met een variabele rente
Nadere informatieKenmerken financiële risico's en instrumenten
Kenmerken financiële risico's en instrumenten Inleiding Beleggen is nooit zonder risico. Dit geldt voor alle soorten beleggingen en risicoprofielen. Zelfs bij een zeer defensief risicoprofiel kunnen negatieve
Nadere informatieDeze examenopgave bestaat uit 10 pagina s, inclusief het voorblad.
SPD Bedrijfsadministratie Examenopgave TREASURY MANAGEMENT MAANDAG 27 JUNI 2016 12.15-14.45 UUR Belangrijke informatie Deze examenopgave bestaat uit 10 pagina s, inclusief het voorblad. Het examen bestaat
Nadere informatieABN AMRO floored floater note
ABN AMRO floored floater note 2,00% coupon of meer? 2 u wilt 2,00% of meer rente ontvangen U verwacht dat de 3-maands Amerikaanse dollar ( dollar ) rente 1 gaat stijgen en u wilt hier graag van profiteren?
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 De financiële termen worden toegelicht in de woordenlijst achteraan deze brochure 25 De financiële termen worden toegelicht in de woordenlijst
Nadere informatieABN AMRO Bank N.V. The Royal Bank of Scotland N.V. ABN AMRO Holding N.V. RBS Holdings N.V. ABN AMRO Bank N.V.
De informatie opgenomen in dit document is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en dient als naslagwerk voor beleggers in het in dit document beschreven product. Dit document is niet bedoeld
Nadere informatieLees in ieder geval de volgende op deze website geplaatste informatie:
Deze brochure is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieAddendum bij prospectus 18 juli Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen
Addendum bij prospectus 18 juli 2018 Zwitserleven Institutionele Beleggingsfondsen 1 november 2018 Inhoudsopgave 1 Wijziging Personalia 3 2 Wijziging Hoofdstuk 1 'Definities' 4 3 Wijziging Hoofdstuk 3
Nadere informatieSamenvatting. 1. Procedure
Uitspraak Geschillencommissie Financiële Dienstverlening nr. 201-304 d.d. 30 oktober 2012 (mr. V. van den Brink, voorzitter, en de heren prof. drs. A.D. Bac RA en G.J.P. Okkema, leden en mr. D.M.A. Gerdes,
Nadere informatieStructured products. Augustus Participatie Notes
Structured products Augustus 2015 Bij deze brochure hoort een Inlegvel over uw specifieke Note. Het Inlegvel wordt geacht deel uit te maken van deze brochure en geeft de voorwaarden van een specifieke
Nadere informatie