VALUE SQUARE FUND Halfjaar Update 26 september 2018 Elzenveld - Antwerpen. Investing ourselves in return

Transcriptie

1 VALUE SQUARE FUND Halfjaar Update 26 september 2018 Elzenveld - Antwerpen Investing ourselves in return

2 BEING A SQUARE KEEPS YOU FROM GOING AROUND IN CIRCLES. - J. Vernon McGEE 2

3 Value Square Fund is een Belgische bevek met twee compartimenten Equity World en Equity Belgium. Value Square nv is de beheerder van de portefeuille. De activa van het compartiment Equity World worden voornamelijk belegd in aandelen van beursgenoteerde vennootschappen zonder geografische beperking. De activa van het compartiment Equity Belgium worden voornamelijk belegd in Belgische aandelen. Doel van beide compartimenten is een zo hoog mogelijk rendement na te streven in absolute termen, eerder dan het verbeteren van beursindexen, en tegelijkertijd om de risico s te beperken.

4 Marktoverzicht Algemene Beurs Indexen Index Koers YTD BEL ,71-5,96% FTSE ,42-3,32% S&P ,52 8,52% Dow Jones Ind ,82 5,04% Nasdaq Comp. 8109,537 17,47% Shanghai Comp. 2725,25-17,60% MSCI EM in euro 390,542-4,13% Nikkei ,15 0,44% Hang Seng 27888,55-6,79% Wisselkoersen Munt Koers YTD EUR-US$ 1,160 3,47% EUR-GBP 0,896-0,83% EUR-JPY 128,84 5,00% EUR-CHF 1,124 4,10% EUR-AUD 1,614-4,74% EUR-CAD 1,513-0,26% EUR-HKD 9,107 3,00% EUR-NOK 9,730 1,16% EUR-BRL 4,704-15,43% EUR-SGD 1,592 0,85% EUR-IDR 17177,8-5,56% Bron: Bloomberg & Value Square per 31/08/2018 * NIW Fondsen op 31/08/2018 Value Square Indexen Index/Item Koers YTD Belgian All Shares Return ,64-1,66% Euronext Top ,56-6,37% Eurostoxx ,90-3,17% MSCI World in euro ,80 6,74% Aandelen BM Value Square* 132,25-1,11% JP Morgan EMU Gov Bond 369,20-0,35% VSquare Fund Eq World C 196,41-1,77% VSquare Fund Eq Belg. C 118,66 1,97% VSquare Fund Bus.Holdings 24,94 * gewogen gemiddelde van indices 1-4, gewichten 25% op 1 jan. Grondstoffen Grondstof/Index Koers YTD Olie (Brent $/vat) 77,42 15,78% Gas (Nymex $/mmbtu) 2,92-1,25% Goud ($/ons) 1201,40-7,80% Goud (euro/ons) 1035,51-4,60% Koper ($/ton) 5968,00-17,19% Palmolie ($/ton) 571,25-15,15% Tarwe ($/bu.) 523,00 22,41% Rubber (RSS3) ($/ton) 1470,00-9,76% Zink ($/ton) 2461,75-26,24% VIX-Index (CBOE FT) 12,86 17,77% Baltic Dry-index 1579,00 15,59%

5 Economische groei: BBP *Bron: JPM Morgan september chartbook Bron: Worldbank

6 Marktoverzicht Primus Inter Pares: VS Rendement 2018*: Apple: 36,05% Amazon: 72,1% Google: 16,42% Microsoft: 33,01% Facebook: - 0,41% *Cijfers op 31/08/2018

7 Marktoverzicht Value vs Groei

8 Marktoverzicht Value vs Groei Cijfers op 31/08/2018

9 Value Square Fund Equity World Familie 74% van het compartiment is geïnvesteerd in familiebedrijven 1 Value Kernratio s op volgende slide Wereldwijd Notering Omzet Europa 58,1% 32,8% Azië 33,5% 42,8% Afrika 0% 6,5% Amerika 8,4% 15,2% *Bron: Bloomberg, Value Square AM 1 Op 31/08/2018

10 Kernratio s Ratio s Equity World MSCI World (EUR) Verschil (%) K / W of koers / winst ratio + 12M 11,8 14,9-21% K / B of koers / boekwaarde ratio 0,8 2,4-67% K / CF of koers-kasstroom ratio + 12M 6,7 10,3-34% EV/EBITDA + 12M 9,5 13,2-28% Netto schuld / Eigen vermogen 18,7% 33,7% -44% Value Square Fund Eq. World: cijfers voor geinvesteerd deel portfolio MSCI Belgium = Ishares MSCI World Capped K/CF, EV/EBITDA en netto schuld/eigen vermogen => zonder financials Rendementen Equity World MSCI World (EUR) Verschil (%) W / K of winstrendement 8,5% 6,7% 26% CF / K of kasstroomrendement 14,9% 9,8% 52% EBITDA / EV of EBITDA-rendement 10,5% 7,6% 39% Bruto-dividendrendement 2,7% 2,4% 14% * Voor een verduidelijking van de ratio s zie einde van de presentatie Bron: Bloomberg, Value Square 31/08/2018 Equity World

11 Historisch rendement op 31/08/2018 Rendement per 31/08/2018 Equity World (C Klasse) MSCI World (EUR) YTD -1,77% 6,74% 1 jaar 1,95% 13,74% 3 jaar 9,41% 8,62% 5 jaar 6,76% 10,88% Sinds start (01/10/2008) 7,04% 8,34% In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De rendementen houden rekening met de lopende kosten maar niet met de instap- en uitstapvergoedingen en taksen. De rendementen op 1, 3, 5 jaar en "sinds start" zijn actuariële rendementen; YTD is een cumulatief rendementscijfer. Alle cijfers zijn berekend op basis van de NIW's door Value Square. De MSCI World in EUR is de referentie-index van het compartiment. Er bestaat geen directe relatie tussen de evolutie van het compartiment en de evolutie van de referentie-index. U dient rekening te houden met de risico s verbonden aan het verhandelen van financiële instrumenten. De voornaamste risico s voor het compartiment Equity World zijn marktrisico, rendementsrisico, wisselkoersrisico en liquiditeitsrisico. Het marktrisico is het risico dat de hele markt van een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed. Het rendementsrisico is het risico voor het rendement. Het wisselkoersrisico is het risico dat de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Het liquiditeitsrisico ten slotte is het risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd. Wat het kapitaalrisico betreft, het compartiment biedt geen kapitaalwaarborg. Bron: Value Square 31/08/2018

12 Evolutie van de NIW in EUR Sinds de start YTD Cijfers op 31/08/2018 Er bestaat geen directe relatie tussen de evolutie van het compartiment en de evolutie van deze referentie-index. YTD of "year to date" duidt de periode sinds het begin van het kalenderjaar tot heden aan. De NIW wordt berekend door de administratief agent van het compartiment, RBC Investor Services Belgium. De grafiek betreft cijfers uit het verleden die geen betrouwbare indicator vormen voor het toekomstige evolutie van de NIW.

13 Grootste stijgers & dalers YTD ,7% 53,1% 35,2% 32,5% 21,8% -33,5% -29,7% -29,4% -27,3% -19,0% Bron: Bloomberg, Value Square 31/08/2018

14 NAV contribution in Euro/ share Bijdrage tot NIW YTD ,6 4,3 3,2 2,1 7,2 2,1 2,3 2,5 2,7 5,7 18, ,9 6,9 196, Bron: Bloomberg, Value Square 31/08/2018

15 Topposities Top 10 per 31/08/2018 Naam Gewicht (%) CAISSES REG. CRED. AGRICOLE 5,09% TOYOTA IND CORP 4,12% JARDINE STRATEGIC HLD LTD 3,99% SAMSUNG ELECTRONICS PREF 3,85% XINGDA INT'L HOLDINGS 3,67% ISRAEL CHEMICALS LIMITED 3,64% TOKYO BROADCASTING SYSTEM HD 3,47% BMW AG PREF. 3,46% SOCFINAF SA 3,42% ANGLO EASTERN PLANT. 3,41% Bron: Value Square 31/08/2018

16 Value Square Fund Equity Belgium Familie 75% van het compartiment is geïnvesteerd in familiebedrijven 1 Value Kernratio s op volgende slide *Bron: Bloomberg, Value Square AM 1 Op 31/08/2018

17 Kernratio s Ratio s Equity Belgium MSCI Belgium(EUR) Verschil (%) K / W of koers / winst ratio + 12M 14,1 16,8-16% K / B of koers / boekwaarde ratio 1,4 1,8-26% K / CF of koers-kasstroom ratio + 12M 7,5 10,7-30% EV/EBITDA + 12M 7,7 12,3-38% Netto schuld / Eigen vermogen 38,5% 71,2% -46% Value Square Fund Eq. Belgium: cijfers voor geinvesteerd deel portfolio MSCI Belgium = Ishares MSCI Belgium Capped K/CF, EV/EBITDA en netto schuld/eigen vermogen => zonder financials Rendementen Equity Belgium MSCI Belgium (EUR) Verschil (%) W / K of winstrendement 7,1% 5,9% 19% CF / K of kasstroomrendement 13,3% 9,3% 43% EBITDA / EV of EBITDA-rendement 13,1% 8,1% 60% Bruto-dividendrendement 3,3% 3,8% -13% * Voor een verduidelijking van de ratio s zie einde van de presentatie Bron: Bloomberg, Value Square 31/08/2018

18 Historisch rendement op 31/08/2018 Rendement per 31/08/2018 Equity Belgium (C klasse Kap) Bel20 (EUR) YTD 1,97% -5,96% 1 jaar 6,31% -3,78% Sinds start (01/07/2016) 8,20% 5,01% In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De rendementen houden rekening met de lopende kosten, maar niet met de instap- en uitstapvergoedingen en taksen. De rendementen op 1, 3, 5 jaar en "sinds start" zijn actuariële rendementen; YTD is een cumulatief rendementscijfer. Alle cijfers zijn berekend op basis van de NIW's door Value Square. U dient rekening te houden met de risico s verbonden aan het verhandelen van financiële instrumenten. De voornaamste risico s voor het compartiment Equity Belgium zijn marktrisico, rendementsrisico, concentratierisico en liquiditeitsrisico. Het marktrisico is het risico dat de hele markt van een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed. Het rendementsrisico is het risico voor het rendement. Het concentratierisico is het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in bepaalde activa of op bepaalde markten. Het liquiditeitsrisico ten slotte is het risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd. Wat het kapitaalrisico betreft, het compartiment biedt geen kapitaalwaarborg.

19 Evolutie van de NIW in EUR Sinds de start YTD Cijfers op 31/08/2018 Er bestaat geen directe relatie tussen de evolutie van het compartiment en de evolutie van deze referentie-indexen. YTD of "year to date" duidt de periode sinds het begin van het kalenderjaar tot heden aan. De NIW wordt berekend door de administratief agent van het compartiment, RBC Investor Services Belgium. De grafiek betreft cijfers uit het verleden die geen betrouwbare indicator vormen voor het toekomstige evolutie van de NIW.

20 Grootste stijgers & dalers YTD ,8% 35,4% 35,2% 32,5% 18,1% -18,4% -32,5% -27,3% -26,5% -26,1% Bron: Bloomberg, Value Square 31/08/2018

21 NAV contribution in Euro/ share Bijdrage tot NIW YTD ,4 1,2 1,2 1,0 1,0 0,5 1,9 0,3 0,6 0,7 0,8 1,1 1,1 118, Bron: Bloomberg, Value Square 31/08/2018

22 Topposities Top 10 per 31/08/2018 Naam Gewicht (%) EURONAV 5,47% RECTICEL (GEW) 5,25% ANHEUSER-BUSCH INBEV 5,18% CIE DU BOIS SAUVAGE 5,07% CFE 4,97% GBL 4,80% EVS BROADCAST EQUIPMENT 4,79% SOCFINAF SA 4,77% FINANCIERE DE TUBIZE 4,28% ETEX 4,16% Bron: Value Square 31/08/2018

23 Toelichting bij onze kernratio s Ratios P/E or price earnings ratio P/B or price book ratio P/CF or price cashflow ratio EV/EBITDA Net debt/equity Yield Earnings/Yield (W/K) Cashflow/Yield (CF/K) EBITDA/Yield (EBITDA/EV) Gross Dividend Yield Koers tegenover de winst per aandeel Koers tegenover boekhoudkundige waarde per aandeel Koers tegenover cashflow per aandeel Ondernemingswaarde tegenover de bedrijfscashflow van de onderneming Netto schuld tegenover eigen vermogen Winst tegenover de koers van een aandeel Cashflow tegenover de koers van een aandeel Bedrijfscashflow tegenover de ondernemingswaarde Bruto dividendrendement

24 Belangrijke informatie Voor u investeert, dient u eerst het prospectus en de essentiële beleggersinformatie te lezen, die kosteloos verkrijgbaar zijn in het kantoor van Value Square, of via info@valuesquare.be en op Dit is een presentatie van Value Square nv, gevestigd te Derbystraat 319, 9051 Sint-Denijs Westrem Ondernemingsnummer De informatie in deze presentatie is publicitair van aard en kadert in het openbaar aanbod van de compartimenten. Er wordt geen beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling gegeven. De informatie is niet bedoeld voor verspreiding onder of gebruik door personen in een land of rechtsgebied waar dit niet in overeenstemming met de wetten of reglementen is of waar dit Value Square nv zou onderwerpen aan registratievereisten in deze rechtsgebieden. Bewerkingen van de presentatie of verspreiding van slechts een deel van deze presentatie zijn niet toegelaten zonder de uitdrukkelijke toestemming van Value Square nv. Voor klachten gelieve u te richten tot klachten@value-square.be of 09/ of in tweede instantie tot de Consumentenombudsdienst via contact@consumentombudsdienst.be

25 Kerngegevens Value Square Fund Equity World Startdatum 1/10/2008 Looptijd Onbeperkt Valuta EUR Kapitalisatieklasse C BE Inschrijvingen Dagelijks voor 12u Minimale belegging 1 deelbewijs NIW-rapportering De Tijd, Kosten en taksen Beurstaks 0% bij instap; 1,32% bij uitstap (max. 4000) Instapvergoeding Max 3%, afhankelijk van uw distributeur Uitstapvergoeding Geen Lopende kosten 1,23% (inclusief beheervergoeding 1% per jaar) Prestatievergoeding 10% voor rendement hoger dan 6% per jaar, met high water-mark

26 Kerngegevens Value Square Fund Equity Belgium Startdatum 1/7/2016 Looptijd Onbeperkt Valuta EUR Kapitalisatieklasse C Kap BE Distributieklasse C Dis BE Inschrijvingen Dagelijks voor 12u Minimale belegging 1 deelbewijs NIW-rapportering De Tijd, Kosten en taksen Beurstaks C Kap 0% bij instap; 1,32% bij uitstap (max. 4000) RV C Dis 30% op dividenden Instapvergoeding Max 3%, afhankelijk van uw distributeur Uitstapvergoeding Geen Lopende kosten 1,48% (inclusief beheervergoeding 1% per jaar) Prestatievergoeding Geen

27 BIJLAGEN

28

29