Sprekers: Filip Keunen Kees Goeman Govert Vorstenbosch

Transcriptie

1 Seminar Beleggen anno 2015: de vooruitzichten en de fiscale items 3 juni 2015 Dagvoorzitter: Kees Goeman Sprekers: Filip Keunen Kees Goeman Govert Vorstenbosch

2 Filip Keunen Senior Beleggingsadviseur bij ABN AMRO MeesPierson Economie of Politiek? Wie zal het zeggen? drs. Filip Keunen 3 juni 2015

3 Diverse vermogensklassen m.a.w. waar kunnen we in beleggen? Portefeuille Aandelen Obligaties Liquiditeiten Alternatieve Beleggingen Mature Markten Opkomende Markten Individuele Obligaties & Funds Hedgefunds Vastgoed Grondstoffen Private Equity Curiosa Speciale Obligaties Relative Value Hedgefunds Directional Hedgefunds Direct Vastgoed Indirect Vastgoed Energie Listed Private Equity Non-Listed Private Equity Obligaties In vreemde Valuta Metalen Soft Commodities 4 Portefeuille opbouwen met focus op 4 aandachtspunten Punt 1 : Spreiding over meerdere vermogensklassen (conform uw en onze visie) Punt 2 : Elke vermogensklasse optimaliseren naar risico (rendement bekijken samen met risico) Punt 3 : Elke vermogensklasse optimaliseren naar timing (gefaseerd in de tijd de portefeuille opbouwen) Punt 4 : Eventuele winsten regelmatig consolideren (door o.a. waar mogelijk de winsten te herverdelen) 5

4 Het rendement van uw beleggingen en het risico(profiel) Naam risicoprofiel Zeer defensief Defensief Matig defensief Matig offensief Offensief Zeer offensief Beleggingshorizon Gemiddeld historisch rendement op jaarbasis* Verwacht risico* (Standaarddeviatie) Kans op negatief rendement elke.. jaar Bandbreedtes - aandelen - obligaties - alternatieve beleggingen - liquiditeiten > 2 jaar > 5 jaar > 7 jaar > 10 jaar > 12 jaar > 15 jaar 4,5 % 5,3 % 5,9 % 6,7 % 7,5 % 8,1 % 3,8 % 4,1 % 6,1 % 9,5 % 13,1 % 15,9 % 8, ,5 3,2 Zeer defensief Defensief Matig defensief Matig offensief Offensief Zeer offensief 0 10 % 0 30 % % % % % % % % % 0 40 % 0 25 % 0 10 % 0 20 % 0 20 % 0 30 % 0 30 % 0 30 % 0 60 % 0 70 % 0 70% 0 70 % 0 70 % 0 60 % Benchmark (neutraal) Zeer defensief Defensief Matig defensief Matig offensief Offensief Zeer offensief - aandelen 1) - obligaties 2) - alternatieve beleggingen 3) - liquiditeiten 4) 0 % 15 % 30 % 50 % 70 % 85 % 90 % 70 % 55 % 35 % 15 % 0 % 5 % 10 % 10 % 10 % 10 % 10 % 5 % 5 % 5 % 5 % 5 % 5 % 6 Ieder profiel heeft zijn eigen risico- en rendementskarakteristieken 11,3% 13,8% 20,6% 30,2% 40,4% 48,4% -1,4% -6,6% -14,1% -23,4% -31,9% -38,1% zeer defensief defensief matig defensief matig offensief offensief zeer offensief Bron: ABN AMRO Private Banking (i-risk) De cijfers zijn gebaseerd op de historische 12-maands voortschrijdende rendementen van de benchmark van het desbetreffende risicoprofiel over december 2000 tot en met 31 juli 2012, waarbij het minimale en maximale rendement is weergegeven. Het betreft hier in het verleden behaalde resultaten welke geen betrouwbare indicatoren vormen voor toekomstige resultaten. 7

5 Hoe staan we ervoor? Hoe ziet de beleggingsomgeving er uit? Macro-economisch Situatie tot op heden Vermogensklasse Obligaties Vermogensklasse Aandelen Vermogensklasse Alternatieve Beleggingen Grondstoffen Vastgoed Hedgefunds Beleggingsoplossingen 8 Update Macro economie Bron: Thomson Reuters Datastream PMI verwerkende industrie index Eurozone China VS 9

6 Update Macro economie VS werkgelegenheid Verandering werkgelegenheid (duizenden, l.a.) Werkloosheid (%, r.a.) VS BBP-groei en bijdrage van consumptie % k-o-k geannualiseerd -4 K K K Consumptie BBP Eurozone BBP en samengestelde PMI Eurozone inflatie % j-o-j BBP (% k-o-k, r.a.) Samengestelde PMI (index, l.a.) Inflatie Kerninflatie Doel ECB 10 Update Macro economie Maandelijkse activiteitsindicatoren China Monetair beleid China % j-o-j % Industriele productie (l.a.) Detailhandelsomzet (l.a.) Investeringen (r.a.) Bron: Thomson Reuters Datastream Source: Thomson Reuters Datastream Beleidsrente Reservevereiste Kleine banken Grote banken 11

7 Positionering van de beleggingsportefeuilles 28-apr-15 1,2%* Risicoprofiel 1 - Zeer defensief Neutraal Bandbreedte Visie Advies 4%** Vermogenscategorie Min. Max. Aandelen 0,0% 0% 10% + 0,0% Obligaties 90,0% 40% 100% -/- 46,0% Alternatieve Beleggingen 5,0% 0% 10% 8,0% Liquiditeiten 5,0% 0% 60% 46,0% 2,6%* Risicoprofiel 2 - Defensief Bandbreedte Neutraal Visie Advies 5,3%** Vermogenscategorie Min. Max. Aandelen 15,0% 0% 30% + 26,0% Obligaties 70,0% 30% 85% -/- 35,0% Alternatieve Beleggingen 10,0% 0% 20% 15,0% Liquiditeiten 5,0% 0% 70% 24,0% 3,5%* Risicoprofiel 3 - Matig defensief Bandbreedte Neutraal Visie Advies 7,5%** Vermogenscategorie Min. Max. Aandelen 30,0% 10% 50% + 43,0% Obligaties 55,0% 20% 70% -/- 25,0% Alternatieve Beleggingen 10,0% 0% 20% 15,0% Liquiditeiten 5,0% 0% 70% 17,0% 4,5%* Risicoprofiel 4 - Matig offensief Bandbreedte Neutraal Visie Advies 11,2%** Vermogenscategorie Min. Max. Aandelen 50,0% 20% 70% + 63,0% Obligaties 35,0% 10% 55% -/- 13,0% Alternatieve Beleggingen 10,0% 0% 30% 15,0% Liquiditeiten 5,0% 0% 70% 9,0% 5,3%* Risicoprofiel 5 - Offensief Bandbreedte Neutraal Visie Advies 15%** Vermogenscategorie Min. Max. Aandelen 70,0% 30% 90% + 81,0% Obligaties 15,0% 0% 40% -/- 5,0% Alternatieve Beleggingen 10,0% 0% 30% 12,0% Liquiditeiten 5,0% 0% 70% 2,0% 5,8%* Risicoprofiel 6 - Zeer offensief Bandbreedte Neutraal Visie Advies 17,8%** Vermogenscategorie Min. Max. Aandelen 85,0% 40% 100% + 88,0% Obligaties 0,0% 0% 25% -/- 0,0% Alternatieve Beleggingen 10,0% 0% 30% 12,0% Liquiditeiten 5,0% 0% 60% 0,0% Obligatiestrategie : Onderwogen positie VS : 2-jaars lening 0,60% VS: 10-jaars lening 2,20% Nederland : 2-jaars lening -0,2%!!! Nederland : 10-jaars lening 0,8% 13

8 Obligatiestrategie Spreads in basis points (OAS) Investment grade credit spreads Source: Bloomberg, Merrill Lynch Spreads in basis points (OAS) 2500 Credit spreads High yield EMD Source: Bloomberg, Merrill Aandelenstrategie Algemeen beeld Verwachtingen 15

9 Aandelenstrategie: overwogen positie 16 Huidige Positionering binnen aandelen Regio : Ontwikkelde Markten Wij prefereren opkomende landen (licht overwogen) momenteel boven ontwikkelde landen (onderwogen). Binnen de ontwikkelde markten hebben wij : -een overwogen positie in Europa en -een onderwogen positie in de VS. Regio : Opkomende markten We zijn overwogen in opkomende markten met een voorkeur voor opkomend Azië -boven Latijns-Amerika en -boven Oost-Europa, Midden-Oosten en Afrika (EEMEA). Sector: Wij volgen een bescheiden cyclisch-georiënteerd sectorbeleid: Wij hanteren een overweging voor de sectoren luxegoederen en gezondheidszorg. We zijn onderwogen in defensievere sectoren zoals telecom en nutsbedrijven. 17

10 Vermogensklasse Alternatieven : Alternatieve Beleggingen Grondstoffen Vastgoed Hedgefunds Private Equity Curiosa Energie Indirect Vastgoed Direct Vastgoed Relative Value Hedgefunds Directional Hedgefunds Listed Private Equity Non-Listed Private Equity Metalen Soft Commodities 18 Het behalen van accepteerbare rendementen via traditionele beleggingen wordt een uitdaging 10% 5-jaars verwachte rendementen 8% 6% 4% 2% 2% 1% 4% 3.2% 0% 10-jaar Centrale Overheid 1 10 jaar Lokale Overheid S&P /40 portfolio Bron: Goldman Sachs estimates as of December 2013

11 Hedgefunds versus traditioneel aandelen Volatiliteit Maximum drawdown Markt beta Rendement Wat beloven ze? 20% 16% 0% -10% +100% 12% 12% -20% 8% 8% 4% -30% -40% 4% 0% -50% -25% 0% Hoe doen ze het? Traditional: MSCI World Index; Specialized:: combination of 50% HFRI Equity Hedge Index and 50% HFRI Merger Arbitrage Index (January 1990 April 2013) ) Traditionele fondsen Gespecialiseerde fondsen Beleggingsstijl Benchmark gebonden Benchmark ongebonden Allocatie Long-only Long en short Beschikbare instrumenten Breed Breder Markt beta Altijd +/- 100% belegd Flexibel belegd: 0 100% or 100%+ Long-short equity: minder risico, vergelijkbaar rendement Op langere termijn zichtbaar en overtuigend Statistical arbitrage Market neutral MSCI AC World Equity long-short Variable bias Long bias Bron: Bloomberg / ontwikkeling per strategie bestaat uit alle accounts binnen betreffende strategie actief op het Lyxor MAP 21

12 Vastgoed Fundamentals voor de vastgoedmarkt zijn het afgelopen jaar verbeterd en wij verwachten dat dit aankomend jaar zich doorzet Wij blijven de voorkeur voor hoge kwaliteit vastgoed houden Performance van vastgoed is zeer goed geweest, zowel absoluut als relatief Waardering is minder aantrekkelijk Wij zijn neutraal op vastgoed, met neutrale weging in de VS en Europa Grondstoffen : overwogen positie

13 Namen noemen : Actuele Thema s met potentie Aandelen Ophogen: Ishares MSCI World DWS Top Dividende, M&G Global Dividend Fund, Threadneedle Global Equity Income fund JPM Global Focus Fund Aandelen Ophogen met accent op Europa: Blackrock Europe Equity Index JPM Europe Strategic Dividend Fund Fidelity Active Strategy Europe Threadneedle European Mid and Small Caps Aandelen Ophogen in de Opkomende Markten Blackrock Emerging Markets Equity Index Fidelity Fast Emerging Markets Robeco Emerging Markets High Dividend Fund JPM Emerging Markets Equity B Aandelen Ophogen : Favoriete Individuele Aandelen : Agricultural Bank of China, Amgen, Berkshire Hathaway, Coopers Companies, CSX Corp, Devon Energy Corp, General Electric, Gilead Sciences, Halliburton, Kinder Morgan, Ping An Insurance Group, Priceline Group, TKH Group, VF Corporation Spreiding aanbrengen met Alternatieve Beleggingen : Hedgefunds Pictet Mosaic Fund Lyxor Dynamic Strategy Fund Spreiding aanbrengen met Alternatieve Beleggingen : Grondstoffen Barclays Roll Yield Commodity Fund 24 Wat u beweegt, geeft ons richting 25

14 Beleggingsvormen 26 Food for thought :De biljoenen bazooka Bezittingen van de Central banken (USD miljard) 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Source: Thomson Reuters Datastream Fed ECB BoE BoJ 27

15 De toekomst van de Euro? 28 Disclaimer Filip Keunen, senior beleggingsadviseur, ABN AMRO Bank N.V. ABN AMRO Bank N.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Zie voor meer informatie Company disclosure ABN AMRO of haar functionarissen, directeuren, employee benefit programma s of medewerkers, waaronder tevens begrepen personen die zijn betrokken bij het opstellen of de uitgifte van dit materiaal, kunnen van tijd tot tijd een long- of short-positie aanhouden in effecten, warrants, futures, opties, derivaten of andere financiële instrumenten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. ABN AMRO kan te allen tijde investment banking-, commercial banking-, krediet-, advies- en andere diensten aanbieden en verlenen aan de emittent van effecten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. Uit hoofde van het aanbieden en verlenen van dergelijke diensten kan ABN AMRO in het bezit komen van informatie die niet is opgenomen in dit materiaal en kan ABN AMRO voorafgaand aan of direct na de publicatie hiervan hebben gehandeld op basis van dergelijke informatie. ABN AMRO kan in het afgelopen jaar zijn opgetreden als leadmanager of co-lead-manager voor een openbare emissie van effecten van emittenten die worden genoemd in dit materiaal. De vermelde koersen van in dit materiaal genoemde effecten gelden per de aangegeven datum en vormen geen garantie dat tegen deze koers transacties kunnen worden uitgevoerd. De opinie is gebaseerd op beleggingsonderzoek. 29

16 Kees Goeman Belastingadviseur/partner bij Inventive Control Accountants & Belastingadviseurs onderwerpen 1. De Fiscale Beleggingsinstelling (FBI). 2. Aandeelhouderseisen. 3. Uitdelingsverplichting. 4. Financieringseisen. 5. Beleggingseisen. 6. Vastgoed. 1

17 fiscale vehikels voor beleggen Beleggen in privé, eventueel via een transparante entiteit zoals een maatschap: box 3. Beleggen via een met vennootschapsbelasting belast lichaam zoals BV en NV: in privé box 2 of 3. Beleggen via een FBI (Fiscale Beleggingsinstelling): in privé box 2 of 3. Beleggen via een VBI (Vrijgestelde Beleggingsinstelling): in privé box 2 of Fiscale beleggingsinstelling (FBI) Meest gangbare rechtsvormen: NV of BV. Tarief vennootschapsbelasting 0%. 3

18 aandeelhouderseisen natuurlijke personen Gereguleerde FBI (WFT-vergunning): < 25% van de aandelen. Niet-gereguleerde FBI: < 5% van de aandelen ter voorkoming van box arbitrage. Voor niet-gereguleerde FBI s geldt dat meer dan 75% van de aandeelhouders behoren tot één of meer van de volgende categorieën: Natuurlijke personen. Vrijgestelde lichamen zoals pensioenfondsen. Gereguleerde FBI s. 4 uitdelingsverplichting (1) Geen vrij dividendbeleid, volledige winst moet binnen acht maanden na afloop van het boekjaar worden uitgekeerd. Vermogenswinsten en verliezen kunnen buiten de fiscale winst worden gelaten door gebruik te maken van een zogenaamde herbeleggingsreserve. Bij uitkering winst is dividendbelasting verschuldigd. 5

19 uitdelingsverplichting (2) In geval van liquiditeitskrapte bestaat de mogelijkheid winst uit te delen in de vorm van winstbonusaandelen (wel contanten nodig voor voldoening dividendbelasting). Sanctie op niet naleven uitdelingsverplichting: verval FBI-status m.i.v. boekjaar waarop winst betrekking heeft. Wel ruimhartig hardheidsclausulebeleid. 6 financieringseisen Eisen t.a.v. vreemd vermogen: Vastgoed: maximaal 60% van de actuele fiscale boekwaarde. Overige beleggingen: maximaal 20%. Sanctie: vervallen FBI-status. Ruimhartig hardheidsclausulebeleid ter voorkoming van onvrijwillig statusverlies. 7

20 beleggingseisen Sedert 1990 breed scala aan producten toegestaan: vastgoed, effecten, hypothecaire vorderingen, deposito s, edelmetalen, kunstvoorwerpen, derivaten etcetera. Niet toegestaan: drijven van een materiële onderneming, evenmin via een dochtervennootschap. Uitzonderingen in de sfeer van vastgoed. 8 FBI en vastgoed Het houden en besturen van een normaal belaste projectontwikkelingsdochter. Het houden en besturen van een normaal belaste servicedochter. Het investeren in groot onderhoud. Het verstrekken van garanties t.b.v. verbonden vastgoedlichamen. Het in- en doorlenen van gelden t.b.v. verbonden vastgoedlichamen. 9

21 conclusie Voor de status van FBI moet aan diverse voorwaarden worden voldaan. De praktijk redt zich met een ruimhartig hardheidsclausulebeleid welke onvrijwillig statusverlies in diverse situaties voorkomt. 10

22 Govert Vorstenbosch Belastingadviseur bij Inventive Control Accountants & Belastingadviseurs onderwerpen 1. De Vrijgestelde beleggingsinstelling (VBI). 2. Spaargeld BV versus box Verminderen eigen bijdrage AWBZ. 4. De toekomst van box

23 belastingheffing over beleggingen (IB) Box 1 progressieve tarief tot 52%. Box 2 20% - 25% VPB en 25% IB bij uitkering, in totaal dus 40% tot 43,75%. Box 3 30% IB over 4% forfaitair rendement, derhalve 1,2% heffing over vermogen. 2 Vrijgestelde beleggingsinstelling (1) Redenen voor invoering van het VBI-regime: 1. Bevorderen vestigingsklimaat voor beleggingsfondsen. 2. Tegenhanger van bijvoorbeeld Luxemburse SICAV. 3

24 Vrijgestelde beleggingsinstelling (2) 1. Subjectieve vrijstelling vennootschapsbelasting. 2. Geen inhouding dividendbelasting op uitgekeerde dividenden. 3. Geen uitdelingsverplichting zoals bij FBI. 4. Geen financieringseis zoals bij FBI. 5. Minder aandeelhoudersvereisten dan bij FBI. 4 belastingheffing VBI Box 2: aandeelhouder > 5%: Forfaitair rendement 4% over waarde economisch verkeer tegen 25% belast. Dus 1%. Box 3: aandeelhouder < 5%: Forfaitair rendement 4% over waarde economisch verkeer tegen 30% belast. Dus 1,2%. Let op: VBI heeft geen recht op verrekening van dividend- of bronbelasting op ontvangen dividenden/andere inkomsten. 5

25 formaliteiten VBI 1. NV, fonds voor gemene rekening of vergelijkbare buitenlandse rechtsvormen. Dus geen BV, open commanditaire vennootschap, open maatschap of coöperatie. 2. Vergunning Wet financieel toezicht. VBI heeft een vrijstelling voor de Wft-vergunning indien: < dan 150 participanten, of > per participatie. 6 doel en feitelijke werkzaamheden VBI Een VBI moet beleggen in financiële instrumenten, zoals: Effecten, opties, futures, swaps, obligaties. Bank- en spaarrekeningen en dergelijke. Een VBI mag niet beleggen in: Vorderingen. Vastgoed (wel vastgoedfondsen). 7

26 aandeelhouderseisen VBI 1. Tenminste twee. 2. Verhouding minimaal 90% - 10%. 3. Geen huwelijksgemeenschap tussen aandeelhouders. 4. Geen minderjarige kinderen. 5. Eigen financiering. 8 aandachtspunten VBI Is een VBI interessant? 1. Voor DGA die onderneming heeft overgedragen en gaat beleggen. 2. Voor DGA die belegt via een BV. 3. Voor DGA met overtollige liquide middelen in zijn BV. Let op: Bij sfeerovergang : afrekening over stille reserves. 9

27 verkoop onderneming door DGA Opties: 1. BV liquideren: afrekenen AB-claim 25%. 2. BV in stand houden: direct 20-25% VPB + opbouw ab-claim. 3. BV omzetten in VBI (omzetting of afsplitsing) rekenvoorbeeld Uitgangspunten: 1. Vermogen: 4,0 mio. 2. AB-claim 25%. 3. VPB-tarief 25%. 4. Behaalde rendementen: 12%, 8% en 4%. 5. Vermogen ultimo jaar t is het vermogen na aftrek van de fiscale claims. 11

28 beleggen via een VBI (1) 12 beleggen via een VBI (2) 13

29 beleggen via een VBI (3) 14 conclusie Vrijgestelde beleggingsinstelling: Het alternatief voor beleggen in box 3 en beleggen in de BV. 15

30 Spaargeld BV versus box 3 (1) Huidige rentestand maakt sparen in BV aantrekkelijker dan sparen in box 3. Huidige rente op spaarrekeningen ongeveer 1,0%. Box 3: Forfaitair rendement box 3 is 4%, hierover is 30% belasting verschuldigd. 30% van 4% = 1,2%. Box 2: In een BV wordt het daadwerkelijk behaalde rendement belast Spaargeld BV versus box 3 (2) Rekenvoorbeeld Uitgaande van een belastbaar vermogen van (na aftrek van het heffingvrije vermogen) Vermogen in box Rendement op spaarrekening 1,0% Fictief rendement 4% Belasting 30% (12.000/10.000) = 120% Vermogen in een BV Rendement op spaarrekening 1,0% Vennootschapsbelasting 20% Bij uitkering inkomstenbelasting 25% Totale belasting (4.000/10.000) = 40% 17

31 Spaargeld BV versus box 3 (3) Fiscale beperkingen en factoren waar rekening mee gehouden dient te worden: Grootte van het vermogen. Oprichtings- en instandhoudingskosten van een spaargeld-bv. Lagere spaarrente op zakelijke rekeningen. Anti-misbruikbepaling tegen boxhoppen. Let op: Vermogen BV telt niet mee voor de berekening van de eigen bijdrage voor de AWBZ eigen bijdrage AWBZ Eigen bijdrage 2015 maximaal per maand. M.i.v. 1 januari 2013 bijdrageplichtig inkomen: Peiljaar: jaar -/- 2 Verzamelinkomen (box 1, 2 en 3) + 8% van het box 3 vermogen (vermogensinkomensbijtelling). Voorbeeld: plusser met pensioen en vermogen: eigen bijdrage plusser met pensioen en vermogen: eigen bijdrage 777. verschil: per maand, per jaar. 19

32 de toekomst van box 3? Hoge Raad 3 april 2015, 13/04247: Mogelijk beroep op artikel 1 Eerste protocol EVRM: 'Alle natuurlijke of rechtspersonen hebben recht op het ongestoord genot van hun eigendom. Niemand zal van zijn eigendom worden beroofd behalve in het algemeen belang en met inachtneming van de voorwaarden neergelegd in de wet en in de algemene beginselen van het internationaal recht de toekomst van box 3? De Commissie Van Dijkhuizen (oktober 2013): Rendement baseren op gemiddelde spaarrente afgelopen 5 jaar. In 2014: 2,4% * 30% = 0,72% heffing. Minder opbrengst circa 1 miljard. Ter compensatie fictief rendement op box 2 aandelen. In 2014: 2,4% * 22% = 0,528% heffing. 21

33 de toekomst van box 3? CPB document Het financieel vermogen in box 3: verdeling en belasting : 4% rendement en progressief tarief in box 3: 30% en daarna 50% vanaf een nettovermogen van Extra opbrengst 0,7 miljard. Forfaitair rendement 4% in box 1 (progressief tot maximaal 52% belasting): Extra opbrengst 2 miljard de toekomst van box 3? Weekblad fiscaal recht 7 mei 2015: Keuzes voor een betere rendementsheffing Prof. dr. J.P. Boer en prof. dr. H. Vording De eenvoud van box 3 is betaald met rechtvaardigheid : Een belasting van het meerjarig risicovrij rendement (bijv. 2%) belast tegen een progressief tarief. of Een belasting van het gemiddeld te behalen rendement dat oploopt met de omvang van het vermogen. 23

34 Voor meer informatie kunt u terecht bij: Mr. C. (Kees) Goeman goeman@inventivecontrol.com Drs. F. (Filip) Keunen filip.keunen@nl.abnamro.com Mr. G.J. (Govert) Vorstenbosch vorstenbosch@inventivecontrol.com aankomende seminars: woensdag 30 september 2015 Vastgoedactualiteiten woensdag 2 december 2015 Eindejaarsseminar Wij hopen u tijdens (één van) deze seminars te mogen verwelkomen. Accountants Belastingadviseurs Bezoek ook onze website Postbus AC Vught Vughterweg 47 m 5211 CK s-hertogenbosch Tel