Top 5 Beleggingsfondsen

Transcriptie

1 Top 5 Beleggingsfondsen 1 e Kwartaal 2013 Vermogensadvies Nederland Auteur: Mw. Drs. J.K. van der Neut u Specialist Beleggingsfondsen Datum: 18 januari 2013 De Top 5 Beleggingsfondsen verschijnt ieder kwartaal. Het is geen modelportefeuille. De vijf beleggingsfondsen zijn een selectie uit de aanbevolen lijst van ABN AMRO. Zij laten de belangrijkste accenten in het beleggingsbeleid zien. Sinds 2011 wordt er zowel voor ABN AMRO Particulieren als voor ABN AMRO MeesPierson (Private Banking) een aparte Top 5 beleggingsfondsen uitgebracht. Het vierde kwartaal was wederom een goed beleggingskwartaal. Het afgelopen jaar hebben obligaties van opkomende markten goede rendementen opgeleverd. Nu de verbetering van de wereldeconomie geleidelijk doorzet, voorzien we een hoger rendement op aandelen dan op andere beleggingen. Daarom vervangen we het ING Emerging Markets Debt Hard Currency Fund door het wereldwijd gespreide aandelenfonds Franklin Global Growth. Ook vervangen we Fidelity US High Yield door Robeco High Yield Bonds. Beide fondsen beleggen in hoogrenderende obligaties van minder kredietwaardige bedrijven, maar het Robeco fonds doet dat niet alleen in de Verenigde Staten maar wereldwijd, waar we nu meer kansen zien. Top 5 Beleggingsfondsen 1e kwartaal Franklin Global Growth 2. Fidelity Emerging Markets Fund 3. BlackRock European Fund 4. Robeco High Yield Bonds 5. Schroder Global Property Securities Fund Terugblik 4e kwartaal 2012 Hoewel financiële markten in het vierde kwartaal een minder grote stijging lieten zien dan in het kwartaal daarvoor, was het geen slecht beleggingskwartaal. De wereldeconomie is zich geleidelijk maar steeds duidelijker aan het herstellen. Dat geldt in de eerste plaats voor de opkomende landen en de Verenigde Staten, maar met enige vertraging en op een wat lager niveau ook voor Europa. Tegelijkertijd is ook de situatie rond de Europese schuldencrisis verbeterd, waardoor de risico s voor een systeemcrisis zijn afgenomen. Hierdoor neemt het vertrouwen van beleggers toe. Daardoor durven zij ook meer risico te nemen. In het algemeen deden zogenaamde groeiaandelen het beter dan defensieve (dividend)aandelen. In de Verenigde Staten werd president Obama herkozen. De aandacht van de financiële markten verschoof naar de Amerikaanse overheidsfinanciën en met name de vermindering van het overheidstekort, de zogenaamde fiscal cliff. Uiteindelijk is net na de jaarswisseling hierover een voorlopig akkoord bereikt. Resultaat Top 5 Beleggingsfondsen 4e kwartaal Over het vierde kwartaal heeft de Top 5 goede rendementen laten zien. Alle fondsen behaalden een positief resultaat en drie van de vijf fondsen versloegen hun benchmark. BlackRock European Fund behaalde een resultaat van 3,9%. Een mooi cijfer, maar het bleef wel achter bij de benchmark (MSCI Europe) die 4,4% steeg. Fidelity Emerging Markets Fund boekte een resultaat van 1,2%. Hiermee bleef het fonds ook achter bij de benchmark (MSCI Emerging Markets) die een rendement van 3% liet zien over het kwartaal. Dit komt voornamelijk doordat de kwaliteitsnamen waarin het fonds belegt in de laatste weken van het jaar een minder hoog rendement hebben laten zien dan meer risicovolle bedrijven. Net als vorig kwartaal lieten bedrijfsobligaties van minder goede kredietkwaliteit, de zogenaamde high yield obligaties, een goede performance zien. Fidelity US High Yield behaalde een rendement van 2,8% over het kwartaal en bleef daarmee iets voor op het ING Emerging Markets Debt Hard Currency Fund dat een resultaat van 2,7% liet Uitsluitend bestemd voor Particulieren & Zakelijk - Top 5 Beleggingsfondsen 1e Kwartaal

2 zien. Beide fondsen bleven daarmee hun benchmark (2,1%) voor. Tenslotte deed ook het Schroder Global Property Securities Fund het beter dan de benchmark: 3,4% voor het fonds tegen 3,2% voor de benchmark Performance Top 5 Beleggingsfondsen 4e kwartaal 2012 Koersen afhankelijk van het rendement in EUR of USD. De rendementen worden in euro weergegeven, dividenden meegerekend. Bron: Bloomberg Visie 1e kwartaal 2013 De verbetering van de wereldeconomie zet geleidelijk door. Positieve acties van de Europese Centrale Bank en Europese regeringsleiders hebben de schuldencrisis beheersbaar gemaakt, wat gunstig is voor het vertrouwen. Ook is er een voorlopig akkoord bereikt over de vermindering van het Amerikaanse overheidstekort. Onder deze omstandigheden is een voortgaand herstel van de wereldeconomie waarschijnlijk. In de algemene verwachtingen wordt hiermee naar onze mening nog onvoldoende rekening gehouden en dit betekent dat meevallers de komende maanden waarschijnlijker worden. Wij blijven positief op aandelen, het accent ligt daarbij op opkomende landen vanwege hun superieure groeiprestaties. Obligatiebeleggers vertrouwen kennelijk nog niet volledig op een verbetering van de economische omstandigheden. Sinds medio oktober zijn de rendementen op Amerikaanse en Duitse staatsleningen met circa 0,25%-punt gedaald. Deze obligaties zijn momenteel duur en in het licht van de afnemende ernst van de schuldencrisis voorzien wij een waardedaling. Daarnaast zijn recentelijk ook bedrijfsobligaties in het kredietwaardige (maar laag renderende) segment behoorlijk in waarde gestegen. We hebben onze weging voor deze obligaties afgerond. We zijn positief op staatsobligaties uit periferielanden, schuld van opkomende markten en high yield obligaties (obligaties van minder solide bedrijven die een hogere rente bieden). Wij achten de neerwaartse risico s voor de prijzen van grondstoffen beperkt. De vastgoedsector kan profiteren van aantrekkelijkere waarderingen in de Verenigde Staten en een verbeterende fundamentele situatie in Azië. Uitsluitend bestemd voor Particulieren & Zakelijk - Top 5 Beleggingsfondsen 1e Kwartaal

3 Toelichting Top 5 Beleggingsfondsen 1e kwartaal 2013 ABN AMRO Particulieren Dit kwartaal voeren we twee wijzigingen door in de Top 5 Beleggingsfondsen. ING Emerging Market Debt Hard Currency Fund Franklin Global Growth Het afgelopen jaar hebben obligaties van opkomende landen goede resultaten laten zien. De JPMorgan EMBI Global Diversified Index, een obligatie-index van opkomende markten, had over het hele jaar 2012 een performance van 14,3%. Het ING Emerging Market Debt Hard Currency Fund deed het met een performance van 20,6% (inclusief dividend) nog eens een stuk beter dan de index. We denken dat het komende jaar ook nog een goed jaar voor obligaties van opkomende landen zal worden, maar verwachten niet dat een daling van de spread zoals we die het afgelopen jaar hebben gezien, nog eens in deze mate zal voorkomen. Wij verwachten dat aandelen het komende jaar beter zullen presteren dan andere beleggingscategorieën. Daarom nemen we in plaats van het ING-obligatiefonds Franklin Global Growth op. Dit is een beleggingsfonds dat wereldwijd gespreid in aandelen belegt. Het fonds streeft naar kapitaalgroei door voornamelijk te beleggen in aandelen van bedrijven die gericht zijn op groei. Het fonds is naar onze visie goed gepositioneerd om te kunnen inspelen op de verbeterde omstandigheden van aandelen. Fidelity Emerging Markets Fund Opkomende markten blijven naar onze mening interessant. Daarom hebben we recent onze allocatie aan deze categorie landen verder verhoogd. In Azië en Latijns-Amerika zien wij de beste kansen. Net als vorig kwartaal nemen we het Fidelity Emerging Markets Fund op in de Top 5. Het fonds richt zich op bedrijven met een superieur rendement op het eigen vermogen en balansen met zeer weinig schuld. De afgelopen weken heeft het fonds vanwege deze kwaliteitsinsteek een minder goed rendement laten zien. Er was toen meer belangstelling voor meer risicovolle aandelen. Wij denken dat het fonds voldoende interessante posities heeft ingenomen om de komende tijd een goede performance neer te zetten. BlackRock European Fund Beleggers maken zich nog steeds zorgen over de overheidsbezuinigingen in Europa en de VS, die de consumentenbestedingen en het sentiment drukken. De kans is echter duidelijk aanwezig dat het herstel van de Amerikaanse economie, zodra de fiscal cliff achter ons ligt, aantrekt dankzij toenemende investeringsuitgaven. Bovendien worden in snelgroeiende economieën, met name China, de voorraden weer opgebouwd. Deze combinatie van factoren biedt zonniger groeivooruitzichten en betere perspectieven voor Europese ondernemingen. Daarom hebben we een overwogen positie voor Europa. En nemen we het BlackRock European Fund ook dit kwartaal weer op in de Top 5. Het fonds heeft het afgelopen kwartaal kunnen profiteren van de verbeterende omstandigheden in Europa. We verwachten dat het fonds dit ook het komende kwartaal zal laten zien. Fidelity US High Yield Robeco High Yield Bonds Sinds januari 2012 adviseren wij u om high yield obligaties in uw obligatieportefeuille op te nemen. Onder high yield obligaties verstaan we obligaties die zijn uitgegeven door bedrijven met een lage kredietwaardigheid. Vanwege de lage kredietwaardigheid zijn deze obligaties meer risicovol en daarom bieden ze een hoger rendement. Tot voor kort ging onze voorkeur hierbij uit naar high yield obligaties uitgegeven door bedrijven die gevestigd zijn in de Verenigde Staten (US high yield). Door het verminderen van onzekerheden in de eurozone is ons argument om alleen in US high yield te beleggen weggenomen, en adviseren wij obligatiebeleggers nu hun horizon te verbreden naar de wereldwijde high yield markt. Daarom nemen we nu Robeco High Yield Bonds op. Wij vinden dit fonds aantrekkelijk omdat de fondsmanager minder strak gebonden is aan een benchmark. Dit biedt hem meer vrijheid om van de benchmark af te wijken voor wat betreft regio- en sectorallocatie. Schroder Global Property Securities Fund Vastgoed kampt nog steeds met aanzienlijke problemen als leegstand en grote moeite bij het verkrijgen van financiering. Toch zijn er ook elementen binnen de vastgoedmarkt die het erg goed doen. De wereldwijde vastgoedindex GPR 250 Glob index heeft over 2012 een resultaat laten zien van maar liefst ruim 26% (in euro). Wij zijn positief over vastgoed van goede kwaliteit dat zich bevindt op toplocaties. Het Schroder Global Property Securities Fund zien we daarom weer terug in de Top 5. Uitsluitend bestemd voor Particulieren & Zakelijk - Top 5 Beleggingsfondsen 1e Kwartaal

4 Toelichting gekozen fondsen Franklin Global Growth Aandelen wereldwijd Franklin Global Growth belegt in aandelen van bedrijven die gericht zijn op groei. Dit doet het fonds wereldwijd, dus zowel in ontwikkelde als in opkomende economieën. De fondsmanager brengt niet vaak wijzigingen aan in de aandelenselectie; hij hanteert een zogenaamde buy and hold strategie. Dit houdt onder meer in dat het fonds niet of nauwelijks inspeelt op marktomstandigheden op de korte termijn, maar steeds de lange termijn vooruitzichten in de gaten houdt. Dit betekent ook dat het fonds soms kan achterblijven bij de benchmark. Dit kan voorkomen als er onder beleggers paniek uitbreekt en zij niet meer naar fundamentele cijfers kijken, maar zich laten leiden door de waan van de dag. Het fonds is goed gepositioneerd voor de huidige marktomstandigheden. Dat blijkt ook uit het resultaat over het afgelopen jaar. Over 2012 heeft het fonds de index met ruim 4%-punt verslagen. De benchmark van het fonds is de wereldwijde MSCI World Index. Fidelity Emerging Markets Equities Fund Aandelen Opkomende Markten Met het Fidelity Emerging Markets Equities Fund kan goed worden ingespeeld op de groeikansen die de opkomende landen bieden. Het fonds belegt voornamelijk in gebieden die een snelle economische groei doormaken, onder andere in landen in Latijns-Amerika, Zuidoost-Azië, Afrika, Oost-Europa (inclusief Rusland) en het Midden- Oosten. Bij de aandelenselectie gaat de fondsbeheerder actief op zoek naar ondergewaardeerde bedrijven met het potentieel om solide rendementen op te leveren voor langetermijn beleggers. De bedrijven in de portefeuille zullen doorgaans de volgende kenmerken vertonen: - dominant marktaandeel en bewezen trackrecord; - hoog rendement van het eigen vermogen; - duurzaam concurrentievoordeel; - sterke kasstroomgeneratie; - hoge dividendopbrengsten; - lage koers-winstverhouding. De beheerder kan een beroep doen op een specifiek team voor de wereldwijde opkomende markten waarin zowel regio- als sectoranalisten vertegenwoordigd zijn. Het fonds noteert in USdollar. Het kan ook dividend uitkeren maar daar ligt niet de nadruk op. Zo is in 2009 voor het laatst dividend uitgekeerd. Het fonds richt zich dus voornamelijk op vermogensgroei. BlackRock European Fund - Aandelen Europa Het BlackRock European Fund belegt in aandelen van Europese bedrijven. Het fonds wordt actief beheerd en beschikt over de flexibiliteit om in bedrijven met verschillende marktkapitalisaties, sectoren en landen te beleggen. Ondanks de vrijheid die de fondsbeheerder heeft, is de doelstelling van het fonds om bij een beperkte afwijking van de benchmark (de MSCI Europe Net index) een beter rendement dan de index te behalen (na aftrek van kosten). Het BlackRock European Fund is erin geslaagd onder verschillende marktomstandigheden een goede performance te realiseren. Het fonds overtrof de MSCI Europe Net index in 2007, 2008, 2009, 2010 en tot nu toe ook dit jaar. Robeco High Yield Bonds - Obligaties Dit fonds, opgericht in 1998, is een solide investering voor beleggers die zoeken naar een wereldwijde goed gespreide belegging in de high yield obligatiemarkt. Met een beheerd vermogen van ruim 3 miljard euro is Robeco High Yield Bonds een van de grootste in Europa beheerde high yield fondsen. Het beleid van het fonds wordt gekenmerkt door een structureel overwogen belang in de Europese high yield markt (20%- 40%) daar waar sectorgenoten en de meest gehanteerde indices circa 75% tot 90% zijn belegd in de Amerikaanse high yield markt. Robeco gaat overigens flexibel om met de regionale allocatie. Zo was de allocatie naar de Europese high yield markt begin 2012 circa 50% en per ultimo december 2012 nog circa 30%. Verder is het fonds afwijkend doordat het sinds april 2009 structureel minder posities heeft in high yield obligaties uitgegeven door financiële instellingen dan de meeste vergelijkbare beleggingsfondsen. Per ultimo december 2012 was de wegging in financials circa 4%. Ook belegt het fonds voor 30% tot 35% in obligaties uitgegeven door minder grote bedrijven (waaronder small caps). Schroder Global Property Securities Fund - Vastgoed Het fonds belegt wereldwijd rechtstreeks in aandelen van vastgoedbedrijven. Voor belegging komen meer dan 500 bedrijven in aanmerking in de verschillende vastgoedsectoren wereldwijd. Het fonds wordt gezamenlijk beheerd met European Investors Incorporated (EII), een wereldwijd opererende vastgoedbeheerder die in 2005 door Schroders werd aangesteld. De fondsbeheerder mag sterk afwijken van de benchmark, (de FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate). Bij de opbouw van de portefeuille worden Uitsluitend bestemd voor Particulieren & Zakelijk - Top 5 Beleggingsfondsen 1e Kwartaal

5 bovendien de volgende beleggingsrestricties in acht genomen: minimaal 25% van het vermogen wordt belegd in Europa of de VS, maximaal 20% in een ontwikkeld land (excl. de VS) en maximaal 25% in opkomende markten. Met circa 60 namen kent het fonds een sterke concentratiegraad. stijgende beurzen achterblijven. Dit zagen wij in 2009 en een deel van 2010, toen meer speculatieve aandelen het beter deden dan de markt. In de Top 5 hebben we de dividend uitkerende, niet-gehedged variant van het fonds opgenomen. Het Schroder fonds belegt in kwaliteitsaandelen. Als gevolg van het feit dat het fonds in kwaliteitsaandelen belegt, kan het fonds bij sterk TOP 5 ABN AMRO Particulieren 1 jaars rendement Rendement per jaar over afgelopen 5 jaar Koers Dividend uitkerend TER * Fondscode Franklin Global Growth 19,0% n.a. EUR 11,79 nee 1,87% Fidelity Emerging Markets Fund (USD) 16,4% -3,8% USD 21,32 ja 1,98% BlackRock European Fund 21,7% 1,5% EUR 83,15 nee 1,82% Robeco High Yield Bonds 17,1% 8,9% EUR 25,55 ja 1,07% Schroder Global Property Securities Fund 24,6% n.a. EUR 121,82 ja 1,98% Koersen en rendementen per 8 januari Bron: Bloomberg, Lipper. * TER. Belegt u in beleggingsfondsen? Dan betaalt u kosten die de fondsbeheerder voor dat beleggingsfonds maakt. Dit zijn kosten voor het beheer van het beleggingsfonds en administratiekosten. Het totaal van deze kosten wordt de Total Expense Ratio of TER genoemd. De TER zit verwerkt in de koers van het beleggingsfonds. De TER wordt berekend per fondsklasse over een periode van twaalf maanden. Uitsluitend bestemd voor Particulieren & Zakelijk - Top 5 Beleggingsfondsen 1e Kwartaal

6 Disclaimer De in dit document aangeboden informatie is opgesteld door ABN AMRO Bank N.V. en is bedoeld als informatie in algemene zin en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De informatie mag daarom nadrukkelijk niet beschouwd worden als een advies of als een voorstel of aanbod tot 1) het kopen van beleggingsproducten en/of 2) het afnemen van beleggingsdiensten noch als een beleggingsadvies. Beslissingen op basis van de informatie uit dit document zijn voor uw eigen rekening en risico. De informatie en voorwaarden die van toepassing zijn op door ABN AMRO aangeboden beleggingsproducten en beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Beleggen ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via Hoewel ABN AMRO tracht juiste, volledige en actuele informatie uit betrouwbaar geachte bronnen aan te bieden, verstrekt ABN AMRO expliciet noch impliciet enige garantie dat de aangeboden informatie in dit document juist, volledig of actueel is. ABN AMRO aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie kan worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. ABN AMRO is niet verplicht de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. ABN AMRO en/of haar agenten of onderaannemers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van enige schade (met inbegrip van gederfde winst), die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie die u in dit document wordt aangeboden of het gebruik daarvan. ABN AMRO, of de rechthebbende, behoudt alle rechten (waaronder auteursrechten, merkrechten, octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten) met betrekking tot alle in dit document aangeboden informatie (waaronder alle teksten, grafisch materiaal en logo s). Het is niet toegestaan de informatie uit dit document te kopiëren of op enigerlei wijze openbaar te maken, te verspreiden of te vermenigvuldigen zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ABN AMRO of rechtmatige toestemming van de rechthebbende. U mag de informatie in dit document wel afdrukken voor uw eigen persoonlijk gebruik. ABN AMRO of haar functionarissen, directeuren, employee benefit programma s of medewerkers, waaronder tevens begrepen personen die zijn betrokken bij het opstellen of de uitgifte van dit materiaal, kunnen van tijd tot tijd een long- of short-positie aanhouden in effecten, warrants, futures, opties, derivaten of andere financiële instrumenten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. ABN AMRO kan te allen tijde investment banking-, commercial banking-, krediet-, advies- en andere diensten aanbieden en verlenen aan de emittent van effecten waarnaar in dit materiaal wordt verwezen. Uit hoofde van het aanbieden en verlenen van dergelijke diensten kan ABN AMRO in het bezit komen van informatie die niet is opgenomen in dit materiaal en kan ABN AMRO voorafgaand aan of direct na de publicatie hiervan hebben gehandeld op basis van dergelijke informatie. ABN AMRO kan in het afgelopen jaar zijn opgetreden als leadmanager of co-lead-manager voor een openbare emissie van effecten van emittenten die worden genoemd in dit materiaal. De vermelde koersen van in dit materiaal genoemde effecten gelden per de aangegeven datum en vormen geen garantie dat tegen deze koers transacties kunnen worden uitgevoerd. De opinie is gebaseerd op beleggingsonderzoek. US Person Disclaimer ABN AMRO Bank N.V. ( ABN AMRO ) is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de beleggingsdienstverlening van ABN AMRO, inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven beleggingsproducten en beleggingsdiensten, alsmede de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen ( US Persons in de zin van vorenbedoelde wet- en regelgeving). Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven beleggingsdiensten en/of beleggingsproducten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven beleggingsdiensten en/of beleggingsproducten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van beleggingdiensten en/of beleggingsproducten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen. Personal disclosure De auteur van deze beleggingsaanbeveling heeft geen persoonlijk belang bij de betreffende ondernemingen. Haar vergoeding voor de verrichte werkzaamheden is en was noch direct noch indirect gerelateerd aan de specifieke aanbevelingen of standpunten zoals weergegeven in deze opinie en zal dat ook niet worden. Uitsluitend bestemd voor Particulieren & Zakelijk - Top 5 Beleggingsfondsen 1e Kwartaal