DEGROOF. HALFJAARVERSLAG 31 december 2009 NAAMLOZE VENNOOTSCHAP

Transcriptie

1 HALFJAARVERSLAG 31 december 2009 DEGROOF NAAMLOZE VENNOOTSCHAP Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met verschillende compartimenten Overeenkomstig de Europese ICBE richtlijn 85/611/EEG ( UCIT III ) Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en het recentste halfjaarlijks verslag als dat recenter is dan het jaarverslag. 1

2 INHOUDSOPGAVE 1 Algemene informatie over de bevek Organisatie van de bevek Beheersverslag Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten Geglobaliseerde balans Geglobaliseerde resultatenrekening Samenvatting van de warderingsregels Samenvatting van de regels Wisselkoersen 26 2 Informatie over het compartiment Equities Belgium Active Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Sectoriële spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen Buiten de Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers 41 2

3 2.4.6 Returns Aandelen Benelux Aandelen Buiten de Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Bonds O Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities Europe Index '4.1 Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid 61 3

4 4.1.3 Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 30 juni Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities EMU Index Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 30 juni

5 5.4.4 Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities US Index Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Sectoriële spreiding van de effectenportefeuille op 30 juni Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen Benelux USD Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers USD Returns Aandelen Benelux Aandelen Benelux USD Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers USD Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities JAPAN Index Beheersverslag

6 7.1.1 Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Sectoriële spreiding van de effectenportefeuille op 30 juni Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities World ex Japan, Europe & USA Index Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december

7 8.4.2 Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities EMU Behavioral Value Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen Buiten de Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen Buiten de Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december

8 10 Informatie over het compartiment Real Estate Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities US Behavioral Value Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening

9 11.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Sectoriële spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen Buiten de Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Aandelen Benelux USD Returns Aandelen Benelux Aandelen Buiten de Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Aandelen Benelux USD Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Global International Flexible Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december

10 13 Informatie over het compartiment Equities Emu Behavioral Flexible Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities Europe Behavioral Flexible Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers

11 Samenstelling van de activa op 31 december Samenstelling van de effectenleningen op 31 december Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december Informatie over het compartiment Equities US Behavioral Flexible Beheersverslag Lanceringsdatum van het compartiment Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Intellectueel portefeuillebeheer Distributeurs Benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse Resultaatverwerking Balans Resultatenrekening Samenstelling van de activa en kerncijfers Samenstelling van de activa op 31 december Sectoriële spreiding van de effectenportefeuille op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa in Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Returns Aandelen Benelux Aandelen aan profesionele of institutionele beleggers Het totale-kostenpercentage - TKP Toelichting bij de financiële staten op 31 december

12 1 ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BEVEK 1.1 ORGANISATIE VAN DE BEVEK Maatschappelijke zetel Guimardstraat 18, 1040 Brussel Oprichtingsdatum van de vennootschap Op 8 mei 1991 Raad van bestuur Voorzitter De heer Eric Nols Bestuurder en Voorzitter van het Directiecomité van Degroof Fund Management Company N.V. Bestuurders De heer Olivier Poswick Head of Portfolio Management / Riske Management, Member of the Boards of CONTASSUR / C.A.C. De heer Vincent Planche Bestuurder en lid van het Directiecomité bij Degroof Fund Management Company N.V. De heer Benoît Dehem Bestuurder en lid van het Directiecomité bij Degroof Fund Management Company N.V. Mevrouw Véronique Dumoulin, Procuratiehouder bij Degroof Fund Management Company N.V. Bestuurders belast met het daadwerkelijke beleid : de heren Eric Nols en Vincent Planche Type beheer Commissaris, erkende revisor Eventuele verdelers Bevek die een beheervennootschap van instellingen voor collective belegging heeft aangesteld Degroof Fund Management Company N.V. Naamloze vennootschap Zetel: Guimardstraat te 1040 Brussel Bestuurders: Jan Longeval, gedelegeerd bestuurder van Bank Degroof NV Patrick Keusters, gedelegeerd bestuurder van Bank Degroof NV Gautier Bataille de Longrey, gedelegeerd bestuurder van Bank Degroof NV Jacky Goossens, directeur van Bank Degroof NV BVBA Investprotect, vertegenwoordigd door Marc Bayot Bestuurders leden van het Directiecomité en natuurlijke personen belast met het daadwerkelijke beleid: Eric Nols, Vincent Planche en Benoît Dehem Commissaris: Klynveld Peat Marwick Goerdeler Prins Boudewijnlaan 24d Kontich Erkende bedrijfsrevisor, vast vertegenwoordigd door de heer E. Clinck, Commissaris Klynveld Peat Marwick Goerdeler Prins Boudewijnlaan 24d, 2550 Konitich vertegenwoordigd door de heer Erik Clinck Commissaris GROEP DEGROOF 12

13 Intellectueel portefeuillebeheer Bewaarder Administratief en boekhoudkundig beheer Financiële dienst DEGROOF FUND MANAGEMENT COMPANY N.V. Guimardstraat 16-18, 1040 Brussel BANK DEGROOF N.V. Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel Banque Degroof Luxembourg S.A. 12 rue Eugène Ruppert, 2453 Luxemburg Belgisch bijkantoor Guimardstraat 19, 1040 Brussel BANK DEGROOF N.V. Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel DEGROOF Lijst van de compartimenten Equities Belgium Active Klasse BENELUX : aandelen verhandeld in België, Nederland en Luxemburg Klasse BUITEN de BENELUX : aandelen verhandeld buiten België, Nederland en Luxemburg Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Bonds O Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities Europe Index Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities EMU Index Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities US Index Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Klasse "USD": aandelen waarvan de inventariswaarde uitdedrukt is in USD Equities JAPAN Index Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities World ex Japan, Europe & USA Index Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities EMU Behavioral Value Klasse BENELUX : aandelen verhandeld in België, Nederland en Luxemburg Klasse BUITEN de BENELUX : aandelen verhandeld buiten België, Nederland en Luxemburg Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Real Estate Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I" en "ID" : kapitalisatie- en distributieaandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers 13

14 Equities US Behavioral Value Klasse BENELUX : aandelen verhandeld in België, Nederland en Luxemburg Klasse BUITEN de BENELUX : aandelen verhandeld buiten België, Nederland en Luxemburg Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Klasse "USD": aandelen waarvan de inventariswaarde uitdedrukt is in USD Global International Flexible Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Fusie van het compartiment Equities Equities EMU Behavioral Profit EMU Behavioral Profit op 24 juli Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij 2009 met Equities EMU Behavioral Value aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities Emu Behavioral Flexible Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities Europe Behavioral Flexible Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Equities US Behavioral Flexible Klasse "A": aandelen aan het publiek aangeboden, hetzij aan natuurlijke personen of aan rechtspersonen Klasse "I": aandelen op naam aangeboden aan professionele of institutionele beleggers Klasse "USD": aandelen waarvan de inventariswaarde uitdedrukt is in USD DEGROOF 14

15 1.2 BEHEERSVERSLAG DEGROOF Informatie aan de aandeelhouders De statuten van de Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch recht DEGROOF werden neergelegd ter griffie van de rechtbank van koophandel te Brussel, waar iedereen ze kan inkijken of een kopie ervan kan verkrijgen. Ze zijn tevens op eenvoudig verzoek te verkrijgen bij Bank Degroof N.V., Nijverheidsstraat 44 te 1040 Brussel. Ze maken integraal deel uit van het uitgifteprospectus. De jaar- en halfjaarverslagen kunnen bij Bank Degroof N.V., op de financiële dienst en op de maatschappelijke zetel van de Vennootschap verkregen worden. Voor de compartimenten Equities World ex Japan, Europe & USA Index en Real Estate, wordt de netto-inventariswaarde elke donderdag, terwijl voor het compartiment Equities EMU Behavioral Value, Equities Belgium Active, Bonds O, Equities Europe Index, Equities EMU Index, Equities US Index, Equities US Behavioral Value, Equities JAPAN Index,Global International Flexible, Equities EMU Behavioral Profit, Equities EMU Behavioral Flexible, Equities OPE Behavioral Flexible en Equities US Behavioral Flexible de netto-inventariswaarde dagelijks berekend wordt. Is de dag geen bankwerkdag in Brussel, dan wordt ze de daaropvolgende werkdag berekend. Ze wordt momenteel in De Tijd en L'Echo gepubliceerd. De netto-inventariswaarden zijn uitgedrukt in euro en zijn berekend op basis van de laatst gekende beurskoersen op de markten waar de effecten in portefeuille hoofdzakelijk worden verhandeld. Bovendien wordt op 31 december en 30 juni van elk jaar een waardebepaling uitgevoerd Algemeen overzicht van de markten Economische context De Verenigde Staten hebben in april vorig jaar een begin van economische heropleving gekend. Eind maart begon de Michigan Consumer Confidence Index, de vertrouwensindex van de Amerikaanse consument, opnieuw aan te trekken. Dit herstel van het vertrouwen heeft zich ook tijdens het tweede semester van 2009 doorgezet. Ook de ISM van de Amerikaanse verwerkende nijverheid lijkt uit te gaan van een betere economische situatie tegen het einde van het haar.tegelijk heeft de spaarquote van de gezinnen, die voor de crisis negatief was, zich gestabiliseerd rond de 6% van het eind 2009 beschikbare inkomen, wat eveneens wijst op een mogelijke heropleving van de consumptie. Voorts gaat ook de prijs van het Amerikaanse vastgoed sinds het tweede trimester van 2009 weer de hoogte in. Een heropleving van de consumptie in de VS zou een positief signaal zijn en zou o.m. een gunstige impact hebben op het BBP.In het derde en vierde trimester van 2009 vertoont het Amerikaanse Bruto Binnenlands Product immers een groei van resp. 2,2% en 5,7%. De periode van deflatie in de Verenigde Staten lijkt achter de rug aangezien de inflatie is gestegen van -1,4% in juni van dit jaar naar 2,7% eind december. De olieprijs in euro is in de loop van het semester 15

16 met zo'n 5% gestegen en ook het goud is in diezelfde periode met 16% toegenomen in waarde. De laatste 6 maanden is de FED niet meer tussengekomen en de leidende rentetarieven zijn niet boven de 0,25% gestegen. Ondanks die positieve economische indicatoren blijft het met de tewerkstelling de slechte kant uitgaan. De werkloosheid in de Verenigde Staten is immers opnieuw gestegen en bedroeg in december 10% in vergelijking met de 9,5% eind juni Ook in de eurozone gaat het sinds het tweede trimester van 2009 beter met de economie. De financiële omgeving heeft zich enigszins gestabiliseerd: de toegangsvoorwaarden tot de geldmarkt zijn versoepeld, de aandelenmarkten zitten opnieuw in de lift en de voorwaarden voor de toekenning van een krediet zijn minder streng. Net zoals bij de Amerikanen gaat de vertrouwensindex van de consumenten er sinds het tweede trimester op vooruit en tegelijk stellen we ook een lichte stijging van de vastgoedprijzen vast. Positief nieuws viel er ook te rapen bij indicatoren zoals de IFO index bijvoorbeeld, die het vertrouwen van de ondernemers in de economie meet. Deze verbetering vertaalt zich trouwens in het BBP van de eurozone dat sinds half 2009 weer in stijgende lijn zit met tijdens het derde en vierde trimester van het jaar een stijging met resp. 0,4% en 0,1%. Ook de deflatie die de Europese economie in haar greep hield lijkt voorbij. De inflatie die eind juni nog -0,1% bedroeg, is eind 2009 gestegen naar 0,9%. Net zoals de FED heeft ook de Europese Centrale Bank de leidende rentetarieven niet boven de 1% laten stijgen (beslissing uit mei van dit jaar). De tewerkstelling hinkt echter achterop met een werkloosheid die ook in het tweede semester is gestegen en die eind december 10% bedroeg. De aandelenmarkten Na in maart van dit jaar de bodem te hebben bereikt, hebben de beurzen in het tweede trimester van 2009 een spectaculaire inhaalbeweging ingezet. Ondanks een lichte correctie begin juli, is de beurs ook in de tweede helft van het jaar gestegen. Het vertrouwen in de financiële markten neemt opnieuw toe en de economische indicatoren laten ook voor de komende maanden het beste verhopen. Wereldaandelen konden in het tweede semester van 2009 mooie prestaties voorleggen, zoals blijkt uit de MSCI World index met een stijging van 16,9% over het derde trimester. Tijdens het laatste trimester lijkt het herstel van de markten dan enigszins af te nemen met een globaal rendement van 3,68%. Over het volledige semester echter wordt een globale prestatie van 21,20% genoteerd. Ook tijdens deze periode zijn het de aandelen uit de EMU-zone die de beste prestaties voorleggen met een stijging van 23,83% voor de MSCI EMU index, netto dividenden herbelegd. De Amerikaanse aandelen kunnen over de laatste helft van 2009 eveneens positieve resultaten voorleggen met +18,92% voor de uitgebreide index S&P 500 en +21,23% voor de Nasdaqindex, die meer op technologie is gericht. De Japanse markt heeft tot september een mooie remonte ingezet om vervolgens weer terrein te verliezen en het semester af te sluiten op +1,34%, zoals bleek uit de MSCI Japan index in euro. Tussen juni en december 2009 stellen we een waardevermindering vast van de Amerikaanse dollar tegenover de euro. Het laagste dollarpeil wordt bereikt op 1 december 2009 met 1,5094 dollar voor een euro. Daarna heeft de dollar zich enigszins hersteld waardoor op 31 december 1 euro nog 1,4331 dollar waard was,een globale waardevermindering dus van 2% over het semester. 16

17 1.3 GEGLOBALISEERDE BALANS I II BALANSSCHEMA Vaste activa A Oprichtings- en organisatiekosten B Immateriële vaste activa C Materiële vaste activa Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met <embedded> financiële derivaten b.2. Zonder <embedded> financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met <embedded> financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder <embedded> financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 31 december juni ,860,975, ,330,435, ,018, ,176, ,018, ,176, ,815,371, ,265,401, ,771,236, ,228,467, ,133, ,928, , , , , ,404, ,022, ,120, ,499, ,600, ,430, ,600, ,430,

18 III IV V h. Op andere effecten i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming j. Op deviezen k. Op rente l. Op kredietrisico ( creditderivatives ) m. Op financiële indexen n. Op financiële derivaten o. Op andere anderliggende waarde Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden (-) Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden (-) a. Te belaten bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) c. Collateral (-) e. Andere (-) Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere -1,832, ,606, ,832, ,606, ,352, ,462, ,352, ,462, ,024, ,356, ,552, ,636, ,854, ,751, ,348, ,087, ,349, ,797, ,576, ,280, ,995, ,333, ,777, ,039, ,804, ,907, ,316, ,901, ,316, ,901,

19 31 december juni 2009 VI Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) 614, , , , TOTAAL NETTO-ACTIEF 2,914,881, ,381,437, Eigen vermogen A Kapitaal B Deelneming in het resultaat C Overgedragen resultaat D Resultaat van het boekjaar TOTAAL EIGEN VERMOGEN 2,914,881, ,381,437, ,409,916, ,196,327, ,847, ,857, ,813, ,033, ,914,881, ,381,437,

20 POSTEN BUITEN-BALANSTELLING 31 december juni 2009 I Zakelijke zeherheden (+/-) A Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen / deposito's B Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen / deposito's II Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII Verbintenissen tot verkoop wegens cessie - retrocessie VIII Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie - retrocessie IX Uitgeleende financiële instrumenten 127,431, ,431, ,603, ,603, ,431, ,603, ,524, ,621, ,693, ,049, ,217, ,671, ,881, ,110, ,881, ,378, , ,350, ,412,

21 1.4 GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING I RESULTATENREKENING Waardeverminderingen,minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met <embedded> financiële derivaten b.2. Zonder <embedded> financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiêle derivaten a. Op obligaties b. Op andere schuldinstrumenten met <embedded> financiële derivaten c. Op andere schuldinstrumenten zonder <embedded> financiële derivaten d. Op geldmarktinstrumenten e. Op aandelen f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren 31 december juni , ,573, , ,573, ,689, ,057, ,563, ,136, ,126, ,900, , , , ,942, ,183, ,375, ,463, ,026, ,308, ,273, ,739, ,300, ,430,

22 II III h. Op andere effecten i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming j. Op rente k. Op kredietrisico ( creditderivatives ) l. Op financiële indexen m. Op financiële derivaten n. Op andere onderliggende waarde G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten b. Andere wisselposities en -verrichtingen SUBTOTAAL I Opbrengsten en kosten van de beleggingen A Dividenden B Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C Interesten in gevolge ontleningen (-) D Swapcontracten (+/-) E Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A Vergoeding ter dekking van de kosten van verwerving en relisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringkosten B Andere (Opbrengsten effectenleningen ) -7,797, ,189, ,797, ,189, ,395, ,034, ,395, ,034, ,110, , ,110, , ,516, ,271, ,195, ,659, ,170, ,471, , ,396, , ,855, , , , , ,796, ,894, ,796, ,894, ,594, ,389, , ,001, , ,001,

23 31 december juni 2009 IV V VI VII Exploitatiekosten A Verhandeling-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B Financiële kosten (-) C Vergoeding van de bewaarder (-) D Vergoeding van de beheerder (-) a. Financiële beheer b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E Administratiekosten (-) F Oprichtings-en organisatiekosten (-) G Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H Diensten en diverse goederen (-) I Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J Taksen (-) K Andere kosten (-) SUBTOTAAL II+III+IV Opbrengsten en kosten van het boekjaar Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat Belastingen op het resultaat Resultaat van het boekjaar -14,445, ,934, ,214, ,810, ,179, ,628, , , ,659, ,575, ,942, ,250, ,472, ,579, ,244, ,744, , , , , , , , , , , ,297, ,297, ,237, ,237, ,813, ,033, ,813, ,033, A B C D RESULTAATVERWERKING Te bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat) (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal Over te dragen winst (over te dragen verlies) (Dividenduitkering) 31 december juni ,965, ,890, ,813, ,033, ,847, ,857, ,965, ,890,

24 1.5 SAMENVATTING VAN DE WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels De waardebepaling van de tegoeden van de Vennootschap, opgedeeld per compartiment, wordt als volgt berekend : a) voor de waarden die zijn opgenomen in de officiële beursnotering of die worden verhandeld op een andere gereglementeerde markt tegen de laatst gekende beurskoers, tenzij die niet representatief zou zijn. b) voor de waarden waarvan de laatste koers niet representatief zou zijn of voor de waarden die niet in een officiële beursnotering of een andere gereglementeerde markt zijn opgenomen, steunt de waardering op de waarschijnlijke realisatiewaarde die voorzichtig en te goeder trouw wordt berekend; c) voor de liquide tegoeden: tegen hun nominale waarde vermeerderd met de opgelopen interesten; d) de niet-vervallen schulden worden bepaald pro rata temporis op grond van hun juiste bedrag indien dat gekend is of, bij ontstentenis ervan, op grond van hun geraamd bedrag; e) de waarden die in een andere munt zijn uitgedrukt dan die van het betrokken compartiment, worden omgezet in de munt van het compartiment op basis van de laatste gekende wisselkoers. f) de futures worden tegen hun aanschaffingswaarde opgenomen in de buitenbalanspost "III. Notionele bedragen van de termijncontracten". De futures worden in de buitenbalansposten geboekt op basis van volgende berekening: aantal contracten vermenigvuldigd met de koers op de aanschaffingsdatum vermenigvuldigd met de "lotsize" (minimale nominale hoeveelheid die moet worden aangekocht of uitgeoefend); als de futures in een andere munt dan die van het compartiment uitgedrukt zijn dan moeten zij in de munt van het compartiment worden omgezet op basis van de laatst gekende wisselkoersen. De futures worden bij elke berekening van de netto-inventariswaarde berekend op basis van de laatst gekende beurskoers, tenzij deze koers niet representatief zou zijn. De verschillen die voortvloeien uit de koersschommelingen worden op de resultatenrekening geboekt als gerealiseerde minder- of meerwaarde in rubriek "I. waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden F. Financiële derivaten" opgedeeld in functie van het onderliggend isntrument. Als het onderliggende instrument betrekking heeft op deviezen, dan moeten de waardeschommelingen op de resultatenrekening geboekt worden op de subrubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H.Wisselpositie en -verrichtingen -a. Financiële derivaten". g) de optiecontracten worden geraamd tijdens elke berekening van de netto-inventariswaarde op basis van de laatst gekende marktkoers tenzij de koers niet representatief zou blijken. De verschillen voortvloeiend uit de schommeling van de premiewaarden van de contracten zijn toe te rekenen aan de resultatenrekening als niet gerealiseerde waardevermindering of meerwaarde " I. waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden F. Financiële derivaten" opgedeeld in functie van het onderliggend instrument. In geval van uitoefening van optiecontracten, worden de premies uitgeschreven als component van de aankoop- of verkoopprijs van de onderliggende effecten roerende waarden. De optiecontracten worden geboekt in de buitenbalansposten "II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants" op basis van volgende berekening : aantal contracten vermenigvuldigd met de uitoefenprijs vermenigvuildigd met de onderliggende hoeveelheid. Als het onderliggende instrument betrekking heeft op deviezen, dan moeten de waardeschommelingen op de resultatenrekening geboekt worden op de subrubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H.Wisselpositie en -verrichtingen -a. Financiële derivaten". 24

25 h) het notionele bedrag van de swapcontracten is opgenomen in de Buiten Balans rubriek "IV. Notionele bedragen van de swapcontracten". Het notionele bedrag is de onderliggende waarde op basis waarvan het swapcontract gesloten is. Als het notionele bedrag verandert, bijvoorbeeld ten gevolge van de verhandeling van deelbewijzen die een aanpassing van het swapcontract noodzakelijk maakt (namelijk de wijziging van het aantal swap-units), dan moet het notionele bedrag in de buitenbalansposten aangepast worden. De waardeschommelingen worden aan de ene kant geboekt op de resultatenrekening en aan de andere kant op de balans, onder de betrokken rubrieken "I. waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden F. Financiële derivaten", die opgedeeld zijn volgens het onderliggende instrumenten. Als het onderliggende instrument betrekking heeft op deviezen, dan moeten de waardeschommelingen op de resultatenrekening geboekt worden op de subrubriek. "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H.Wisselpositie en -verrichtingen -a. Financiële derivaten". i) de effectenleningen worden geboekt op de buitenbalansrubriek "IX. Uitgeleende financiële instrumenten". De betrokken financiële waarborgen tegen hun juiste waarde bevinden zich in de Buiten Balans rubriek "I. Zakelijke zeherheden A. Collateral". Bij substantiële verandering van de inhoud van de portefeuille en in geval van verandering van de markt van de effectenleningen kan de enveloppe van effecten die kunnen worden geleend (en de vergoeding) worden herzien. De verplichtingen van de ontlener uit hoofde van de effectenleningen zijn gewaarborgd door financiële waarborgen in de vorm van collateral in contanten of in obligaties die de reglementering toestaat. Het collateral in contanten wordt dagelijks herbelegd. De marktwaarde van het collateral ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van de ICB bedraagt ten minste 105%. De eigendom van de financiële waarborgen wordt aan de betrokken compartimenten overgedragen, conform de OSLA. Gezien de waarborgen is het risico dat het programma effectenleningen veroorzaakt tamelijk gering. j) de onderliggende ICB worden geraamd tijdens elke netto-inventariswaarde op basis van de laatst gekende koersen, tenzij deze koersen niet representatief zouden blijken. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van de Vennootschap. 25

26 1.5.2 Wisselkoersen 1 = USD USD GBP GBP CHF CHF SEK SEK NOK NOK DKK DKK CAD CAD JPY HKD AUD NZD SGD JPY HKD AUD NZD SGD 26

27 EQUITIES BELGIUM ACTIVE 2 INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT EQUITIES BELGIUM ACTIVE 2.1 BEHEERSVERSLAG Lanceringsdatum van het compartiment en initiële inschrijvingprijs Initiële inschrijvingsperiode: van 8 tot 15 mei De naam van het compartiment was High Yield Belgian Shares" van 8 mei 1991 tot 30 maart 2003, dan Equities Belgian High Yield van 31 maart 2003 tot 22 augustus 2006 en Equities Belgium Active vanaf 23 augustus 2006; Initiële inschrijvingsprijs: 2.478,93. Splitsing van het aandeel in tien op 14 januari 1997, splitsing van het aandeel in tien op 31 maart Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het compartiment heeft tot doel de aandeelhouders een zo hoog mogelijk globaal resultaat te bieden waarbij de nadruk gelegd wordt op beleggingen in Belgische aandelen die als ondergewaardeerd worden beschouwd op basis van hun toekomstig potentieel aan rendement. Er wordt geen rekening gehouden met sociale, ethische en milieuaspecten bij de uitvoering van het beleggingsbeleid van het compartiment Intellectueel portefeuillebeheer Degroof Fund Management Company N.V. Guimardstraat 18, 1040 Brussel Distributeurs Bank Degroof N.V., Nijverheidsstraat 44 te 1040 Brussel Banque Degroof Luxembourg S.A., rue Eugène Ruppert 12, L-2453 Luxembourg Benchmark De "Belgian All Shares Return" index van de Beurs van Brussel. Deze benchmark wordt gebruikt bij het beheer van het compartiment. 27

28 EQUITIES BELGIUM ACTIVE Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De voorkeur ging uit naar Belgische aandelen met positieve alpha. Het niveau van liquiditeit bleef gering met minder dan 3% van de netto activa. Behalve de GDF Suez en AB Inbev aandelen die de basis van de portefeuille zijn, is het fonds sterk gediversifieerd. Het compartiment heeft geopteerd voor een overweging op aandelen zoals Bekaert, Belgacom, CFE, GBL, Nyrstar, Omega Pharma, RTL, D'Ieteren en Telenet en een onderweging op de posities Ackermans & van Haaren, CNP, Colruyt, Dexia en Elia. Delhaize was aan het begin van het semester ondergewogen maar aan het eind van het semester overgewogen. Met KBC is net het omgekeerde gebeurd. Net zoals de rest van de Belgische markt heeft het compartiment de begin maart ingezette remonte voortgezet. Degroof Equities Belgium Active heeft echter 6% beter gepresteerd dan de markt. Wettelijke bepalingen (het gewicht van een aantal aandelen in de benchmark is hoger dan de wet in het fonds toelaat) hebben voor zo'n 50bp op het rendement gewogen door de goede prestatie van AB Inbev. De aandelenselectie was daarentegen positief dankzij onze overweging in D'Ieteren, Agfa-Gevaert, Omega Pharma, BNB, Bekaert, Umicore en Thrombogenics en onze onderweging in Dexia Toekomstig beleid Het compartiment zal blijven kiezen voor Belgische maatschappijen die als ondergewaardeerd worden beschouwd Risicoklasse De synthetische risico-indicateur geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul ( kleinste risico ) en zes ( grootste risico ). De initiële en huidige risicoklasse voor het compartiment Equities Belgium Active is Resultaatverwerking In elk compartiment wordt het gedeelte van het resultaat dat toekomt aan de kapitalisatie-aandelen gekapitaliseerd en opgenomen in het deel van het netto-actief vertegenwoordigd door de kapitalisatie-aandelen. Tijdens de jaarlijkse Algemene Vergadering zullen de bezitters van distributieaandelen, op voorstel van de raad van bestuur, beslissen over het bedrag dat zal worden uitgekeerd aan de aandelen van dit type. Deze bedragen kunnen de netto-inkomsten van de investeringen bevatten, alsook de al dan niet verwezenlijkte kapitaalwinsten of -verliezen. 28