Allianz Holland Paraplufonds N.V. Jaarverslag. 1 oktober september Allianz Nederland Asset Management B.V.

Transcriptie

1 Allianz Holland Paraplufonds N.V. Jaarverslag 1 oktober september 2013 Allianz Nederland Asset Management B.V.

2 Beleggingsmaatschappij Allianz Holland Paraplufonds N.V. Jaarverslag 1 oktober september 2013 Subfondsen Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds Besloten fondsen voor gemene rekening Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds Raad van Commissarissen A.C.M. Groeneveld J.M. Overmeer Directie Allianz Nederland Asset Management B.V. Rotterdam Depotbank KAS BANK N.V. Amsterdam Fund Agent KAS BANK N.V. Amsterdam Administratie Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Rotterdam Accountant KPMG Accountants N.V. Utrecht Let op! De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor deze producten zijn financiële bijsluiters opgesteld met informatie over de producten, kosten en de risico s.vraag er om en lees deze aandachtig voordat u het product koopt. De financiële bijsluiter is kosteloos te verkrijgen en potentiële beleggers wordt geadviseerd het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. 1

3 Inhoud Algemeen 3 Kerncijfers 7 Pré-advies Raad van Commissarissen 8 Verslag van de directie Jaarbericht 2012/2013 Allianz Holland Paraplufonds N.V. 60 Balans 61 Winst- en verliesrekening 62 Kasstroomoverzicht 63 Toelichting Jaarcijfers 2012/2013 Subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V.: 67 Allianz Holland Fund 74 Allianz Holland Obligatie Fonds 82 Allianz Holland Selectie Fonds 94 Allianz Holland Europe Fund 102 Allianz Holland Pacific Fund 111 Allianz Holland Euro Selectie Fonds 119 Allianz Holland Amerika Fonds 129 Allianz Duurzaam Wereld Fonds 138 Allianz Holland Vastrentend Fonds 146 Allianz Combi Obligatie Fonds 177 Allianz Geldmarkt Fonds Overig 183 Overige gegevens 184 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Jaarcijfers 2012/2013 Besloten fondsen voor gemene rekening 186 Allianz Aandelen Fonds 191 Allianz Obligatie Fonds 197 Allianz Europees Fonds Allianz Holland Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Bezoekadres: Coolsingel AG Rotterdam Postadres: Postbus AT Rotterdam Telefoon (088) info.am@allianz.nl 2

4 Kerncijfers Kerncijfers subfondsen (bedragen in veelvouden van 1.000,-) Allianz Holland Fund Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 59,48 52,83 46,36 56,29 53,73 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,10 1,10 1,09 1,09 1,08 Rendement 17,0% 18,7% -14,0% 8,7% 2,9% Allianz Holland Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept. 12 *) 30 sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 68,67 68,23 64,52 66,78 65,56 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,75 0,75 0,75 0,74 0,73 Rendement 3,3% 7,8% 0,9% 6,1% 7,9% *) Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu Klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Allianz Holland Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 87,96 78,37 69,96 78,48 79,05 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,11 1,11 1,10 1,09 1,09 Rendement 15,1% 14,4% -7,1% 3,2% 10,7% Allianz Holland Europe Fund Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 68,66 61,75 50,50 58,81 55,82 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,10 1,11 1,11 1,09 1,10 Rendement 13,8% 26,8% -11,5% 8,8% 4,7% 3

5 Kerncijfers Allianz Holland Pacific Fund Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 68,85 64,65 57,94 62,41 52,85 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,22 1,24 1,25 1,24 1,28 Rendement 8,5% 14,8% -5,8% 20,9% 8,3% Allianz Holland Euro Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 35,63 33,30 30,49 33,38 32,57 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,14 1,18 1,14 1,10 1,06 Rendement 9,6% 13,0% -6,4% 5,7% 12,0% Allianz Holland Amerika Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 18,86 17,69 13,60 13,66 12,50 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1) 0,50 0,94 1,28 1,27 1,41 Lopende kosten Ratio onderliggend fonds (in %) 2) 0,65 0, Rendement 7,9% 31,9% 2,3% 12,9% -16,3% 1) Afname vrnl. door verlaging kosten beheerloon van 1% naar 0,35% per , vanaf welke datum het fonds haar gehele vermogen belegt in Allianz US Equity Fund. 2) Betreft de Expense Ratio van Allianz US Equity Fund over het verslagjaar t/m resp t/m Allianz Duurzaam Wereld Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 36,28 32,55 25,78 27,83 25,41 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,19 1,23 1,27 1,22 1,16 Rendement 15,1% 27,2% -5,5% 12,2% -2,3% 4

6 Kerncijfers Allianz Holland Vastrentend Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 13,05 13,02 12,33 12,66 12,19 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,79 *) 1,08 1,10 1,09 1,05 Rendement 3,3% 7,5% 0,6% 5,6% 7,7% *) Per 1 december 2012 zijn de kosten beheerloon verlaagd van 1,00% naar 0,65%. Allianz Combi Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 46,58 46,83 40,49 40,03 34,37 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,15 0,16 0,16 0,20 0,28 Lopende kosten Ratio onderliggend fonds (in %) * 1,04 1,04 1,04 1,04 1,01 Rendement -0,5% 15,7% 1,2% 16,5% 17,5% * Betreft de Expense Ratio van PIMCO Diversified Income Fund over het verslagjaar t/m , t/m , t/m , t/m en t/m Allianz Geldmarkt Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept. 13 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 100,49 Beleggingsresultaten: t/m Inkomsten uit beleggingen 40 Koersresultaat - Kosten 15 Totaal Beleggingsresultaat 25 Lopende kosten Ratio (in %) 0,29 Rendement 0,5% 5

7 Kerncijfers Kerncijfers besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie 23,97 20,47 17,24 20,04 18,42 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,01 1,01 0,99 1,00 1,01 Rendement 17,1% 18,7% -14,0% 8,8% 3,3% Allianz Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie 15,17 14,72 13,68 13,59 12,85 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,00 1,01 1,01 1,00 0,99 Rendement 3,1% 7,6% 0,7% 6,0% 7,6% Allianz Europees Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie 21,31 18,71 14,75 16,66 15,31 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,01 1,02 1,01 1,01 1,01 Rendement 13,9% 26,8% -11,5% 8,8% 4,9% 6

8 Pre-advies Pré-advies Raad van Commissarissen Pré-advies De Raad van Commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft kennis genomen van het jaarverslag over het boekjaar 1 oktober 2012 tot en met 30 september 2013, zoals door de directie is opgesteld. De jaarrekening is gecontroleerd door KPMG Accountants N.V. De controleverklaring is opgenomen op pagina 184. De Raad van Commissarissen stelt de algemene vergadering van aandeelhouders voor: De jaarrekening over het afgelopen boekjaar vast te stellen; De directie over het gevoerde beheer en de Raad van Commissarissen voor het gehouden toezicht décharge te verlenen over het afgelopen boekjaar; In te stemmen met het voorstel om geen slotdividenden uit te keren en het resterende saldo van baten en lasten over het afgelopen boekjaar, na aftrek van de reeds uitgekeerde interim-dividenden, per subfonds te salderen met het eigen vermogen. Verslag van de werkzaamheden De Raad van Commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. benadrukt, dat zij in een onafhankelijke positie verkeert ten aanzien van de directie, alsmede de groep waarvan de directie onderdeel uitmaakt. De Raad van Commissarissen heeft gedurende het boekjaar viermaal formeel overleg gevoerd met de directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tijdens deze overleggen zijn met name aan de orde geweest; Jaarverslag 1 oktober september 2012; Het gevoerde en het te voeren beleggingsbeleid; De ontwikkelingen in de diverse beleggingsportefeuilles; Interne beheersings- en controlesystemen; Algemene beleidsmatige aangelegenheden; Risico analyse en incidentenrapportages; Veranderingen in wet- en regelgeving, zoals bijvoorbeeld FATCA, AIFMD, UCITS en het provisieverbod voor beleggingsondernemingen; Reglement voor de Raad van Commissarissen; Speerpuntenbrief 2013 van de Vereniging van Effectenbezitters Evaluatie van de hoogte van de management fee De Raad van Commissarissen had in het afgelopen boekjaar twee besprekingen met de externe accountants. Tijdens deze vergaderingen werd onder andere het accountantsverslag, inclusief de managementletter, besproken, alsmede het audit plan. De externe accountant rapporteert jaarlijks aan de Raad van Commissarissen en de directie over hun controlebevindingen. De Raad van Commissarissen heeft gedurende het verslagjaar één vergadering belegd buiten de aanwezigheid van de directie. Het onderwerp bij deze vergadering was de zelfevaluatie en het functioneren van de Raad en een beoordeling van het functioneren van de Directie. De conclusies hiervan zijn aan de Directie bekend gemaakt. Samenstelling van de Raad van Commissarissen Binnen de Raad van Commissarissen bestaat één vacature voor een commissaris. Rotterdam, 11 december 2013 De Raad van Commissarissen: A.C.M. Groeneveld (voorzitter vanaf 17 december 2007) J.M. Overmeer (m.i.v. 12 september 2008) 7

9 Verslag van de directie Verslag van de directie Aan de aandeelhouders Hierbij brengen wij verslag uit over het boekjaar lopend van 1 oktober 2012 tot en met 30 september Statutaire winstbestemming Zoals opgenomen in de statuten onder artikel 19 (samengevat): De winst zoals blijkt uit de vastgestelde jaarrekening, verminderd met de reserveringen als door de directie onder goedkeuring van de raad van commissarissen te bepalen, staat ter beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders. Dividend Op grond van de fiscale positie van de vennootschap bestaat een verplichting om bij fiscale winst dividend uit te keren. De directie heeft op 18 november 2013 besloten over te gaan tot uitkering van een interim-dividend voor de volgende subfondsen: Allianz Holland Fund 1,80 Allianz Holland Obligatie Fonds 2,20 Allianz Holland Selectie Fonds 2,20 Allianz Holland Europe Fund 1,20 Allianz Holland Pacific Fund 1,20 Allianz Holland Euro Selectie Fonds 1,00 Allianz Duurzaam Wereld Fonds 1,00 Allianz Holland Vastrentend Fonds 0,40 De ex-dividenddatum is bepaald op 21 november 2013; het interim-dividend is betaalbaar gesteld vanaf 28 november Vaststelling van het slotdividend is voorbehouden aan de algemene vergadering van aandeelhouders. Rekening houdend met de fiscale positie per balansdatum en het uitgekeerde interim-dividend bestaat dit boekjaar voor alle subfondsen geen verplichting om een slotdividend uit te keren. De directie wil derhalve aan de algemene vergadering van aandeelhouders voorstellen te besluiten om niet over te gaan tot het uitkeren van slotdividend. Ontwikkeling fondsvermogen Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van miljoen aan het begin van de verslagperiode tot miljoen per 30 september 2013, een mutatie van 150 miljoen welke als volgt kan worden gespecificeerd: - Netto uitstroom aandeelhouders -/- 94,1 miljoen - Resultaat incl. herwaardering beleggingen 316,5 miljoen - Dividenduitkeringen -/- 72,4 miljoen 30 sept sept Subfonds Allianz Holland Fund (AHF) Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds (AHOF) Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds (AHSF) Subfonds Allianz Holland Europe Fund (AHEF) Subfonds Allianz Holland Pacific Fund (AHPF) Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds (AHAF) Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds (ADWF) Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds (AHVF) Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds (ACOF) Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds (AGF) Totaal

10 Verslag van de directie Vermogen subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V EUR MILJOEN sept. 04 sept. 05 sept. 06 sept. 07 sept. 08 sept. 09 sept. 10 sept. 11 sept. 12 sept. 13 Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds** Allianz Holland Intern. Rentefonds** Allianz Holland Continu Klik Fonds** Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds Allianz Duurzaam Aandelen Fonds Allianz Geldmarkt Fonds * Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Fonds. ** Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Rendement Op basis van intrinsieke waarde inclusief herbelegging van uitgekeerd dividend. Geheel boekjaar Geheel boekjaar 2012/ /2012 Subfonds Allianz Holland Fund 17,0% 18,7% Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds 3,3% 7,8% Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds 15,1% 14,4% Subfonds Allianz Holland Europe Fund 13,8% 26,8% Subfonds Allianz Holland Pacific Fund 8,5% 14,8% Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds 9,6% 13,0% Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds 7,9% 31,9% Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds 15,1% 27,2% Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds 3,3% 7,5% Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds -0,5% 15,7% Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds 0,5% ¹) - ¹) Betreft rendement sinds oprichtingsdatum ( ) 9

11 Verslag van de directie Structuur Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De vennootschap kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Ieder subfonds van Allianz Holland Paraplufonds heeft een afgescheiden vermogen. Hierdoor dient het vermogen van een subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het subfonds en de rechten van deelneming in dat subfonds. Om de verhandelbaarheid van de aandelen van de subfondsen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. te bevorderen, is gekozen voor de structuur van een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, waarvan de aandelen van een aantal subfondsen zijn genoteerd aan Eurolist by NYSE Euronext. Een aantal subfondsen beleggen in besloten fondsen voor gemene rekening. In deze fondsen vinden de feitelijke beleggingen in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Allianz Holland subfondsen Belegt in Allianz Holland Fund * Allianz Holland Obligatie Fonds * Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund * Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds * * Allianz Holland Amerika Fonds * Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds * Allianz Combi Obligatie Fonds * Allianz Geldmarkt Fonds Allianz besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds * Allianz Obligatie Fonds * * * Allianz Europees Fonds * * Externe fondsen Allianz US Equity Fund * Pimco Diversified Income Fund * Belangrijke gebeurtenissen gedurende de verslagperiode Met ingang van 1 december 2012 heeft Allianz Holland Paraplufonds N.V. besloten de kosten voor beheer voor het Allianz Holland Vastrentend Fonds te verlagen van 1,00% naar 0,65%. Dit percentage is met ingang van genoemde datum conform de percentages van vergelijkbare vastrentende fondsen. Op 20 december 2012 heeft Allianz Holland Paraplufonds N.V. een nieuw fonds geïntroduceerd, het Allianz Geldmarkt Fonds. Het beleid van dit nieuwe fonds is erop gericht om met een zeer beperkt risico vermogensopbouw te realiseren. Allianz Geldmarkt Fonds belegt hoofdzakelijk in rentedragende schuldvorderingen in euro met een maximale looptijd van een jaar, zoals deposito s, geldmarktpapier en kortlopende obligaties. Het subfonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen, zowel direct als indirect aan te houden. De beleggingen hebben betrekking op het eurogebied. Allianz Geldmarkt Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants en swaps. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico s, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. Alle kosten verbonden aan de oprichting zijn gedragen door Allianz Nederland Asset Management B.V., zijnde de statutaire directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Deze kosten betreffen ondermeer de kosten van advertentie, de kosten van de notaris, accountant en fiscaal adviseur. Allianz Nederland Asset Management B.V. was reeds in het bezit van een vergunning voor het beheren van beleggingsinstelling zoals bedoeld in de Wet op het financieel toezicht voor 21 juli Per 22 juli 2013 is de Wet op het financieel toezicht gewijzigd als gevolg van de implementatie van de richtlijn 2011/61/EU van het Europees Parlement de Raad van 8 juni 2011 inzake beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (de zogenaamde Alternative Investments Fund Managers Directive ) in de Wet op het financieel toezicht. Naar aanleiding van deze wijziging per 22 juli 2013 heeft Allianz Nederland Asset Management B.V. als beheerder van Allianz Holland Paraplufonds N.V. gebruik gemaakt van de mogelijkheid geboden door artikel VII lid 3van de Wijzigingswet Wet op het financieel toezicht d.d. 12 juni 2013 om uiterlijk tot en met 21 juli 2014 het zogenaamde overgangsregime toe te passen. Dit betekent dat uiterlijk tot en met 21 juli 2014 de tekst en bepaling van de Wet op het financieel toezicht, zoals geldend per 21 juli 2013, toegepast mogen worden. Het toepassen van het overgangsregime heeft tot gevolg dat deze jaarrekening ook is opgesteld overeenkomstig de Wet op het financieel toezicht geldend per 21 juli

12 Verslag van de directie Doelstelling Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt aandeelhouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de subfondsen is erop gericht om, op basis van een brede spreiding, op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger op eigen gelegenheid gemiddeld met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Voor de specifieke doelstelling van een subfonds wordt per subfonds verwezen naar het aanvullend prospectus almede de 2e alinea van Fondsprofiel, deel uitmakend van dit directieverslag. Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden: - De beleggingen van elk subfonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties en aan risico's die inherent zijn aan beleggingen. Gecontroleerde kaders proberen deze laatste risico's te beperken. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. De intrinsieke waarde van elk subfonds kan zowel stijgen als dalen. - Het risicoprofiel van de afzonderlijke subfondsen wordt nader toegelicht in het corresponderende aanvullende prospectus. - De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in Allianz Holland Paraplufonds N.V. zijn nader omschreven bij de diverse subfondsen. - De beheerder van de fondsen draagt verantwoordelijkheid voor de bewaking van deze risico's en maakt hierbij gebruik van de tot hem ter beschikking staande middelen, zoals onder meer de Pre- & Posttrade compliance-tool. Fiscale status Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een fiscale beleggingsinstelling (fbi) en een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap te Utrecht. Op grond van de status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Allianz Holland Paraplufonds N.V. respectievelijk haar subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. Prospectus Voor nadere informatie over het profiel verwijzen wij u naar het basisprospectus van Allianz Holland Paraplufonds N.V. alsmede naar de aanvullende prospectussen van de subfondsen, beschikbaar gesteld op de website. Beleid stemrechten en stemgedrag De vennootschap voert het navolgende beleid ten aanzien van stemrechten en stemgedrag op aandelen in andere ondernemingen door de beleggingsinstelling. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is voorstander van goede Corporate Governance. Met actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen kunnen aandeelhouders de kwaliteit van het ondernemingsbestuur bevorderen wat leidt tot een beter rendementrisicoprofiel van een onderneming. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt met haar stembeleid een positieve bijdrage te leveren aan haar beleggingsresultaten. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is van mening dat bedrijven met een goed ondernemingsbestuur, die transparant zijn richting hun aandeelhouders en andere stakeholders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beschouwt zich primair als belegger en wenst niet op de stoel te zitten van het bestuur van de ondernemingen waarin zij belegt. Dit betekent dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. in principe voor voorstellen van het management zal stemmen. Indien deze voorstellen strijdig zijn met de visie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. of ten nadele zijn van de klanten van Allianz Holland Paraplufonds N.V., zal Allianz Holland Paraplufonds N.V. tegen stemmen. In twijfelgevallen kan worden overgegaan tot het zich onthouden van stemmen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. zal haar verantwoordelijkheid als aandeelhouder nemen door gebruik te maken van haar stemrecht. Bij de beslissing om wel of niet te stemmen staat het belang van de begunstigden voorop. Aangezien er bij de overgrote meerderheid van de aandeelhoudersvergaderingen geen tot weinig controversiële agendapunten zijn, beperkt Allianz Holland Paraplufonds N.V. het aantal bezoeken om haar stem uit te brengen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. bezoekt alleen aandeelhoudersvergaderingen in Nederland vanwege efficiency en het extra belang dat voor de Nederlandse markt wordt gevoeld. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is aangesloten bij Eumedion welke de belangen behartigt van institutionele beleggers op het gebied van corporate governance en duurzaamheid. Indien er controversiële besluiten op de agenda van een aandeelhoudersvergadering staan wordt Allianz daarover geïnformeerd. Mede aan de hand hiervan wordt een besluit genomen om ons stemrecht uit te oefenen op de vergadering. Gedurende de verslagperiode deden zich geen situaties voor waarin de directie het nuttig achtte, zelf in vergaderingen van aandeelhouders aanwezig te zijn; wel hebben wij 28 keer via proxy voting van ons stemrecht gebruik gemaakt. Corporate en Fund Governance Allianz Holland Paraplufonds N.V. past de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code niet toe, aangezien Allianz Holland Paraplufonds N.V. van mening is dat er regelgeving is, die veel beter is toegesneden op beleggingsinstellingen dan de Corporate Governance Code. Zo onderschrijft Allianz Holland Paraplufonds N.V. de Fund Governance Code, zoals opgesteld door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS). De Fund Governance Code, zoals die door de DUFAS is opgesteld dient ertoe om ten behoeve van de beleggers in beleggingsinstellingen waarborgen te scheppen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld is in de Wet op het financieel toezicht. Een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening houdt in dat de beheerder van een beleggingsinstelling handelt in het belang van haar beleggers en er naar streeft om belangentegenstellingen tegen te gaan. Van in Nederland vergunninghoudende beheerders wordt verlangd dat zij een adequate fund governance regeling in hun bedrijfsvoering hebben geïmplementeerd en op de website publiceren. De principles of Fund Governance zijn opgenomen op de website 11

13 Verslag van de directie De directie is van mening dat de beheerder van een beleggingsinstelling moet handelen in het belang van de deelnemers in zijn fondsen. Daarbij zijn een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening een vereiste. Om belangenverstrengeling tegen te gaan is bij de organisatorische opzet gekozen voor een onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht houdt op de beleggingsinstelling. Daarnaast zijn door het management algemene maatregelen genomen die de fund governance moeten waarborgen. Ook voor de dagelijkse day-to-day business zijn duidelijke regels en procedurebeschrijvingen gemaakt die deels opgenomen zijn in het basisprospectus van de beleggingsinstelling. Verder is Allianz Nederland Asset Management B.V. onder meer aangesloten bij de Stichting Eumedion en DUFAS. Eumedion is het platform voor institutionele beleggers dat zich onder andere bezighoudt met corporate governance. DUFAS is een belangenvereniging van in Nederland werkzame vermogensbeheerders en beleggingsinstellingen. Met het toepassen van de Fund Governance Code opgesteld door DUFAS is de directie van mening dat ruimschoots wordt voldaan aan de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code. Aandeelhouders, Raad van Commissarissen en Directie Allianz Holland Paraplufonds N.V. Allianz Holland Paraplufonds N.V. biedt haar aandeelhouders de mogelijkheid om volwaardig aan de besluitvorming in de algemene vergadering van aandeelhouders deel te nemen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. stelt aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand te stemmen en om met alle aandeelhouders te communiceren. Iedere aandeelhouder is bevoegd de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te voeren en (voorzover hem het stemrecht op de aandelen toekomt) zijn stem uit te brengen. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de (leden van de) directie en de leden van de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de directie voor het door hen gevoerde beleid over het afgelopen boekjaar, alsmede wordt aan de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de leden van de raad van commissarissen voor het door hen gehouden toezicht over het afgelopen boekjaar. Daarnaast dient de algemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. vast te stellen en het voorstel tot uitkering van dividend goed te keuren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft tot taak om toezicht te houden op het beleid van de directie en op de algemene gang van zaken binnen Allianz Holland Paraplufonds N.V. De raad van commissarissen richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tevens staat de raad van commissarissen de directie met advies ter zijde. De raad van commissarissen is verantwoordelijk voor de kwaliteit van zijn eigen functioneren en bezint zich ook jaarlijks op zijn eigen functioneren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is zodanig samengesteld, dat de leden ten opzichte van elkaar, de directie en welk deelbelang dan ook onafhankelijk en kritisch kunnen functioneren. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is belast met het besturen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Hierover legt de directie verantwoording af aan de raad van commissarissen en de algemene vergadering van aandeelhouders. De directie richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie verschaft de raad van commissarissen tijdig alle informatie die nodig is voor de uitoefening van de taak van de raad van commissarissen. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante wet- en regelgeving alsmede het beheersen van de risico s verbonden aan de activiteiten van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie rapporteert en bespreekt jaarlijks de interne risicobeheersings- en controlesystemen met de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Administratieve organisatie en interne controle De administratieve organisatie en interne beheersing is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de vereisten van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een zo groot mogelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico s die gerelateerd zijn aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de directie, Allianz Nederland Asset Management B.V. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven: - Periodiek voert de directie een control risk self assessment uit waarin bepaald wordt welke risico s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; - Jaarlijks wordt door de externe accountant een audit uitgevoerd op de primaire processen die door de directie worden uitgevoerd; - Incidenteel worden door de interne audit dienst van Allianz Nederland Groep audits uitgevoerd op de primaire processen inclusief een beoordeling op betrouwbaarheid en continuïteit van de geautomatiseerde gegevensverwerking; - Periodiek worden door de interne audit dienst van Allianz Global Investors audits uitgevoerd op de door de directie uitbestede processen, waarbij de directie kennis neemt van de rapportage; - Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen; - Er is een pré-trade compliance procedure operationeel, waarbij controle en rapportage plaatsvindt op naleving van de beleggingsmandaten; - Tevens is er een post-trade compliance procedure operationeel, waarbij eventuele bevindingen en aanbevelingen direct worden gerapporteerd aan de directie; - Jaarlijks wordt aan analyse uitgevoerd op het ISAE-rapport, opgesteld door de depotbank. 12

14 Verslag van de directie Gedurende de verslagperiode zijn de verschillende aspecten van de administratieve organisatie en interne beheersing door de directie beoordeeld. Op grond van deze beoordeling is gebleken dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing voldoet aan de de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is geconstateerd dat de maatregelen van interne beheersing effectief en overeenkomstig de beschrijving van de administratieve organisatie en interne beheersing hebben gefunctioneerd. Ontwikkelingen in wet- en regelgeving - AIFMD Per 22 juli 2013 is AIFMD van toepassing in Nederland en is voor beheerders de inspanningsverplichting gestart om per juli 2014 te voldoen aan de eisen van AIFMD, tenzij men een UCITS-vergunning heeft. AIFMD zal een significant effect hebben op de hervorming van de alternatieve investment fund industry in Europa en daarbuiten. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft inmiddels besloten te opteren voor het aanvragen van een UCITS IV vergunning. - UCITS V De implementatie van UCITS zal medio 2014 effectief zijn. Inmiddels is een uitgebreid stappenplan ingericht om ervoor te zorgen dat het paraplufonds tijdig UCITS compliant is. Een van de acties die uitgevoerd moet worden is het herstructureren van diverse fondsen, wat gepland staat voor medio april De directie is voornemens in deze periode ook de vergunning aan te vragen. - Financial Transactions Tax Op dit moment is nog onduidelijkheid met betrekking tot de invoering van de belasting op de financiële transacties (Financial Transaction Tax, FTT). Wel is duidelijk dat de invoering ervan veel impact zal hebben op de beleggingsfondsen, aangezien een deel van de transacties in financiële instrumenten (afhankelijk van waar de beleggingen van het fonds worden verhandeld) belast zal worden. Voorlopig hebben elf Europese landen (waarvan Nederland geen deel uitmaakt) toegezegd deel te nemen aan de FTT. - SEPA Per 1 februari 2014 wordt SEPA van kracht. SEPA maakt het mogelijk dat alle betalingen in het eurogebied op dezelfde wijze plaatsvinden. Dit heeft gevolgen voor het hele betalingsverkeer en de nodige aanpassingen zullen doorgevoerd moeten worden in bijvoorbeeld de rekeningnummers in de diverse betalingssystemen. Het streven van de directie is om ultimo 2013 'SEPA proof' te zijn. - EMIR Vanaf januari 2013 gelden nieuwe EMIR regels voor derivaten. Deze regels zijn van toepassingen op iedere tegenpartij die een tegenpartij is in een zogeheten 'over the counter' derivatentransactie. Voor Allianz Holland Paraplufonds N.V. is de exposure in dergelijke transacties zeer beperkt. - Provisieverbod Nederland zet in op een provisieverbod voor beleggingsondernemingen met ingang van 1 januari Mocht een verbod op Europees niveau (op korte termijn) niet haalbaar blijken, dan worden op nationaal niveau stappen ondernomen om provisies voor beleggingsondernemingen te verbieden. Onder dit verbod vallen ondermeer distributievergoedingen en retourprovisies. In augustus 2012 heeft de AFM een brief uitgebracht met betrekking tot haar visie op retourprovisies en de provisieloze servicemodellen die door de depotbank en de aangesloten beleggingsondernemingen over de te leveren diensten en de tarifering bij de eindklant. Daarnaast heeft zij aangegeven wat zij verwacht in het kader van de afschaffing van de retourprovisies. Hierbij heeft de AFM marktpartijen opgeroepen om volledig over te stappen naar provisieloze servicemodellen waarbij het belang van de eindklant gewaarborgd is. In februari 2013 zijn de grootbanken en de AFM overeengekomen dat per 1 januari 2014 geen distributievergoedingen van fondsbeheerder meer worden ontvangen. De overstap naar beleggingsdienstverlening zonder distributievergoedingen draagt volgens de banken en de AFM bij aan een toekomstbestendige beleggingsdienstverlening. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is voornemens per 1 januari 2014 géén distributievergoedingen meer te betalen aan het intermediair. Klachtenregister Beleggers kunnen eventuele klachten over Allianz Holland Paraplufonds N.V. voorleggen aan de klachtencoördinator van Allianz Nederland Asset Management B.V. De klachtencoördinator zal binnen drie weken inhoudelijk reageren op de klacht. Beleggers die niet tevreden zijn met de reactie van de klachtencoördinator kunnen binnen een termijn van zes weken hun klacht richten tot de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De directie zal binnen zes weken daarna inhoudelijk reageren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft gedurende de verslagperiode 1 klacht ontvangen. Deze klacht had betrekking op de samenvoeging van een aantal subfondsen per 29 september Deze klacht is in behandeling genomen en geregistreerd bij Kifid. Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen twee maanden na afloop van de eerste zes maanden van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Deze documenten worden gepubliceerd op de website Essentiële Beleggersinformatie Voor ieder subfonds is een document Essentiële Beleggersinformatie (EBI) opgesteld met informatie over het product, de kosten en risico's. Nieuwe klanten worden actief geadviseerd kennis te nemen van de inhoud van dir document voordat het beleggingsproduct wordt gekocht. Verkrijgbaarheid van informatie Het jaarverslag, halfjaarbericht, essentiële beleggersinformatie en de prospectussen staan beschikbaar op de website Deze documenten worden tevens op aanvraag kosteloos ter beschikking gesteld. Op genoemde website staat tevens informatie over onder meer de ontwikkeling van het rendement van de subfondsen in de vorm van factsheets. 13

15 Verslag van de directie Marktontwikkelingen De kapitaalmarkten boekten de afgelopen verslagperiode positieve rendementen. De Europese aandelenmarkt, gemeten aan de hand van de Morgan Stanley Pan-Euro Total Return index, realiseerde in het afgelopen jaar een positief rendement van 17,9%. Ook de obligatiemarkten kenden een goede periode. De Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities index, die een afspiegeling weergeeft van de Europese staatsobligaties, steeg met 4,1%. Hoewel de Europese schuldencrisis in de verslagperiode nog steeds voortduurde, had het steeds minder vat op de kapitaalmarkten. Aan het begin van het jaar werd de credit rating van Frankrijk naar beneden bijgesteld, evenals de rating van het Europese Financiële Stabiliteitsfaciliteit (vaak met de Engelse benaming European Financial Stability Facility of kortweg EFSF aangeduid). Beiden hadden geen grote gevolgen op de kapitaalmarkten. Zuidelijker in Europa in Spanje vroeg de overheid Europa formeel hulp voor haar slecht gekapitaliseerde banken. In Italië werden de verkiezingen door iedereen op de voet gevolgd. De uitkomst van deze verkiezingen was een verdeeld parlement, waardoor het lastig is om een land kordaat te besturen. Direct gevolg van deze politieke impasse was dat de rente op Italiaanse staatsleningen scherp opliep. Uiteindelijk was dit van korte duur. Na enkele weken stond de rente weer op het niveau van voor de verkiezingen. In de gehele verslagperiode is de Italiaanse rente op 10 jarige staatsleningen gedaald van 5,0% tot onder de 4,5%. Ook Spanje bevindt zich in rustiger vaarwater, tenminste als we naar de ontwikkelingen op de rentemarkt kijken. De rente op 10 jarige Spaanse staatsleningen bleef dalen, tot een niveau van onder de 4,5%. Dit was aan het begin van de verslagperiode nog 1,5% punt hoger. In maart bleek dat de lokale banken in Cyprus te zwak waren en het land een financiële injectie van de Europese Unie van EUR 10 miljard nodig had. Een nieuw element in het reddingsplan was dat depositiehouders ook moesten bijdragen. De voorzitter van de Eurogroep gaf aan dat deze aanpak van de bankensector in Cyprus als een voorbeeld zal gelden voor toekomstige reddingsoperaties. Europese aandelenmarkten putten hun positieve momentum in eerste instantie niet uit de ontwikkelingen in het achterland, maar trokken zich op aan de betere economische omstandigheden elders in de wereld. De meeste Europese ondernemingen behalen ten slotte een deel van hun omzet buiten Europa. Op economisch gebied hebben de Verenigde Staten stappen gemaakt en de weg naar groei ingezet. Ook de cijfers over de werkloosheid en de bouwsector geven dit aan. In de Eurozone zijn er eveneens positieve signalen waar te nemen. Zo laten de indices van inkoopmanagers een stijgende lijn zien en bevinden zij zich nu in meerdere landen boven de 50, wat een expansie aangeeft. Op termijn zal dit zich moeten vertalen in de omzet- en winstcijfers van ondernemingen. Het zogeheten earnings momentum voor Europese ondernemingen zal dan ook ten positieve moeten keren, want momenteel zijn er nog steeds meer neerwaartse dan opwaartse bijstellingen van winstverwachtingen. Maar de mate van deze neerwaartse aanpassingen neemt wel al af. De Europese Centrale Bank (ECB) blijft voorlopig een ruim monetair beleid voeren. In zijn foreward guidance sprak Draghi van low interest rates for an extended period of time. Het Amerikaanse stelsel van centrale banken (de Federal Reserve of kortweg aangeduid met FED) is wel al bezig met een exit strategie. De aankondiging van de FED om het monetaire beleid mogelijk te gaan afbouwen, oftewel tapering, mistte haar uitwerking in eerste instantie niet. De rente op het 10 jarige Amerikaans staatspapier steeg vanaf april van circa 1,6% naar bijna 3% in slechts een paar maanden tijd. Tegelijkertijd werden de markten in de opkomende landen getroffen met een kapitaalvlucht, wat daar leidde tot dalende koersen in obligatie-, valuta- en aandelenmarken. In september kondigde de FED aan dat de tapering uitgesteld zal worden. Hierdoor herstelden opkomende markten licht, maar blijven zij sinds het begin van 2013 op verlies staan. Met een ontluikende economische groei in de Eurozone in het vooruitzicht, werden Europese aandelen aantrekkelijker. De instroom in deze beleggingscategorie neemt in de laatste maanden, na jaren van uitstroom, weer toe. De MSCI Pan Euro Index steeg door tot niveaus van voor de start van de Lehman crisis in het najaar van Buiten Europa en Amerika viel vooral Japan op. Het Japanse programma om inflatie te bestrijden en de economie nieuw leven in te blazen, ook wel Abenomics genoemd (een samentrekking van Shinzõ Abe de huidige minister president van Japan en economics), leidde tot een rally van Japanse aandelen. De Nikkei Index steeg het afgelopen jaar nabij 63% in lokale valuta. De Chinese Index, de Shanghai Composite, realiseerde een positief rendement van 7,5%. De Zuid-Koreaanse Index bleef daarbij achter en sloot de periode circa 1% hoger. Politieke onrust in Egypte en een dreigende aanval op Syrië leidde tot een stijgende olieprijs. Kostte een vat Noordzee olie in het voorjaar nog $100, in augustus was dit meer dan $115 per vat. Vooral de dreigende taal van de Amerikanen om in te grijpen na een aanval met chemische wapens in Syrië, waren hier debet aan. De olieprijs daalde overigens weer tot een niveau van rond de $110 per vat, toen er zicht was op een diplomatieke oplossing. Per saldo is in de verslagperiode de prijs van olie nagenoeg onveranderd gebleven. 14

16 Verslag van de directie Hoewel de olieprijs een korte opleving kende, behoorde de sector olie & gas tot een van de minst presterende sectoren in de verslagperiode. Andere energie en grondstoffen gerelateerde sectoren zoals nutsbedrijven en basis goederen bleven ook ruimschoots achter bij de index. De opgelopen waardering van veel ondernemingen in de voeding & dranken sector liep in de tweede helft van het boekjaar terug. Veel van deze ondernemingen halen een groot deel van de omzet uit de opkomende landen, waarvan in het bijzonder de valuta in de laatste maanden sterk deprecieerden. Een andere, als relatief defensief beschouwde sector, is farmacie. Ook deze sector raakte in de tweede helft van het boekjaar uit de gratie. Beleggers kregen meer en meer een voorkeur voor cyclische en wat risicovollere aandelen. De automobiel sector was de best presterende sector in de verslagperiode gevolgd door technologie. Ook de banken en verzekeraars behoorden tot de winnaars, ondanks een volatiel koersverloop van tijd tot tijd. Ontwikkeling kapitaalmarktrente Rendement 10-jaars staatsobligatie 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% sept.03 sept.05 sept.07 sept.09 sept. 11 sept.13 Nederland Verenigde Staten Japan Rendement op 10-jaars staatsleningen in % 30 sept sept Australië 3,81 2,99 België 2,57 2,53 Canada 2,54 1,73 Denemarken 1,97 1,26 Duitsland 1,78 1,44 Finland 2,00 1,73 Frankrijk 2,32 2,18 Griekenland 9,32 19,49 Ierland 3,88 5,11 Italië 4,43 5,09 Japan 0,69 0,78 Nederland 2,16 1,72 Nieuw-Zeeland 4,57 3,45 Noorwegen 2,82 2,14 Polen 4,48 4,69 Spanje 4,30 5,94 Verenigd Koninkrijk 2,72 1,73 Verenigde Staten 2,61 1,63 Zweden 2,43 1,48 15

17 Verslag van de directie Aandelenmarkt performance (in EUR; sept. 03 = 100) sept.03 sept.05 sept.07 sept.09 sept. 11 sept.13 Nederland Pacific Basin Europa Noord Amerika Aandelenmarkten 30 sept sept mutatie in % AEX-index 374,92 323,18 16,0% DAX-index ¹ ) 8.594, ,15 19,1% FTSE 100-index 6.462, ,07 12,5% Dow Jones Industrials , ,13 12,6% Hang Seng Index , ,38 9,7% Nasdaq Composite Index 3.771, ,23 21,0% Nikkei , ,16 63,0% ¹) DAX-index is inclusief herbelegging dividend (Total Return index) 16

18 Verslag van de directie Vooruitzichten Voor het komende boekjaar nemen wij een overwegend positieve houding aan. Dit op basis van de genomen maatregelen en de bereidheid van beleidsmakers om datgene te doen wat noodzakelijk is om de stabiliteit van economieën te garanderen. De Eurocrisis die sinds 2007 een forse wissel heeft getrokken op de economie, kapitaalmarkten en de bevolking lijkt eindelijk beheersbaar geworden, maar nog niet volledig verdreven. Natuurlijk zullen er nog ongemakkelijke momenten komen, maar de grote angst dat het continent volledig aan de crisis ten prooi zou vallen, lijkt definitief voorbij. De Europese economie en in het verlengde hiervan de mondiale economie, ontwikkelen zich positief en wat misschien nog belangrijker is dat voor het eerst sinds langere tijd het synchroon van karakter is. Verder is de steun van Centrale Bankiers in woord en daad een geruststelling met het oog op het verhinderen van grote crises. De toegenomen regulering verminderd de speculatieve driften en daarmee de vorming van economische luchtbellen, wat het risico van beurscrashes, zoals in 2000 kleiner maakt. Vooral de vergroting van de stabiliteit in het systeem zal de lange termijn groei ondersteunen. In het kader hiervan is de relatief rimpelloze vervanging van Ben Bernanke in 2014 als voorzitter van de FED in Amerika een goed voorbeeld van de betrokkenheid van autoriteiten voor wat betreft de internationale kapitaalmarkten. Er wordt bijzonder pragmatisch gereageerd op veranderingen en men is zich zeer bewust van wat markten bezighoudt. Het is vooral de toegenomen synchrone groei per economische regio, die de markten in de komende periode zal ondersteunen. De verwachte sterkere groei kan er voor zorgen, dat de krimp in de afzetmarkten zal afnemen, waardoor bedrijven minder zullen gaan saneren. Een slechts beperkt economisch herstel zal dus al snel voor winstgroei gaan zorgen. Als gevolg van dezelfde beperkte groei zal de rente de komende jaren laag blijven, waarbij het beleid van Centrale Banken met behulp van hun opkoopprogramma s deze politiek verder zal ondersteunen. Beleggers; op jacht naar hogere rendementen; zullen (binnen de risico mogelijkheden) op zoek gaan naar meer risicovollere uitzettingen (lees: aandelen). De 10 jarige rente in Nederland staat op circa 2,25% en dat is nog altijd zeer laag te noemen. Dan zijn aandelen met aanvangsrendementen van 3,5% relatief meer aantrekkelijk. Het grootste litteken van de crisis is natuurlijk de fors opgelopen Europese werkloosheid en dat is meteen de grootste opgave voor de landen om aan te pakken. Uiteraard hebben sommige landen een betere uitgangspositie (Duitsland bijvoorbeeld) maar in het zuiden van Europa zijn de problemen nog steeds groot. Er zullen structurele aanpassingen moeten komen waarbij de pijn eerlijk verdeeld zal moeten worden. Voor beleggers zijn dit moeilijke processen omdat er politiek om de hoek komt kijken wat de uitkomst onvoorspelbaar maakt. Dit zijn ons inziens de grootste risico s voor markten. De internationale situatie is bemoedigend te noemen, alhoewel er altijd problemen zullen zijn. Amerika groeit door ondanks de onrustige situatie als gevolg van de politieke discussie over het schuldenplafond. Het gezonde verstand dicteert dat er een oplossing zal komen, aangezien wij ons niet kunnen voorstellen dat Amerika het zal toestaan dat er vrijwillig een default zal komen. Desalniettemin zal men zich toch verwonderen over de gang van zaken, want zo n last minute oplossing is niet wat de belegger wenst. In dat geval lijkt het niet onaannemelijk dat er een politieke risicopremie zal komen op Amerikaanse beleggingen wat de stabiliteit in de hele wereld niet ten goede zal komen. Dit is overigens in het voordeel van andere landen, want het geld dat onttrokken wordt of daar niet meer wordt belegd, zal worden herbelegd in de andere ontwikkelde markten zoals Europa, Japan en het Verenigd Koninkrijk en in de opkomende markten. De opkomende markten dienen structurele veranderingen door te voeren om grote schommelingen in hun valuta te voorkomen. India heeft al monetaire aanpassingen genomen en ook andere landen zullen volgen, wat hun concurrentiepositie zal versterken. Wij verwachten dat het Japanse expansieve beleid (Abenomics) eindelijk zal leiden tot een herstel van de economische groei in Japan. Het ruime monetaire beleid tezamen met forse overheidsuitgaven en een lagere yen zullen Japan uit het economisch dal trekken. Na de schokreactie op de verrassende tapering aankondiging, zal de FED voorzichtiger omgaan met het aankondigen van de taperingmaatregelen. De communicatie van de FED richting financiële markten zal vooral transparanter zijn teneinde schrikreactie te voorkomen. Een geleidelijke mate van tapering hoeft eventueel niet te leiden tot een veel hogere lange kapitaalmarktrente. Ter afsluiting van onze vooruitzichten willen wij het belang van een goede spreiding benadrukken. Dat wil zeggen over aandelen, obligaties in Europa en daarbuiten, met inachtneming van uw risico profiel. 17

19 Verslag van de directie Allianz Holland Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting Het subfonds is opgericht op 18 september 1959 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Fund heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Aandelen Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Het accent ligt daarbij op de grotere ondernemingen. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de AEX Total Return Index. De aandelen van Allianz Holland Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2012 werd voor deze op- en afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 juli 2013 is dit percentage aangepast naar 0,10%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: EUR MILJOEN sept. 04 sept. 05 sept. 06 sept. 07 sept. 08 sept. 09 sept. 10 sept. 11 sept. 12 sept. 13 Effecten Liquiditeiten Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van 307,4 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot 322,8 miljoen per 30 september Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van tot De intrinsieke waarde per aandeel was 59,48 per 30 september 2013 vergeleken met 52,83 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2012 uitgekeerde cashdividend van 2,00 is er sprake van een positief rendement van 17,0%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 19,5% voor de AEX Total Return Index. 18

20 Verslag van de directie Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Fund, een positief rendement van 17,0%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 2,5% ten opzichte van de benchmark, de AEX Index Total Return Index, die een positief rendement behaalde van 19,5%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar Allianz Aandelen Fonds. Waardeontwikkeling: sep 03 sep 04 sep 05 sep 06 sep 07 sep 08 sep 09 sep 10 sep 11 sep 12 sep 13 Allianz Holland Fund AEX Index Total Return Index Performance: 30% 20% 17,0% 19,5% 10% 12,0% 10,2% 7,6% 6,1% 6,0% 6,3% 0% -10% 6 mnd 1 jaar 3 jaar 5 jaar Allianz Holland Fund AEX Index Total Return Index Performance: 6 Maands 1 Jaar 3 Jaar 5 Jaar Fonds 12,0% 17,0% 6,1% 6,0% Benchmark 10,2% 19,5% 7,6% 6,3% Verschil 1,8% -2,5% -1,5% -0,3% Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept sept. 08 (bedragen in veelvouden van 1.000,-) Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 59,48 52,83 46,36 56,29 53,73 56,52 Alle genoemde resultaten zijn na aftrek van lopende kosten. 19