Allianz Paraplufonds N.V. Jaarverslag

Transcriptie

1 Allianz Paraplufonds N.V. Jaarverslag 1 oktober september 2016

2 Beleggingsmaatschappij Allianz Paraplufonds N.V. Jaarverslag 1 oktober september 2016 Directie Subfondsen Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Geldmarkt Fonds Allianz Langlopend Obligatie Fonds Allianz Nederland Asset Management B.V. Rotterdam Depotbank KAS BANK N.V. Amsterdam Fund Agent KAS BANK N.V. Amsterdam Bewaarder KAS Trust & Depositary Services B.V. Amsterdam Administratie Allianz Vermogen B.V. Rotterdam Accountant BDO Audit & Assurance B.V. Amstelveen Let op! De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor ieder beleggingsfonds is een document met Essentiële Beleggersinformatie (EBi) opgesteld met fondsinformatie, kosten en risico s. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven in de aard en de risico s van beleggingen in dit fonds. Wij raden u aan deze informatie te lezen, opdat u met kennis van zaken kunt beslissen of u al dan niet in dit fonds wenst te beleggen. Het document met Essentiële Beleggersinformatie is kosteloos te verkrijgen en potentiële beleggers wordt geadviseerd het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Zowel het document met Essentiële Beleggersinformatie als de prospectussen staan beschikbaar op 1

3 Inhoud Algemeen 3 Kerncijfers subfondsen 5 Verslag van de directie Jaarrekening 2015/2016 Allianz Paraplufonds N.V. 48 Balans 49 Winst- en verliesrekening 50 Kasstroomoverzicht 51 Toelichting Jaarrekening 2015/2016 Subfondsen Allianz Paraplufonds N.V.: 57 Allianz Europa Obligatie Fonds 67 Allianz Selectie Fonds 79 Allianz Europa Aandelen Fonds 88 Allianz Pacific Aandelen Fonds 97 Allianz Amerika Aandelen Fonds 110 Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds 120 Allianz Geldmarkt Fonds 130 Allianz Langlopend Obligatie Fonds Overig 139 Overige gegevens 141 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Allianz Paraplufonds N.V. Bezoekadres: Coolsingel AG Rotterdam Postadres: Postbus AT Rotterdam Telefoon (088) info.am@allianz.nl 2

4 Kerncijfers Kerncijfers subfondsen (bedragen in veelvouden van 1.000,-) Allianz Europa Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept. 15 ²) 30 sept. 14 ¹) 30 sept sept. 12 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 79,83 75,76 75,29 68,67 68,23 Beleggingsresultaten: 2015/ / / / /2012 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,70 0,76 0,75 0,75 0,75 Rendement 7,3% 3,0% 13,2% 3,3% 7,8% ¹) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Vastrentend Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. ²) Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. Allianz Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept. 14 ¹) 30 sept sept. 12 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 102,62 98,95 97,17 87,96 78,37 Beleggingsresultaten: 2015/ / / / /2012 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,04 1,11 1,11 1,11 1,11 Rendement 5,3% 4,0% 13,2% 15,1% 14,4% ¹) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Euro Selectie Fonds samengevoegd met Allianz Selectie Fonds. Allianz Europa Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept. 14 ¹) 30 sept sept. 12 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 73,79 74,65 73,96 68,66 61,75 Beleggingsresultaten: 2015/ / / / /2012 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,05 1,10 1,11 1,10 1,11 Rendement 1,1% 2,9% 9,6% 13,8% 26,8% ¹) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Fund samengevoegd met Allianz Europa Aandelen Fonds. Allianz Pacific Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 12 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 86,55 77,50 75,12 68,85 64,65 Beleggingsresultaten: 2015/ / / / /2012 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 1,20 1,22 1,24 1,22 1,24 Rendement 14,0% 5,7% 11,0% 8,5% 14,8% 3

5 Kerncijfers Allianz Amerika Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept sept sept. 12 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 22,19 20,96 21,80 18,86 17,69 Beleggingsresultaten: 2015/ / / / /2012 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,46 0,50 0,50 0,50 1) 0,94 Lopende kosten Ratio onderliggend fonds (in %) 2) 0,53 0,66 0,66 0,65 0,65 Rendement 5,9% -3,8% 15,6% 7,9% 31,9% 1) Afname vrnl. door verlaging kosten beheerloon van 1% naar 0,35% per 1 mei 2012, vanaf welke datum het fonds haar gehele vermogen belegt in Allianz US Equity Fund. Per 16 november 2015 belegt het fonds haar gehele vermogen in Allianz US Best Styles Equity Fund. 2) Betreft de Lopende kosten Ratio van Allianz US Equity Fund, resp. Allianz Best Styles Equity Fund over de voorafgaande verslagjaren. Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept. 14 ¹) 30 sept sept. 12 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 48,41 44,28 42,02 36,28 32,55 Beleggingsresultaten: 2015/ / / / /2012 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,68 1,12 1,15 1,19 1,23 Lopende kosten Ratio onderliggend fonds (in %) 0,38 2) N.v.t. N.v.t. N.v.t. N.v.t. Rendement 11,2% 6,4% 19,0% 15,1% 27,2% ¹) Per 25 april 2014 is een aantal verzekeringsfondsen samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds. 2) Betreft de Lopende kosten Ratio van Allianz Global Sustainability Fund vanaf 16 november 2015 t/m 30 september Allianz Geldmarkt Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept sept. 14 ¹) 30 sept. 13 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 99,47 100,85 100,92 100,49 Beleggingsresultaten: / / /2014 t/m Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,31 0,31 0,33 0,29 Rendement -0,4% -0,1% 0,4% 0,5% ¹) Per 25 april 2014 is een aantal verzekeringsfondsen samengevoegd met Allianz Geldmarkt Fonds. Allianz Langlopend Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 30 sept sept. 15 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 61,94 50,65 Beleggingsresultaten: /2016 t/m Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten en rentelasten 29 - Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,52 0,01 Rendement 22,3% 1,3% 4

6 EUR MILJOEN Verslag van de directie Verslag van de directie Aan de aandeelhouders Hierbij brengen wij verslag uit over het boekjaar lopend van 1 oktober 2015 tot en met 30 september Ontwikkeling eigen vermogen Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen afgenomen van miljoen aan het begin van de verslagperiode tot miljoen per 30 september 2016, een mutatie van 3 miljoen welke als volgt kan worden gespecificeerd: - Netto uitstroom aandeelhouders -/- 110,8 miljoen - Resultaat incl. herwaardering beleggingen 165,6 miljoen - Dividenduitkeringen -/- 57,8 miljoen Eigen vermogen, verdeeld over subfondsen. 30 sept sept in EUR in EUR Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds (AEOF) Subfonds Allianz Selectie Fonds (ASF) Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds (AEAF) Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds (APAF) Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds (AAAF) Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds (ADWAF) Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds (AGF) Subfonds Allianz Langlopend Obligatie Fonds (ALOF) Totaal Eigen vermogen subfondsen Allianz Paraplufonds N.V sept. 07 sept. 08 sept. 09 sept. 10 sept. 11 sept. 12 sept. 13 sept. 14 sept. 15 sept. 16 Allianz Holland Fund*** Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds*** Allianz Holland Dollar Fonds** Allianz Holland Intern. Rentefonds** Allianz Holland Continu Klik Fonds** Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds* Allianz Holland Vastrentend Fonds*** Allianz Gemengd Obligatie Fonds**** Allianz Duurzaam Aandelen Fonds* Allianz Geldmarkt Fonds Allianz Langlopend Obligatie Fonds * Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds. ** Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. *** Per 25 april 2014 hebben de volgende samenvoegingen plaatsgevonden: Allianz Holland Fund is samengevoegd met Allianz Europees Aandelen Fonds, Allianz Holland Euro Selectie Fonds is samengevoegd met Allianz Selectie Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds is samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds **** Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. 5

7 Verslag van de directie Rendement Op basis van intrinsieke waarde inclusief herbelegging van uitgekeerd dividend. Geheel boekjaar Geheel boekjaar 2015/ /2015 Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds 7,3% 3,0% Subfonds Allianz Selectie Fonds 5,3% 4,0% Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds 1,1% 2,9% Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds 14,0% 5,7% Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds 5,9% -3,8% Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds 11,2% 6,4% Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds -0,4% -0,1% Subfonds Allianz Langlopend Obligatie Fonds 22,3% 1,3% * * Betreft rendement over de periode /

8 Verslag van de directie Structuur Allianz Paraplufonds N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal in het bezit van een vergunning als instelling voor collectieve belegging in effecten (icbe of UCITS). De vennootschap kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Ieder subfonds van Allianz Paraplufonds N.V. heeft een afgescheiden vermogen. Hierdoor dient het vermogen van een subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het subfonds en de rechten van deelneming in dat subfonds Om de verhandelbaarheid van de aandelen van de subfondsen van Allianz Paraplufonds N.V. te bevorderen, is gekozen voor de structuur van een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, waarvan de aandelen van alle subfondsen, uitgezonderd Allianz Geldmarkt Fonds en Allianz Langlopend Obligatie Fonds, worden verhandeld via Eurolist bij NYSE Euronext. Per balansdatum beleggen twee subfondsen in externe subfondsen van Allianz Global Investors Fund SICAV, een in Luxemburg gevestigde icbe, via een zogeheten master-feeder structuur. In deze Luxemburgse master-fondsen vinden de feitelijke beleggingen in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Allianz subfondsen Belegt in Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds * Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds * Allianz Geldmarkt Fonds Allianz Langlopend Obligatie Fonds Externe fondsen Allianz US Best Styles Equity Fund * Allianz Global Sustainability * Belangrijke gebeurtenissen gedurende de verslagperiode Wijziging beleggingsbeleid AAAF en ADWAF Met als doel het behalen van een hoger rendement respectievelijk vereenvoudiging van administratieve lasten is op 16 november 2015 het beleggingsbeleid gewijzigd voor de volgende subfondsen: Het Allianz Amerika Aandelen Fonds belegde tot 16 november 2015 in het Allianz US Equity Fund. Ingaande 16 november 2015 belegt het subfonds haar vermogen in Allianz US Best Styles Equity F. De reden hiervoor is de stabiele performance van dit laatste, nieuwe fonds in de afgelopen jaren. Allianz US Best Styles Equity belegt net als het Allianz US Equity Fund in Amerikaanse large-cap-aandelen en heeft hetzelfde risicoprofiel. Door deze wijziging verwachten we voor het Allianz Amerika Aandelen Fonds een beter rendement te realiseren met hetzelfde risicoprofiel. Het Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds werd tot 16 november 2015 beheerd via een zogeheten mandaat. Dat bracht relatief gezien veel administratieve lasten met zich mee. Ingaande 16 november 2015 belegt Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds door middel van een masterfeeder structuur haar vermogen in Allianz Global Sustainability F, een subfonds van de in Luxemburg gevestigde icbe Allianz Global Investors Fund. De fondsmanager van dit fonds blijft, zoals tot 16 november 2015, het Allianz Global Sustainability-team van Allianz. Het feitelijke beleggingsbeleid is daardoor niet gewijzigd, maar de fondsadministratie zal door deze wijziging wel efficiënter worden. Opheffen RvC Per 1 januari 2016 is de Raad van Commissarissen van Allianz Paraplufonds N.V. opgeheven. Het besluit tot opheffing, waarvoor een statutenwijziging nodig was, is genomen door de algemene vergadering van aandeelhouders van Allianz Paraplufonds N.V. op voorstel van de Directie en met instemming van de commissarissen en van de Autoriteit Financiële Markten. De Raad van Commissarissen had tot taak om toezicht te houden op het beleid van de Directie en op de algemene gang van zaken binnen Allianz Paraplufonds N.V. Deze taak werd reeds voldoende gewaarborgd geacht doordat Allianz Paraplufonds N.V. als gevolg van nieuwe wet- en regelgeving voor icbe s een bewaarder heeft aangesteld die is belast met toezichtstaken ten aanzien van het Paraplufonds. UCITS V + aanstelling bewaarder Op 18 maart 2016 is UCITS V in werking getreden. De herziening van de richtlijn heeft met name betrekking op de verplichting voor icbe s om een bewaarder aan te stellen. De vrijstelling van de verplichting tot het aanstellen van een bewaarder voor icbe s waarvan het grootste gedeelte van de aandelen is genoteerd aan de beurs is komen te vervallen. Tevens heeft UCITS V betrekking op vereisten ten aanzien van het beloningsbeleid en op sancties. Allianz Paraplufonds N.V. heeft KAS Trust & Depositary Services B.V. aangesteld als bewaarder. De bewaarder is belast met toezichtstaken ten aanzien van Allianz Paraplufonds N.V. en de door haar gehouden beleggingen. 7

9 Verslag van de directie Doelstelling Allianz Paraplufonds N.V. beoogt aandeelhouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de subfondsen is erop gericht om, op basis van een brede spreiding, op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger op eigen gelegenheid gemiddeld met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Voor de specifieke doelstelling van een subfonds wordt per subfonds verwezen naar het aanvullend prospectus almede de 2e alinea van Fondsprofiel, deel uitmakend van dit directieverslag. Risicobeleid Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn de volgende financiële risico's verbonden: koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De specifieke risico's van de afzonderlijke subfondsen worden nader toegelicht in de corresponderende toelichting. Allianz Nederland Asset Management (ANAM) heeft op grond van de Wft haar eigen verantwoordelijkheid ten aanzien van het risicobeheer. Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden: - De beleggingen van elk subfonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties en aan risico's die inherent zijn aan beleggingen. De beleggingsmandaten en de controle op uitvoering hiervan beperken deze risico's. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. De intrinsieke waarde van elk subfonds kan zowel stijgen als dalen. - Het risicoprofiel van de afzonderlijke subfondsen wordt nader toegelicht in het corresponderende aanvullende prospectus. - De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in Allianz Paraplufonds N.V. zijn nader omschreven in de aanvullende prospectussen van de diverse subfondsen. - Allianz Paraplufonds is verantwoordelijk voor de bewaking van deze risico's en maakt hierbij gebruik van middelen zoals de pre- & post-trade compliance-tool. Fiscale status Allianz Paraplufonds N.V. is een fiscale beleggingsinstelling (fbi) en een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap gevestigd te Rotterdam. Op grond van de status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Allianz Paraplufonds N.V. respectievelijk haar subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. Als gevolg van een wijziging van het besluit over fiscale beleggingsinstellingen, voldoet Allianz Paraplufonds sinds begin 2016 formeel niet meer aan de vereisten voor fiscale beleggingsinstellingen. Met de belastingautoriteiten is echter een overgangstermijn van vijf jaar overeengekomen, waardoor de status van fiscale beleggingsinstelling de facto nog enkele jaren kan worden voortgezet. Prospectus Voor nadere informatie over het profiel verwijzen wij u naar het basisprospectus van Allianz Paraplufonds N.V. alsmede naar de aanvullende prospectussen van de subfondsen, beschikbaar gesteld op de website 8

10 Verslag van de directie Beleid stemrechten en stemgedrag De vennootschap voert het navolgende beleid ten aanzien van stemrechten en stemgedrag op aandelen in andere ondernemingen. Allianz Paraplufonds N.V. is voorstander van goede Corporate Governance. Met actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen kunnen aandeelhouders de kwaliteit van het ondernemingsbestuur bevorderen wat leidt tot een beter rendementsrisicoprofiel van een onderneming. Allianz Paraplufonds N.V. beoogt met haar stembeleid een positieve bijdrage te leveren aan haar beleggingsresultaten. Allianz Paraplufonds N.V. is van mening dat bedrijven met een goed ondernemingsbestuur, die transparant zijn richting hun aandeelhouders en andere stakeholders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Allianz Paraplufonds N.V. beschouwt zich primair als belegger en wenst niet op de stoel te zitten van het bestuur van de ondernemingen waarin zij belegt. Dit betekent dat Allianz Paraplufonds N.V. in principe voor voorstellen van het management zal stemmen. Indien deze voorstellen strijdig zijn met de visie van Allianz Paraplufonds N.V. of ten nadele zijn van de klanten of aandeelhouders van Allianz Paraplufonds N.V., zal Allianz Paraplufonds N.V. tegen stemmen. In twijfelgevallen kan worden overgegaan tot het zich onthouden van stemmen. Allianz Paraplufonds N.V. zal haar verantwoordelijkheid als aandeelhouder nemen door gebruik te maken van haar stemrecht. Bij de beslissing om wel of niet te stemmen staat het belang van de begunstigden voorop. Aangezien er bij de overgrote meerderheid van de aandeelhoudersvergaderingen geen tot weinig controversiële agendapunten zijn, beperkt Allianz Paraplufonds N.V. het aantal bezoeken om haar stem uit te brengen. Allianz Paraplufonds N.V. bezoekt alleen aandeelhoudersvergaderingen in Nederland. Allianz Paraplufonds N.V. is aangesloten bij Eumedion welke de belangen behartigt van institutionele beleggers op het gebied van corporate governance en duurzaamheid. Indien er controversiële besluiten op de agenda van een aandeelhoudersvergadering staan wordt Allianz daarover geïnformeerd. Mede aan de hand hiervan wordt een besluit genomen om ons stemrecht uit te oefenen op de vergadering. Gedurende de verslagperiode deden zich geen situaties voor waarin de directie het nuttig achtte, zelf in vergaderingen van aandeelhouders aanwezig te zijn; wel hebben wij 13 keer via proxy voting van ons stemrecht gebruik gemaakt. Fund Governance Allianz Paraplufonds N.V. past de bepalingen van de Fund Governance Code toe, zoals opgesteld door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS), de belangenvereniging van in Nederland werkzame vermogensbeheerders en beleggingsinstellingen. De Fund Governance Code, zoals die door de DUFAS is opgesteld, dient ertoe om ten behoeve van de beleggers in beleggingsinstellingen waarborgen te scheppen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld in de Wet op het financieel toezicht. Een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening houdt in dat de beheerder van een beleggingsinstelling handelt in het belang van haar beleggers en er naar streeft om belangentegenstellingen tegen te gaan. Van in Nederland vergunninghoudende beheerders wordt verlangd dat zij een adequate fund governance regeling in hun bedrijfsvoering hebben geïmplementeerd en op de website publiceren. De principles of Fund Governance zijn opgenomen op de website De directie is van mening dat een beleggingsinstelling moet handelen in het belang van de deelnemers. Daarbij zijn een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening een vereiste. Er zijn door het management algemene maatregelen genomen die de fund governance moeten waarborgen. Ook voor de dagelijkse werkzaamheden zijn duidelijke regels en procedurebeschrijvingen gemaakt die deels opgenomen zijn in het basisprospectus van de beleggingsinstelling. Verder is Allianz Nederland Asset Management B.V. onder meer aangesloten bij Eumedion en DUFAS, zoals hiervoor beschreven. Code Vermogensbeheerders De Code Vermogensbeheerders, zoals die door DUFAS is opgesteld en van toepassing is op haar leden, is per 1 oktober 2014 in werking getreden en geeft een antwoord op de vraag wat klanten van hun vermogensbeheerder mogen verwachten. De Code Vermogensbeheerders bevat 10 basisprincipes. Deze principes betreffen met name het vooropstellen van de belangen van klanten, een goede bestuurlijke structuur van vermogensbeheerders en beleggingsfondsen en een hoge mate van transparantie van rendementen en kosten. De Vennootschap draagt integriteit hoog in het vaandel en onderschrijft deze principes. De Directie van de Vennootschap geeft vanaf ultimo juni 2015 op haar website aan hoe de Vennootschap de principes van de Code Vermogensbeheerders naleeft. Met het toepassen van de DUFASFund Governance Code is de Directie van mening dat ruimschoots wordt voldaan aan de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code. 9

11 Verslag van de directie Aandeelhouders en Directie Allianz Paraplufonds N.V. Allianz Paraplufonds N.V. biedt haar aandeelhouders de mogelijkheid om volwaardig aan de besluitvorming in de algemene vergadering van aandeelhouders deel te nemen. Allianz Paraplufonds N.V. stelt aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand te stemmen en om met alle aandeelhouders te communiceren. Iedere aandeelhouder is bevoegd de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te voeren en (voor zo ver hem het stemrecht op de aandelen toekomt) zijn stem uit te brengen. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de (leden van de) Directie van Allianz Paraplufonds N.V. Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de Directie voor het door hen gevoerde beleid over het afgelopen boekjaar. Daarnaast dient de algemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening van Allianz Paraplufonds N.V. vast te stellen en het voorstel tot uitkering van dividend goed te keuren. De zetels in de Directie zijn per balansdatum uitsluitend ingenomen door mannen, waarmee wij niet voldoen aan Richtlijn 400 Jaarverslag, welke een evenwichtige verdeling tussen vrouwen en mannen voorschrijft. Het voornemen is hier bij de toekomstige benoemingen rekening mee te houden. De Directie van Allianz Paraplufonds N.V. is belast met het besturen van de vennootschap. Zij is verantwoordelijk voor de naleving van wet- en regelgeving, alsmede voor het beheersen van de risico s verbonden aan de activiteiten van Allianz Paraplufonds. De Directie richt zich bij de vervulling van haar taak naar het belang van Allianz Paraplufonds. Hierover legt zij verantwoording af aan de algemene vergadering van aandeelhouders. Administratieve organisatie en interne beheersing De administratieve organisatie en interne beheersing is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de vereisten van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een zo groot mogelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico s die gerelateerd zijn aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de Directie, Allianz Nederland Asset Management B.V. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven: * Periodiek voert de directie een control risk self assessment uit waarin bepaald wordt welke risico s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; * Jaarlijks worden door de externe accountant de primaire processen die door de directie worden uitgevoerd beoordeeld in het kader van de jaarcontrole; * Incidenteel worden door de interne audit dienst van Allianz Nederland Groep audits uitgevoerd op de primaire processen inclusief een beoordeling op betrouwbaarheid en continuïteit van de geautomatiseerde gegevensverwerking; * Periodiek worden door de interne audit dienst van Allianz Global Investors audits uitgevoerd op de door de Directie uitbestede processen, waarbij de Directie kennis neemt van de rapportage en indien noodzakelijk op basis hiervan maatregelen treft; * Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen; * Er is een pre-trade compliance procedure operationeel, waarbij controle en rapportage plaatsvindt op naleving van de beleggingsmandaten; * Tevens is er een post-trade compliance procedure operationeel, waarbij eventuele bevindingen en aanbevelingen direct worden gerapporteerd aan de Directie; * Periodiek wordt aan analyse uitgevoerd op de ISAE-rapporten, opgesteld door de depotbank en andere partijen waarbij sprake is van uitbestede activiteiten (onder andere uitbesteed beheer van beleggingsportefeuilles). Gedurende de verslagperiode zijn de verschillende aspecten van de administratieve organisatie en interne beheersing door de Directie beoordeeld. Op grond van deze beoordeling is gebleken dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is geconstateerd dat de maatregelen van interne beheersing effectief en overeenkomstig de beschrijving van de administratieve organisatie en interne beheersing hebben gefunctioneerd. Ontwikkelingen in wet- en regelgeving - MiFID II Naar verwachting zullen per 3 januari 2018 de regels uit MIFID II in werking treden. Marktpartijen, waaronder beleggingsondernemingen, zullen vanaf implementatiedatum moeten voldoen aan de herziene Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) en de nieuwe verordening Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR), samen aangeduid als MiFID II. Een aantal doelen van de nieuwe MiFID richtlijnen zijn: - Retail beleggers beter beschermen en financiële markten transparanter maken; - verhandelen van gestandaardiseerde OTC-derivaten via een elektronisch platform inclusief centrale clearing en rapportageverplichtingen (EMIR); - aanscherping ken uw klant -vereisten; - aanscherping transactierapportageverplichtingen. 10

12 Verslag van de directie Klachtenregister Beleggers kunnen eventuele klachten over Allianz Paraplufonds N.V. voorleggen aan de klachtencoördinator van Allianz Nederland Asset Management B.V. De klachtencoördinator zal binnen drie weken inhoudelijk reageren op de klacht. Beleggers die niet tevreden zijn met de reactie van de klachtencoördinator kunnen binnen een termijn van zes weken hun klacht richten tot de Directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De directie zal zal binnen zes weken daarna inhoudelijk reageren. Er zijn gedurende de verslagperiode een gering aantal klachten binnengekomen, welke allemaal naar tevredenheid van de klant zijn beantwoord respectievelijk zijn opgelost. Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen twee maanden na afloop van de eerste zes maanden van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Dit document wordt gepubliceerd op de website Essentiële Beleggersinformatie Voor ieder subfonds is een document Essentiële Beleggersinformatie (EBi) opgesteld met informatie over het product, de kosten en risico's. Nieuwe klanten wordt actief geadviseerd kennis te nemen van de inhoud van dit document voordat het beleggingsproduct wordt gekocht. Verkrijgbaarheid van informatie Het jaarverslag, halfjaarbericht, Essentiële Beleggersinformatie en de prospectussen staan beschikbaar op de website Deze documenten worden tevens op aanvraag kosteloos ter beschikking gesteld. Op de genoemde website staat tevens informatie over onder meer de ontwikkeling van het rendement van de subfondsen in de vorm van factsheets. 11

13 Verslag van de directie Marktontwikkelingen Marktontwikkelingen 1 oktober september 2016 Het afgelopen jaar toonden de financiële markten een afwisselend beeld van perioden van stabiliteit en met hoge volatiliteit. De volatiliteit was in vrijwel alle gevallen toe te schrijven aan drie factoren. Deze betroffen onzekerheden omtrent de economische ontwikkeling, het beleid van centrale banken en het referendum rond het EU-lidmaatschap van het Verenigd Koninkrijk (Brexit). In de verslagperiode kende de globale economie een lager dan verwachte expansie wat ook weer weerslag had op inflatie, welke tevens lager uitviel. Het beleid van centrale banken om door opkoopprogramma s de rente te verlagen om daarmee de groei te stimuleren werd met name zichtbaar op de financiële markten. Het effect op het generen van groei en inflatie was helaas niet zo groot in de verslagperiode. Voor markten was afgelopen december een belangrijke maand. De Europese Centrale Bank (ECB) kondigde een vernieuwd stimuleringspakket aan door middel van het verlagen van de rente, de verlenging van het opkoopprogramma tot maart 2017 en werd tevens besloten om obligaties van Europese regionale overheden te kopen en vrijvallende gelden van eerdere opkopen te herbeleggen. Uiteraard is dit een belangrijke positieve impuls, maar deze inspanning werd volledig teniet gedaan door een beleidsfout van de Federal Reserve (FED). Op 16 december 2015 verhoogde de FED namelijk, voor het eerst sinds 2006, de rente. De gevolgen waren vergelijkbaar met de beleidsfout van de ECB in 2011 onder leiding van de toenmalige voorzitter Trichet. Ook toen werd de rente verhoogd en waren de gevolgen desastreus. In slechts drie maanden tijd verloren beurzen in Europa meer dan 25% van hun waarde. We zagen nu een vergelijkbare reactie. Na een redelijk vierde kwartaal in 2015 gingen beurzen begin 2016 dan ook hard onderuit. Halverwege februari stond er een koersverlies van 15-20% op de borden. Tegelijkertijd werden een tweetal onzekerheden zichtbaar, die markten ook negatief beïnvloedden. De eerste betrof de sterke daling van de Chinese yuan in de eerste week van januari van ruim 1.5%. Gezien de sterke controle van China op bewegingen in haar valuta mag dit als een grote beweging worden gezien. De markt werd angstig voor export van deflatie, wat de bedrijfsresultaten door de vergrote concurrentie verder onder druk zal zetten. De tweede negatieve factor voor de beurzen was een verdere daling van de olieprijs en veel basismetalen. Dit was slecht voor de aandelen van mijnbouw- en olie gerelateerde bedrijven. De Brent olieprijs daalde van ongeveer $48 per vat eind september 2015 tot onder de $30 medio januari waarna de prijs herstelde naar $49 eind september Pas nadat de FED en andere centrale banken hun beslissing terugdraaiden en stevige liquiditeit aan markten verstrekten, keerde de rust terug. Vanaf medio februari 2016 bereikten veel grondstofprijzen de bodem en begonnen ze daarna aan een opgaande beweging. Ook de daling van de Yuan was in deze periode tot stilstand gekomen waardoor de aandelenmarkten vanaf medio februari sterk herstelden. Deze stijging werd tijdelijk onderbroken door het aanstaande referendum over het opgeven van het lidmaatschap van de Europese Unie in het Verenigd Koninkrijk. In de volksmond Brexit genoemd. Peilingen gaven aan dat de voor- en tegenstanders van uittreding gelijk opgingen, maar de experts veronderstelden dat men erin zou blijven. Het werd dus een Nee op 23 juni en de toekomst zou volgens de kenners desastreus worden. Maar na een korte felle reactie op 24 juni was reeds na een week dit weer ingelopen. Ondersteund door redelijke groeicijfers sloot de Footsie in de maanden daarna op een all-time high. De koersval van het Engelse pond verbeterde de exportpositie en de centrale bank voorziet de economie van liquiditeit tegen lagere rentes. Zoals zo vaak is er eerst een hevige emotionele beleving maar na de eerste schrik markttechnisch niet noemenswaardig. Overigens blijven de kenners negatief over Verenigd Koninkrijk, terwijl het IMF voor een hogere groei in datzelfde VK ziet ten opzichte van de Eurozone. Iedere keer blijken de centrale banken in staat de zaken te keren en met dank aan hun oneindige krediet faciliteiten gaat dit nog wel even door. Nogmaals, alleen een renteverhoging zal een serieuze correctie geven maar alle andere zaken zijn eerder een aantrekkelijk koopmoment. De ontwikkeling van de bankaandelen was afgelopen verslagjaar zeer volatiel. De negatieve rentes zijn slecht voor het verdienmodel van banken, en de markten zijn zeer gevoelig voor de kredietkwaliteit van de leningenportefeuilles van banken. De oudste bank ter wereld Monte dei Paschi lag vanwege de zwakke balans onder druk, maar ook Deutsche Bank (slechte balansposities en massieve boetes door manipulaties) moest eraan geloven. Dit trok de hele sector naar beneden wat de performance van de Eurozone markten absoluut negatief heeft beïnvloedt. Negatief voor aandelen maar zeer positief voor obligaties met zekerheid. Spreiding is daadwerkelijk een goed concept. Na teleurstellende inflatiecijfers besloot de ECB op 10 maart om wederom de depositorente te verlagen van -0,3% naar -0,4%. Het opkoopprogramma werd met ingang van april verhoogd maar bijzonder was de aankondiging van de ECB om ook bedrijfsobligaties op te kopen. Vanaf juni kunnen banken bij de ECB tot maart 2017 in vier tranches geld lenen voor vier jaar lang tegen lage tarieven (soms zelfs tegen de negatieve deposito rente). Onder invloed van het opkoopprogramma van de ECB, de lage inflatie en angst als gevolg van de Brexit noteerden de 10-jarige rentes in Duitsland en Nederland zelfs onder de nul procent. De Duitse 10-jarige rente ging in de verslagperiode van 0,59% naar -0,12% eind september. Ook in de periferie zagen we hetzelfde effect. In Spanje daalde de 10-jarige rente tot onder de 1% en ook onder de Italiaanse rente. Het laatste is bijzonder, maar dat heeft vooral te maken met de stilstand van hervorming in Italië. De regering wil de grondwet aanpassen om de macht van de senaat te verkleinen. Dit zou het makkelijker maken voor een regering om hervormingen door te voeren. Op 4 december wordt er in Italië een referendum over deze grondwetswijziging gehouden. Met de Brexit in het achterhoofd zal het ongetwijfeld weer bijzonder emotioneel worden. 12

14 Verslag van de directie Op de valutamarkten steeg de US dollar in aanloop naar de eerste renteverhoging van de FED voorzichtig verder. Maar de koers van de US dollar is al erg hoog en veel beleggers gaan uit van een sterkere dollar en zijn ook dienovereenkomstig belegd (veel long posities) wat verder sterke stijgingen bemoeilijkt. Het echte verhaal betrof de Japanse yen welke over de gehele verslagperiode met een stijging van 15-20% de show heeft gestolen. Dit kwam (uiteraard) door de centrale bank van Japan (BOJ), welke in januari een negatieve rente voor bepaalde gestalde tegoeden ging rekenen. Maar op 20 september kwam pas het konijn uit de hoge hoed. In plaats van maandelijks 80 biljoen aan staatsobligaties op te kopen gaat de BOJ zich op de vorm van de rentecurve richten. De BOJ kondigde aan dat de transacties zodanig ingericht zouden gaan worden dat de Japanse 10-jarige rente stabiel blijft rond de 0%. Dit betekent dat de BOJ minder lang papier zou gaan kopen wat minder Yen in omloop zal brengen. De impliciete verkrapping zorgde voor de verrassende stijging van de Yen en dit is goed voor banken die profiteren van de steilere rentecurve. Ook in Europa is men meer met deze problematiek bezig wat goed zou zijn voor de financials. Een verbetering in deze sector zal voor de hele markt een positieve ontwikkeling betreffen. De politiek stond afgelopen jaar in het teken van de vluchtelingenproblematiek, de terreurdreiging maar ook het te voeren economische beleid. De meningen op al deze onderwerpen werken polariserend en zullen ook in het komend jaar de vele verkiezingen (onder andere Nederland, Frankrijk en Duitsland) domineren. In onze beleving zijn laatst genoemde voorwerpen zeker niet in de afgesloten periode afgehandeld en zullen ze met grote regelmaat weer op de voorgrond komen als het gaat om een verklaring voor een beweging in markten. Ontwikkeling kapitaalmarktrente Rendement 10-jaars staatsobligatie 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% sept.06 sept.08 sept.10 sept.12 sept.14 sept.16 Nederland Verenigde Staten Japan Rendement op 10-jaars staatsleningen in % 30 sept sept Australië 1,91 2,32 België 0,14 0,45 Canada 1,00 1,36 Denemarken 0,01 0,28 Duitsland -0,12 0,59 Finland 0,03 0,25 Frankrijk 0,19 0,48 Griekenland 8,28 11,63 Ierland 0,33 0,75 Italië 1,19 1,24 Japan -0,09 0,36 Nederland 0,00 0,78 Nieuw-Zeeland 2,27 3,23 Noorwegen 1,21 1,49 Polen 2,92 2,31 Spanje 0,88 1,21 Verenigd Koninkrijk 0,75 1,58 Verenigde Staten 1,59 2,04 Zweden 0,17 0,42 13

15 Verslag van de directie Aandelenmarkt performance (in EUR; 3mrt. 06 = 100) sept.06 sept.08 sept.10 sept.12 sept.14 sept.16 Nederland Pacific Basin Europa Noord Amerika Aandelenmarkten 30 sept sept mutatie in % AEX-index 452,33 421,14 7,4% DAX-index ¹ ) , ,44 8,8% FTSE 100-index 6.899, ,61 13,8% Dow Jones Industrials , ,70 12,4% Hang Seng Index , ,30 11,8% Nasdaq Composite Index 5.312, ,17 15,0% Nikkei , ,15-5,4% ¹) DAX-index is inclusief herbelegging dividend (Total Return index) 14

16 Verslag van de directie Vooruitzichten Voor de komende periode zien wij geen wezenlijke veranderingen in datgene wat markten al reeds in hoge mate in de afgelopen maanden heeft bepaald. Hoge emotionele intensiteit als gevolg van de onverwachte incidenten (bijvoorbeeld de Amerikaanse verkiezingen, het Italiaans referendum en de Brexit), alles bepalende aanwezigheid van centrale banken, een positieve groei van de mondiale economie maar geen versnelling en een zwakke winstgroei van het bedrijfsleven. Het impliceert een langer laag blijvende rente en jacht op rendement onder beleggers wat meer risico betekent maar met rendementen die duidelijk onder het historisch gemiddelde zullen uitkomen. Zoals eerder vermeld zullen centrale banken na de bijna ineenstorting van het financiële systeem in 2008 hun grote rol van betekenis blijven spelen. Politieke schokken (bijvoorbeeld de Brexit) blijken vrijwel iedere keer een koopmoment op te leveren, maar centrale banken die rentes verhogen leiden pas echt tot serieuze correcties. We zagen het begin 2016 toen de FED de rente verhoogde, maar ook in 2011 toen de ECB de rente dacht te moeten verhogen wat in anderhalve maand een daling van 20% opleverde. De timing bij dit soort zaken is helaas bijna onmogelijk, dus een goede spreiding lijkt geen overbodige luxe. Om het thema van centrale banken te continueren gaan markten ervan uit dat in Amerika in 2017 de rentes weer wat verhoogd zal kunnen worden. Maar dat moet dan wel geplaatst worden tegenover een gestaag groeiende economie waarmee het negatieve rente-effect gecompenseerd wordt door sterkere groei en hogere bedrijfswinsten. Het is niet plezierig, maar op termijn vergroot het wel de weerstand om mindere periodes te weerstaan. Het kan een ongewenste volatiliteit opleveren wat veel onrust kan geven. In de Eurozone zal de ECB naar verwachting het grote opkoopprogramma verlengen wat de markten zal ondersteunen. Het is echter wel zaak de verwachtingen enigszins te temperen om de simpele reden dat de ECB al zoveel heeft gedaan en het programma al zo groot is geworden (op dit moment circa 3,5 biljoen euro wat aanzienlijk is en opzichte van een Europese economie van circa 9,7 biljoen euro). Dit zou de rentes op de huidige niveaus moeten houden of licht hoger, maar een verdere daling lijkt uitgesloten. Dit is relatief gunstiger voor de verliezers van de laatste jaren (met name banken en verzekeraars) en ongunstiger voor de winnaars (kwaliteit, voorspelbaar rendement en dividenden). Veel beleggers zijn in met name de laatste categorie belegd en een plotse verschuiving in deze strategie zal voor onvoorspelbaarheid zorgen. Andere centrale banken zullen de expansieve strategieën blijven voortzetten om hun economieën aan te jagen. China zal dat ook doen maar zal een vraagteken blijven door haar omvang en onduidelijkheid over de data die gepubliceerd wordt. China is nu de tweede economie van de wereld en zal haar kracht willen etaleren en de rol opeisen die daarbij hoort. Echter zijn veel beleggers voorzichtig met China en daarom zullen markten niet sterk appelleren aan de fantasie van beleggers in De markten daar zijn slecht toegankelijk en duur, wat veel beleggers dwingt Chinese beleggingen via Hongkong te kopen. Wat dat betreft lijken de andere opkomende markten betere mogelijkheden te bieden. Na een tweetal moeizame jaren (vanaf 2013) hebben beleggers markten daar weer ontdekt. Valuta s hebben zich goed ontwikkeld en de schuldenpositie van deze landen (Debtto-GDP) zijn overzienbaar. In een internationale context zijn waardering aantrekkelijk en de rentes zijn prettig ten opzichte van de meer ontwikkelde landen. Gebrek aan structurele hervormingen en politieke risico s kunnen voor incidentele schokken zorgen, maar kijkend naar de politiek in Europa en Amerika is niet duidelijk of het in laatstgenoemde landen veel beter zal zijn. Voor het komend verslagjaar gaat onze speciale aandacht uit naar de Europese aandelenmarkten, waar door uiteenlopende redenen sprake is van een teleurstellende performance. Ervaring leert dat op een gegeven moment het tij zal keren (zo kenden de opkomende markten tot ongeveer een jaar geleden een slechte performance). De VS en de opkomende markten hebben over de laatste maanden gemiddeld rendementen van rond de 10% (in euro) of meer behaald. Schril daar tegenover staan de euromarkten die met uitzondering van de DAX (circa +3%) rond de 10% zijn gedaald. Wij verwachten geen uitslaande brand, maar in elk geval op basis van de dividendrendementen alleen een positieve performance. Als er onverwachtse negatieve zaken gaan spelen zullen beleggers in eerste instantie dan ook niet de eurozone willen verkopen. Hun winsten zitten immers vooral in Amerika en de opkomende markten. Het beeld is dan een gelijkblijvende of licht lagere markt in de eurozone, maar veel sterkere dalingen in de winnaars van De toekomst is altijd onzeker maar momenteel is het wel bijzonder onduidelijk. Technologie, robotisering, politiek, duurzaamheid, integratie, pensioenproblematiek en de fragiliteit van het systeem in het algemeen zorgen voor een gevoel van onthechting m.b.t. de oude en vertrouwde waarden en normen. Markten reflecteren al langere tijd deze nieuwe trend en de belegger doet er het beste aan om een goede spreiding over diverse categorieën aan te houden. Op basis hiervan en met enig geduld en een risicoprofiel wat voor een ieder geschikt is gaan wij uit van een jaar met een positief maar beperkt rendement, wat vergeleken met een bijna nul rendement voor staatsobligaties uitstekend te noemen is. 15

17 EUR MILJOEN Verslag van de directie Allianz Europa Obligatie Fonds Morningstar-sterren: Fondsprofiel: Allianz Europa Obligatie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting Het subfonds is opgericht op 26 april 1972 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Europa Obligatie Fonds heeft een open-end karakter en belegt in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Europa Obligatie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Europa Obligatie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Europa Obligatie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze op- en afslag een percentage van 0,10% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: sept. 07 sept. 08 sept. 09 sept. 10 sept. 11 sept. 12 sept. 13 sept. 14 sept. 15 sept. 16 Euro Obligaties Overige Europese Obligaties Liquiditeiten Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van 702,9 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot 740,0 miljoen per 30 september Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van tot De intrinsieke waarde per aandeel was 79,83 per 30 september 2016 vergeleken met 75,76 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2015 uitgekeerde interim-cashdividend van 1,40 is er sprake van een positief rendement van 7,3%. 16