Allianz Holland Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht. 1 oktober maart Allianz Nederland Asset Management B.V.

Transcriptie

1 Allianz Holland Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht 1 oktober maart 2013 Allianz Nederland Asset Management B.V.

2 Beleggingsmaatschappij Allianz Holland Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht 1 oktober maart 2013 Subfondsen Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds Besloten fondsen voor gemene rekening Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds Raad van Commissarissen A.C.M. Groeneveld J.M. Overmeer Directie Allianz Nederland Asset Management B.V. Rotterdam Depotbank KAS BANK N.V. Amsterdam Fund Agent KAS BANK N.V. Amsterdam Administratie Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Rotterdam Accountant KPMG Accountants N.V. Utrecht Let op! De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor deze producten zijn financiële bijsluiters opgesteld met informatie over de producten, kosten en de risico s.vraag er om en lees deze aandachtig voordat u het product koopt. De financiële bijsluiter is kosteloos te verkrijgen en potentiële beleggers wordt geadviseerd het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. 1

3 Inhoud Algemeen 3 Kerncijfers 7 Verslag van de directie Halfjaarbericht 2012/2013 Allianz Holland Paraplufonds N.V. 60 Balans 61 Winst- en verliesrekening 62 Kasstroomoverzicht 63 Toelichting Halfjaarcijfers 2012/2013 Subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V.: 67 Allianz Holland Fund 74 Allianz Holland Obligatie Fonds 82 Allianz Holland Selectie Fonds 93 Allianz Holland Europe Fund 101 Allianz Holland Pacific Fund 110 Allianz Holland Euro Selectie Fonds 118 Allianz Holland Amerika Fonds 127 Allianz Duurzaam Wereld Fonds 135 Allianz Holland Vastrentend Fonds 143 Allianz Combi Obligatie Fonds 176 Allianz Geldmarkt Fonds Overig 182 Overige gegevens Halfjaarcijfers 2012/2013 Besloten fondsen voor gemene rekening 184 Allianz Aandelen Fonds 189 Allianz Obligatie Fonds 196 Allianz Europees Fonds Allianz Holland Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Bezoekadres: Coolsingel AG Rotterdam Postadres: Postbus AT Rotterdam Telefoon (088) info.am@allianz.nl 2

4 Kerncijfers Kerncijfers subfondsen (bedragen in veelvouden van 1.000,-) Allianz Holland Fund Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 53,12 52,83 46,36 56,29 53,73 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,55 1,10 1,09 1,09 1,08 Rendement 4,5% 18,7% -14,0% 8,7% 2,9% Allianz Holland Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept. 12 *) 30 sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 68,26 68,23 64,52 66,78 65,56 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,38 0,74 0,75 0,74 0,73 Rendement 2,7% 7,8% 0,9% 6,1% 7,9% *) Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu Klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Allianz Holland Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 83,06 78,37 69,96 78,48 79,05 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,55 1,11 1,10 1,09 1,09 Rendement 8,7% 14,4% -7,1% 3,2% 10,7% Allianz Holland Europe Fund Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 64,30 61,75 50,50 58,81 55,82 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,55 1,11 1,11 1,09 1,10 Rendement 6,6% 26,8% -11,5% 8,8% 4,7% 3

5 Kerncijfers Allianz Holland Pacific Fund Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 69,82 64,65 57,94 62,41 52,85 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,61 1,25 1,25 1,24 1,28 Rendement 10,1% 14,8% -5,8% 20,9% 8,3% Allianz Holland Euro Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 34,08 33,30 30,49 33,38 32,57 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,57 1,17 1,14 1,10 1,06 Rendement 4,8% 13,0% -6,4% 5,7% 12,0% Allianz Holland Amerika Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 18,81 17,69 13,60 13,66 12,50 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,25 0,94 1,28 1,27 1,41 Expense Ratio onderliggend fonds (in %) * 0,65 0, Rendement 7,6% 31,9% 2,3% 12,9% -16,3% * Betreft de Expense Ratio van Allianz US Equity Fund over het verslagjaar t/m en t/m Allianz Duurzaam Wereld Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde *) Aantal aandelen *) Intrinsieke waarde per aandeel 34,72 32,55 25,78 27,83 25,41 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,59 1,25 1,27 1,22 1,16 Rendement 10,1% 27,2% -5,5% 12,2% -2,3% *) Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Fonds. 4

6 Kerncijfers Allianz Holland Vastrentend Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 12,97 13,02 12,33 12,66 12,19 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,43 *) 1,08 1,10 1,09 1,05 Rendement 2,7% 7,5% 0,6% 5,6% 7,7% *) Per 1 december 2012 zijn de kosten beheerloon verlaagd van 1,00% naar 0,65%. Allianz Combi Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 48,25 46,83 40,49 40,03 34,37 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,08 0,16 0,16 0,20 0,28 Expense Ratio onderliggend fonds (in %) * 1,04 1,04 1,04 1,04 1,01 Rendement 3,0% 15,7% 1,2% 16,5% 17,5% * Betreft de Expense Ratio van PIMCO Diversified Income Fund over het verslagjaar t/m , t/m , t/m , t/m en t/m Allianz Geldmarkt Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt. 13 Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 100,19 Beleggingsresultaten: t/m Inkomsten uit beleggingen 14 Koersresultaat - Kosten 5 Totaal Beleggingsresultaat 9 Lopende kosten Ratio (in %) 0,09 Rendement 0,2% 5

7 Kerncijfers Kerncijfers besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie 21,39 20,47 17,24 20,04 18,42 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,50 1,01 0,99 1,00 1,01 Rendement 4,5% 18,7% -14,0% 8,8% 3,3% Allianz Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie 15,10 14,72 13,68 13,59 12,85 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,51 1,00 1,01 1,00 0,99 Rendement 2,6% 7,6% 0,7% 6,0% 7,6% Allianz Europees Fonds Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept. 09 Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie 19,95 18,71 14,75 16,66 15,31 Beleggingsresultaten: 2012/ / / / /2009 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) 0,50 1,02 1,01 1,01 1,01 Rendement 6,6% 26,8% -11,5% 8,8% 4,9% 6

8 Verslag van de directie Verslag van de directie Aan de aandeelhouders Hierbij brengen wij verslag uit over de eerste helft van het boekjaar lopend van 1 oktober 2012 tot en met 31 maart Ontwikkeling fondsvermogen Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van miljoen aan het begin van de verslagperiode tot miljoen per 31 maart 2013, een mutatie van 83 miljoen welke als volgt kan worden gespecificeerd: - Netto uitstroom aandeelhouders -/ miljoen - Resultaat incl. herwaardering beleggingen miljoen - Dividenduitkeringen -/ miljoen 31 mrt sept Subfonds Allianz Holland Fund (AHF) Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds (AHOF) Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds (AHSF) Subfonds Allianz Holland Europe Fund (AHEF) Subfonds Allianz Holland Pacific Fund (AHPF) Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds (AHAF) Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds (ADWF) Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds (AHVF) Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds (ACOF) Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds (AGF) Totaal Vermogen subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V EUR MILJOEN sept. 04 sept. 05 sept. 06 sept. 07 sept. 08 sept. 09 sept. 10 sept. 11 sept. 12 mrt. 13 Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds** Allianz Holland Intern. Rentefonds** Allianz Holland Continu Klik Fonds** Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds Allianz Duurzaam Aandelen Fonds* Allianz Geldmarkt Fonds * Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Fonds. ** Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. 7

9 Verslag van de directie Rendement Op basis van intrinsieke waarde inclusief herbelegging van uitgekeerd dividend. Eerste helft van boekjaar Geheel boekjaar 2012/ /2012 Subfonds Allianz Holland Fund 4,5% 18,7% Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds 2,7% 7,8% Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds 8,7% 14,4% Subfonds Allianz Holland Europe Fund 6,6% 26,8% Subfonds Allianz Holland Pacific Fund 10,1% 14,8% Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds 4,8% 13,0% Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds 7,6% 31,9% Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds 10,1% 27,2% Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds 2,7% 7,5% Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds 3,0% 15,7% Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds 0,2% ¹) - ¹) Betreft rendement sinds oprichtingsdatum ( ) 8

10 Verslag van de directie Structuur Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De vennootschap kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Ieder Subfonds van Allianz Holland Paraplufonds heeft een afgescheiden vermogen. Hierdoor dient het vermogen van een Subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het Subfonds en de rechten van deelneming in dat Subfonds. Om de verhandelbaarheid van de aandelen van de subfondsen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. te bevorderen, is gekozen voor de structuur van een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, waarvan de aandelen van een aantal subfondsen zijn genoteerd aan Eurolist by NYSE Euronext. Een aantal subfondsen beleggen in besloten fondsen voor gemene rekening. In deze fondsen vinden de feitelijke beleggingen in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Allianz Holland Subfondsen Belegt in Allianz Holland Fund * Allianz Holland Obligatie Fonds * Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund * Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds * * Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds * Allianz Combi Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds Allianz Besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds * Allianz Obligatie Fonds * * * Allianz Europees Fonds * * Belangrijke gebeurtenissen gedurende de verslagperiode Met ingang van 1 december 2012 heeft Allianz Holland Paraplufonds N.V. besloten de kosten voor beheer voor het Allianz Holland Vastrentend Fonds te verlagen van 1,00% naar 0,65%. Dit percentage is met ingang van genoemde datum conform de percentages van vergelijkbare vastrentende fondsen. Op 20 december 2012 heeft Allianz Holland Paraplufonds N.V. een nieuw fonds geïntroduceerd, het Allianz Geldmarkt Fonds. Het beleid van dit nieuwe fonds is erop gericht om met een zeer beperkt risico vermogensopbouw te realiseren. Allianz Geldmarkt Fonds belegt hoofdzakelijk in rentedragende schuldvorderingen in euro met een maximale looptijd van een jaar, zoals deposito s, geldmarktpapier en kortlopende obligaties. Het subfonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen, zowel direct als indirect aan te houden. De beleggingen hebben betrekking op het eurogebied. Allianz Geldmarkt Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants en swaps. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico s, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. Alle kosten verbonden aan de oprichting zijn gedragen door Allianz Nederland Asset Management B.V., zijnde de statutaire directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Deze kosten betreffen ondermeer de kosten van advertentie, de kosten van de notaris, accountant en fiscaal adviseur. Doelstelling Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt aandeelhouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de subfondsen is erop gericht om, op basis van een brede spreiding, op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger op eigen gelegenheid gemiddeld met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Voor de specifieke doelstelling van een subfonds wordt per subfonds verwezen naar het aanvullend prospectus almede de 2e alinea van Fondsprofiel, deel uitmakend van dit directieverslag. 9

11 Verslag van de directie Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden: - De beleggingen van elk subfonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties en aan risico's die inherent zijn aan beleggingen. Gecontroleerde kaders proberen deze laatste risico's te beperken. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. De intrinsieke waarde van elk subfonds kan zowel stijgen als dalen. - Het risicoprofiel van de afzonderlijke subfondsen wordt nader toegelicht in het corresponderende aanvullende prospectus. - De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in Allianz Holland Paraplufonds N.V. zijn nader omschreven bij de diverse subfondsen. - De beheerder van de fondsen draagt verantwoordelijkheid voor de bewaking van deze risico's en maakt hierbij gebruik van de tot hem ter beschikking staande middelen, zoals onder meer de compliance-tool. Fiscale status Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een fiscale beleggingsinstelling (fbi) en een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap te Utrecht. Op grond van de status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Allianz Holland Paraplufonds N.V. respectievelijk haar subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. Prospectus Voor nadere informatie over het profiel verwijzen wij u naar het basisprospectus van Allianz Holland Paraplufonds N.V. alsmede naar de aanvullende prospectussen van de subfondsen, beschikbaar gsteld op de website. Beleid stemrechten en stemgedrag De vennootschap voert het navolgende beleid ten aanzien van stemrechten en stemgedrag op aandelen in andere ondernemingen door de beleggingsinstelling. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is voorstander van goede Corporate Governance. Met actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen kunnen aandeelhouders de kwaliteit van het ondernemingsbestuur bevorderen wat leidt tot een beter rendementrisicoprofiel van een onderneming. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt met haar stembeleid een positieve bijdrage te leveren aan haar beleggingsresultaten. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is van mening dat bedrijven met een goed ondernemingsbestuur, die transparant zijn richting hun aandeelhouders en andere stakeholders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beschouwt zich primair als belegger en wenst niet op de stoel te zitten van het bestuur van de ondernemingen waarin zij belegt. Dit betekent dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. in principe voor voorstellen van het management zal stemmen. Indien deze voorstellen strijdig zijn met de visie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. of ten nadele zijn van de klanten van Allianz Holland Paraplufonds N.V., zal Allianz Holland Paraplufonds N.V. tegen stemmen. In twijfelgevallen kan worden overgegaan tot het zich onthouden van stemmen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. zal haar verantwoordelijkheid als aandeelhouder nemen door gebruik te maken van haar stemrecht. Bij de beslissing om wel of niet te stemmen staat het belang van de begunstigden voorop. Aangezien er bij de overgrote meerderheid van de aandeelhoudersvergaderingen geen tot weinig controversiële agendapunten zijn, beperkt Allianz Holland Paraplufonds N.V. het aantal bezoeken om haar stem uit te brengen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. bezoekt alleen aandeelhoudersvergaderingen in Nederland vanwege efficiency en het extra belang dat voor de Nederlandse markt wordt gevoeld. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is aangesloten bij Eumedion welke de belangen behartigt van institutionele beleggers op het gebied van corporate governance en duurzaamheid. Indien er controversiele besluiten op de agenda van een aandeelhoudersvergadering staan wordt Allianz daarover geinformeerd. Mede aan de hand hiervan wordt een besluit genomen om ons stemrecht uit te oefenen op de vergadering. Gedurende de verslagperiode deden zich geen situaties voor waarin de directie het nuttig achtte, zelf in vergaderingen van aandeelhouders aanwezig te zijn; wel hebben wij 6 keer via proxy voting van ons stemrecht gebruik gemaakt. Corporate en Fund Governance Allianz Holland Paraplufonds N.V. past de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code niet toe, aangezien Allianz Holland Paraplufonds N.V. van mening is dat er regelgeving is, die veel beter is toegesneden op beleggingsinstellingen dan de Corporate Governance Code. Zo onderschrijft Allianz Holland Paraplufonds N.V. de Fund Governance Code, zoals opgesteld door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS). De Fund Governance Code, zoals die door de DUFAS is opgesteld dient ertoe om ten behoeve van de beleggers in beleggingsinstellingen waarborgen te scheppen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld is in de Wet op het financieel toezicht. Een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening houdt in dat de beheerder van een beleggingsinstelling handelt in het belang van haar beleggers en er naar streeft om belangentegenstellingen tegen te gaan. Van in Nederland vergunninghoudende beheerders wordt verlangd dat zij een adequate fund governance regeling in hun bedrijfsvoering hebben geïmplementeerd en op de website publiceren. De principles of Fund Governance zijn opgenomen op de website De directie is van mening dat de beheerder van een beleggingsinstelling moet handelen in het belang van de deelnemers in zijn fondsen. Daarbij zijn een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening een vereiste. Om belangenverstrengeling tegen te gaan is bij de organisatorische opzet gekozen voor een onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht houdt op de beleggingsinstelling. Daarnaast zijn door het management algemene maatregelen genomen die de fund governance moeten waarborgen. Ook voor de dagelijkse day-to-day business zijn duidelijke regels en procedurebeschrijvingen gemaakt die deels opgenomen zijn in het basisprospectus van de beleggingsinstelling. Verder is Allianz Nederland Asset Management B.V. onder meer aangesloten bij de Stichting Eumedion en DUFAS. Eumedion is het platform voor institutionele beleggers dat zich onder andere bezighoudt met corporate governance. Dufas is een belangenvereniging van in Nederland werkzame vermogensbeheerders en beleggingsinstellingen. 10

12 Verslag van de directie Aandeelhouders, Raad van Commissarissen en Directie Allianz Holland Paraplufonds N.V. Allianz Holland Paraplufonds N.V. biedt haar aandeelhouders de mogelijkheid om volwaardig aan de besluitvorming in de algemene vergadering van aandeelhouders deel te nemen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. stelt aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand te stemmen en om met alle aandeelhouders te communiceren. Iedere aandeelhouder is bevoegd de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te voeren en (voorzover hem het stemrecht op de aandelen toekomt) zijn stem uit te brengen. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de (leden van de) directie en de leden van de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de directie voor het door hen gevoerde beleid over het afgelopen boekjaar, alsmede wordt aan de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de leden van de raad van commissarissen voor het door hen gehouden toezicht over het afgelopen boekjaar. Daarnaast dient de algemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. vast te stellen en het voorstel tot uitkering van dividend goed te keuren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft tot taak om toezicht te houden op het beleid van de directie en op de algemene gang van zaken binnen Allianz Holland Paraplufonds N.V. De raad van commissarissen richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tevens staat de raad van commissarissen de directie met advies ter zijde. De raad van commissarissen is verantwoordelijk voor de kwaliteit van zijn eigen functioneren en bezint zich ook jaarlijks op zijn eigen functioneren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is zodanig samengesteld, dat de leden ten opzichte van elkaar, de directie en welk deelbelang dan ook onafhankelijk en kritisch kunnen functioneren. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is belast met het besturen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Hierover legt de directie verantwoording af aan de raad van commissarissen en de algemene vergadering van aandeelhouders. De directie richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie verschaft de raad van commissarissen tijdig alle informatie die nodig is voor de uitoefening van de taak van de raad van commissarissen. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante wet- en regelgeving alsmede het beheersen van de risico s verbonden aan de activiteiten van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie rapporteert en bespreekt jaarlijks de interne risicobeheersings- en controlesystemen met de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Administratieve organisatie en interne controle De administratieve organisatie en interne beheersing is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de vereisten van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een zo groot mogelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico s die gerelateerd zijn aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de directie, Allianz Nederland Asset Management B.V. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven: - Periodiek voert de directie een control risk self assessment uit waarin bepaald wordt welke risico s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; - Jaarlijks wordt door de externe accountant een audit uitgevoerd op de primaire processen die door de directie worden uitgevoerd; - Incidenteel worden door de interne audit dienst van Allianz Nederland Groep audits uitgevoerd op de primaire processen; - Periodiek worden door de interne audit dienst van Allianz Global Investors audits uitgevoerd op de door de directie uitbestede processen, waarbij de directie kennis neemt van de rapportage; - Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen; - Er is een pré-trade compliance procedure operationeel, waarbij controle en rapportage plaatsvindt op naleving van de beleggingsmandaten; - Tevens is er een post-trade compliance procedure operationeel, waarbij eventuele bevindingen en aanbevelingen direct worden gerapporteerd aan de directie; - Jaarlijks wordt aan analyse uitgevoerd op het ISAE-rapport, opgesteld door de depotbank. Gedurende de verslagperiode zijn de verschillende aspecten van de administratieve organisatie en interne beheersing door de directie en raad van commissarissen beoordeeld. Op grond van deze beoordeling is gebleken dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing voldoet aan de de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is geconstateerd dat de maatregelen van interne beheersing effectief en overeenkomstig de beschrijving van de administratieve organisatie en interne beheersing hebben gefunctioneerd. 11

13 Verslag van de directie Klachtenregister Beleggers kunnen eventuele klachten over Allianz Holland Paraplufonds N.V. voorleggen aan de klachtencoördinator van Allianz Nederland Asset Management B.V. De klachtencoördinator zal binnen drie weken inhoudelijk reageren op de klacht. Beleggers die niet tevreden zijn met de reactie van de klachtencoördinator kunnen binnen een termijn van zes weken hun klacht richten tot de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De directie zal binnen zes weken daarna inhoudelijk reageren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft gedurende de verslagperiode 1 klacht ontvangen. Deze klacht had betrekking op de samenvoeging van een aantal subfondsen per 29 september Deze klacht is in behandeling genomen en geregistreerd bij Kifid. Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen twee maanden na afloop van de eerste zes maanden van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Deze documenten worden gepubliceerd op de website Essentiële Beleggersinformatie Voor ieder subfonds is een document Essentiële Beleggersinformatie (EBI) opgesteld met informatie over het product, de kosten en risico's. Nieuwe klanten worden actief geadviseerd kennis te nemen van de inhoud van dir document voordat het beleggingsproduct wordt gekocht. Verkrijgbaarheid van informatie Het jaarverslag, halfjaarbericht, essentiële beleggersinformatie en de prospectussen staan beschikbaar op de website Deze documenten worden tevens op aanvraag kosteloos ter beschikking gesteld. Op genoemde website staat tevens informatie over onder meer de ontwikkeling van het rendement van de subfondsen in de vorm van factsheets. 12

14 Verslag van de directie Marktontwikkelingen De kapitaalmarkten boekten de afgelopen verslagperiode positieve rendementen. Ondanks het feit dat de eurocrisis nog steeds voort duurt, krijgt dit steeds minder vat op het sentiment van beleggers. De Morgan Stanley Pan-Euro Total Return index hield de opgaande lijn, die is ingezet in de zomer van 2012, vast en realiseerde in de afgelopen verslagperiode een positief rendement van 9%. Ook de obligatiemarkten kenden een goede periode, met een gemiddeld totaal rendement van bijna 4%. In Europa bleken politieke en monetaire strubbelingen van tijd tot tijd een remmende werking te hebben maar de markten herpakten zich telkens. Dat de problemen in Europa verre van over zijn, bleek wel weer. De credit rating van Frankrijk werd nu ook door Moody s naar beneden bijgesteld, evenals de rating van het Europese stabiliteitsfonds (EFSF). Spanje vroeg formeel hulp aan voor haar banken en de verkiezingen in Italië werd door iedereen op de voet gevolgd. De uitkomst van deze verkiezingen leverde een verdeeld parlement op, wat het lastig maakt het land goed te besturen. Direct gevolg van deze politieke impasse was dat de rente op Italiaanse staatsleningen scherp opliep tot richting de 5%. Dit was echter van korte duur; na enkele weken stond de rente op het niveau van voor de verkiezingen. Ook Spanje bevond zich in rustiger vaarwater, tenminste als we naar de ontwikkelingen op de rentemarkt kijken. De rente op Spaanse staatsleningen bleven dalen tot onder de 5% in maart; deze stond aan het begin van de verslagperiode nog boven de 6%. In maart bleek dat de lokale banken in Cyprus te zwak waren en het land een financiële injectie van 10 miljard euro nodig had van de Europese Unie. Na een week onderhandelen kwam er eind maart een reddingsplan op tafel. Nieuw aan dit plan was dat de depositohouders ook moesten bijdragen aan de redding van de banken. In eerste instantie werden ook spaartegoeden onder de ,- euro betrokken, in het definitieve plan werden deze uiteindelijk toch ontzien. De voorzitter van de Eurogroep, Jeroen Dijsselbloem, benadrukte dat deze aanpak eenmalig zou zijn. Nauwelijks een week later gaf hij echter aan dat de aanpak van de bankensector in Cyprus als een blauwdruk zal gelden voor toekomstige reddingsoperaties wat weer vraagtekens zette bij het Europese depositogarantiestelsel. De opluchting op de markten na de Cypriotische deal eind maart maakte daarom snel plaats voor onzekerheid na deze uitspraken, hoewel hij die later enigszins nuanceerde. Maar het kwaad was al geschied. Vooral bankaandelen daalden hard. De intraday uitslagen van bankaandelen waren soms meer dan 10%. Ook de spread van staatsleningen van landen als Italië en Spanje ten opzichte van Duitsland nam weer toe. Beleggers zaten weer even in de zogeheten risk off modus. Ook de euro, die een tijd lang in de lift zat, begon te dalen en zakte voor het eerst sinds november vorig jaar onder de 1,28 ten opzichte van de dollar. Naast monetaire en politieke kwesties gaven macro economische data in Europa ook weinig aanleiding tot enthousiasme. De meeste economieën in Europa zijn nog steeds krimpend. Zelfs de vooruitzichten in Duitsland zijn niet rooskleurig, de inkoopindex (PMI Manufacturing Index) in maart was beneden verwachting en dook onder de kritische grens van 50. Het zogeheten earnings momentum voor Europese ondernemingen bleef ook zwak, wat betekent dat analisten nog steeds meer winstvooruitzichten naar beneden bijstellen dan naar boven. Lichtpunt was wel dat de mate van deze neerwaartse aanpassingen afnam. Europese aandelenmarkten putten hun positieve trend dan ook niet uit de ontwikkelingen in het achterland, maar trekken zich op aan de betere economische omstandigheden elders in de wereld. De meeste Europese ondernemingen behalen uiteraard ook veel omzet buiten Europa. Op economisch gebied lijken de Verenigde Staten wel stapje voor stapje de weg naar groei in te zetten. Ook de cijfers over de werkloosheid en bouw geven dit aan. Begin van dit jaar werd duidelijk dat een fiscal cliff in de Verenigde Staten op het laatste moment was afgewend. Dit gaf een positieve stimulans aan aandelenmarkten. Eerder al kondigde het Amerikaanse stelsel van centrale banken (Federal Reserve) haar derde termijn van monetaire verruiming aan (ook wel Quantative Easening of kortweg QE3 genoemd) aan: maandelijks koopt de centrale bank voor 45 miljard dollar door hypothecaire leningen gedekte obligaties (ook wel Residential Mortgage Backed Securities of kortweg RMBS) aan, waardoor de korte rente laag blijft. Deze maatregelen hadden gevolgen voor de aandelenkoersen, de Dow Jones Index bereikte in maart een recordhoogte en de Standard&Poors 500 Index bereikte deze op een haar na. Ook de lange rente begint op te lopen; stond de rente op Amerikaan Staatspaier afgelopen zomer nog op 1,4%, in maart was dat opgelopen tot circa 2%. Opvallend is ook de performance van de Japanse aandelenmarkt; een verruiming van het monetaire beleid en een zwakkere yen hebben hun uitwerking niet gemist: de Nikkei Index steeg het afgelopen halfjaar 40%. De Chinese Index, de Shanghai Composite, realiseerde een rendement van van 7%; de Zuid-Koreaanse Index bleef daarbij achter en sloot de periode 1% lager. In Europa was de sector technologie de best presterende sector in de verslagperiode. Wellicht meer verrassend is dat de als relatief defensief beschouwde sectoren als voeding&dranken en farmacie ook tot de outperformers behoorden. Het waarderingsverschil van aandelen in deze sector ten opzichte van het marktgemiddelde bleef oplopen. Beleggers zijn bereid te betalen voor de relatieve zekerheid en voorspelbaarheid van het winstprofiel dat deze ondernemingen kenmerken. Bovendien halen veel van deze ondernemingen omzet uit de opkomende markten dat een belangrijke pijler is voor groei. De performance van aandelen uit de sectoren telecommunicatie, nutsbedrijven en olie&gas bleven wederom achter bij de index. Ondernemingen uit de sectoren telecommunicatie en nutsbedrijven hebben te maken met lage prijzen, toenemende regelgeving en bovendien komt een groot percentage van hun omzet uit Europa. Het positieve momentum in bankaandelen sloeg halverwege februari om. Aanleiding hiervoor waren de verkiezingen in Italië. Dit zette door in maart vanwege de perikelen in Cyprus en de voorbeeldfunctie die deze ( bail in ) redding, van zowel aandeelhouders, (senior) obligatiehouders als depositohouders, kan hebben op eventuele volgende herstructureringen van banken. Bankaandelen presteerden per saldo in lijn met de benchmark. Verzekeraars presteerden in de verslagperiode bovengemiddeld. 13

15 Verslag van de directie Ontwikkeling kapitaalmarktrente Rendement 10-jaars staatsobligatie 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% mrt. 03 mrt. 05 mrt. 07 mrt. 09 mrt. 11 mrt. 13 Nederland Verenigde Staten Japan Rendement op 10-jaars staatsleningen in % 31 mrt sept Australië 3,41 2,99 België 2,24 2,53 Canada 1,87 1,73 Denemarken 1,48 1,26 Duitsland 1,29 1,44 Finland 1,55 1,73 Frankrijk 2,03 2,18 Griekenland 12,44 19,49 Ierland 4,19 5,11 Italië 4,76 5,09 Japan 0,55 0,78 Nederland 1,77 1,72 Nieuw-Zeeland 3,49 3,45 Noorwegen 2,18 2,14 Polen 3,94 4,69 Spanje 5,06 5,94 Verenigd Koninkrijk 1,77 1,73 Verenigde Staten 1,85 1,63 Zweden 1,81 1,48 14

16 Verslag van de directie Aandelenmarkt performance (in EUR; mrt. 03 = 100) mrt. 03 mrt. 05 mrt. 07 mrt. 09 mrt. 11 mrt. 13 Nederland Pacific Basin Europa Noord Amerika Aandelenmarkten 31 mrt sept mutatie in % AEX-index 348,10 323,18 7,7% DAX-index ¹ ) 7.795, ,15 8,0% FTSE 100-index 6.411, ,07 11,7% Dow Jones Industrials , ,13 8,5% Hang Seng Index , ,38 7,0% Nasdaq Composite Index 3.267, ,23 4,9% Nikkei , ,16 39,8% ¹) DAX-index is inclusief herbelegging dividend (Total Return index) 15

17 Verslag van de directie Vooruitzichten Hoewel het is gebleken dat de Eurocrisis nog niet over is, worden de genomen maatregelen per saldo positief opgevat en zijn markten in rustiger vaarwater gekomen. Daarnaast hebben de macro-economische ontwikkelingen buiten Europa een positieve invloed op de Europese markten. De uiteindelijke oplossing voor de problemen op Cyprus geeft aan dat de aanpak van probleembanken en landen over een andere boeg wordt gegooid. De zogeheten bail in van niet-achtergestelde obligatiehouders en depositohouders is een nieuw fenomeen. De rationale hierachter is duidelijk; risico s die banken nemen moeten niet (alleen) op de belastingbetaler worden afgewenteld. Ook de kapitaalcontrole is een nieuw gehanteerd middel in deze crisis. De transfer en opname van gelden in Cyprus werd aan banden gelegd. Echter, hierdoor is een nieuw risico geboren. Kapitaalverstrekkers gaan een hoger rendement eisen, en depositohouders kunnen besluiten hun vermogen terug te halen of te spreiden. In het uiterste geval kan het tot een bankrun leiden. Dit is geen gunstige ontwikkeling voor Europese banken. Hoewel de opmerking van Dijsselbloem, Cyprus is een blauwdruk in tweede instantie werd genuanceerd, is het dus aannemelijk dat de aanpak van nieuwe reddingsoperaties waarschijnlijk Cyprus-achtige elementen zullen hebben. De markten lijken hier geen moeite mee te hebben. Na een korte risk off periode, waar vooral bankaandelen onder leden, lijkt men deze aanpak te accepteren. Een besmetting, in de vorm van oplopende rentes op staatspapier in perifere landen bleef binnen de perken. Daarbij heeft de ECB met haar Outright Monetary Transactions (OMT) programma ook een vangnet ontworpen die lijkt te werken. Uiteraard is Cyprus in het geheel klein, het bruto nationaal product is slechts 0,2% van de totale Eurozone. De echte testcase blijft als Spanje of Italië een steunaanvraag moeten doen. Afgezien van Spanje en Italië, blijkt dat veel andere landen in de Eurozone ook een groeiprobleem hebben. Dichtbij huis is de Nederlandse economie een goed voorbeeld. Nadat het bruto nationaal product in 2012 is gedaald, zal zeer waarschijnlijk ook dit jaar de economie krimpen (CPB -0,5%). Begrotingsmaatregelen missen hun impact niet op het consumentenvertrouwen en bestedingen. Economische groeicijfers worden dan ook keer op keer naar beneden bijgesteld. De werkloosheid staat momenteel met 12% in de Eurozone op het hoogste niveau sinds 18 jaar. De verwachting is dat Europa in de tweede helft van dit jaar uit het dal zal klimmen, maar een later tijdstip zal ons niet verbazen. De Amerikaanse economie staat er beter voor, maar ook de Amerikanen moeten belangrijke bezuinigingen doorvoeren. In welke mate dit invloed heeft op economische groei is nog lastig in te schatten. Een mogelijk verkrappend monetair beleid van de FED kan ook roet in het eten gooien. De werkgelegenheid, een belangrijke variabele in haar beleid, laat een positieve trend zien. De werkloosheid staat met 7,7% namelijk op het laagste punt in jaren. Hoewel de FED heeft aangegeven de korte rente voorlopig ongemoeid te laten, zal zij op een gegeven moment de opkoopprogramma s afbouwen of stoppen. In tegenstelling tot de Europese kernlanden, is in de Verenigde Staten de lange rente langzaam aan het oplopen. Gezien de situatie waarin Europa zich bevindt, is het niet waarschijnlijk dat de lange rente in Duitsland sterk zal oplopen. Een stabiel of licht dalende rente is meer aannemelijk voor de komende periode. De status van veilige haven zal Duitsland naar onze mening voorlopig behouden. Wat betreft de korte rente verwachten we vanwege de lage economische groei nog een renteverlaging van de ECB met 0,25% tot 0,50%. Binnen corporate credits hebben wij een voorkeur voor kwaliteitsnamen ofwel de betere debiteuren. Europese aandelenbeleggers zijn aangemoedigd door de acties van de Centrale Banken en de positieve ontwikkelingen buiten Europa. Lange tijd was China de motor achter de globale groei. Toch zien we dat deze motor op een lagere versnelling draait, hoewel de groeipercentages in absolute zin nog steeds indrukwekkend zijn. Vooral constructie gerelateerde activiteiten hebben hier last van. Aandelen van mijnbouwondernemingen blijven al een lange tijd achter bij de index. De super-cyclus in grondstoffen lijkt (voorlopig) over wat op een lagere vraag wijst. Zwaargewichten uit de defensief beschouwde sector als voeding&dranken en farmacie nemen de Europeseaandelenindices op sleeptouw. Europese aandelen hebben lange tijd slechter gepresteerd dan aandelen uit andere werelddelen. Deze beleggingscategorie was niet populair. Het laatste jaar is hier verandering in gekomen, in ieder geval als we naar de rendementen kijken. Toch zijn aandelen in Europa nog steeds niet duur; niet ten opzichte van andere regio s maar ook niet ten opzichte van andere beleggingscategorieën. De koerswinstverhouding ligt circa 2 punten onder het eigen 10 jaar gemiddelde. Bovendien is het dividendrendement aantrekkelijk, zeker in vergelijking met rentes op staatsleningen. Voor de actieve belegger waren de afgelopen jaren uitdagend. Marktontwikkelingen werden vooral gedomineerd door monetaire en politieke acties, en vaak minder door fundamentele factoren. In het portefeuillebeleid blijft een fundamentele benadering echter het eerste uitgangspunt. Onze voorkeur gaat uit naar ondernemingen met een sterke balans, een leidende positie in de sector, pricing power en een redelijke duidelijkheid over het winstpotentieel. Op sectorniveau is er een voorkeur voor onder meer de sectoren technologie en farmacie. Het minst positief zijn we nog steeds over de sectoren telecommunicatie en nutsbedrijven. 16

18 Verslag van de directie Allianz Holland Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting Het subfonds is opgericht op 18 september 1959 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Fund heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Aandelen Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Het accent ligt daarbij op de grotere ondernemingen. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de AEX Total Return Index. De aandelen van Allianz Holland Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste op- en afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: EUR MILJOEN sept. 04 sept. 05 sept. 06 sept. 07 sept. 08 sept. 09 sept. 10 sept. 11 sept. 12 mrt. 13 Effecten Liquiditeiten Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen afgenomen van 307,4 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot 300,5 miljoen per 31 maart Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van tot De intrinsieke waarde per aandeel was 53,12 per 31 maart 2013 vergeleken met 52,83 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2012 uitgekeerde cashdividend van 2,00 is er sprake van een positief rendement van 4,5%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 8,5% voor de AEX Total Return Index. 17

19 Verslag van de directie Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Fund een positief rendement van 4,5%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 4,0% t.o.v. benchmark, de AEX Total Return Index, die een positief rendement behaalde van 8,5%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar de toelichting bij Allianz Aandelen Fonds. Waardeontwikkeling: mrt 03 mrt 04 mrt 05 mrt 06 mrt 07 mrt 08 mrt 09 mrt 10 mrt 11 mrt 12 mrt 13 Allianz Holland Fund AEX Index Total Return Index Performance: 20% 11,8% 10% 4,5% 8,5% 5,5% 3,9% 1,2% 0% -1,8% -1,0% -10% 6 mnd 1 jaar 3 jaar 5 jaar Allianz Holland Fund AEX Index Total Return Index Performance: 6 Maands 1 Jaar 3 Jaar 5 Jaar Fonds 4,5% 5,5% 1,2% -1,8% Benchmark 8,5% 11,8% 3,9% -1,0% Verschil -4,0% -6,3% -2,7% -0,8% Overzicht intrinsieke waarde: 31 mrt sept sept sept sept sept. 08 (bedragen in veelvouden van 1.000,-) Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel 53,12 52,83 46,36 56,29 53,73 56,52 18

20 Verslag van de directie Beleggingsresultaten: 2012/ / / / / /2008 Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat *) Kosten Totaal Beleggingsresultaat *) Koersresultaat bestaat uit het saldo van gerealiseerde en ongerealiseerde koersverschillen beleggingen. Sectorverdeling via Allianz Aandelen Fonds: 17,5% 24,2% 3,8% 6,8% 9,2% 14,6% 11,5% 12,4% Voeding & Drank Energie Detailhandel Financiële instellingen Chemie IT hardware Media Overig Fondsfeiten ISIN NL Benchmark AEX Total Return Index Beleggingsinstelling Allianz Holland Paraplufonds NV Beheermaatschappij Allianz Nederland Asset Management BV Administratie Allianz Nederland Administratiekantoor BV Depotbank KAS BANK NV Datum van oprichting Fondsmanager 18 september 1959 Allianz Global Investors Europe GmbH Fondsvaluta EUR Fondsvermogen (in mln.) EUR 300,5 Boekjaar 1 oktober tot en met 30 september Laatste dividenduitkering EUR 2,00 op 29 november 2012 Registratie in Nederland Beheervergoeding in % op jaarbasis 1,00 Lopende kosten Ratio¹ in % op jaarbasis 1,10 ¹ Lopende kosten Ratio: betreft de totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Top-10 Holdings (%) via Allianz Aandelen Fonds 1 Unilever 17,14 2 Royal Dutch Shell -A- 13,14 3 ING Groep 10,56 4 Philips 10,47 5 Akzo Nobel 5,61 6 ASML 5,14 7 Unibail-Rodamco 3,97 8 DE Masterblenders ,96 9 DSM 3,76 10 Randstad 3,20 19