VOOR CORUM XL-AANDEELHOUDERS 2017 IN EEN NOTENDOP. Jaarverslag 2017

Transcriptie

1 VOOR CORUM XL-AANDEELHOUDERS 2017 IN EEN NOTENDOP Jaarverslag 2017

2 2 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' BIJ CORUM XL MOEDIGEN WE LANGETERMIJNSPAREN AAN. VOORWOORD VAN DE VOORZITTER 4 HIGHLIGHTS VAN DE VASTGOEDMARKT VOLGEN 11 IN DE EUROZONE EN DAARBUITEN ONTWIKKELING EN INNOVATIE 15 De vastgoedportefeuille 16 Vastgoed gekocht in De strategie voor Commitment van CORUM XL aan 22 duurzame ontwikkeling ZICH ONDERSCHEIDEN 25 De performance 26 FINANCIËLE GEGEVENS 29 Het aandeel 30 Hartelijk dank aan Jacques F. en aan Hugo B., aandeelhouders van CORUM XL, die zo vriendelijk waren ons toestemming te geven hun namen te publiceren in het jaarverslag over 2017 van CORUM XL. B&B Hotels / Cartagena / SPANJE Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 3

3 4 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' VOORWOORD VAN DE VOORZITTER Het ontwikkelen van simpele, toegankelijke beleggingen, gericht op het financieren van ondernemingen. Het is tijd om het vertrouwen te herstellen en geen onbegrijpelijke en onleesbare producten meer aan te bieden. Laten we voorkomen dat het spaargeld van huishoudens besteed wordt aan financiële derivaten die geen verband houden met de reële economie. Laten we voorrang geven aan beleggingen die uitsluitend tot doel hebben om direct geld ter beschikking te stellen, dat gebruikt wordt voor de ontwikkeling van en het investeren in bedrijven. Door diensten aan te bieden die beantwoorden aan de eisen van de spaarders: de uitkering van een maandelijks dividend (sinds februari 2018). Het belangrijkste doel van deze methode is het respecteren van het belang van de spaarders die ons hun spaargeld hebben toevertrouwd. Dat is bijvoorbeeld een respectvol beheer waarbij het opgehaald kapitaal wordt beperkt tot het bedrag dat we nodig hebben om de performance te leveren. Bij CORUM XL is het opgehaalde kapitaal geen prestatie-indicator. FRÉDÉRIC PUZIN VOORZITTER VAN CORUM AM Laten we langetermijnbeleggingen stimuleren om bij te dragen aan de financiering van de reële economie en indirect aan de financiering van pensioenen. Laten we ervoor zorgen dat de spaarder een actieve speler wordt: om te investeren in de reële economie moet hij begrijpen hoe zijn geld gebruikt wordt. Zonder dat de spaarder direct een expert hoeft te worden, moet hij wel beter voorgelicht en geïnformeerd worden over de economie en de economische cycli en moet hij de beleggingen kiezen die bij zijn situatie passen. Transparantie, dat wil zeggen: de realiteit van de vastgoedmarkten waarin CORUM XL belegt: Philippe Cervesi, directeur beleggingen van CORUM XL, maakt u in dit verslag deelgenoot van de moeilijkheden waarop we op dit moment stuiten bij beleggingen in de eurozone, en waarom het belangrijk blijft voorzichtig te zijn. Vincent Dominique, als algemeen directeur verantwoordelijk voor het vastgoed van CORUM XL, vertelt u over het werk dat CORUM XL met behulp van de huurders heeft verzet voor de herwaardering van de gebouwen. Hoe kunnen we de productieve economie beter financieren? Dit is een steeds terugkerende kwestie die alle overheden proberen op te lossen; de beleggingen die door banken en verzekeraars worden voorgesteld dragen immers weinig bij aan de financiering van de reële economie en de rendementen op beleggingen hebben een historisch laag niveau bereikt. In Europa hebben sommige landen interessante beleggingsoplossingen gecreëerd door verantwoordelijk te beleggen, bijvoorbeeld in familiebedrijven. De Duitse Mittelstand met mkb-bedrijven en Italië met 140 industriële zones, vaandeldragers van de Italiaanse knowhow en met een dicht, succesvol netwerk van mkb-bedrijven, tonen aan wat er in Frankrijk en op Europese schaal gedaan kan worden. Om steriele beleggingen om te vormen naar productieve beleggingen moeten we ons concentreren op werkzaamheden die beleggers enthousiast maken om in de reële economie te investeren: CORUM XL maakt het voor spaarders weer aantrekkelijk om in de productieve economie te investeren Het is tijd om met een schone lei te beginnen en het vertrouwen van beleggers te herstellen door ze simpele, transparante beleggingsproducten te bieden die voor zoveel mogelijk beleggers toegankelijk zijn. Bij CORUM XL doen wij dat als volgt: Door een duidelijk omschreven performancedoelstelling uit te dragen. Door overal in Europa te beleggen in gebouwen die direct bijdragen aan de ontwikkeling van ondernemingen en het mogelijk maken geld vrij te maken voor productieve investeringen. Door de leden van de CORUM XL-community regelmatig en vlot te informeren over het gebruik van hun spaargeld: beleggingen, financiële resultaten en dividenduitkeringen, enz. Eind 2017 heeft CORUM XL geïnvesteerd in 4 landen: Nederland, Ierland, Duitsland, Spanje. Het rendement is 6,58%. De doelstelling is beslist niet veranderd: 5% rendement en 10% waardecreatie over 10 jaar (rendement + koersstijging). We zijn er erg trots op dat we het direct vanaf het eerste jaar beter gedaan hebben. We hebben geprobeerd dit document eenvoudig, duidelijk, leesbaar en begrijpelijk te maken, vooral door jargon te vermijden. Vanzelfsprekend moet dit rapport voldoen aan de geldende regelgeving, in het bijzonder voor het financiële deel (pagina 29): we kunnen daarom niet alles licht verteerbaar maken. Maar met uw hulp kunnen wij de leesbaarheid wel nog verder verbeteren. Heeft u suggesties of vragen, dan kunt u deze aan ons doorgeven op het volgende adres: rapport2018@corum-am.com B&B Hotels / Cartagena / SPANJE Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 5

4 6 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' HIGHLIGHTS VAN HET JAAR 2017 Hilton Food Group PLC / Drogheda / IERLAND Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 7

5 8 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' 2017 was in lijn met de doelstellingen die CORUM XL aan al zijn aandeelhouders beloofd had CORUM XL-aandelen zijn een vastgoedbelegging. Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging, betreft dit een belegging voor de lange termijn met een beperkte liquiditeit. Er bestaat een risico op verlies van kapitaal, het inkomen is niet gegarandeerd en is afhankelijk van de ontwikkelingen in de vastgoedmarkt en de valutakoers. Wij adviseren een beleggingshorizon van minimaal 10 jaar. De prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomstige prestaties. Voordat u gaat investeren, dient u te controleren of de belegging bij uw financiële situatie past. 6,58% DIVIDEND 2017 OP JAARBASIS In 2017 bood CORUM XL een dividendrendement van 6,58%. CORUM XL is in april 2017 gelanceerd en het jaarlijks rendement stemt derhalve overeen met het rendement over 12 maanden activiteit. Wat is het dividendrendement? Het dividendrendement meet het jaarlijkse dividend van CORUM XL. Het is de ratio tussen: - het bruto dividend, vóór Franse en buitenlandse heffingen, uitgekeerd over één jaar; - de gemiddeld gerealiseerde aankoopprijs van het aandeel in hetzelfde jaar. 4 IS APRIL 2017 START VAN CORUM XL LANDEN IN DE EUROZONE WAARIN GEÏNVESTEERD 185 PER AANDEEL 10% BEOOGD EFFECTIEF RENDEMENT OVER 10 JAAR Wat is het ER van een aandeel? Dit is het effectief rendement van een aandeel. Deze indicator meet het rendement van een aandeel gekocht in een bepaalde periode (10 jaar), op basis van: - de ontwikkeling van de prijs per aandeel in de periode van 10 jaar (tussen de aankoopprijs aan het begin van de periode en de terugkoopprijs aan het einde van de periode); - alle dividenden ontvangen in een periode van 10 jaar. Het aandeel wordt teruggekocht op basis van de prijs per aandeel aan het einde van de periode, na aftrek van de inschrijvingscommissie (= terugkoopprijs). 11 jaar GEMIDDELDE RESTERENDE TERMIJN VAN DE HUURCONTRACTEN De huurders van CORUM XLvastgoed binden zich gemiddeld voor 11 jaar. 4 ACQUISITIES Vier aankopen in vier landen in de eurozone in 2017 vormen de CORUM XL-portefeuille. Ze hebben een gemiddeld aanvangsrendement van 7,69%, inclusief mutatierechten en makelaarskosten K KAPITALISATIE OP 31 DECEMBER 2017 Dit is het aantal aandelen op 31 december 2017, vermenigvuldigd met de aankoopprijs van het aandeel op 31 december De kapitalisatie maakt een schatting van de omvang van CORUM XL mogelijk. CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 9

6 10 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' DE VASTGOEDMARKT VOLGEN IN DE EUROZONE EN DAARBUITEN MediaMarkt / Oldenburg / DUITSLAND Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 11

7 12 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Analyse van de Europese commerciële vastgoedmarkt in 2017 het segment hoogwaardige logistiek in 2017 de grens van 5%, met een historische transactie tegen 4,75%. Spanje blijft stabiel, met een lichte stijging van 1% van het beleggingsbedrag. De markt volgt daarmee de cyclus van de laatste jaren, met een significante krimp van de rendementspercentages, als gevolg van de nog altijd lage rente en een te hoog volume aan cash dat beschikbaar is voor beleggingen in Europa. Dit vertaalt zich in grote variaties van de prime yields op kantoorpanden, waarvan hier de meest opmerkelijke. PHILIPPE CERVESI DIRECTEUR BELEGGINGEN HET ZIJN VOORNAMELIJK EUROPESE GELDSTROMEN Ook al zijn de Aziatische beleggingen in Europa met 25 miljard in 2017 flink gestegen (+84% ten opzichte van 2016), de Europese beleggers zijn het actiefst met 45% (41% in 2016) marktaandeel ( 49 miljard aan beleggingen in 2017). Ook Amerikaanse beleggers blijven actief in Europa, met 24% marktaandeel ( 25,5 miljard aan beleggingen in 2017), en dat ondanks de brexit. Het marktaandeel van beleggers uit het Midden- Oosten tenslotte stabiliseert zich met 7% in 2017 ( 7,4 miljard). Gaan we na een toename van het aantal Franse beleggers in Duitsland in de laatste twee jaar zien dat de Fransen hun beleggingen uitbreiden naar de rest van Europa? Het directe gevolg op alle markten is een daling van de rendementspercentages: er zijn steeds meer investeerders, de huren zijn stabiel en het aanbod blijft gelijk. Het gevolg hiervan is dat de vraag groter is dan het aanbod, wat leidt tot inflatie en groei van het beleggingsvolume. ONTWIKKELING VAN DE PRIME YIELDS VAN KANTOORPANDEN Lissabon 5,50% 4,75% Dublin Brussel 4,00% 3,25% 4,50% 4,00% Amsterdam 4,90% 3,65% 4,50% 3,50% 3,30% 3,15% Fränkfurt PRIME YIELDS VAN KANTOORPANDEN 2016 Cycli gebruiken in plaats van ze te ondergaan, is een uitdrukking die vaak gebruikt wordt door de medewerkers van CORUM XL en waarvan de betekenis duidelijk wordt na het analyseren van de Europese vastgoedmarkt in de loop van het afgelopen jaar. CORUM XL reageert op een analyse die door de CORUM AM-teams gezamenlijk is uitgevoerd: de gehele eurozone, van Lissabon tot Helsinki, is duur en het wordt moeilijk om jaarlijks meer dan 400 miljoen te investeren in kwaliteitsproducten, als we ons beperken tot West-Europa. Nederland is een lichtend voorbeeld. In 2015 bedroegen de commerciële vastgoedinvesteringen op de Nederlandse markt 8,2 miljard. In 2016 bedroegen deze investeringen al 10,3 miljard, een stijging van 26%. In 2017 stegen ze tot 16,8 miljard, een toename van 64% ten opzichte van 2016 en zelfs 105% ten opzichte van Het is de sterkste stijging in Europa in Er zijn dus steeds meer kopers, de concurrentie tussen beleggers is moordend en daardoor stijgen de prijzen onherroepelijk. Maar waar komt al dit geld vandaan? DE BREXIT LIJKT OP VASTGOEDNIVEAU GESPEELD TE ZIJN EN HET VERENIGD KONINK- RIJK HEEFT ZIJN EERSTE PLAATS HEROVERD Hoewel de ontwikkeling in Nederland spectaculair was, kende 2017 ook bij het merendeel van de overige landen een groei van het beleggingsvolume: - 23% in het Verenigd Koninkrijk ( 71 miljard). De brexit lijkt nu ingeprijsd en beleggers schijnen de voorkeur te geven aan deze periode van relatieve duidelijkheid, na de onzekerheid voorafgaand aan de stemming in 2016, - 11% in Duitsland ( 58 miljard), - 24% in Italië ( 11,1 miljard), - 25% in Portugal ( 2 miljard). Het totale volume van commerciële vastgoedbeleggingen in Europa bedraagt 259 miljard, tegen 230 miljard in 2016, dat wil zeggen een groei van 13%. FRANKRIJK, HET ENIGE LAND DAT EEN DALING LAAT ZIEN Het enige land waar de markt een daling laat zien, is Frankrijk (met 26,4 miljard aan beleggingen in 2017, tegen 31 miljard in 2016). De reden voor de daling is niet dat de beleggers weglopen, integendeel, het probleem is het gebrek aan aanbod. Zo overschreed Bron: BNP Paribas Op basis van deze elementen constateren we dat het moeilijk wordt - om niet te zeggen onmogelijk - een nieuw kantoorpand in een stadscentrum aan te kopen met een rendement van meer dan 5%. Gelukkig wordt CORUM XL niet beperkt door deze beleggingsdoelstellingen. WAT ZIJN DE PERSPECTIEVEN VOOR 2018? 2018 zal naar verwachting weinig veranderingen in de ontwikkelingen laten zien, met nog altijd een grote vraag van beleggers naar commercieel vastgoed. Zolang de Europese Centrale Bank zijn lagerentebeleid niet wijzigt (de termijn van Mario Draghi Madrid 2017 loopt in oktober 2019 af), zal de markt waarschijnlijk dezelfde trend laten zien als in de afgelopen 3 jaar. De beleggingsvolumes zullen gelijk blijven of in bepaalde landen stijgen, vooral in Oost-Europa. Ook zullen de minder grote steden voordeel hebben van de daling van de rendementspercentages. In deze situatie is voorzichtigheid geboden en zal het eens te meer interessant zijn om op bepaalde markten op de kudde beleggers vooruit te lopen om waarde te kunnen creëren. En ik praat hier alleen maar over kansen in Europa... CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 13

8 14 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' GROEIEN EN INNOVEREN IK VERTROUW EROP DAT DE PRESTATIES VAN CORUM XL VOOR EEN ECHTE INKOMENSAANVULLING ZORGEN. JACQUES F. AANDEELHOUDER VAN CORUM XL VITRY-SUR-SEINE (FRANKRIJK) Twee eigenschappen van CORUM XL vind ik erg aantrekkelijk: de bijna onmiddellijke winstgevendheid en het waarderingspotentieel van de vastgoedportefeuille over de komende 10 jaar. Zo ontvang ik een regelmatig inkomen, met als doel langetermijnwaardering van mijn kapitaal. B&B Hotels / Cartagena / SPANJE Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 15

9 16 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' GEOGRAFISCHE SPREIDING (in % van de marktwaarde) De vastgoedportefeuille AANWEZIG IN 4 LANDEN VAN DE EUROZONE 20% 30% Duitsland Ierland AANTAL HUURDERS Spanje 21% Nederland 29% MILIEUKWALITEIT (in % van de marktwaarde) 72% 20% 8% SPREIDING PER TYPE (in % van de marktwaarde) RT 2012 (Thermische Voorschriften) RT 2005 (Thermische Voorschriften) Overige 10,68 jaar December huurders GEMIDDELDE RESTERENDE, NIET-ONDERHANDELBARE LOOPTIJD VAN DE HUURCONTRACTEN Augustus % 29% AANTAL GEBOUWEN 25% Kantoren Industrie Winkels Hotels 25% 4GEBOUWEN TOTAAL OPPERVLAK 2 (in m ) FYSIEKE EN FINANCIËLE BEZETTINGSGRAAD (%) Spanje - Canarische eilanden Oppervlak 100% 100% Beleggingen gerealiseerd in 2017 Vestigingen CORUM Eurozone FYSIEKE BEZETTINGSGRAAD Q FINANCIËLE BEZETTINGSGRAAD Q CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 17

10 18 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' In 2017 aangekocht vastgoed De prestaties van beleggingen die door CORUM XL in het jaar 2017 gegenereerd werden, zijn geen garantie voor de toekomst. Het aanvangsrendement is de jaarlijkse huur, afgezet tegen de koopprijs, inclusief de kosten van de koopakte van het gebouw. 1 IN NEDERLAND 1 IN SPANJE DIVERSEY INC (UTRECHT) AANGEKOCHT OP Aankoopprijs: 5,36 miljoen Aanvangsrendement: 8,46% inclusief mutatierechten en makelaarskosten Oppervlak: m² Huurder: DIVERSEY INC Resterende looptijd van de huurovereenkomst: 8 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Het pand is gelegen in Utrecht, een stad die gezien wordt als het centrum van Nederland, door haar geografische ligging en uitstekende infrastructuur van zowel wegen als spoorwegen. Het kantorencomplex met een oppervlak van circa 4000 m² wordt aan Diversey Inc. verhuurd op basis van een huurcontract met een vaste looptijd van 8 jaar. De huurder is een toonaangevend internationaal Amerikaans bedrijf op het gebied van hygiëne en schoonmaak. Diversey Inc. heeft in het pand in Utrecht haar Europese hoofdkantoor gevestigd. Opmerking: ook het internationale innovatiecentrum van de Diversey-groep is in de stad Utrecht gevestigd, wat het strategisch belang van de stad voor de groep onderstreept. B&B HOTELS (CARTAGENA) AANGEKOCHT OP Aankoopprijs: 5,10 miljoen Aanvangsrendement: 6,89% inclusief mutatierechten en makelaarskosten Oppervlak: m 2 Huurder: B&B HOSPITALITY ESPAÑA Resterende looptijd van de huurovereenkomst: 15 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Dit hotel is gelegen in de Spaanse stad Cartagena. De stad telt meer dan inwoners en ligt aan de Middellandse Zeekust. De stad heeft een belangrijk historisch, artistiek en archeologisch erfgoed, wat het tot een toeristische bestemming maakt. Dit 4*-hotel wordt geëxploiteerd door B&B Hotels. Het is ideaal gelegen in het historische centrum dichtbij de haven en het Romeinse theater. Het werd in 2013 gerenoveerd en biedt 100 moderne kamers, een restaurant, een spa en een fitnessruimte. Het hotel werd aangekocht voor 5,10 miljoen en genereert een rendement van 6,89% inclusief mutatierechten en makelaarskosten. De huurder, B&B (Hospitality España) heeft een huurcontract getekend voor de duur van 15 jaar. Alle kosten die verband houden met de exploitatie van het gebouw komen voor rekening van de huurder. CORUM XL hoeft voor dit pand dus geen exploitatiekosten te maken. 1 IN IERLAND 1 IN DUITSLAND HILTON FOODS GROUP PLC (DROGHEDA) AANGEKOCHT OP Aankoopprijs: 7,24 miljoen Aanvangsrendement: 8,10% inclusief mutatierechten en makelaarskosten Oppervlak: m 2 Huurder: HILTON FOODS GROUP PLC Resterende looptijd van de huurovereenkomst: 11,9 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR OP HET MOMENT VAN AANKOOP Het pand bevindt zich in Drogheda, een havenstad 50 km ten noorden van Dublin in Ierland. Het is een bedrijfsgebouw van meer dan m², verhuurd aan Hilton Foods Group PLC, een bedrijf dat gespecialiseerd is in de verpakking van voedingsmiddelen. Hilton Foods heeft gekozen voor Drogheda vanwege de strategische ligging ervan, waardoor het bedrijf zijn klanten in geheel Ierland gemakkelijk kan bevoorraden. Dit wereldwijde bedrijf met een notering aan de Londense beurs heeft meer dan werknemers en realiseerde in 2016 een omzet van 1,2 miljard. Hilton Foods heeft zich verplicht tot het betalen van de huur voor een duur van bijna 12 jaar in de vorm van een triple net huurovereenkomst, waarbij tijdens de looptijd alle lasten en werkzaamheden voor rekening van de huurder komen. MEDIAMARKT (OLDENBURG) AANGEKOCHT OP Aankoopprijs: 7,3 miljoen Aanvangsrendement: 7,11% inclusief mutatierechten en makelaarskosten Oppervlak: m 2 Huurders: MEDIAMARKT TV-HIFI-ELEKTRO GMBH OLDENBURG Resterende looptijd van de huurovereenkomst: 10 JAAR, NIET-ONDERHANDELBAAR Dit winkelpand is gelegen in Oldenburg in de regio Nedersaksen in het noordwesten van Duitsland. Oldenburg is een universiteitsstad met bijna inwoners. De winkel is gelegen in een dynamisch winkelgebied op slechts 5 km van het stadscentrum, vlak bij de snelweg. In het winkelgebied zijn talloze nationale en internationale bekende winkelketens te vinden, zoals H&M, C&A, Decathlon en Intersport. De huurder van het pand is MediaMarkt, een filiaal van de Metro-groep en Europees marktleider in distributie van elektronicaproducten voor het grote publiek. De keten huurt het pand al vanaf 1999, het jaar waarin het gebouwd werd. De piramidevorm maakt het zeer herkenbaar en vanuit de verte zichtbaar vanaf de snelweg. Dit winkelpand werd aangekocht voor een waarde van 7,3 miljoen en het rendement is 7,11% inclusief mutatierechten en makelaarskosten. MediaMarkt heeft een huurcontract getekend voor de duur van 10 jaar. Het is het eerste winkelpand dat door CORUM XL werd aangekocht en het eerste pand in Duitsland. CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 19

11 20 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' De strategie voor 2018 PERIODIEK INVESTERINGSPLAN NOG MEER INNOVEREN OM TE VOLDOEN AAN DE BEHOEFTE VAN INVESTEERDERS, MET DRIE INNOVATIEVE DIENSTEN MAANDELIJKSE DIVIDENDUITKERING (1) CORUM XL voert de maandelijkse dividenduitkering aan zijn aandeelhouders in. HET PERIODIEK INVESTERINGSPLAN VAN CORUM XL CORUM XL zet met de lancering van het Periodiek Investeringsplan zijn innovatiestrategie voort, waardoor u periodiek en afhankelijk van uw spaarcapaciteit een vastgoedportefeuille kunt opbouwen. Eenvoudig en flexibel: elke investeerder bepaalt het bedrag en de frequentie van zijn investering. Op elke vervaldatum wordt het vastgestelde bedrag afgeschreven van de rekening van de belegger. Door elke storting wordt u eigenaar van meer CORUM XL-aandelen: een innovatieve oplossing om met regelmaat een vastgoedportefeuille op te bouwen en een maandelijks dividend te ontvangen (1). Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging, is ook dit een belegging op lange termijn, met een beperkte liquiditeit en zonder kapitaal- en inkomensgarantie. Omdat het hier gaat om een vastgoedportefeuille, is de liquiditeit beperkt en adviseren wij een lange houdtermijn. HERBELEGGING VAN DIVIDEND (1) Dankzij deze dienstverlening heeft elke aandeelhouder van CORUM XL de mogelijkheid 1% tot 100% van zijn maandelijks dividend te herbeleggen in nieuwe CORUM XL-aandelen. Elk nieuw verworven aandeel (of fractie daarvan) genereert nieuw dividend (1). De implementatie van het Periodiek Investeringsplan en de Herbelegging van dividend van CORUM XL staat gepland voor het tweede kwartaal van GARANDEREN VAN FISCALE GELIJKHEID VOOR ALLE AANDEELHOUDERS VAN CORUM XL Het resultaat van een SCPI (vastgoedfonds) kan op twee manieren uitgekeerd worden: - het wordt u uitgekeerd als dividend; - het wordt in de SCPI bewaard in de vorm van reserve, ook wel ingehouden winst genoemd. Het besluit over deze verdeling wordt goedgekeurd door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van de SCPI. Het is belangrijk te weten dat elke aandeelhouder belast wordt over het resultaat van de SCPI: over het dividend dat hij heeft ontvangen, maar ook over de ingehouden winst die hij niet ontvangt. In 2018 zal CORUM XL geen ingehouden winst toepassen om fiscale gelijkheid tussen bestaande en nieuwe aandeelhouders te garanderen, net als in De nieuwe aandeelhouders zouden dividend kunnen ontvangen, dat gedeeltelijk afkomstig is uit ingehouden winst waarover ze geen belasting afgedragen hebben omdat deze betaald werd door de bestaande aandeelhouders op het moment dat dit bedrag voor ingehouden winst werd opgebouwd. Hieruit volgt dat het volledige resultaat aan de aandeelhouders van CORUM XL zal worden uitgekeerd, zodat de belasting die door de aandeelhouders afgedragen wordt overeenkomt met de inkomsten die zij daadwerkelijk ontvangen. (1) Potentiële maandelijkse dividenden en inkomsten uitgekeerd na afloop van de dividendgerechtigde termijn. Diversey INC / Utrecht / NEDERLAND Aangekocht op HOE KAN IK IN MIJN EIGEN TEMPO EEN VASTGOEDPORTEFEUILLE OPBOUWEN EN TEGELIJKERTIJD VOORDEEL HALEN UIT DE PRESTATIES VAN CORUM XL? CORUM XL INTRODUCEERT HET PERIODIEK INVESTERINGSPLAN: Een oplossing waarmee u op de lange termijn, regelmatig en afhankelijk van uw spaarcapaciteit een vastgoedportefeuille kunt opbouwen. HOE WERKT HET? Het bezit van of het inschrijven op een aandeel CORUM XL is voldoende: 1 2 HET BEDRAG U bepaalt het bedrag dat u automatisch wilt investeren, vanaf 50, inclusief alle kosten en afhankelijk van uw financiële mogelijkheden. DE FREQUENTIE U kiest voor een frequentie per maand, kwartaal, halfjaar of jaar, zonder looptijdverplichting JAAR LANG ELKE MAAND 200 TE INVESTEREN, HEEFT ONS EXTRA SPAARGELD OPGELEVERD** UW HANDELINGEN U vult het inschrijfformulier voor het Periodiek Investeringsplan in en stuurt dit formulier naar ons toe. PRESTATIES Elke investering in CORUM XL-aandelen geeft recht op dividend* nadat de dividendgerechtigde termijn van 5 maanden is verstreken. VRIJHEID EN FLEXIBILITEIT U kunt uw stortingen op elk gewenst moment, gratis en zonder opzegtermijn aanpassen of beëindigen. * Potentieel dividend. ** Niet-gegarandeerde inkomsten, geschat en berekend op basis van een rendementsdoelstelling van 5% en een eerste belegging in een aandeel van 185. Het aandeel wordt niet opnieuw gewaardeerd en wordt aangemerkt als stabiele kapitaalgroei tijdens de beleggingstermijn, zonder schommelingen. De gegenereerde potentiële inkomsten zijn weergegeven na aftrek van beheerkosten, er is rekening gehouden met het verstrijken van de dividendgerechtigde termijn, maar niet met belastingen, die afhankelijk zijn van de persoonlijke situatie van elke belegger. CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 21

12 22 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Commitment van CORUM XL aan duurzame ontwikkeling De door CORUM XL genomen milieumaatregelen passen in dit beleid en betrekken de huurder bij het verminderen van het energieverbruik van het gebouw. De afspraken die we maken, leiden tot een opwaartse spiraal gebaseerd op kostenverlaging. De milieumaatregelen worden genomen voor alle panden die CORUM XL in bezit heeft, zonder uitzondering op grond van bouwjaar, type of locatie van het pand. Deze doelstellingen hebben het voordeel dat ze tot lagere kosten voor de huurder leiden en indirect voor de aandeelhouders van CORUM XL. Voor elk gebouw dat onder de CORUM XL-vlag gebracht wordt, mag een verbetering van het milieuprofiel verwacht worden. De invoering van dit plan zal in drie fasen plaatsvinden: 1. Het in kaart brengen en analyseren van het verbruik. 2. Het opstellen van een actieplan voor korte termijn, met name voor wat betreft verantwoord gebruik door de huurder. 3. Structurele werkzaamheden waarvoor in de voorgaande jaren voorzieningen zijn getroffen. De actieplannen van CORUM XL berusten op 4 pijlers: N N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 N+6 N+7 ENERGIE WATER ENERGIE Uitgebreide en gestructureerde dataverzameling + Ontwikkeling van het actieplan - 15% - 40% VINCENT DOMINIQUE ALGEMEEN DIRECTEUR WATER - 10% - 30% In 2017 was de bezettingsgraad van de vastgoedportefeuille van CORUM XL 100%. De huurverplichting is gemiddeld 10,7 jaar, wat de aandeelhouders van CORUM XL tot eind 2028 perspectieven op huurinkomsten biedt. Hoewel deze datum nog ver weg is en ruim boven de norm van de markt ligt, kan CORUM XL niet stil blijven zitten. Integendeel, wij gaan een samenwerking met de huurder aan om de huurinkomsten voor de lange termijn zeker te stellen. AFVAL TRANSPORT Wij hebben voor deze 4 pijlers gekozen uit oogpunt van efficiency, omdat de impact ervan het makkelijkst te kwantificeren is. Andere thema s, zoals biodiversiteit, kunnen mogelijk in tweede instantie geïntegreerd worden. AFVAL TRANSPORT = Exacte kennis van het vastgoed Legenda Resultaten Communicatie Beperkte maatregel Ingrijpende maatregel 100% Transport met weinig impact De doelstellingen die we onszelf hebben gesteld, zijn: ENERGIE WATER AFVAL TRANSPORT Jaar N+3 Verbruik/m²: -15% Verbruik/m²: -10% - - De betrokkenheid van de huurder wordt verkregen middels een verlaging van zijn kosten. Tenslotte stelt CORUM XL, overeenkomstig zijn overtuigingen, zijn huurders centraal in het milieubeleid voor zijn vastgoed. Hun betrokkenheid bij de financiële en energietechnische prestaties van het pand is de beste graadmeter voor een langdurige huurrelatie. Jaar N+7 Verbruik/m²: -40% Verbruik/m²: -30% 100% afvalscheiding Aangepaste vormen beschikbaar CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 23

13 24 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' ZICH ONDERSCHEIDEN CORUM XL GEEFT MIJ TOEGANG TOT KANSEN DIE ANDERE OPLOSSINGEN ME NIET BIEDEN. HUGO B. AANDEELHOUDER VAN CORUM XL ISSY-LES-MOULINEAUX (FRANKRIJK) Ik dacht erover om rechtstreeks in vastgoed te investeren en dankzij CORUM XL beleg ik nu zonder beperkingen in onroerend goed. Dankzij de investeringsstrategie in Europa en buiten de eurozone geeft CORUM XL mij toegang tot kansen die de andere oplossingen me niet bieden. CORUM XL zorgt de komende jaren voor echte kansen en dat onderscheidt het bedrijf van de rest. Dat beantwoordt aan mijn langetermijndoelstelling. Diversey INC / Utrecht / NEDERLAND Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 25

14 26 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' IN 2017 REALISEERDE CORUM XL EEN PERFORMAN- CE DIE DE DOELSTELLING VAN 5% OVERTROF. In zijn eerste jaar behaalde CORUM XL een dividendrendement dat hoger was dan de doelstelling van De performance in %. Dit percentage is de ratio tussen het bruto dividend, voor Franse en buitenlandse inhoudingen, uitgekeerd in 2017 en de gemiddelde koopprijs van het aandeel in Aandelen CORUM XL zijn een vastgoedbelegging. Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging, betreft dit een belegging voor de lange termijn met een beperkte liquiditeit. Er bestaat een risico op verlies van kapitaal, het inkomen is niet gegarandeerd en is afhankelijk van de ontwikkelingen in de vastgoedmarkt en de valutakoers. Wij adviseren een beleggingshorizon van minimaal 10 jaar. De prestaties uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomstige prestaties. Voordat u gaat investeren, dient u te controleren of de belegging bij uw financiële situatie past. CORUM XL REALISEERT DE BESTE PERFORMANCE VAN DE MARKT IN 2017! Enkele maanden na de lancering staat CORUM XL op de eerste plaats in de ranglijst over 2017 met vastgoedfondsen en is koploper in een markt met een gemiddelde dividendrendement van 4,43%. 10% BEOOGD EFFECTIEF RENDEMENT OVER 10 JAAR Het effectief rendement (ER) meet het rendement van CORUM XL over 10 jaar op basis van de prijsontwikkeling van het aandeel en het uitgekeerde dividend. 926 Aandeelhouders DE BESTE PERFORMANCE IN K KAPITALISATIE OP 31 DECEMBER LANDEN IN DE EUROZONE WAARIN IS GEÏNVESTEERD 6,58% WINST 9,13 UITGEKEERD PER AANDEEL WINST EN DIVIDEND PER AANDEEL Resultaat per aandeel in Dividend per aandeel in CORUM XL 6,58%* *Dividendrendement op jaarbasis, berekend over 9 maanden. Deze ranglijst wordt opgesteld door het Franse Institut de l Épargne Immobilière et Foncière. CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 27

15 28 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' FINANCIËLE GEGEVENS B&B Hotels / Cartagena / SPANJE Aangekocht op CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 29

16 30 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Het aandeel Financiële gegevens CORUM XL is een vastgoedbelegging. Zoals geldt voor elke vastgoedbelegging, betreft dit een belegging voor de lange termijn met een beperkte liquiditeit. Er bestaat een risico op verlies van kapitaal, het inkomen is niet gegarandeerd en is afhankelijk van de ontwikkelingen in de vastgoedmarkt en de valutakoers. Wij adviseren een beleggingshorizon van minimaal 10 jaar. Wij herinneren u eraan dat deze cijfers betrekking hebben op de afgelopen jaren en dat de rendementen uit het verleden geen garantie zijn voor de toekomstige rendementen van CORUM XL. Oprichtingsdatum: 9 DECEMBER 2016 Toegankelijk voor het publiek: 3 APRIL 2017 Inschrijvingsprijs van het aandeel vanaf 3 april 2017: 185 KAPITAALONTWIKKELING 2017 NOMINAAL KAPITAAL OP ,621,900 AANTAL AANDELEN OP AANTAL AANDEELHOUDERS OP BELONING INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN VAN DE BEHEERMAATSCHAPPIJ VOOR DE INSCHRIJVINGEN TIJDENS HET JAAR (1) Prijs betaald door de inschrijver INSTAPPRIJS OP (1) 185 In 2017 zijn er geen aandelen verkocht of overgedragen. De Beheermaatschappij garandeert de doorverkoop van aandelen niet. ONTWIKKELING VAN DE PRIJS PER AANDEEL 2017 INSCHRIJVINGSPRIJS OP 3 APRIL BRUTO DIVIDEND UITGEKEERD OVER HET JAAR 9,13 GECUMULEERDE INGEHOUDEN WINST PER AANDEEL DIE RECHT GEEFT OP DIVIDEND 0,00 GECUMULEERDE INGEHOUDEN WINST PER INGESCHREVEN AANDEEL 0,00 EFFECTIEF RENDEMENT (1) DIVIDENDRENDEMENT (2) 6,58%* SCHOMMELING VAN DE PRIJS PER AANDEEL (3) *Op jaarbasis: CORUM XL is in april 2017 gestart en daarom wordt het dividendrendement over 12 maanden gerapporteerd. (1) Effectief rendement berekend: meet het rendement van de investering in een bepaalde periode. Het houdt rekening met de ontwikkeling van de waarde van het aandeel en het uitgekeerde dividend. Omdat CORUM XL korter dan een jaar bestaat, heeft dit effectief rendement geen betekenis. (2) Dividendrendement: hiermee kan de jaarlijkse performance worden gemeten. Het dividendrendement bepaalt het bruto dividend voor de fiscale voorheffing uitgekeerd over het jaar N, gedeeld door de gemiddelde koopprijs in jaar N (inschrijvingsprijs) van het aandeel. (3) Gemiddelde koopprijsschommeling van het aandeel in het jaar, het verschil tussen de gemiddelde koopprijs in jaar N en de gemiddelde koopprijs in jaar N-1, gedeeld door de gemiddelde koopprijs in jaar N-1. Omdat CORUM XL korter dan een jaar bestaat, heeft deze indicator geen betekenis. N.v.t. N.v.t. De hierna vermelde financiële gegevens hebben betrekking op het eerste boekjaar. Er is daarom geen vergelijking met een voorgaand boekjaar. KERNCIJFERS 1 - RESULTATENREKENING (1) 2017 Totaal (in K) Per aandeel (in ) BATEN UIT VASTGOEDACTIVITEITEN ,99 BRUTO EXPLOITATIE-OVERSCHOT 382 9,28 RESULTAAT BOEKJAAR 376 9, BALANSWAARDEN (2) MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL ,00 TOTAAL EIGEN VERMOGEN ,48 VASTGOED IN VERHUUR ,10 TOTALE STAAT VAN ACTIVA EN PASSIVA , OVERIGE INFORMATIE (1) UITKEERBARE WINST 376 9,13 DIVIDEND 376 9, VASTGOEDPORTEFEUILLE (2) MARKTWAARDE VAN HET VASTGOED ,87 BOEKWAARDE ,48 LIQUIDATIEWAARDE ,36 VERVANGINGSWAARDE ,17 (1) De bedragen per aandeel zijn afhankelijk van het aantal dividendgerechtigde aandelen aan het einde van het boekjaar. (2) De bedragen per aandeel zijn afhankelijk van het aantal ingeschreven aandelen aan het einde van het boekjaar. ONTWIKKELING VAN HET FINANCIEEL RESULTAAT PER AANDEEL IN 2017 % VAN DE TOTALE OPBRENGSTEN BRUTO HUURINKOMSTEN 12,75 98,1% FINANCIËLE BATEN (1) 0,00 0,0% DIVERSE BATEN 0,24 1,9% HERINDELING VAN LASTEN 0,00 0,0% TOTALE INKOMSTEN (2) 12,99 100,0% BEHEERCOMMISSIE 1,58 12,1% OVERIGE BEHEERKOSTEN 0,20 1,6% ONDERHOUDSKOSTEN VASTGOED 0,00 0,0% FINANCIËLE LASTEN 0,15 1,2% NIET-TERUGVORDERBARE HUURLASTEN 1,35 10,4% SUBTOTAAL EXTERNE KOSTEN 3,28 25,3% NETTO AFSCHRIJVINGEN (3) 0,00 0,0% NETTO VOORZIENINGEN (3) 0,58 4,5% SUBTOTAAL INTERNE KOSTEN 0,58 4,5% TOTALE LASTEN (4) 3,86 29,7% RESULTAAT VOOR WINSTBELASTING 9,13 70,3% BUITENGEWOON RESULTAAT 0,00 0,0% MUTATIE INGEHOUDEN WINST 0,00 0,0% UITGEKEERDE WINST VOOR BELASTINGEN EN SOCIALE LASTEN 9,13 70,3% UITGEKEERDE WINST NA BELASTINGEN EN SOCIALE LASTEN 9,13 70,3% (1) Voor fiscale en sociale heffingen. (2) Exclusief inhoudingen op de emissiepremie (agio). (3) Dotatie opgenomen voor het boekjaar en terugboekingen. (4) Exclusief afschrijvingen, kosten en inschrijvingscommissie ingehouden op de emissiepremie (agio). CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 31

17 32 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' GEBRUIK VAN DE MIDDELEN IN K GEDURENDE HET JAAR 2017 TOTAAL OP INSTROOM VAN MIDDELEN LENINGEN 0 KOSTEN KOPER EN NIET-TERUGVORDERBARE BTW OP BELEGGINGEN, INGEHOUDEN OP DE EMISSIEPREMIE (AGIO) OPRICHTINGSKOSTEN EN KOSTEN VOOR DE KAPITAALVERHOGING INGEHOUDEN OP DE EMISSIEPREMIE (AGIO) KOOP/VERKOOP VAN GEBOUWEN EN GEKAPITALISEERDE WERKZAAMHEDEN MEERWAARDEN UIT DE VERKOOP VAN ACTIVA 0 MIDDELEN BESCHIKBAAR VOOR BELEGGING TUSSENTIJDSE BEHEERREKENINGEN IN K VASTGOEDBATEN IN HET BOEKJAAR VASTGOEDLASTEN -991 OVERIGE VASTGOEDLASTEN 0 NETTO VASTGOEDBATEN 503 BEDRIJFSLASTEN -121 BRUTO EXPLOITATIE-OVERSCHOT 382 VOORZIENINGEN 0 BEDRIJFSRESULTAAT 382 NETTO FINANCIEEL RESULTAAT -6 RESULTAAT VOOR WINSTBELASTING 376 NETTO BUITENGEWOON RESULTAAT 0 NETTO BOEKHOUDRESULTAAT 376 STAAT VAN MIDDELEN EN BESTEDINGEN IN K BESCHIKBAAR SALDO AAN HET BEGIN VAN HET BOEKJAAR 0,00 BESCHIKBARE MIDDELEN VAN HET BOEKJAAR WINST VAN HET BOEKJAAR 376 VERKOPEN VAN ACTIVA 0 KAPITAALVERHOGING (NETTO EMISSIEPREMIE (AGIO)) REGULARISATIE VAN IMMATERIËLE ACTIVA 0 MUTATIES IN VERPLICHTINGEN, EXCLUSIEF VERSCHULDIGD DIVIDEND VOORZIENINGEN 24 TOTAAL BESCHIKBARE MIDDELEN GEBRUIKTE MIDDELEN IN HET BOEKJAAR MUTATIES IN DE OPBRENGSTWAARDEN AANKOPEN VAN VASTGOED UITKERING OVER HET BOEKJAAR:. NIET-UITGEKEERD DIVIDEND IN HET VORIGE BOEKJAAR 0. INTERIM-DIVIDENDEN IN HET BOEKJAAR 128. INTERIM-DIVIDENDEN BIJ DE LIQUIDATIE VAN ACTIVA 0. TERUGBOEKINGEN VAN AFSCHRIJVINGEN EN VOORZIENINGEN 0 TOTAAL GEBRUIKTE MIDDELEN WAARDEN BESCHIKBAAR AAN HET EINDE VAN HET BOEKJAAR * WAARDE VAN HET BEDRIJF OP 31 DECEMBER 2017 Overeenkomstig de geldende bepalingen werden bij de afsluiting van het boekjaar de volgende waarden bepaald: - boekwaarde, dat wil zeggen de waarde die voortvloeit uit de staat van activa en passiva; Deze waarden bedroegen (in ) voor aandelen op 31 december liquidatiewaarde, dat wil zeggen de marktwaarde van het vastgoed op basis van een onafhankelijke taxatie, verhoogd met de nettowaarde van de overige activa; - vervangingswaarde, dat wil zeggen de liquidatiewaarde verhoogd met de vervangingskosten voor het vastgoed. TOTAALBEDRAG 2017 (IN K) BEDRAG PER AANDEEL IN 2017 (IN ) VASTGOEDBELEGGINGEN OVERIGE NETTO ACTIVA (1) BOEKWAARDE ,48 MARKTWAARDE VAN HET VASTGOED IN VERHUUR OVERIGE NETTO ACTIVA (1) LIQUIDATIEWAARDE ,36 KOSTEN VOOR DE AANKOOP VAN HET VASTGOED VAN DE SCPI OP DE AFSLUITINGSDATUM VAN HET BOEKJAAR (2) INSCHRIJVINGSCOMMISSIE OP HET MOMENT VAN VERVANGING VERVANGINGSWAARDE ,17 (1) De overige netto activa zijn de vlottende activa na aftrek van voorzieningen voor risico s en lasten en schulden. De daling van de overige netto activa heeft betrekking op de overbelegging van de middelen. (2) De notariskosten zijn gebaseerd op de taxatiewaarden die wij op 31 december 2017 ontvingen. *De waarden beschikbaar aan het einde van het boekjaar bestaan uit cashequivalenten en depositocertificaten. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM Geen CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 33

18 34 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' STAAT VAN ACTIVA EN PASSIVA OP 31 DECEMBER 2017 IN K BALANSWAARDEN * Deze waarde is de liquidatiewaarde zoals bepaald door artikel L van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier) (voormalig artikel 11 van de wet nr van 31 december 1970) en artikel 14 van het besluit nr van GESCHATTE WAARDEN VASTGOED IN VERHUUR VASTGOED IN UITVOERING UITGESTELDE LASTEN VOORZIENINGEN VOOR VASTGOEDBELEGGINGEN -24 TOTALE VASTGOEDBELEGGINGEN GEKAPITALISEERDE ACTIVA HUURDERS OVERIGE VORDERINGEN CASH EN KASEQUIVALENTEN VOORZIENINGEN VOOR RISICO S EN LASTEN FINANCIËLE SCHULDEN HANDELSSCHULDEN TOTAAL OVERIGE ACTIVA EN PASSIVA UIT BEDRIJFSVOERING TOTAAL OVERLOPENDE REKENINGEN (ACTIVA EN PASSIVA) 2 2 EIGEN VERMOGEN GESCHATTE WAARDE NETTOACTIVA* MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN IN K AANDELENKAPITAAL OPENINGSITUATIE OP BESTEMMING VAN DE INKOMSTEN N-1 ANDERE MUTATIES AFSLUITINGSSITUATIE OP DOOR OPRICHTERS GEPLAATST KAPITAAL GEPLAATST KAPITAAL KAPITAAL TIJDENS DE INSCHRIJVING EMISSIEPREMIE (AGIO) EMISSIEPREMIE (AGIO) UITGIFTEPREMIES IN DE LOOP VAN DE INSCHRIJVING INHOUDING OP EMISSIEPREMIE (AGIO) WAARDERINGSVERSCHILLEN RESERVES EN INGEHOUDEN WINST RESULTAAT BOEKJAAR Jaarrekening en toelichting op 31 december 2017 RESULTAAT OP INTERIM-DIVIDENDEN OP RESULTAAT OP INTERIM-DIVIDENDEN OP TOTAAL EIGEN VERMOGEN RESULTATENREKENING OP 31 DECEMBER 2017 BATEN UIT VASTGOED BATEN UIT VASTGOEDACTIVITEITEN LASTEN VAN VASTGOEDACTIVITEITEN BOEKJAAR 2017 IN K Huren 525 Doorberekende lasten Baten uit controlerende belangen Aanverwante baten 10 Terugboeking van voorzieningen Herindeling van vastgoedlasten 959 TOTAAL I: BATEN UIT VASTGOED Lasten met hun tegenwaarde in baten Werkzaamheden groot onderhoud Onderhoudskosten voor het vastgoed in verhuur Voorzieningen voor groot onderhoud 24 Afschrijvingen op en voorzieningen voor vastgoedbeleggingen Overige vastgoedlasten 968 Lasten voor niet-uitgevoerde aankopen Afschrijving van controlerende belangen TOTAAL II: VASTGOEDLASTEN 991 RESULTAAT VAN VASTGOEDACTIVITEIT A = (I-II) 503 BEDRIJFSBATEN BEDRIJFSLASTEN Terugboeking van voorzieningen voor bedrijfsactiviteiten Terugboeking van bedrijfsvoorzieningen Overdrachten van bedrijfslasten Terugboekingen van voorzieningen voor dubieuze vorderingen TOTAAL I: BEDRIJFSBATEN Commissies Beheermaatschappij 65 Bedrijfslasten Overige bedrijfslasten Voorzieningen voor afschrijvingen op bedrijfsvoering Voorzieningen voor bedrijfsvoering Afschrijving van dubieuze vorderingen TOTAAL II: BEDRIJFSLASTEN BEDRIJFSRESULTAAT ANDERS DAN VASTGOEDACTIVITEIT B = (I-II) -121 FINANCIËLE BATEN FINANCIËLE LASTEN Dividenden van niet-controlerende belangen Baten van rente op lopende rekeningen Overige financiële baten Terugboeking van voorzieningen voor financiële lasten TOTAAL I: FINANCIËLE BATEN Rentelasten van leningen 6 Rentelasten van lopende rekeningen Overige financiële lasten Afschrijvingen TOTAAL II: FINANCIËLE LASTEN 6 FINANCIEEL RESULTAAT C = (I-II) -6 CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 35

19 36 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' RESULTATENREKENING OP 31 DECEMBER 2017 (VERVOLG) BUITENGEWONE BATEN BUITENGEWONE LASTEN BUITENGEWOON RESULTAAT D = (I-II) Buitengewone baten Terugboeking van buitengewone voorzieningen TOTAAL I: BUITENGEWONE BATEN Buitengewone lasten Voorzieningen voor afschrijvingen en bijzondere kosten TOTAAL II: BUITENGEWONE LASTEN BOEKJAAR 2017 IN K VASTGOED IN VERHUUR Het vastgoed bestaat uit: IN K BRUTO WAARDEN OP VERHOGINGEN AFNAME BRUTO WAARDEN OP GROND EN VASTGOED IN VERHUUR KOSTEN KOPER INRICHTING EN AANKLEDING 0 VASTGOED IN UITVOERING 0 TOTAAL NETTO RESULTAAT (A+B+C+D) 376 In het boekjaar 2017 werden 4 vastgoedactiva gekocht die hierboven beschreven worden. BOEKHOUDKUNDIGE GRONDSLAGEN EN METHODEN De hierna vermelde financiële gegevens hebben betrekking op het eerste boekjaar dat 13 maanden duurde. Er is daarom geen vergelijking met een voorgaand boekjaar. Onderstaande toelichting maakt integraal deel uit van de jaarrekening die opgesteld is conform: - de bepalingen van de gewijzigde ANC-regelgeving nr van 5 juni 2014 met betrekking tot het algemene rekeningstelsel, met name in overeenstemming met het voorzichtigheids- en continuïteitsbeginsel, constante methodes en de scheiding van boekjaren; - de specifieke regelgeving die van toepassing is op Franse vastgoedfondsen (Sociétés Civiles de Placement Immobilier, SCPI), bedoeld in 2 van l. van artikel L en in artikelen L tot van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier) en de aanpassingen voorzien door ANC-regelgeving nr van 15 april Afwijkingen - Met betrekking tot de algemene regels van toepassing op de opstelling en de presentatie van de jaarrekening: geen afwijkingen; - Met betrekking tot de werkhypothesen waarop de jaarrekening is gebaseerd: geen afwijkingen; - Met betrekking tot de historische kostprijsberekening in de kolom Balanswaarde van de staat van activa en passiva: geen afwijkingen. 2. Toelichtingen op de waarderingsmethoden a) Volgens de bepalingen van artikel van de ANC-regelgeving nr zijn de jaarcijfers van de SCPI samengesteld uit: - Een staat van activa en passiva; - Een resultatenrekening; - Een toelichting; - Een mutatieoverzicht van het eigen vermogen; - Een overzicht van posten buiten de balanstelling. b) Belangrijkste waarderingsgrondslagen voor vastgoed in verhuur Het vastgoed in verhuur is opgenomen in de kolom balanswaarden van de staat van activa en passiva tegen kostprijs, als daar reden toe is verhoogd met het bedrag van groot onderhoud dat uitgevoerd is ten behoeve van de verhuur, overeenkomstig artikel van ANC-regelgeving nr Marktwaarde van het vastgoed in verhuur Op grond van de beschikkingen die van toepassing zijn op SCPI s is in de kolom Geschatte waarden van de staat van activa en passiva de marktwaarde van het vastgoed in verhuur opgenomen evenals de waarde van de overige activa van CORUM XL. De aldus verkregen waarde komt overeen met de liquidatiewaarde zoals bepaald door artikel L en R van de Franse wet op geld- en effectenverkeer (Code monétaire et financier). De taxaties en de herwaarderingen zijn opgesteld op grond van de regels van het professionele handvest van vastgoedexperts, conform de aanbeveling van de Franse Autoriteit Financiële Markten en de Conseil National de la Comptabilité (nationale raad van financiële verslaglegging) van oktober De expert bepaalt de waarde van een vastgoed in verhuur op basis van twee methodes: - de methode door de referentiewaarde rechtstreeks te vergelijken met recente, vergelijkbare transacties; - de methode waarbij bruto opbrengsten worden gekapitaliseerd, waarop een kapitalisatiepercentage wordt toegepast, resulterend in een waarde exclusief rechten en kosten. 4. Afschrijvingen en inhoudingen op de emissiepremie (agio) De aankoopkosten (registratierechten, niet-terugvorderbare btw, notariskosten) zijn op de uitgiftepremie in mindering gebracht. De inschrijvingscommissies betaald aan de Beheermaatschappij worden ingehouden op de emissiepremie (agio), conform de statuten. UITSPLITSING VAN DE VASTGOEDWAARDE IN K GROND EN VASTGOED IN VERHUUR BOEKWAARDEN BOEKJAAR 2017 GESCHATTE WAARDEN KANTOREN INDUSTRIE WINKELS LOGISTIEK - - GEZONDHEIDSZORG - - HOTEL TOTAAL GEDETAILLEERDE INVENTARISATIE VAN DE VASTGOEDBELEGGINGEN OP SEGMENT LAND ADRES OPPERVLAK IN M² KOOPDATUM AANKOOPPRIJS inclusief mutatierechten en makelaarskosten in K RECHTEN, BELASTINGEN EN KOSTEN KOPER IN K KOSTPRIJS IN K KANTOREN Nederland Utrecht - Maarssenbroeksedijk INDUSTRIE Ierland Drogheda - Termonfeckin Road HOTEL Spanje Cartagena - Calle Marcos Redondo WINKELS Duitsland Oldenburg - Posthalterweg BOEKJAAR 2017 IN K TOTAAL CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 37

20 38 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' VOORZIENINGEN De volgende voorzieningen zijn getroffen: - Voorziening voor groot onderhoud voor een totaalbedrag van 24 K. Deze voorziening is gebaseerd op een vijfjarig plan met werkzaamheden, dat per pand wordt uitgevoerd en jaarlijks wordt bijgewerkt. In K VERWACHTE UITGAVEN VOOR N+1 VERWACHTE UITGAVEN VOOR N+2 Aankoop gebouw Dotatie Geen dubieuze vorderingen. Bestaand vastgoed op Verkoop gebouw Terugboeking Bestaand vastgoed op Bedrag van de voorziening N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N VERWACHTE UITGAVEN VOOR N+5 MUTATIEOVERZICHT VAN HET EIGEN VERMOGEN MUTATIES IN HET BOEKJAAR 2017 AANTAL AANDELEN IN K INSCHRIJVINGEN TERUGKOPEN 0 0 SALDO OP EMISSIEPREMIE (AGIO) AANTAL AANDELEN IN K INSCHRIJVINGEN TERUGKOPEN 0 0 SALDO OP INHOUDINGEN OP EMISSIEPREMIE (AGIO) IN K INSCHRIJVINGSCOMMISSIE OPRICHTINGSKOSTEN EN KOSTEN VOOR DE KAPITAALVERHOGING 0 NOTARISKOSTEN BIJ AANKOPEN -959 SALDO OP VORDERINGEN IN DETAIL De vorderingen bestaan uit: UITSPLITSING VAN DE BALANSPOSTEN BOEKJAAR 2017 IN K VORDERINGEN OP HUURDERS VORDERINGEN OP HUURDERS 99 DUBIEUZE VORDERINGEN AFSCHRIJVING VAN DE VORDERINGEN OP HUURDERS TOTAAL 99 UITSPLITSING VAN DE BALANSPOSTEN BOEKJAAR 2017 IN K OVERIGE VORDERINGEN TE ONTVANGEN RENTES OF DIVIDENDEN OVERHEDEN EN ANDERE COLLECTIEVE INSTELLINGEN 91 EIGENARENVERENIGINGEN OVERIGE DEBITEUREN VOORUITBETAALDE KOSTEN 2 TOTAAL SCHULDEN IN DETAIL De schulden bestaan uit: UITSPLITSING VAN DE BALANSPOSTEN BOEKJAAR 2017 IN K LENINGEN BANKKREDIETEN TOTAAL SCHULDEN AAN KREDIETINSTELLINGEN TOTAAL ONTVANGEN WAARBORGSOMMEN 58 HUURDERS-CREDITEUREN LEVERANCIERS EN GEKOPPELDE REKENINGEN OVERHEDEN EN ANDERE COLLECTIEVE INSTELLINGEN 153 OVERIGE CREDITEUREN 593 UITGESTELDE BATEN TOTAAL OVERIGE SCHULDEN BETAALDATUM DIVIDEND OVER NETTO WINST OVER HET BOEKJAAR IN K INGEHOUDEN WINSTEN UIT VORIG BOEKJAAR DIVIDEND OVER HET AFSTOTEN VAN ACTIVA IN K INGEHOUDEN WINSTEN UIT VORIG BOEKJAAR GEREALISEERDE UITKERINGEN IN K TOTALE INTERIM- DIVIDENDEN BEHEERCOMMISSIE INGEHOUDEN WINSTEN UIT VORIG BOEKJAAR BEHEERCOMMISSIE PERCENTAGE GRONDSLAG BEHEERCOMMISSIE IN DE EUROZONE BEHEERCOMMISSIE BUITEN DE EUROZONE 13,20% (INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN) 16,80% (INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN) STAAT VAN ONTVANGEN OF AANGEGANE VERBINTENISSEN De ontvangen overeenkomsten hebben betrekking op huurgaranties, namelijk: - Voor Utrecht: 6 maanden huur, betaald door het moederbedrijf; - In Cartagena komen alle huren en lasten tot het einde van de huurovereenkomst voor rekening van het moederbedrijf; - In Drogheda komen alle huren en lasten tot het einde van de huurovereenkomst voor rekening van het moederbedrijf. BEDRAG 2017 IN K GEÏNDE HUREN (EXCL. BEL.) EN NETTO FINANCIËLE BATEN 65 GEÏNDE HUREN (EXCL. BEL.) EN NETTO FINANCIËLE BATEN 0 OVERDRACHTSCOMMISSIE AANDELEN 240 VAST BEDRAG VOOR ELKE OVERDRACHT 0 COMMISSIE OVER DE VERMOGENSWINST OP VASTGOED COMMISSIE VOOR TOEZICHT EN CONTROLE OP DE UITVOERING VAN WERKZAAMHEDEN 5% (INCLUSIEF ALLE BELASTINGEN) 1% (EXCLUSIEF BELASTING) NETTOPRIJS VERKOPER ALS DE MEERWAARDE MEER BEDRAAGT DAN 5% BEDRAG VAN DE WERZAAMHEDEN 0 CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 39 0

21 40 CORUM XL ' 2017 IN EEN NOTENDOP ' Verslag Beheermaatschappij Er wordt verklaard dat CORUM XL per 31 december 2017 zijn eerste operationele jaar en eerste boekjaar afsluit. De oprichters van CORUM XL hebben alle bedragen verstrekt die nodig waren voor de oprichting van het bedrijf op 9 december CORUM XL is op 23 december 2016 geregistreerd. De goedkeuring van de Franse Autoriteit Financiële Markten is op 17 maart 2017 verkregen en het ophalen van kapitaal is op 3 april 2017 voor het publiek geopend. Een eerste dividend is op 10 juli 2017 uitbetaald. BELANGRIJKSTE KENMERKEN OP 31 DECEMBER 2017 Nominaal kapitaal K Dividend 2017 (per aandeel) 9,13 IFI-waarde 2017 (per aandeel) 122,10 Dit bedrag kan ingehouden worden bij de aandeelhouders die onderworpen zijn aan IFI (belasting op het onroerend vermogen). Kapitalisatie (op basis van de inschrijvingsprijs) K Aantal aandelen Aantal aandeelhouders 926 Raming van het dividend in 2018 (per aandeel) 9,25 OVERZICHT VAN DE TAXATIES VAN DE VASTGOEDPORTEFEUILLE UITGEVOERD DOOR DE VASTGOEDEXPERT Elk gekocht gebouw is in december 2017 getaxeerd. Deze taxatie is het resultaat van een vastgoedanalyse in situ, een marktonderzoek naar vergelijkbaar vastgoed en een bestudering van de juridische documenten van het gebouw (huurovereenkomst, technische documenten, etc.). De door de expert toegepaste methode is de zogeheten kapitalisatie -methode, de samenhang van de verkregen waarden wordt vervolgens vergeleken met vergelijkbare transacties. Deze taxatie wordt in de komende vier jaar geactualiseerd. ONTWIKKELING VAN DE HUUROPBRENGSTEN EN -LASTEN De huuropbrengsten vertegenwoordigen meer dan 98% van de globale inkomsten van het fonds op 31 december De lasten bestaan hoofdzakelijk uit: - de beheerkosten; - de overige beheerkosten en met name de honoraria van de accountant en vastgoedexpert; - de voorzieningen voor groot onderhoud. Alle netto lasten vertegenwoordigen 25% van de door CORUM XL gefactureerde huren. Alle vastgoedkosten werden doorberekend aan de huurders. BEZETTINGSGRAAD VAN DE GEBOUWEN MUTATIES EN LEEGSTAND TOTAAL OPPERVLAK (M²) LEEGSTAND (M²) 0 FYSIEKE BEZETTINGSGRAAD (1) 100% FINANCIËLE BEZETTINGSGRAAD (2) 100% (1) Gemiddelde van de driemaandelijkse fysieke bezettingsgraad (gecumuleerd oppervlak van de bezette gebouwen/het gecumuleerd oppervlak in eigendom). (2) Totaal van de driemaandelijkse financiële bezettingsgraad (gefactureerde huren/factureerbare huren). NB: de rekenmethode van de fysieke bezettingsgraad is eigen aan elke Beheermaatschappij, waardoor SCPI s onderling niet kunnen worden vergeleken. SAMENSTELLING VAN DE VASTGOEDPORTEFEUILLE: MARKTWAARDE VAN HET VASTGOED IN % VAN HET TOTAAL KANTOREN WINKELS INDUSTRIE GEZONDHEIDSZORG LOGISTIEK HOTEL TOTAAL FRANKRIJK EUROPA TOTALEN SAMENSTELLING VAN DE VASTGOEDPORTEFEUILLE: OPPERVLAK IN % VAN HET TOTAAL KANTOREN WINKELS INDUSTRIE GEZONDHEIDSZORG LOGISTIEK HOTEL TOTAAL FRANKRIJK EUROPA TOTALEN CORUM XL ' JAARVERSLAG 2017 ' 41