BERICHT AAN DE BELGIË AANDEELHOUDERS

Transcriptie

1 BERICHT AAN DE BELGIË AANDEELHOUDERS Luxemburg, 21 juli 2017 BETREFT: WIJZIGINGEN IN HET PROSPECTUS VAN "CARMIGNAC PORTFOLIO" VAN DECEMBER 2016 Geachte heer, geachte mevrouw, Wij willen u graag bedanken voor het vertrouwen dat u in ons stelt. We stellen het bijzonder op prijs dat u belegt in aandelen van "Carmignac Portfolio" (het "Fonds"). Hierbij informeren wij u dat in het prospectus van het fonds van december 2016 onderstaande wijzingen zijn aangebracht. 1. De naam van het subfonds "Carmignac Portfolio Global Bond" is gewijzigd in "Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond" De raad van bestuur van het Fonds (de "Raad van bestuur") heeft besloten de naam van het subfonds "Carmignac Portfolio Global Bond" te wijzigen in "Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond". Deze wijziging is aangebracht om duidelijker aan te geven dat het subfonds een flexibele beleggingsstrategie hanteert en verandert niets aan het beleggingsbeleid, de kenmerken van de aandelen en de vergoedingen. Het subfonds behoudt dezelfde portefeuillebeheerder, hetzelfde beleggingsproces en hetzelfde risicoprofiel. Twee dagen na de publicatie van het bericht, dat wil zeggen op 25 juli 2017, wordt de wijziging van kracht. 2. Wijziging van de uitbetalingsdatum van GBP-aandelen De Raad van bestuur heeft besloten de uitbetalingsdatum bij uitgifte, omwisseling en terugkoop van de in pond sterling (GBP) luidende aandelenklassen te wijzigen van T+4 in T+3. Deze wijziging is vooral aangebracht om de uitbetalingsdatum van de GBP-aandelenklassen overeen te laten komen met die van aandelen die in andere valuta's luiden (euro, Amerikaanse dollar, Zwitserse frank). Aandeelhouders die niet akkoord gaan met deze wijziging kunnen hun aandelen binnen dertig (30) dagen volgend op de publicatie van dit bericht kosteloos (behoudens eventuele belastingen) terug laten kopen. De wijziging wordt van kracht op 25 augustus Specificatie voor beleggingen in China De Raad van bestuur heeft besloten de volgende verduidelijking ten aanzien van beleggingen in China in het prospectus op te nemen: "Subfondsen die zijn blootgesteld aan specifieke risico's in verband met beleggingen in China, zoals beschreven in het specifieke factsheet van het subfonds in deel A van dit prospectus ("De subfondsen van Carmignac Portfolio"), mogen maximaal 10% van hun netto-activa in Chinese effecten beleggen."

2 Twee dagen na de publicatie van het bericht, dat wil zeggen op 25 juli 2017, wordt de wijziging van kracht. 4. Wijziging in het beleggingsbeleid van "Carmignac Portfolio Euro-Patrimoine*" De Raad van bestuur van het Fonds heeft besloten het beleggingsbeleid van het subfonds "Carmignac Portfolio Euro- Patrimoine" te wijzigen. Het nieuwe beleggingsbeleid luidt als volgt: Beleggingsdoelstelling Referentie-indicator Het subfonds stelt zich ten doel de referentie-indicator te overtreffen. Het subfonds streeft naar een hoger rendement door een actieve en discretionaire beleggingsstrategie toe te passen, voornamelijk op aandelenmarkten. Het subfonds kan echter ook beleggen op markten voor vastrentende waarden en op valutamarkten, gebaseerd op de verwachtingen van de portefeuillebeheerder over de ontwikkeling van de economische en marktomstandigheden. 50% Euro Stoxx 50 NR (EUR) (Bloomberg-code: SX5T) met herbelegde netto-dividenden (sinds 1 januari 2013) en 50% EONIA Capitalization Index 7D (Bloomberg-code: EONCAPL7) De referentie-indicator wordt elk kwartaal geherbalanceerd. De Euro Stoxx 50 NR (EUR) luidt in euro en wordt berekend door Stoxx. De index bevat 50 aandelen uit de eurozone. De EONIA Capitalization Index 7D is de gemiddelde rente op daggeldleningen in de eurozone. De index wordt gepubliceerd door de Europese Centrale Bank en geeft de risicovrije rente van de eurozone weer. Hij geeft aan wat het dagelijks rendement is van een belegging waarvan de rente elke dag wordt herbelegd. Deze indicator vormt geen strikte afbakening van het beleggingsuniversum van het subfonds en is mogelijk niet altijd representatief voor het risicoprofiel van het subfonds. Het is echter een indicator waarmee beleggers gedurende de aanbevolen beleggingsperiode het rendement en het risicoprofiel van het subfonds kunnen vergelijken. Minimaal 50% van de netto-activa van het subfonds is belegd in kleine, middelgrote en grote kapitalisaties uit de Europese Unie, Zwitserland, IJsland en Noorwegen. De aandelenblootstelling van het subfonds zal echter worden beperkt tot 50% van de nettoactiva. Maximaal 50% van de netto-activa van het subfonds kan worden belegd in staatsobligaties en geldmarktinstrumenten die op Europese of buitenlandse markten worden verhandeld en die het beste stijgingspotentieel bieden, of waarmee het risico kan worden beperkt. Beleggingsbeleid De beleggingsstrategie wordt hoofdzakelijk toegepast door middel van een portefeuille van directe beleggingen in effecten en aandelenderivaten, vreemde valuta's, vastrentende effecten en, in mindere mate, bedrijfsobligaties. De allocatie kent geen beperkingen wat betreft regio, sector, type of marktkapitalisatie. Naast deze long-posities kan de portefeuillebeheerder ook gebruikmaken van short-posities in onderliggende activa waarin de portefeuille mag beleggen (i) indien deze onderliggende activa als overgewaardeerd worden beschouwd of (ii) in het kader van relatieve-waardestrategieën door dergelijke short-posities te combineren met long-posities. De short-posities zullen worden ingenomen door gebruik te maken van de financiële derivaten die vermeld staan in de onderstaande paragraaf "Derivaten". Doordat het subfonds wordt beheerd op een flexibele, discretionaire basis kan de assetallocatie aanzienlijk afwijken van die van de referentie-indicator. De portefeuillebeheerder beheert namelijk de blootstelling aan de diverse markten en de activaklassen waarin de portefeuille mag beleggen op dynamische wijze, gebaseerd op de

3 verwachte ontwikkeling van risico-rendementsratio's. Het beleggingsbeleid voorziet in een spreiding van het risico door de beleggingen te diversifiëren. Als gevolg daarvan kan binnen elke activaklasse de samenstelling van de portefeuille, die gebaseerd is op een gedetailleerde financiële analyse, aanzienlijk afwijken van de weging van geografische zones en sectoren in de referentie-indicator. De allocatie van de portefeuille aan de verschillende activaklassen (aandelen, valuta's, renteproducten enz.) en beleggingscategorieën van het subfonds (aandelen, gemengd, obligaties, geldmarkt enz.) is gebaseerd op een analyse van het wereldwijde macroeconomische klimaat en de indicatoren daarvan (groei, inflatie, tekorten enz.) en kan variëren naar gelang de verwachtingen van de portefeuillebeheerder. Aandelenstrategie: De aandelenstrategie wordt bepaald op basis van een macro-economische analyse en een gedetailleerde financiële analyse van de bedrijven waarin het subfonds kan beleggen. Hiermee wordt de algemene aandelenblootstelling van het subfonds bepaald. Hoewel het subfonds op alle internationale markten belegt, ligt het accent op Europa. Deze beleggingen worden bepaald door: Effectenselectie, die gebaseerd is op een grondige financiële analyse van de bedrijven, regelmatige gesprekken met het management en een nauwkeurige monitoring van de ontwikkelingen in de sector. De voornaamste criteria die daarbij worden gehanteerd zijn: groeivooruitzichten, kwaliteit van het management, rendement en waarde van de activa, Verspreiding van de aandelenblootstelling over de verschillende economische sectoren en regio's. Valutastrategie: De portefeuillebeheerder baseert zijn beslissingen over de valutablootstelling op een wereldwijde macro-economische analyse, die met name gericht is op de groeivooruitzichten, de inflatie en het monetair en fiscaal beleid van de verschillende economische zones en landen. Hiermee wordt de algemene valutablootstelling van het subfonds bepaald. Hoewel het subfonds op alle internationale markten belegt, ligt het accent op Europa. Deze beleggingen op de valutamarkt, die afhangen van de verwachte koersontwikkeling van diverse valuta's, worden bepaald door: De valuta-allocatie aan de verschillende regio's via directe beleggingen in effecten in vreemde valuta's of via valutaderivaten. Maximaal 25% van de netto-activa van het subfonds kan worden blootgesteld aan andere valuta's dan die van de Europese Economische Ruimte. En ten tweede: Rente- en kredietstrategieën: Als de portefeuillebeheerder verwacht dat de aandelenmarkten zwak gaan presteren, kan het subfonds daarnaast voor diversificatiedoeleinden maximaal 50% van zijn netto-activa beleggen in obligaties, schuldbewijzen en geldmarktinstrumenten die in een vreemde valuta of in euro luiden. De blootstelling aan rentevoeten en kredietmarkten wordt eveneens gekozen op basis van een analyse van het monetair beleid van diverse centrale banken. Voor alle strategieën geldt dat de opkomende markten ook deel uitmaken van het beleggingsuniversum, waarbij de onderstaande beperkingen gelden.

4 Aandelen Minimaal 50% van de portefeuille is via fysieke effecten of derivaten belegd in aandelen uit de Europese Unie, Zwitserland, IJsland en Noorwegen. Het resterende gedeelte kan worden belegd in aandelen of aandelengerelateerde effecten uit de rest van de wereld (alle kapitalisaties en sectoren), waarbij maximaal 10% van de netto-activa in opkomende markten kan worden belegd. Deze beleggingen hebben tot doel te profiteren van beleggingskansen in snelgroeiende economische regio's. Categorieën van activa en financiële contracten Schuldbewijzen en geldmarktinstrumenten Om de portefeuillebeheerder de mogelijkheid te bieden de portefeuille te diversifiëren, kan maximaal 50% van de netto-activa van het subfonds worden belegd in geldmarktinstrumenten, verhandelbare schuldbewijzen en vast- of variabelrentende, gedekte obligaties (inclusief covered bonds), die gekoppeld kunnen zijn aan de inflatie in de eurozone of daarbuiten, inclusief de opkomende markten. Het subfonds kan beleggen in zowel door bedrijven als door overheden uitgegeven effecten. Voor de allocatie van zowel door bedrijven als door overheden uitgegeven effecten gelden geen beperkingen ten aanzien van de looptijd en de duration ervan. De portefeuillebeheerder behoudt zich het recht voor om maximaal 10% van de netto-activa te beleggen in obligaties met een lagere rating dan investment grade. Het sub-fonds kan ook beleggen in obligaties zonder rating. In dat laatste geval kan de vennootschap zelf een analyse uitvoeren en een interne rating toekennen. Als uit de analyse van de obligatie blijkt dat deze een lagere rating heeft dan investment grade, gelden de bovenvermelde beperkingen. De portefeuillebeheerder kan maximaal 10% van de netto-activa beleggen in CoCo's (en zich blootstellen aan de daaraan verbonden specifieke risico's). Voor al deze activa zal de beheermaatschappij zelf het risico-rendementsprofiel van de effecten analyseren (winstgevendheid, kredietwaardigheid, liquiditeit, vervaldatum). Daardoor is het besluit om een effect te kopen, aan te houden of te verkopen niet alleen gebaseerd op ratingcriteria, maar ook op een interne, door de beheermaatschappij uitgevoerde analyse van de kredietrisico's en marktomstandigheden (met name als ratingbureaus hun rating wijzigen). Het subfonds kan maximaal 10% van zijn netto-activa beleggen in ICB's, beleggingsfondsen, trackers of Exchange Traded Funds (ETF's). Derivaten Om zijn beleggingsdoelstelling te behalen zal het subfonds beleggen in futures die verhandeld worden op markten in de eurozone en daarbuiten, waaronder opkomende markten, met het doel een bepaalde blootstelling te verkrijgen of in het kader van een relatievewaardestrategie of voor afdekkingsdoeleinden. De portefeuillebeheerder zou daarbij de volgende derivaten kunnen gebruiken: opties (standaard, barrier, binair), futures en forwards, swaps (inclusief rendementsswaps) en CFD's (contracts for difference) op één of meer risico's of onderliggende effecten waarin de portefeuillebeheerder kan beleggen. Met behulp van deze derivaten kan de portefeuillebeheerder het subfonds blootstelling verschaffen aan de volgende risico's, onder inachtneming van de algemene beperkingen van de portefeuille (binnen de limiet die voor elke categorie van de netto-activa van het subfonds geldt, tenzij een andere limiet van toepassing is):

5 aandelen valuta's rente dividenden volatiliteit en variantie (maximaal 10% van de netto-activa) Grondstoffen via daarvoor in aanmerking komende financiële contracten voor maximaal 20% van de netto-activa. ETF's (financiële instrumenten) Het gebruik van derivaten maakt integraal onderdeel uit van het hoofdbeleid en ze dragen in aanzienlijke mate bij aan het behalen van de beleggingsdoelstelling. De bijdrage van derivaten aan het rendement van het subfonds is als volgt opgebouwd (in volgorde van hoogste naar laagste bijdrage)1: aandelenderivaten (long-posities, "long/short" en "short only"), valutaderivaten (long-posities, "long/short" en "short only"), arbitrageverrichtingen op vastrentende effecten, "short only"-obligaties, volatiliteitsderivaten, dividendderivaten, grondstoffenderivaten en rentederivaten. Effecten met ingebedde derivaten Het subfonds kan beleggen in effecten met ingebedde derivaten (met name warrants, converteerbare obligaties, credit-linked notes (CLN's), EMTN's, inschrijvingscertificaten) die verhandeld worden op gereglementeerde, georganiseerde of onderhandse markten in de eurozone en/of daarbuiten. Met behulp van deze effecten met ingebedde derivaten kan de portefeuillebeheerder het subfonds blootstelling verschaffen aan dezelfde risico's als die van derivaten, onder inachtneming van de algemene beperkingen van de portefeuille. De portefeuillebeheerder maakt gebruik van effecten met ingebedde derivaten, in plaats van bovenvermelde overige derivaten, om de blootstelling van de portefeuille aan diverse rendementsaanjagers te optimaliseren door de kosten te verlagen of door een bepaalde blootstelling te verkrijgen, indien van toepassing. Het aan dit type instrument verbonden risico blijft beperkt tot de aankoopprijs. In alle gevallen mag het in effecten met ingebedde derivaten belegde bedrag niet hoger zijn dan 10% van de netto-activa. Methode ter bepaling van het algemene risico Ter bepaling van het totale risico van het subfonds wordt de VaR-methode (Value at Risk) gebruikt, ten opzichte van een referentieportefeuille (de referentie-indicator van het subfonds is tevens de referentieportefeuille). De verwachte hefboom zoals berekend op basis van de som van de nominale waarden is gelijk aan 200%. Hogere hefboom: Dit wordt in het algemeen veroorzaakt door een stijging van het aantal posities, waarmee het portefeuillerisico echter kan worden gecompenseerd, of door het gebruik van opties die in hoge mate 'out of the money' zijn. Als bijvoorbeeld ter compensatie van bestaande posities nieuwe posities worden geopend, kan de bruto nominale waarde van de lopende contracten stijgen. Hierdoor ontstaat een hoge hefboom die weinig verband houdt met het werkelijke risico van de portefeuille. Ze worden altijd gebruikt in overeenstemming met het risicoprofiel en de beleggingsdoelstelling van de portefeuille. 1 We wijzen er echter op dat, afhankelijk van de marktomstandigheden en binnen de grenzen van dit beleggingsbeleid, zelfs de derivaten die het minste worden gebruikt een aanzienlijke bijdrage kunnen leveren aan het behalen van de beleggingsdoelstelling. Fondsbeheerders kunnen deze instrumenten inzetten om het subfonds efficiënt en in het belang van de belegger te beheren.

6 Om de fondsbeheerder in de gelegenheid te stellen zijn beleggingsdoelstelling onder optimale omstandigheden te behalen, is besloten een aantal wijzigingen in het beleggingsbeleid aan te brengen. Dankzij het besluit om de minimum aandelenblootstelling van 75% op te heffen, is de fondsbeheerder beter in staat de portefeuillesamenstelling af te stemmen op zijn analyses, vooral als hij een verslechtering van het marktklimaat verwacht. Het risicoprofiel van het subfonds "Carmignac Portfolio Euro-Patrimoine" is geactualiseerd om rekening te houden met het gewijzigde beleggingsbeleid. Toch heeft de aanpassing van het risicoprofiel niet geleid tot een stijging van de SRRI. Aandeelhouders die niet akkoord gaan met deze wijziging kunnen hun aandelen binnen dertig (30) dagen volgend op de publicatie van dit bericht kosteloos (behoudens eventuele belastingen) terug laten kopen. De wijziging wordt van kracht op 25 augustus Wijziging in het beleggingsbeleid van "Carmignac Portfolio Emergents*" De Raad van bestuur heeft besloten het subfonds de mogelijkheid te bieden in grondstoffen te beleggen via daarvoor in aanmerking komende financiële activa of indexen (maximaal 20% van de netto-activa). Deze wijziging is aangebracht om alle voordelen die voortkomen uit het diversifiëren van activaklassen te kunnen benutten. Aandeelhouders die niet akkoord gaan met deze wijziging kunnen hun aandelen binnen dertig (30) dagen volgend op de publicatie van dit bericht kosteloos (behoudens eventuele belastingen)terug laten kopen. De wijziging wordt van kracht op 25 augustus Verlaging van de vergoedingen van "Carmignac Portfolio Sécurité", "Carmignac Portfolio Capital Cube*" en "Carmignac Portfolio Active Risk Allocation*" De Raad van bestuur heeft besloten de vergoedingen van deze subfondsen als volgt te verlagen: Carmignac Portfolio Sécurité - De inschrijvingsvergoeding voor A-aandelen is teruggebracht van max. 4% naar max. 1%. - De jaarlijkse distributievergoeding die aan distributeurs van A-aandelen wordt doorberekend (en die onderdeel uitmaakt van de beheervergoeding), is verlaagd van gemiddeld 0,60% tot gemiddeld 0,40%. Carmignac Portfolio Capital Cube - De jaarlijkse distributievergoeding die aan distributeurs van A-aandelen wordt doorberekend (en die onderdeel uitmaakt van de beheervergoeding), is verlaagd van gemiddeld 0,50% tot gemiddeld 0,48%. Carmignac Portfolio Active Risk Allocation - De jaarlijkse distributievergoeding die aan distributeurs van A-aandelen wordt doorberekend (en die onderdeel uitmaakt van de beheervergoeding), is verlaagd van gemiddeld 0,80% tot gemiddeld 0,50%. Twee dagen na de publicatie van het bericht, dat wil zeggen op 25 juli 2017, wordt de wijziging van kracht.

7 7. Wijziging in de uitvoering van het beleggingsbeheer van "Carmignac Portfolio Active Risk Allocation*" De uitvoering van het beleggingsbeheer van het subfonds is gewijzigd in de zin dat de Beheermaatschappij een deel van het beheer van het subfonds heeft toegewezen aan Carmignac Gestion in Parijs (Frankrijk) en een ander deel aan Carmignac Gestion Luxembourg, dat verantwoordelijk is voor het financieel beheer. Twee dagen na de publicatie van het bericht, dat wil zeggen op 25 juli 2017, wordt de wijziging van kracht. 8. Omwisseling van F-aandelen* De Raad van bestuur heeft besloten om de in onderstaande tabel vermelde, in GBP luidende F-aandelen om te zetten in daarmee overeenkomende W-aandelen: Gegevens over de oorspronkelijke aandelen Gegevens over de omgewisselde aandelen Portefeuille Aandelenklasse ISIN Aandelenklasse ISIN Carmignac Portfolio Commodities F GBP acc LU W GBP acc LU Carmignac Portfolio Emergents F GBP acc LU W GBP acc LU Carmignac Portfolio Emerging Discovery F GBP acc LU W GBP acc LU Carmignac Portfolio Euro-Entrepreneurs F GBP acc LU W GBP acc LU Carmignac Portfolio Euro-Entrepreneurs F GBP acc Hdg LU W GBP acc Hdg LU Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond F GBP acc Hdg LU W GBP acc Hdg LU Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond Income F GBP Hdg LU Income W GBP Hdg LU Carmignac Portfolio Grande Europe F GBP acc LU W GBP acc LU Carmignac Portfolio Grande Europe F GBP acc Hdg LU W GBP acc Hdg LU W-GBP-aandelen hebben ten opzichte van F-GBP-aandelen een vergelijkbare vergoedingenstructuur, maar kennen geen prestatievergoeding. Daarnaast heeft de Raad van bestuur besloten om de toegankelijkheid van F-aandelen te wijzigen. In het prospectus is de tekst is als volgt gewijzigd: "Toegankelijk voor (i) institutionele entiteiten die beleggen op eigendomsbasis en distributeurs die met hun cliënten een specifieke vergoedingenovereenkomst hebben afgesloten, (ii) dakfondsen en productstructuren die de Aandelen direct of namens een eindbelegger kopen en die eindbelegger op productniveau een vergoeding aanrekenen." Twee dagen na de publicatie van het bericht, dat wil zeggen op 25 juli 2017, wordt de wijziging van kracht. *** * Niet deel uitmaken van het publieke aanbod in België

8 De nieuwe versie van het prospectus en de documenten met essentiële beleggersinformatie van het Fonds per juli 2017 zijn op aanvraag kosteloos verkrijgbaar op de statutaire zetel van het Fonds en ook met de financiële dienstverlening in België. Service Financier Belge : CACEIS Belgium SA Avenue du port 86 C bte 320 B-1000 Bruxelles Tot slot melden wij u dat de netto inventariswaarden worden gepubliceerd op de website Hoogachtend, Eric Helderlé Deputy managing director