Exchange Traded Funds De nieuwe manier van beleggen Patrick Zwolle ishares Benelux

Transcriptie

1 Exchange Traded Funds De nieuwe manier van beleggen Patrick Zwolle ishares Benelux 19 april 2013

2 Over BlackRock landen medewerkers $ Bron: BlackRock data per 31/12/2012 2

3 Agenda 1. Wat is een ETF? 2. ETF Landschap 3. ETF Structuren 4. Securities Lending 5. Total Cost of Ownership 6. Liquiditeit & Verhandelen ETF s 7. ETF s in Praktijk 3

4 Wat is een ETF? INDEX FONDS AANDEEL ETF = INDEX FONDS met karakteristieken van een AANDEEL Bron: BlackRock ter illustratie 4

5 Wat is een ETF? Bron: BlackRock - ter illustratie 5

6 ETF Landschap Algemene informatie

7 Wereldwijde Groei ETP Markt Vermogen gemeten in $ (x 1 miljard) Bron: BlackRock data per 31/12/2012 ETF - aandelen ETF - Fixed Income ETF - Grondstoffen ETP - Overige 7

8 ETP Providers Wereldwijd Total omvang van ETP Mark = US$ 2,083 miljard 23% 2% 2% 4% 13% 39% ishares State Street Vanguard Powershares db x-trackers Lyxor others 17% Bron: BlackRock data per 31/03/2013 8

9 Populariteit van ETF s TRANSPARANT LIQUIDE SPREIDING FLEXIBILITEIT KOSTENEFFICIЁNT Bron: BlackRock ter illustratie 9

10 ETF Structuren

11 Structuren Exchange Traded Products ETP ETN ETC ETF ETI FYSIEKE REPLICATIE DERIVATEN REPLICATIE VOLLEDIGE REPLICATIE OPTIMALISATIE Bron: BlackRock ter illustratie 11

12 ETF Structuren Fysiek Volledige replicatie Rendement Rendement Aandeel 1 Aandeel 1 ETF belegger Investering geld ETF rendement -/- kosten + opbrengsten ETF Volledige Replicatie Aandeel 2 Aandeel 3 Aandeel 4 = Index Aandeel 2 Aandeel 3 Aandeel 4 Fysiek Optimalisatie Rendement Rendement ETF belegger Bron: BlackRock ter illustratie Investering geld ETF rendement -/- kosten + opbrengsten Geoptimaliseerde ETF Aandeel 1 Aandeel 2 Aandeel 3 Aandeel 4 Index Aandeel 1 Aandeel 2 Aandeel 3 Aandeel 4 Aandeel 5 Aandeel 6 Aandeel 7 12

13 ETF Structuren Derivaten Swap Rendement onderpand + Swap Fee Vraag: Tegenpartij? Vraag: Onderpand? ETF Provider Swap Tegenpartij Index Rendement Vraag: Transparantie? < 1% van ishares ETF s op basis van derivaten Bron: BlackRock ter illustratie 13

14 Securities Lending

15 Het uitlenen van effecten ONDERHANDELING ONDERPAND FONDS ETF LENDING AGENT BIJV. BLACKROCK LEVERING EFFECTEN ONTVANGST DIVIDENDEN BETALING LENDING FEE TERUGGAVE EFFECTEN PRIME BROKER BIJV. INVESTMENT BANK LENENDE PARTIJ TERUGGAVE ONDERPAND OPBRENGST ONDERPAND TEGENPARTIJ Bron: BlackRock ter illustratie 15

16 Total Cost of Ownership

17 Total Cost of Ownership Totale kosten niet gelijk aan TER INTERN EXTERN TOTAL EXPENSE RATIO (TER) ᅳ SECURITIES LENDING + PORTFOLIO MANAGEMENT + TRADING KOSTEN (SPREAD) = TOTAL COST of OWNERSHIP 0.35% ᅳ 0.12% % % = 0.09% ETF Bron: BlackRock data per 31/12/2012, 1-jaars rendement - ter illustratie 17

18 Liquiditeit & Verhandelen ETF s

19 Verhandelen van ETF s Het orderboek Bron: Bloomberg ter illustratie 19

20 Verhandelen van ETF s Liquiditeit SECUNDAIRE MARKT OVER THE COUNTER MARKET MAKER INDICATIE VAN LIQUIDITEIT PRIMAIRE MARKT CREATION/REDEMPTION LIQUIDITEIT ONDERLIGGENDE MARKT Bron: BlackRock ter illustratie 20

21 Verhandelen van ETF s Liquiditeit ishares MSCI World ADV = $ 45 miljoen Daadwerkelijke liquiditeit MSCI World ADV = $ 40 miljard Gemiddeld verhandeld volume is slechts een indicatie van populariteit van de ETF Bron: BlackRock ter illustratie 21

22 ETF s in Praktijk

23 Tilting Fixed Income Portefeuille 50% Staatsobligaties 50% Bedrijfsobligaties 40% Staatsobligaties 10% ETF 10% ETF 40% Bedrijfsobligaties 40% Staatsobligaties 20% ETF 40% Bedrijfsobligaties 40% Staatsobligaties 20% ETF 40% Bedrijfsobligaties Bron: BlackRock ter illustratie 23

24 Transitie Management OUD Actieve Manager INTERIM ETF NIEUW Actieve Manager Bron: BlackRock ter illustratie 24

25 Core - Satellite Alpha Strategie 3 ETF s Alpha Strategie 1 Alpha Strategie 2 Bron: BlackRock ter illustratie 25

26 Voorbeeld ishares MSCI World Gespreid beleggen aandelen wereldwijd Verenigde Staten Verenigd Koninkrijk Japan Canada Zwitserland Frankrijk Australië Duitsland Hong Kong overige Totaal vermogen $ mln Aantal holdings Structuur Fysiek optimalisatie Dividend Per kwartaal TER 0,50% Tracking verschil -0,14% * De waarde van aandelen en aandelengerelateerde effecten kan worden beïnvloed door dagelijkse schommelingen op de aandelenmarkten. Tot de andere factoren die van invloed zijn, behoren politiek en economisch nieuws, bedrijfsresultaten en belangrijke gebeurtenissen in de bedrijven. Tot de niet accuraat door de risico-indicator weergegeven bijzondere risico's behoren: - Tegenpartijrisico: De insolvabiliteit van instellingen die diensten verrichten zoals de bewaring van activa of het optreden als tegenpartij voor derivaten of andere instrumenten, kan het Fonds aan financiële verliezen blootstellen. Bron: BlackRock data per 10/04/2013 *) geannualiseerd sinds oprichting van het fonds 26

27 Voorbeeld ishares S&P 500 Gespreid beleggen aandelen Amerika Informatie Technologie Financiële Dienstverlening Gezondheidszorg Consumptiegoederen Niet-duurzame Consumptiegoederen Energie Industriële bedrijven Nutsbedrijven Basismaterialen Telecommunicatie Totaal vermogen $ mln Aantal holdings 500 Structuur Fysiek volledige replicatie Dividend Per kwartaal TER 0,40% Tracking verschil -0,15% * De waarde van aandelen en aandelengerelateerde effecten kan worden beïnvloed door dagelijkse schommelingen op de aandelenmarkten. Tot de andere factoren die van invloed zijn, behoren politiek en economisch nieuws, bedrijfsresultaten en belangrijke gebeurtenissen in de bedrijven. Tot de niet accuraat door de risico-indicator weergegeven bijzondere risico's behoren: - Tegenpartijrisico: De insolvabiliteit van instellingen die diensten verrichten zoals de bewaring van activa of het optreden als tegenpartij voor derivaten of andere instrumenten, kan het Fonds aan financiële verliezen blootstellen. Bron: BlackRock data per 10/04/2013 *) geannualiseerd sinds oprichting van het fonds 27

28 Voorbeeld ishares Barclays Euro Corporate Bond Gespreid beleggen bedrijfsobligaties Nederland Frankrijk Verenigd Koninkrijk Verenigde Staten Italië Duitsland Spanje Zweden Ierland Overige Totaal vermogen $ mln Aantal holdings Structuur Fysiek optimalisatie Dividend Per half jaar TER 0,20% Tracking verschil -0,04% * 'Kredietrisico' en/of veranderingen in de rentetarieven hebben een belangrijke invloed op de resultaten van door bedrijven uitgegeven vastrentende effecten. Potentiële of werkelijke verlagingen van de kredietrating kunnen het veronderstelde risiconiveau hoger maken. Tot de niet accuraat door de risico-indicator weergegeven bijzondere risico's behoren: - Tegenpartijrisico: De insolvabiliteit van instellingen die diensten verrichten zoals de bewaring van activa of het optreden als tegenpartij voor derivaten of andere instrumenten, kan het Fonds aan financiële verliezen blootstellen. - Kredietrisico: de emittent van een in het Fonds aangehouden effect is mogelijk niet in staat vervallen rente uit te betalen of kapitaal terug te betalen. - Liquiditeitsrisico: lagere liquiditeit betekent dat er onvoldoende kopers of verkopers zijn om het Fonds in staat te stellen beleggingen gemakkelijk aan te kopen of te verkopen. Bron: BlackRock data per 10/04/2013 *) geannualiseerd sinds oprichting van het fonds 28

29 ishares ETF s Bron: BlackRock ter illustratie 29

30 Disclaimer Informatie inzake toezichtswetgeving BlackRock Advisors (UK) Limited, dat een vergunning heeft ontvangen van de Financial Conduct Authority ('FCA') en onder toezicht staat van de FCA, heeft dit document voor gebruik in Nederland uitgegeven. Geen andere persoon zou op basis van de informatie in dit document besluiten moeten nemen. ishares plc, ishares II plc, ishares III plc, ishares IV plc en ishares V (de 'vennootschappen') zijn open-eind beleggingsmaatschappijen met variabel kapitaal naar Iers recht, waarvan de fondsen afzonderlijk aansprakelijk zijn, die zijn toegelaten door de Financial Regulator. Voor beleggers in Nederland De vennootschappen zijn in Nederland aangemeld bij de Autoriteit Financiële Markten en hebben toestemming ontvangen om hun aandelen te verkopen aan het Nederlandse publiek. De vennootschappen zijn derhalve beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 2:72 van de Wet op het financieel toezicht. Bijgevolg zijn de Vennootschappen, met betrekking tot die notificatie, onderworpen aan de Wet op het financieel toezicht, de voorschriften die ingevolge daarvan worden bepaald en het toezicht terzake door de Autoriteit Financiële Markten. De Vennootschappen hebben toestemming gekregen tot notering aan de effectenbeurs van Euronext Amsterdam N.V. en zijn bijgevolg onderworpen aan de voorschriften van Euronext Amsterdam N.V. Exemplaren van alle documenten (d.w.z. het hoofd- /parapluprospectus, het/de supplement(en), de laatste en voorgaande jaarverslagen en halfjaarlijkse verslagen van de Vennootschappen en de oprichtingsakte en statuten van de Vennootschappen) zijn in Nederland gratis verkrijgbaar ten kantore van de Nederlandse vertegenwoordiger, BlackRock Advisors (UK) Limited Dutch Branch, Rembrandt Toren, 17e verdieping, Amstelplein 1, 1096 HA Amsterdam, Nederland of telefonisch via de informatielijn van de Nederlandse vertegenwoordiger op Iedere beslissing om te beleggen dient uitsluitend gebaseerd te zijn op de informatie in het bij deze belegging behorende prospectus, de Essentiële Beleggersinformatie (EBI) en het meest recente halfjaarverslag en de niet door een accountant goedgekeurde halfjaarrekening en/of het jaarverslag en de door de accountant goedgekeurde jaarrekening. Beleggers dienen kennis te nemen van de specifieke risico s van dit fonds, zoals deze in de Essentiële Beleggersinformatie en in het door de maatschappij uitgegeven prospectus gespecificeerd zijn. Beleggingsrisico Het beleggen in aandelen in de Vennootschappen is niet per se geschikt voor alle beleggers. BlackRock Advisors (UK) Limited geeft geen garantie op de resultaten van de aandelen of fondsen. De koersen van beleggingen (die op beperkte markten kunnen worden verhandeld) kunnen stijgen of dalen en de kans bestaat dat de belegger het ingelegde vermogen niet terugkrijgt. Uw inkomen is niet vast maar kan aan schommelingen onderhevig zijn. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicator voor toekomstige resultaten. De waarde van de beleggingen die blootgesteld zijn aan vreemde valuta kan worden beïnvloed door valutaschommelingen. Wij herinneren u eraan dat uw financiële situatie en fiscale vrijstellingen kunnen veranderen. Groepsmaatschappijen van BlackRock Advisors (UK) Limited kunnen markten onderhouden in de effecten die in deze publicatie worden vermeld. Voorts kunnen BlackRock Advisors (UK) Limited en/of zijn filialen en/of zijn werknemers van tijd tot tijd aandelen of aandelenbezit houden in de onderliggende aandelen van, of opties op, effecten waarvan sprake is in deze publicatie en kunnen zij als opdrachtgever of tussenpersoon effecten aankopen of verkopen. 30

31 Disclaimer Uitsluiting van aansprakelijkheid Barclays Capital Inc. en 'Barclays Euro Corporate Bond Index' zijn handelsmerken van Barclays Bank PLC, die voor bepaalde doeleinden in licentie zijn gegeven aan BlackRock Fund Advisors of daaraan gelieerde ondernemingen. ishares is een geregistreerd handelsmerk van BlackRock Fund Advisors of daaraan gelieerde ondernemingen. De onderliggende index wordt beheerd door Barclays Capital. Barclays Capital is niet gelieerd aan het fonds, BFA, State Street, de distributeur of hieraan gelieerde ondernemingen. BFA is voor het gebruik van de onderliggende index een licentie-overeenkomst aangegaan met de index-aanbieder. BFA of de daaraan gelieerde ondernemingen stellen de onderliggende index kosteloos in sublicentie ter beschikking aan de firma. 'STOXX', zijn eigendomrechtelijk en auteursrechtelijk beschermd materiaal en handelsmerken en/of dienstmerken van STOXX Limited en zijn in licentie gegeven voor gebruik voor bepaalde doeleinden door BlackRock Advisors (UK) Limited en ishares II plc. ishares ATX (DE) wordt niet gesponsord, gesteund, verkocht of aanbevolen door STOXX en STOXX geeft geen verklaringen met betrekking tot de raadzaamheid van het beleggen in een dergelijk fonds. 'STOXX', zijn eigendomsrechtelijk en auteursrechtelijk beschermd materiaal en handelsmerken en/of dienstmerken van STOXX Limited en zijn in licentie gegeven voor het gebruik voor bepaalde doeleinden door BlackRock Advisors (UK) Limited. ishares ATX (DE) worden niet gesponsord, gesteund, verkocht of aanbevolen door STOXX, en STOXX geeft geen verklaringen met betrekking tot de raadzaamheid van beleggen in dergelijke fondsen. Euronext Indices B.V. heeft alle eigendomsrechten met betrekking tot de AEX-index (de Index ). Euronext Indices B.V. verleent geen ondersteuning of goedkeuring aan, noch is zij op een andere manier betrokken bij de uitgifte en aanbieding van de ishares AEX. Euronext Indices B.V. verklaart afstand te doen van alle aansprakelijkheid jegens enige partij voor eventuele onnauwkeurigheden in de gegevens waarop de Index is gebaseerd, voor eventuele fouten, vergissingen of omissies in de berekening en/of verspreiding van de Index of voor de manier waarop het wordt toegepast in verband met de uitgifte en aanbieding daarvan. 'AEX ' en 'AEX-index ' zijn geregistreerde handelsmerken van Euronext N.V. of haar dochterbedrijven. FTSE is een handelsmerk in gezamenlijke eigendom van de London Stock Exchange plc en de Financial Times Limited (de FT ), NAREIT is een handelsmerk van de National Association of Real Estate Investment Trusts ( NAREIT ) en EPRA is een handelsmerk van de European Public Real Estate Association ( EPRA ). Ze worden door FTSE onder licentie gebruikt. De FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe ex UK Dividend+ Index wordt berekend door FTSE International Limited ( FTSE ). Noch de Exchange, de FT, FTSE, Euronext N.V., NAREIT of EPRA sponsoren, onderschrijven of promoten ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund of zijn op enige manier ermee verbonden. Ze wijzen ook elke vorm van aansprakelijkheid van de hand met betrekking tot de uitgifte, ontwikkeling of handel ervan. Alle copyright en databaserechten betreffende de indexwaarden en de samenstellende lijsten berusten bij FTSE, Euronext N.V., NAREIT en EPRA. BlackRock Advisors (UK) Limited heeft een volledige licentie verkregen van FTSE om dit copyright en deze databaserechten te gebruiken in de creatie van dit product. 31

32 Disclaimer 'FTSE ' is een handelsmerk in gezamenlijk eigendom van de London Stock Exchange plc en de Financial Times Limited (de 'FT'). 'FTSEurofirst ' is een handelsmerk in gezamenlijk eigendom van FTSE International Limited ('FTSE') en Euronext N.V ('Euronext'). De FTSEurofirst 100 Index en FTSEurofirst 80 Index worden samengesteld en berekend door of namens FTSE. De Exchange, de FT, FTSE en Euronext sponsoren, steunen noch doen aanbevelingen betreffende ishares FTSEurofirst 100 en ishares FTSEurofirst 80 en zijn op geen enkele wijze verbonden met de fondsen en aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid met betrekking tot de emissie, het beheer en de handel ervan. Alle auteursrechten en databaserechten op de indexwaarden en lijst met onderliggende aandelen berusten bij FTSE en Euronext. BlackRock Advisors (UK) Limited heeft volledige licentie van FTSE verkregen om dergelijke auteursrechten en databaserechten bij de creatie van deze producten te gebruiken. De fondsen die worden geïndexeerd op basis van de MSCI indexen worden niet gesponsord, gesteund of gepromoot door MSCI, en MSCI draagt geen aansprakelijkheid voor deze fondsen of voor een index waarop deze fondsen gebaseerd zouden zijn. Een prospectus met een meer gedetailleerde beschrijving van de beperkte relatie tussen MSCI enerzijds en BlackRock Advisors (UK) Limited of eventuele verbonden fondsen anderzijds is verkrijgbaar bij BlackRock Advisors (UK) Limited. Standard & Poor s en S&P zijn geregistreerde handelsmerken en 'S&P 500' en 'S&P Global Clean Energy'zijn handelsmerken van Standard & Poor s Financial Services LLC, die voor bepaalde doeleinden in licentie zijn gegeven aan BlackRock Fund Advisors of daaraan gelieerde ondernemingen. ishares is een geregistreerd handelsmerk van BlackRock Fund Advisors of daaraan gelieerde ondernemingen. ishares S&P 500 en ishares S&P Global Clean Energy worden niet ondersteund, gesponsord, verkocht of aanbevolen door S&P en S&P doet geen uitspraken over de aantrekkelijkheid van deze producten voor beleggers. ishares en BlackRock zijn geregistreerde handelsmerken van BlackRock Inc. of haar dochterondernemingen in de Verenigde Staten en elders BlackRock Advisors (UK) Limited. Geregistreerde vennootschap No Alle rechten voorbehouden. Telefoongesprekken kunnen gemonitord of opgenomen worden BlackRock, Inc. Alle rechten voorbehouden. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, ALADDIN, ishares, LIFEPATH, SO WHAT DO I DO WITH MY MONEY (MAAR WAT KAN IK HET BESTE DOEN MET MIJN GELD?), INVESTING FOR A NEW WORLD en BUILT FOR THESE TIMES zijn geregistreerde en ongeregistreerde handelsnamen (trademarks) van BlackRock, Inc. en haar dochterondernemingen in de Verenigde Staten en daarbuiten. Alle andere handelsnamen (trademarks) zijn van de respectievelijke eigenaren. 32

33