AG8! Derivatentheorie Les4! Aandelen options. 30 september 2010
|
|
- Melissa van den Brink
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 AG8! Derivatentheorie Les4! Aandelen options 30 september
2 Agenda Huiswerk vorige keer Aandelen opties (H9) Optiestrategieën (H10) Vuistregels Volatility (H16) Binomiale boom (H11) 2
3 Optieprijs Welke variabelen bepalen de waarde van een optie? Aandeelprijs S Uitoefenprijs X Resterende looptijd t Rente r Dividend D Volatiliteit van de onderliggende waarde σ 3
4 Welke invloed hebben deze variabelen? Variabele Call Put Koers onderliggende waarde + Uitoefenprijs + Looptijd optie + + Rente + Dividend + Implied volatility + + 4
5 Put-Call Pariteit (zonder dividend) Beschouw volgende 2 portfolios: Portfolio A: Europese call (strike X) op een aandeel + bedrag in contanten X exp(-rt) Portfolio B: Europese put (strike X) op het aandeel + het aandeel zelf Beide portfolio s zijn waard max(st, X ) op expiratie van de opties Beiden zijn nu evenveel waard (arbitrage):!! c + X e-rt = p + S0 5
6 Early Exercise Amerikaanse opties kunnen voor expiratie uitgeoefend worden Amerikaanse call op aandeel dat dividend uitbetaalt Amerikaanse put die deep in-the-money is 6
7 Opgave 1 Beargumenteer wanneer een amerikaanse call voor dividendbetaling early exercise is. Vergelijk de situatie, waarin ge-exercised is met situatie waarin je de call houdt. Wat is het verschil? Wat volgt hieruit? Denk aan put-call pariteit 7
8 Wanneer Early Exercise? Amerikaanse call wordt uitgeoefend als Dividend > put + rente(strike) Amerikaanse put wordt uitgeoefend als rente(strike) > call rente(strike) is rente over de strike (uitoefenprijs) 8
9 Optie strategieën 9
10 Optie strategieën Opties + aandelen Combinatie van opties Straddle Strangle Butterfly 10
11 Alternatieve posities Positie in optie en onderliggende aandeel Positie in 2 of meer opties van het zelfde type (een spread) Combinatie: positie in een combinatie van calls & puts 11
12 Posities in optie & onderliggende aandeel Profit Profit X X S T S T Profit (a) Profit (b) X S T X S T (c) (d) 12
13 Combinaties Combineer opties (long en short) om gewenste strategie te krijgen Straddles Strangles Butterflies Etc. etc. 13
14 Straddle Profit X S T Combinatie van call en put met zelfde strike en looptijd 14
15 Straddle Koop call X=80 voor EUR 6 Koop put X=80 voor EUR 4.5 Bij expiratie: Als S=90: pay off = (call) = -0.5 Als S=60: pay off = (put) =
16 Strangle Profit X 1 X 2 S T Combinatie van call en put met dezelfde looptijd, maar verschillende strikes 16
17 Strangle Koop put X1= 80 voor EUR 4.5 Koop call X2= 85 voor EUR 3 Bij expiratie: Als S=100: pay off = (call) = 7.5 Als S=75: pay off = (put) =
18 Butterfly Spread met Calls Profit X 1 X 2 X 3 S T 18
19 Butterfly Spread met Puts Profit X 1 X 2 X 3 S T 19
20 Butterfly Koop Call strike 80 voor EUR 13 Koop Call strike 100 voor EUR 2.5 Verkoop 2 Calls strike 90 voor EUR 6 Betaal netto premie: EUR 3.5 Bij expiratie: Als S =105: (call80) (call100) - 2* [105-90] (call90) = EUR Als S = 85: (call 80) = EUR
21 Optiecombinaties Gebruik opties maakt portefeuille flexibel Heel veel pay-off profielen mogelijk Goed instrument om gewenst risico- rendement profiel van portefeuille te verkrijgen Reden: asymmetrie van optie pay-off 21
22 Opgave 2 Belegger wil optieconstructie waarbij hij profiteert van kleine daling en kleine stijging van AEX bij expiratie Nov 2008 zonder dat dit initieel geld kost. AEX op 380 Bedenk optieconstructie met calls en puts uit volgende sheet (aex Nov 08 optiesheet) Er zijn oneindig veel mogelijkheden Maak pay-off diagram van gekozen constructie Welke risico s heeft gekozen strategie? 22
23 AEX Oct 2004 optiesheet 23
24 Vuistregels Handig om uit je hoofd indicatie van optiewaarde te berekenen Market makers gebruikten op de vloer vuistregels om snel te handelen Ook voor uitkomsten optiewaarden uit modellen handig om gevoel te krijgen of waarden in de richting zijn 24
25 Vuistregels: waardering (forward) at-the-money Vuistregel waardering forward atm-optie: 0,4 σ " T (%) (basisformule) Vb. 5-jaars (FORWARD) atm optie, zowel call als put, volatility 10% Waarde: 0,4 * 10 * " 5 9% van de onderliggende waarde Forward atm niveau is spotkoers plus rente minus dividend(yield) 25
26 Vuistregels: waardering (forward) at-the-money Waarde (fw) atm optie: 0,4 σ " T (%) Lineair verband waarde en volatility: Vb. Vol 20% ipv 10%!waarde 18% ipv 9% Verband looptijd en waarde: Looptijd (forward) atm optie 4 jaar ipv 1 jaar: Waarde " 4 * 9% = 18% 26
27 Opgave 3 Bepaal waarde AEX dec straddle Volatility 17% Looptijd 3 maanden Rente en dividend effecten verwaarloosbaar Maak pay-off diagram voor bovenstaande straddle Geef break-even niveaus van AEX op derde vrijdag in dec 2004 aan 27
28 Bloomberg AEX dec 2004 scherm 28
29 Volatiliteit Hist. vol Theorie Black & Scholes Optieprijs Implied vol Black & Scholes Optieprijs Praktijk Historische vol is standaarddeviatie van aandeelrendementen, implied vol wordt afgeleid uit verhandelde optieprijzen 29
30 Volatiliteit Beweeglijkheid onderliggende waarde Hoe beweeglijker het aandeel, hoe hoger de volatiliteit Historische vs implied volatility Hoe hoger de implied volatility, hoe meer een optie waard is Oorzaak: asymmetrie van de pay-off 30
31 Volatility-effect opties Hoe beweeglijker het aandeel, hoe breder de kansverdeling, hoe meer een call of put waard is 31
32 Historische volatiliteit versus Implied vol. Historische volatiliteit is vaak lager dan Implied Volatility Redenen voor verschil als gevolg van B&S aannames Liquiditeit; hedging niet perfect => extra kosten Markten in praktijk niet-normaal => crashes in praktijk vaker dan de normale verdeling voorspelt Volatiliteit niet constant Dus implied is een correctie voor model- aannames die in de praktijk niet werken 32
33 Marktpremie Veel kleine bewegingen omhoog, vaak met afnemende volatiliteit Heftige correcties omlaag met exploderende volatiliteit 33
34 Implied volatility Gevolg van imperfecties B&S en markt: verschillende implied volatilities voor verschillende looptijden (termijnstructuur) en verschillende niveaus (skew) 34
35 T ermijnstructuur Implied volatility Looptijd Langere looptijden convergeren naar Gem. Hist. Vol. 35
36 Skew Implied volatility Strike Lagere strikes hebben hogere implied volatility 36
37 Binomiale boom 37
38 Binomiaal Model Rente 0% Wat is de prijs van de optie? 70% kans Aandelenprijs = $22 Aandelenprijs = $20 30% kans Aandelenprijs = $18 38
39 Binomiaal Model De aandelen prijs is $20 Over 3 maanden is de aandelenprijs $22 of $18 Aandelenprijs = $22 Aandelenprijs = $20 Aandelenprijs = $18 39
40 Call Optie Een 3-maands call optie op een aandeel heeft de strike 21. Aandeelprijs = $20 Optie Priis =? Aandeelprijs = $22 Optie Prijs = $1 Aandeelprijs = $18 Optie Prijs = $0 40
41 Risicoloze Portefeuille Portefeuille :#long Δ aandelen short 1 call optie# # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # 22! 1 # # # # # # # # # # # # # # # 18! Portefeuille is risicoloos als 22Δ 1 = 18Δ Dus Δ =
42 Portefeuille waarderen De risicoloze portefeuille is: long 0.25 aandelen short 1 call optie De waarde van de portefeuille over 3 maanden # 22* = 4.50 De waarde van de portefeuille vandaag 4.5e 0.12*0.25 =
43 Waarde Optie De portefeuille long 0.25 shares short 1 option is waard De aandelen zijn waard 0.25*20 = De waarde van de optie is dus =
44 Hoe te arbitreren? Bank geeft optieprijs van 0.80 euro. Wat te doen? 1. Schrijf optie en incasseer 0.80 euro 2. Koop 0.25 aandelen, dus leen 4.2 euro 3. Na kwartaal Stijging 0.25*22= exp(r t)=-4.33 Aandelen Optie Aflossing Daling 0.25*18= exp(r t)= Risicoloze winst van 0.17 euro 44
45 Generalisatie Portefeuille met long $ aandelen en short 1 derivaat!s 0 f S 0 u! ƒ u De portefeuille is risicoloos als S0u$ ƒu =S0d$ ƒd S 0 d! ƒ d 45
46 Generalisatie Waarde op tijdstip T is # # # S0u Δ ƒu Waarde vandaag is # # # (S0u Δ ƒu )e rt Alternatieve manier waarde vandaag # # # S0Δ f Dus # # # ƒ = S0Δ (S0u Δ ƒu )e rt 46
47 Generalisatie Vervang Δ door p # # ƒ = [ p ƒu + (1 p )ƒd ]e rt # met 47
48 Risk-Neutral Valuation ƒ = [ p ƒu + (1 p )ƒd ]e -rt # De variabelen p and (1 p ) zijn de risicovrije kansen dat het aandeel omhoog of naar beneden gaat De waarde van het derivaat is de verwachte opbrengst in de risicovrije wereld S 0 ƒ S 0 u ƒ u S 0 d ƒ d 48
49 Voorbeeld Prijs onderliggende verandert na kwartaal met 10%!!!!!!!! S! 0 u =! 22!!!!!!!!!!! ƒ u = 1 S 0 =20 ƒ p (1 p ) S 0 d = 18 ƒ d = 0 p moet een risicovrije kans zijn dus (r=12%)# # 20e 0.12!0.25 = 22p + 18(1 p ); p = Of de formule 49
50 Waarde Optie S 0 ƒ S 0 u = 22 ƒ u = 1 S 0 d = 18 ƒ d = 0 De waarde van de optie is! e 0.12!0.25 [0.6523% %0] =
51 Samenvattend Maak een model van de onderliggende Stel portefeuille samen uit derivaat plus onderliggende die geen risico heeft Leid de prijs van het derivaat af Door arbitrage afgeleide prijs blijkt gelijk te zijn aan de verwachte prijs in een risiconeutrale wereld 51
52 Tekortkoming model Binomiale vertakking te simpele beschrijving economie. Oplossing: knoop binomiale takken aan elkaar tot binomiale boom. Meer tijdstappen -> fijnere verdeling aandeelprijs. Op ieder knooppunt hedge vaststellen. 52
53 Uitbreiding binomiale boom Bepaal hoeveelheid aandelen en opties t=0 t=0.5 t=1 53
54 Binomiale boom S 6 S 3 S 0 S 5 S 2 S 4 Achterwaarts waarderen derivaat. 54
55 Twee staps boom Elke tijdstap is 3 maanden Rente=12% Call optie met uitoefenprijs van 21 55
56 Waarde Call Optie A B C D E F Value at node B = e 0.12!0.25 (0.6523% %0) = Value at node A = e 0.12!0.25 (0.6523% %0)=
57 Vorm afhankelijk van spreiding Hoe groter de volatiliteit, hoe breder de binomiale boom 57
58 Van binomiaal naar lognormaal Verdeling boom na 10 stappen 58
59 Contact UglyDucklingSoftware.com 59
60 Uitwerking opgave 60
61 Opgave 1 Twee mogelijkheden Call aanhouden c=p+s-xe-rt (put-call parity) Aandeel (S) kopen voor strike prijs(x) en dividend (D) ontvangen S+D-X S+D-X > p+s-xe-rt D>p+(1-e-rt)X 61
62 Opgave 2 Voorbeeld van optieconstructie Koop 1 call dec 360 voor Verkoop 2 calls dec 380 voor 13.85=27.70 Koop 1 put dec 360 voor Verkoop 2 puts 340 voor 9.65 = Totaal ontvang je 5.95 Pay-off diagram: zie volgende slide 62
63 Opgave 2 - payoff diagram 63
64 Opgave 3 Waarde call = put = 0,4 σ " T (%) invullen 0,4*0,17* "0,25 = 3,4% Waarde call = put = 3,4% van 330 = 11,22 Waarde Straddle = 2*11,22 = 22,44 Break-even niveaus: ,44 = 352,44 en ,44 = 307,56 64
aandeelprijs op t = T 8.5 e 9 e 9.5 e 10 e 10.5 e 11 e 11.5 e
1 Technische Universiteit Delft Fac. Elektrotechniek, Wiskunde en Informatica Tussentoets Waarderen van Derivaten, Wi 3405TU Vrijdag november 01 9:00-11:00 ( uurs tentamen) 1. a. De koers van het aandeel
Nadere informatieEXAMENVRAGEN OPTIES. 1. Een short put is:
EXAMENVRAGEN OPTIES 1. Een short put is: A. een verplichting om een onderliggende waarde tegen een specifieke prijs in een bepaalde B. een verplichting om een onderliggende waarde tegen een specifieke
Nadere informatieLYNX Masterclass Opties handelen: de basis deel 1
LYNX Masterclass Opties handelen: de basis deel 1 Mede mogelijk gemaakt door TOM Tycho Schaaf 22 oktober 2015 Introductie Tycho Schaaf, beleggingsspecialist bij online broker LYNX Werkzaam bij LYNX vanaf
Nadere informatieBeleggen en financiële markten Hoofdstuk 5 Derivaten
Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 5 Derivaten 5.1 Opties, termijncontracten en andere titels Opties en warrants Termijncontracten Swaps en gestructureerde producten 5.2 De markt voor derivaten Handelsplaatsen
Nadere informatieAG8 Derivatentheorie Les6 Hedging. 14 oktober 2010
AG8 Derivatentheorie Les6 Hedging 14 oktober 2010 1 Agenda Huiswerk Casus Hedgen 2 Dag 1 Structured Products 3 Payoff structures Je baas wil nieuwe producten ontwikkelen die het makkelijker maken voor
Nadere informatieAG8! Derivatentheorie Les3! Swaps & options. 23 september 2010
AG8! Derivatentheorie Les3! Swaps & options 23 september 2010 1 Agenda Huiswerk vorige keer Swaps (H7 1 t/m 4) Optie markt (H8) 2 Interest Rate Swaps Een interest rate swap (IRS) is een financieel contract
Nadere informatieLYNX Masterclass: Opties handelen: handelsstrategieën deel 3. Tycho Schaaf 5 november 2015
LYNX Masterclass: Opties handelen: handelsstrategieën deel 3 Tycho Schaaf 5 november 2015 Introductie Tycho Schaaf, beleggingsspecialist bij online broker LYNX Werkzaam bij LYNX vanaf 2007 Handelservaring
Nadere informatieBeleggen en financiële markten Hoofdstuk 5 Derivaten
Beleggen en financiële markten Hoofdstuk 5 Derivaten 5.1 Opties, termijncontracten en andere titels Opties en warrants Termijncontracten Swaps en gestructureerde producten 5.2 De markt voor derivaten Handelsplaatsen
Nadere informatieVolg een pro: LIVE handelen + achteraf updates ontvangen
Volg een pro: LIVE handelen + achteraf updates ontvangen Tycho Schaaf & Bas Snelders 28 juni 2016 Sprekers Tycho Schaaf Bas Snelders Beleggingsspecialist bij LYNX Market Maker Programma Introductie Bespreken
Nadere informatieWie wint de verkiezingen en hoe wint u?
Amerikaanse weken Special 1 Wie wint de verkiezingen en hoe wint u? André Brouwers & Tycho Schaaf 3 november 2016 Disclaimer Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieOptie-Grieken 21 juni 2013. Vragen? Mail naar
Optie-Grieken 21 juni 2013 Vragen? Mail naar training@cashflowopties.com Optie-Grieken Waarom zijn de grieken belangrijk? Mijn allereerste doel is steeds kapitaalbehoud. Het is even belangrijk om afscheid
Nadere informatieHoofdstuk 20: Financiële opties
Hoofdstuk 20: Financiële opties Hoofdstuk 20 introduceert financiële opties, die beleggers het recht geven om een aandeel te kopen of te verkopen in de toekomst. Financiële opties zijn een belangrijk instrument
Nadere informatieSpecial LYNX Masterclass: Rendement in volatiele markten
Special LYNX Masterclass: Rendement in volatiele markten André Brouwers & Tycho Schaaf 10 maart 2016 Sprekers Tycho Schaaf Beleggingsspecialist bij LYNX André Brouwers Beleggingstrainer bij het Beleggingsinstituut
Nadere informatieLYNX Masterclass Opties handelen: Implied Volatility deel 2
LYNX Masterclass Opties handelen: Implied Volatility deel 2 Mede mogelijk gemaakt door TOM Tycho Schaaf 29 oktober 2015 Introductie Tycho Schaaf, beleggingsspecialist bij online broker LYNX Werkzaam bij
Nadere informatieHandelsalgoritmen voor (dag) opties
Handelsalgoritmen voor (dag) opties Verrassende conclusies over keuze van opties bij systematisch handelen Onverwacht krachtige patronen voor handelsstrategieën met opties Aat Schornagel aat.schornagel@ziggo.nl
Nadere informatieEuronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën
Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens
Nadere informatieHandleiding Optiewijzer
Handleiding Optiewijzer 2 De Optiewijzer helpt u een optimale optiestrategie bij uw koersverwachting te vinden. In deze handleiding wordt de werking van de Optiewijzer uitgelegd. Allereerst geven wij u
Nadere informatieVolg een pro: LIVE handelen + achteraf updates ontvangen
Volg een pro: LIVE handelen + achteraf updates ontvangen Tycho Schaaf & Bas Snelders 21 april 2016 Sprekers Tycho Schaaf Bas Snelders Beleggingsspecialist bij LYNX Market Maker Programma Introductie market
Nadere informatieBeleggingsadvies - Afgeleide producten - Opties - Marginvereisten. Algemene principes, berekeningswijze pandwaarde en afkortingen (versie 31/08/2014)
Beleggingsadvies - Afgeleide producten - Opties - Marginvereisten Algemene principes, berekeningswijze pandwaarde en afkortingen (versie 31/08/2014) Dit overzicht bevat informatie over de minimum marginvereisten
Nadere informatieProfiteren van het Cijferseizoen. Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution
Profiteren van het Cijferseizoen Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution 1 SPREKERS - Omar Abdellaoui - Head Business Development & Markets TOM MTF - Tycho Schaaf - Beleggingsspecialist LYNX 2 OVERZICHT
Nadere informatieStrategieën met Opties
Strategieën met Opties Euronext, de nieuwe pan-europese beurs, komt voort uit de fusie tussen de beurzen van Amsterdam, Brussel en Parijs. Handelen op Euronext is snel en goedkoop. Bovendien heeft u binnenkort
Nadere informatieStrategie 2013. André Brouwers
André Brouwers Strategie 2013 André Brouwers Training en coaching Online abonnement VIP coaching Trading Week Strategie Weekend Disclaimer Disclaimer De disclaimer van onze website is van toepassing. Beleggen
Nadere informatieFinanciële Markten & Instrumenten
Financiële Markten & Instrumenten Experience knowledge 15 oktober 2009 Dr. ir. T.P.G. (Fedor) van Mullem Inhoud Financiële markten Financiële instrumenten Aandelen Obligaties Derivaten Het no-arbitrage
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5
Nadere informatieDe kracht van call opties
De kracht van call opties Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 8 augustus 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl 3 Algemeen
Nadere informatieLYNX Masterclass: Winstgevende optiestrategieën met Amerikaanse opties
LYNX Masterclass: Winstgevende optiestrategieën met Amerikaanse opties Tycho Schaaf 18 oktober 2016 Spreker Tycho Schaaf Beleggingsspecialist bij LYNX Programma Weekopties Het belang van implied volatiliteit
Nadere informatieVan Stuiver tot Miljardair
Van Stuiver tot Miljardair Ondernemend Beleggen pt 2 Rob Stuiver & Tycho Schaaf 26 november 2015 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Masterclass Archief
Nadere informatieOptiestrategieën André Brouwers.
Optiestrategieën André Brouwers Disclaimer Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieVolg een pro: LIVE handelen + achteraf updates ontvangen
Volg een pro: LIVE handelen + achteraf updates ontvangen Tycho Schaaf & Bas Snelders 11 april 2017 Sprekers Tycho Schaaf Bas Snelders Beleggingsspecialist bij LYNX Market Maker Programma De arme man s
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5 Call spread 5 Gedekt geschreven call 7 3. Bear
Nadere informatieWij willen u graag helpen bij het vergroten van uw kennis over de beurs en haar producten!
Lesbrief opties Inleiding Door uw investering in het bestuderen van deze lesbrief vergroot u uw kennis over de mogelijkheden die opties bieden. Het rendement daarvan kan zijn dat u mogelijk een rol ziet
Nadere informatieOostkamp vragen. MODULE 1: Na deel 1: TREND, LONG, WEGING, RISK, REWARD, DELTA
Oostkamp vragen MODULE 1: Na deel 1: TREND, LONG, WEGING, RISK, REWARD, DELTA V r a a g 1 : Ik ben trendbelegger en de trend is bullish. Ik neem een... positie in. Antwoord: A/ L o n g B/ Short V raag
Nadere informatieRob Stuiver & Tycho Schaaf. Amsterdam, 1 februari 2018
2018 Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 1 februari 2018 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl 3 Algemeen Uw vragen kunt
Nadere informatieLYNX Masterclass. SPECIAL: de 5 optietips die u niet mag missen. Tycho Schaaf & André Brouwers. 17 november 2015
LYNX Masterclass SPECIAL: de 5 optietips die u niet mag missen Tycho Schaaf & André Brouwers 17 november 2015 Sprekers Tycho Schaaf André Brouwers Beleggingsspecialist bij LYNX Beleggingstrainer bij Beleggingsinstituut
Nadere informatieLYNX Masterclass: Optimaal gebruiken van indexopties
LYNX Masterclass: Optimaal gebruiken van indexopties Tycho Schaaf & Omar Abdellaoui 13 oktober 2016 Spreker Tycho Schaaf Omar Abdellaoui Beleggingsspecialist bij LYNX Head Business Development & Markets
Nadere informatieHet beleggingssysteem van Second Stage
Het beleggingssysteem van Second Stage Hoewel we regelmatig maar dan op zeer beperkte schaal (niet meer dan vijf procent van het kapitaal) - zeer kortlopende transacties doen, op geanticipeerde koersbewegingen
Nadere informatieDe geïmpliceerde boom en de scheefheid van Black-Scholes
Technische Universiteit Delft Faculteit Elektrotechniek, Wiskunde en Informatica Delft Institute of Applied Mathematics De geïmpliceerde boom en de scheefheid van Black-Scholes Verslag ten behoeve van
Nadere informatieWelkom bij de coachingclub! 3 mei 2012
Welkom bij de coachingclub! 3 mei 2012 CalendarSpreads Calendarspreads Calendarspreads zijn meestal non-directioneel. U wil dat de onderliggende waarde binnen een trading range blijft gedurende de volgende
Nadere informatie2018: lagere rendementen hogere volatiliteit
2018: lagere rendementen hogere volatiliteit Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 5 juni 2018 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl
Nadere informatieHedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group
Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to
Nadere informatieLYNX BELEGGERSDEBAT 2015
LYNX BELEGGERSDEBAT 2015 Lynx Beleggersdebat 2015 BELEGGERSDEBAT 2015 V.l.n.r.: Lukas Daalder, Jim Tehupuring, Janneke Willemse, André Brouwers en Karel Mercx -86,44% Resultaten tips beleggersdebat 2014
Nadere informatieHoe speelt u met opties in op nieuwe beleggingskansen?
De informatie in deze uitzending is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de spreker(s) staat niet direct of indirect
Nadere informatieWelkom bij Alex Vermogensbank. No risk, no profit. Jim Tehupuring Beleggingsstrainer Academy
Welkom bij Alex Vermogensbank No risk, no profit Jim Tehupuring Beleggingsstrainer Academy Programma Introductie Risk/Reward Een Turbo is geen optie Profit met Turbo s? Risico en seksualiteit Wie belegt,
Nadere informatieJim Tehupering. Karel Mercx. Nico Inberg. André Brouwers. ProBeleggen IEX. Beleggers Belangen. Beleggingsinstituut
Nico Inberg Jim Tehupering André Brouwers Karel Mercx IEX ProBeleggen Beleggingsinstituut Beleggers Belangen 2017 2016 2012 / 2014 / 2015 2013 AEX Call 500 dec. 2022 Het Beleggingsinstituut staat niet
Nadere informatieAppendices. Beleggen en financiële markten
Appendices bij Beleggen en financiële markten 4 e druk 2013 Hans Buunk 2014 Sdu Uitgevers, Den Haag Academic Service is een imprint van BIM Media bv. Deze publicatie behoort bij Titel: Beleggen en financiële
Nadere informatieNooit meer verliezen is een op/e
Nooit meer verliezen is een op/e 12 december 2014 André Brouwers beleggingsinstituut.nl André Brouwers Educa6e en Informa6e Start 2011 15.000 beleggers getrained Training, coaching en beleggersinforma6e
Nadere informatieTen aanzien van de momenten waarop de koper van een optie zijn recht kan uitoefenen zijn er drie mogelijkheden:
Hoofdstuk 6 Opties Opties zijn instrumenten waarbij sprake is van een eenzijdige verplichting van de ene contractpartij en daartegenover een eenzijdig recht van de andere contractpartij. Het recht in een
Nadere informatieHedgen van FX risico met FX opties waarom niet? Joris Vermeulen Corporate Sales 14/11/2017
Hedgen van FX risico met FX opties waarom niet? Joris Vermeulen Corporate Sales 14/11/2017 Agenda Mifid complexiteit opdeling producten : Fx 1 : termijncontract Fx 2 : plain vanilla optie Fx 3 : barrier
Nadere informatieExposure vanuit optieposities
Exposure vanuit optieposities ABN AMRO is continue bezig haar dienstverlening op het gebied van beleggen te verbeteren. Eén van die verbeteringen betreft de vaststelling van de zogenaamde exposure (blootstelling)
Nadere informatieMAAK GEBRUIK VAN VOLATILITY - HANDELS IDEEËN. Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution
MAAK GEBRUIK VAN VOLATILITY - HANDELS IDEEËN Overview of TOM MTF and TOM Smart Execution 1 SPREKERS - Omar Abdellaoui - Head Business Development & Markets TOM MTF - Tycho Schaaf - Beleggingsspecialist
Nadere informatie1 Mei : Butterfly s Directioneel en Niet-Directioneel
Welkom bij de starters coachingclub! 1 Mei : Butterfly s Directioneel en Niet-Directioneel Vragen? Mail naar training@cashflowopties.com Waar staan we vandaag? DIRECTIONEEL NIET DIRECTIONEEL Waar staan
Nadere informatieLYNX Debat 2017 De beleggingstips van André Brouwers
LYNX Debat 2017 De beleggingstips van André Brouwers André Brouwers & Tycho Schaaf 17 januari 2017 Sprekers Tycho Schaaf André Brouwers Beleggingsspecialist bij LYNX Beleggingstrainer bij het Beleggingsinstituut
Nadere informatieHedging strategies. Opties ADVANCED. Een onderneming van de KBC-groep
Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Drie valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to
Nadere informatieDisclosure. Spreker heeft in onderstaande fondsen wel/geen positie in portefeuille: Wel positie
Disclaimer De informatie in deze uitzending is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de spreker(s) staat niet direct
Nadere informatieBELEGGINGSINSTITUUT. André Brouwers.
BELEGGINGSINSTITUUT André Brouwers Disclaimer Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het Beleggingsinstituut
Nadere informatieOptiestrategieën in de Euronext Markt
UNIVERSITEIT GENT FACULTEIT ECONOMIE EN BEDRIJFSKUNDE ACADEMIEJAAR 2009 2010 Optiestrategieën in de Euronext Markt Masterproef voorgedragen tot het bekomen van de graad van Master in de Economische Wetenschappen
Nadere informatiePortefeuillekeuze voor lange-termijn beleggers met liquiditeitsrisico's. Joost Driessen 26 maart 2013
Portefeuillekeuze voor lange-termijn beleggers met liquiditeitsrisico's Joost Driessen 26 maart 2013 Illiquide assets voor lange-termijn beleggers? David Swensen, CIO Yale endowment: "Accepting illiquidity
Nadere informatieOPTIE THEORIE. 1. Inleiding
OPTIE THEORIE 1. Inleiding Het begrip aandeel is ongetwijfeld bij velen bekend. Je kunt op de financiële pagina van een willekeurige krant elke dag de aandelenkoersen van bekende en minder bekende ondernemingen
Nadere informatievoor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten
7 De Tips voor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten Colofon Copyright 2013 FINODEX B.V. De 7 Tips voor uw Short Strangle Optiestrategie Hoog rendement bij neutrale markten.
Nadere informatieDe aanpak van Second Stage samengevat
De aanpak van Second Stage samengevat De aanpak van Second Stage samengevat... 1 Het conventionele deel... 1 Het meer geavanceerde deel... 1 Wat is een optie?... 2 Hoe ziet zo n optie eruit?... 2 In de
Nadere informatieFinancieel Managment
2de bach HI Financieel Managment Prof. Engelen Q www.quickprinter.be uickprinter Koningstraat 13 2000 Antwerpen 1 142 2,70 Online samenvattingen kopen via www.quickprintershop.be 2 Samenvatting financieel
Nadere informatievoor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand.
7 De Tips voor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand. Colofon Copyright 2013 FINODEX B.V. De 7 Tips voor uw Covered Call Optiestrategie Extra inkomen op aandelen. Elke maand.
Nadere informatie20 Maart : Risk reversal en verticals
Welkom bij de starters coachingclub! 20 Maart : Risk reversal en verticals Vragen? Mail naar training@cashflowopties.com Piet @ Chicago CBOE @ Chicago Today DAL : DELTA Airlines DAL steeg reeds 43 percent
Nadere informatieVoorbeeld examenvragen Boekdeel 2 en special topics
Voorbeeld examenvragen Boekdeel 2 en special topics Vraag 1 Stel dat je 10 aandelen Fortis in portfolio hebt, elk aandeel met een huidige waarde van 31 per aandeel. Fortis beslist om een deel van haar
Nadere informatieHet beleggingssysteem van Second Stage
Het beleggingssysteem van Second Stage Hoewel we regelmatig maar dan op zeer beperkte schaal (niet meer dan vijf procent van het kapitaal) - zeer kortlopende transacties doen, op geanticipeerde koersbewegingen
Nadere informatieWHS opties gids. Aan de slag gaan met opties. Verfijn uw trading en verbeter uw rendementen. Hedge bestaande posities. Geniet van intelligente en
Aan de slag gaan met opties WHS opties gids Verfijn uw trading en verbeter uw rendementen. Hedge bestaande posities. Geniet van intelligente en dynamische SPAN margin. Maak kennis met opties bij WH SelfInvest.
Nadere informatieThe Midas Formula THE MIDAS FORMULA. Een onderzoek naar het Black-Scholes-Merton model in de theorie en de praktijk
THE MIDAS FORMULA Een onderzoek naar het Black-Scholes-Merton model in de theorie en de praktijk 1 The Midas Formula Een onderzoek naar het Black-Scholes-Merton model in de theorie en de praktijk. Profielwerkstuk
Nadere informatieOptieprijzen in een formule
Optieprijzen in een formule Op de financiële markt worden allerlei soorten opties verhandeld. Banken en andere financiële instellingen willen een redelijke prijs bepalen voor zulke producten. Hoewel de
Nadere informatieInformatie betreffende NYSE Liffe
LESBRIEF OPTIES Informatie betreffende NYSE Liffe NYSE Liffe is de merknaam van de derivatenmarkt van Euronext een dochteronderneming van NYSE Euronext bestaande uit de derivatenmarkten in Amsterdam, Brussel,
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische
Nadere informatie1. De optie theorie een korte kennismaking
1. De optie theorie een korte kennismaking 1.1 Terminologie Een optie is een recht. Een recht om iets te kopen of verkopen. Dit recht kan worden verkregen tegen betaling van een bedrag in geld: de optiepremie.
Nadere informatieVan Stuiver tot Miljardair
Van Stuiver tot Miljardair Ondernemend Beleggen pt 3 Rob Stuiver & Tycho Schaaf 16 februari 2016 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Masterclass Archief
Nadere informatieDe favoriete optiestrategie van André Brouwers
2 De favoriete optiestrategie van André Brouwers Disclaimer Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van de AFM. Het Beleggingsinstituut staat niet onder toezicht van De Nederlandsche Bank. Het
Nadere informatie1. Bekijk de werking van het dashbord (printscreen), voor eerste indruk
Werkinstructie dashbord (excelbestand) 1. Bekijk de werking van het dashbord (printscreen), voor eerste indruk 2. Download het dashbord (interactief/huidige optieserie) 3. Lees de PDF excelbeveiligingswaarschuwing
Nadere informatieTentamen Corporate Finance 2008 II
Vraag 1. Welk type marktefficiëntie betreft het als ook alle publieke informatie in een prijs verwerkt is? a. Zwakke vorm efficiëntie. b. Semi-sterke vorm efficiëntie. c. Sterke vorm efficiëntie. d. Supersterke
Nadere informatieBeleggen in de VS, Europa of Emerging Markets?
Beleggen in de VS, Europa of Emerging Markets? Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 18 september 2018 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger
Nadere informatieGeld verdienen in 2018 met aandelen en opties
Geld verdienen in 2018 met aandelen en opties Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 14 november 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger
Nadere informatie"Opties in een vogelvlucht"
"Opties in een vogelvlucht" Presentatie voor het NCD November 2010 Ton Ruitenburg Senior Officer Retail Relations Amsterdam Opties en hun gebruikers Doel van deze presentatie is u een eerste indruk te
Nadere informatieAG8! Derivatentheorie Les2! Furtures & Forwards. 16 september 2010
AG8! Derivatentheorie Les2! Furtures & Forwards 16 september 2010 1 Agenda Duration & convexity (H4 8+ 9) Futures en Forwards (H2) Hedging met Futures en Forwards (H3) Waardering Futures en Forwards (H5)
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Call en put opties 3 2. Koper en schrijver 4 3. Standaardisatie 5 Onderliggende waarde 5 Uitoefenprijs 5 Looptijd
Nadere informatieHoofdstuk 10: Kapitaalmarkten en de prijs van risico
Hoofdstuk 10: Kapitaalmarkten en de prijs van risico In dit hoofdstuk wordt een theorie ontwikkeld die de relatie tussen het gemiddelde rendement en de variabiliteit van rendementen uitlegt en daarbij
Nadere informatieDe Praktijk van het verdubbelen
De Praktijk van het verdubbelen Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 21 februari 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Eigenaar VOCbeleggen.nl Beleggingsexpert LYNX Verdubbelaar en blogger
Nadere informatieWat is een call optie?
Hoofdstuk 6 Opties Doel: inzicht krijgen in werking en gebruik van opties binnen de portefeuille, om zodoende per jaar 2% extra rendement te genereren en bovendien ook nog goedkoop geld te lenen. Opties
Nadere informatieIn iedere markt de juiste strategie
In iedere markt de juiste strategie Today s Groep, For Tomorrow Funds Cees Smit Beleggingsfair Rai nov 2015 www.fortomorrow.nl 1 Inhoud presentatie Wie ben ik? Wie is Today s Welke markten zijn er? Hoe
Nadere informatieHandleiding. Opties. werkwijze en procedures 6.0015.58 (12-12-2013)
Handleiding Opties werkwijze en procedures 6.0015.58 (12-12-2013) 1 Inhoud 1 Inleiding 2 2 Handelen in opties 2 2.1 Wat is een optie 2 2.2 Het kopen of schrijven (verkopen) van opties 2 2.3 Marginverplichting
Nadere informatieOpties. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Member of the KBC group. Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext.
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Call en put opties 3 2. Koper en schrijver 4 3. Standaardisatie 5 Onderliggende
Nadere informatieMasterclass Hoe vindt u nieuwe kansen in de markt?
Masterclass Hoe vindt u nieuwe kansen in de markt? Sprekers Ed Peerdeman Wubbe Bos Het LYNX Beleggingsteam Tycho Schaaf Wubbe Bos Justin Blekemolen Tom Straver Sam Zwaan Ed Peerdeman Algemeen Stel uw vraag
Nadere informatieWHS FX opties gids. Aan de slag gaan met FX opties. Voorspel de trend in de deviezenmarkt of hedge bestaande posities d.m.v. FX opties.
Aan de slag gaan met FX opties WHS FX opties gids Voorspel de trend in de deviezenmarkt of hedge bestaande posities d.m.v. FX opties. Verfijn uw trading en verbeter uw rendementen. Maak kennis met FX opties
Nadere informatieBeleggings- en Portefeuilletheorie Oplossing herkansing 24 maart 2004
Beleggings- en Portefeuilletheorie 24 maart 2004 1 Beleggings- en Portefeuilletheorie Oplossing herkansing 24 maart 2004 Opgelet: er waren verscheidene versies van dit tentamen. 1. Een portefeuille P heeft
Nadere informatieMASTERCLASS LYNX Meer halen uit Turbo s
MASTERCLASS LYNX Meer halen uit Turbo s Tycho Schaaf, LYNX Christophe Cox, Commerzbank Beursproducten Turbo s & opties: de karakteristieken Handelsstrategieën: opties versus Turbo s Optie en Turbo combinaties
Nadere informatieWorkshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen
Workshop Sparen of beleggen? Karel Mercx en Hildo Laman Redacteuren Beleggers Belangen Voorstellen Karel Mercx Hildo Laman Begonnen in de internetzeepbel Begonnen in de optiehandel Programma Voor & nadelen
Nadere informatieOPTIES IN VOGELVLUCHT
OPTIES IN VOGELVLUCHT Inleiding Deze brochure biedt een snelle, beknopte inleiding in de beginselen van opties. U leert wat een optie is, wat de kenmerken zijn van een optie en wat een belegger kan doen
Nadere informatieVOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives
VOC Beleggen Verdubbelen met opties en conservatives Rob Stuiver & Tycho Schaaf 12 mei 2016 Sprekers Rob Stuiver RBA Tycho Schaaf Ondernemend belegger Beleggingsspecialist bij LYNX Inhoud van vandaag Herhaling
Nadere informatieMANAGEMENT MAANDAG 22 JUNI UUR
SPD Bedrijfsadministratie Correctiemodel TREASURY MANAGEMENT MAANDAG 22 JUNI 2015 12.15-14.45 UUR SPD Bedrijfsadministratie Treasury management B / 7 2015 Nederlandse Associatie voor voor Praktijkexamens
Nadere informatieProgramma. Introductie Werkwijze Marktvisie 3 actuele posities Q&A
Programma Introductie Werkwijze Marktvisie 3 actuele posities Q&A Jim Tehupuring Aandelen & Opties NL Jim Tehupuring (1981) Bedrijfskunde vd Financiële Sector (VU) Alex.nl / BinckBank (Manager Academy)
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers BASIC. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Basisstrategieën 2 2. Voorbeelden van toepassingen 2 3. Grafische voorstelling 5 4. Gekochte
Nadere informatie1. Bekijk de werking van het dashbord (printscreen), voor eerste indruk
Werkinstructie dashbord (excelbestand) 1. Bekijk de werking van het dashbord (printscreen), voor eerste indruk 2. Download het dashbord (interactief/huidige optieserie) 3. Lees de PDF excelbeveiligingswaarschuwing
Nadere informatieSUCCESVOL BELEGGEN MET OPTIES
SUCCESVOL BELEGGEN MET OPTIES INHOUDSOPGAVE Deel 1: De optiebasis 6 Deel 2: Optiegrieken Delta Gamma Vega Theta 14 15 18 21 23 Deel 3: Volatiliteit Historische volatiliteit Implied volatiliteit Volatility
Nadere informatieTentamen Corporate Finance 2008 I
Vraag 1 Over welk type marktefficiëntie spreken wij wanneer alle, behalve de private (inside), informatie in de aandelenkoersen is verwerkt? a. de zwakke vorm van marktefficiëntie b. de semi-sterke vorm
Nadere informatie