RBS Obligaties. Hèt beleggingsalternatief voor uw geld

Transcriptie

1 RBS Obligaties Hèt beleggingsalternatief voor uw geld

2 2 RBS Obligaties Uw vertrouwen in de beurs is misschien nog laag. De spaarrente nog lager. Wat zijn dan alternatieven om toch rendement te maken op uw geld? Het antwoord: beleggen in RBS Obligaties van The Royal Bank of Scotland N.V. ( RBS ). U kiest zelf de vorm van uw rente: bijvoorbeeld vast, variabel of afhankelijk van de inflatie. Wanneer koopt u een RBS Obligatie? Over The Royal Bank of Scotland RBS biedt met beleggingsproducten toegang tot wereldwijde markten en diverse beleggingscategorieën voor elk soort belegger. Naast particulier beleggen is RBS in Nederland actief op het gebied van financiële dienstverlening aan onder andere grootzakelijke ondernemingen, stichtingen en de publieke sector. RBS heeft haar positie in de Nederlandse markt verworven door de overname van ABN AMRO in In 2009 had RBS een marktaandeel in de handel van gestructureerde producten van ongeveer 60% op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext (bron: NYSE Euronext, 3 september 2010). The Royal Bank of Scotland Group plc., waarvan The Royal Bank of Scotland N.V. een groepsonderneming is, werd opgericht in 1727 en is momenteel internationaal actief in ruim 50 landen. In 2009 won RBS de Euromoney Award voor Best Global Structured Products House van het jaar en de Structured Products Awards Benelux. Als u op zoek bent naar inkomsten uit uw vermogen heeft u diverse mogelijkheden. Wellicht heeft u een spaarrekening of een spaardeposito of belegt u in aandelen met een aantrekkelijk dividendrendement. Als alternatief kunt u ook overwegen te beleggen in obligaties. Daarom heeft RBS diverse soorten obligaties ontwikkeld onder de naam RBS Obligaties, met 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum. Beleggen in RBS Obligaties begint met vertrouwen in de uitgevende instelling. RBS Obligaties worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010), een groepsonderneming van The Royal Bank of Scotland Group plc. Meer informatie over RBS leest u in de kantlijn en kunt u vinden op onze website Daarnaast kiest u bij beleggen in RBS Obligaties voor een bepaalde vorm van rente, in deze brochure ook wel coupon genoemd. In figuur 1 vindt u een overzicht van de beschikbare soorten RBS Obligaties. Zoekt u een vooraf bekende, vaste coupon, dan zijn er de RBS Vast Obligaties. Wilt u de coupon niet jaarlijks uitgekeerd krijgen, maar heeft u liever één betaling op de afloopdatum, dan zijn er RBS Zero Obligaties. Denkt u dat de korte rente (3-maands Euribor) gaat stijgen? Wellicht is een RBS Plus Obligatie dan interessant voor u. Hiermee kunt u namelijk profiteren van een stijgende korte rente. Of denkt u juist dat de korte rente niet zal stijgen of juist zal dalen? Dan past de RBS 8% - 3M Euribor Obligatie beter bij uw visie. Daarnaast zijn er ook RBS Inflatie Obligaties die inspelen op stijgende inflatie in de eurozone en zijn er RBS AEX Obligaties, waarmee u kunt profiteren van de koersontwikkeling van de AEX-Index. U overweegt te beleggen in obligaties van RBS en wilt......een vaste, jaarlijkse coupon? RBS Vast Obligaties p. 4...een vast eindbedrag zonder tussentijdse couponbetalingen? RBS Zero Obligaties p. 5...profiteren van een stijgende korte rente? RBS Plus Obligaties p. 6...profiteren van een lage of dalende korte rente? RBS 8% - 3M Euribor Obligatie p. 8...inspelen op inflatieontwikkelingen in de eurozone? RBS Inflatie Obligaties p profiteren van de koersontwikkeling van de AEX? RBS AEX Obligaties p. 12 Figuur 1. Overzicht van de verschillende RBS Obligaties.

3 RBS Obligaties 3 Hoe werken RBS Obligaties? RBS Obligaties bieden een terugbetaling van 100% van de hoofdsom op de afloopdatum. Dit houdt in dat u aan het einde van de looptijd de nominale waarde van 100 euro per RBS Obligatie ontvangt. De wijze waarop de rente van RBS Obligaties wordt berekend, verschilt per categorie. De werking van iedere categorie wordt toegelicht op de volgende pagina s. Daarnaast is er een belangrijke factor van invloed op de koers van alle obligaties en dus ook van RBS Obligaties. Dit is de termijnrente voor de resterende looptijd, in deze brochure ook de lange rente genoemd. Lange rente De waarde van een obligatie is afhankelijk van de ontwikkeling van de rente. De rente waarvan een obligatie afhankelijk is, is de termijnrente geldend voor de periode van de resterende looptijd van de obligatie. In deze brochure wordt dit ook wel de lange rente genoemd. Een tussentijdse daling van deze lange rente is, de overige variabelen constant houdend, gunstig voor de koers van een RBS Obligatie. Een tussentijdse stijging van de lange rente is ongunstig voor de koers van een RBS Obligatie. Eenvoudig verhandelbaar Alle RBS Obligaties zijn genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext en zijn dagelijks verhandelbaar. Iedere RBS Obligatie heeft een eigen unieke code, de zogenaamde ISIN-code. Aan de hand van deze code kunt u een RBS Obligatie eenvoudig terugvinden bij uw eigen bank en/of broker. Op onze website vindt u de ISIN-codes van de beschikbare RBS Obligaties. Meer informatie over de verhandelbaarheid vindt u op pagina 14 in deze brochure. De ontwikkeling van deze rente is onder andere afhankelijk van de (verwachte) economische groei en inflatie. Een hogere (verwachte) economische groei of inflatie zal in principe leiden tot een stijging van de rente en omgekeerd. Daarnaast geldt over het algemeen dat hoe langer de looptijd van een obligatie is, des te gevoeliger deze obligatie is voor de effecten van de lange rente.

4 4 RBS Obligaties een vaste, jaarlijkse coupon? Voordelen Een vaste jaarlijkse coupon gedurende de looptijd 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Risico s Een stijging van de lange rente is ongunstig voor de koers van de obligatie Gedurende de looptijd kan de obligatie onder de nominale waarde noteren. De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010) Voor een uitgebreider overzicht van de risico s leest u pagina s 16, 17 en 18 van deze brochure Een RBS Vast Obligatie is een obligatie op de markt gebracht door RBS die jaarlijks een vooraf bekende, vaste coupon uitkeert. RBS Vast Obligaties RBS Vast Obligaties zijn wellicht de meest standaard obligatievorm voor beleggers. RBS Vast Obligaties kunnen interessant zijn voor u als u op zoek bent naar een vooraf bekend inkomen. Een RBS Vast Obligatie heeft een vaste looptijd en biedt jaarlijks een vooraf bekende, vaste coupon over de nominale waarde. Op de afloopdatum ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per obligatie retour. Voorbeeld: RBS 5% Vast Obligatie De RBS 5% Vast Obligatie (ISIN-code: NL ) heeft een volledige looptijd van tien jaar en biedt jaarlijks een vaste coupon van 5% over de nominale waarde. Op de afloopdatum, 28 februari , ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per RBS 5% Vast Obligatie retour. Beschikbare RBS Vast Obligaties Naam ISIN-code Looptijd Coupon Afloopdatum RBS 4% Obligatie NL jaar 4% 1 oktober RBS 5% Vast Obligatie NL jaar 5% 28 februari Kijk op voor een volledig overzicht van de productkenmerken. U vindt daar tevens het basisprospectus, eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden van de betreffende RBS Obligatie. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

5 RBS Obligaties 5 een vast eindbedrag zonder tussentijdse couponbetalingen? Voordelen 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum In te zetten als u een bepaald doelvermogen nastreeft Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Risico s Een stijging van de lange rente is ongunstig voor de koers van de obligatie Er vinden geen tussentijdse couponbetalingen plaats U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010) De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop Voor een uitgebreider overzicht van de risico s leest u pagina s 16, 17 en 18 van deze brochure Een RBS Zero Obligatie is een obligatie zonder coupons, op de markt gebracht door RBS, waarvan de uitgifteprijs lager is dan de waarde op de afloopdatum. RBS Zero Obligaties RBS Zero Obligaties kunnen interessant zijn voor beleggers die een bepaald doelvermogen nastreven en die geen tussentijdse inkomsten uit hun belegging nodig hebben. Een RBS Zero Obligatie is een obligatie zonder tussentijdse couponbetalingen. De uitgifteprijs van een RBS Zero Obligatie is daarom lager dan de waarde van de RBS Zero Obligatie op de afloopdatum. Gedurende de looptijd zal de waarde van een RBS Zero Obligatie aangroeien tot de nominale waarde. Bij tussentijdse verkoop ontvangt u de dan geldende waarde van de RBS Zero Obligatie. Het is mogelijk dat deze waarde lager is dan de uitgiftekoers. Op de afloopdatum ontvangt u de nominale waarde. In plaats van jaarlijkse couponbetalingen ontvangt u dus slechts één betaling aan het einde van de looptijd. Voorbeeld: RBS Zero Obligatie 31 december 2014 De RBS Zero Obligatie 31 december 2014 (ISIN-code: NL ) wordt uitgegeven op 84,73%, oftewel 84,73 euro per obligatie. Op de afloopdatum, 31 december , ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per RBS Zero Obligatie 31 december Stel bijvoorbeeld dat u aan het eind van euro beschikbaar wilt hebben voor een bepaald doel. Omdat een RBS Zero Obligatie op de afloopdatum 100 euro per obligatie uitkeert, zou u dus 100 (= / 100) RBS Zero Obligaties 31 december 2014 aan moeten schaffen. U zou daarvoor, uitgaande van een koers van 84,73%, euro moeten inleggen. Beschikbare RBS Zero Obligaties Naam ISIN-code Uitgiftekoers Afloopdatum RBS Zero Obligatie 31 december 2012 NL ,05% 31 december RBS Zero Obligatie 31 december 2013 NL ,92% 31 december RBS Zero Obligatie 31 december 2014 NL ,73% 31 december RBS Zero Obligatie 31 december 2015 NL ,61% 31 december RBS Zero Obligatie 30 december 2016 NL ,52% 30 december RBS Zero Obligatie 31 december 2019 NL ,57% 31 december Kijk op voor een volledig overzicht van de productkenmerken. U vindt daar tevens het basisprospectus, eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden van de betreffende RBS Obligatie. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

6 6 RBS Obligaties...profiteren van een stijgende korte rente? Voordelen Ieder kwartaal een minimale coupon gedurende de looptijd Mogelijk een hogere coupon als de korte rente hoger dan het minimumpercentage is 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Risico s Een stijging van de lange rente is ongunstig voor de koers van de obligatie Een (verwachte) daling van de korte rente is ongunstig voor de koers van de obligatie en de hoogte van de variabele coupon Gedurende de looptijd kan de obligatie onder de nominale waarde noteren. De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010) Voor een uitgebreider overzicht van de risico s leest u pagina s 16, 17 en 18 van deze brochure Een RBS Plus Obligatie is een obligatie op de markt gebracht door RBS met een variabele coupon afhankelijk van het 3-maands Euribor tarief. RBS Plus Obligaties RBS Plus Obligaties kunnen interessant zijn voor obligatiebeleggers op zoek naar inkomen, die verwachten dat de korte rente gaat stijgen. Een RBS Plus Obligatie heeft een vaste looptijd en biedt ieder kwartaal een minimale coupon. Maar er is meer. Mocht de korte rente stijgen tot boven de minimale coupon, door bijvoorbeeld stijgende inflatie of een aantrekkende economie, dan kunt u daar met deze obligatie van profiteren. De coupon van een RBS Plus Obligatie is namelijk gerelateerd aan het 3-maands Euribor tarief, in deze brochure ook de korte rente genoemd. Als het 3-maands Euribor tarief hoger is dan de minimale coupon, dan wordt dat tarief de basis voor de uit te keren coupon. Als het 3-maands Euribor tarief lager is dan of gelijk is aan de minimale coupon, ontvangt u de minimale coupon. Meer informatie over het 3-maands Euribor tarief vindt u op pagina 7. De coupon wordt voorafgaand aan elk kwartaal of jaar vastgesteld. Dit verschilt per RBS Plus Obligatie. Als referentie geldt daarvoor het 3-maands Euribor tarief dat wordt vastgesteld twee werkdagen voor het begin van elk kwartaal of elk jaar. De coupon wordt aan het einde van iedere 3-maands periode uitgekeerd. Omdat de coupon elk kwartaal wordt uitgekeerd, is de daadwerkelijke betaling één vierde van de op jaarbasis berekende coupon. Op de afloopdatum ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per obligatie retour. Voorbeeld: RBS 3,4% Plus Obligatie De RBS 3,4% Plus Obligatie (NL ) heeft een volledige looptijd van zes jaar en biedt ieder kwartaal een variabele coupon over de nominale waarde van minimaal 3,4% tot maximaal 7% op jaarbasis. De coupon wordt voorafgaand aan ieder jaar vastgesteld en aan het eind van ieder kwartaal uitgekeerd. Staat aan het begin van een jaar het 3-maands Euribor tarief boven 3,4%, maar onder 7%, dan wordt het 3-maands Euribor tarief voor dat jaar de basis voor de uit te keren coupon. De maximaal uit te keren coupon bedraagt 7% op jaarbasis. Staat aan het begin van een jaar het 3-maands Euribor tarief boven 7%, dan wordt voor dat jaar elk kwartaal de maximale coupon van 7% uitgekeerd. Staat aan het begin van een jaar het 3-maands Euribor tarief onder 3,4%, dan wordt voor dat jaar elk kwartaal de minimumcoupon van 3,4% op jaarbasis uitgekeerd. De couponbetaalperiodes lopen van 30 september tot 30 december, van 30 december tot 30 maart, van 30 maart tot 30 juni en van 30 juni tot 30 september. Omdat de RBS 3,4% Plus Obligatie op een datum afwijkend van bovenstaande data uitgegeven wordt, zal de eerste couponperiode een afwijkende lengte hebben, en wel van 16 september tot 30 december In figuur 2 is een aantal scenario s opgenomen ter illustratie. De getoonde coupons zijn op jaarbasis. Aangezien de betaling per kwartaal plaatsvindt, zal deze een vierde zijn van de op jaarbasis vastgestelde coupon. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lage 3M Euribor Gemiddelde 3M Euribor Hoge 3M Euribor Euribor Coupon Euribor Coupon Euribor Coupon 1e jaar 0,7% 3,4% 2 3,3% 3,4% 2 6,3% 6,3% 2 2e jaar 0,5% 3,4% 2 3,6% 3,6% 2 5,2% 5,2% 2 3e jaar 0,9% 3,4% 2 3,1% 3,4% 2 5,4% 5,4% 2 4e jaar 1,3% 3,4% 2 3,4% 3,4% 2 6,1% 6,1% 2 5e jaar 1,1% 3,4% 2 3,7% 3,7% 2 6,8% 6,8% 2 6e jaar 1,4% 3,4% 2 3,4% 3,4% 2 7,5% 7,0% 2 Figuur 2. Voorbeeldscenario s voor de mogelijke couponbetaling in de jaren van de looptijd. Deze scenario s zijn gebaseerd op fictieve aannames en vormen geen betrouwbare indicator voor werkelijke toekomstige resultaten. De weergegeven coupon is exclusief eventuele kosten. RBS rekent geen kosten over een uit te keren coupon. Het is mogelijk dat uw bank of broker hiervoor kosten in rekening brengt. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag. 2. De getoonde coupons zijn op jaarbasis. Aangezien de betaling per kwartaal plaatsvindt, zal deze een vierde zijn van de op jaarbasis vastgestelde coupon.

7 RBS Obligaties 7 Wat is Euribor? Europese banken introduceerden in 1999 een nieuwe interbancaire referentie rente binnen de Economische en Monetaire Unie (EMU): Euribor (Euro Interbank Offered Rate). Euribor is het tarief waartegen interbancaire termijndeposito s met een vaste looptijd van 1 tot en met 12 maanden aangeboden worden. Het 3-maands Euribor tarief bedroeg op 31 augustus ,886% op jaarbasis (zie ook figuur 3; bron: Bloomberg, 31 augustus 2010). Het tarief wordt elke handelsdag om 11:00 uur Nederlandse tijd vastgesteld en gepubliceerd op Reuters pagina Euribor01 en dagelijks gepubliceerd in het Financieele Dagblad en op de homepage van de website U kunt het 3-maands Euribor tarief ook terugvinden op de website of op onze eigen website 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% aug. 05 aug. 06 aug. 07 aug. 08 aug. 09 aug. 10 Figuur 3. Koersverloop van het 3-maands Euribor tarief van 31 augustus 2005 t/m 31 augustus Bron: RBS, Bloomberg d.d. 31 augustus Beschikbare RBS Plus Obligaties Naam / ISIN-code Looptijd Min. Coupon Max. Coupon Afloopdatum RBS 3,25% Plus Obligatie 5 jaar 3,25% - 27 februari NL RBS 3,4% Plus Obligatie 6 jaar 3,4% 7,00% 30 september NL Kijk op voor een volledig overzicht van de productkenmerken. U vindt daar tevens het basisprospectus, eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden van de betreffende RBS Obligatie. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

8 8 RBS Obligaties...profiteren van een lage of dalende korte rente? Voordelen Ieder kwartaal kans op een hoge coupon als de korte rente laag is 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Risico s Een stijging van de lange rente is ongunstig voor de koers van de obligatie Een (verwachte) stijging van de korte rente is ongunstig voor de koers van de obligatie en de hoogte van de variabele coupon Gedurende de looptijd kan de obligatie onder de nominale waarde noteren. De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010) Voor een uitgebreider overzicht van de risico s leest u pagina s 16, 17 en 18 van deze brochure Een RBS 8% - 3M Euribor Obligatie is een obligatie op de markt gebracht door RBS met een variabele coupon welke berekend wordt door een vast percentage te verlagen met het 3-maands Euribor tarief. RBS 8% - 3M Euribor Obligatie De RBS 8% - 3M Euribor Obligatie kan interessant zijn voor obligatiebeleggers op zoek naar inkomen, die verwachten dat de korte rente niet veel zal stijgen, gelijk blijft of daalt. Een RBS 8% - 3M Euribor Obligatie heeft een vaste looptijd en biedt ieder kwartaal een variabele coupon welke berekend wordt door een vast percentage te verlagen met het 3-maands Euribor tarief. Het 3-maands Euribor tarief wordt in deze brochure ook wel de korte rente genoemd. Als de korte rente stijgt heeft dit een negatief effect op de uit te keren coupon. Hoe hoger de korte rente, des te lager de variabele coupon. De variabele coupon bedraagt minimaal 0%. Meer informatie over het 3-maands Euribor tarief vindt u op pagina 9. De coupon wordt voorafgaand aan iedere 3-maands periode vastgesteld en aan het einde van deze periode uitgekeerd. Als referentie geldt daarvoor het 3-maands Euribor tarief dat wordt vastgesteld twee werkdagen voor het begin van elke couponperiode. Omdat de coupon elk kwartaal wordt uitgekeerd, is de daadwerkelijke betaling één vierde van de op jaarbasis berekende coupon. Op de afloopdatum ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per obligatie retour. Voorbeeld: RBS 8% - 3M Euribor Obligatie De RBS 8% - 3M Euribor Obligatie (ISIN-code: NL ) heeft een volledige looptijd van tien jaar en biedt ieder kwartaal een variabele coupon van op jaarbasis 8% verminderd met het 3-maands Euribor tarief. De couponperiodes lopen van 28 februari tot 31 mei, van 31 mei tot 31 augustus, van 31 augustus tot 30 november en van 30 november tot 28 februari. Als referentie geldt het 3-maands Euribor tarief dat wordt vastgesteld twee werkdagen voor het begin van elke couponperiode. Op de afloopdatum, 28 februari , ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per RBS 8% - 3M Euribor Obligatie retour. In figuur 4 is een aantal scenario s opgenomen ter illustratie. De getoonde coupons zijn op jaarbasis. Aangezien de betaling per kwartaal plaatsvindt, zal deze een vierde zijn van de op jaarbasis vastgestelde coupon. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lage 3M Euribor Gemiddelde 3M Euribor Hoge 3M Euribor Euribor Coupon Euribor Coupon Euribor Coupon 1e kwartaal 0,7% 7,3% 2 3,3% 4,7% 2 6,3% 1,7% 2 2e kwartaal 0,5% 7,5% 2 3,6% 4,4% 2 5,2% 2,8% 2 3e kwartaal 0,9% 7,1% 2 3,9% 4,1% 2 5,4% 2,6% 2 4e kwartaal 1,3% 6,7% 2 3,4% 4,6% 2 6,1% 1,9% 2 Figuur 4. Voorbeeldscenario s voor de mogelijke couponbetaling in één van de jaren van de looptijd. Deze scenario s zijn gebaseerd op fictieve aannames en vormen geen betrouwbare indicator voor werkelijke toekomstige resultaten. De weergegeven coupon is exclusief eventuele kosten. RBS rekent geen kosten over een uit te keren coupon. Het is mogelijk dat uw bank of broker hiervoor kosten in rekening brengt. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag. 2. De getoonde coupons zijn op jaarbasis. Aangezien de betaling per kwartaal plaatsvindt, zal deze een vierde zijn van de op jaarbasis vastgestelde coupon.

9 RBS Obligaties 9 Wat is Euribor? Europese banken introduceerden in 1999 een nieuwe interbancaire referentie rente binnen de Economische en Monetaire Unie (EMU): Euribor (Euro Interbank Offered Rate). Euribor is het tarief waartegen interbancaire termijndeposito s met een vaste looptijd van 1 tot en met 12 maanden aangeboden worden. Het 3-maands Euribor tarief bedroeg op 31 augustus ,886% op jaarbasis (zie ook figuur 5; bron: Bloomberg, 31 augustus 2010). Het tarief wordt elke handelsdag om 11:00 uur Nederlandse tijd vastgesteld en gepubliceerd op Reuters pagina Euribor01 en dagelijks gepubliceerd in het Financieele Dagblad en op de homepage van de website U kunt het 3-maands Euribor tarief ook terugvinden op de website of op onze eigen website 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% aug. 05 aug. 06 aug. 07 aug. 08 aug. 09 aug. 10 Figuur 5. Koersverloop van het 3-maands Euribor tarief van 31 augustus 2005 t/m 31 augustus Bron: RBS, Bloomberg d.d. 31 augustus Beschikbare RBS 8% - 3M Euribor Obligatie Naam ISIN-code Looptijd Coupon Afloopdatum RBS 8% - 3M Euribor Obligatie NL jaar 8% - 3M Euribor 28 februari Kijk op voor een volledig overzicht van de productkenmerken. U vindt daar tevens het basisprospectus, eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden van de betreffende RBS Obligatie. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

10 10 RBS Obligaties... inspelen op inflatieontwikkelingen in de eurozone? Voordelen Jaarlijks een minimale coupon gedurende de looptijd Een hogere coupon als het jaarlijkse inflatiecijfer in de eurozone boven de minimale coupon noteert 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Risico s Een stijging van de lange rente is ongunstig voor de koers van de obligatie Een (verwachte) daling van de jaarlijkse inflatie in de eurozone is ongunstig voor de koers van de obligatie en de hoogte van de variabele coupon Gedurende de looptijd kan de obligatie onder de nominale waarde noteren. De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010) Voor een uitgebreider overzicht van de risico s leest u pagina s 16, 17 en 18 van deze brochure Een RBS Inflatie Obligatie is een obligatie op de markt gebracht door RBS met een variabele coupon afhankelijk van het jaarlijkse inflatiecijfer in de eurozone. RBS Inflatie Obligaties RBS Inflatie Obligaties kunnen interessant zijn voor obligatiebeleggers op zoek naar inkomen, die verwachten dat de jaarlijkse inflatie in de eurozone toeneemt. Een RBS Inflatie Obligatie heeft een vaste looptijd en biedt ieder jaar een minimale coupon. Maar er is meer. Mocht het jaarlijkse inflatiecijfer in de eurozone tot boven de minimale coupon stijgen, door bijvoorbeeld een aantrekkende economie, dan kunt u daar met deze obligatie van profiteren. De coupon van een RBS Inflatie Obligatie is namelijk gerelateerd aan het jaarlijkse inflatiecijfer in de eurozone. Als dit inflatiecijfer hoger is dan de minimale coupon van de RBS Inflatie Obligatie, dan wordt dit inflatiecijfer de basis voor de uit te keren coupon. Als de jaarlijkse inflatie in de eurozone lager is dan of gelijk is aan de minimale coupon, ontvangt u de minimale coupon. Het jaarlijkse inflatiecijfer in de eurozone wordt vastgesteld op basis van de HICP index, exclusief tabak. Meer informatie over het jaarlijkse inflatiecijfer en de HICP index vindt u op pagina 11. Op de afloopdatum ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per obligatie retour. Voorbeeld: RBS 3% Inflatie Obligatie De RBS 3% Inflatie Obligatie (ISIN-code: NL ) heeft een volledige looptijd van vijf jaar en biedt ieder jaar een variabele coupon van minimaal 3%. Als het jaarlijkse inflatiecijfer in de eurozone hoger is dan 3%, wordt dit de basis voor de uit te keren coupon. De eerste coupon wordt betaald in februari 2011, en zal worden vastgesteld op basis van het in december 2010 gepubliceerde jaarlijkse inflatiecijfer voor november 2010 (de inflatie van november 2009 tot november 2010). Stel bijvoorbeeld dat dit inflatiecijfer uitkomt op 3,5%. De variabele coupon voor februari 2011 bedraagt dan 3,5%. Elk daarop volgend jaar zal de variabele coupon op vergelijkbare wijze worden vastgesteld. In het geval van deflatie, een situatie waarin de consumentenprijzen dalen, of in het geval dat de jaarlijkse inflatie 3% of minder bedraagt, is de variabele coupon 3%. In figuur 6 is een aantal scenario s opgenomen ter illustratie. Op de afloopdatum, 27 februari , ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per RBS 3% Inflatie Obligatie retour. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lage inflatie Gemiddelde inflatie Hoge inflatie Inflatie Coupon Inflatie Coupon Inflatie Coupon Maart ,8% 3,0% 2,0% 3,0% 4,4% 4,4% Maart ,3% 3,0% 2,1% 3,0% 5,0% 5,0% Maart ,4% 3,0% 1,6% 3,0% 4,3% 4,3% Maart ,1% 3,0% 2,3% 3,0% 4,6% 4,6% Maart ,6% 3,0% 1,7% 3,0% 4,9% 4,9% Figuur 6. Voorbeeldscenario s voor de mogelijke couponbetaling in één van de jaren van de looptijd. Deze scenario s zijn gebaseerd op fictieve aannames en vormen geen betrouwbare indicator voor werkelijke toekomstige resultaten. De weergegeven coupon is exclusief eventuele kosten. RBS rekent geen kosten over een uit te keren coupon. Het is mogelijk dat uw bank of broker hiervoor kosten in rekening brengt. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

11 RBS Obligaties 11 Hoe werkt de HICP index en het jaarlijkse inflatiecijfer? Inflatie in de eurozone wordt vastgesteld op basis van de Harmonised Index of Consumer Prices, exclusief tabak (de HICP index ). De HICP index is de belangrijkste graadmeter voor de stijging (of daling) van consumentenprijzen in de eurozone. Elk land in de eurozone (de landen die de euro hanteren) maakt deel uit van deze index. Deze consumentenprijsindex wordt maandelijks achteraf gepubliceerd door Eurostat, het Europees statistisch bureau en is te vinden op onder HICP. Het jaarlijkse inflatiecijfer, dat ook door Eurostat gepubliceerd wordt, drukt de stijging (of daling) van de HICP index uit over de voorafgaande periode van twaalf maanden. Stel bijvoorbeeld dat de HICP index in een bepaald jaar stijgt van 108,00 naar 110,70, dan bedraagt het gepubliceerde inflatiecijfer voor dat jaar 2,5% (= 110,70 / 108,00 1). Het meest recent gepubliceerde jaarlijkse inflatiecijfer, voor de periode juli 2009 tot juli 2010, kwam uit op 1,7% (zie ook figuur 7; bron: Bloomberg, 31 augustus 2010). Beschikbare RBS Inflatie Obligaties Naam ISIN-code Looptijd Min. Coupon Afloopdatum RBS 3% Inflatie Obligatie NL jaar 3% 27 februari RBS 4,25% Inflatie Obligatie NL jaar 4,25% 28 februari Kijk op voor een volledig overzicht van de productkenmerken. U vindt daar tevens het basisprospectus, eventuele supplementen en de definitieve voorwaarden van de betreffende RBS Obligatie. 5% 4% 3% 2% 1% 0% juli 05 juli 06 juli 07 juli 08 juli 09 juli 10-1% -2% Figuur 7. Koersverloop van de jaarlijkse inflatie in de eurozone (op basis van de HICP index, exclusief tabak) van juli 2005 t/m juli Bron: RBS, Bloomberg d.d. 31 augustus De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag.

12 12 RBS Obligaties... profiteren van de koersontwikkeling van de AEX? Voordelen 100% terugbetaling van de hoofdsom op de afloopdatum Zelf een keuze maken welke rentegrens en bijbehorende rente bij u passen Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam van NYSE Euronext Risico s De mogelijke rente is niet gegarandeerd maar afhankelijk van de stand van de AEX op de peildatum Gedurende de looptijd kan de obligatie onder de nominale waarde noteren. De terugbetalingswaarde van 100% geldt alleen op de afloopdatum en niet bij tussentijdse verkoop U loopt kredietrisico op The Royal Bank of Scotland N.V. (A2/A+/AA-, d.d. 3 september 2010) Voor een uitgebreider overzicht van de risico s leest u pagina s 16, 17 en 18 van deze brochure Een RBS AEX Obligatie is een obligatie op de markt gebracht door RBS waarvan de jaarlijkse rente afhankelijk is van de stand van de AEX. 1. Indien deze dag geen handelsdag is, de eerstvolgende handelsdag. RBS AEX Obligaties RBS AEX Obligaties kunnen interessant zijn voor obligatiebeleggers op zoek naar inkomen, die willen profiteren van de koersontwikkeling van de AEX-Index (de AEX ). Met RBS AEX Obligaties kunt u zelf een keuze maken welke rentegrens en bijbehorende rente bij u passen. De mogelijke uitbetaling van deze rente is afhankelijk van de koersontwikkeling van de AEX. Hoe hoger u de AEX inschat, des te hoger de mogelijke rente. Met regelmaat zullen er nieuwe RBS AEX Obligaties worden uitgegeven, zodat er altijd een actuele reeks beschikbaar is. Bij aankoop van een RBS AEX Obligatie bepaalt u éénmalig de zogenaamde rentegrens, die voor de gehele looptijd geldt. De volledige looptijd van de RBS AEX Obligaties bedraagt vijf jaar. De rentegrens en de stand van de AEX bepalen of u de jaarlijkse rente ontvangt. Staat de AEX op de jaarlijkse peildatum op of boven de door u gekozen rentegrens dan ontvangt u voor dat jaar de - vooraf bekende - rente. Staat de AEX lager, dan ontvangt u voor dat jaar geen rente. De hoogte van de rente is afhankelijk van de door u gekozen rentegrens. Hoe hoger deze rentegrens, des te hoger de mogelijke rente. Daarbij geldt dat u op de afloopdatum 100% van uw hoofdsom terugkrijgt. Doordat er verschillende RBS AEX Obligaties uitgegeven worden, kunt u zelf bepalen welke rentegrens en bijbehorende rente bij u passen. De belangrijkste kenmerken van een RBS AEX Obligatie zijn af te leiden uit de naamgeving zoals te zien is in figuur 8. Voorbeeld: RBS AEX 300 7,5% 31 augustus 2014 De RBS AEX 300 7,5% 31 augustus 2014 ( RBS AEX 300, ISIN-code: NL ) is uitgegeven in augustus 2009 en heeft een volledige looptijd van vijf jaar. Op de afloopdatum, 8 september , ontvangt u de nominale waarde van 100 euro per RBS AEX 300 retour. De rentegrens van de RBS AEX 300 is een AEX -stand van 300 punten. De rentegrens en de stand van de AEX bepalen of u de rente van 7,5% ontvangt. Indien de AEX op de jaarlijkse peildatum op of boven de rentegrens sluit, ontvangt u voor dat jaar de rente van 7,5% over de nominale waarde. Indien de AEX op de jaarlijkse peildatum onder de rentegrens sluit, ontvangt u voor dat jaar geen rente. De jaarlijkse peildatum van de RBS AEX 300 is 31 augustus 1. De laatste peildatum, oftewel de einddatum, is op 31 augustus De afloopdatum is de datum waarop de terugbetaling van de nominale waarde plaatsvindt en is vijf werkdagen na de einddatum. Beschikbare RBS AEX Obligaties Met regelmaat worden er nieuwe RBS AEX Obligaties uitgegeven, zodat er altijd een actuele reeks beschikbaar is. Kijk op voor het complete productoverzicht. Rente RBS AEX 300 7,5% 31 augustus 2014 Rentegrens Peil- en einddatum Figuur 8. De vier belangrijkste kenmerken van een RBS AEX Obligatie zijn af te leiden uit de naamgeving. De RBS AEX 300 in dit voorbeeld heeft dus een rentegrens bij een stand van de AEX van 300 punten, een mogelijke rente van 7,5% over de nominale waarde, een jaarlijkse peildatum op 31 augustus 1 en de laatste peildatum, oftewel de einddatum, op 31 augustus

13 RBS Obligaties 13 Scenario s Aan de hand van drie figuren kan de werking van een RBS AEX Obligatie worden toegelicht. Ter illustratie dient wederom de RBS AEX 300 7,5% 31 augustus 2014 met een looptijd van vijf jaar. Er wordt uitgegaan van een aankoopkoers van 100%. De voorbeelden zijn gebaseerd op scenario-analyse. Dit betekent dat de voorbeelden zijn gebaseerd op hypothetische aannames en in geen enkel opzicht een betrouwbare indicator zijn voor de werkelijke toekomstige resultaten 3. Bij alle hier beschreven scenario s is rekening gehouden met de jaarlijkse beheerskosten, welke reeds zijn opgenomen in de koers van de RBS AEX Obligaties. 3. Indicatieve prijzen of analysen in deze brochure zijn te goeder trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analysen. 300 Nee 0% Stand AEX Jaren Nee 0% Nee 0% Nee 0% Nee 0% Figuur 9, scenario 1. Mogelijk koersverloop van de AEX. Omdat de AEX op geen van de peildata op of boven de rentegrens van 300 punten staat, keert deze RBS AEX Obligatie in geen van de jaren de rente van 7,5% uit. Uw gemiddeld rendement over de volledige looptijd van de obligatie zou in dit geval 0,0% op jaarbasis bedragen. 300 Nee 0% Ja 7,5% Ja 7,5% Ja 7,5% Stand AEX Jaren Nee 0% Figuur 10, scenario 2. Mogelijk koersverloop van de AEX. Omdat de AEX op de peildatum in jaar 2, 3 en 4 boven de rentegrens van 300 punten staat, keert deze RBS AEX Obligatie in die jaren de rente van 7,5% uit. In jaar 1 en 5 keert de obligatie geen rente uit. Uw gemiddeld rendement over de volledige looptijd van de obligatie zou in dit geval 4,5% op jaarbasis bedragen. Ja 7,5% 300 Ja 7,5% Ja 7,5% Ja 7,5% Ja 7,5% Stand AEX Jaren Figuur 11, scenario 3. Mogelijk koersverloop van de AEX. Omdat de AEX elk jaar op de peildatum boven de rentegrens van 300 punten staat, keert deze RBS AEX Obligatie in alle jaren de rente van 7,5% uit. Uw gemiddeld rendement over de volledige looptijd van de obligatie zou in dit geval 7,5% op jaarbasis bedragen.

14 14 RBS Obligaties Hoe koopt/verkoopt u RBS Obligaties? Meer informatie Voor het actuele overzicht van de beschikbare RBS Obligaties kunt u kijken op op de productpagina van de RBS Obligaties. Op deze website vindt u alle kenmerken van individuele RBS Obligaties. U vindt hier tevens het koersverloop, het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. Voor specifieke vragen over de aankoop van het product kunt u op werkdagen tussen 8.30 en telefonisch contact met ons opnemen via 0900 MARKETS ( , lokaal tarief) of per via beleggen@rbs.com. Hoe herkent u de verschillende RBS Obligaties? Iedere RBS Obligatie heeft een eigen unieke code, de zogenaamde ISIN-code. Aan de hand van deze code kunt u een RBS Obligatie terugvinden. Een actueel overzicht van alle beschikbare RBS Obligaties is te vinden op op de productpagina van de RBS Obligaties. Door een specifieke RBS Obligatie aan te klikken, krijgt u een overzicht van alle kenmerken. In figuur 15 op pagina 19 vindt u een vereenvoudigde weergave van de belangrijkste kenmerken van de verschillende RBS Obligaties. Waar koopt/verkoopt u RBS Obligaties? De introductie van een RBS Obligatie vindt plaats door middel van verhandeling. Er is geen emissieperiode. RBS Obligaties zijn in principe verkrijgbaar bij alle banken en/of brokers die toegang hebben tot Euronext Amsterdam van NYSE Euronext ( Euronext Amsterdam ). Kijk op voor meer uitleg over de wijze waarop u tot koop/verkoop van het product kunt overgaan bij uw eigen bank en/of broker. Verhandelbaarheid RBS Obligaties worden genoteerd op Euronext Amsterdam met RBS als market maker. Dat wil zeggen dat RBS onder normale marktomstandigheden, tijdens beursuren van Euronext Amsterdam van 9:05 uur tot 17:30 uur, bereid is om RBS Obligaties te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren RBS Obligaties te kopen of verkopen. De prijs waarvoor RBS bereid is een RBS Obligatie te kopen wordt de biedprijs genoemd en de prijs waarvoor RBS bereid is een RBS Obligatie te verkopen wordt de laatprijs genoemd. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen wordt de spread genoemd. De indicatieve spread voor RBS Obligaties met een volledige looptijd tot en met vijf jaar is 0,5%. De indicatieve spread voor RBS Obligaties met een volledige looptijd langer dan vijf jaar is 1,0%. Gedurende de looptijd van RBS Obligaties kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) worden vergroot. Actuele informatie over de bied- en laatprijzen gehanteerd gedurende de looptijd van RBS Obligaties treft u aan op de productpagina s op de website Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat RBS geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, er extreme marktomstandigheden zijn, of wanneer er een storing in het handelssysteem van RBS of Euronext Amsterdam is opgetreden. Indien RBS geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om de RBS Obligatie te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Heeft u vragen over de prijsvorming van de RBS Obligatie, bel dan met RBS via 0900 MARKETS ( , lokaal tarief) of per via beleggen@rbs.com.

15 RBS Obligaties 15 Kosten De nominale waarde van een RBS Obligatie is 100 euro. De beheerskosten van de RBS Obligaties verschillen per categorie en zijn weergegeven in figuur 12, 13 en 14. Deze kosten zijn op jaarbasis en over de nominale waarde. De beheerskosten zijn reeds in de koers verwerkt en omvatten per RBS Obligatie de vergoeding die aan distributeurs wordt betaald, de vergoeding voor de structurering van het product, de kosten in verband met de notering aan NYSE Euronext, de kosten in verband met vereffening via Euroclear Nederland en juridische en administratieve kosten. Naast de beheerskosten zijn er ook nog kosten en vergoedingen die in rekening worden gebracht door uw bank of broker. Deze kosten en vergoedingen variëren per bank of broker en omvatten doorgaans een provisie voor het aanhouden van een beleggingsrekening, bewaarloon voor het effectendepot waar de RBS Obligatie wordt aangehouden, tarieven voor overboekingen van effecten en couponbetalingen en aflosbaar gestelde producten. Een overzicht van toepasselijke vergoedingen en kosten kunt u bij uw bank of broker opvragen. Ook kunnen over transacties in de RBS Obligatie aan- en verkoopprovisies in rekening worden gebracht. Tarieven hiervoor zijn afhankelijk van uw bank of broker. Tenslotte kunnen er over uw belegging in de RBS Obligatie ook belastingen zijn verschuldigd die niet via RBS, uw bank of broker worden geïnd. De fiscale behandeling van de RBS Obligatie is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in de RBS Obligatie, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur. RBS Obligatie Jaarlijkse beheerskosten % RBS 4% Obligatie 0,20% RBS 5% Vast Obligatie 0,15% RBS Zero Obligaties 0,25% RBS 3,25% Plus Obligatie 0,30% RBS 3,4% Plus Obligatie 0,15% RBS 8% - 3M Euribor Obligatie 0,15% RBS 3% Inflatie Obligatie 0,30% RBS 4,25% Inflatie Obligatie 0,25% RBS AEX Obligaties 0,30% Figuur 12. Gemiddelde beheerskosten in % op jaarbasis voor de verschillende RBS Obligaties. RBS Obligatie Jaarlijkse beheerskosten EUR RBS 4% Obligatie 0,20 RBS 5% Vast Obligatie 0,15 RBS Zero Obligaties 0,25 RBS 3,25% Plus Obligatie 0,30 RBS 3,4% Plus Obligatie 0,15 RBS 8% - 3M Euribor Obligatie 0,15 RBS 3% Inflatie Obligatie 0,30 RBS 4,25% Inflatie Obligatie 0,25 RBS AEX Obligaties 0,30 Figuur 13. Gemiddelde beheerskosten in euro s op jaarbasis voor de verschillende RBS Obligaties (per RBS Obligatie van EUR 100 nominaal). RBS Obligatie Totale beheerskosten EUR RBS 4% Obligatie 1,00 RBS 5% Vast Obligatie 1,50 RBS Zero Obligaties -* RBS 3,25% Plus Obligatie 1,50 RBS 3,4% Plus Obligatie 0,90 RBS 8% - 3M Euribor Obligatie 1,50 RBS 3% Inflatie Obligatie 1,50 RBS 4,25% Inflatie Obligatie 2,50 RBS AEX Obligaties 1,50 Figuur 14. Totale beheerskosten in euro s voor de verschillende RBS Obligaties (per RBS Obligatie van EUR 100 nominaal) indien u deze gedurende de gehele looptijd aanhoudt. * Voor RBS Zero Obligaties bepaalt u de totale beheerskosten door de totale looptijd te vermenigvuldigen met de kosten op jaarbasis in figuur 13.

16 16 RBS Obligaties Risico s Op de hoogte blijven? Na introductie kunt u het dagelijkse koersverloop en relevante informatie over alle RBS Obligaties terugvinden op op de productpagina van de RBS Obligaties. Voor specifieke vragen over de producten kunt u telefonisch contact met ons opnemen via 0900 MARKETS ( , lokaal tarief) of per via beleggen@rbs.com. De aanschaf van een RBS Obligatie brengt bepaalde risico s met zich mee, zoals kredietrisico, koersrisico, liquiditeitsrisico, risico met betrekking tot belangenverstrengeling en risico op voortijdige beëindiging. Daarnaast is er een aantal risico s specifiek verbonden aan een bepaalde categorie RBS Obligaties. U vindt deze in de paragraaf Specifieke risico s op pagina 18. Een RBS Obligatie is daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico s van een RBS Obligatie begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de betreffende RBS Obligatie geschikt is voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risicobereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze brochure dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van een RBS Obligatie. Het aanbod van een RBS Obligatie vindt uitsluitend plaats op basis van het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de relevante definitieve voorwaarden. De beslissing om een RBS Obligatie te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico s. Lees voor een volledig overzicht het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. In de paragraaf Verhandelbaarheid op pagina 14 vindt u een beschrijving van het liquiditeitsrisico. Kredietrisico RBS Obligaties worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V., een groepsonderneming van The Royal Bank of Scotland Group plc. Een RBS Obligatie is vergelijkbaar met het verstrekken van een lening. Beleggers in een RBS Obligatie hebben dan ook een vordering op de uitgevende instelling. Voor RBS Obligaties betekent dit dat The Royal Bank of Scotland N.V. een bedrag gelijk aan de nominale waarde moet terugbetalen op de afloopdatum. Echter, in geval van insolventie van de uitgevende instelling kunnen beleggers in een RBS Obligatie mogelijk minder terugkrijgen dan de nominale waarde en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Een RBS Obligatie wordt gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en is daardoor afgescheiden van het vermogen van de bank waarbij de RBS Obligatie wordt aangehouden. Het Nederlandse depositogarantiestelsel is niet op de RBS Obligaties van toepassing. Standard & Poor s Ltd. ( S&P ), Moody s Investor Services ( Moody s ) en Fitch Group Inc. ( Fitch ) berekenen de kredietwaardigheid van een onderneming en daarmee het kredietrisico dat verbonden is aan een belegging in een instrument uitgegeven door deze onderneming. Deze berekening wordt vertaald in een zogenaamde credit rating. Credit ratings kunnen een goede indicatie geven van de kredietwaardigheid van een bedrijf, maar beleggers wordt aangeraden hun beleggingsbeslissing niet op credit ratings te baseren. De hier weergegeven credit ratings geven de kredietwaardigheid van The Royal Bank of Scotland N.V. weer, niet die van een RBS Obligatie. Daarom zijn niet alle risico s verbonden aan een belegging in een RBS Obligatie in deze credit ratings weerspiegeld. Credit ratings zijn aan wijziging onderhevig. The Royal Bank of Scotland N.V. heeft een credit rating van A+ (d.d. 3 september 2010) afgegeven door S&P, van A2 (d.d. 3 september 2010) afgegeven door Moody s en AA- (d.d. 3 september 2010) afgegeven door Fitch. Meer informatie over credit ratings vindt u op onze website

17 RBS Obligaties 17 Koersrisico Op de afloopdatum ontvangt u 100% van de nominale waarde van de RBS Obligatie. Dit is mogelijk niet het geval bij een tussentijdse verkoop van een RBS Obligatie. Gedurende de looptijd kan de waarde van een RBS Obligatie fluctueren en kan de koers van de RBS Obligatie lager zijn dan de nominale waarde. Dit komt omdat de koersontwikkeling van een RBS Obligatie onder andere afhankelijk is van de ontwikkeling van de rente, eventuele couponuitkeringen en de resterende looptijd van de RBS Obligatie. Er is geen garantie dat u de nominale waarde terug ontvangt indien u een RBS Obligatie tussentijds verkoopt. Er van uitgaande dat de overige variabelen gelijk blijven, geldt in het algemeen dat indien de lange rente stijgt, dit een negatief effect heeft op de koers van de RBS Obligatie. De koers van de RBS Obligatie zal dan dalen. Omgekeerd geldt dat wanneer de lange rente daalt, de koers van de RBS Obligatie in het algemeen zal stijgen. Daarbij geldt dat hoe langer de resterende looptijd van de RBS Obligatie is, des te groter dit rente-effect zal zijn. Daarnaast geldt voor alle RBS Obligaties, met uitzondering van de RBS 4% Obligatie, dat een eventueel uit te keren rente in de koers van de RBS Obligatie wordt verwerkt. Hierdoor stijgt de koers van de RBS Obligatie. Nadat een rente-uitkering daadwerkelijk heeft plaatsgevonden daalt de koers van de RBS Obligatie met de waarde van de rente-uitkering. Bij de RBS 4% Obligatie wordt de opgelopen rente niet in de koers verwerkt, maar bij aan- en verkoop apart verrekend. Belangenverstrengeling RBS kan als uitgevende instelling en in andere hoedanigheden long en short posities innemen in de onderliggende waarde van een RBS Obligatie. Dit kan zij doen om haar risico s met betrekking tot de RBS Obligatie af te dekken of voor andere bankactiviteiten. Deze transacties kunnen de marktwaarde en verhandelbaarheid van de onderliggende waarde en/of de RBS Obligatie beïnvloeden. De berekeningsagent van de RBS Obligaties is dezelfde entiteit als de uitgevende instelling. De berekeningsagent mag naar eigen inzicht aanpassingen in de RBS Obligatie maken. Zulke wijzigingen kunnen mogelijk een negatief effect op de waarde van de RBS Obligatie hebben. Voortijdige beëindiging In zeer uitzonderlijke omstandigheden kan de uitgevende instelling de RBS Obligatie vroegtijdig beëindigen tegen de marktwaarde van de RBS Obligatie op dat moment. Dit kan minder zijn dan de nominale waarde van 100 euro per RBS Obligatie. Deze situatie doet zich voor indien het voor de uitgevende instelling niet langer is toegestaan onder geldende wet- en regelgeving (waaronder fiscale regels) om aan haar verplichtingen van de RBS Obligatie te voldoen.

18 18 RBS Obligaties Specifieke risico s RBS Plus Obligaties Naast de risico s genoemd op pagina s 16 en 17 is een risico dat de koers van een RBS Plus Obligatie afhankelijk is van de (verwachte) ontwikkeling van de korte rente, het 3-maands Euribor tarief. Indien het 3-maands Euribor tarief daalt, is dit ongunstig voor de hoogte van de variabele coupon. Als het 3-maands Euribor tarief op of onder de minimale coupon noteert, keert de RBS Plus Obligatie de minimale coupon uit. Indien de verwachting van het 3-maands Euribor tarief daalt, is dit ongunstig voor de koers van een RBS Plus Obligatie omdat daarmee de verwachting van de hoogte van de variabele coupon afneemt. Daarnaast geldt voor de RBS 3,4% Plus Obligatie dat wanneer het 3-maands Euribor tarief stijgt boven 7% uw coupon niet verder mee zal stijgen. RBS 8% - 3M Euribor Obligatie Naast de risico s genoemd op pagina s 16 en 17 is een risico dat de koers van RBS 8% - 3M Euribor Obligatie afhankelijk is van de (verwachte) ontwikkeling van de korte rente, het 3-maands Euribor tarief. Indien het 3-maands Euribor tarief stijgt, is dit ongunstig voor de hoogte van de variabele coupon. De coupon wordt namelijk bepaald door 8% te verminderen met het 3-maands Euribor tarief. Indien het 3-maands Euribor tarief 8% of hoger bedraagt, is de variabele coupon 0%. Indien de verwachting van het 3-maands Euribor tarief stijgt, is dit ongunstig voor de koers van de RBS 8% - 3M Euribor Obligatie omdat daarmee de verwachting van de hoogte van de variabele coupon afneemt. RBS Inflatie Obligaties Naast de risico s genoemd op pagina s 16 en 17 is een risico dat de koers van de RBS Inflatie Obligaties afhankelijk is van de (verwachte) ontwikkeling van de jaarlijkse inflatie in de eurozone, zoals gepubliceerd door Eurostat. Bij lage inflatie, geen inflatie of deflatie ontvangt u de minimale coupon van de RBS Inflatie Obligatie. Indien de verwachting van de jaarlijkse inflatie in de eurozone afneemt, is dit ongunstig voor de koers van een RBS Inflatie Obligatie, omdat daarmee de verwachting van de hoogte van de variabele coupon afneemt. RBS AEX Obligaties Naast de risico s genoemd op pagina s 16 en 17 is een risico dat de koers van de RBS AEX Obligaties afhankelijk is van de koersontwikkeling van de AEX. De koers van een RBS AEX Obligatie volgt niet één-op-één de koersontwikkeling van de AEX. Indien de slotkoers van de AEX op een peildatum niet op of boven de rentegrens noteert, ontvangt u in het desbetreffende jaar geen rente. Indien de slotkoers van de AEX op alle peildata onder de rentegrens noteert, ontvangt u gedurende de gehele looptijd van de RBS AEX Obligatie geen rente. Rond de jaarlijkse peildatum is het mogelijk dat de RBS AEX Obligatie relatief grote koersbewegingen laat zien. Dit zal vooral het geval zijn indien de AEX dichtbij de rentegrens van de desbetreffende RBS AEX Obligatie noteert. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico s het basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden van de betreffende RBS Obligatie, deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via