Jaarverslag 2013 BNG Vermogensbeheer B.V. BNG Vermogensbeheer B.V. Koninginnegracht 2 2514 AA s-gravenhage Postbus 16450 2500 BL s-gravenhage Tel.: Fax: E-mail: Website: +31 (70) 375 02 45 +31 (70) 375 09 29 info@bngvb.nl www.bngvermogensbeheer.nl
Inhoud 1 Profiel en kerncijfers 1 1.1 Profiel 1 1.2 Kerncijfers 2 2 Directieverslag 3 2.1 Financiële markten 3 2.2 Productontwikkeling 3 2.3 Fund governance 4 2.4 Risicobeheer 5 2.5 Beheerd vermogen 6 2.6 Winst-en-verliesrekening 7 2.7 Dividenduitkering 7 2.8 Personeel en organisatie 8 2.9 MVO en duurzaam beleggen 8 2.10 Vooruitzichten voor 2014 9 3 Jaarrekening 2013 10 3.1 Balans per 31 december 2013, voor verwerking resultaat 10 3.2 Winst-en-verliesrekening 2013 11 3.3 Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten 2013 11 3.4 Kasstroomoverzicht 2013 12 3.5 Mutatieoverzicht eigen vermogen 2013 13 3.6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 en de winst-enverliesrekening over 2013 14 4 Overige gegevens 23 4.1 Controleverklaring van de onafhankelijke accountant 23 4.2 Statutaire bepalingen 25 4.3 Voorstel tot winstverdeling 25 4.4 Gebeurtenissen na balansdatum 25
1 Profiel en kerncijfers 1.1 Profiel BNG Vermogensbeheer B.V. (BNG VB), statutair gevestigd te s-gravenhage, is een 100% dochteronderneming van N.V. Bank Nederlandse Gemeenten (BNG Bank). Het doel van de onderneming is het aanbieden van gespecialiseerde financiële diensten aan overheden en instellingen die het maatschappelijk belang dienen. Die dienstverlening bestaat uit: beheer van institutionele beleggingsfondsen, die al of niet het Fido-keurmerk dragen, discretionair vermogensbeheer, toegespitst op de specifieke situatie en behoeften van institutionele opdrachtgevers, effectenbemiddeling, dat wil zeggen het voor rekening en risico van de opdrachtgever aan- en verkopen van financiële producten, en beleggingsadvisering. BNG Vermogensbeheer richt zich met een integrale benadering op bovengenoemde opdrachtgevers die hun vermogen en liquide middelen willen laten beheren, binnen concreet geformuleerde doelstellingen van rendement, risico en liquiditeit. Directie J.J.M. de Wit, voorzitter Ir.drs. D. Widijanto, CFA (met ingang van 1 januari 2014) Mr. J.L.S.M. Hillen (tot en met 31 december 2013) Raad van Commissarissen Prof.dr. J.J.A. Leenaars, voorzitter Drs. J.C. Reichardt 1
1.2 Kerncijfers (in EUR 1.000) 2013 2012 2011 2010 2009 Bruto marge 6.141 6.765 6.824 7.425 6.421 Totaal lasten 3.617 3.546 4.237 4.257 4.839 Bedrijfsresultaat 2.524 3.219 2.587 3.168 1.582 Renteresultaat 1 1 6-28 -7 Resultaat voor belastingen 2.525 3.220 2.593 3.140 1.575 Marktwaarde vermogen onder beheer (in miljoenen euro's) 5.184 6.377 5.871 4.102 5.155 Personeelsbestand in fte's jaarultimo 12,3 12,3 13,2 14,2 14,5 2
2 Directieverslag 2.1 Financiële markten De wereldeconomie nam in 2013 in kracht toe. In de Verenigde Staten (VS) waren de macro-economische data het afgelopen jaar overwegend positief. Het aantal banen nam toe en de werkloosheid daalde tot 6,7% van de beroepsbevolking; het laagste niveau sinds november 2008. Het herstel van de huizenmarkt zette door, met stijgende woningverkopen, bouwaanvragen en huizenprijzen. Het producenten- en het consumentenvertrouwen namen toe. Hetzelfde gold voor de groei van de industriële productie. De consumentenbestedingen bleven op peil. De belangrijkste tegenvaller was de afname van de groei van de persoonlijke inkomens. De Federal Reserve (Fed), de centrale bank van de VS, kondigde aan te gaan starten met het terugschroeven van het tempo van aankopen van obligaties ( tapering ). Fedvoorzitter Bernanke meldde wel dat de rente mogelijk nog lang laag zal blijven, zelfs als de werkloosheid tot onder de 6,5% zal zijn gezakt. In de eurozone was sprake van enig economisch herstel, na een lange periode van negatieve groei. De detailhandelsverkopen en de industriële productie veerden op. Vooruitlopende indicatoren als het consumenten- en het producentenvertrouwen stegen ook. De werkloosheid stabiliseerde op het nog altijd hoge niveau van rond de 12%. In mei en in november verlaagde de Europese Centrale Bank (ECB) haar belangrijkste rentetarief, de zogenaamde refi-rente, met in totaal 50 basispunten tot 0,25%. Het depositotarief, waartegen banken hun overtollige middelen bij de ECB kunnen stallen, bleef staan op 0,00%. De ECB gaat uit van een verdere verbetering van de economie, maar stelt bij monde van voorzitter Draghi dat de ECB zo lang als nodig is een ruim monetair beleid zal voeren en bereid is nadere actie te ondernemen als de economische omstandigheden mochten verslechteren. De inflatie bleef wereldwijd beperkt. In de VS daalde de consumentenprijsinflatie van 1,7% tot 1,5% op jaarbasis. De Amerikaanse kerninflatie (geschoond voor voedselen energieprijzen) daalde van 1,9% tot 1,7%. In de eurozone nam de inflatie sterker af; van 2,2% tot 0,8%. De kerninflatie daalde hier van 1,5% tot 0,7%. De rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone zijn in 2013 gestegen. Zo is de 10- jaars swaprente met ca. 60 basispunten (0,6 procentpunt) toegenomen tot het niveau van 2,16%. Korte kapitaalmarktrentes en geldmarktrentes zijn minder gestegen. Het 3-maands euribor-tarief is bijvoorbeeld met 10 basispunten toegenomen, tot het niveau van 0,29%. De rentecurve is steiler geworden. De renteverschillen van de landen uit de periferie van de eurozone ten opzichte van Duitsland, dat in de markt als het meest veilige land wordt gezien, zijn het afgelopen jaar sterk afgenomen. Als gevolg van de verbeterde economische cijfers namen in het kielzog van de kleinere renteverschillen tussen landen ook de creditspreads van Europese financiële instellingen af. De gemiddelde opslag boven staatsleningen van 5-jaars obligaties van senior AA-debiteuren daalde van circa 110 basispunten tot nog geen 50 basispunten. 2.2 Productontwikkeling Met de invoering van verplicht Schatkistbankieren (SKB) voor decentrale overheden beoogt de wetgever een bijdrage te leveren aan een lagere EMU-schuld voor de 3
Nederlandse overheid door overtallige liquiditeiten van decentrale overheden voortaan aan te laten houden binnen de overheidssfeer. Om decentrale overheden die beschikken over overtollige liquiditeiten tegemoet te komen bij de rentederving, voorziet de nieuwe wet de mogelijkheid tot onderling lenen. Bij onderling lenen zet een decentrale overheid met overschotten middelen uit bij een decentrale overheid met kredietbehoefte. BNG Vermogensbeheer ziet in samenwerking met BNG Bank kansen om hierbij een faciliterende rol te spelen voor decentrale overheden die daaraan behoefte hebben. Decentrale overheden kunnen aldus de voor hen uit SKB voortvloeiende rentederving beperken. BNG Vermogensbeheer heeft in 2013 een maatwerk mandaat gebaseerd op obligatieindextrackers gelanceerd. Met dit nieuwe product wordt ingespeeld op de behoefte aan kostenefficiënte en duurzame vastrentende beleggingsoplossingen. De evaluatie van de (compartimenten)structuur van BNG Fido Kapitaalmarktselect (KMS) tegen de achtergrond van onder meer (wijzigende) risico- en beleggingsdoelstellingen van relaties en doelgroepen maar ook de potentiële impact van de AIFMD op de kostenstructuur van het fonds heeft er in geresulteerd dat de tranches RRT I, RRT III en ARTC de facto beëindigd zijn. Diverse relaties zijn overgestapt naar andere compartimenten binnen KMS. 2.3 Fund governance In het verslagjaar is in de vergaderingen met de Raad van Toezicht van de BNG fondsen uitvoerig van gedachten gewisseld over (macro)economische en politieke ontwikkelingen, over het beleggingsbeleid en de daarmee gepaard gaande risico s, de behaalde resultaten en de ontwikkeling van het belegde vermogen van de fondsen. Met betrekking tot schatkistbankieren (SKB) heeft de Raad in vrijwel alle vergaderingen aandacht besteed aan de mogelijke gevolgen voor de participanten en de informatieverstrekking rondom SKB aan de participanten. Daarnaast is er tijdens de vergaderingen aandacht besteed aan compliance en aan de relevante ontwikkelingen op het gebied van regelgeving in het bijzonder de implementatie van de AIFMD-richtlijn per 22 juli 2014. Eerder heeft BNG Vermogensbeheer als beheerder de maatregelen ter bescherming van de participanten verder aangescherpt door de invoering van een Fund Governance Code, gebaseerd op de uitgangspunten terzake van Dutch Fund and Asset Management Association (Dufas), de brancheorganisatie van beleggingsinstellingen in Nederland. Deze Code is van toepassing op alle Fido-proof fondsen die door de BNG Vermogensbeheer als beheerder worden aangeboden. Aan de hand van rapportages van de compliance officer of de beheerder heeft de Raad van Toezicht van de BNG fondsen, welke tevens fungeert als toezichthouder inzake fund governance, in het verslagjaar beoordeeld of de in de Code opgenomen maatregelen en principes zijn nageleefd. De jaarlijkse Fund Governance rapportage is in aanwezigheid van de Raad van Commissarissen van BNG Vermogensbeheer met de Raad van Toezicht besproken. De directie is van mening dat met het hiervoor geschetste raamwerk op adequate en efficiënte wijze invulling wordt gegeven aan de eis van onafhankelijk toezicht op de gang van zaken bij de beleggingsinstellingen. 4
2.4 Risicobeheer BNG Vermogensbeheer maakt als beleggingsonderneming en beheerder gebruik van financiële instrumenten. De hiermee samenhangende risico s zijn nader omschreven in de jaarrekening. Er wordt belegd binnen de beleggings- en risicolimieten zoals die in het prospectus van de beleggingsfondsen en in de mandaatsovereenkomsten zijn vastgesteld. Binnen BNG Vermogensbeheer fungeert een Risk Management Committee, waarin risico-analyses worden besproken en dat besluiten rondom risico s aan de directie voorlegt. De afdeling Risk Control van BNG Bank kwalificeert, kwantificeert en monitort de risico s en rapporteert deze aan het Risk Management Committee. De directie heeft in de verslagperiode aan de hand van rapportages gesproken over zaken met betrekking tot risicobeheer, compliance en de behaalde resultaten en ontwikkeling van het belegd vermogen, hetgeen ook onderwerp van bespreking is geweest in de vergaderingen met de Raad van Commissarissen en met de Raad van Toezicht van de BNG fondsen. Tevens is in het verslagjaar in de vergaderingen met de Raad van Commissarissen en de Raad van Toezicht uitvoerig van gedachten gewisseld over actuele marktomstandigheden, de gevolgen van de economische ontwikkelingen, het beleggingsbeleid en over mogelijke implicaties van schatkistbankieren. 5
2.5 Beheerd vermogen Het door BNG Vermogensbeheer beheerde vermogen is in 2013 met EUR 1,2 miljard gedaald tot bijna EUR 5,2 miljard. Deze daling is volledig veroorzaakt door de introductie van Schatkistbankieren (SKB). De daling van het beheerd vermogen deed zich met name voor bij de beleggingsfondsen. Deze uitstroom is slechts ten dele opgevangen door autonome acquisitie. In 2013 zijn twee nieuwe mandaatrelaties voor een totaalbedrag van EUR 90 miljoen aan het relatiebestand toegevoegd. Beheerd vermogen (in miljoenen euro's) 31-12-2013 31-12-2012 Mandaten 4.011,0 4.369,7 Beleggingsfondsen 1.172,8 2.007,0 Totaal 5.183,8 6.376,7 6
2.6 Winst-en-verliesrekening Baten De brutobaten daalden per saldo met 9%. De daling deed zich voornamelijk voor bij de opbrengsten uit de beleggingsfondsen bij licht stijgende omzet gebonden lasten. Lasten De bedrijfslasten over 2013 bedroegen EUR 3.617.000 en waren daarmee licht hoger in vergelijking tot het voorgaande boekjaar. Deze stijging is voornamelijk het gevolg van de incidentele gestegen advieskosten. De kostendiscipline vertaalt zich in het daar waar mogelijk handhaven van het kostenniveau van 2012 of hooguit een beperkte indexering. Verschillende kostenposten zoals afschrijvingen boden ruimte voor een (lichte) daling. In tegenstelling tot marges en inkomsten kennen de kosten over het algemeen een vast karakter. De belangrijkste uitgaven worden gevormd door personeel (inclusief inhuur BNG Bank 65% en IT 15%). Bedrijfsresultaat In 2013 heeft BNG Vermogensbeheer vooral last gehad van dalende inkomsten, voornamelijk als gevolg van het ingaan van de Wet op het Schatkistbankieren. Het resterende bedrijfsresultaat komt daarmee per saldo op EUR 2.524.000, een daling van 21,6% ten opzichte van 2012. Belastingen In 2013 is het tarief van de vennootschapsbelasting gelijk gebleven op 25%. 2.7 Dividenduitkering Het dividendbeleid voorziet in een uitkeringspercentage van 50% bij een minimaal rendement na belastingen van 12,5% op het eigen vermogen. Gegeven de stabiele resultaten en de ontwikkeling van het eigen vermogen wordt over het resultaat na belastingen over 2013 een dividend voorgesteld van 100%. Bij een resultaat na belastingen van EUR 1.893.692 betekent dit een dividend van EUR 757 per aandeel van EUR 1.000 nominaal. 7
2.8 Personeel en organisatie BNG Vermogensbeheer is een klantgerichte, flexibele organisatie met korte lijnen waarin men vanuit professionaliteit, zelfstandigheid en individuele verantwoordelijkheden gezamenlijk werkt aan het realiseren van de doelstellingen. De kernwaarden professionaliteit, betrouwbaar en eigentijds komen hierin terug. De personele bezetting is in 2013 gelijk gebleven op 13 medewerkers (12,3 fte). Het 12 maands voortschrijdende gemiddelde korte ziekteverzuim liet een daling zien van 3,55% tot 2,55% per ultimo 2013. Het opleidingsbudget wordt zowel aangewend voor meerjarige scholing op (post)doctoraal niveau als kortlopende vakinhoudelijke opleidingen, vaardighedentrainingen en coachingtrajecten. 2.9 MVO en duurzaam beleggen Het proces van duurzaam beleggen is bij BNG Vermogensbeheer dusdanig ingericht dat naast een algemeen duurzaamheidsbeleid, aanvullend kan worden voldaan aan de specifieke eisen en wensen van cliënten. Cliënten kunnen zowel door hen ongewenste debiteuren of sectoren uitsluiten en/of de lat ten aanzien van de best-inclass selectie hoger of lager leggen (bijvoorbeeld bij de onderste 30% van het beleggingsuniversum). BNG Vermogensbeheer heeft in de afgelopen periode een actief beleid gevoerd onder haar cliënten om deze benaderingswijze onder de aandacht te brengen. De mandaten die door BNG Vermogensbeheer worden beheerd zijn volgens bovenstaande twee methoden geanalyseerd en waar gewenst aangepast aan de cliëntspecifieke duurzaamheidscriteria. De middelen die klanten van BNG Vermogensbeheer hebben ondergebracht in de door haar beheerde beleggingsfondsen worden duurzaam belegd, dit is -in overleg met klanten- ook het geval voor een groot deel van de individuele mandaten. Om een uitspraak te kunnen doen over de duurzaamheid van de beleggingsportefeuilles, maakt BNG Vermogensbeheer gebruik van de diensten van Sustainalytics. Sustainalytics is een gerenommeerd onderzoeksbureau, dat de duurzaamheidsprestaties van zowel ondernemingen als landen beoordeelt. 8
2.10 Vooruitzichten voor 2014 BNG Vermogensbeheer wordt in haar speelveld geconfronteerd met uitdagende marktomstandigheden, een voortgaande aanscherping van de wet- en regelgeving zoals de invoering van de Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMrichtlijn) en de gevolgen van schatkistbankieren (SKB). BNG Vermogensbeheer vertrouwt erop haar dienstverlening te kunnen optimaliseren en aanpassen aan de nieuwe omstandigheden. BNG Vermogensbeheer ziet mogelijkheden om via onderling lenen haar dienstverlening aan decentrale overheden in aangepaste vorm te kunnen voortzetten. Daarnaast is de klantenkring van BNG Vermogensbeheer breder samengesteld dan alleen decentrale overheden. Voor de bestaande beleggingsfondsen is bovendien een langjarige overgangsregeling voor SKB door decentrale overheden ingesteld. Daarnaast zullen er zich in 2014 opnieuw proposities voordoen waar BNG Vermogensbeheer een kansrijke uitgangspositie heeft. Qua positionering kunnen onderscheidende elementen zoals de aandeelhoudersstructuur (100% dochter van BNG Bank), specifieke kennis van wet- en regelgeving, maatwerkoplossingen (BNG optimalisatiemodel), focus op vastrentende waarden en intensief relatiebeheer als het erop aankomt het verschil maken. De projectenkalender 2014 wordt gedomineerd door activiteiten die samenhangen met de opvolging van wet- en regelgeving. Met name de afronding van de implementatie van de AIFM-richtlijn zal evenals in 2013 een stevige inspanning vragen van de organisatie. Het personeelsbestand zal in 2014 naar verwachting licht dalen door integratie en samenvoeging van ondersteunende activiteiten. Gezien deze onzekerheden onthouden wij ons van een uitspraak over het resultaat over 2014. Den Haag, 20 maart 2014 BNG Vermogensbeheer B.V. De directie 9
3 Jaarrekening 2013 3.1 Balans per 31 december 2013, voor verwerking resultaat (in EUR 1.000) Activa 31-12-2013 31-12-2012 Vaste activa: - Materiële vaste activa 1-6 - Financiële vaste activa 2-18 Vlottende activa: - Vorderingen en overlopende activa 3 786 1.176 - Effecten 4 14.331 13.093 - Liquide middelen 5 704 1.132 Passiva 15.821 15.425 - Geplaatst en gestort aandelenkapitaal 2.500 2.500 - Algemene reserve 9.529 8.529 - Herwaarderingsreserve 120 97 - Resultaat boekjaar 1.894 2.415 Eigen vermogen 6 14.043 13.541 Kortlopende schulden 7 709 879 Overlopende passiva 8 1.069 1.005 15.821 15.425 De nummers achter de posten verwijzen naar de toelichting. 10
3.2 Winst-en-verliesrekening 2013 (in EUR 1.000) 2013 2012 Baten Opbrengsten vermogensbeheer 9 2.384 2.368 Opbrengsten beleggingsfondsen 10 5.165 5.591 Overige baten 11 20 103 Omzet gebonden lasten 12-1.428-1.297 Bruto marge 6.141 6.765 Lasten Personeelskosten 13 2.349 2.304 Overige beheerskosten 14 1.262 1.189 Afschrijvingen 15 6 53 Totaal lasten 3.617 3.546 Bedrijfsresultaat 2.524 3.219 rentebaten 16 1 1 Resultaat voor belastingen 2.525 3.220 Belastingen 17-631 -805 Resultaat na belastingen 1.894 2.415 3.3 Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten 2013 (in EUR 1.000) 2013 2012 Nettowinst 1.894 2.415 Mutatie herwaarderingsreserve 23 97 Resultaten rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen (na belastingen) 23 97 Totaal 1.917 2.512 11
3.4 Kasstroomoverzicht 2013 Volgens de indirecte methode (in EUR 1.000) 2013 2012 Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat voor belastingen 2.525 3.220 Aanpassingen voor: - waardeveranderingen van effecten -19-76 - afschrijvingen 6 53 2.512 3.197 - mutatie vorderingen en overlopende activa 390-109 - mutatie effecten -1.196-1.388 - mutatie kortlopende schulden en overlopende passiva 64-341 - belastingen en sociale premies 4 6 Veranderingen in werkkapitaal -738-1.832 - betaalde vennootschapsbelasting -805-649 -1.543-2.481 Kasstroom uit operationele activiteiten 969 716 Kasstroom uit investeringsactiviteiten - Desinvestering financiële vaste activa 18 - Kasstroom uit investeringsactiviteiten 18 - Kasstroom uit financieringsactiviteiten - Betaald dividend -1.415-972 Kasstroom uit financieringsactiviteiten -1.415-972 Mutatie liquide middelen -428-256 Mutatie rekening-courant - stand rekening-courant 1 januari 1.132 1.388 - stand rekening-courant 31 december 704 1.132 Mutatie rekening-courant -428-256 12
3.5 Mutatieoverzicht eigen vermogen 2013 (in EUR 1.000) 2013 beginstand ongerealiseerde resultaten resultaat boekjaar eindstand Geplaatst en gestort aandelenkapitaal 2.500 2.500 Algemene reserve 8.529-1.415 2.415 9.529 Herwaarderingsreserve 97 23 120 Onverdeelde winst 2.415-2.415 1.894 1.894 Totaal eigen vermogen 13.541 23-1.415-2.415 4.309 14.043 2012 beginstand ongerealiseerde resultaten Dividenduitkering winstinhouding Dividenduitkering winstinhouding resultaat boekjaar eindstand Geplaatst en gestort aandelenkapitaal 2.500 2.500 Algemene reserve 7.557-972 1.944 8.529 Herwaarderingsreserve 0 97 97 Onverdeelde winst 1.944-1.944 2.415 2.415 Totaal eigen vermogen 12.001 97-972 -1.944 4.359 13.541 13
3.6 Toelichting op de balans per 31 december 2013 en de winst-enverliesrekening over 2013 3.6.1 Waarderingsgrondslagen Algemeen BNG Vermogensbeheer B.V. (BNG VB), gevestigd te s-gravenhage, is een 100% deelneming van N.V. Bank Nederlandse Gemeenten (BNG Bank). Het doel van BNG VB is het aanbieden van gespecialiseerde financiële diensten aan overheden en instellingen die het maatschappelijk belang dienen. BNG VB is opgericht op 4 juli 2002 en beschikt over een vergunning van beheerder van beleggingsinstellingen als bedoeld in artikel 2:65 lid 1 sub a Wet op het financieel toezicht (Wft) en over een vergunning van beleggingsonderneming als bedoeld in artikel 2:96 Wft. Op basis van die laatste vergunning is BNG VB bevoegd de volgende beleggingsdiensten te verrichten: het ontvangen en doorgeven van orders, het uitvoeren van orders voor rekening van cliënten, vermogensbeheer en het geven van beleggingsadvies. Het boekjaar van BNG VB is gelijk aan het kalenderjaar. Deze jaarrekening betreft de periode 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013 en betreft uitsluitend de financiële informatie van BNG VB. De jaarrekening is opgesteld volgens de bepalingen van Titel 9 Boek 2 BW. Alle bedragen worden gepresenteerd in duizenden euro s tenzij anders vermeld. De rapporteringsvaluta van de jaarrekening is de euro. De directie van BNG VB heeft een beoordeling gemaakt van de mogelijkheid van de vennootschap om te blijven opereren in de toekomst. De directie zijn thans geen materiele onzekerheden bekend die de bedrijfsvoering van de vennootschap belemmeren. De jaarrekening is opgesteld op basis van going concern. Activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde, tenzij andere waarderingsgrondslagen zijn vermeld. Materiële vaste activa De materiële vaste activa in eigen gebruik worden gewaardeerd tegen de kostprijs (verkrijgingsprijs of vervaardigingsprijs), verminderd met de cumulatieve afschrijvingen en eventuele cumulatieve bijzondere waardeverminderingsverliezen. De afschrijving is lineair en gebaseerd op de verwachte gebruiksduur. Op in eigen beheer ontwikkelde software wordt afgeschreven vanaf het moment van in gebruik neming. Effecten De effecten worden niet aangehouden uit hoofde van handelsdoeleinden. De effecten bestaan uit participaties in de onder beheer van BNG VB staande fondsen. Deze participaties worden conform RJ 290 geclassificeerd als investeringen in eigenvermogensinstrumenten. De tot de beleggingsportefeuille van de onder beheer van BNG VB staande fondsen behorende waardepapieren worden opgenomen tegen reële 14
waarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de laatst gedane officiële beurskoers bij beursgenoteerde beleggingen en bij niet- beursgenoteerde beleggingen, zoals beleggingsfondsen, aan de intrinsieke waarde per participatie. Toename van de reële waarde wordt via een herwaarderingsreserve geleid. Afname van de reële waarde wordt aan de herwaarderingsreserve onttrokken voor zover de herwaarderingsreserve daartoe toereikend is. Een verdergaande afname van de reële waarde wordt ten laste van het resultaat gebracht. Indien de reële waarde daarna weer toeneemt wordt eerst de waardevermindering die ten laste van het resultaat is gebracht terug genomen. Een verdergaande toename van de reële waarde leidt wederom tot toevoeging aan de herwaarderingsreserve. Winst-en-verliesrekening Baten en lasten worden toegerekend aan het jaar waarop ze betrekking hebben. Verplichtingen en mogelijke verliezen die hun oorsprong vinden voor het einde van het boekjaar worden in acht genomen indien zij voor het opmaken van de jaarrekening bekend zijn geworden en overigens wordt voldaan aan de voorwaarden voor het opnemen van voorzieningen. Tussen de vennootschap en BNG Vermogensbeheer bestaat een fiscale eenheid. De verrekening van de belastingen binnen deze eenheid vindt plaats alsof elke maatschappij zelfstandig belastingplichtig is. De belastingen worden berekend op basis van het verantwoorde resultaat. 15
3.6.2 Toelichting op de balans 1 Materiële vaste activa De materiële vaste activa bestaan uit geheel in eigen gebruik zijnde hard- en software. De afschrijvingstermijn van de aangekochte c.q. ontwikkelde hard- en software is 3 jaar. Het verloop van deze balanspost gedurende 2013 is als volgt: Hard- en software 2013 2012 Historische aanschafwaarde*) Waarde per 1 januari 490 490 Investeringen in boekjaar - - Waarde per 31 december 490 490 Afschrijvingen*) Cumulatieven per 1 januari 484 431 Afschrijvingen in boekjaar 6 53 Cumulatieven per 31 december 490 484 Boekwaarde per 31 december 0 6 *) vanaf 01-01-2008 2 Financiële vaste activa Per 1 juli 2007 is een 100% dochter BNG Wereld GeldmarktSelect B.V. opgericht. Deze besloten vennootschap is in 2013 geliquideerd omdat deze nooit actief is geweest. Gezien de geringe omvang (EUR 18) werd deze vennootschap niet geconsolideerd. 3 Vorderingen en overlopende activa Dit betreft nog te ontvangen omzetbelasting en overlopende activa. 31-12-2013 31-12-2012 Te ontvangen omzetbelasting 4 4 Overlopende activa 782 1.172 786 1.176 De post Overlopende activa bestaat voornamelijk uit gefactureerde nog te ontvangen beheervergoedingen. 16
4 Effecten De effectenportefeuille is in 2013 in waarde gestegen met EUR 1,2 miljoen. Deze stijging is vrijwel geheel het gevolg van uitbreiding in de portefeuille. 2013 KMS GMS VLT *) Totaal Aanschafwaarde 2.100 9.980 12.080 Mutaties ten laste van vorige jaren 377 636 1.013 Balanswaarde per 1 januari 2.477 10.616 13.093 Saldo aan- en (ver)kopen - 1.194 1.194 Mutatie Herwaarderingsreserve 23-23 Herbelegd dividend 2 2 Mutatie ten gunste/laste resultaat - 19 19 Balanswaarde per 31 december 2.502 11.829 14.331 2012 KMS GMS VLT *) Totaal Aanschafwaarde 2.100 8.619 11.719 Mutaties ten laste van vorige jaren 253 560-187 Balanswaarde per 1 januari 2.353 9.179 11.532 Saldo aan- en (ver)kopen - 1.361 1.361 Mutatie Herwaarderingsreserve 97-97 Herbelegd dividend 27-27 Mutatie ten gunste/laste resultaat - 76 76 Balanswaarde per 31 december 2.477 10.616 13.093 *) VLT=vaste looptijden tranche(s) De effecten bestaan geheel uit participaties in de onder beheer van BNG VB staande fondsen. 17
5 Liquide middelen Dit betreft voornamelijk het rekening-courantsaldo met N.V. Bank Nederlandse Gemeenten. Het saldo staat ter vrije beschikking. 6 Eigen vermogen Het maatschappelijk kapitaal bedraagt EUR 3 miljoen verdeeld in 3.000 aandelen elk nominaal EUR 1.000. Hiervan zijn 2.500 aandelen geplaatst en volgestort. Alle aandelen zijn in het bezit van N.V. Bank Nederlandse Gemeenten, gevestigd in Den Haag. De mutaties in het eigen vermogen gedurende het boekjaar zijn opgenomen in het mutatieoverzicht eigen vermogen (zie pagina 13). 7 Kortlopende schulden 31-12-2013 31-12-2012 Nog te betalen VPB 631 805 Nog te betalen loonheffing en sociale premies 78 74 Crediteuren - - 709 879 8 Overlopende passiva 31-12-2013 31-12-2012 Nog te ontvangen facturen 605 560 Nog te betalen personeelsbeloningen 464 445 1.069 1.005 18
3.6.3 Toelichting op de winst-en-verliesrekening 9 Opbrengsten vermogensbeheer De opbrengsten vermogensbeheer bestaan uit een vergoeding voor het vermogen onder beheer exclusief beleggingsfondsen. 10 Opbrengsten beleggingsfondsen De opbrengsten beleggingsfondsen bestaan uit een beheervergoeding conform het prospectus uitgedrukt in basispunten van het beheerd vermogen. 11 Overige baten In de overige baten zijn ontvangen dividenden en waardeveranderingen van effecten opgenomen. 12 Omzet gebonden lasten In de omzet gebonden lasten zijn de kosten opgenomen, die direct samenhangen met de hoogte van het vermogen onder beheer. Dit betreft o.a. kosten beleggingsadministratie en bewaarloon. 13 Personeelskosten De personeelskosten bestaan uit: 2013 2012 Salarissen 1.757 1.750 Pensioenpremies 253 236 Sociale lasten 115 118 Overige personeelskosten 224 200 2.349 2.304 Pensioenen BNG Vermogensbeheer behandelt haar collectieve bedrijfstakpensioenregeling als een toegezegde bijdragenregeling. In deze regeling liggen de actuariële en beleggingsrisico s nagenoeg volledig bij de deelnemers. Bij deze regeling aangesloten werkgevers hebben geen verplichting tot het voldoen van aanvullende bijdragen als sprake is van een tekort bij het fonds. De verplichtingen bestaan uit het voldoen van de door het pensioenfonds vastgestelde premie. Het pensioenfonds stelt deze premie jaarlijks vast, op basis van eigen bestandsgegevens en met inachtneming van de door de toezichthouder voorgeschreven parameters en vereisten. De premieplicht komt voort uit de aansluiting bij het fonds in het betreffende jaar en niet uit de aansluiting in voorgaande jaren. Het werkgeversdeel van de premie en eventuele supplementaire bedragen worden in het jaar waarop het betrekking heeft ten laste van het resultaat gebracht. 19
Bezoldiging bestuurders en commissarissen De bezoldiging van de Raad van Commissarissen bedraagt nihil. De bezoldiging van de bestuurders en voormalige bestuurders bestaat uit vaste beloning, variabele beloning en bijdrage pensioen. 2013 2012 Bestuurders en voormalige bestuurders 318 309 14 Overige beheerskosten De overige beheerskosten bestaan uit: 2013 2012 Ondersteuning en marktinformatie 575 581 Advieskosten 322 281 Overig 365 327 1.262 1.189 15 Afschrijvingen Onder deze post zijn de afschrijvingen op materiële vaste activa opgenomen. 16 Rentebaten Hieronder zijn de rentebaten opgenomen die aan het boekjaar zijn toe te rekenen. 17 Belastingen Overeenkomstig de afspraak met BNG Bank dient BNG VB de over de winst berekende vennootschapsbelasting af te dragen aan BNG Bank. Als gevolg van de gekozen werkwijze van verrekening van de vennootschapsbelasting via BNG Bank zijn er geen latente posities opgenomen. De vennootschapsbelasting over het resultaat van 2013 is berekend op basis van 25% (2012: 25%) en bedraagt EUR 631 duizend (2012: EUR 805 duizend). 20
Risicoparagraaf Krediet- en marktrisico Kredietrisico is het risico dat een tegenpartij contractuele of andere overeengekomen verplichtingen (waaronder verstrekte kredieten, leningen, vorderingen en ontvangen garanties) niet nakomt. Marktrisico is het risico als gevolg van het blootstaan aan wijzigingen in marktprijzen van verhandelbare financiële instrumenten. Het omvat mede het risico als gevolg van prijsvolatiliteit, marktliquiditeit, concentratie en correlatie. Gezien de aard van de bedrijfsactiviteiten is het kredietrisico op de vorderingen beperkt van omvang. BNG VB als beleggingsonderneming loopt nauwelijks kredieten marktrisico voor eigen rekening. De risicodragende partij is de relatie waarvoor het vermogen wordt beheerd, hetzij in een mandaat hetzij in een fonds. Renterisico Voor BNG VB zelf wordt geen afzonderlijk rentebeleid gevoerd. Als beheerder formuleert BNG VB een rentebeleid ten behoeve van de voor derden beheerde gelden. Hiervoor geldt voor wat betreft risico hetgeen verwoord is bij het krediet- en marktrisico. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico wordt gedefinieerd als de mogelijkheid dat BNG VB op enig moment niet in staat is om aan haar betalingsverplichtingen te voldoen zonder daarbij onaanvaardbare verliezen op te lopen. Gezien de aard van de bedrijfsactiviteiten wordt dit risico als zeer klein ervaren en worden behalve de gebruikelijke beheersmaatregelen hiervoor geen speciale maatregelen getroffen. Valutarisico Gedurende het boekjaar is de som van de in vreemde valuta gewaardeerde activa nihil. BNG VB heeft in de verslagperiode geen direct of indirect valutarisico gelopen. Operationeel risico Onder operationeel risico wordt verstaan het risico op verliezen als gevolg van ontoereikende of falende interne processen en systemen, fouten van medewerkers of externe gebeurtenissen. Onderdelen van het operationeel risico zijn IT-risico, integriteitsrisico, uitbestedingsrisico en juridisch risico. Voor het identificeren van operationele risico s wordt gebruik gemaakt van jaarlijkse self-assesments. Incidenten worden in een register bijgehouden, geëvalueerd en waar nodig worden (aanvullende) acties ondernomen. 21