Robeco Obligaties DividendFunds N.V.

Transcriptie

1 Prospectus Robeco Obligaties DividendFunds N.V. (een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) gevestigd te Rotterdam Subfonds(en): Robeco Divirente Robeco Euro Obligaties Dividend Robeco High Yield Obligaties 27 november 2009

2 Inhoudsopgave Definities...3 Belangrijke informatie...5 Algemene gegevens Beleggingsinstelling...7 Kapitaal, Aandelen en Prioriteitsaandelen Beleggingsbeleid...11 Subfonds Specificaties Risicofactoren Uitgifte en inkoop van Aandelen...24 Waardering en resultaatbepaling Kosten en vergoedingen...27 Dividendbeleid Fiscale aspecten Verslaggeving en overige informatie...33 Assurance-rapport...35 Verklaring van de Beheerder Registratiedocument van de Beheerder...37 Statuten Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 2

3 Definities In dit Prospectus hebben de met een hoofdletter geschreven woorden en afkortingen de hieronder genoemde betekenis: Aandeel Aandeelhouder AFM Beheerder Beleggingsinstelling Benchmark Bestuur Beursdag BGfo Boekjaar Code Cut-off Tijd EUR Euronext Amsterdam Fondsvermogen Fund Agent Gelieerde Partij Intrinsieke Waarde OP Prioriteit Een aandeel in het kapitaal van de Beleggingsinstelling, met uitzondering van de Prioriteitsaandelen Een houder van één of meer Aandelen De stichting Autoriteit Financiële Markten Robeco Fund Management B.V., de beheerder van de Beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 2:65 Wft Robeco Obligaties DividendFunds N.V. De benchmark die door een Subfonds wordt gebruikt De enig statutair bestuurder van de Beleggingsinstelling, zijnde Robeco Fund Management B.V. Een dag waarop Euronext Amsterdam open is voor handel Het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen Wft Het boekjaar van de Beleggingsinstelling zoals aangegeven in de Statuten De Nederlandse corporate governance code (Code Tabaksblat) die is aangewezen als gedragscode bedoeld in artikel 2:391 lid 5 BW Tijdstip (16:00 uur (CET)) waarvoor orders op een Beursdag ontvangen moeten zijn door de Fund Agent om geaccepteerd te kunnen worden voor handel op de volgende Beursdag Euro Euronext Amsterdam, segment Euronext Fund Services Alle activa van de Beleggingsinstelling verminderd met alle verplichtingen van de Beleggingsinstelling Rabo Securities, een handelsnaam van Rabobank Nederland Een (natuurlijke) persoon als bedoeld in artikel 1 BGfo De intrinsieke waarde per Aandeel van een Subfonds de Officiële Prijscourant van Euronext Amsterdam N.V. De houder van de Prioriteitsaandelen, zijnde Robeco Groep N.V. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 3

4 Prioriteitsaandeel Prospectus Registratiedocument RFM RIAM Robeco Groep Statuten Subfonds Subfonds Specificatie Subfondsvermogen Transactieprijs Verbonden Beleggingsinstelling Verbonden Entiteit Voorwaarden Website Wft Een prioriteitsaandeel met een nominale waarde van EUR 0,50 in het kapitaal van de Beleggingsinstelling Het meest recente prospectus van de Beleggingsinstelling zoals dit van tijd tot tijd zal luiden, met inbegrip van het Registratiedocument en alle bijlagen Het registratiedocument van de Beheerder als bedoeld in artikel 4:48 Wft Robeco Fund Management B.V. Robeco Institutional Asset Management B.V. De economische eenheid met aan het hoofd Robeco Groep N.V. waarin rechtspersonen en vennootschappen organisatorisch zijn verbonden De statuten van de Beleggingsinstelling Een serie Aandelen waarvan de specifieke kenmerken in de Subfonds Specificaties zijn opgenomen Het onderdeel van het Prospectus dat specifieke kenmerken over een Subfonds bevat Alle vermogensbestanddelen van een Subfonds verminderd met alle verplichtingen van het betreffende Subfonds De koers waartegen de Beleggingsinstelling Aandelen inkoopt of uitgeeft Een beleggingsinstelling die verbonden is met dan wel wordt beheerd door de Beheerder of een andere Verbonden Entiteit Een entiteit die onderdeel uitmaakt van de Robeco Groep de voorwaarden die gelden tussen de Beleggingsinstelling en de Aandeelhouders, zoals (onder meer) opgenomen in het Prospectus en de Statuten De website van de Beheerder, De Wet op het financieel toezicht Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 4

5 Belangrijke informatie De Beheerder heeft dit Prospectus opgesteld op grond van artikel 4:49 Wft en de daarop gebaseerde besluiten en regelingen. Dit Prospectus verschaft informatie over de Beleggingsinstelling en de Aandelen. Potentiële Aandeelhouders wordt er op gewezen dat aan een belegging in de Beleggingsinstelling financiële risico s zijn verbonden. Alvorens te beslissen tot aankoop van Aandelen wordt beleggers geadviseerd om dit Prospectus zorgvuldig te lezen en kennis te nemen van de integrale inhoud daarvan. De Aandelen worden uitsluitend aangeboden op basis van de informatie in dit Prospectus, in combinatie met - voorzover de bestaansduur van de Beleggingsinstelling hiertoe aanleiding geeft - de drie laatst verschenen jaarverslagen en de drie laatst verschenen jaarrekeningen van de Beleggingsinstelling, eventueel aangevuld met het halfjaarbericht dat is gepubliceerd na het laatst verschenen jaarverslag en de laatst verschenen jaarrekening. De in dit Prospectus verschafte informatie is geen beleggingsadvies. Waar in dit Prospectus rendementcijfers worden genoemd of toekomstverwachtingen worden uitgesproken, geldt dat de waarde van een Aandeel kan fluctueren en dat in het verleden behaalde resultaten geen garantie bieden voor de toekomst. Met uitzondering van de Beheerder is niemand gerechtigd informatie te verstrekken of verklaringen te doen die afwijken van dit Prospectus. Een aankoop verricht op basis van informatie die afwijkt van dit Prospectus geschiedt geheel op eigen risico. De uitgifte en verspreiding van dit Prospectus en het aanbieden, verkopen en leveren van Aandelen kunnen in bepaalde jurisdicties buiten Nederland onderworpen zijn aan (wettelijke) beperkingen. Dit Prospectus vormt geen aanbod tot verkoop of een uitnodiging tot het doen van een aanbod tot koop, in enige jurisdictie waar een dergelijk aanbod of uitnodiging op grond van de aldaar geldende wet- en regelgeving niet toegestaan is. De Beleggingsinstelling verzoekt een ieder die in het bezit komt van dit Prospectus kennis te nemen van en zich te houden aan dergelijke wet- en regelgeving. De Beheerder, de Beleggingsinstelling, Robeco Groep N.V. en/of enigerlei Verbonden Entiteit aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid voor schending van de hiervoor bedoelde beperkingen door enigerlei derde. De Aandelen zijn niet geregistreerd onder de Securities Act van 1933 ( Securities Act ) van de Verenigde Staten van Amerika ( VS ) en mogen daar niet worden aangeboden, verkocht of geleverd, tenzij zulks geschiedt in overeenstemming met regulation S van de Securities Act. In beginsel zal de Beleggingsinstelling geen Aandeelhouders toelaten die gevestigd zijn in de VS of handelen voor rekening of ten bate van enig persoon in de VS. Dit Prospectus mag niet worden aangeboden of verstuurd aan enig persoon in het Verenigd Koninkrijk, tenzij de betreffende persoon valt onder Artikel 49(2) van de Financial Service and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 van het Verenigd Koninkrijk, zoals laatstelijk gewijzigd, of anderszins een persoon is aan wie dit Prospectus rechtmatig kan worden aangeboden of verstuurd. Dit Prospectus wordt uitsluitend beheerst door Nederlands recht en vervangt alle eerder gepubliceerde prospectussen van de Beleggingsinstelling. Voor elk Subfonds van de Beleggingsinstelling is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Loop geen onnodig risico, lees de financiële bijsluiter(s). Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 5

6 De Beleggingsinstelling adviseert geïnteresseerden nadrukkelijk hun eigen fiscaal adviseur te raadplegen om advies in te winnen over de fiscale implicaties die verbonden zijn aan een eventuele belegging in de Beleggingsinstelling. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 6

7 Algemene gegevens Beleggingsinstelling Juridische informatie De Beleggingsinstelling is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal als bedoeld in artikel 2:76a van het Burgerlijk Wetboek. Zij is opgericht naar Nederlands recht bij akte van 4 april 1997 verleden voor notaris mr. H.P.Ch. van Dijk. De statuten zijn voor het laatst gewijzigd bij akte van 13 juni 2007 verleden voor notaris mr. C.J.J.M. Commissaris. De Beleggingsinstelling is statutair gevestigd te Rotterdam en is ingeschreven in het Handelsregister van de Kamer van Koophandel te Rotterdam, onder nummer Fusie Op 18 december 2009 zal de Beleggingsinstelling (als verdwijnende vennootschap) grensoverschrijdend fuseren met Robeco Capital Growth Funds (als verkrijgende vennootschap) in de zin van (i) artikel XIV van de Luxembourg Law on Companies en (ii) titel 2.7 Burgerlijk Wetboek, waarbij de verkrijgende vennootschap het gehele vermogen van de Beleggingsinstelling onder algemene titel verkrijgt en waarbij de Beleggingsinstelling zal ophouden te bestaan. De verkrijgende vennootschap zal de volgende aandelen in haar kapitaal en subfondsen toekennen aan de Aandeelhouders: Serie Aandelen Beleggingsinstelling Subfonds verkrijgende vennootschap Aandelenklasse A - Robeco Divirente B - Robeco Euro Obligaties Dividend C - Robeco High Yield Obligaties Robeco Capital Growth Fund Euro Medium Term Bonds Robeco Capital Growth Fund Euro Bonds Robeco Capital Growth Fund Robeco High Yield Bonds Klasse B Euro Klasse B Euro Klasse B Euro Bestuurder en Beheerder RFM is enig statutair bestuurder van de Beleggingsinstelling. Het bestuur van RFM wordt gevormd door: Drs. E.J. Siermann; Drs. V. Wytzes; en Drs. M.F. van der Kroft. Deze personen zijn tevens lid van het bestuur van Verbonden Entiteiten of Verbonden Beleggingsinstellingen. RFM is tevens de beheerder van de Beleggingsinstelling in de zin van artikel 1:1 Wft. De beheerder beschikt sinds 29 december 2005 over een door de AFM verleende vergunning ex artikel 2:65 lid 1 Wft voor het beheren van beleggingsinstellingen. Nadere informatie over de Beheerder is opgenomen in het Registratiedocument. RFM is tevens statutair bestuurder en beheerder van andere beleggingsinstellingen van de Robeco Groep. Voor een actueel overzicht van en informatie over deze beleggingsinstellingen wordt verwezen naar de Website. Accountant Ernst & Young Accountants LLP is benoemd tot accountant van de Beleggingsinstelling. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 7

8 Adresgegevens Beleggingsinstelling RFM Accountant Robeco Obligaties DividendFunds N.V. Robeco Fund Management B.V. Ernst & Young Accountants LLP Coolsingel 120 Coolsingel 120 Wassenaarseweg AG Rotterdam 3011 AG Rotterdam 2596 CZ Den Haag Postbus 973 Postbus 973 Postbus AZ Rotterdam 3000 AZ Rotterdam 2509 LP Den Haag Telefoon Telefoon: Telefoon: Verbonden Entiteiten en Verbonden Beleggingsinstellingen De Beheerder en de Beleggingsinstelling zijn verbonden met Verbonden Entiteiten of andere beleggingsinstellingen die worden beheerd door Verbonden Entiteiten. De Robeco Groep is op zijn beurt een onderdeel van de Rabobank Groep. De bestuurlijke structuur van Robeco Groep N.V. waarbij belangrijke bevoegdheden bij haar raad van commissarissen zijn neergelegd is dusdanig, dat de Rabobank geen zeggenschap heeft over of invloed van betekenis heeft op het zakelijke beleid van de Beleggingsinstelling. Naast de diensten van andere marktpartijen kunnen de Beleggingsinstelling en de Beheerder gebruikmaken van de diensten van Verbonden Entiteiten of Gelieerde Partijen. Onder meer de navolgende diensten of transacties zullen of kunnen door of met Verbonden Entiteiten of Gelieerde Partijen worden verricht: treasury management, derivaten transacties, bewaring van financiële instrumenten, uitlenen van financiële instrumenten, plaatsing en opname van Aandelen, kredietverstrekking, het aan- en verkopen van financiële instrumenten op een gereglementeerde markt of multilaterale handelsfaciliteit. Al deze diensten en transacties vinden plaats tegen marktconforme tarieven. Met uitzondering van transacties in deelnemingsrechten in Verbonden Beleggingsinstellingen die uitsluitend openstaan voor gekwalificeerde beleggers als bedoeld in artikel 1:1 Wft of niet-beursgenoteerde deelnemingsrechten in andere Verbonden Beleggingsinstellingen, voorziet de Beheerder geen transacties met Verbonden Entiteiten, Verbonden Beleggingsinstellingen of Gelieerde Partijen met betrekking tot financiële instrumenten buiten een gereglementeerde markt of multilaterale handelsfaciliteit. Indien en voorzover hiervan sprake is, zal steeds een onafhankelijke bepaling van de prijs aan dergelijke transacties ten grondslag liggen. Structuurschema Robeco Groep In onderstaand schema is de positie van de in het Prospectus genoemde relevante entiteiten en hun relevante onderlinge aandeelhoudersrelaties binnen de Robeco Groep aangegeven. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 8

9 Uitbesteding De Beleggingsinstelling heeft met inachtneming van het bepaalde in artikel 4:16 Wft de navolgende werkzaamheden uitbesteed: RFM De Beleggingsinstelling is een overeenkomst aangegaan met RFM op grond waarvan RFM is benoemd tot Beheerder en onder meer de volgende taken aan RFM zijn uitbesteed: (1) de uitvoering van het beheer van het Fondsvermogen overeenkomstig het beleggingsbeleid, (2) het voeren van de financiële administratie van de Beleggingsinstelling en (3) de marketing en distributie van de Beleggingsinstelling. De Beheerder ontvangt voor haar werkzaamheden als beheerder van de Beleggingsinstelling een beheervergoeding. Voor de hoogte en de wijze van berekening van de beheervergoeding wordt verwezen naar het hoofdstuk Kosten en vergoedingen. RIAM De Beheerder heeft ten behoeve van de Beleggingsinstelling een overeenkomst gesloten met RIAM, op grond waarvan aan RIAM is uitbesteed: (1) de uitvoering van het beleggingsbeleid, (2) het voeren van de financiële administratie van de Beleggingsinstelling en (3) de marketing en distributie van de Beleggingsinstelling. RIAM beschikt over een door de AFM verleende vergunning als bedoeld in artikel 2:96 Wft. Deze vergunning strekt zich uit tot (1) het ontvangen en doorgeven van orders, (2) vermogensbeheer, (3) beleggingsadvies en (4) bewaring en beheer van financiële instrumenten voor rekening van cliënten. Rabo Securities De Beheerder heeft ten behoeve van de Beleggingsinstelling een fund agency overeenkomst afgesloten met Rabo Securities op grond waarvan laatstgenoemde zal optreden als agent ter beurze en verantwoordelijk is voor de beoordeling en acceptatie overeenkomstig de voorwaarden zoals vermeld in het Prospectus van aan- en verkooporders zoals die zijn ingelegd in het beursorderboek. Deze overeenkomst ligt voor de Aandeelhouders ter inzage op het kantooradres van de Beheerder. Rabo Securities is daarnaast benoemd tot hoofdbetaalkantoor van de Beleggingsinstelling. Relatie Robeco Nederland B.V. De Beleggingsinstelling, de Beheerder en RIAM hebben geen personeel in dienst. Zowel de Beheerder als RIAM zijn overeenkomsten aangegaan met Robeco Nederland B.V., de centrale service entiteit binnen de Robeco Groep, met betrekking tot de beschikbaarstelling van (onder meer) personeel door Robeco Nederland B.V. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 9

10 Kapitaal, Aandelen en Prioriteitsaandelen Het maatschappelijk kapitaal van de Beleggingsinstelling bedraagt per de laatste wijziging van de Statuten nominaal EUR ,-- en is onderverdeeld in Aandelen van elk groot nominaal EUR 0,50 en Prioriteitsaandelen van elk groot nominaal EUR 0,50. De beleggingsinstelling is een zogenaamd paraplufonds waarvan de Aandelen zijn verdeeld over verschillende series, elk een Subfonds. Een Subfonds als zodanig heeft geen rechtspersoonlijkheid, noch vormen de Subfondsen onderling afgescheiden vermogens. Elk Subfonds heeft een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. Voor specifieke informatie over elk Subfonds wordt verwezen naar de betreffende Subfonds Specificatie. Het Bestuur behoudt zich, met inachtneming van het bepaalde in de Statuten, het recht voor desgewenst een nieuw Subfonds open te stellen in aanvulling op (de) reeds opengestelde Subfonds(en). Informatie over openstelling en sluiting van Subfondsen wordt gepubliceerd op de Website. De Beleggingsinstelling is onderverdeeld in de volgende opengesteld Subfondsen: Serie Aandelen Aanduiding Statuten Naam Subfonds Aandelen A Fonds A Robeco Divirente Aandelen B Fonds B Robeco Euro Obligaties Dividend Aandelen C Fonds C Robeco High Yield Obligaties De Aandelen luiden aan toonder en zijn per Subfonds belichaamd in één globaal verzamelbewijs (global share). Een verzamelbewijs kan niet in enkelvoudige of meervoudige aandeelbewijzen worden verwisseld. Een verzamelbewijs is in bewaring gegeven bij Necigef (Nederlands Centraal Instituut voor Giraal Effectenverkeer B.V.) optredend onder de handelsnaam Euroclear Nederland. Op grond van de Wet giraal effectenverkeer nemen rechten van een Aandeelhouder met betrekking tot in een verzamelbewijs belichaamde Aandelen de vorm aan van een mede-eigendomsrecht (aandeel) in een verzameldepot. Een aangesloten instelling houdt een verzameldepot aan bij Euroclear Nederland. De eigendomsrechten worden door de aangesloten instelling geadministreerd op de rekening van de Aandeelhouder die deze aanhoudt bij de betreffende aangesloten instelling. Beursnotering De Aandelen zijn per Subfonds toegelaten tot de handel aan Euronext Amsterdam. ISIN codes: de Aandelen in Robeco Divirente: NL , de Aandelen in Robeco Euro Obligaties Dividend: NL en de Aandelen in Robeco High Yield Obligaties: NL Prioriteitsaandelen De Prioriteitsaandelen worden gehouden door de Prioriteit. Aan de Prioriteitsaandelen zijn bijzondere rechten verbonden. Deze rechten zijn: (1) het opmaken van een bindende voordracht voor de benoeming van statutaire bestuurders, (2) het - met inachtneming van het door de algemene vergadering van Aandeelhouders vastgestelde bezoldigingsbeleid - vaststellen van de bezoldiging van de arbeidsvoorwaarden van iedere statutair bestuurder en (3) het doen van voorstellen tot wijziging van de Statuten en ontbinding van de Beleggingsinstelling. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 10

11 Beleggingsbeleid Dit hoofdstuk bevat informatie over het algemene beleggingsbeleid van de Beleggingsinstelling. In het hoofdstuk Subfonds Specificaties staat specifieke informatie over het beleggingsbeleid van elk Subfonds voorzover dit afwijkt van dit algemene beleggingsbeleid. Inleiding Voor beleggers die een voorkeur hebben voor obligatiefondsen die alle inkomsten, na aftrek van kosten, in principe uitkeren, heeft Robeco Groep de Beleggingsinstelling opgericht. Afgeleide instrumenten De Beleggingsinstelling kan gebruik maken van afgeleide instrumenten, technieken of structuren zoals opties, repo's, futures en swaps. Indien er in de toekomst andere instrumenten, technieken of structuren in de financiële markten beschikbaar komen, die voor de Beleggingsinstelling geschikt worden geacht voor het realiseren van haar doelstelling of beleggingsbeleid, dan kan de Beleggingsinstelling ook dergelijke technieken, instrumenten en/of structuren gebruiken. Afgeleide instrumenten, technieken of structuren kunnen tevens worden toegepast ter afdekking van financiële risico s (hedging) als voor efficiënt portefeuillebeheer. Kasbeleid De Beleggingsinstelling kan ten behoeve van een Subfonds als debiteur tijdelijke leningen aangaan tot een percentage van 15% van het Subfondsvermogen. De Beleggingsinstelling kan deze leningen onder meer gebruiken voor het verrichten van additionele beleggingen. Beleggen in andere beleggingsinstellingen De Subfondsen beleggen in Verbonden Beleggingsinstellingen. De Subfondsen kunnen in andere beleggingsinstellingen beleggen, alsmede in financiële instrumenten die (mede) zijn uitgegeven door Gelieerde Partijen. Dit zal conform de terzake doende transparantievoorschriften in de jaarrekening van de Beleggingsinstelling worden vermeld. Beleggingen in Verbonden Beleggingsinstellingen vinden plaats tegen de voorwaarden zoals opgenomen in de relevante fondsdocumentatie van de betreffende Verbonden Beleggingsinstelling. Stembeleid De Beheerder heeft het streven om wereldwijd het stemrecht uit te oefenen op door de Beleggingsinstelling gehouden aandelen. De Beheerder doet dit vanuit de overtuiging dat good corporate governance op de lange termijn goed is voor de aandeelhouderswaarde. Het corporate governance beleid van de Beheerder is gebaseerd op de internationaal geaccepteerde principes van het International Corporate Governance Network (ICGN). De Beheerder heeft de opvatting dat lokale wetten en codes voor ondernemingsbestuur, zoals de Code in Nederland, het leidende kader voor de corporate governance praktijk en het stemgedrag vormen. Deze zienswijze is consistent met de toepassing van de ICGN-principes 7.2 ( naleving van de wet ) en 8.1 ( naleving en openbaarmaking van codes en systemen voor corporate governance ). Meer informatie over het stembeleid wordt gepubliceerd op Rendement Voor het behaalde rendement, een vergelijkend overzicht van de ontwikkeling van het Fondsvermogen alsmede van de baten en lasten van de Beleggingsinstelling over de afgelopen drie boekjaren, wordt verwezen naar de jaarverslagen en de jaarrekeningen van de Beleggingsinstelling. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 11

12 Subfonds Specificaties Hieronder wordt per Subfonds een aantal specifieke gegevens voor dat Subfonds weergegeven, alsmede een aantal aanvullingen op het beleggingsbeleid en het risicoprofiel van dat Subfonds. I Robeco Divirente Doel van het fonds Divirente stelt zich ten doel een zo hoog mogelijk beleggingsresultaat boven de geldmarktrente te behalen bij een beperkt risicostelt zich ten doel een zo hoog mogelijk beleggingsresultaat boven de geldmarktrente te bereiken bij een beperkt risico. Methodiek Divirente belegt volledig in beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde Verbonden Beleggingsinstellingen die voornamelijk (dat wil zeggen ten minste twee derde van het vermogen) beleggen in obligaties en vergelijkbare schuldtitels gedenomineerd in euro en met een rating van minimaal BBB- of vergelijkbaar van één van de erkende kredietbeoordelaars. Benchmark Als Benchmark voor Divirente wordt de ML EUR LIBOR Overnight Index gebruikt. Beheervergoeding Divirente betaalt een beheervergoeding aan de Beheerder van 0,48% per jaar (exclusief BTW). Het pro-rata deel van de beheervergoeding wordt dagelijks bepaald op basis van het Subfondsvermogen (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat van het Subfonds gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en service fee) van de voorafgaande dag vermeerderd of verminderd met de netto-cashflow verbonden aan het saldo van de aan- en verkopen van Aandelen in Divirente die op het eerstvolgende handelsmoment plaatsvinden. De som van de pro-rata delen vanaf het begin tot en met het einde van de maand wordt vervolgens ten laste van het resultaat van het Subfonds gebracht. Master-feeder constructie Divirente belegt het beheerde vermogen (nagenoeg) uitsluitend in een Verbonden Beleggingsinstelling. Hierdoor is sprake van een zogenaamde master-feeder constructie. De beleggingen vinden plaats in Robeco Euro Medium Term Bonds Z EUR ( Master I ). Dit is een aandelenklasse van Robeco Euro Medium Term Bonds, een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 12

13 Het beleggingsbeleid van de Master I is gericht op vermogensaanwas op lange termijn. De Master I investeert ten minste tweederde van zijn vermogen in obligaties en vergelijkbare vastrentende effecten die in euro luiden en minimaal een rating hebben van BBB- of vergelijkbaar van een van de erkende kredietbeoordelaars. De effectieve duration van het vermogen van de Master I mag niet meer bedragen dan zes jaar. De Master I belegt in financiële afgeleide instrumenten met het oog op het afdekken van risico's en een goed portefeuillebeheer, maar ook actief posities in te nemen op de mondiale obligatie-, geld- en valutamarkten. In het geval dat de Master I afgeleide instrumenten gebruikt voor andere doeleinden dan voor duration en/of valuta-aanpassingen, passen de onderliggende effecten van dergelijke instrumenten binnen het beleggingsbeleid. Het kopen en verkopen van op gereguleerde beurzen verhandelde afgeleide instrumenten en afgeleide instrumenten die niet via officiële beurzen worden verhandeld, is toegestaan, waaronder, maar niet uitsluitend, futures (waaronder, maar niet uitsluitend rentefutures, obligatiefutures en swapnotefutures), opties, swaps (waaronder, maar niet uitsluitend, renteswaps, credit default swaps ( CDS ), index swaps, CDS-basketswaps en crosscurrencyswaps) en valutatermijncontracten. De Master I mag niet meer dan 10% van zijn vermogen beleggen in aandelen of andere rechten op winstdeling, niet meer dan 25% in converteerbare obligaties en niet meer dan een derde in geldmarktinstrumenten en deposito s waarvan de uitgevende instelling een minimale korte termijn rating heeft van A-1 of vergelijkbaar van een van de erkende kredietbeoordeelaars. De Master I streeft naar een optimaal beleggingsresultaat in de valuta waarin het luidt. De benchmark waarnaar de Master I zich richt, is een algemeen erkende index afgedekt tegen valutarisico. Onder goed portefeuillebeheer kan worden begrepen afdekking van valutarisico's. Desvereist zal het valutarisico van de beleggingen van de Master I worden afgedekt. De valutaposities van de Master I kunnen ten gevolge van dit actieve beleid afwijken van de gewichten van de valuta s in de benchmark van de Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 13

14 Master I. De Master I mag een actief valutabeleid volgen met als gevolg positieve of negatieve valutaexposure in andere valuta's dan de valuta waarin de Master I luidt. De Master I is (een subfonds van) een ICBE die overeenkomstig de ICBE-richtlijn in Luxemburg is toegelaten. De Master I wordt beheerd door Robeco Luxembourg S.A. en staat onder Luxemburgs toezicht. De Master I heeft een mededeling als bedoeld in artikel 2:66 jo. 2:72 Wft gedaan en is opgenomen in het register als bedoeld in artikel 1:107 Wft. De Master I staat niet onder Nederlands toezicht. Niveau kosten Master Voor wat betreft het niveau van de kosten per boekjaar van de Master I geldt het volgende: - De Master I brengt geen beheervergoeding in rekening; - De Master I brengt geen service fee in rekening; - Bij in- en uitstap in de Master I wordt gewerkt met een zogenaamde swing price. Swing pricing is een methodiek die wordt ingezet om de kosten die samenhangen met de plaatsing en opname van aandelen niet ten laste van zittende aandeelhouders te laten komen, maar ten laste van de toe- dan wel uittredende aandeelhouders. Het swing percentage is gebaseerd op de hoogte van de gemiddelde kosten van de reële aanen verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin het subfonds (Robeco Euro Medium Term Bonds), waarvan Master I een aandelenklasse is, belegt. Op dagbasis wordt de richting van de swing price bepaald door de plaatsingen en opnames van alle aandelenklassen van het subfonds Euro Medium Term Bonds te salderen, waarbij een bepaalde minimum grens voor toepassing van de swing price gehanteerd kan worden. Het salderen van de plaatsingen en opnames van verschillende aandelenklassen kan met zich meebrengen dat bij alle aandelenklassen een opslag wordt berekend hoewel bij een individuele aandelenklasse een uitstroom heeft plaatsgevonden en vice versa. Ter vermijding van arbitrage wordt de hoogte van deze minimum grens niet openbaar gemaakt. De hoogte van de swing voor Master I wordt gepubliceerd op de Website. De swing price wordt verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de aandelen van de Master I. Er worden noch instap- noch uitstapkosten in rekening gebracht; - De total expense ratio van de Master I bedroeg over de periode van 1 juli 2007 tot en met 30 juni ,03%. In deze total expense ratio zijn de transactiekosten niet begrepen. - De transactiekosten bestaande uit brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. De brokerkosten van obligaties zijn in de koers begrepen en zijn niet afzonderlijk te kwantificeren. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat van de Master I. Voor zover te kwantificeren worden deze gegevens opgenomen in het jaarverslag van de Master I. Valutabeleid Divirente streeft naar een optimaal beleggingsresultaat in de valuta waarin het is genoteerd. Het valutarisico van de beleggingen kan worden afgedekt. De valutaposities kunnen ten gevolge van dit actieve beleid afwijken van de gewichten van de valuta s in de benchmark. Er kan een actief valutabeleid worden gevoerd met als gevolg positieve of negatieve valuta-exposure in andere valuta dan de euro. Over het gevoerde valutabeleid zal in het jaarverslag en de jaarrekening van de Beleggingsinstelling verantwoording worden afgelegd. Risicoprofiel Aandeelhouder Divirente is geschikt voor alle soorten beleggers, zelfs voor beleggers die geen interesse hebben in of geïnformeerd zijn over onderwerpen betreffende de kapitaalmarkten, maar die beleggingsfondsen vooral zien als een gemakkelijk spaarproduct. Divirente is ook geschikt voor de meer ervaren beleggers die ernaar streven duidelijke beleggingsdoelstellingen te realiseren. Ervaring met kapitaalmarktproducten is niet vereist. De Aandeelhouder moet middelgrote, tijdelijke verliezen kunnen opvangen en Divirente is geschikt voor Aandeelhouders die het zich kunnen veroorloven hun kapitaal voor twee tot drie jaar opzij te zetten. Het Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 14

15 beleggingsdoel waarvoor Divirente is ontworpen is kapitaalopbouw. Divirente kan een kernpositie in een beleggingsportefeuille innemen. II Robeco Euro Obligaties Dividend Doel van het fonds Euro Obligaties Dividend streeft naar een zo hoog mogelijk rendement, bestaande uit koerswinsten en -verliezen plus rente-inkomsten. Methodiek Euro Obligaties Dividend belegt volledig in beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde Verbonden Beleggingsinstellingen die voornamelijk (dat wil zeggen ten minste twee derde van het vermogen) beleggen in obligaties, asset backed securities en vergelijkbare schuldtitels gedenomineerd in euro en met een rating van minimaal BBB- of vergelijkbaar van één van de erkende kredietbeoordelaars. Benchmark Als Benchmark voor Euro Obligaties Dividend wordt de Barclays Capital Euro Aggregate Index gebruikt. Beheervergoeding Euro Obligaties Dividend betaalt een beheervergoeding aan de Beheerder van 0,70% per jaar (exclusief BTW). Het pro-rata deel van de beheervergoeding wordt dagelijks bepaald op basis van het Subfondsvermogen (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat van het Subfonds gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en service fee) van de voorafgaande dag vermeerderd of verminderd met de netto-cashflow verbonden aan het saldo van de aan- en verkopen van Aandelen in Euro Obligaties Dividend die op het eerstvolgende handelsmoment plaatsvinden. De som van de pro-rata delen vanaf het begin tot en met het einde van de maand wordt vervolgens ten laste van het resultaat van het Subfonds gebracht. Master-feeder constructie Euro Obligaties Dividend belegt het beheerde vermogen (nagenoeg) uitsluitend in een Verbonden Beleggingsinstelling. Hierdoor is sprake van een zogenaamde master-feeder constructie. De beleggingen vinden plaats in Robeco Euro Bonds Z EUR ( Master II ). Dit is een aandelenklasse van Robeco Euro Bonds, een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 15

16 Het beleggingsbeleid van de Master II is gericht op vermogensaanwas op lange termijn. De Master II belegt ten minste tweederde van zijn totale vermogen in obligaties, asset-backed securities en vergelijkbare vastrentende effecten die in euro luiden en minimaal een rating hebben van BBB- of vergelijkbaar van een van de erkende kredietbeoordelaars. De Master II belegt in financiële afgeleide instrumenten met het oog op het afdekken van risico's en een goed portefeuillebeheer, maar ook actief posities in te nemen op de mondiale obligatie-, geld- en valutamarkten. In het geval dat de Master II afgeleide instrumenten gebruikt voor andere doeleinden dan voor duration en/of valuta-aanpassingen, passen de onderliggende effecten van dergelijke instrumenten binnen het beleggingsbeleid. Het kopen en verkopen van op gereguleerde beurzen verhandelde afgeleide instrumenten en afgeleide instrumenten die niet via officiële beurzen worden verhandeld, is toegestaan, waaronder, maar niet uitsluitend, futures (waaronder, maar niet uitsluitend rentefutures, obligatiefutures en swapnotefutures), opties, swaps (waaronder, maar niet uitsluitend, renteswaps, credit default swaps ( CDS ), index swaps, CDS-basketswaps en crosscurrencyswaps) en valutatermijncontracten. De Master II mag niet meer dan 10% van zijn vermogen beleggen in aandelen of andere rechten op winstdeling, niet meer dan 25% in converteerbare obligaties en niet meer dan een derde in geldmarktinstrumenten. De Master II streeft naar een optimaal beleggingsresultaat in de valuta waarin het luidt. De benchmark waarnaar de Master II zich richt, is een algemeen erkende index afgedekt tegen valutarisico. Onder goed portefeuillebeheer kan worden begrepen afdekking van valutarisico's. Desvereist zal het valutarisico van de beleggingen van de Master II worden afgedekt. De valutaposities van de Master II kunnen ten gevolge van dit actieve beleid afwijken van de gewichten van de valuta s in de benchmark van de Master II. De Master II mag een actief valutabeleid volgen met als gevolg positieve of negatieve valutaexposure in andere valuta's dan de valuta waarin de Master II luidt. De Master II is (een subfonds van) een ICBE die overeenkomstig de ICBE-richtlijn in Luxemburg is toegelaten. De Master II wordt beheerd door Robeco Luxembourg S.A. en staat onder Luxemburgs toezicht. De Master II heeft Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 16

17 een mededeling als bedoeld in artikel 2:66 jo. 2:72 Wft gedaan en is opgenomen in het register als bedoeld in artikel 1:107 Wft. De Master II staat niet onder Nederlands toezicht. Niveau kosten Master Voor wat betreft het niveau van de kosten per boekjaar van de Master II geldt het volgende: - De Master II brengt geen beheervergoeding in rekening; - De Master II brengt geen service fee in rekening; - Bij in- en uitstap in de Master II wordt gewerkt met een zogenaamde swing price. Swing pricing is een methodiek die wordt ingezet om de kosten die samenhangen met de plaatsing en opname van aandelen niet ten laste van zittende aandeelhouders te laten komen, maar ten laste van toe- dan wel uittredende aandeelhouders. Het swing percentage is gebaseerd op de hoogte van de gemiddelde kosten van de reële aanen verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin het subfonds (Robeco Euro Bonds), waarvan Master II een aandelenklasse is, belegt. Op dagbasis wordt de richting van de swing price bepaald door de plaatsingen en opnames van alle aandelenklassen van het subfonds Euro Bonds te salderen, waarbij een bepaalde minimum grens voor toepassing van de swing price gehanteerd kan worden. Het salderen van de plaatsingen en opnames van verschillende aandelenklassen kan met zich meebrengen dat bij alle aandelenklassen een opslag wordt berekend hoewel bij een individuele aandelenklasse een uitstroom heeft plaatsgevonden en vice versa. Ter vermijding van arbitrage wordt de hoogte van deze minimum grens niet openbaar gemaakt. De hoogte van de swing voor Master II wordt gepubliceerd op de Website. De swing price wordt verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de aandelen van de Master II. Er worden noch instap- noch uitstapkosten in rekening gebracht; - De total expense ratio van de Master II bedroeg over de periode van 1 juli 2007 tot en met 30 juni ,03%. In deze total expense ratio zijn de transactiekosten niet begrepen. - De transactiekosten bestaande uit brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. De brokerkosten van obligaties zijn in de koers begrepen en zijn niet afzonderlijk te kwantificeren. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat van de Master II. Voor zover te kwantificeren worden deze gegevens opgenomen in het jaarverslag van de Master II. Valutabeleid Euro Obligaties Dividend voert geen actief valutabeleid. Alle beleggingen luiden in euro of in valuta's van de EMU-lidstaten. Over het gevoerde valutabeleid zal in het jaarverslag en de jaarrekening van de Beleggingsinstelling verantwoording worden afgelegd. Risicoprofiel Aandeelhouder Euro Obligaties Dividend is geschikt voor alle soorten beleggers, zelfs voor beleggers die geen interesse hebben in of geïnformeerd zijn over onderwerpen betreffende de kapitaalmarkten, maar die beleggingsfondsen vooral zien als een gemakkelijk spaarproduct. Euro Obligaties Dividend is ook geschikt voor de meer ervaren beleggers die ernaar streven duidelijke beleggingsdoelstellingen te realiseren. Ervaring met kapitaalmarktproducten is niet vereist. De Aandeelhouder moet middelgrote, tijdelijke verliezen kunnen opvangen en Euro Obligaties is geschikt voor Aandeelhouders die het zich kunnen veroorloven hun kapitaal voor twee tot drie jaar opzij te zetten. Het beleggingsdoel waarvoor Euro Obligaties Dividend is ontworpen is kapitaalopbouw. Euro Obligaties Dividend kan een kernpositie in een beleggingsportefeuille innemen. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 17

18 III Robeco High Yield Obligaties Doel van het fonds High Yield Obligaties streeft naar een zo hoog mogelijk rendement bestaande uit koerswinsten en -verliezen plus rente-inkomsten. Methodiek High Yield Obligaties belegt volledig in verbonden Beleggingsinstellingen die voornamelijk (dat wil zeggen ten minste twee derde van het vermogen) beleggen in obligaties, asset backed securities en vergelijkbare schuldtitels die een rating hebben van BBB+ of vergelijkbaar van een van de erkende rating agencies dan wel lager, dan wel in vastrentende waarden die geen rating hebben, maar waarvan mag worden aangenomen dat deze geclassificeerd zouden worden op de hierboven genoemde ratings dan wel op het equivalent hiervan. High Yield Obligaties mag niet meer dan 10% van zijn vermogen beleggen in aandelen of andere rechten op winstdeling, niet meer dan 25% in converteerbare obligaties en niet meer dan een derde in geldmarktinstrumenten. Benchmark Als Benchmark voor High Yield Obligaties wordt de Barclays Capital US High Yield Index + PanEuropean High Yield Index hedged to EUR (Capped issuer weights at 2.5%) ex financials gebruikt. Beheervergoeding High Yield Obligaties betaalt een beheervergoeding aan de Beheerder van 0,90% per jaar (exclusief BTW). Het pro-rata deel van de beheervergoeding wordt dagelijks bepaald op basis van het Subfondsvermogen (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat van het Subfonds gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en service fee) van de voorafgaande dag vermeerderd of verminderd met de netto-cashflow verbonden aan het saldo van de aan- en verkopen van Aandelen in High Yield Obligaties die op het eerstvolgende handelsmoment plaatsvinden. De som van de pro-rata delen vanaf het begin tot en met het einde van de maand wordt vervolgens ten laste van het resultaat van het Subfonds gebracht. Master-feeder constructie High Yield Obligaties belegt het beheerde vermogen (nagenoeg) uitsluitend in een Verbonden Beleggingsinstelling. Hierdoor is sprake van een zogenaamde master-feeder constructie. De beleggingen vinden plaats in Robeco High Yield Bonds Z EUR ( Master III ). Dit is een aandelenklasse van Robeco High Yield Bonds, eensub fonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 18

19 Het beleggingsbeleid van de Master III is gericht op vermogensaanwas op lange termijn. De Master III belegt ten minste tweederde van zijn totale vermogen in obligaties, asset-backed securities en vergelijkbare vastrentende effecten die een rating hebben van BBB+ of vergelijkbaar of lager van een van de erkende kredietbeoordelaars, of die geen rating hebben. Beleggers moeten er rekening mee houden dat voor beleggingen in obligaties en andere overdraagbare schuldpapieren waarvan de kredietwaardigheid door een van de erkende kredietbeoordelaars als 'BB+ of lager of een equivalent daarvan geclassificeerd is, op de lange termijn geen voldoende zekerheid bestaat ten aanzien van de hoofdsom en rente. De Master III belegt in financiële afgeleide instrumenten met het oog op het afdekken van risico's en een goed portefeuillebeheer, maar ook actief posities in te nemen op de mondiale obligatie-, geld- en valutamarkten. In het geval dat de Master III afgeleide instrumenten gebruikt voor andere doeleinden dan voor duration en/of valuta-aanpassingen, passen de onderliggende effecten van dergelijke instrumenten binnen het beleggingsbeleid. Het kopen en verkopen van op gereguleerde beurzen verhandelde afgeleide instrumenten en afgeleide instrumenten die niet via officiële beurzen worden verhandeld, is toegestaan, waaronder, maar niet uitsluitend, futures (waaronder, maar niet uitsluitend rentefutures, obligatiefutures en swapnotefutures), opties, swaps (waaronder, maar niet uitsluitend, renteswaps, credit default swaps ('CDS'), index swaps, CDS-basket-swaps en crosscurrencyswaps) en valutatermijncontracten. De Master mag niet meer dan 10% van zijn vermogen beleggen in aandelen of andere rechten op winstdeling, niet meer dan 25% in converteerbare obligaties en niet meer dan een derde in geldmarktinstrumenten. De Master III streeft naar een optimaal beleggingsresultaat in de valuta waarin het luidt. De benchmark waarnaar de Master III zich richt, is een algemeen erkende index afgedekt tegen valutarisico. Onder goed portefeuillebeheer kan worden begrepen afdekking van valutarisico's. Desvereist zal het valutarisico van de beleggingen van de Master III worden afgedekt. De valutaposities van de Master III kunnen ten gevolge van dit actieve beleid afwijken van de gewichten van de valuta s in de benchmark van de Master III. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 19

20 De Master III mag een actief valutabeleid volgen met als gevolg positieve of negatieve valutaexposure in andere valuta's dan de valuta waarin de Master III luidt. De Master III is (een subfonds van) een ICBE die overeenkomstig de ICBE-richtlijn in Luxemburg is toegelaten. De Master III wordt beheerd door Robeco Luxembourg S.A. en staat onder Luxemburgs toezicht. De Master III heeft een mededeling als bedoeld in artikel 2:66 jo. 2:72 Wft gedaan en is opgenomen in het register als bedoeld in artikel 1:107 Wft. De Master III staat niet onder Nederlands toezicht. Niveau kosten Master Voor wat betreft het niveau van de kosten per boekjaar van de Master III geldt het volgende: - De Master III brengt geen beheervergoeding in rekening; - De Master III brengt geen service fee in rekening; - Bij in- en uitstap in de Master III wordt gewerkt met een zogenaamde swing price. Swing pricing is een methodiek die wordt ingezet om de kosten die samenhangen met de plaatsing en opname van aandelen niet ten laste van zittende aandeelhouders te laten komen, maar ten laste van de toe- dan wel uittredende aandeelhouders. Het swing percentage is gebaseerd op de hoogte van de gemiddelde kosten van de reële aanen verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin het subfonds (Robeco High Yield Bonds), waarvan Master III een aandelenklasse is, belegt. Op dagbasis wordt de richting van de swing price bepaald door de plaatsingen en opnames van alle aandelenklassen van het subfonds Robeco High Yield Bonds te salderen, waarbij een bepaalde minimum grens voor toepassing van de swing price gehanteerd kan worden. Het salderen van de plaatsingen en opnames van verschillende aandelenklassen kan met zich meebrengen dat bij alle aandelenklassen een opslag wordt berekend hoewel bij een individuele aandelenklasse een uitstroom heeft plaatsgevonden en vice versa. Ter vermijding van arbitrage wordt de hoogte van deze minimum grens niet openbaar gemaakt. De hoogte van de swing voor Master III wordt gepubliceerd op de Website. De swing price wordt verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de aandelen van de Master III. Er worden noch instap- noch uitstapkosten in rekening gebracht; - De total expense ratio van de Master III bedroeg over de periode van 1 juli 2007 tot en met 30 juni ,02%. In deze total expense ratio zijn de transactiekosten niet begrepen. - De transactiekosten bestaande uit brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. De brokerkosten van obligaties zijn in de koers begrepen en zijn niet afzonderlijk te kwantificeren. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat van de Master III. Voor zover te kwantificeren worden deze gegevens opgenomen in het jaarverslag van de Master III. Valutabeleid High Yield Obligaties voert geen actief valutabeleid. Alle beleggingen die luiden in vreemde valuta zullen worden afgedekt naar de euro. Over het gevoerde valutabeleid zal in het jaarverslag en de jaarrekening van de Beleggingsinstelling verantwoording worden afgelegd. Risicoprofiel Aandeelhouders High Yield Obligaties is geschikt voor beleggers die zeer geïnteresseerd zijn in gespecialiseerde kapitaalmarkten en die zich bewust zijn van de mogelijkheden en risico s. De belegger dient ervaring te hebben met volatiele producten. De Aandeelhouder moet aanzienlijke, tijdelijke verliezen kunnen opvangen en High Yield Obligaties is geschikt voor Aandeelhouders die het zich kunnen veroorloven hun kapitaal voor ten minste zeven jaar opzij te zetten. Het beleggingsdoel waarvoor High Yield Obligaties is ontworpen is het profiteren van kansen op de markt. High Yield Obligaties kan een toevoeging zijn aan een breed gespreide portefeuille. Robeco Obligaties DividendFunds N.V. 20