PETERCAM HORIZON B NV

Transcriptie

1 f PETERCAM HORIZON B NV JAARVERSLAG op 31 december 2011 Openbare bevek naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 85/611/EEG Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.

2 PETERCAM HORIZON B INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten VERSLAG VAN DE COMMISSARIS GEGLOBALISEERDE BALANS GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoers RISICOKLASSE INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED GROWTH BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B BALANCED GROWTH (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED CONSERVATIVE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B BALANCED CONSERVATIVE (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B EQUITIES BELGIUM PLUS 60 Jaarverslag op 31 december

3 PETERCAM HORIZON B 4.1 BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B EQUITIES BELGIUM PLUS (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BONDS INFLATION LINKED BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B BONDS INFLATION LINKED (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BONDS QUALITY SHORT TERM BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B BONDS QUALITY SHORT TERM (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 101 Jaarverslag op 31 december

4 PETERCAM HORIZON B 7. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B ACTIVE STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B ACTIVE STRATEGY (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B BALANCED STRATEGY (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B DEFENSIVE STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op 31 december Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM HORIZON B DEFENSIVE STRATEGY (in de valuta van het compartiment) Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 138 Jaarverslag op 31 december

5 PETERCAM HORIZON B 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1 ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel: Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum van vennootschap: 22 december 1998 RPR: Brussel BTW: BE Raad van bestuur van de bevek: Voorzitter: De Heer Hugo Lasat, bestuurder en lid van het Directiecomité van Petercam NV - sinds 1 juli 2011 Voorzitter: De Heer Guy Lerminiaux, bestuurder, Petercam NV - tot en met 1 juli 2011 Leden: De Heer Baudouin du Parc Locmaria, bestuurder De Heer Ghislain d Ursel, afgevaardigd bestuurder, EHH (European Historic Houses Association) De Heer Luc Van den Brande, bestuurder, lid van de effectieve leiding De Heer Johnny Debuysscher, bestuurder, Petercam NV - tot en met 1 juli 2011 Petercam NV, beursvennootschap, vertegenwoordigd door De Heer Geoffroy d Aspremont Lynden, bestuurder, Petercam NV De Heer Yvon Lauret, onafhankelijk bestuurder Type van Beheer: Beheervennootschap Jaarverslag op 31 december

6 PETERCAM HORIZON B Beheervennootschap: Benaming: Raad van bestuur: Petercam Management Services NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Voorzitter: De Heer Pascal Minne, bestuurder, voorzitter van de raad van bestuur - sinds 1 juli 2011 Leden: De Heer Hugo Lasat, bestuurder en lid van het Directiecomité van Petercam NV - sinds 10 mei 2011 De Heer Christian Bertrand, bestuurder, lid van de effectieve leiding - sinds 14 januari 2011 De Heer Daniel De Smedt, bestuurder, lid van de effectieve leiding - sinds 10 mei 2011 De Heer Luc Van den Brande, bestuurder, lid van de effectieve leiding - sinds 10 mei 2011 Effectieve leiding: Commissaris: De Heer Christian Bertrand, bestuurder, lid van de effectieve leiding De Heer Daniel De Smedt, bestuurder, lid van de effectieve leiding De Heer Luc Van den Brande, bestuurder, lid van de effectieve leiding PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e CVBA Woluwe Garden, Woluwedal, 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe vertegenwoordigd door De Heer Joseph Steenwinckel of de heer Gregory Joos Commissaris: Bewaarder: Deloitte Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem vertegenwoordigd door De Heer Philip Maeyaert J.P.MORGAN OPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het recht van Engeland, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel De vereffening van de door de beheerder uitgevoerde transacties, de bewaring van de activa, de uitvoering van de transacties met betrekking tot de activa op instructie van de beheerder, de inning van dividenden en interesten en bepaalde controletaken vormen de voornaamste activiteiten van de bewaarder. Financiële dienst: Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Jaarverslag op 31 december

7 PETERCAM HORIZON B Promotor: Administratief en boekhoudkundig beheer: Financieel portefeuillebeheer: Distributeur: Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Petercam Management Services NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Lijst van de compartimenten: PETERCAM HORIZON B BALANCED GROWTH PETERCAM HORIZON B BALANCED CONSERVATIVE PETERCAM HORIZON B EQUITIES BELGIUM PLUS PETERCAM HORIZON B BONDS INFLATION LINKED PETERCAM HORIZON B BONDS QUALITY SHORT TERM PETERCAM HORIZON B ACTIVE STRATEGY PETERCAM HORIZON B BALANCED STRATEGY PETERCAM HORIZON B DEFENSIVE STRATEGY Jaarverslag op 31 december

8 PETERCAM HORIZON B 1.2 BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders De gewone algemene vergadering van 23 maart 2011 heeft, onder andere, de jaarrekeningen op 31 december 2010 goedgekeurd en heeft beslist een dividend uit te keren aan de distributie-aandelen van de volgende compartimenten: PETERCAM HORIZON B BALANCED GROWTH Compartiment ISIN Code Klasse Bruto dividend per aandeel: PETERCAM HORIZON B BONDS INFLATION LINKED PETERCAM HORIZON B EQUITIES BELGIUM PLUS BE Aandeel Dis (A) 160,00 BE Aandeel Dis (A) 1,00 BE Aandeel Dis (E) 1,40 BE Aandeel Dis (A) 12,40 BE Aandeel Dis (E) 13,20 De algemene vergadering van 23 maart 2011 heeft de benoeming door de Raad van bestuur van 30 april 2010 van de heer Yvon Lauret als bestuurder van de bevek bekrachtigd tot aan de algemene vergadering van 2015 ter vervanging van Mevrouw Sylvie Huret. De algemene vergadering van 23 maart 2011 heeft de heer Hugo Lasat benoemd als bestuurder van de bevek tot aan de algemene vergadering van Een buitengewone algemene vergadering van 12 december 2011 heeft beslist de statuten van de vennootschap te wijzigen. De wijzigingen betroffen onder andere de naam van de vennootschap en de compartimenten, de datum van de gewone algemene vergadering en een verduidelijking van het beleggingsbeleid van het compartiment Petercam Horizon B Equities Belgium Plus. De raad van bestuur van 26 januari 2011 heeft de oprichting van het compartiment Horizon Bonds Quality die gelanceerd werd op 1 februari goedgekeurd. De raad van bestuur van 29 april 2011 heeft beslist de beheervergoeding van de compartimenten van de bevek te uniformeren en te wijzigen als volgt: Compartiment Aandelenklasse Huidige vergoeding Nieuwe vergoeding Petercam Horizon B Bonds Quality Short Term A-B 0,40% 0,50% Petercam Horizon B Bonds Quality Short Term E-F 0,20% 0,25% Petercam Horizon B Equities Belgium Plus A-B 1,00% 1,25% Petercam Horizon B Bonds Inflation Linked A-B 0,60% 0,40% Petercam Horizon B Bonds Inflation Linked E-F 0,30% 0,20% De nieuwe vergoedingen zijn op 1 juli 2011 in werking getreden. Jaarverslag op 31 december

9 PETERCAM HORIZON B De raad van bestuur van 26 augustus 2011 heeft nota genomen van het ontslag van de Heren Guy Lerminiaux en Johnnny Debuysscher met ingang van 1 juli 2011 als bestuurder. De raad van bestuur bedankt hen voor hun inzet voor de bevek. De raad van bestuur van 26 augustus 2011 heeft de Heer Hugo Lasat tot voorzitter van de raad van bestuur ter vervanging van de Heer Guy Lerminiaux benoemd. De compartimenten Petercam Horizon B Active Strategy, Petercam Horizon B Balanced Strategy en Petercam Horizon B Defensive Strategy werden opgericht op 24 oktober 2011 en werden op de markt gebracht op 2 november Een nieuw compartiment HORIZON BONDS QUALITY SHORT TERM werd opgericht op 26 januari 2011 en werd gestart op 1 februari Dit compartiment investeert in obligaties en andere schuldinstrumenten of vergelijkbare effecten die aan volgende criteria moeten voldoen: a. beschouwd worden als investment grade ; b. een resterende termijn van drie jaar of meer hebben Naar aanleiding van de arresten Aberdeen en Fokus Bank van het Hof van Justitie van de Europese Unie betreffende discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten opzichte van buitenlandse icb s, heeft Petercam Horizon B Fund met de hulp van Petercam Management Services en externe adviseurs stappen in Frankrijk ondernomen teneinde bijkomende betaalde en niet-gerecupeerde roerende voorheffing terug te vorderen. De kosten hiervoor worden onmiddellijk ten laste van het boekjaar gebracht. Het statuut van PETERCAM HORIZON B, met name een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, brengt met zich mee dat de ontwikkeling en de resultaten, naast een aantal andere risicofactoren, beïnvloed worden door twee factoren, waarop de raad van bestuur geen of weinig vat heeft: de aanvragen tot inschrijving en terugbetaling, de directe en indirecte risico s inherent aan financiële markten. Jaarverslag op 31 december

10 PETERCAM HORIZON B De risicofactoren, die ook in het prospectus beschreven staan, kunnen als volgt worden gedetailleerd: Type risico Samenvattende omschrijving van het risico PETERCAM HORIZON B BONDS QUALITY SHORT TERM PETERCAM HORIZON B BALANCED GROWTH PETERCAM HORIZON B ACTIVE STRATEGY Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Concentratierisico Rendementsrisico Kapitaalrisico Inflatierisico Flexibiliteitrisico Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft Risico dat een afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht omdat de betaling of levering door een tegenpartij niet of niet in overeenstemming met de initiële voorwaarden plaatsvindt Risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Risico s die verband houden met een grote concentratie van de beleggingen in bepaalde activa of op bepaalde markten Risico drukkend op het rendement, met inbegrip van het feit dat het risico kan variëren naargelang de keuzes van elk compartiment en/of elke ICB, alsmede het bestaan of ontbreken van, dan wel beperkingen op eventuele waarborgen van derden Risico s voor het kapitaal, met inbegrip van het potentiële risico van erosie als gevolg van inkopen van rechten van deelneming en winstuitkeringen die hoger zijn dan het beleggingsrendement Risico dat de waarde van de activa van de portefeuille loopt omwille van de inflatie Risico van inflexibiliteit dat aan het product zelf te wijten is, met inbegrip van het risico van voortijdige afkoop en beperkingen op het overschakelen op andere aanbieders Laag Middel Hoog Laag Laag Middel Laag Laag Laag Laag Laag Laag Geen Laag Hoog Middel Laag Laag (1) (1) (1) (2) (2) (2) Middel Laag Laag Geen Geen Geen Jaarverslag op 31 december

11 PETERCAM HORIZON B Type risico Samenvattende omschrijving van het risico PETERCAM HORIZON B BALANCED STRATEGY PETERCAM HORIZON B DEFENSIVE STRATEGY PETERCAM HORIZON B BALANCED CONSERVATIVE Marktrisico Kredietrisico Afwikkelingsrisico Liquiditeitsrisico Wisselkoers- of valutarisico Concentratierisico Rendementsrisico Kapitaalrisico Inflatierisico Flexibiliteitrisico Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft Risico dat een afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht omdat de betaling of levering door een tegenpartij niet of niet in overeenstemming met de initiële voorwaarden plaatsvindt Risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Risico s die verband houden met een grote concentratie van de beleggingen in bepaalde activa of op bepaalde markten Risico drukkend op het rendement, met inbegrip van het feit dat het risico kan variëren naargelang de keuzes van elk compartiment en/of elke ICB, alsmede het bestaan of ontbreken van, dan wel beperkingen op eventuele waarborgen van derden Risico s voor het kapitaal, met inbegrip van het potentiële risico van erosie als gevolg van inkopen van rechten van deelneming en winstuitkeringen die hoger zijn dan het beleggingsrendement Risico dat de waarde van de activa van de portefeuille loopt omwille van de inflatie Risico van inflexibiliteit dat aan het product zelf te wijten is, met inbegrip van het risico van voortijdige afkoop en beperkingen op het overschakelen op andere aanbieders Middel Laag Laag Middel Middel Laag Laag Laag Laag Laag Laag Laag Middel Middel Laag Laag Laag Laag (1) (1) (1) (2) (2) (2) Middel Middel Middel Geen Geen Geen Jaarverslag op 31 december

12 PETERCAM HORIZON B Type risico Samenvattende omschrijving van het risico PETERCAM HORIZON B EQUITIES BELGIUM PLUS PETERCAM HORIZON B BONDS INFLATION LINKED Marktrisico Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Hoog Laag Kredietrisico Risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft Geen Middel Afwikkelingsrisico Risico dat een afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht omdat de betaling of levering door een tegenpartij niet of niet in overeenstemming met de initiële voorwaarden plaatsvindt Laag Laag Liquiditeitsrisico Risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd Laag Laag Wisselkoers- of valutarisico Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed Laag Geen Concentratierisico Risico s die verband houden met een grote concentratie van de beleggingen in bepaalde activa of op bepaalde markten Hoog Middel Rendementsrisico Kapitaalrisico Risico drukkend op het rendement, met inbegrip van het feit dat het risico kan variëren naargelang de keuzes van elk compartiment en/of elke ICB, alsmede het bestaan of ontbreken van, dan wel beperkingen op eventuele waarborgen van derden Risico s voor het kapitaal, met inbegrip van het potentiële risico van erosie als gevolg van inkopen van rechten van deelneming en winstuitkeringen die hoger zijn dan het beleggingsrendement (1) (1) (2) (2) Inflatierisico Risico dat de waarde van de activa van de portefeuille loopt omwille van de inflatie Geen Geen Flexibiliteitrisico Risico van inflexibiliteit dat aan het product zelf te wijten is, met inbegrip van het risico van voortijdige afkoop en beperkingen op het overschakelen op andere aanbieders Geen Geen (1): Niet van toepassing, er is geen prestatieprovisie voorzien (2): Het compartiment geniet niet van een kapitaalbescherming of -garantie Jaarverslag op 31 december

13 PETERCAM HORIZON B De bevek stelt geen personeel tewerk. Sinds het einde van het boekjaar hebben zich geen belangrijke gebeurtenissen of specifieke omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van PETERCAM HORIZON B aanzienlijk kunnen beïnvloeden, met uitzondering van deze vermeld onder de rubriek Gebeurtenissen na afsluiting. Alle omstandigheden die de ontwikkeling van PETERCAM HORIZON B aanmerkelijk kunnen beïnvloeden zijn opgenomen in dit jaarverslag. Op het gebied van onderzoek en ontwikkeling werden geen specifieke werkzaamheden verricht. Er werden geen bijzondere werkzaamheden of bijzondere opdrachten vervuld door de commissaris of personen waar de commissaris een beroepsmatig samenwerkingsverband mee heeft in de loop van het afgesloten boekjaar. Conform haar statuut koopt de bevek haar eigen aandelen in teneinde aan de aanvragen tot terugbetaling te voldoen. Gegevens hierover worden vermeld in punt 4.4 van ieder compartiment. Bespreking balans Het balanstotaal, dat gelijk staat met het eigen vermogen, bedraagt ,94, waarvan ,49 in effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten. Voor het jaar 2011 bedraagt het verlies ,50, het overgedragen resultaat ,11 en de uitgekeerde deelnemingen in het resultaat ,32. Dit resultaat van het boekjaar kan als volgt worden opgesplitst: Winstverdeling Petercam Horizon B Balanced Growth ,98 Petercam Horizon B Balanced Conservative ,61 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus ,08 Petercam Horizon B Inflation Linked Bonds ,49 Petercam Horizon B Active Strategy ,93 Petercam Horizon B Balanced Strategy ,55 Petercam Horizon B Defensive Strategy ,62 Petercam Horizon B Bonds Quality Short Term ,68 TOTAL ,50 De te bestemmen winst van de vennootschap bedraagt ,29. De raad van bestuur stelt voor aan de algemene vergadering om deze te bestemmen winst als volgt te besteden: een bedrag van ,40 aan de volgende distributie-aandelen uit te keren: Compartiment Klasse Voorstel bruto dividend Couponnummer Petercam Horizon B Equities Belgium Plus A 1,20 7 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus E 1,60 4 Petercam Horizon B Bonds Inflation Linked A 1,20 3 Petercam Horizon B Bonds Inflation Linked E 1,20 3 Zoals toegestaan door het Koninklijk Besluit van 10 november 2006 op de boekhouding en de jaarrekening van bepaalde openbare financiële instellingen voor collectieve belegging, is het bedrag van de dividenden dat wordt uitgekeerd aan de distributieaandelen van alle compartimenten, hoger dan het overgedragen resultaat van deze compartimenten, maar voldoet het aan de criteria van artikel 27, 2 a) of b) van het hierboven vermeld Koninklijk Besluit. het saldo van het te bestemmen resultaat ten bedrage van ,89 over te dragen. Gebeurtenissen na afsluiting Niet van toepassing. Jaarverslag op 31 december

14 PETERCAM HORIZON B Algemeen overzicht van de markten Economische context 2011 was op economisch vlak een moeilijk jaar. Het jaar begon met snel oplopende grondstoffenprijzen en werd vervolgens opgeschrikt door de aardbeving in Japan en de daaropvolgende nucleaire ramp in Japan. Die combinatie overschaduwde de groeivooruitzichten in de groeilanden en in de Verenigde Staten. Europa zette het jaar nog redelijk positief in, maar vanaf de lente kwam de eurocrisis in een nieuwe stroomversnelling. Die crisis domineerde de rest van het jaar. De wereldeconomie vertraagde sterk en staat voor enkele cruciale uitdagingen in Veel zal afhangen van de beleidsmakers die in 2011 niet echt overtuigend uit de hoek kwamen. Verenigde Staten Na de fraaie groei in 2010 zette de Amerikaanse economie 2011 verrassend zwak in. In de eerste maanden van het jaar viel de economische groei zo goed als stil. Snel oplopende inflatie, het uitdoven van bepaalde stimulusmaatregelen en de verdere afbouw van schulden in de private sector speelden de economie parten. Bovendien zorgde de aardbeving in Japan voor heel wat toeleveringsproblemen die vooral de Amerikaanse auto-industrie raakten. Na het eerste kwartaal trok de economische activiteit terug wat aan, maar toch bleef de groei het hele jaar duidelijk onder normale niveaus. De inflatie klom van ongeveer 1% eind 2010 naar net geen 4%, wat de koopkracht van de gezinnen ondermijnde. Bovendien bleef het herstel op de arbeidsmarkt bescheiden. De werkloosheid bleef het hele jaar in de buurt van 9% hangen. Daarnaast blijft de bouwsector ter plaatse trappelen en hebben KMO s het moeilijk om aan krediet te geraken. De grote ondernemingen stonden er daarentegen financieel vrij goed voor en lijken dan ook de economie overeind te houden. Over heel 2011 bedroeg de groei net geen 2%, weliswaar een positief cijfer, maar mager in de nasleep van de diepe recessie van Voorts lieten de Amerikaanse politici zich niet meteen van hun meest overtuigende kant zien. In de zomer moest het plafond voor de overheidsschuld opgetrokken worden, in het verleden meestal een non-event. De Republikeinen grepen dit evenwel aan als politiek drukkingsmiddel om zware besparingsmaatregelen af te dwingen en dreigden de Amerikaanse overheid tot wanbetaling te dwingen. Dat doemscenario werd op de valreep afgewend, maar de surrealistische debatten ondermijnden wel het vertrouwen. Daarmee werd bovendien de toon gezet voor het budgettaire beleid. De focus is verschoven naar de noodzaak voor een opkuis van de overheidsfinanciën. In 2011 bleef het nog vooral bij praten, maar de komende jaren moet ook in de Verenigde Staten werk gemaakt worden van belangrijke saneringsinspanningen. De vraag is natuurlijk of de economie daar op korte termijn klaar voor is. President Obama stelde alvast een nieuw stimulusplan voor, maar dat blijft voorlopig hangen in het Congres. De Republikeinen zijn immers niet geneigd om de president te helpen in de aanloop naar de verkiezingen. Al bij al sloot de Amerikaanse economie een moeilijk jaar nog vrij positief af en de jongste maanden verrasten verschillende macro-economische indicatoren in de positieve zin. Het vertrouwen lijkt enigszins te herstellen en ook vanuit de arbeidsmarkt weerklinken hoopgevende signalen. Het blijft evenwel afwachten hoe hard de kentering in het budgettaire beleid de economie zal raken. Europa De Europese economie evolueerde in de tegenovergestelde richting van de Amerikaanse. Onder impuls van de sterke Duitse industrie kende de eurozone een opvallend sterke start. Die fraaie groei bleek echter al snel niet meer houdbaar. De dure euro, de groeivertraging in de rest van de wereld, oplopende inflatie, zware saneringsinspanningen en de toenemende onzekerheid door de eurocrisis gooiden roet in het eten. Ook de misplaatste renteverhogingen van de Europese Centrale Bank (ECB) hielpen niet. In de zomer tekenden landen zoals Italië, Nederland, België, Portugal, Ierland en Griekenland negatieve groeicijfers op. Enkel Duitsland en in mindere mate Frankrijk hielden de eurozone nog enigszins overeind. Voorlopende indicatoren suggereren dat dat slechts uitstel is. Een nieuwe recessie in de eurozone lijkt niet meer afwendbaar door de strenge besparingen en de aanhoudende onzekerheid als gevolg van de eurocrisis. Het economische nieuws in de eurozone werd het voorbije jaar volledig gedomineerd door de eurocrisis die spectaculair escaleerde. Griekenland, Portugal en Ierland lagen in 2010 al onder vuur. In 2011 kwamen ook Italië, Spanje en België onder druk. De Europese politici reageerden met verschillende groots aangekondigde Jaarverslag op 31 december

15 PETERCAM HORIZON B crisisvergaderingen. De beslissingen op die Europese toppen gingen telkens in de richting van meer budgettaire discipline en meer financiële middelen voor de Europese reddingsmechanismen, maar bleven meestal te vaag en waren niet overtuigend genoeg. De Europese politici slaagden er dus niet in om een geloofwaardig antwoord te bieden voor de crisis. Ondanks korte opflakkeringen van opluchting nam de druk en de onzekerheid in de obligatiemarkten na elke top dan ook snel opnieuw toe. Een definitieve uitweg uit de eurocrisis lijkt niet meteen voor morgen. De Europese autoriteiten zullen ook in 2012 verder blijven timmeren aan een oplossing. Japan De Japanse economie was eind 2010 al aan het vertragen. In maart gaf de aardbeving en de daaropvolgende nucleaire ramp de economie een zware dreun. Zo viel de industriële productie in maart met 16% terug. De totale economische activiteit nam met 2,2% af. In de zomermaanden volgde er wel enig herstel, maar het verslechterende internationale conjunctuurklimaat woog op de Japanse economie. Ondertussen bleef Japan vasthangen in deflatie. Groeilanden De centrale banken in de groeilanden gingen in 2010 al op de monetaire rem staan om de inflatie te bestrijden en zetten die politiek verder gingen in het begin van De groeicijfers bleven immers stevig, terwijl de inflatie verder opliep. In Azië klom de inflatie gemiddeld boven 6%, in Brazilië zelfs boven 7%. Naarmate het jaar vorderde, begon die monetaire verstrakking toch resultaten op te leveren. Zowat alle economieën in de groeilanden vertraagden. De verslechterende conjunctuur in de klassieke industrielanden verhoogde de neerwaartse druk. De groeilanden blijven immers in belangrijke mate afhankelijk van de ontwikkelingen in die klassieke markten. De groeivertraging nam daardoor ernstigere vormen aan dan gepland. In Brazilië viel de economische groei in de zomermaanden zelfs helemaal stil. De tegenvallende economische cijfers vormden samen met duidelijke signalen dat de inflatie snel aan het afkoelen is de aanleiding voor de centrale bankiers in de groeilanden om het monetaire roer om te gooien. In Brazilië verlaagde de centrale bank haar beleidsrente alweer, terwijl ook in China de eerste stappen naar een soepeler monetair beleid gezet werden. Het blijft afwachten of dat voldoende zal zijn om de negatieve impact vanuit de klassieke industrielanden te compenseren. Monetair beleid De Federal Reserve (Fed) hield de beleidsrente het hele jaar door op het bodemtarief van 0% tot 0,25% en beloofde zelfs dat ze dat op zijn minst tot midden 2013 zal volhouden. Daarnaast was er vooral aan het einde van de zomer wel sprake van een nieuw ronde monetaire versoepeling (Quantitative Easing ofwel QE), maar uiteindelijk kwam dat er niet van. Met een economie die vasthoudt aan relatief lage, maar positieve groei en een inflatie die na een eerdere opstoot duidelijk afkoelt, kan de Fed rustig de kat uit de boom kijken. Een verstrakking van het monetaire beleid is voorlopig niet aan de orde, extra stimulus evenmin. Dan was de Europese Centrale Bank (ECB) het voorbije jaar heel wat actiever. De ECB liet zich misleiden door de opvallend mooie groeicijfers in de eerste maanden van het jaar en de door grondstoffenprijzen aangevuurde inflatie. In de lente verhoogde de ECB haar beleidsrente met 50 basispunten tot 1,5%. Toen de economie in de eurozone in het najaar snel richting recessie denderde, moest de opvolger van voorzitter Trichet, Mario Draghi, die renteverhogingen snel terugdraaien. Ondertussen weigerde de ECB om de eurocrisis volop op zich te nemen. De ECB nam wel verschillende initiatieven om de liquiditeit in de Europese bankensector te verzekeren. Daarnaast startte ze vanaf de zomer ook met de opkoop van schuldpapier van de crisislanden, zij het in beperkte mate en met duidelijke tegenzin. De ECB weigerde evenwel om de rol van koper-van-de-laatste-kans ten volle op zich te nemen. Niettemin kwam de ECB eind december nog op de proppen met een fraai kerstcadeau: de banken konden bij de ECB ongelimiteerd geld ophalen voor een termijn van 36 maanden. Daarmee elimineerde de ECB het risico op een liquiditeitscrisis in de Europese bankensector. Wisselmarkten De euro startte het jaar op 1,34 Amerikaanse dollar per euro. De tegenvallende prestaties van de Amerikaanse economie en vooral de stappen van de ECB naar een verkrapping van haar monetaire beleid zorgden voor een duidelijke versteviging van de euro. In mei klom de euro tot bijna 1,50 dollar. In de zomer schommelde de euro rond 1,43, maar de aanhoudende eurocrisis en de onvermijdelijke kentering in Jaarverslag op 31 december

16 PETERCAM HORIZON B het monetaire beleid vertaalden zich in een duidelijke ommekeer. De eurozone gleed de voorbije maanden snel af richting recessie, waardoor de nieuwe ECB-voorzitter Draghi de eerdere renteverhogingen ongedaan moest maken. Dat duwde de euro terug naar ongeveer 1,30 dollar per euro. De perikelen rond de eurocrisis blijven als een zwaard van Damocles boven de euro hangen. De Japanse yen kende een moeilijk jaarbegin, maar ging vanaf april opnieuw fors hoger. De aanhoudende eurocrisis kwam ook tot uiting in de wisselkoers tussen Japan en de eurozone. Per saldo liet de yen een winst van bijna 9% tegenover de euro optekenen. Ook de Zwitserse frank profiteerde volop van haar status van veilige munt. Midden augustus naderde de frank pariteit tegenover de euro. De frank stond toen op een winst van 19% (na een gelijkaardige winst in 2010). De sterke munt dreigde de economie te gaan verstikken zodat de Zwitserse centrale bank (SNB) zich verplicht voelde om in te grijpen. Uiteindelijk opteerde de SNB begin september voor een minimumkoers van 1,20 CHF per euro. Sindsdien blijft de munt net boven dat niveau hangen. Zelfs het Britse pond won na een zwakke start (door het agressieve beleid van de ECB) over het volledige jaar terrein tegenover de euro (+2,6%), terwijl het VK toch ook met belangrijke problemen kampt. De Chinese autoriteiten zetten in 2011 hun beleid van geleidelijke versteviging van de Chinese yuan tegenover de dollar verder. De toenemende tekenen van vertraging van de wereldeconomie en het effect daarvan op China zetten de autoriteiten ertoe aan om die trend in de laatste maanden van het jaar opnieuw af te remmen. Niettemin steeg de yuan in 2011 met meer dan 8% tegenover de euro. Na de spectaculaire versteviging in 2009 en 2010 volgde voor de Braziliaanse real een correctie: de munt verloor zo n 8% tegenover de euro. Obligatiemarkten De rente op Duitse overheidsobligaties klom in de eerste maanden van het jaar fors hoger door de positieve economische vooruitzichten. Vanaf april versomberde het klimaat echter, wat de rente op Duitse overheidsobligaties opnieuw naar beneden duwde. Deze beweging werd in de hand gewerkt door de vlucht naar kwaliteit in de eurozone. De rente op Duitse overheidsobligaties met een looptijd van 10 jaar daalde van 2,89% begin 2011 tot 1,83% eind Ook aan de andere kant van de Atlantische Oceaan ging de rente op overheidsobligaties fors naar beneden: de rente op 10 jaar sloot het jaar af op 1,89% tegenover 3,31% begin De aanhoudende schuldencrisis in de eurozone leidde tot een spectaculaire stijging van de spreads (renteverschillen met Duitse overheidsobligaties), vooral in Griekenland, Ierland en Portugal. Ierland kon de markten overtuigen met zijn zware besparingsmaatregelen en zag de spreads terug dalen in de tweede jaarhelft. Voor de andere landen gingen de spreads verder omhoog. In het najaar kwamen ook Italië, Spanje en in mindere mate België onder vuur te liggen en zelfs kernlanden zoals Frankrijk en Nederland zagen hun spreads tegenover Duitsland oplopen. De investment grade bedrijfsobligaties hielden nog relatief goed stand in de eerste jaarhelft. De tweede jaarhelft werd echter gekenmerkt door een veel hobbeliger parcours. De escalatie van de Europese schuldencrisis en de toenemende vrees voor een nieuwe bankencrisis deed de spreads oplopen, in het bijzonder de spreads op achtergestelde financiële obligaties. De hoogrentende obligaties gingen in de eerste jaarhelft door op het positieve elan van In het derde kwartaal kregen ze echter ook zware klappen door de aanhoudende schuldencrisis die beleggers deed wegvluchten uit alle risicovolle beleggingen. In het vierde kwartaal konden ze een deel van de verliezen evenwel terug goedmaken. Aandelenmarkten In de ontwikkelde landen gingen de beurzen aanvankelijk door op het positieve elan van het laatste kwartaal van De aardbeving in Japan gaf aanleiding tot een flinke correctie die in de meeste ontwikkelde landen weliswaar snel werd weggewerkt. De gevoelige versombering van het economisch klimaat en de escalatie van de schuldencrisis in de eurozone duwde de beurskoersen echter gevoelig naar beneden vanaf mei en leidden tot een stevige correctie in de zomermaanden. Ook in de laatste maanden van het jaar bleven de markten volatiel als gevolg van het uitblijven van een duurzame oplossing voor de eurocrisis. De Europese beurzen sloten het jaar dan ook af met forse verliescijfers, terwijl de Verenigde Staten al bij al nog redelijk goed standhielden. De groeilanden eindigden het jaar eveneens in het rood na hun ijzersterke prestatie in Jaarverslag op 31 december

17 PETERCAM HORIZON B Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index 2011 (in lokale munt) 2011 (in ) Dow Jones Industrial 5,53% 9,06% S&P 500 0,00% 3,34% Nasdaq Composite -1,80% 1,48% Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index 2011 (in lokale munt) 2011 (in ) DJ STOXX -11,34% -11,34% DJ Euro STOXX 50-17,05% -17,05% FTSE 100-5,55% -3,12% CAC 40-17,54% -17,54% DAX 30-14,69% -14,69% AEX -11,87% -11,87% Milan MIB 30-21,16% -21,16% BEL 20-19,20% -19,20% Swiss market -7,77% -4,99% IBEX 35 (Madrid) -13,11% -13,11% Stockholm (OMX) -16,69% -15,57% Athens SE -51,88% -51,88% Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index 2011 (in lokale munt) 2011 (in ) Tokyo (TOPIX) -18,94% -11,69% Nikkei 225 index -17,34% -9,95% Hang Seng -19,97% -17,22% Shangai A Shares -21,64% -15,21% Argentina Merval -30,11% -33,35% Brazil Bovespa -18,11% -24,68% Mexico IPC -3,82% -12,15% Jaarverslag op 31 december

18 PETERCAM HORIZON B 1.3 VERSLAG VAN DE COMMISSARIS Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel Fax Petercam Horizon B NV Bevek naar Belgisch recht, categorie ICB Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d Entreprises Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Maatschappelijke zetel: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem BTW BE RPR Brussel - IBAN BE BIC GEBABEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited Jaarverslag op 31 december

19 PETERCAM HORIZON B Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel Fax Petercam Horizon B NV Bevek naar Belgisch recht, categorie ICB Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 gericht tot de algemene vergadering van aandeelhouders Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris dat ons werd toevertrouwd. Dit verslag omvat ons oordeel over de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen. Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van Petercam Horizon B NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van ,94 en waarvan de resultatenrekening afsluit met een verlies van het boekjaar van ,50. Een overzicht van het eigen vermogen en het resultaat per compartiment wordt in onderstaande tabel opgenomen. Naam compartiment Munt Eigen Vermogen Resultaat Petercam Horizon B Balanced Growth , ,98 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus , ,08 Petercam Horizon B Bonds Inflation Linked , ,49 Petercam Horizon B Balanced Conservative , ,61 Petercam Horizon B Bonds Quality Short Term , ,68 Petercam Horizon B Active Strategy , ,93 Petercam Horizon B Balanced Strategy , ,55 Petercam Horizon B Defensive Strategy , ,62 Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening zodat deze geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut van de Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d Entreprises Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Maatschappelijke zetel: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem BTW BE RPR Brussel - IBAN BE BIC GEBABEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited Jaarverslag op 31 december

20 PETERCAM HORIZON B Overeenkomstig deze controlenormen, hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controleinformatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van onze risico-inschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle van de vennootschap met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening ten einde in de gegeven omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen maar niet om een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de vennootschap te geven. Wij hebben tevens de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Ten slotte, hebben wij van de raad van bestuur en van de verantwoordelijken van de vennootschap de voor onze controlewerkzaamheden vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie een redelijke basis vormt voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2011 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Bijkomende vermeldingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van Vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen: Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico s en onzekerheden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen. Diegem, 5 maart 2012 De commissaris DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Philip Maeyaert Jaarverslag op 31 december

21 PETERCAM HORIZON B 1.4 GEGLOBALISEERDE BALANS 31/12/ /12/2010 I. Vaste activa II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB s en financiële derivaten , ,39 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten , ,14 a Obligaties , ,14 Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm ,63 b Andere schuldinstrumenten b.1. Met embedded financiële derivaten b.2. Zonder embedded financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten , ,61 C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,63 a. Aandelen , ,99 Waarvan geleende aandelen ,29 b. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren , ,64 D. Andere effecten 1.043, ,60 E. ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming , ,41 F. Financiële derivaten <6.500,00> a. Op obligaties (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met embedded financiële derivaten (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder embedded financiële derivaten (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten (+/-) e. Op aandelen <6.500,00> (+/-) <6.500,00> f. Op ICB s met een vast aantal rechten van deelneming (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren (+/-) h. Op andere effecten (+/-) i. Op ICB s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming (+/-) j. Op deviezen (+/-) Jaarverslag op 31 december

22 PETERCAM HORIZON B III. k. Op rente (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) (+/-) m. Op financiële indexen (+/-) n. Op financiële derivaten (+/-) o. Op andere onderliggende waarden (+/-) Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden 31/12/ /12/2010 IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar < ,61> ,36 A. Vorderingen , ,16 a. Te ontvangen bedragen , ,04 b. Fiscale tegoeden , ,12 c. Collateral d. Andere B. Schulden < ,94> < ,80> a. Te betalen bedragen (-) < ,63> <69.607,10> b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) < ,68> <85.534,70> d. Collateral (-) < ,63> e. Andere (-) V. Deposito s en liquide middelen , ,06 A. Banktegoeden op zicht , ,06 B. Banktegoeden op termijn ,00 C. Andere VI. Overlopende rekeningen , ,09 A. Over te dragen kosten 393,55 B. Verkregen opbrengsten , ,62 C. Toe te rekenen kosten (-) < ,32> < ,08> D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN , ,90 A. Kapitaal , ,03 B. Deelneming in het resultaat < ,32> ,39 C. Overgedragen resultaat ,11 < ,23> D. Resultaat van het boekjaar < ,50> ,71 Jaarverslag op 31 december