HALFJAARLIJKS VERSLAG PETERCAM B FUND NV BEVEK

Transcriptie

1 HALFJAARLIJKS VERSLAG PETERCAM B FUND NV BEVEK Openbare bevek naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG Financiële Diensten Petercam NV Caceis Belgium NV Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

2 INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten GEGLOBALISEERDE BALANS GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoersen INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid 51 2

3 Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 94 3

4 Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES BELGIUM BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 127 4

5 Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROLAND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 163 5

6 10. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BEHEERVERSLAG 202 6

7 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 235 7

8 Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD 3F BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid 268 8

9 Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING 303 9

10 18.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

11 PETERCAM B FUND 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum : 17 mei 1991 RPR : Brussel BTW : BE Raad van bestuur van de bevek: Voorzitter : - De heer Hugo Lasat, Bestuurder, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam IAM Leden : - De heer Baudouin du PARC LOCMARIA, Bestuurder - De heer Yvon LAURET, onafhankelijk Bestuurder - PETERCAM NV, Bestuurder, vast vertegenwoordigd door de Heer Geoffroy d ASPREMONT LYNDEN - De heer Guy LERMINIAUX, lid van het directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV - De heer Frank VAN EYLEN, Bestuurder Personen belast met de effectieve leiding: - De heer Guy Lerminiaux - De heer Frank Van Eylen Type van beheer : Beheervennootschap Beheervennootschap : Bevek die een beheervennootschap voor instellingen voor collectieve belegging heeft aangesteld: Petercam Institutional Asset Management NV, afgekort Petercam IAM Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichting : 29 december 2006 Looptijd: Onbeperkt Samenstelling van de Raad van bestuur en van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management: - De heer Xavier Van Campenhout, Bestuurder, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De heer Johnny Debuysscher, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De heer Peter De Coensel, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De heer Francis Heymans, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De heer Hugo Lasat, Bestuurder, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam IAM - De heer Guy Lerminiaux, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van Petercam IAM - De heer Vincent Vanbellingen, Bestuurder, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De heer Geoffroy d Aspremont, Bestuurder - Mevrouw Sylvie Huret, Bestuurder - De heer Pierre Lebeau, Bestuurder - De heer Pascal Minne, Bestuurder 11

12 PETERCAM B FUND Commissaris : PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Gregory Joos, Woluwe Garden, Woluwedal, 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe Geplaatst kapitaal: ,00 Gestort kapitaal: ,00 Andere beleggingsfondsen waarvoor de beheermaatschappij is aangesteld: PETERCAM HORIZON B NV OMEGA PRESERVATION FUND NV PETERCAM B MULTIFUND NV ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS, afgekort ARPE, pensioenspaarfondsen ARGENTA PENSIOENSPAARFONDS DEFENSIVE, afgekort ARPE DEFENSIVE, pensioenspaarfondsen. Commissaris: Deloitte Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Philip Maeyaert, Berkenlaan 8b, 1831 Diegem. Bewaarder : JPMORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het Engels recht, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan Brussel. Financiële dienst(en): PETERCAM NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Promotor: Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Administratief beheer: CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Financieel beleid van de portfolio : Petercam Institutional Asset Management NV, verkort Petercam IAM, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Distributeurs : Petercam Institutional Asset Management NV afgekort Petercam IAM, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel. De distributie in België wordt eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, die met Petercam Institutional Asset Management hieromtrent een overeenkomst hebben afgesloten: - PETERCAM NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel - Fortuneo NV optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Coloniesstraat 11, 1000 Brussel - Deutsche Bank AG optredend door middel van haar in België geregistreerd bijkantoor, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel - Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen - BKCP Bank NV, Waterloolaan Brussel - Crelan NV, Sylvain Dupuislaan 251, 1070 Brussel - BinckBank NV, optredend door middel van haar in België, geregistreerd bijkantoor, Keyserlei 58, 2000 Antwerpen - Leleux Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Lijst van de gecommercialiseerde compartimenten door de bevek : PETERCAM Equities Belgium PETERCAM Equities Europe PETERCAM Equities North America Dividend PETERCAM Bonds EUR Short Term 1 Year PETERCAM Bonds Eur PETERCAM Equities European Small & Midcaps PETERCAM Equities Euroland 12

13 PETERCAM B FUND PETERCAM Securities Real Estate Europe PETERCAM Equities World 3F PETERCAM Equities Europe Dividend PETERCAM Equities Europe Sustainable PETERCAM Balanced Dynamic Growth PETERCAM Equities Energy & Ressources PETERCAM Balanced Defensive Growth PETERCAM Equities Agrivalue PETERCAM Bonds Eur Investment Grade PETERCAM Real Estate Europe Dividend PETERCAM Equities World Dividend Gecommercialiseerd buiten België: Nederland: Financiële dienst Petercam NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel Spanje: Distributeur AllFunds Bank NV Estafeta, 6, La Moraleja, Complejo Plaza de la Fuente, Alcobendas 28109, Madrid Zwitserland: Vertegenwoordiger en bank belast met de betalingsdienst Petercam Banque Privée (Suisse) SA Centre Swissair, route de l aéroport, 31, CH-1218 Le Grand-Saconnex (Genève) Frankrijk: Correspondent centralisator Caceis Bank France 1-3 place Valhubert, F Paris Cedex 13 Luxemburg: Financiële dienst Banque de Luxembourg 14, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg Duitsland: Financiële dienst Marcard, Stein & Co AG Ballindamm 36, D Hamburg Italië (enkel institutionele klassen) 13

14 PETERCAM B FUND Land van verkoop Duitsland België Spanje Frankrijk Italië Luxemburg Nederland Zw itserland PETERCAM Equities Belgium x x x x x x x PETERCAM Equities Europe x x x x x x x x PETERCAM Equities North America Dividend x x x x x x x x PETERCAM Bonds EUR Short Term 1 Year x x x x x x PETERCAM Bonds Eur x x x x x x x x PETERCAM Equities European Small & Midcaps x x x x x x x x Compartimenten PETERCAM Equities Euroland x x x x x x x x PETERCAM Securities Real Estate Europe x x x x x x x x PETERCAM Equities World 3F x x x x x x x x PETERCAM Equities Europe Dividend x x x x x x x x PETERCAM Equities Europe Sustainable x x x x x x x x PETERCAM Balanced Dynamic Grow th x x PETERCAM Equities Energy & Ressources x x x x x x x x PETERCAM Balanced Defensive Grow th x x PETERCAM Equities Agrivalue x x x x x x x x PETERCAM Bonds Eur Investment Grade x x x x x x PETERCAM Real Estate Europe Dividend x x x x x PETERCAM Equities World Dividend x x x x x x x x De geglobaliseerde balans herneemt het geheel van de bestaande compartimenten, onafhankelijk van het feit dat niet elk compartiment gecommercialiseerd is in de volgende landen: - Duitsland - Spanje - Frankrijk - Italië (enkel institutionele klassen) - Luxemburg - Nederland - Zwitserland 14

15 PETERCAM B FUND 1.2. BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders De gewone algemene vergadering van 19 maart 2014 keurde onder meer de jaarrekening goed die werd opgesteld op 31 december 2013 en ze besloot om over te gaan tot uitkering van een dividend aan de houders van distributieaandelen van de volgende compartimenten: Compartiment ISIN Code Klasse Dividend Brut EUR PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH BE A 0,80 PETERCAM BONDS EUR BE A 1,00 PETERCAM BONDS EUR BE E 1,20 PETERCAM BONDS EUR BE K 1,20 PETERCAM BONDS EUR BE V 0,20 PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE BE A 1,30 PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE BE V 0,40 PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE BE A 1,60 PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE BE E 1,60 PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE BE V 0,60 PETERCAM EQUITIES BELGIUM BE A 2,00 PETERCAM EQUITIES BELGIUM BE E 2,20 PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES BE A 1,80 PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES BE V 1,80 PETERCAM EQUITIES EUROLAND BE A 2,80 PETERCAM EQUITIES EUROLAND BE R 12,20 PETERCAM EQUITIES EUROLAND BE S 13,60 PETERCAM EQUITIES EUROLAND BE V 2,80 PETERCAM EQUITIES EUROPE BE A 2,20 PETERCAM EQUITIES EUROPE BE R 8,00 PETERCAM EQUITIES EUROPE BE V 2,20 PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND BE A 3,60 PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND BE R 15,80 PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND BE V 2,80 PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BE A 4,40 PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BE E 4,40 PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BE V 4,40 PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS BE A 2,20 PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS BE E 2,40 PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS BE V 2,20 PETERCAM EQUITIES METALS & MINING BE A 1,00 PETERCAM EQUITIES METALS & MINING BE E 1,00 PETERCAM EQUITIES METALS & MINING BE V 0,20 PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND BE A 1,00 PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND BE E 1,00 PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND BE K 1,00 PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND BE V 1,00 PETERCAM EQUITIES WORLD 3F BE A 2,00 PETERCAM EQUITIES WORLD 3F BE E 2,40 PETERCAM EQUITIES WORLD 3F BE V 1,80 PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND BE A 2,40 PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND BE E 2,60 PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND BE K 2,40 PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND BE V 2,20 PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR BE A 0,80 PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR BE V 0,40 PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND BE A 4,20 PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE BE A 7,40 PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE BE E 8,00 PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE BE V 7,40 De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 besloot eveneens om de heer Guy Lerminiaux te benoemen tot beheerder van de bevek tot de algemene vergadering van

16 PETERCAM B FUND Vanaf 1 januari 2014, en als gevolg van een beslissing door de Raad van Bestuur van 29 november 2013 werd besloten om: - de beheersfuncties van de bevek uit te besteden aan CACEIS BELGIUM. - CACEIS BELGIUM samen met PETERCAM SA aan te stellen als financiële dienstverlener. - CACEIS BELGIUM aan te stellen als erkend rekeninghouder van gedematerialiseerde effecten van de bevek, ter vervanging van PETERCAM SA. De Raad van Bestuur van 24 januari 2014 nam kennis van de beslissing van de beheersmaatschappij om vanaf 1 april 2014 wijzigingen door te voeren wat betreft de volgende vergoedingen: - de vergoeding van het beheer van alle compartimenten van de bevek wordt als volgt verhoogd: "Nettoactiva van 500 miljoen: 0,10%; boven 500 miljoen: 0,08% per jaar, dagelijks geïnd" in plaats van "Tot nettoactiva van 500 miljoen: 0,05% per jaar, dagelijks geïnd; boven 500 miljoen: 0,03% per jaar dagelijks geïnd"; - de verkoopprovisie van de aandelen A, B, E, F, V, W en P van het compartiment Petercam Bonds Eur Short Term 1 Year wordt als volgt gewijzigd "Max. 3% " in plaats van "Max. 3% met een maximumbedrag van EUR 12,50". De Raad van Bestuur van 24 januari 2014 nam kennis van de volgende wijziging vanaf 1 april 2014: - de tarieven van de financiële dienstverlener Caceis Belgium van alle compartimenten van de bevek: "Max. EUR 20 per transactie" in plaats van "EUR per jaar". De buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van 14 maart 2014 besloot om bijkomende aandelenklassen "C Hedged", "G Hedged", "D Hedged", "H Hedged" en "P Hedged" te creëren en om de statuten dienovereenkomstig te wijzigen. De buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van 14 maart 2014 besloot eveneens om de benoeming door de Raad van Bestuur op 18 december 2013 van de heer Frank Van Eylen als bestuurder van de bevek tot de volgende gewone algemene vergadering van 2015 ter vervanging van de heer Luc Van den Brande te bekrachtigen. Vanaf 3 juli 2014 en als gevolg van een beslissing door de Raad van Bestuur van 9 april past het compartiment PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES de volgende nieuwe doelstelling, nieuw beleggingsbeleid en nieuwe naam toe: Doelstelling: Het voornaamste doel van het compartiment is om beleggers via een actief portefeuillebeheer blootstelling aan internationale aandelen te bieden. Het compartiment streeft ernaar te voorzien in diversificatie van de sectorale en regionale portefeuille en de portefeuille van buitenlandse valuta, rekening houdend met de evolutie van de wereldwijde aandelenmarkten. Geen enkele formele waarborg werd verleend aan het compartiment, noch aan zijn deelnemers. Beleggingsbeleid van het compartiment: Het compartiment belegt hoofdzakelijk in aandelen en/of andere effecten die toegang bieden tot kapitaal van bedrijven wereldwijd. Het compartiment kan bijkomend of tijdelijk liquiditeiten aanhouden in de vorm van rekeningen-courant of van deposito's en in de vorm van instellingen voor collectieve belegging. Het mag eveneens maximaal 10% van zijn activa beleggen in open instellingen voor collectieve belegging. Naam: De naam van het compartiment werd gewijzigd in PETERCAM EQUITIES WORLD. Vanaf 3 juli 2014 en als gevolg van een beslissing door de Raad van Bestuur van 30 april 2014, - past het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F de volgende nieuwe doelstelling, nieuw beleggingsbeleid en nieuwe naam toe: - Doelstelling: Het doel van het compartiment is om beleggers door middel van een actief beheerde portefeuille blootstelling te bieden aan aandelen en/of effecten die zijn gelijkgesteld met aandelen die worden uitgegeven door bedrijven, zonder geografische beperking, en aan ieder effect dat toegang biedt tot het kapitaal van deze bedrijven, die worden geselecteerd op basis van de naleving van sociale, ecologische en duurzame criteria. Geen formele waarborg werd verleend aan het compartiment, noch aan zijn deelnemers. Beleggingsbeleid van het compartiment: Het compartiment belegt hoofdzakelijk in aandelen en/of effecten die gelijkgesteld zijn met aandelen die zijn uitgegeven door bedrijven, zonder geografische beperking, en elk effect dat toegang biedt tot het kapitaal van deze bedrijven. De selectie van de effecten is gebaseerd op de economische en financiële analyses en op de afweging van sociale, milieu- en duurzaamheidsaspecten. 16

17 PETERCAM B FUND Het compartiment mag liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk in de vorm van rekeningen-courant, deposito s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Naam: De naam van het compartiment werd gewijzigd in PETERCAM EQUITIES WORLD SUSTAINABLE. De buitengewone algemene vergadering van de aandeelhouders van 18 juni 2014 besloot om over te gaan tot de voortijdige opheffing en liquidatie van het compartiment Petercam Equities Metals & Mining. De liquidatiewaarde van de deelbewijzen van het compartiment berekend op 23 juni 2014 werd als volgt bepaald: Aandelen klasse A: EUR 68,22 Aandelen klasse B: EUR 69,93 Aandelen klasse E: EUR 69,96 Aandelen klasse F: EUR 71,49 Aandelen klasse P: EUR 71,88 Aandelen klasse V: EUR 70,32 Aandelen klasse W: EUR 70,83 De Raad van Bestuur van 26 juni 2014 stelde voor om over te gaan tot de afronding van de liquidatie van het compartiment Petercam Equities Emerging Markets EMEA. Er kunnen overeenkomsten voor het delen van vergoedingen (fee-sharing agreements) tussen enerzijds de bevek of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval vermeld staan in het prospectus (cf. het punt- Distributeurs en/of Informatie betreffende het compartiment Distributeurs) en derden, zoals deelnemers aan de instelling voor collectieve belegging, bestaan, maar deze zijn in geen enkel geval exclusief. Deze overeenkomsten doen geen afbreuk aan de mogelijkheid van de beheerder om zijn functies vrij uit te oefenen in het belang van de aandeelhouders van de bevek. De verdeling van de beheersprovisie gebeurt op grond van de marktvoorwaarden en in het bijzonder in overeenstemming met de omvang van de belegging. In 2014 werd 20,42 % van de aan de beheerder verschuldigde vergoeding tijdens het eerste semester 2014 uitgekeerd aan andere distributeurs en aan derden. In het kader van het portefeuillebeheer van Petercam ten behoeve van haar klanten, waaronder de compartimenten van deze bevek, sloot de vennootschap "commission sharing agreements" af met verschillende financiële bemiddelaars. Zo vormt een deel van het makelaarsloon dat de klant voor de uitvoering van de transacties met aandelen betaalt aan een financieel bemiddelaar een krediet om aan Petercam geleverde diensten te verwerven, zoals onderzoeksrapporten of het gebruik van bepaalde indexinformatie. Daardoor kan Petercam de dienstverlening aan haar klanten verbeteren en zorgen voor een goede uitvoering van de transacties. Tijdens de verslagperiode werden transacties voor de portefeuille van bepaalde compartimenten uitgevoerd door Bank of America Merrill Lynch, Deutsche Bank, JP Morgan Stanley en Société Générale. Twee derde van het makelaarsloon dat voor dit soort transacties aan de hierboven vermelde financieel bemiddelaars, dat beperkt is qua volume, wordt gebruikt om deze 'kredieten' aan te leggen. Aberdeen en Fokus Bank Als gevolg van de arresten Aberdeen en Fokus Bank door het Hof van Justitie van de Europese Unie aangaande de discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten aanzien van buitenlandse ICB's, nam Petercam B Fund met de hulp van Petercam Institutional Asset Management en externe adviseurs maatregelen om de betaalde en nietteruggewonnen roerende voorheffing in Duitsland, Finland, Frankrijk, Italië, Nederland en Oostenrijk op te eisen. De kosten komen direct ten laste van het huidige boekjaar. Tijdens het eerste semester van 2014 is de bevek erin geslaagd om de in Zweden betaalde roerende voorheffing terug te winnen (2007, 2008 en 2009). Na aftrek van de resterende kosten voor administratie, werd aan de bevek een bedrag uitgekeerd van ,95. Gebeurtenissen na balansdatum: Met ingang van 3 juli 2014 is de benaming van het compartiment Petercam Equities Energy & Resources gewijzigd naar Petercam Equities World; het beleggingsbeleid werd gewijzigd naar een compartiment dat voornamelijk belegt in aandelen en/of andere effecten die toegang bieden tot het kapitaal van bedrijven over de hele wereld. Met ingang van 3 juli 2014 is de benaming van het compartiment Petercam Equities World 3F gewijzigd naar Petercam Equities World Sustainable; het beleggingsbeleid is gewijzigd naar een compartiment dat voornamelijk belegt in aandelen en/of effecten die gelijkgesteld zijn aan aandelen uitgegeven door bedrijven, zonder geografische beperking, en in alle effecten die toegang bieden tot het kapitaal van deze bedrijven, die worden geselecteerd op basis van de naleving van maatschappelijke, ecologische en duurzame criteria. De buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van 8 augustus 2014 kondigde de afronding af van de liquidatie van het compartiment PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA. 17

18 PETERCAM B FUND Algemeen overzicht van de markten Economische context In de eerste jaarhelft stonden enkele zorgwekkende economische nieuwsfeiten in de schijnwerpers: de conflicten in Oekraïne en Irak, die een bedreiging vormen voor de gas- en oliemarkt, het slechtste kwartaal van de afgelopen vijf jaar voor de Amerikaanse economie, pieken in de dagrente en daaraan verbonden moeilijkheden in de financiële sector in China, de btwverhoging in Japan die een rem zette op de consumptie. Ondanks al deze bedreigingen blijft de wereldeconomie op koers voor een gradueel versterkend herstel. Centrale bankiers blijven het herstel voluit ondersteunen, ook al maken de Federal Reserve en de Bank of England zich stilaan op voor een eerste renteverhoging. De combinatie van economisch herstel en een ondersteunend monetair beleid creëert een positief klimaat voor de financiële markten. Verenigde Staten Eind 2013 was er redelijk wat optimisme over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie. Minder zware besparingsinspanningen en een verdere heropleving van de vastgoedmarkt zouden er immers voor zorgen dat het economische herstel een versnelling hoger schakelde. Die positieve verwachtingen werden evenwel verstoord door de weergoden. Het onwaarschijnlijk strenge winterweer zorgde er immers voor dat de economische activiteit in de eerste maanden van het jaar zelfs duidelijk terugviel. Vooral de bouwactiviteit werd hard geraakt door het slechte weer. Dat was evenwel weinig meer dan een tijdelijke pauze. Met de normalisering van de weersomstandigheden in de lente hernam het economische herstel opnieuw. De meeste economische indicatoren veerden opnieuw op na het zwakke jaarbegin: het vertrouwen van ondernemers en consumenten neemt toe, de vastgoedmarkt zet de positieve dynamiek door en de arbeidsmarkt blijft elke maand zo n extra banen genereren. In mei klom de totale werkgelegenheid opnieuw boven het niveau van voor de crisis. Daarnaast zit ook de kredietgroei eindelijk terug in de lift, een indicatie dat het extreem soepele monetaire beleid toch een impact op de economische activiteit begint te hebben. De onderliggende fundamenten van de economie blijven geleidelijk aan verbeteren, en de meeste indicatoren bevestigen dat de (bescheiden) positieve trend nog wel een tijdje kan aanhouden. Zowel de totale inflatie als de kerninflatie (d.w.z. zonder energie- en voedingsprijzen) zit ondertussen opnieuw rond 2%. Bovendien zijn er tekenen dat de loongroei stilaan begint aan te trekken onder impuls van de afnemende werkloosheid. Daarnaast neemt de kredietgroei eindelijk weer toe en zijn er indicaties van overdrijving in de financiële markten. Tegen die achtergrond begon de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve, afgekort Fed) haar monetaire stimulus eind vorig jaar terug te schroeven door de geleidelijke afbouw van de maandelijkse obligatieaankopen. Daar ging ze in de eerste helft van het jaar onverstoorbaar mee door. Ondertussen verschoof de aandacht naar de timing van de eerste renteverhoging van de Fed. Die komt er allicht in de eerste helft van 2015 aan. Voorlopig blijft de Fed de klemtoon leggen op de ondersteuning van het economische herstel, en maakt ze zich nog niet echt zorgen over eventuele inflatie- of financiële risico s. Europa De Europese economie klom de voorbije kwartalen geleidelijk uit de recessie die veroorzaakt werd door de eurocrisis. ECBvoorzitter Draghi slaagde er midden 2012 in om de panieksfeer op de financiële markten te bedaren, en die rust sijpelde geleidelijk door naar de reële economie. Herstellend vertrouwen van ondernemers en gezinnen, minder nadruk op besparingen door de overheden, lage inflatie en een verbeterend extern klimaat zorgden in 2013 al voor een terugkeer naar positieve economische groei. En die trend werd ook dit jaar doorgetrokken. Niettemin blijft het economische herstel bescheiden. Dat heeft vooral te maken met de belangrijke structurele hindernissen, o.m. de hoge schuldenlast in heel wat Europese landen. Daar komt allicht niet snel verandering in. De eurozone ligt op schema voor een verder bescheiden economisch herstel. Ondertussen is het Verenigd Koninkrijk, mede dankzij een veel agressiever monetair beleid, wel bezig aan een stevig herstel. De combinatie van bescheiden economisch herstel, hoge werkloosheid en een vrij sterke munt zorgde voor een verdere afkoeling van de inflatie in de eurozone tot minder dan 1%. De kerninflatie is zelfs teruggezakt tot het laagste niveau ooit. Dat deed de ongerustheid over deflatierisico s toenemen. En na onbegrijpelijk lang afwachten, kwam de ECB begin juni eindelijk met een reactie: een verdere renteverlaging (met zelfs een negatieve depositorente) en een nieuwe LTRO (goedkoop krediet voor de banken). Die ingrepen moeten het deflatiespook afhouden, maar zullen allicht niet echt veel veranderen aan de vooruitzichten voor de economische activiteit in de regio. De inflatie blijft meer dan waarschijnlijk nog geruime tijd ongemakkelijk laag. Op termijn zal dat de ECB er toe aanzetten om nog bijkomende maatregelen te nemen. Dat staat in schril contrast met de situatie van de Britse centrale bank (Bank of England, of BoE), die stilaan op weg is naar een eerste renteverhoging. Japan De Japanse economie blijft heel gevoelig voor het conjunctuurklimaat in de rest van de wereld. Door de tegenvallende activiteit in de VS en in heel wat groeilanden kreeg de Japanse industrie het in de eerste maanden van het jaar dan ook lastig. Daarnaast volgde in april de aangekondigde verhoging van de consumptiebelasting van 5 naar 8%. Weinig verrassend zorgde dat voor een duidelijke terugval van de gezinsbestedingen. Toch ziet het er naar uit dat het bij een tijdelijke schok blijft. De voorlopende indicatoren suggereren immers dat de economie na de voor de hand liggende correctie in de gezinsbestedingen opnieuw kan aantrekken. 18

19 PETERCAM B FUND De centrale bank (Bank of Japan of BoJ) hield zich de voorbije maanden redelijk op de vlakte. Het vorig jaar al uitgetekende programma van obligatieaankopen wordt uitgevoerd, maar in tegenstelling tot wat velen verwacht hadden, werden er geen extra stimulusmaatregelen genomen. De inflatie is ondertussen opnieuw positief, maar dat is vooral te danken aan de eerdere verzwakking van de yen. De impact daarvan begint stilaan af te nemen, wat de komende maanden tot uiting zal komen in de inflatiecijfers. In elk geval is het nog te vroeg om te claimen dat Japan definitief afscheid genomen heeft van de deflatie van het voorbije decennium. Groeilanden Na het moeilijke hectische jaar 2013 stabiliseerde de situatie in heel wat groeilanden in de voorbije maanden. De BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) bleven evenwel in moeilijke papieren zitten, met uitzondering van India. Rusland balanceert op de rand van een recessie (waarbij het conflict met Oekraïne uiteraard niet helpt), en ook in Brazilië is de economische situatie weinig rooskleurig, nadat de centrale bank op de monetaire rem moest gaan staan. In China gaan de autoriteiten verder op de weg van een gecontroleerde groeivertraging, waarbij ze vooral de kredietgroei geleidelijk opnieuw onder controle proberen te krijgen. In India daarentegen zorgde de aanstelling van de internationaal gerespecteerde econoom Rajan aan het hoofd van de centrale bank voor een positieve vertrouwensdynamiek. En ook de parlementsverkiezingen leverden een beloftevolle uitkomst op. Niettemin kunnen heel wat groeilanden traditiegetrouw profiteren van de economische heropleving in de klassieke industrielanden. Naarmate die doorzet, zouden de groeilanden daar meer en meer positieve effecten van moeten ondervinden. Toch blijven verschillende groeilanden erg afhankelijk van de globale liquiditeitsomstandigheden, die op hun beurt sterk gelinkt zijn aan het beleid van de Fed. De geleidelijke beweging van de Fed naar een ommekeer in het monetaire beleid blijft dan ook een risico voor heel wat groeilanden. Monetair beleid Na jaren van ongeziene monetaire stimulus op wereldvlak nadert voor sommige centrale bankiers stilaan het keerpunt. In de VS en het VK is het economische herstel al redelijk gevorderd en duiken meer en meer signalen op dat het tijd wordt om de voet enigszins van het monetaire gaspedaal te halen. De Fed en de BoE begonnen dit jaar dan ook hun onconventionele stimulusmaatregelen terug te schroeven en startten ook al met de (voorlopig nog erg voorzichtige) voorbereiding op een eerste renteverhoging. Niettemin blijft ook de focus van deze centrale bankiers nog altijd vooral gericht op het aanzwengelen van de economische groei, en nog altijd niet op eventuele inflatierisico s. Dat is nog veel meer het geval in Japan en de eurozone, waar de centrale bankiers nog altijd neigen naar extra stimuli. Globaal gezien is het einde van de monetaire versoepelingscyclus in zicht, en zijn de eerste vooruitzichten stappen in de andere richting al gezet. De Fed en de BoE nemen daarbij het voortouw. Net als in het verleden zal de ommekeer in het monetaire beleid niet onopgemerkt voorbij gaan. Toch zullen de centrale bankiers er alles aan doen om de transitie met zo weinig mogelijk schokken te laten verlopen. Een agressieve verstrakking van het monetaire beleid zit er hoe dan ook niet in. Wisselmarkten Ook al begon de Fed dit jaar met het terugschroeven van haar maandelijkse obligatieaankopen, terwijl de ECB dit voorjaar voorzichtig aanknoopte met nieuwe stimulusmaatregelen, de realiteit bleef dat de Amerikaanse centrale bank maand na maand duidelijk meer liquiditeit in de economie pompte dan de Europese. Ondanks de uiteenlopende dynamiek bleef die grotere geldcreatie de euro ondersteunen. In de eerste helft van het jaar bleef de wisselkoers van de euro tegenover de Amerikaanse dollar dan ook tussen 1,35 en 1,40 hangen. Wanneer de Fed later dit jaar stopt met geld drukken, zouden de uiteenlopende verwachtingen voor het Amerikaanse en het Europese monetaire beleid stilaan tot uiting moeten komen in de wisselkoers. Na de turbulentie van vorig jaar keerde op de financiële markten van de meeste groeilanden de rust enigszins terug. Heel wat munten in die regio maakten dan ook een deel van de eerdere verliezen goed. Toch blijven een aantal van deze munten erg gevoelig voor veranderingen in de globale liquiditeitsomstandigheden (die veroorzaakt kunnen worden door de bijsturing van de monetaire beleid van de Fed). Obligatiemarkten Het einde van het jaar 2013 en dit jaar was op de financiële markten enige vrees voor een rentestijging te merken. Die vrees bleek volledig onterecht. Onzekerheid over het economische herstel, aanhoudend lage inflatie en de inspanningen van centrale bankiers om de rente laag te houden, droegen allemaal bij tot een sterk half jaar op de obligatiemarkten. De belangrijkste factor was daarbij evenwel de globale zoektocht naar rendement. Die mentaliteit zorgde er voor dat de obligatiemarkten ook bij lage rentevoeten sterk konden presteren. In de VS en nog meer in Europa (zowel in de kern als in de periferie) dook de rente op overheidsobligaties in de eerste helft van het jaar duidelijk lager. Binnen de eurozone staan de beste prestaties op naam van de obligatiemarkten in de 19

20 PETERCAM B FUND perifere landen, zoals Ierland, Spanje, Portugal en Italië, die een verdere spectaculaire daling van de spreads (renteverschillen met Duitsland) lieten optekenen. Ook in andere obligatiemarkten vielen fraaie resultaten te noteren. De rente op bedrijfsobligaties met een investment grade rating en hoogrentende obligaties volgde het voorbeeld van overheidsobligaties. Aandelenmarkten De aandelenmarkten deden het betrekkelijk goed tijdens de eerste helft van Vooral de Amerikaanse beurzen presteerden goed, gevolgd door Europa. De opkomende landen herstelden na een forse pandoering in India was de winnaar na de aanstelling van een nieuwe meer ondernemersvriendelijke leider. China en Rusland presteerden veeleer zwak. Japan kenden eveneens een zwakkere start van het jaar na een fantastisch jaar Binnen Europa deden vooral Spanje en Italië het goed. De beleggers hebben opnieuw de weg gevonden naar de perifere markten, die kunnen profiteren van een aantrekkende economische activiteit. Opvallend was de rotatie van growth aandelen richting value. Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index H H (in lokale munt) Dow Jones Industrial 1,51% 2,17% S&P 500 6,05% 6,74% Nasdaq Composite 5,54% 6,23% Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index H (in lokale munt) H DJ STOXX 4,15% 4,15% DJ Euro STOXX 50 3,84% 3,84% FTSE 100-0,08% 3,83% CAC 40 2,92% 2,92% DAX 30 2,94% 2,94% AEX 2,83% 2,83% Milan MIB 30 12,38% 12,38% BEL 20 6,96% 6,96% Swiss market 4,29% 5,27% IBEX 35 (Madrid) 10,15% 10,15% Stockholm (OMX) 5,98% 2,48% Athens SE 4,44% 4,44% Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index H (in lokale munt) H Tokyo (TOPIX) -3,05% 1,24% Nikkei 225 index -6,93% -2,81% Hang Seng -0,50% 0,20% Shangai A Shares -3,15% -4,89% Argentina Merval 46,30% 18,04% Mexico IPC 0,02% 1,64% 20