Petercam Horizon B NV Jaarverslag 31 December 2015

Transcriptie

1 Petercam Horizon B NV Jaarverslag 31 December 2015 BEVEK Alternatieve instelling voor collectieve belegging in de vorm van een openbare beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht Financiële Diensten Bank Degroof Petercam NV Caceis Belgium NV Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

2 INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP VERSLAG IVOX GLASS LEWIS GMBH OVER DE UITOEFENING VAN STEMRECHTEN 1.5. GEGLOBALISEERDE BALANS 1.6. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 1.7. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS Samenvatting van de regels Wisselkoersen INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED GROWTH BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED CONSERVATIVE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid 53 2

3 Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B EQUITIES BELGIUM PLUS BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BONDS GLOBAL INFLATION LINKED BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeurs Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING 97 3

4 5.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BONDS EUR QUALITY SHORT TERM BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B ACTIVE STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 132 4

5 Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B DEFENSIVE STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 160 5

6 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B MULTIFUND GLOBAL FLEXIBLE BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BALANCED LOW STRATEGY BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen 187 6

7 Lopende kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B BONDS EUR DIVERSIFIED QUALITY SHORT TERM BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM HORIZON B GLOBAL DIVERSIFIED WORLD BEHEERVERSLAG Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Synthetische risico- en opbrengstindicator BALANS RESULTATENREKENING SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS Samenstelling van de activa op Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Wijziging in de samenstelling van de activa Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 212 7

8 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum van de BEVEK : 22 december 1998 RPR : Brussel BTW : BE Statuut : Alternatieve instelling voor collectieve belegging die de vorm heeft van een openbare BEVEK met meerdere compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders (de 'AICB-wet'). Raad van Bestuur van de BEVEK : Voorzitter : De Heer Yvon Lauret, onafhankelijk Bestuurder (vanaf 01/10/2015) Leden : - De Heer Baudouin du Parc Locmaria, Bestuurder - De Heer Hugo Lasat, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV - De Heer Frank Van Eylen, Head of Fund Admnistration, Petercam Institutional Asset Management NV - De Heer Francis Heymans, Lid van de Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV (tot 15/09/2015) - De Heer Geoffroy d Aspremont, Lid van de Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV (tot 01/10/2015) Personen belast met de effectieve leiding : - De heer Frank Van Eylen, Head of Fund Administration, Petercam Institutional Asset Management NV - De heer Hugo Lasat, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV Type van beheer : Beheervennootschap Beheerder : Naam : Petercam Institutional Asset Management NV, in het kort Petercam IAM Rechtsvorm : Naamloze vennootschap Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum : 29 december 2006 Samenstelling van de Raad van Bestuur en van het Directiecomité van de Beheerder : - De Heer Geoffroy d Aspremont, Bestuurder - De Heer Johnny Debuysscher, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van de Beheerder (tot 01/10/2015) - De Heer Peter De Coensel, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van de Beheerder - De Heer Francis Heymans, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van de Beheerder (tot 01/10/2015) - Mevrouw Sylvie Huret, Bestuurder - De Heer Hugo Lasat, Bestuurder, Voorzitter van het Directiecomité van de Beheerder - De Heer Pierre Lebeau, Bestuurder(tot 01/10/2015) - De Heer Guy Lerminiaux, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van de Beheerder - De Heer Pascal Minne, Bestuurder - De Heer Vincent Vanbellingen, Bestuurder, Lid van het Directiecomité van de Beheerder (tot 01/10/2015) 8

9 - De Heer Xavier Van Campenhout, Bestuurder, Voorzitter van de Raad van Bestuur - De Heer Tomás Murillo, Bestuurder (vanaf 01/10/2015) Commissaris van de Beheerder : PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Gregory Joos, Woluwe Garden, Woluwedal, 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe Geplaatst kapitaal van de Beheerder : ,00 Gestort kapitaal van de Beheerder : ,00 Commissaris van de BEVEK : DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de Heer Philip Maeyaert, Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem. Bewaarder van de BEVEK : J.P. MORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSEL BRANCH, een kredietinstelling naar Engels recht, handelend via zijn Belgisch bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel. Financiële dienst van de BEVEK : PETERCAM NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel (tot 01/10/2015) BANK DEGROOF PETERCAM NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel (vanaf 01/10/2015) CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b 320, 1000 Brussel Promotor van de BEVEK : Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Delegatie van de administratie van de BEVEK : CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan, 86c, b320, 1000 Brussel. Beheer van de beleggingsportefeuille : Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Distributeur(s) van de BEVEK : Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Petercam NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel (tot 01/10/2015) BANK DEGROOF PETERCAM NV, Nijverheidsstraat 44, 1040 Brussel (vanaf 01/10/2015) Lijst van de gecommercialiseerde compartimenten en de aandelenklassen door de BEVEK : Petercam Horizon B Balanced Growth (klasse A-B) Petercam Horizon B Balanced Conservative (klasse B-F) Petercam Horizon B Equities Belgium Plus (klasse A-B-E-F) Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked (klasse A-B-C Hedged-D Hedged-E-F-G Hedged-H Hedged-P-P Hedged) Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term (klasse A-B-E-F-P) Petercam Horizon B Defensive Strategy (klasse A-B) Petercam Horizon B Balanced Strategy (klasse A-B) Petercam Horizon B Active Strategy (klasse A-B) Petercam Horizon B Multifund Global Flexible (klasse A-B) Petercam Horizon B Balanced Low Strategy (klasse A-B) Petercam Horizon B Bonds EUR Diversified Quality Short Term (klasse F) Petercam Horizon B Global Diversified World (klasse B-F-P) 9

10 1.2. BEHEERVERSLAG Informatie aan de aandeelhouders Tijdens het jaar 2015 zijn de volgende beslissingen genomen: A. De gewone algemene vergadering van 18 maart 2015 heeft onder meer de jaarrekening goedgekeurd die werd opgesteld op 31 december 2014 en ze heeft besloten om over te gaan tot uitkering van een dividend aan de houders van distributieaandelen van de volgende compartimenten: Compartiment ISIN-code Klasse Nettodividend in EUR Petercam Horizon B Active Strategy BE A 1,50 Petercam Horizon B Balanced Growth BE A 112,50 Petercam Horizon B Balanced Strategy BE A 1,50 Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term BE A 0,45 Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked BE A 1,05 Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked BE C Hedged 1,05 Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked BE G Hedged 1,05 Petercam Horizon B Defensive Strategy BE A 1,05 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus BE A 3,75 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus BE E 4,35 Petercam Horizon B Balanced Low Strategy BE A 1,20 De vergadering heeft eveneens besloten: - om Hugo Lasat, Frank Van Eylen, Baudouin du Parc Locmaria en Yvon Lauret te herbenoemen als bestuurders van de bevek tot de gewone algemene vergadering van 2018, en om Frank Van Eylen te herbenoemen als uitvoerend bestuurder; - om Geoffroy d Aspremont Lynden en Francis Heymans te benoemen als bestuurders van de bevek tot de gewone algemene vergadering van 2018 en om Francis Heymans te benoemen als uitvoerend bestuurder. B. De raad van bestuur van 27 februari 2015 heeft besloten: - om de beslissing van de beheervennootschap te bevestigen om de beheerprovisie van het compartiment Petercam Horizon B Bonds Eur Quality Short Term als volgt te verlagen: voor klasse A en B van 0,50% tot 0,30%, en voor klasse E en F van 0,25% tot 0,15%, met ingang van 15 januari 2015; - om kennis te nemen van het ontslag van Francis Heymans als bestuurder en uitvoerend bestuurder van de bevek op 15 september; - om Hugo Lasat te benoemen als uitvoerend bestuurder ter vervanging van Fr. Heymans; - om Geoffroy d Aspremont te benoemen als Voorzitter van de raad van bestuur, ter vervanging van Hugo Lasat; met het oog op een goed deugdelijk bestuur waren de functies van uitvoerend bestuurder en voorzitter van de raad van bestuur immers onverenigbaar. C. De raad van bestuur van 11 december 2015 heeft besloten: Om de beslissing van 18 november 2015 van de beheervennootschap goed te keuren om op 15 december 2015 een nieuw compartiment op te richten en te introduceren, PETERCAM HORIZON B GLOBAL DIVERSIFIED WORLD. Na het ontslag van Geoffroy d Aspremont als bestuurder en Voorzitter van de raad van bestuur van de bevek op 1 oktober, is Yvon Lauret benoemd als Voorzitter van de raad van bestuur. Fee-sharing agreements Er bestaan mogelijk overeenkomsten voor het delen van vergoedingen (fee-sharing agreements) tussen enerzijds de bevek of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval in het prospectus zijn vermeld en derden, zoals deelnemers van de instelling voor collectieve belegging, maar deze zijn in geen geval exclusief. Deze overeenkomsten verhinderen niet dat de beheerder zijn taken vrij kan uitoefenen 10

11 in het belang van de aandeelhouders van de bevek. De verdeling van de beheerprovisie gebeurt tegen marktvoorwaarden en in het bijzonder op basis van de omvang van de belegging. In 2015 werd 1,45% van de aan de beheerder verschuldigde vergoeding uitgekeerd aan andere distributeurs, aan derden en aan Bank Degroof Petercam of een van zijn dochterondernemingen. In het kader van het portefeuillebeheer van Bank Degroof Petercam ten behoeve van zijn cliënten, waaronder de compartimenten van deze bevek, heeft de vennootschap met verschillende financiële bemiddelaars 'commission sharing agreements' gesloten. Zo vormt een deel van het makelaarsloon dat de cliënt voor de uitvoering van de transacties met aandelen betaalt aan een financieel bemiddelaar een krediet (vaak 'soft commission' genoemd) om aan Bank Degroof Petercam geleverde diensten te verwerven, zoals onderzoeksrapporten of het gebruik van bepaalde indexinformatie. Daardoor kan Petercam de dienstverlening aan zijn cliënten verbeteren en zorgen voor een goede uitvoering van de transacties. Tijdens de verslagperiode werden transacties voor de portefeuille van bepaalde compartimenten uitgevoerd door Deutsche Bank, JP Morgan, BAML (Bank of America Merrill Lynch), Morgan Stanley en Société Générale. Twee derde van het makelaarsloon dat voor dit soort transacties aan de hierboven vermelde financieel bemiddelaars is betaald, dat beperkt is qua volume, wordt gebruikt om deze 'kredieten' aan te leggen. Aberdeen en Fokus Bank Als gevolg van de arresten Aberdeen en Fokus Bank door het Hof van Justitie van de Europese Unie aangaande de discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten aanzien van buitenlandse ICB's, heeft de bevek met de hulp van de beheerder en externe adviseurs maatregelen genomen om de betaalde en niet-teruggevorderde roerende voorheffing in Frankrijk op te eisen. De kosten komen direct ten laste van het huidige boekjaar. Er heeft in 2015 geen terugbetaling plaatsgevonden. Class action Aan de bevek is eveneens het hierna vermelde bedrag uitbetaald in het kader van een class action: Compartiment Class action Ontvangen op EUR Petercam Horizon B Balanced Conservative Imtech 22/06/ ,67 Na aftrek van de resterende kosten voor administratie en de advocatenkosten, werd in 2015 aan de bevek een bedrag van EUR ,37 uitgekeerd. Risicofactoren Door zijn statuut van beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal worden de ontwikkeling en de resultaten van PETERCAM HORIZON B, naast andere risicofactoren, beïnvloed door twee factoren waar de Raad van Bestuur geen of weinig controle over heeft: - de aanvragen tot inschrijving en terugbetaling; - de risico's die rechtstreeks of onrechtstreeks gepaard gaan met de financiële markten. Beschrijving van de relevante risico's per compartiment die zijn vermeld in het prospectus: Relevante risico's Marktrisico: het risico dat de hele markt voor een activacategorie daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed. Petercam Horizon B Balanced Growth Petercam Horizon B Balanced Conservative Petercam Horizon B Equities Belgium Plus Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked Petercam Horizon B Multifund Global Flexible x x x x x Inflatierisico: het risico dat de waarde van de activa in portefeuille bij inflatie kan ondergaan. x x Concentratierisico: het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt. x x 11

12 Kredietrisico: het risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft. Wisselkoers- of valutarisico: het risico dat de waarde van een belegging wordt beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Risico dat verband houdt met derivaten: het risico dat verband houdt met het gebruik van derivaten, die volatieler kunnen zijn dan de onderliggende instrumenten waarop ze betrekking hebben. x x x x x Relevante risico's Marktrisico: het risico dat de hele markt voor een activacategorie daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed. Inflatierisico: het risico dat de waarde van de activa in portefeuille bij inflatie kan ondergaan. Concentratierisico: het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt. Kredietrisico: het risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft. Wisselkoers- of valutarisico: het risico dat de waarde van een belegging wordt beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Petercam Horizon B Bonds Eur Quality Short Term Petercam Horizon B Defensive Strategy Petercam Horizon B Balanced Low Strategy Petercam Horizon B Balanced Strategy Petercam Horizon B Active Strategy x x x x x x x x x x x x x x x x x Relevante risico's Marktrisico: het risico dat de hele markt voor een activacategorie daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed. Inflatierisico: het risico dat de waarde van de activa in portefeuille bij inflatie kan ondergaan. Concentratierisico: het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt. Kredietrisico: het risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft. Wisselkoers- of valutarisico: het risico dat de waarde van een belegging wordt beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Risico dat verband houdt met derivaten: het risico dat verband houdt met het gebruik van derivaten, die volatieler kunnen zijn dan de onderliggende instrumenten waarop ze betrekking hebben. Petercam Horizon B Bonds EUR Diversified Quality Short Term x x Petercam Horizon B Global Diversified World x x x x x 12

13 Daarnaast gaan er met de instellingen voor collectieve belegging waarin het compartiment belegt, nog andere risico's gepaard die mogelijk belangrijk zijn: Relevante risico's Concentratierisico: het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt. Risico dat verband houdt met derivaten: het risico dat verband houdt met het gebruik van derivaten, die volatieler kunnen zijn dan de onderliggende instrumenten waarop ze betrekking hebben. Liquiditeitsrisico: risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden vereffend. Overige informatie Petercam Horizon B Multifund Global Flexible Petercam Horizon B Defensive Strategy Petercam Horizon B Balanced Low Strategy Petercam Horizon B Balanced Strategy Petercam Horizon B Active Strategy Petercam Horizon B Global Diversified World x x x x x x x x x x x x x x x x De bevek stelt geen personeel tewerk. Er heeft sinds de afsluitingsdatum van het boekjaar geen enkele belangrijke gebeurtenis plaatsgevonden en er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op de ontwikkeling van PETERCAM HORIZON B, met uitzondering van degene die zijn vermeld in de rubriek 'Gebeurtenissen na balansdatum'. Alle omstandigheden die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op PETERCAM HORIZON B zijn beschreven in dit jaarverslag. De vennootschap oefent geen activiteiten uit inzake onderzoek en ontwikkeling. Er is in de loop van het boekjaar door de commissaris of door andere personen waarmee de commissaris een professioneel samenwerkingsverband heeft ontwikkeld, geen enkele uitzonderlijke prestatie of bijzondere opdracht uitgevoerd. De bevek heeft geen filialen. In overeenstemming met haar statuut koopt de bevek haar eigen aandelen in om aanvragen tot terugbetaling te kunnen inwilligen. De gegevens daarover worden vermeld in punt 4.4 van het betreffende jaarverslag (voor elk compartiment). Toelichting bij de balans Het totaal van de balans, dat gelijk is aan het eigen vermogen, bedraagt EUR ,35, waarvan EUR ,69. In effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten. Voor het jaar 2015 bedraagt het resultaat EUR ,24, het overgedragen resultaat EUR ,08 en de ontvangen deelnemingen in het resultaat EUR ,67. Het resultaat van het boekjaar kan als volgt worden onderverdeeld: 13

14 Petercam Horizon B Balanced Growth ,14 Petercam Horizon B Balanced Conservative ,64 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus ,59 Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked ,43 Petercam Horizon B Active Strategy ,23 Petercam Horizon B Balanced Low Strategy ,01 Petercam Horizon B Balanced Strategy ,19 Petercam Horizon B Defensive Strategy ,27 Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term ,00 Petercam Horizon B Multifund Global Flexible ,62 Petercam Horizon B Bonds EUR Diversified Quality Short Term ,15 Petercam Horizon B Global Diversified World ,13 TOTAAL Bestemming van de winst De te bestemmen winst van de vennootschap bedraagt ,99 EUR. De Raad van Bestuur stelt aan de algemene vergadering voor om deze winst als volgt te bestemmen: om een bedrag van EUR ,04 uit te keren aan de volgende distributieaandelen: EUR Compartiment Klasse Voorgesteld Couponnummer brutodividend Petercam Horizon B Active Strategy A Petercam Horizon B Balanced Growth A Petercam Horizon B Balanced Low Strategy A Petercam Horizon B Balanced Strategy A Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term A Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked A Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked C Hedged Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked G Hedged Petercam Horizon B Defensive Strategy A Petercam Horizon B Equities Belgium Plus A Petercam Horizon B Equities Belgium Plus E De in de tabel vermelde dividenden zijn conform de bepalingen van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging. De bedragen uitgekeerd als dividend voor alle compartimenten met uitzondering van Petercam Horizon B Equities Belgium Plus, zijn niet hoger dan het te bestemmen resultaat. Het bedrag uitgekeerd als dividend voor het compartiment Petercam Horizon B Equities Belgium Plus, is hoger dan het te bestemmen resultaat, echter zij voldoet aan de criteria van artikel 27 2 a of b van het hierboven vermeld Koninklijk Besluit. om het saldo van de te bestemmen winst voor een bedrag van EUR ,65 over te dragen. Gebeurtenissen na balansdatum Fusie van de beheerder - Verplaatsing van de maatschappelijke zetel - Met ingang van 4 januari 2016 heeft de beheerder van de bevek, Petercam Institutional Asset Management NV, zijn naam gewijzigd in 'Degroof Petercam Asset Management', als gevolg van de fusie van Petercam Institutional Asset Management door overneming van de nv Degroof Fund Management Company, en heeft hij zijn maatschappelijke zetel verplaatst naar de Guimardstraat 18, 1040 Brussel; - de maatschappelijke zetel van de bevek is met ingang van 4 januari 2016 verplaatst naar de Guimardstraat 18, 1040 Brussel. 14

15 AICB Transparantievereisten 1. Beschikbaarheid: In overeenstemming met de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders (hierna de Wet), stelt de beheerder van de AICB aan de deelnemers van de AICB de informatie ter beschikking die is vermeld in artikel 61, 68, 71 en 72 van de betreffende Wet, evenals alle andere informatie die krachtens dezelfde Wet ter beschikking van de deelnemers van de AICB moet worden gesteld. Deze informatie is beschikbaar: - ofwel in dit jaarverslag; - ofwel, voor alle informatie die niet in dit verslag is vermeld, op de website van de beheerder: 2. Belangrijke veranderingen tijdens het boekjaar - Geen enkel door de AICB gehouden actief moet op speciale wijze worden verwerkt vanwege zijn niet-liquide aard. - Er zijn geen nieuwe regelingen getroffen voor het beheer van de liquiditeit van de AICB. 3. Beschrijving van het huidige risicoprofiel van de AICB Zie 'Risicofactoren' hierna. 4. Beschrijving van de systemen voor risicobeheer die de beheerder gebruikt om de risico's van de AICB te beheren: Type risico Kwalitatieve risicolimieten Kwantitatieve risicolimieten Marktrisico Nee Ja Liquiditeitsrisico Nee Ja Tegenpartijrisico Nee Ja Kredietrisico Nee Ja Operationeel risico: Nee Ja Waarderingsrisico Nee Ja Concentratierisico Nee Ja 5. Hefboomeffect - Er heeft geen enkele wijziging plaatsgevonden in de maximale omvang van de hefboomfinanciering die de beheerder voor rekening van de AICB kan gebruiken. Er heeft geen enkele wijziging plaatsgevonden in het recht van hergebruik van zekerheden, noch in de eventuele voorziene garanties voor hefboomfinancieringsregelingen. - Totale bedrag van de hefboom dat elk compartiment van de AICB kan gebruiken: Compartiment Totaalbedrag EUR Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked ,76 Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term 0 Petercam Horizon B Active Strategy ,53 Petercam Horizon B Balanced Strategy ,43 Petercam Horizon B Defensive Strategy ,87 Petercam Horizon B Balanced Conservative ,89 Petercam Horizon B Balanced Growth 0 Petercam Horizon B Balanced Low Strategy ,98 Petercam Horizon B Multifund Global Flexible ,77 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus 0 Petercam Horizon B Bonds EUR Diversified Quality Short Term 0 Petercam Horizon B Global Diversified World 0 15

16 6. (Niet)-gerealiseerde meer-en minderwaarden in de resultatenrekening Het totaal van de ventilatie gerealiseerde en latente meer en minderwaarden per instrument type, zoals aangegeven in de resultatenrekening, kan verschillen omwille van mogelijke herclassificaties van obligaties in geldmarktinstrumenten, wanneer de resterende looptijd kleiner wordt dan 397 dagen tijdens het boekjaar en de mogelijke conversie van converteerbare obligaties in aandelen. Latente meer en minderwaarden worden opgenomen als jaarlijks resultaat en worden uitgedrukt als een jaarlijkse variatie, wat tot gevolg kan hebben dat er bijv. een negatieve meerwaarde wordt aangegeven wanneer het totaal latente meerwaarde afgenomen is tijdens de rapporteringsperiode. 16

17 Algemeen overzicht van de markten Economische achtergrond In heel 2015 hebben verschillende factoren bijgedragen aan de volatiliteit op de financiële markten en de twijfels over de kracht van de wereldeconomie: een zwakke economische start in de VS, de moeilijke onderhandelingen tussen Griekenland en zijn schuldeisers, meer alarmerende signalen vanuit China, de onzekerheid over het Amerikaanse monetaire beleid, de dalende grondstoffenprijzen en de sombere groei in de opkomende landen. Alles bij elkaar heeft de economische activiteit in de ontwikkelde markten relatief goed stand gehouden, terwijl de opkomende markten het moeilijk bleven hebben. Verenigde Staten De Amerikaanse economie is heel 2015 een gezonde groei blijven vertonen, ondanks de tegenvallers in de tweede helft van het jaar. Het vertrouwen in de industrie lijdt onder de sterkere dollar en de lagere olieprijzen, die respectievelijk een invloed hebben op de export en de investeringen in de energiesector. Het vertrouwen in de dienstensector is goed, wat aansluit bij een relatief positief consumentenvertrouwen. Alles bij elkaar stemmen de voorlopende indicatoren nog steeds overeen met een algemene groei van zo'n 2%. De arbeidsmarkt is er ook in 2015 op vooruitgegaan. Tot november werden er in de loop van het jaar maandelijks gemiddeld nieuwe banen gecreëerd. De onderliggende graadmeters van inflatie liggen nog steeds onder het 2%-streefdoel van de Fed voor de middellange termijn. De laatste vijf jaar is de Fed er immers niet in geslaagd om in dit opzicht succes te oogsten. Wat de toekomst betreft, zal de onderliggende inflatie echter in bescheiden mate stijgen ten opzichte van de huidige niveaus. Ook belangrijk is dat de voorlopende indicatoren suggereren dat de loongroei verder zal versnellen. Eind 2015 heeft de Fed, precies volgens de verwachtingen van de financiële markten, de rente voor het eerst sinds 2006 verhoogd. De belangrijkste boodschap is echter dat het monetaire beleid in de nabije toekomst wellicht inschikkelijk zal blijven. Zoals de zaken er momenteel voorstaan, zal de Fed wellicht geleidelijk te werk gaan, en alleen als het onderliggende economische momentum voldoende sterk blijft. Europa Vanuit conjunctureel oogpunt is de economie van de eurozone in 2015 eindelijk enigszins aangetrokken, in een gunstige context van lage olieprijzen, een inschikkelijk monetair beleid, lage rentevoeten, minder begrotingsrestricties en een zwakke euro. Op langere termijn bekeken is dit herstel echter nog steeds bijzonder teleurstellend. De betere economische activiteit leidt tot betere arbeidsmarktomstandigheden. Wel blijft de onderliggende prijsdruk erg zwak gezien de nog steeds onbenutte capaciteit. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft zowel in het begin als aan het einde van 2015 extra monetaire stimuleringsmaatregelen genomen, en zal het soepele beleid in de nabije toekomst wellicht aanhouden. Griekenland domineert het politieke nieuws. Met het nieuwe noodprogramma lijken de financieringsbehoeften van het land althans voor de volgende 2-3 jaar veilig gesteld. Maar vanwege de opgelegde nieuwe besparingsmaatregelen zal het land de vooropgestelde doelen voor groei, begroting en privatiseringsplannen waarschijnlijk niet halen. Op langere termijn blijft de Europese politiek een reden tot bezorgdheid: de muntunie kampt immers nog steeds met existentiële problemen. Op korte termijn zal er steeds meer aandacht uitgaan naar de Spaanse verkiezingen. In tegenstelling tot de huidige situatie zal geen enkele partij een absolute meerderheid halen, waardoor de politieke onzekerheid mogelijk enigszins toeneemt. Ook is er in 2015 druk gesproken over een eventuele Brexit, wat in 2016 wellicht een belangrijk risico zal vormen. Japan De Japanse economie is in 2015 in bijzonder bescheiden mate gegroeid. De krappere arbeidsmarkt wijst op een snellere stijging van de lonen, hoewel andere aanwijzingen een genuanceerder beeld schetsen. De inflatie ligt inmiddels nog steeds aanzienlijk onder het 2%-streefdoel van de Japanse centrale bank. Heel waarschijnlijk impliceert de combinatie van een bescheiden economische activiteit en een inflatie onder het streefdoel dat de Bank of Japan een extreem soepel monetair beleid zal blijven voeren. Opkomende markten Meer in het algemeen in de opkomende markten is de vertraging die de laatste jaren kon worden waargenomen een weerspiegeling van verschillende factoren, waaronder het negatieve effect van de lagere grondstoffenprijzen, strengere externe financiële omstandigheden als gevolg van het vooruitzicht van de eerste renteverhoging in de VS, economische veranderingen in China, structurele knelpunten en onrust over (geo)politieke factoren. De economische groei in de opkomende markten is gedaald tot onder het gemiddelde van de afgelopen 35 jaar. Bovendien worstelen Brazilië en Rusland met een recessie. Verschillende waarnemers voeren inmiddels aan dat de opkomende markten kopje onder gaan. Hoewel dit enigszins overdreven lijkt, kunnen we niet ontkennen dat er een enorm contrast is met de spectaculaire groei van het laatste decennium. In zijn doorlichting van de wereldeconomie van september, verwacht het Internationaal Monetair Fonds (IMF) dat de groei in de opkomende markten dit jaar zal dalen tot 4,0%, in vergelijking met 4,6% in Dat cijfer van 2014 vertegenwoordigt al een duidelijke vertraging ten opzichte van de groei van 6,1% die tussen 2000 en 2012 werd behaald. De economische activiteit in de opkomende markten is nog steeds bijzonder traag, vooral in Latijns-Amerika, waar de zwakke groei gepaard gaat met een hoger dan beoogde inflatie. Het huidige financiële en economische klimaat en structurele problemen verhinderen een snel herstel voor de opkomende markten. Wat China betreft, ging de aandacht van internationale beleggers uit naar de 17

18 teleurstellende economische gegevens, de crash van de aandelenmarkt tijdens de zomer van 2015 en vooral de (nog steeds geringe) devaluatie van de RMB. Uiteraard zijn er altijd redenen tot bezorgdheid over de economische activiteit in China. Maar dit is niet nieuw en de beleidsmakers erkennen dit al sinds zij het monetaire en begrotingsbeleid eind 2014 voor het eerst hebben versoepeld. Langzaamaan sijpelen deze maatregelen inmiddels door in de economische activiteit. In dit opzicht waren de vertrouwensindicatoren tegen het einde van 2015 bemoedigend. Natuurlijk betekenen de overschakeling van de Chinese economie en de vergrijzing dat de groei structureel zal blijven dalen. Valutamarkten USD : De verwachtingen over de uiteenlopende verschillen in monetair beleid in de VS en de eurozone, waarbij de Fed de rente gestaag verhoogt en de ECB meer stimuleringsmaatregelen neemt, zijn een belangrijke bepalende factor geweest voor de aanzienlijke waardestijging van de USD in de afgelopen kwartalen. Wat echter belangrijk is, is dat de USD volgens fundamentele waarderingsmaatstaven inmiddels stilaan duur lijkt. Een sterke waardestijging van de USD ten opzichte van de huidige niveaus is dan ook niet vanzelfsprekend. GBP : Over de afgelopen drie jaar heeft de Britse economie zich aanzienlijk sneller hersteld dan de eurozone. In die context is het GBP gestegen ten opzichte van de EUR. Al bij al lijkt het stijgingspotentieel van het GBP volgens waarderingsmaatstaven grotendeels te zijn gerealiseerd, ook al lijkt een strakker monetair beleid in het VK steeds dichterbij te komen. Het risico van een Brexit, dat in 2016 wellicht meer aandacht zal krijgen, houdt in dat het GBP zou kunnen dalen. JPY : In Japan hebben gedurfde monetaire-beleidsmaatregelen in de laatste twee jaar een duidelijke invloed gehad op de JPY. Tussen eind 2012 en eind 2014, net vóór de ECB zijn grootschalige QE-programma lanceerde, was de JPY ruim 35% gedaald ten opzichte van de EUR. Maar sinds half december heeft de JPY zo'n 10% gerecupereerd. Het EUR/JPY-paar schommelt de laatste maanden rond , het niveau dat overeenstemt met de waardering van de koopkrachtpariteit op lange termijn. Gezien de nog steeds soepele houding van de ECB en de Bank of Japan lijkt dit een gepast niveau. Opkomende markten : Sinds de onrust over de afbouw van QE in de Verenigde Staten, zijn in principe alle valuta's fors gedaald. Beleggers hebben nauwelijks nog belangstelling voor activa uit opkomende markten, en het is waarschijnlijk dat valuta's van opkomende markten gezien de beperkte groeivooruitzichten zwak zullen blijven. Maar gezien de waardedaling die al sinds de lente van 2013 wordt waargenomen, lijkt het risico van een nieuwe rake klap aanzienlijk kleiner. Want in reële effectieve wisselkoersen, zijn de valuta's van de opkomende markten sinds mei 2013 gemiddeld met circa 10% gedaald. Voor bepaalde valuta's, waaronder de BRL of de RUB, bereikt de waardedaling zelfs 30%. Een strenger monetair beleid en de Fed die zijn nulrentebeleid achterwege laat, scheppen voor valuta's van opkomende markten nog steeds een moeilijk klimaat, vooral voor landen met een aanzienlijk tekort op de lopende rekening (met als opvallendste voorbeelden Turkije en Zuid-Afrika). De prijs van activa uit opkomende markten wordt echter ook in grote mate bepaald door het beleggerssentiment. Als de vrees voor een Chinese harde landing afneemt en de wereldwijde grondstoffenprijzen stabiliseren, zou de neerwaartse druk op valuta's dan ook moeten afnemen. Obligatiemarkten Obligaties hebben het de laatste jaren uitstekend gedaan omdat de rente in Europa nog nooit zo laag is geweest. Tijdens de eerste vier maanden van 2015 is de rente op overheidsobligaties in Europa en de VS gedaald, om tegen de zomer vervolgens aanzienlijk te stijgen. Sindsdien zijn de rentes opnieuw enigszins gedaald. Eind 2015 zijn de rentevoeten in Europa nauwelijks veranderd ten opzichte van de waargenomen niveaus in het begin van het jaar, terwijl de rente in de VS iets hoger ligt. Sinds eind april zijn de spreads op bedrijfsobligaties, vooral hoogrentende obligaties, aanzienlijk breder geworden. Aandelenmarkten Op wereldwijde schaal hebben de aandelenmarkten tijdens de eerste helft van 2015 relatief goed gepresteerd. Ze daalden echter aanzienlijk in augustus om vervolgens vanaf oktober weer wat terrein te veroveren. Al bij al hebben de aandelenmarkten in Japan en de eurozone, uitgedrukt in lokale valuta, relatief goed gepresteerd. In de VS zijn de aandelenmarkten vlak gebleven. Vanaf mei was er in de opkomende markten niks meer te merken van de veelbelovende start tijdens de eerste maanden. Hoewel de aandelenmarkten van opkomende markten globaal verlies leden, hebben Chinese aandelen 2015 positief afgesloten. Dit is opmerkelijk na zowel een reeds spectaculair jaar 2014, als de instorting van de aandelenmarkt tijdens de zomer. 18

19 Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index (in lokale munt) Dow Jones Industrial -2,23% 9,17% S&P 500-0,73% 10,67% Nasdaq Composite 5,73% 17,13% Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index (in lokale munt) DJ STOXX 6,79% 6,79% DJ Euro STOXX 50 3,85% 3,85% FTSE 100-4,93% -0,07% CAC 40 8,53% 8,53% DAX 30 9,56% 9,56% AEX 4,09% 4,09% Milan MIB 30 12,66% 12,66% BEL 20 12,63% 12,63% Marché suisse -1,84% 7,61% IBEX 35 (Madrid) -7,15% -7,15% Stockholm (OMX) -1,21% 1,32% Athens SE -23,58% -23,58% Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index (in lokale munt) Tokyo (TOPIX) 9,93% 19,64% Nikkei 225 index 9,07% 18,78% Hang Seng -7,16% 3,12% Shanghai A Shares 9,29% 15,10% Argentina Merval 36,09% 0,24% Brazil Bovespa -13,31% -35,99% Mexico IPC -0,39% -4,31% 19

20 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel Fax Petercam Horizon B NV Bevek naar Belgisch recht, categorie AICB Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2015 Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d Entreprises Société civile sous forme d une société coopérative à responsabilité limitée Siège social: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem TVA BE RPM Bruxelles - IBAN BE BIC GEBABEBB Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited 20

21 Deloitte Reviseurs d Entreprises Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tél Fax Petercam Horizon B NV Bevek naar Belgisch recht, categorie AICB Aan de aandeelhouders Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2015 Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons verslag over de jaarrekening, en omvat tevens ons verslag over andere door wet- en regelgeving gestelde eisen. De jaarrekening omvat de balans op 31 december 2015 en de resultatenrekening voor het boekjaar afgesloten op die datum, alsmede een overzicht van de waarderingsregels en andere toelichtingen. Verslag over de jaarrekening Oordeel zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van Petercam Horizon B NV, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van ,35 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van ,24 EUR. Een overzicht van het eigen vermogen en het resultaat per compartiment wordt in onderstaande tabel opgenomen. Naam Munt Eigen Vermogen Resultaten Petercam Horizon B Balanced Growth EUR , ,14 Petercam Horizon B Balanced Conservative EUR , ,64 Petercam Horizon B Equities Belgium Plus EUR , ,59 Petercam Horizon B Bonds Global Inflation Linked EUR , ,43 Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term EUR , ,00 Petercam Horizon B Active Strategy EUR , ,23 Petercam Horizon B Balanced Strategy EUR , ,19 Petercam Horizon B Defensive Strategy EUR , ,27 Petercam Horizon B Multifund Global Flexible EUR , ,62 Petercam Horizon B Balanced Low Strategy EUR , ,01 Petercam Horizon B Bonds EUR Diversified Quality Short Term EUR , ,15 Petercam Horizon B Global Diversified World EUR , ,13 Verantwoordelijkheid van de raad van bestuur voor het opstellen van de jaarrekening De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, alsook voor het implementeren van de interne controle die ze noodzakelijk acht voor het opstellen van de jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten. 21