Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers APRIL Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers APRIL 2012. Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten"

Transcriptie

1 Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers APRIL 2012 Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten

2 Strategy & Focus I april 2012 I 2 STRATEGY & FOCUS APRIL 2012 Manager Strategy & Focus Philippe Marchessaux Hoofdredacteur Maryelle Ouvrard Redactie Brigitta Pluijmers Artdirection Sandrine Rivière Vormgeving Grafische Studio BNP Paribas Investment Partners Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies. Vertalingen CPW Group, Tectrad Christian Prist Catherine Thys Aan dit nummer werkten mee Nieck Ammerlaan Patricia Hardeveld Kleuver Kees Lambregtse Joost van Leenders Marcel Michelson Saskia Rademaker Peter Ranty Bart Vemer Wouter Weijand Sander Zondag De in dit materiaal genoemde beleggingsfondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Voor deze producten zijn een financiële bijsluiter (Nederlandse fondsen) / vereenvoudigd prospectus (Luxemburgse fondsen) opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Vraag erom en lees hem voordat u de producten koopt. Het prospectus, de financiële bijsluiter / het vereenvoudigd prospectus alsmede overige informatie zijn verkrijgbaar bij BNP Paribas Investment Partners*, Client Service, Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam en via De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van de beleggingen fluctueert met de koerswijzigingen van de effecten waarin wordt belegd. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht. Daarnaast kan de distributeur aan- en verkoopkosten in rekening brengen, variërend van 0% tot maximaal 5%, afhankelijk van de distributeur en het verkoopkanaal. Informatie BNP Paribas Investment Partners Burgerweeshuispad Tripolis GR AMSTERDAM Tel: + 31 (0) BNP Paribas Investment Partners heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP Paribas Investment Partners is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. * BNP Paribas Investment Partners is de wereldwijde merknaam van de vermogensbeheerdiensten van BNP Paribas Groep.

3 Strategy & Focus I april 2012 I 3 Inhoud Nieuws 4-5 BeleggiNgsklimaat 6-7 asset allocation 8-9 ons thema Tijd voor een volwassen kijk op opkomende markten De fondsbeheerder aan het woord Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten OBAM: beleggen met overtuiging en oog voor kansen rendementen ratings 21 in één oogopslag 22-23

4 Strategy & Focus I april 2012 I 4 Nieuws Blijven lachen Beste lezer, Bart Vemer Regional Head of Distribution Benelux Optimisme is een morele plicht 1, maar enige scepsis is ook gezond. De financiële markten neigen er in dat opzicht wel eens toe te hard van stapel te lopen waardoor een rally kan verzanden. Zo begon 2012 prachtig voor veel markten: de S&P 500 klom 12,6% in het eerste kwartaal en had daarmee het beste kwartaal sinds 1998, terwijl de AEX met 3,5% steeg. Realiteitszin gebiedt ons te beseffen dat de bomen niet tot in de hemel groeien: voor Griekenland is het ergste voorkomen voor nu maar het heeft nog een lange weg te gaan voordat de staatsschuld gezondere proporties bereikt. Ondertussen gaat de blik van de markten weer richting Spanjes dieprode huishoudboekje en ook de Portugese begrotingszorgen zijn niet voorbij. Ook elders in Europa worstelen veel consumenten met zorgen over of al bekende bezuinigingsmaatregelen of plannen voor een volgende ronde. In de VS herstelt de economie, maar de begrotings- en schuldenproblematiek is nooit ver weg zolang veel politici oplossingen voor zich uit blijven schuiven met het oog op de komende presidentsverkiezingen. Tegelijkertijd kibbelen veel China-watchers over de kans dat s werelds op één na grootste economie een harde landing maakt. Waar kan de belegger heen? Wij zien kansen voor een aanpak waarbij men zich selectief richt op groeithema s die over een langere termijn kunnen standhouden, zoals die bv. zijn vertegenwoordigd in BNP Paribas OBAM N.V. Een update over de positionering van dit flagship-fonds vindt u in dit magazine. 1 Vrij naar de uitspraak Optimism is a moral duty van de Oostenrijks-Britse wetenschapsfilosoof Karl Popper ( ) Daarnaast introduceren wij het nieuwe BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (Unhedged). Dit fonds belegt specifiek in kansrijke aandelen met een relatief hoog dividendrendement van bedrijven uit, of actief in, opkomende markten. Het fonds biedt op inkomen gerichte beleggers de mogelijkheid om hun exposure te verbreden naar deze markten, waar volgens ons de groei nog lang die in de ontwikkelende markten overtreft. Ongetwijfeld kwelt de huidige onzekerheid economieën en beleggers nog enige tijd. Wij zien toch redenen voor optimisme, zeker voor beleggers die met ons trends en kansen scherp in het oog houden. Bart Vemer Hoogdividend voor grip op je vermogen BNP Paribas Investment Partners is één van de sponsors van het Grip op je Vermogen congres op 20 april over onder meer beleggen en financiële planning. Tijdens een van de workshops legt Wouter Weijand, Global Head of High Income Equity, de voordelen uit van beleggen in hoogdividendaandelen in zowel de ontwikkelde als de opkomende markten. Voor meer over hoogdividendbeleggen met BNPP IP: S&P stapt over naar nieuwe fonds-gradings BNP Paribas en North Sea Jazz Festival: partners voor 3 jaar BNP Paribas sponsort de komende drie jaar het North Sea Jazz Festival en is naast het festival direct betrokken bij de Paul Acket Award voor getalenteerde jazzmuzikanten en de ondersteuning van North Sea Jazz Festival for Kids. De groep onderstreept daarmee de wens om meer mensen in contact te brengen met jazz. De sponsoring bouwt voort op de succesvolle samenwerking in 2011 en steunt een muziekstroming met een belangrijke invloed op de (populaire) cultuur in Nederland. De BNP Paribas Foundation sponsort al meer dan 15 jaar internationale jazzfestivals en muzikanten. Het festival vindt plaats van 6 tot en met 8 juli in Ahoy Rotterdam. Beheerkosten en distributievergoedingen De media besteden nu veel aandacht aan de voorbereidingen in de fondsenindustrie voor de komende internationale wet- en regelgeving over de afschaffing van distributievergoedingen. Ook BNP Paribas Investment Partners is bezig om het fondsenaanbod aan te passen, vooruitlopend op de inwerkingtreding die wij op zijn vroegst in januari 2013 verwachten. Graag overleggen wij met u over een voor u passende oplossing. Wij nodigen u uit om met uw client relationship manager contact op te nemen voor een afspraak. Standard & Poor s heeft de labels voor de beoordeling van fondsen aangepast en noemt deze nu 'gradings' in plaats van ratings. De gradings zijn afkomstig van S&P Capital IQ, het daarin gespecialiseerde bedrijfsonderdeel van Standard & Poor s. Fondsbeoordelingslabels Ratings (oud) gradings (nieuw) investment proces, consistente performance van het management AAA Platinum hoogste kwaliteitsstandaard in de sector* AA Gold zeer hoge kwaliteitsstandaard in de sector* A Silver hoge kwaliteitsstandaard in de sector* TR Bronze nog geen 12 maanden relevante ervaring met investmentbeheer* * gradings voor long-only fondsen; slechts ter illustratie; definities variëren per type of fonds; bron: S&P CAPITAL IQ Ga voor meer informatie naar of neem contact op met uw client relationship manager.

5 Strategy & Focus I april 2012 I 5 Sterk in dividendbeleggen Europa BNPP L2 Equity High Dividend Europe Asia-Pacific VS BNPP Asia Pacific High Income Equity Fund 1 BNPP L1 Equity High Dividend USA Opkomende markten BNPP Emerging Markets High Income Equity Fund (Unhedged) Wereld BNPP Global High Income Equity Fund BNPP Global High Income Equity Fund (Unhedged) BNPP High Income Property Fund BNPP Premium Global Dividend Fund 1 Partnerschap met River road AM Bron: BNP Paribas Investment Partners, april 2012 Een geografisch breed pallet met een duidelijke focus op veelbelovende dividendaandelen die u inkomen bieden met een kans op koerswinsten Toegang tot kansrijke markten met een focus op inkomen Beheerd door ervaren teams die wereldwijde én lokale kansen kunnen omzetten in aantrekkelijke producten die u helpen uw beleggingswensen te realiseren De juiste oplossingen voor u dichterbij Dividendbeleggen met BNP Paribas Investment Partners. Uw partner in Nederland: wereldwijd aanwezig, met in het totaal EUR 492 miljard aan vermogen onder beheer*, waarvan EUR 4,5 miljard in dividendaandelen*. * Per 31 december 2011; bron: BNP Paribas Investment Partners

6 Strategy & Focus I april 2012 I 6 Beleggingsklimaat De indrukwekkende wereldwijde koersrally sinds eind vorig jaar zette door in februari, maar vertraagde in maart. Bekende kwesties in de markt spelen nog steeds, zoals de begrotingsproblemen in de eurozone en de groeivertraging op de opkomende markten. Het monetaire beleid zorgt niet langer voor sterke rugwind zoals maanden het geval is geweest. We zijn onderwogen in aandelen; dat weerspiegelt onze voorzichtige visie. GEEN RENTEVERHOGINGEN VOOR 2014? De Amerikaanse Federal Reserve blijft er vooralsnog bij dat de beleidsrente tot eind 2014 laag blijft. Door de aantrekkende arbeids- en huizenmarkten hadden marktpartijen daar steeds meer een hard hoofd in gekregen. Weliswaar waarschuwde Fedvoorzitter Bernanke in een toespraak over de arbeidsmarkt voor tegenvallers omdat de werkgelegenheid tot nu toe sterker groeide dan het bbp, toch is volgens ons een nieuwe ronde kwantitatieve versoepeling om de economie te steunen nu onwaarschijnlijk geworden. Als de Amerikaanse economie op het huidige tempo blijft groeien, slaat de Fed mogelijk toch een andere toon aan. Tegenwind is ook nog mogelijk: het weer kan minder gunstig worden, de gezinsinkomens groeien slechts bescheiden en de bedrijven zijn terughoudend met investeringen. Al met al denken we dat de Fed de rente niet snel aanpast. Werkgelegenheid VS groeit sneller dan BBP BBP (% jaarbasis, rechts) Werkgelegenheid (% verandering 12m, links, omgekeerd) Bron: 1500 Datastream, BNP Paribas Investment Partners 1200 De Europese politiek is Portugal het eens geworden over een verhoging 900 van de noodfondsen van de eurozone. De tijdelijke EFSF en het permanente 600 ESM kunnen naast elkaar blijven bestaan totdat de Spanje Italië leningen aan Griekenland, Ierland en Portugal vervallen. Op die 300 manier hoeft het ESM de 300 miljard euro aan EFSF- en bilaterale 0 Griekse apr-11leningen jul-11 niet in de boeken okt-11 op te nemen. jan-12er komt in apr-12 totaal 800 miljard euro in de noodfondsen, waarvan 500 miljard euro voor noodhulp. Na dit nieuws daalden de risicospreads op Italiaanse, 400 Spaanse en Portugese staatsobligaties, die eerder door de slechte 1150 Investment-grade (links) BBP (% jaarbasis, rechts) groeivooruitzichten en tekenen van bezuinigingsmoeheid waren 0 2 gestegen. De economie in de eurozone heeft het vooralsnog 1 0 zwaar: het producentenvertrouwen daalde in maart en ook 2-2 andere voorlopende Werkgelegenheid (% indicatoren verandering 12m, zijn links, relatief omgekeerd) laag, waaronder het 3-4 consumentenvertrouwen Portugal BBP (% jaarbasis, rechts) Spanje Italië apr-11 Werkgelegenheid jul-11 (% verandering okt-11 12m, links, omgekeerd) jan-12 apr-12-4 Spreads eurozone t.o.v. Bunds (bp) 4-6 Bron: Bloomberg, BNP Paribas Investment Partners In Investment-grade (links) 1500 veel opkomende economieën hebben de centrale banken onder invloed van een dalende inflatie de rente verlaagd. Het gunstige 1200 effect 300 daarvan werd echter 850 Portugal overschaduwd door de angst voor een groeivertraging Reële indicatoren in China vertraagden terwijl 700 High-yield (rechts) de 200voorlopende indicatoren een gemengd beeld gaven. In Japan Spanje Italië wezen de meeste indicatoren op een bescheiden verbetering, 400 maar wierp een apr-11 onverwachte jul-11 daling okt-11 van de industriële jan-12 productie apr-12 in februari vragen op over de kracht van de economie jan-11 0 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 Eurozone (option-adjusted) spreads bedrijfsobligaties (bp) apr Investment-grade (links) High-yield (rechts) jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 Bron: BarCap, Bloomberg, BNP Paribas Investment Partners High-yield (rechts) jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan apr-12

7 Strategy & Focus I april 2012 I 7 AANDELEN ONDERWOGEN, BEDRIJFSOBLIGATIES NEuTRAAL Onze assetallocatie is gewijzigd. We hebben de positie in aandelen verlaagd van neutraal naar onderwogen nadat de koersrally vast leek te lopen, zich minder economische meevallers voordeden en het monetair beleid niet langer voor een flinke rugwind zorgde. Voor wat betreft de bedrijfsresultaten worden minder verwachtingen naar onder bijgesteld, maar kan de winst over het eerste kwartaal toch verder zijn afgezwakt in de Verenigde Staten en zwak zijn gebleven in de eurozone. We hebben onze overwogen positie in de opkomende aandelen verlaagd na de weinig positieve reactie op monetaire versoepeling in veel landen. Op onze overweging in investment-grade en hoogrentende bedrijfsobligaties hebben we winst genomen. De risicospreads zijn sinds eind vorig jaar aanzienlijk ingelopen en gezien het toegenomen risico van wanbetalingen in een recessieklimaat vinden we een overweging niet langer op zijn plaats. We hebben onze onderweging van geïndexeerde obligaties beëindigd. We verwachten weliswaar dat de inflatie vooralsnog laag blijft, maar de onderweging werd ondermijnd door de stijgende olieprijs. Geschreven 2 april 2012

8 Strategy & Focus I april 2012 I 8 Asset allocation Aandelen: ONDERWOGEN Gewijzigd. In euro wonnen aandelen wereldwijd 3,2% in de afgelopen twee maanden. De Verenigde Staten (4,6%) deden het daarbij beter dan Japan (3,3%), Europa (3,0%) en de opkomende markten (0,2%). We hebben onze positie verlaagd van neutraal naar onderwogen: tegen een achtergrond van minder economische meevallers en minder steun van de centrale banken zien wij weinig stijgingspotentieel meer. Wij zijn overwogen Europese aandelen vergeleken met de VS, vooral op basis van de gunstigere waarderingen. Wij bleven onderwogen Japan. De overweging in aandelen uit de opkomende markten hebben we verlaagd. De reactie op de dalende inflatie en monetaire versoepeling was hier namelijk minder positief dan verwacht. Small-cap aandelen: ONDERWOGEN Gewijzigd. Europese small caps zijn nu onderwogen ten opzichte van large caps. We verwachten dat small caps meer lijden onder de groeivertraging in Europa, terwijl een lagere euro meer in het voordeel van large caps uitvalt. Nu er geen verdere kwantitatieve versoepeling door de Amerikaanse Federal Reserve of kredietverlening aan banken door de ECB in het verschiet ligt, kan de risicobereidheid ten aanzien van small caps afnemen. Staatsobligaties: ONDERWOGEN Ongewijzigd De Amerikaanse obligatierente steeg met 42 bp, wat de markten het commentaar ontlokte dat de sterke rally in obligaties nu definitief voorbij is. Hoewel er bij obligaties niet veel stijging meer in zit, verwachten wij binnenkort ook geen sterke baissemarkt. Veel ontwikkelde markten zijn nog bezig met schuldafbouw en zijn uitermate gevoelig voor renteontwikkelingen. In het vooruitzicht dat de economie in de eurozone minder positief is dan in de VS was de Duitse obligatierente vrijwel onveranderd. Wij hebben onze positie in risicobeleggingen, onder meer aandelen en bedrijfsobligaties, verlaagd maar wel onze lange durationpositie gehandhaafd. Met andere woorden, onze voorkeur gaat nog altijd uit naar langerlopende obligaties. Investment-grade bedrijfsobligaties: NEuTRAAL Gewijzigd. De investment-grade spreads liepen verder in. Hoewel deze nog altijd boven het langetermijngemiddelde liggen en bedrijfsobligaties in een scenario van lage groei goed kunnen presteren, hebben we toch winst genomen op onze overweging. Het lastige klimaat voor groei in de eurozone kan tot meer wanbetalingen leiden, waardoor de huidige rendementen minder aantrekkelijk zijn. Door de lagere spread ten opzichte van overheidsobligaties bieden bedrijfsobligaties ook minder bescherming tegen het risico van een stijgende staatsobligatierente. Hoogrentende obligaties: NEuTRAAL Gewijzigd. We hebben winst genomen op onze overweging van hoogrentende bedrijfsobligaties om min of meer dezelfde redenen als bij investment-grade: de relatief slechtere groeivooruitzichten kunnen tot meer wanbetalingen leiden. Door de recente daling van de spread biedt het rendement onvoldoende buffer tegen stijgende wanbetalingen. Obligaties uit de opkomende landen: OVERWOGEN Ongewijzigd. Wij blijven fundamenteel positief over deze beleggingsklasse gelet op de veelal gezonde overheidsfinanciën in de opkomende markten en de positieve groeiverwachtingen. Om een te hoge blootstelling aan valuta s uit de opkomende landen te voorkomen, zijn wij overwogen papier in harde valuta s en neutraal in papier in lokale valuta's. Converteerbare obligaties: NEuTRAAL Ongewijzigd. Het stijgingspotentieel van de aandelencomponent en de ondergrens die de obligatiecomponent van converteerbare obligaties biedt, zouden positief moeten zijn in een voor tactische handel geijkte omgeving. De huidige volatiliteit van de beurzen is volgens ons echter negatief. De geldstromen pleiten eveneens voor een neutraal standpunt. Vastgoedaandelen: NEuTRAAL Ongewijzigd. Het rendement op vastgoed kan aantrekkelijker zijn dan op obligaties en zelfs aandelen in sommige regio s, maar omdat aflopende leningen verlengen volgens ons lastig is, zeker nu banken slechts aarzelend krediet verlenen, zijn wij per saldo neutraal. Grondstoffen: NEuTRAAL Ongewijzigd. De relatief hoge internationale liquiditeit kan de grondstoffenprijzen doen stijgen, al achten we de huidige conjunctuurcyclus daar niet sterk genoeg voor. Geopolitieke spanningen kunnen een hogere goud- of olieprijs in de hand werken, maar alleen voor goud zien wij de onderliggende vraagen aanboddynamiek als positief. In onze optiek zijn de technische indicatoren negatief voor energie. Geschreven 2 april 2012

9 Strategy & Focus I april 2012 I 9 Modelportefeuilles Modelportefeuilles per 11 april 2012 Defensief Neutraal Ambitieus Benchmark Portfolio Benchmark Portfolio Benchmark Portfolio Aandelen 20,0% 18,0% 40,0% 38,0% 60,0% 58,8% Europese large caps 7,0% 7,9% 14,0% 14,9% 24,0% 25,7% Europese small caps 2,0% 0,0% 2,0% 0,0% 2,0% 0,0% Amerikaanse large caps 3,0% 1,9% 7,0% 5,9% 9,0% 7,9% Amerikaanse small caps 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 2,0% 2,0% Japanse large caps 2,0% 0,9% 2,0% 0,9% 3,0% 1,9% Global Emerging Markets 5,0% 6,4% 14,0% 15,4% 20,0% 21,4% Vastgoed 0,0% 0,0% 2,0% 2,0% 3,0% 2,2% Europees vastgoed 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% 0,2% VS vastgoed 0,0% 0,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Aziatisch vastgoed 0,0% 0,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Obligaties 55,0% 55,0% 39,0% 39,0% 23,0% 23,0% Staatsobligaties EuR 9,0% 9,0% 4,0% 4,0% 3,0% 3,0% Kortlopend EuR 13,0% 13,0% 8,0% 8,0% 3,5% 3,5% Bedrijfsobligaties EuR* 12,0% 12,0% 9,0% 9,0% 5,5% 5,5% Euro Inflation Linked 10,0% 10,0% 5,0% 5,0% 0,0% 0,0% Europese hoogrentende obligaties 4,0% 4,0% 6,0% 6,0% 4,0% 4,0% Amerikaanse bedrijfsobligaties 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Opkomende landen (uitgedrukt in usd) 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% Opkomende landen (uitgedrukt in lokale munt) 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% Global converteerbare obligaties 2,0% 2,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Commodities 3,0% 3,0% 5,0% 5,0% 6,0% 6,0% Absolute return 20,0% 20,0% 13,0% 13,0% 7,0% 7,0% Cash 0,0% 2,0% 0,0% 2,0% 0,0% 2,0% Totaal 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% * Euro Credit Bonds (60% corporate bias and 40% collateralised) Bron: BNP Paribas Investment Partners

10 Strategy & Focus I april 2012 I 10 Tijd voor een volwassen kijk op opkomende markten Na de groeistuipen is het volgens ons tijd om vele opkomende markten als jonge volwassenen te gaan zien. Dat vraagt om een aangepaste beleggingsstrategie die zich specifiek richt op bijvoorbeeld dividendinkomen of kansrijke mogelijkheden in individuele bedrijfstakken in deze landen. De opkomende markten als concept bestaan nu meer dan 30 jaar en hebben sindsdien een grote vlucht genomen. De MCSI EM index maakte drie decennia geleden slechts één procent uit van alle waarden die de provider Morgan Stanley volgt; nu is dit percentage meer dan 14%. Risicoaversie trof de opkomende markten vorig jaar hard, maar over drie jaar boekte de MSCI Emerging Markets index een winst van +20,68% in Amerikaanse dollars en van +2,70% over vijf jaar. De S&P Developed BMI bleef over drie en vijf jaar duidelijk achter met een performance van +16,75% en -2,77%. MSCI EM index (MXEF) neemt afstand van MSCI World index (jan 2000 = 100) MSCI Emerging Markets index MXWO Index Bron: Bloomberg, BNP Paribas Investment Partners MINDER EM ALS GEHEEL, MEER INDIVIDuELE SECTOREN EN BEDRIJVEN Ons lijkt de tijd aangebroken voor beleggers om te diversifiëren binnen deze opkomende groep en meer gericht te kijken naar bijv. individuele sectoren met goede groeikansen of solide bedrijven met een winstgevendheid die dividenduitkeringsratio s toestaat die vergelijkbaar zijn met de ontwikkelde markten. Wereldwijde beleggingsthema s in de vorm van de megatrends zien wij ook in de opkomende markten terug en veelal sterker dan in de ontwikkelde landen. Hierbij valt te denken aan bevolkingsgroei, verstedelijking en een opkomende middenklasse, resulterend in fors groeiende consumentenbestedingen. BEVOLKINGSGROEI Naar verwachting vindt de komende jaren de groei van de bevolking, en daarmee ook het aantal arbeidskrachten en consumenten, voornamelijk plaats in economieën die nu als opkomend worden gezien of zelfs als grensmarkten (frontier markets). Er zijn nu naar schatting zeven miljard mensen op de wereld. Oost, Midden en West-Afrika groeien wellicht het snelst volgens een schatting van de VN voor de periode Azië blijft daarbij achter, met de meeste groei in het westen, maar het groeitempo ligt nog steeds boven de verwachting voor de wereld als geheel. In Oost-Europa neemt de bevolking echter af, in de rest van Europe is er slechts bescheiden groei en in Noord- Amerika blijft de groei ook onder de 1%. Verwachte bevolkingsgroei (in %) Oost-Europa Rusland West-Europa Zuid-Europa Oost-Azië China Noord-Europa Verenigd Koninkrijk Zuid-Afrika Verenigde Staten Noord-Amerika Latijns-Amerika, Caraïben Zuidoost-Azië Wereld Zuid-en Centraal-Azië Noord-Afrika West-Azië Afrika bezuiden de Sahara West-Afrika Oost-Afrika Westelijke-Sahara -0,5 Bron: un Data (http://data.un.org) 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 Die bovengemiddelde groei in veel landen die niet tot het traditionele Westen behoren heeft grote economische gevolgen; de koopkracht daar stijgt, het BBP groeit sneller net als bijv. de energieconsumptie, terwijl stijgende handelsoverschotten bijdragen aan de gezondheid van de overheidsfinanciën en de financiële slagkracht van regeringen om de groei te stimuleren en tegenslagen af te weren. TOENEMENDE VERSTEDELIJKINGEN Die groei zal ook een vergaande verstedelijking met zich meebrengen en handels-, transport- en communicatienetwerken creëren tussen megasteden. Volgens voorspellingen van de VN zijn er in 2025 in China meer dan 120 steden met meer dan één miljoen inwoners. Daarna komt India met ongeveer 60 megasteden, gevolgd door de Verenigde Staten, Brazilië, Mexico, Nigeria en Rusland. Dat betekent wereldwijd honderden steden met een miljoenenpubliek. Dat gaat gevolgen hebben op de manier waarop mensen zich voeden, geld verdienen en zich verpozen en de vraag naar bijv. huisvesting en energie.

11 Strategy & Focus I april 2012 I 11 CONSuMENTENBESTEDINGEN Naar verwachting stimuleert de verhoudingsgewijs sterke bbpgroei de opkomst van een middenklasse in de opkomende landen. Dit is nu al een structurele ontwikkeling, maar gebeurt niet overal tegelijkertijd en met dezelfde snelheid. Azië loopt momenteel voorop, gevolgd door Oost-Europa, Latijns-Amerika en daarna Afrika. Voor de groei in die landen betekent dit een verschuiving van een nadruk op investeringen, infrastructuur en export naar grotere privébestedingen in het komende decennium 1. Een hogere welvaart zal consumenten in staat stellen verder te kijken dan slechts het strikt noodzakelijke. Duurzame consumentengoederen, kleding, voedsel, (lucht)reizen, bouw, banken en medische verzorging kunnen een vraaggolf verwachten naarmate het besteedbare inkomen groeit. Enkele jaren geleden was verse vruchtensap, yoghurt of shampoo in de opkomende landen nog vrijwel onbekend, maar dat zijn inmiddels miljardenmarkten geworden 2. Volgens een studie van de American Chamber of Commerce in Shanghai en Booz & Co 3 verwachten de meeste analisten dat China de op één-na-grootste consumentenmarkt van de wereld wordt in 2015, niet ver achter de VS, met voldoende bestedingskracht om 14% van de wereldproductie te kopen, tegen 5% nu. Volgens McKinsey & Co stijgen bijv. de verkopen van luxe artikelen in China met 18% per jaar tussen 2010 en 2015 tot 180 miljard yuan 4 (21 miljard euro). VOORuITZICHTEN GOED, WAARDERINGEN AANTREKKELIJK Er zijn nu volgens ons voor beleggers nog voldoende mogelijkheden om in de opkomende markten meer in detail te kijken naar de specifieke kenmerken van bedrijven, zij het bijv. inkomens- of koerswinst- of groeipotentieel. Ondanks een mogelijke vertraging in de wereldwijde economische groei blijven de vooruitzichten volgens ons goed en zijn de waarderingen momenteel aantrekkelijk. Volgens de IMF World Economic Outlook 5 versnelt de groei weer na De verwachting voor 2016 is 6,7% voor de opkomende landen, twee keer sneller dan de 2,7% voor de ontwikkelde landen. De hoogste groei in 2016, met 10,5% wordt verwacht in Mongolië. Naar verwachting ligt de werkeloosheid in China dan op slechts 4%, hetzelfde als in Nederland, maar duidelijk lager dan de 8,2% in Frankrijk, 6,1% in de VS en 6% in Duitsland. Met een koers/winstverhouding van 11 tot 12 zit er volgens ons nog opwaarts potentieel in EM, vergeleken met 'normale' verhoudingen in de band van 15 tot 20. EM waarderingen aantrekkelijk: koers/winstverhouding EM vs. MSCI World (historische data) mrt 10 mei 10 jul 10 sep 10 nov 10 jan 11 mrt 11 mei 11 jul 11 sep 11 nov 11 jan 12 mrt 12 Bron: Bloomberg Opkomend dividend In opkomende landen zijn er al bedrijven met een stevig verleden van stabiele dividendbetalingen en er is volgens ons ruimte voor verdere groei van deze geldstromen. Een fonds zoals het nieuwe BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (Unhedged) speelt daarop in en selecteert aandelen met hoge, houdbare en naar verwachting stijgende dividendbetalingen. Selectieve kijk op groei MSCI EM MSCI World Een wereldwijd beleggend fonds als BNP Paribas OBAM combineert directe en indirecte beleggingen in opkomende landen. Het fonds belegt in bijv. Indonesische banken die opereren in een markt waar tot nu toe maar een klein deel van de bevolking financiële diensten afneemt. Daarnaast ziet OBAM kansen bij detailhandels of luxury goods groepen die bovengemiddeld profiteren van de toenemende bestedingen. Meer over deze fondsen leest u op de volgende pagina s. Geschreven 21 maart Innovating for the next three billion: The rise of the global middle class and how to capitalize on it; Ernst & Young, Nov The Products Chinese Consumers Want, Harvard Business Review, November 2011; 3 China Consumer Market Strategies McKinsey & Co: Greater China 5 November 2011

12 Strategy & Focus I april 2012 I 12 Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten Veel opkomende landen hebben de afgelopen jaren door de snelle groei van hun economieën een grote vlucht genomen. Het nieuwe BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (Unhedged) speelt daarop in door gericht te beleggen in bedrijven die het belang van een aantrekkelijk, regelmatig en groeiend dividend erkennen. Fondsbeheerder Wouter Weijand (WW) legt uit hoe het fonds werkt en welke de kansen hij ziet voor hoogdividend beleggen. S&F: U voegt dit nieuwe regiofonds toe aan het productpalet van het Global High Income Equity investment centre - waarom ziet u nu ruimte voor een hoogdividend strategie gericht op opkomende markten? WW: Veel bedrijven en sectoren in de opkomende landen zijn de groeifase, waarin de winst veelal werd geherinvesteerd, voorbij en keren winst uit aan aandeelhouders. In dat opzicht zijn zij volwassen geworden, wat onder meer zichtbaar is in stijgende dividenden en pay-out ratio s. In onze S&P Global Emerging Markets High Income Equity (EuR) benchmark zitten nu ongeveer 1100 aandelen met een dividendrendement van 3% of meer. Ter vergelijking dat aantal is drie keer zoveel als vijf jaar geleden. Voor ons is dat universum nu groot genoeg om er aandelen uit te selecteren voor een op zichzelf staand fonds. Er is volgens ons nu duidelijk een gelegenheid voor beleggers om via een breed gespreide portefeuille te profiteren van aantrekkelijke dividenden en waarderingen in dit emerging markets (EM) segment. S&F: Hoe worden de aandelen voor de portefeuille geselecteerd? Welke factoren spelen een rol? WW: De selectie begint met een in-house kwantitatieve screening, waarbij wordt gefilterd op factoren zoals financiële gezondheid, duurzaamheid van het dividend en waardering. Daarna volgt een fundamentele beoordeling via een analyse van het bedrijf en de sector waarin het actief is. Veelal gevolgd door gesprekken met het management van het betreffende bedrijf. Onze regionale beleggingsteams zijn zelf verantwoordelijk voor hun regionale aandelenportefeuille. Met hun gedegen lokale kennis zijn zij daartoe ook het meest geëigend. Daarbij kan ons team en ons nieuwe fonds bouwen op de 8-1/2 jarige ervaring met hoogdividend beleggen binnen ons investment centre, waar wij zo n EuR 4,8 miljard (stand maart 2012) beheren. S&F: U bouwt dus voort op een aanpak die uw team al jaren toepast op basis waarvan gaat u ervan uit dat dit ook succesvol kan zijn voor specifiek de opkomende markten? WW: Inderdaad is het selectieproces niet veel anders dan onze aanpak voor bijvoorbeeld hoogdividend beleggen in de ontwikkelde markten. Als wij kijken naar de ontwikkeling van de brede MSCI Emerging Markets index en de S&P Global Emerging Markets High Income Equity (EuR) index, dan zien wij dat een op dividend gerichte strategie het beter heeft gedaan dan een brede aandelenstrategie (grafiek 1) sinds Over deze periode zien wij dat dividend beleggen in de opkomende markten een hoger rendement oplevert, zowel ten opzichte van dividend beleggen wereldwijd als beleggen in de opkomende markten zonder een dividendfilter 1 (grafiek 2). Dividend beleggen in de opkomende markten biedt de belegger volgens ons regelmatige inkomsten in de vorm van dividend, de kans op vermogensgroei als gevolg van koerswinsten en de mogelijkheid binnen de opkomende markten gediversifieerd te beleggen. S&F: Wat is uw strategie in de omgang met de hogere volatiliteit in de opkomende markten? WW: Ook voor wat betreft de verwachte volatiliteit lijkt het beleggen in EM dividendaandelen bemoedigend vergeleken met de klassieke MSCI EM stijl (grafiek 2). Wij streven ernaar om dit volatiliteitrisico verder te beperken door in een flink aantal namen te beleggen. Wij zorgen ervoor dat de portefeuille voldoende gespreid is. In de modelportefeuille zitten op dit moment 80 namen. In dit opzicht is het belangrijk te vermelden dat de regionale teams in de VS, Europa en het Verre Oosten hun sub- 1 Ten opzichte van de MSCI Emerging Markets index; vergelijking risico/rendement over de periode 1996 tot eind 2011; bronnen: Bloomberg, S&P, MSCI; feb 2012

13 Strategy & Focus I april 2012 I 13 Wouter Weijand Fondsbeheerder BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (unhedged) portefeuilles in het fonds onafhankelijk van elkaar samenstellen. Dat helpt de correlatie tussen die portefeuilles relatief laag te houden, wat de diversificatie ten goede komt. Een voorsprong over de langere termijn: S&P Global EM High Income index (unhedged) vs. MSCI Global EM index (unhedged) (dec 1995 = 1000) S&P Global Emerging Markets High Income Equity index (Unhedged) MSCI Global Emerging Markets index (Unhedged) Bron: S&P, BNP Paribas Investment Partners, dec 2011 Dividendgerichte strategie kan ook in de opkomende markten werken Geannualiseerde maandrendementen 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 14% S&P Global High Income Equity index (Unhedged) MSCI World index (Unhedged) S&P Global Emerging Markets High Income Equity index (Unhedged) MSCI Emerging Markets index (Unhedged) 15% 16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% Risico (geannualiseerde standaarddeviatie) Vergelijking risico/rendement; periode 1996 tot eind 2011; bron: Bloomberg, S&P, MSCI; feb 2012 index BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (Unhedged) Het fonds richt zich op aandelen met een relatief hoog dividendrendement van kleine, middelgrote en grote bedrijven uit, of actief in, de opkomende markten. Het team selecteert aandelen bottom-up en beheert de portefeuille actief. Het streeft ernaar de benchmark te verslaan en een jaarlijks dividend uit te keren van 3-5%. Fondsbeheerder: Wouter Weijand Beheerkosten: 1,5% TER (classic cap): 1,62% per jaar (inschatting) Rechtsvorm: Subfonds van BNP Paribas Fund III N.V. Basisvaluta: EuR Benchmark: S&P Global Emerging Markets High Income Equity index (EuR) Dividenduitkering: Elk kwartaal Managementstijl: Waarde/inkomen, winst- en dividendgroei code: NL (classic cap) S&F: Is dit een goed moment om in hoogdividendaandelen uit de opkomende markten te beleggen? WW: Ja, de koers/winst verhouding in deze markten staat nu rond de 10, wat onder het peil van de ontwikkelde markten ligt (ca. 11,5) en erop wijst dat de opkomende markten relatief aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Daarnaast bedraagt het dividendrendement van de onderliggende aandelenportefeuille nu circa 5%, wat iets boven dat in de ontwikkelde landen ligt (ca. 4,5%). Verder is de verhouding schuld/eigen vermogen relatief laag. Dat laatste ondersteunt de goede groeivooruitzichten voor deze landen. Vergeleken met een beleggingsklasse zoals staatsobligaties, met een rendement van 1-3%, bieden dividendaandelen uit de opkomende markten volgens ons nu een aantrekkelijker rendement. De volatiliteit bij staatsobligaties is lager, maar het extra rendement dat deze dividendaandelen bieden weegt daar volgens ons tegenop. De nagestreefde jaarlijkse bruto dividenduitkering van 3-5% van het fonds, naast mogelijke koerswinsten op de fondsaandelen, rechtvaardigen volgens ons een plaats voor dit fonds in de portefeuille van de belegger die zijn EM exposure wil verbreden met een diversificatie naar veelbelovende dividendaandelen. Geschreven 21 maart 2012 Introductiedatum 10 april 2012 Beleggingen in het BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (unhedged) zijn onderheving aan de marktfluctuaties en de risico's verbonden aan investeringen in beleggingsproducten. De waarde van uw belegging en het inkomen dat u hiermee genereert, kan stijgen of dalen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Ga voor meer informatie naar de fondszoeker op

14 Strategy & Focus I april 2012 I 14 OBAM: beleggen met overtuiging en oog voor kansen OBAM s thematische buy-and-hold aanpak met een focus op de middellange en langetermijn trends laat ook ruimte voor aanpassingen aan de soms snel veranderende markten. Directeur Peter Ranty (PR) en senior fondsbeheerder Sander Zondag (SZ) gaan nader in op de flexibiliteit binnen het beleid. S&F: In de OBAM-benadering spelen fundamentals en een langetermijnvisie een grote rol; hebben de marktvolatiliteit en -onzekerheid van het afgelopen jaar op uw aanpak invloed gehad? PR: Dat niet! Wij hebben vastgehouden aan een aantal structurele overwegingen, maar konden ons niet geheel onttrekken aan het marktklimaat en er zijn wel degelijk aanpassingen gemaakt. Wij zijn niet op andere thema s overgestapt, maar hebben binnen de sectoren actief gekeken naar posities. De markt als geheel had vorig jaar relatief weinig oog voor de fundamentals en werd sterk beïnvloed door macroeconomische en politieke onzekerheid. Het gevolg was een grote risicoaversie, wat voor OBAM niet goed uitpakte. Nu zien wij dat de fundamentals weer meer in beeld komen. Vertrouwen in onze langetermijn aanpak is er nog steeds, wij horen dat in gesprekken met grote beleggers en zien het in de belangstelling voor het fonds: beleggers stappen weer in. S&F: Een van die aanpassingen betrof de sector financials. Wat is daar veranderd? SZ: De angst in de markt voor recessie, de escalatie van de Europese schuldencrisis, structureel lage rentes en toenemende regelgeving dwongen ons de risico s, de onderliggende ontwikkelingen en de waarderingen af te wegen. Wij besloten vooral in Europa en Amerika de exposure af te bouwen en kozen een gunstig moment om in die zo bewegelijke markten te verkopen. Wij menen dat wij in de Westerse landen nu de sterkere, goed gepositioneerde spelers in portefeuille hebben, zoals ING en Wells Fargo, de grootste Westerse bank naar marktkapitalisatie 1. S&F: In de opkomende markten is de positie in financials eerder behouden. Welke kansen ziet u daar? PR: Fundamenteel kijken wij liever naar financiële instellingen die niet onder problemen zoals schuldenafbouw lijden, maar kunnen groeien op hun thuismarkten en daarbuiten, zoals Standard Chartered dat in Azië kan profiteren van groeiende kredietverlening en een stijgende vraag naar financiële diensten. Daarvan profiteren overigens ook verzekeraars. Volgens ons gaat het hierbij om een langetermijn trend die goed past binnen de OBAM-filosofie. S&F: Voor de middelen die vrijkwamen door de aanpassingen bij financials had u meteen een bestemming: de consumentensector. SZ: Hier zien wij een aantal belangrijke spelers wereldwijd die op lange termijn goede omzetgroei laten zien en kunnen omzetten in gestaag groeiende winst. Het gaat om bedrijven die pricing power hebben en waarvan volgens ons de waarderingen niet te hoog zijn. In de herfst van 2011 zagen wij een aantal bedrijven die leden onder de recessieangst in de markt, wat ons de kans bood tegen aantrekkelijke prijzen in te stappen. Als gevolg daarvan zijn wij bij hoogwaardige consumptiegoederen van onderwogen naar een lichte overweging gegaan. Wij hebben nu voldoende exposure om te profiteren van ontwikkelingen zoals de groeiende middenklasse in de opkomende markten. 1 Januari 2012, bron: efinancial news

15 Strategy & Focus I april 2012 I 15 Peter Ranty Directeur Sander Zondag Senior fondsbeheerder PR: Wij zien dit als een sector met duidelijke groeikansen: consumentenbestedingen bedragen nu ongeveer 35% van de Chinese economie, dat is laag vergeleken met andere opkomende markten zoals Brazilië waar het 65% is en al helemaal ten opzichte van de VS waar het 70% is (grafiek). Volgens ons gaat de trend in China ook die kant op: het besteedbare inkomen stijgt, wij zien al vaak rond de 20% groei in de winkelverkopen en de toenemende urbanisatie leidt tot een uitbreiding van winkelnetwerken. In Indonesië en Maleisië zijn er vergelijkbare trends. Dit thema past in onze filosofie van beleggen in bedrijven die op de lange termijn een goede winstontwikkeling kunnen laten zien die nog niet voldoende verdisconteerd is. Consumentbestedingen BRIC landen versus consumentbestedingen VS (%) aangepast voor 2010 purchasing power parity (PPP*) BNP Paribas OBAM N.V. OBAM belegt wereldwijd in aandelen van grote, toonaangevende bedrijven, waarbij het team beleggingsbeslissingen baseert op een analyse van fundamentele factoren op de middellange en lange termijn en op sterke overtuigingen betreffende de gekozen aandelen. Het team streeft naar vermogensgroei op de langere termijn. Fondsbeheerder: Peter Ranty Beheerkosten: 1,0% per jaar TER (classic cap): China India Rusland Brazilië 1,13% (boekjaar 2009/2010) Rechtsvorm: BNP Paribas OBAM N.V. Basisvaluta: EuR Bron: Haver, Penn World Tables, BNP Paribas Investment Partners * PPP conversie (2010) door Penn World Tables S&F: In de consumentensector speelt de groei in de opkomende markten een belangrijke rol is dat bij de andere sectoren waarin u wereldwijd belegt ook zo? PR: Wij gaan er inderdaad vanuit dat op de langere termijn de groei in deze landen beter is dan in Europa en de VS. Wij zijn overwogen in een aantal emerging markets (EM). Wij verwachten dat in die landen de autoriteiten in staat zijn om de inflatie te beteugelen en ook meer ruimte blijven hebben om de economie te stimuleren dan in de ontwikkelde landen. Wij blijven ervan overtuigd dat EM fundamenteel het beter doen en houden vast aan de overweging in materials die belangrijk zijn voor de groei en de infrastructuur in de opkomende landen. SZ: Daarbij richten wij ons op lowest cost producers van bv. ijzererts of koper zoals Rio Tinto. Een andere langetermijn focus is energie waarbij wij beleggen in bijvoorbeeld oil services bedrijven die hoogwaardige technologie in huis hebben of bovengemiddeld groeien. Structureel geldt dat wij op het EM-thema soms indirect inspelen via een Westers bedrijf met goede posities in EM en ook direct via een bedrijf ter plaatse. Wij blijven kijken naar kansen en zien een baisse als een mogelijkheid om posities aan te passen in onze langetermijn thema s. Geschreven 21 maart 2012 Benchmark: MSCI World Gross Return index Managementstijl: Buy-and-hold code: NL Performance* (netto geannualiseerd in EUR per ): BNP Paribas OBAM N.V. 31,94% -66,00% 68,85% 10,98% -23,61% MSCI World Gross Return index Bron: BNP Paribas Investment Partners * performance op basis van beurskoers -1,18% -37,24% 26,72% 20,14% -1,84% In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst Beleggingen in het BNP Paribas OBAM N.V. zijn onderheving aan de marktfluctuaties en de risico's verbonden aan investeringen in beleggingsproducten. De waarde van uw belegging en het inkomen dat u hiermee genereert, kan stijgen of dalen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Ga voor meer informatie naar

16 Strategy & Focus I april 2012 I 16 Rendementen 30 maart 2012 Naam fonds Benchmark Beheerkosten 3 maanden* YTD* 1 jaar* 3 jaar* 5 jaar* AUM (mln) Valuta *performance na aftrek van kosten Aandelen Aziatische aandelen NL BNP Paribas Asia Pacific High Income Equity Fund 1,50% 10,58% 10,58% -11,87% 11,26% -2,62% 120,84 S&P/Citigroup High Income Equity Asia Pacific (Hedged in EuR) Net Return Index 11,74% 11,74% -2,28% 11,96% -3,26% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity China 1,75% 8,31% 8,31% -18,05% 10,05% -2,44% 616,68 MSCI China 10/40 Net Return Index 10,01% 10,01% -13,72% 14,87% 2,64% usd Lu BNP Paribas L1 Equity Indonesia 1,75% 8,39% 8,39% 6,44% 54,69% 183,10 Jakarta SE Composite Price Index 6,93% 6,93% 6,68% 53,71% usd Lu BNP Paribas L2 Equity Japan 1,50% 14,18% 14,18% -7,82% 3,34% -15,03% ,98 NIKKEI ,18% 17,18% -2,01% 3,39% -12,86% JPY Aandelen opkomende markten Lu BNP Paribas L2 Equity BRIC 1,75% 13,40% 13,40% -20,37% 18,74% 1,18% 576,88 25%MSCI BRAZIL/RuSSIA/INDIA/CHINA usd 15,60% 15,60% -15,53% 23,95% 4,51% usd Lu BNP Paribas L1 Equity Europe Emerging 1,75% 14,32% 14,32% -17,13% 25,72% -6,12% 239,03 MSCI EM Europe 10/40 Net Return Index 16,79% 16,79% -12,58% 29,97% -2,72% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity India 1,75% 14,75% 14,75% -16,80% 23,41% 4,76% 345,84 MSCI India 10/40 Net Return Index 20,27% 20,27% -20,13% 25,06% 3,96% usd Lu BNP Paribas L2 Equity Latin America 1,75% 13,50% 13,50% -11,32% 25,56% 5,39% 542,71 MSCI EM LATIN AMERICA 10/40 (NR) 14,98% 14,98% -6,98% 29,36% 8,57% usd Lu BNP Paribas L1 Equity Russia 1,75% 17,60% 17,60% -12,15% 36,09% -1,03% 1 241,90 MSCI Russia 10/40 Net Return Index 16,70% 16,70% -13,35% 36,30% 0,79% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity Turkey 1,75% 25,73% 25,73% -8,76% 30,65% 0,48% 163,78 MSCI Turkey IMI 10/40 Net Return Index 26,75% 26,75% -9,47% 32,67% 2,17% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Emerging 1,75% 15,58% 15,58% -9,58% 24,96% 0,15% 1 065,69 MSCI Emerging Markets Net Return Index 14,07% 14,07% -8,81% 25,06% 4,67% usd Lu BNP Paribas L2 STEP 80 World Emerging (EuR) 1,50% -1,21% -1,21% -17,73% -1,98% 42,55 MSCI EMERGING MARKETS (PI) FREE 13,65% 13,65% -11,05% 22,25% EuR Europese aandelen NL BNP Paribas AEX Index Fund 0,50% 3,88% 3,88% -8,88% 17,54% -5,80% 182,84 AEX Price Index 3,53% 3,53% -11,52% 14,24% -8,72% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1,50% 10,37% 10,37% -2,24% 16,01% -3,40% 487,06 MSCI EMu Net Return Index 9,72% 9,72% -10,02% 12,13% -6,26% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity Best Selection Europe 1,50% 9,23% 9,23% 2,33% 18,46% -2,34% 876,72 MSCI Europe Net Return Index 7,87% 7,87% -1,48% 17,46% -3,39% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity Europe Growth 1,50% 9,80% 9,80% 3,42% 19,91% -0,90% 834,96 MSCI Europe Net Return Index 7,87% 7,87% -1,48% 17,46% -4,00% EuR Lu BNP Paribas L2 Equity High Dividend Europe 1,50% 6,62% 6,62% 1,43% 13,94% -4,83% 872,28 MSCI EuROPE (NR) 5,59% 5,59% -3,56% 16,62% -4,41% EuR NL BNP Paribas Netherlands Fund 1,50% 2,80% 2,80% -9,10% 15,53% -7,93% 340,30 AEX Gross Return Index 3,95% 3,95% -8,42% 18,21% -5,30% EuR NL BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund 1,75% 12,94% 12,94% -22,59% 18,89% -5,98% 45,82 S&P Customized Netherlands Listed Non-property (< 1B Euro) Gross Return Index 13,13% 13,13% -25,22% 20,11% -6,46% EuR Lu BNP Paribas L2 STEP 90 Euro 1,50% -2,06% -2,06% -10,60% -0,35% -0,13% 230,58 EuRO STOXX 50 (PI) 6,94% 6,94% -14,90% 6,15% -9,93% EuR

17 Strategy & Focus I april 2012 I 17 Naam fonds Benchmark Beheerkosten 3 maanden* YTD* 1 jaar* 3 jaar* 5 jaar* AUM (mln) Valuta *performance na aftrek van kosten Wereldwijde aandelen Lu BNP Paribas L1 Equity World Biotechnology 1,50% 12,48% 12,48% 27,84% 17,74% 4,76% 82,58 Nasdaq Biotechnology Price Index 13,15% 13,15% 28,90% 22,50% 10,13% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Consumer Durables 1,50% 13,76% 13,76% 18,41% 26,19% 2,01% 43,60 MSCI World Consumer Discretionary Net Return Index 14,82% 14,82% 17,32% 28,23% 1,47% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Consumer Goods 1,50% 2,76% 2,76% 18,34% 18,81% 3,99% 67,18 MSCI World Consumer Staples 10/40 Net Return Index 4,00% 4,00% 21,62% 21,41% 6,62% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Energy 1,50% 0,63% 0,63% -7,75% 15,12% 2,07% 241,75 MSCI World Energy 10/40 Net Return Index 1,15% 1,15% -3,59% 18,20% 2,95% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Finance 1,50% 15,87% 15,87% -4,38% 20,08% -14,58% 40,10 MSCI World Financials Net Return Index 15,18% 15,18% -1,81% 19,13% -11,12% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Health Care 1,50% 6,77% 6,77% 18,13% 14,52% 1,51% 201,38 MSCI World Health Care 10/40 Net Return Index 4,85% 4,85% 19,87% 16,79% 2,97% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Industrials 1,50% 9,22% 9,22% 3,51% 22,93% -1,96% 9,84 MSCI World Industrials 10/40 Net Return Index 9,06% 9,06% 2,22% 24,74% 0,50% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Materials 1,50% 7,69% 7,69% -7,71% 18,50% -1,76% 123,44 MSCI World Materials Net Return Index 7,36% 7,36% -7,98% 21,27% 1,00% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Technology 1,50% 15,97% 15,97% 13,61% 21,16% 3,04% 92,38 MSCI World Information Technology 10/40 Net Return Index 15,25% 15,25% 19,30% 24,00% 4,65% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World Telecom 1,50% -0,29% -0,29% 1,46% 14,71% 0,57% 79,74 MSCI World Telecommunication Services 10/40 Net Return Index -1,47% -1,47% -0,54% 14,22% 0,11% EuR Lu BNP Paribas L1 Equity World utilities 1,50% -0,82% -0,82% 0,78% 4,42% -5,93% 60,84 MSCI World utilities Net Return Index -0,96% -0,96% 3,52% 7,71% -3,57% EuR NL BNP Paribas Global High Income Equity Fund 1,50% 7,06% 7,06% 0,76% 15,48% -4,14% 1 451,13 S&P/Citigroup High Income Equity World (Hedged in EuR) Net Return Index 6,39% 6,39% 2,55% 19,32% -2,82% EuR Lu BNP Paribas L1 Opportunities World 1,50% 10,08% 10,08% -2,76% 17,18% 0,32% 109,66 MSCI AC World Net Return Index 9,06% 9,06% 5,78% 20,63% -0,20% EuR NL BNP Paribas Premium Global Dividend Fund 1,50% 5,47% 5,47% 1,36% 12,40% 284,08 75% BNP Paribas Global High Income Equity Fund (RI) + 25% Cash Index Euribor 1 Month 5,32% 5,32% 1,03% 11,82% EuR NL OBAM 1,00% 10,31% 10,31% -15,70% 15,55% -7,89% 1 719,78 MSCI World Gross Return Index 8,90% 8,90% 7,78% 20,78% -0,14% EuR Aandelen VS Lu BNP Paribas L1 Equity Best Selection usa 1,50% 15,24% 15,24% 3,29% 19,54% -0,01% 102,97 MSCI usa Net Return Index 12,65% 12,65% 7,91% 22,82% 1,54% usd Lu BNP Paribas L1 Equity High Dividend usa 1,50% 4,88% 4,88% 7,83% 18,64% 35,68 S&P/Citigroup High Income Equity North America Net Return Index 5,97% 5,97% 10,07% 28,07% usd Lu BNP Paribas L1 Equity usa Growth 1,50% 16,90% 16,90% 8,14% 21,93% 7,27% 1 087,27 Russell 1000 Growth Gross Return Index 14,69% 14,69% 11,02% 25,28% 4,34% usd Lu BNP Paribas L1 Opportunities usa 1,50% 1,88% 1,88% -20,18% 8,09% 2,27% 939,58 S&P 500 Composite Net Return Index 12,41% 12,41% 7,84% 22,64% 0,81% usd

18 Strategy & Focus I april 2012 I 18 Naam fonds Benchmark Beheerkosten 3 maanden* YTD* 1 jaar* 3 jaar* 5 jaar* AUM (mln) Valuta *performance na aftrek van kosten Obligaties Obligaties opkomende markten Lu BNP Paribas L1 Bond Best Selection World Emerging 1,50% 6,18% 6,18% 0,42% 18,01% -2,10% 527,92 JPM EMBI Global Composite Gross Return Index 4,86% 4,86% 12,60% 16,47% 8,60% usd Lu BNP Paribas L1 Bond Europe Emerging 1,50% 6,58% 6,58% 5,58% 11,34% 3,43% 127,77 JPM [50% GBI-EM Global Diversified Europe + 50% Euro EMBI Divers, Europe ] (EuR) 8,44% 8,44% 4,39% 11,80% 5,29% EuR Lu BNP Paribas L1 Bond World Emerging 1,50% 7,78% 7,78% 9,61% 19,00% 6,00% 270,96 JPM EMBI Global Diversified Composite Gross Return Index 4,25% 4,25% 10,94% 16,23% 8,25% usd Lu BNP Paribas L1 Bond World Emerging Corporate 1,50% 8,48% 8,48% 1,39% 105,75 JP Morgan Corporate Emerging Bond Index Broad Diversified Gross Return Index 4,99% 4,99% 5,75% usd Lu BNP Paribas L1 Bond World Emerging Local 1,50% 10,49% 10,49% 3,46% 16,53% 8,89% 2 505,12 JPM GBI EM Global Diversified Gross Return Index 8,30% 8,30% 3,44% 16,83% 10,15% usd Europese obligaties Lu BNP Paribas L2 Bond Euro Corporate 0,75% 5,45% 5,45% 5,20% 8,54% 3,42% 2 534,76 BARCLAYS EuRO AGG CORP 5,71% 5,71% 7,24% 9,35% 4,44% EuR Lu BNP Paribas L1 Bond Euro High Yield 1,25% 9,17% 9,17% -0,80% 19,23% 2,84% 608,36 Merrill Lynch Euro Crny Non-Fin High Yield BB-B Constrained (hedged in EuR) RI 10,16% 10,16% 6,56% 25,90% 6,56% EuR Lu BNP Paribas L2 Bond Euro Inflation-Linked 0,75% 5,87% 5,87% 1,47% 2,67% 2,62% 197,05 BARCLAYS EuRO GOVERNMENT INFLATION LINKED All Maturities 6,21% 6,21% 3,98% 4,06% 3,72% EuR Lu BNP Paribas L1 Bond Euro Long Term 0,70% 4,87% 4,87% 10,45% 4,07% 3,52% 118,40 Barclays Euro-Aggregate Treasury 500MM 10+ Years Gross Return Index 5,09% 5,09% 11,75% 5,31% 4,65% EuR Lu BNP Paribas L2 Bond Euro Short Term 0,50% 1,87% 1,87% 1,34% 1,78% 2,94% 781,92 BARCLAYS EuRO AGGREGATE 1/3 YRS (TR) 2,30% 2,30% 4,78% 3,44% 4,15% EuR Lu BNP Paribas L1 Bond Europe Plus 0,75% 2,15% 2,15% 9,48% 6,23% 3,43% 675,00 JPM GBI Europe Gross Return Index 2,27% 2,27% 11,23% 5,85% 5,17% EuR NL BNP Paribas Euro Obligatie Fonds 0,90% 3,48% 3,48% 6,08% 3,28% 3,58% 911,46 Citigroup WGBI EMu All Maturities Gross Return Index 3,51% 3,51% 8,33% 3,82% 4,62% EuR Wereldwijde obligaties Lu BNP Paribas L1 Bond World 0,75% -1,99% -1,99% 9,62% 7,03% 5,92% 109,74 Barclays Global Aggregate Gross Return Index -1,67% -1,67% 12,16% 7,41% 8,05% EuR Lu BNP Paribas L1 Bond World High Yield 1,25% 3,85% 3,85% 3,85% 17,45% 3,90% 188,59 Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated 2% Constr ex- Fin (Hedged in EuR) RI 5,75% 5,75% 7,00% 24,31% 7,57% EuR Obligaties VS Lu BNP Paribas L1 Bond usd 0,75% 0,65% 0,65% 6,03% 7,12% 5,87% 154,50 Barclays us Aggregate Gross Return Index 0,30% 0,30% 7,71% 6,83% 6,32% usd Gemengd Lu BNP Paribas L2 Profielfonds Voorzichtig 0,50% 0,20% 0,20% 0,77% 0,51% 1,69% 1 632,79 EONIA OIS capitalised daily 0,10% 0,10% 0,81% 0,60% 1,83% EuR Lu BNP Paribas L1 Profielfonds Defensief 1,50% 4,04% 4,04% -1,01% 7,16% -1,12% 189,02 20% Equity + 2% R,E + 61% Bonds + 4% Convertibles + 1% Commodity + 12% Cash 5,50% 5,50% 4,31% 9,57% 3,20% EuR Lu BNP Paribas L1 Profielfonds Neutraal 1,50% 6,23% 6,23% -2,55% 10,44% -2,23% 539,10 41,5% Equity + 3% R,E, + 39,5% Bonds + 4% Convertibles + 2% Commodity + 10% Cash 7,72% 7,72% 1,97% 12,99% 1,92% EuR Lu BNP Paribas L1 Profielfonds Ambitieus 1,50% 7,96% 7,96% -3,22% 13,20% -2,41% 223,46 60% Eq + 3% Real Est + 24% Bd + 4% Conv Bd + 3% Commodity + 6% Cash 9,10% 9,10% 0,56% 15,63% 0,81% EuR Lu BNP Paribas L1 Profielfonds Zeer Offensief 1,50% 3,59% 3,59% 2,31% 13,64% -4,45% 222,35 MSCI World Net Return Index 8,75% 8,75% 7,16% 20,58% -0,20% EuR

19 Strategy & Focus I april 2012 I 19 Naam fonds Benchmark Beheerkosten 3 maanden* YTD* 1 jaar* 3 jaar* 5 jaar* AUM (mln) Valuta *performance na aftrek van kosten NL BNP Paribas All In Fund 1,25% 4,54% 4,54% 3,54% 6,99% 0,46% 437,53 55% Bond + 20% Equity + 10% Real Estate + 15% Cash Euro 4,23% 4,23% 6,42% 9,10% 2,34% EuR NL BNP Paribas All Income Fund 1,35% 5,80% 5,80% 2,77% 15,84% -0,65% 53,05 No Benchmark EuR Duurzame en verantwoorde beleggingen Lu BNP Paribas L2 Environmental Opportunities 2,20% 9,91% 9,91% -8,29% 15,64% -2,58% 172,34 MSCI WORLD SMALL CAP u$ (NR) 10,65% 10,65% 3,55% 27,85% 0,88% EuR Lu BNP Paribas L1 Green Future 1,75% 12,04% 12,04% -0,47% 11,52% -8,51% 70,26 MSCI World Net Return Index 8,75% 8,75% 7,16% 20,12% -0,71% EuR Lu BNP Paribas L1 Green Tigers 1,50% 7,91% 7,91% -9,85% 13,47% 17,79 MSCI AC Asia ex-japan Net Return Index 10,84% 10,84% -0,98% 20,77% EuR NL BNP Paribas Groen Fonds 1,00% 3,62% 3,62% 5,42% 1,58% 2,55% 206,60 No Benchmark EuR Lu BNP Paribas L2 Sustainable Bond Euro Corporate 0,75% 5,92% 5,92% 6,24% 10,12% 4,06% 174,22 BARCLAYS CAPITAL EuRO AGGREGATE CORP, INDEX (TR) 5,71% 5,71% 7,24% 9,35% 4,44% EuR Lu BNP Paribas L1 Sustainable Equity World 1,50% 9,91% 9,91% -8,29% 15,64% -2,58% 172,34 MSCI World Net Return Index 10,65% 10,65% 3,55% 27,85% 0,88% EuR Absolute Return Lu BNP Paribas L1 V350 0,75% 2,23% 2,23% -0,90% 69,66 Daily Capitalized Eonia Index (RI) 0,10% 0,10% 0,81% EuR Converteerbare obligaties Lu BNP Paribas L1 Convertible Bond Asia 1,25% 3,27% 3,27% -4,81% 8,79% -2,14% 45,55 ubs Convertible Asia Focus Vanilla (Hedged in EuR) Gross Return Index 4,45% 4,45% -2,34% 8,49% 3,55% EuR Lu BNP Paribas L2 Convertible Bond Asia 1,20% 5,04% 5,04% -9,71% 9,03% 4,24% 253,64 ubs Convertible Asia ex Japan 5,96% 5,96% -2,72% 13,19% 6,41% usd Lu BNP Paribas L1 Convertible Bond Best Selection Europe 1,25% 10,41% 10,41% -10,12% 11,10% -0,32% 96,50 ubs Convertible Europe Gross Return Index 9,43% 9,43% -3,61% 13,54% 2,09% EuR Lu BNP Paribas L2 Convertible Bond Europe Small Cap 1,20% 8,77% 8,77% -1,73% 16,09% 4,02% 68,65 ubs CB EuROPE (RI) 9,43% 9,43% -3,61% 13,54% 2,08% EuR Lu BNP Paribas L1 Convertible Bond Eurozone 1,25% 11,04% 11,04% -8,60% 11,22% -2,18% 210,98 ubs Convertible Bonds Eurozone (EuR Hedged) Gross Return Index 11,60% 11,60% -4,75% 11,25% -0,90% EuR Lu BNP Paribas L1 Convertible Bond World 1,20% 4,99% 4,99% -3,80% 10,17% -0,41% 1 218,53 ubs Convertible Global Focus Vanilla (Hedged in EuR) Gross R (v) 6,79% 6,79% -0,61% 11,27% 1,09% EuR Vastgoed NL BNP Paribas Global Property Securities Fund 1,50% 10,49% 10,49% 10,33% 30,01% -8,16% 318,19 FTSE EPRA NAREIT Global Net Return Index 9,97% 9,97% 9,56% 30,96% -6,03% EuR NL BNP Paribas High Income Property Fund 1,50% 9,90% 9,90% 3,46% 26,58% -6,93% 106,07 FTSE EPRA NAREIT Global Dividend+ (Hedged in EuR) Net Return Index 9,83% 9,83% 1,92% 27,96% -6,08% EuR NL BNP Paribas Property Securities Fund America 1,50% 7,80% 7,80% 23,50% 52,74% 1,82% 5,72 FTSE EPRA NAREIT North America 8/32 Net Return Index 7,67% 7,67% 18,50% 42,65% -0,50% EuR Lu BNP Paribas L1 Real Estate Securities Europe 1,50% 11,21% 11,21% -9,23% 24,40% -13,76% 426,18 FTSE EPRA NAREIT Europe (25% uk Capped) 8/32 Net Return Index 9,97% 9,97% -5,52% 22,67% -10,63% EuR Lu BNP Paribas L1 Real Estate Securities Pacific 1,50% 13,10% 13,10% 5,38% 21,92% 72,63 FTSE EPRA NAREIT Asia 8/32 Net Return Index 13,99% 13,99% 3,97% 22,10% EuR

20 Strategy & Focus I april 2012 I 20 Naam fonds Benchmark Beheerkosten 3 maanden* YTD* 1 jaar* 3 jaar* 5 jaar* AUM (mln) Valuta *performance na aftrek van kosten Funds of Funds NL AA Multi Manager Profiel Fonds 2 0,90% 2,77% 2,77% 2,67% 4,49% 1,18% 28,04 15% MSCI World + 5% FTSE EPRA Global + 50% JPM EMu Bond + 30% JPM Euro Cash 3M 3,75% 3,75% 5,63% 6,60% 3,00% EuR NL AA Multi Manager Profiel Fonds 3 1,25% 4,61% 4,61% 3,29% 8,53% 1,03% 81,42 30% MSCI World + 10% FTSE EPRA Global + 50% JPM EMu Bond + 10% JPM Euro Cash 3M 5,45% 5,45% 6,87% 10,79% 2,21% EuR NL AA Multi Manager Profiel Fonds 4 1,25% 6,41% 6,41% 3,08% 11,28% 0,34% 78,10 50% MSCI World + 10% FTSE EPRA Global + 35% JPM EMu Bond + 5% JPM Euro Cash 3M 6,63% 6,63% 7,21% 14,26% 1,25% EuR NL AA Multi Manager Profiel Fonds 5 1,50% 7,91% 7,91% 2,09% 13,53% -1,11% 19,63 75% MSCI World (NR) + 10% FTSE EPRA Global (NR) + 15% JPM EMu Aggregate (RI) 8,09% 8,09% 7,46% 18,60% -0,11% EuR NL AA Multi Manager Profiel Fonds 6 1,50% 9,02% 9,02% -0,62% 14,47% -2,56% 11,09 50% MSCI World + 10% FTSE EPRA Global + 35% JPM EMu Bond + 5% JPM Euro Cash 3M 8,75% 8,75% 7,16% 20,12% -0,71% EuR Andere Lu BNP Paribas L1 World Commodities 1,50% 2,02% 2,02% -14,99% 9,57% -0,05% 443,42 Dow Jones ubs Commodity Total (Gross) Return Index 0,89% 0,89% -16,28% 9,05% -2,01% usd Lu Parworld 90 Commodities (EuR) 1,50% 1,53% 1,53% -2,63% 6,27 DJ ubs COMMODITY INDEX Excess Return (usd) 0,87% 0,87% -16,31% EuR Trackers Lu EasyETF S&P GSCIª ultra-light Energy (A EuR unhedg,) 0,30% 0,94% 0,94% -7,03% 9,91% -1,32% 57,38 S&P Goldman Sachs ultra-light Energyª (TR) 1,09% 1,09% -6,05% 11,26% -0,66% EuR Lu EasyETF S&P GSCIª Capped Commodity 35/20 (usd) (A) 0,30% 5,56% 5,56% -6,73% 12,52% -3,21% 339,81 Lu S&P GSCI TR Capped Commodity 35/20 > (v) 5,74% 5,74% -6,21% 13,21% -2,63% usd EasyETF S&P GSCI Capped Commodity 35/20 (EuR) (A EuR unhedg,) 0,30% 2,50% 2,50% -0,83% 12,33% -3,15% 273,84 S&P GSCI TR Capped Commodity 35/20 > (v) 2,54% 2,54% -0,05% 13,10% -2,64% EuR FR EasyETF Euro Stoxx 0,45% 9,91% 9,91% -9,93% 12,64% -6,64% 54,63 EuRO STOXX (NR) 9,84% 9,84% -10,31% 12,22% -6,87% EuR Lu EasyETF NMX 30 Infrastructure Global (EuR) (A) 0,50% 3,99% 3,99% 17,09% 23,62% 39,64 NMX30 INFRASTRuCTuRE GLOBAL (TR) 3,96% 3,96% 17,32% 24,53% EuR Lu EasyETF S&P GSNEª (A EuR unhedg,) 0,30% 0,32% 0,32% -9,53% 9,62% -0,71% 50,94 S&P Goldman Sachs Non Energy Indexª (TR) 0,39% 0,39% -8,78% 10,45% 0,07% EuR Lu EasyETF S&P GS Agriculture & Livestockª (A EuR unhedg,) 0,30% -2,66% -2,66% -11,72% 5,21% -0,77% 17,32 S&P Goldman Sachs Agriculture and Livestockª (TR) -2,28% -2,28% -10,97% 6,04% -0,14% EuR Ga voor meer EasyETF trackers naar FR EasyETF iboxx Liquid Sovereigns Global 0,15% 4,72% 4,72% 7,31% 4,04% 4,95% 235,93 iboxx Û Liquid Sovereigns Global 4,69% 4,69% 7,25% 4,03% 4,96% EuR Lu EasyETF FTSE EPRA Europe 0,45% 11,02% 11,02% -4,31% 21,62% -12,44% 157,20 FTSE EPRA/NAREIT DEVELOPED EuROPE (NR) 11,28% 11,28% -3,90% 22,34% -12,08% EuR Lu EasyETF FTSE EPRA Eurozone 0,45% 10,73% 10,73% -9,88% 18,38% -9,91% 244,60 FTSE EPRA/NAREIT EuROZONE (NR) 10,83% 10,83% -9,93% 18,43% -9,93% EuR Bron: BNP Paribas Investment Partners maart 2012 De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement?

Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement? Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement? Met de hoogdividend fondsen van BNP Paribas Investment Partners kan het allemaal De hoogdividend fondsen van BNPP

Nadere informatie

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 2 I. Wie zijn wij? II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra

Nadere informatie

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?

Nadere informatie

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 Doelbeleggen Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 I 09/03/2015 I 2 Mijn financiële tijdslijn Doelbeleggen of doelsparen? 2025 2030 2035 EUR 15.000? EUR 25.000? EUR 35.000? I 09/03/2015 I 3 Doelbeleggen of doelsparen

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Inhoud Indexbeleggen: mis de trend niet! Be on track met onze Parworld Track indexfondsen Onze aandelen indexfondsen Onze vastrentende waarden

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Alleen bedoeld voor professionele beleggers - Februari 2011. Samenvoeging van subfondsen. BNP Paribas L1 en Parvest

Alleen bedoeld voor professionele beleggers - Februari 2011. Samenvoeging van subfondsen. BNP Paribas L1 en Parvest Alleen bedoeld voor professionele beleggers - Februari 2011 Samenvoeging van subfondsen en Parvest Samenvoeging van subfondsen - en Parvest I februari 2011 I 2 Sinds het samengaan met Fortis Investments,

Nadere informatie

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Voor professionele beleggers - APrIl 2013 NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Maak kennis met ons Luxemburgse beleggingsfondsenaanbod Gedetailleerde omschrijving van de wijzigingen in het tweede kwartaal

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen I oktober 2012 I 2 Waarom beleggen in Amerikaanse aandelen bij BNP Paribas

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers JUNI 2012. Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers JUNI 2012. Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers JUNI 2012 Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s Strategy & Focus I juni 2012 I 2 STRATEGY & FOCUS JUNI 2012 Manager

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012

Grip op je Vermogen. Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan. ING Investment Office. 5 en 6 oktober 2012 Grip op je Vermogen Rendement maken in tijden van zwakke groei, wat te doen? Bob Homan ING Investment Office 5 en 6 oktober 2012 Economie 2 En nu? valt uit elkaar Verdere integratie Economisch trend is

Nadere informatie

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013

Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Kwartaalverslag tweede kwartaal 2013 Everyone is a disciplined long-term investor, until the market goes down - Steve Forbes - Opvallend Schulden op onderpand aandelenportefeuilles stijgen fors! In de

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Aandelen bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2009 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

September 2010. op voorwaarde. het kader van. lang na aanvang licht van dalende zwakke cijfers

September 2010. op voorwaarde. het kader van. lang na aanvang licht van dalende zwakke cijfers Alleen bedoeld voor professionele beleggers September 2010 KWARTAALRAPPORTAGE 3 de kwartaal 2012 BNP Paribas OBAM N.V. Rendement Internationale Marktontwikkelingen Nieuws over het monetaire beleid overtroefde

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar Legg Mason Global Funds plc Gegevens per 0 september 202 en Vastrentende Compartimenten De weergegeven Klasse is de Klasse A Uitkeringsdeelbewijzen, uitgezonderd voor Legg Mason Western Asset US Adjustable

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening

Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening Disclaimer voor woningfinanciering producten/dienstverlening Sinds 2008 is GE Artesia Bank niet meer actief als hypotheekaanbieder. Dit product / deze dienst wordt daarom niet meer aangeboden aan nieuwe

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013

Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten. Trends Finance Day 01-06-2013 Onze visie op de markten en ons aanbod van beleggingsdiensten Trends Finance Day 01-06-2013 Samenvatting wereldeconomie Economie Monetair Aandelen Obligaties EMU Core* - + + - EMU PIIGS** - - 0 - USA 0

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2013 Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 1 / 213 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 25 24 23 22 21 2 1 18 17 16 mrt 3 mrt 4 mrt 5 mrt 6 mrt 7 mrt 8 mrt 9 mrt 1 mrt 11 mrt 12

Nadere informatie

Hof Hoorneman China Value Fund

Hof Hoorneman China Value Fund Hof Hoorneman China Value Fund UW VERMOGEN IS HET WAARD 1 China is en blijft de groeimotor van de wereld. Waarom beleggen in China? De Chinese economie groeit met ruim 7%. Dit groeipercentage is aanzienlijk

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Een kijkje in de keuken van een vermogensbeheerder

Een kijkje in de keuken van een vermogensbeheerder Een kijkje in de keuken van een vermogensbeheerder Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Grip op je Vermogen 3 oktober 2014 Agenda 1. Hoe kunt u beleggen? 2. Kijkje in de keuken 3. Fondsselectie

Nadere informatie

Achmea life cycle beleggingen in beeld

Achmea life cycle beleggingen in beeld Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent

Nadere informatie

BNP Paribas OBAM N.V.

BNP Paribas OBAM N.V. Alleen voor professionele beleggers SEPTEMBER 2010 MAANDRAPPORTAGE JANUARI 2014 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement Bruto rendement (%) Afgelopen maand* 3M YTD* 12M 24M* 36M* 60M* Sinds dec 1989*** BNP

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Fonds- en tarievenoverzicht

Fonds- en tarievenoverzicht Fonds- en tarievenoverzicht Geldig per 1 september 2014 Inhoudsopgave 1 Actueel fondsaanbod 1 2 Kosten beleggen 2 3 Doorgeven beleggingsorders 3 4 Feestdagen 3 5 Verwerking beleggingsorders 3 6 Verwerking

Nadere informatie

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap

BELEGGINGSVISIE. Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap BELEGGINGSVISIE Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - ING Global Emerging Markets Fund haalt de krenten uit de pap Rentes (10 jaars yield) Verenigde Staten 2,10% Eurozone

Nadere informatie

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013

Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 Kwartaalverslag derde kwartaal 2013 The problem with patience and discipline is that it requires both of them to develop each of them - Thomas Sterner - Opvallend Quantitative Easing (het maandelijks opkopen

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015 2 Beleggen op wereldschaal Overzicht OBAM OBAM principes Waar liggen

Nadere informatie

BNP Paribas OBAM N.V.

BNP Paribas OBAM N.V. Alleen voor professionele beleggers MAANDRAPPORTAGE JULI 2015 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement Afgelopen Laatste Laatste Laatste Laatste Laatste Bruto rendement (%) YTD maand 3M 12M 24M* 36M* 60M*

Nadere informatie

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten

Levensloop Aandelen. Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014. Productomschrijving. Beleggingsstrategie. Kosten Levensloop Aandelen Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel

Voorbeeldrapportage 2015. Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015. Vermogensrapportage : 400000. Portefeuilleprofiel : geel Voorbeeldrapportage 2015 Verslagperiode 01 januari 2015 t/m 31 december 2015 Vermogensrapportage : 400000 Portefeuilleprofiel : geel ibeleggen Van Eeghenstraat 108 1071 GM AMSTERDAM 020-673 63 72 Rapportagedatum:

Nadere informatie

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011

Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011 Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële

Nadere informatie

Werknemers Pensioen Mixfondsen. beleggingspropositie per 01-01-2016

Werknemers Pensioen Mixfondsen. beleggingspropositie per 01-01-2016 Werknemers Pensioen Mixfondsen beleggingspropositie per 01-01-2016 Onderdeel van a.s.r. a.s.r. is de Nederlandse verzekeringsmaatschappij voor alle verzekeringen. Bij a.s.r. werken ruim 3.900 medewerkers

Nadere informatie

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen zijn al enige tijd ongekend populair onder beleggers. De instroom lag in 2015 met 350 miljard euro ver boven de instroom in

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste

Nadere informatie

Jaarrekeningen 5,10,15,20,25

Jaarrekeningen 5,10,15,20,25 Jaarrekeningen 5,10,15,20,25 Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met een beleggingsverzekering wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst een (periodieke) uitkering

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks

Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks Inkomsten uit beleggingen Bob Hendriks April 2014 Waarom is inkomen onderwerp van gesprek? Bron: FD Bron: FD 2 Agenda BlackRock? In welke omgeving zitten we als beleggers? Stabiliteit van uw kapitaal met

Nadere informatie

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten 8 oktober 2015 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Oprichter

Nadere informatie

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd.

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Beleggen

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 17 september 2009 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Orders via Beleggersgiro moeten ontvangen zijn voor (=T) Uw order wordt uitgevoerd Via Beurs

Orders via Beleggersgiro moeten ontvangen zijn voor (=T) Uw order wordt uitgevoerd Via Beurs LU0951484681 Rorento 15.00 uur (= T) 2 handelsdagen later tegen NAV T + 1 dag Buitenland LU0927664036 Kempen Global Property Index Fund 15.00 uur (= T) 2 handelsdagen later tegen NAV T + 1 dag Buitenland

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management met ISINs

Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management met ISINs Lijst van te fuseren Compartimenten van J.P. Morgan Asset Management s augustus 2013 Dit document wordt uitsluitend en als enige bedoeling ter informatie uitgebracht ter hulp bij het informeren naar uw

Nadere informatie

Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening

Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening Loyalis Toekomstplan Aandelenrekening Informatie beleggingsfonds per 30 juni 2015 Productomschrijving Met het Loyalis Toekomstplan wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst een (periodieke) uitkering

Nadere informatie

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015

Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële

Nadere informatie

BNP PARIBAS OBAM N.V.

BNP PARIBAS OBAM N.V. ALLEEN VOOR PROFESSIONELE BELEGGERS MAANDRAPPORTAGE NOVEMBER 2015 BNP PARIBAS OBAM N.V. Bruto rendement Bruto rendement (%) Sinds Afgelopen Laatste Laatste Laatste Laatste Laatste YTD aanvang, maand 3M

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen NN Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de NN Fondsen wellicht iets voor u. NN Fondsen als een moderne, heldere

Nadere informatie

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,

Nadere informatie

rofiel Rendement sinds 31/12/2013

rofiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Januari 2014 Profiel Rendement sinds 31/12/2013 Belfius Pension Fund Low 0.31% Belfius Pension Fund Balanced Plus -0. Belfius Pension Fund High -0.45% Gegevens

Nadere informatie

Voor het meest actuele Fonds- en Tarievenoverzicht, kunt u internet raadplegen op het webadres www.deltalloydbank.nl/beleggen.

Voor het meest actuele Fonds- en Tarievenoverzicht, kunt u internet raadplegen op het webadres www.deltalloydbank.nl/beleggen. FONDS- EN TARIEVENOVERZICHT Delta Lloyd Bank NV GELDIG MET INGANG VAN ONDERDEEL 1 september 2010 Retail Banking ACTUELE FONDS- EN TARIEVEN- OVERZICHT Voor het meest actuele Fonds- en Tarievenoverzicht,

Nadere informatie

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2012

Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht. Uitgave 1 / 2012 Allianz Nederland Asset Management B.V. Beleggingsbericht Uitgave 1 / 212 Beleggingsfondsen Allianz Holland Fund 14 8 7 6 Allianz Holland Pacific Fund 17 16 14 8 7 6 Koers per 31 maart 212 52,36 Laatste

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie

Essentiële Beleggersinformatie Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Nov/Dec 2014 MAAND JOURNAAL INSPELEN OP GROEITRENDS IN AZIË ING HOOG DIVIDEND OBLIGATIE FONDS INVESTMENT MANAGEMENT

Nov/Dec 2014 MAAND JOURNAAL INSPELEN OP GROEITRENDS IN AZIË ING HOOG DIVIDEND OBLIGATIE FONDS INVESTMENT MANAGEMENT Nov/Dec 2014 MAAND JOURNAAL INSPELEN OP GROEITRENDS IN AZIË ING HOOG DIVIDEND OBLIGATIE FONDS INVESTMENT MANAGEMENT Maandjournaal ING Investment Management NN NOVEMBER/DECEMBER 2014 Inspelen op groeitrends

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

BNP Paribas Plan Easy Future

BNP Paribas Plan Easy Future Januari 2014 easy future: GEEF JE PLANNEN VORM Q&A BNP Paribas Plan Easy Future 1/Als er geen subfonds beschikbaar is met een looptijd die aansluit bij mijn project, in welk fonds moet ik dan beleggen?

Nadere informatie

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015 Presentatie ALV 2015 IBEV Volendam, 29 april 2015 Wie is Care IS? 2009 2011 2013 2014 2015 Begonnen omdat vermogensbeheer beter kon en moest Geen kick backs, 100% transparant, vermogensbehoud Verhuizing

Nadere informatie