Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers JUNI Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s

Maat: px
Weergave met pagina beginnen:

Download "Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers JUNI 2012. Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s"

Transcriptie

1 Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers JUNI 2012 Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s

2 Strategy & Focus I juni 2012 I 2 STRATEGY & FOCUS JUNI 2012 Manager Strategy & Focus Philippe Marchessaux Hoofdredacteur Maryelle Ouvrard Redactie Brigitta Pluijmers Artdirection Sandrine Rivière Vormgeving Grafische Studio BNP Paribas Investment Partners Vertalingen CPW Group, Tectrad Christian Prist Catherine Thys Aan dit nummer werkten mee Nieck Ammerlaan Valérie Charrière-Pousse Patricia Hardeveld Kleuver Andrew King Kees Lambregtse Joost van Leenders Eric McLaughlin Jean Médecin Saskia Rademaker Mark Stoeckle Bart Vemer William De Vijlder Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies. De in dit materiaal genoemde beleggingsfondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Voor deze producten zijn een financiële bijsluiter (Nederlandse fondsen) / vereenvoudigd prospectus (Luxemburgse fondsen) opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico s. Vraag erom en lees hem voordat u de producten koopt. Het prospectus, de financiële bijsluiter / het vereenvoudigd prospectus alsmede overige informatie zijn verkrijgbaar bij BNP Paribas Investment Partners*, Client Service, Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam en via De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van de beleggingen fluctueert met de koerswijzigingen van de effecten waarin wordt belegd. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht. Daarnaast kan de distributeur aan- en verkoopkosten in rekening brengen, variërend van 0% tot maximaal 5%, afhankelijk van de distributeur en het verkoopkanaal. Informatie BNP Paribas Investment Partners Burgerweeshuispad Tripolis GR AMSTERDAM Tel: + 31 (0) BNP Paribas Investment Partners heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP Paribas Investment Partners is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. * BNP Paribas Investment Partners is de wereldwijde merknaam van de vermogensbeheerdiensten van BNP Paribas Groep.

3 Strategy & Focus I juni 2012 I 3 Inhoud Nieuws 4-5 Asset AllocAtioN 6-7 ons thema Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s 8-11 De fondsbeheerder AAN het woord BNP Paribas L1 Equity USA Growth: profiteer van de potentiële groei van Amerikaanse aandelen Bereik de wereld met BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro/Europe rendementen ratings 21 in één oogopslag 22-23

4 Strategy & Focus I juni 2012 I 4 Nieuws 2 e Helft Beste lezer, Bart Vemer Regional Head of Distribution Benelux It is a game of two halves, zo wil een Engelse voetbalwijsheid. Over het aantal wedstrijden dat in de 2 e helft wordt gewonnen zijn statistieken niet eenvoudig te vinden, maar een aanname dat de kans 50/50 is, lijkt niet onredelijk. Geldt hetzelfde voor de financiële markten dit jaar? De 1 e helft van 2012 was moeizaam: veel beurzen zagen de winst van de 1 e twee maanden verdampen en maken nu pas op de plaats. Belangrijke kwesties zijn nog steeds niet opgelost denk maar aan de eurocrisis, maar ook bv. de hoge Amerikaanse staatsschuld. Structurele oplossingen liggen vooralsnog niet in het verschiet. Begrijpelijk dus dat veel beleggers het liever defensief spelen of gewoon aan de zijlijn zijn gaan staan. Zoals William De Vijlder betoogt in het thema-artikel, was de 1 e jaarhelft als verwacht economisch gezien sober en speelden beleidsmakers een cruciale rol. Structurele keuzes, voor zover besproken, zijn tot dusver niet gemaakt, waardoor de onzekerheid aanhoudt en tactisch beleggen een voor de hand liggende optie kan zijn. Fundamenteel is William positiever over obligaties uit de opkomende markten en ziet hij waarde in bedrijfsobligaties. Bij aandelen ziet hij koopkansen als de dalende markttrend doorzet. Naast markttiming als tactische aanpak kunnen beleggers ook kiezen voor fondsen met een stevig verankerde strategie, een consistent uitgevoerd selectie- en managementbeleid en een track record die door marktcycli heen aantrekkelijk is gebleven. In dit kader stellen wij u BNPP L1 Equity Best Selection Euro/Europe en BNPP L 1 Equity USA Growth voor. Tegen de tijd dat u dit leest, is het EK voetbal ruwweg halverwege. Voor het vertrouwen in de toekomst van de eurozone zou winst door een van de kernlanden goed kunnen zijn, waarbij Duitsland favoriet lijkt. Als de huidige wereldkampioen de titel haalt, zal dat een gelegenheid zijn voor het geplaagde Spanje de problemen even ter zijde te schuiven. Na alle opwinding is het vanaf begin juli rust. Ik wens u nu al veel vakantiegenot in de hoop dat er in de 2 e helft toch weer gescoord kan worden. Bart Vemer Mid-year seminar: sober beeld Realistisch, maar niet zonder kwinkslag was de toon van de uitgebreide analyse van de halfjaarlijkse vooruitzichten die William De Vijlder, CIO Partners & Strategy, deze maand presenteerde aan relaties tijdens ons succesvolle mid-year outlook seminar. Daarnaast zette de bekende voetbalanalist Jan van Halst zijn analyse neer van de relatie tussen het bedrijfsleven en de voetbalkleedkamer met een focus op de rol van communicatie, talent en doorzettingsvermogen. Onder het genot van een hapje en een drankje blikten de gasten daarna vooruit naar het EK voetbal en het beleggingsklimaat voor de komende zes maanden. Verderop in dit magazine leest u meer over Williams verwachtingen voor de tweede jaarhelft en de beleggingskansen die hij ziet. Succesvol geplaatst De recente plaatsing van het BNP Paribas Emerging Markets High Income Equity Fund (Unhedged) was een succes met een initiële inleg van 27 miljoen EUR (bron: BNPP IP). Deze toevoeging aan ons High Income Equity aanbod richt zich, evenals de zusterfondsen, op beleggingen in bedrijven die hoge, duurzame en stijgende dividenden uitkeren, zodat voor beleggers een aantrekkelijk rendement kan worden behaald. FONDSFEITEN: Actief beleggen met passieve oplossingen Fondsnaam THEAM Quant Commodities Oscillator THEAM Quant Commodities Oscillator Core Fondsnaam cap cap aandelenklasse beleggingsklasse * FR FR Parworld Track Continental Europe aandelen LU Parworld Track North America aandelen LU Parworld Track Pacific ex-japan aandelen LU Parworld Track UK aandelen LU Parworld Track Europe aandelen LU Valuta: euro Benchmark: S&P Global Emerging Markets High Income Equity (EUR) Dividenduitkering: per kwartaal Fondsbeheerder: Wouter Weijand : NL Meer op Fondsnaam Parworld Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc* Parworld Track World* Parworld Track Emerging Markets* Parworld Track EMU* Parworld Track Global Government Bond ex-emu* Parworld Track Euro Inflation Linked Bonds* aandelenklasse aandelen aandelen aandelen aandelen obligaties obligaties * De codes van bovenstaande fondsen zijn op het moment van verspreiding van dit blad nog niet beschikbaar. Neem voor meer informatie contact op met uw client relationship manager of ga naar

5 Strategy & Focus I juni 2012 I 5 THEAM: actief in passief beheer EasyETF Indexed Funds Indexed & ETF Equities Commodities Hidden Assets Multi-Assets Active Systematic Guaranteed & Protected Funds Alternative Management Garanteed Funds Protected Funds Absolute Return Hedge Fund Solutions Een breed productscala waaronder indexbeleggingsstrategieën: van aandelen tot commodities, van ethisch tot thematisch, van Azië tot de VS THEAM biedt u verregaande expertise, ook in indexfondsen Een klantgerichte aanpak wanneer het erom gaat uw beleggingswensen te realiseren: van kant-en-klare indexfondsen tot voor u op maat gemaakte oplossingen THEAM biedt u antwoorden Uw partner voor indexfondsen. THEAM: onderdeel van BNP Paribas Investment Partners, met meer dan 115 specialisten en EUR 45 miljard aan vermogen onder beheer*. * Per 31 maart 2012; bron: THEAM en BNP Paribas Investment Partners

6 Strategy & Focus I juni 2012 I 6 Asset allocation Aandelen: ONDERWOGEN Ongewijzigd. In april en mei drukten zwakke macro-economische cijfers aandelen wereldwijd met 3,5% naar beneden (uitgedrukt in euro). Omdat de euro daalde tegenover de Amerikaanse dollar kwam de val in USD uit op 10,6%. De MSCI-indices voor de ontwikkelde en opkomende markten staan nu voor 2012 in het rood. Wij blijven vooral bezorgd over de begrotingssituatie en de steeds nauwere banden tussen banken en overheden in de eurozone, al worden aandelen er door de wereldwijde groeivertraging ook niet aantrekkelijker op. De waarderingen zijn volgens ons vooralsnog onvoldoende laag om een koopsignaal af te geven. Wij blijven licht overwogen aandelen uit de opkomende markten versus aandelen uit de ontwikkelde markten. Small-cap aandelen: ONDERWOGEN Ongewijzigd. Wij zijn onderwogen in Europese small caps versus large caps, omdat small caps volgens ons harder zullen lijden onder de groeivertraging, terwijl een lagere euro de large caps meer ten goede kan komen. De winsten van Europese small caps liepen inderdaad al meer terug dan die van large caps. Nu kwantitatieve versoepeling door de Amerikaanse Federal Reserve of meer ECB-krediet aan banken niet langer op de beleidsagenda lijken te staan, verwachten wij dat de risicobereidheid ten aanzien van small caps afneemt. Staatsobligaties: NEUTRAAL Gewijzigd. De Amerikaanse obligatierente daalde tot 1,6% en de Duitse rente zakte naar 1,1%. De Duitse tweejarige rente was zelfs korte tijd negatief. Franse en Nederlandse staatsobligaties profiteerden eveneens van een instroom in veilige havens, maar de risicospreads op perifere obligaties stegen fors. Wij denken dat de Amerikaanse en Duitse obligatierente nu het dieptepunt voorbij is. De waarderingen zijn nu aan de hoge kant en de trage of negatieve groei evenals het soepele monetaire beleid zijn volgens ons al ingeprijsd. Wij verwachten echter geen sterke rentestijgingen omdat de groei en de inflatie naar onze inschatting zwak blijven Wij verhoogden onze exposure van onderwogen naar neutraal en neutraliseerden onze long-duration. Investment-grade bedrijfsobligaties: NEUTRAAL Ongewijzigd. De spread op Europese investment-grade obligaties liep uit omdat risicoaversie op de financiële markten meer in het voordeel van Duitse staatsobligaties dan van investment-grade obligaties speelde. De hogere spreads maken de waarderingen van bedrijfsobligaties aantrekkelijker, maar wij blijven neutraal omdat de spreads nog verder kunnen uitlopen, vooral in de financiële sector. Hoogrentende obligaties: NEUTRAAL Ongewijzigd. De rente op hoogrentende bedrijfsobligaties steeg met 130 bp in Europa, maar liep minder sterk op in VS. De spreads op hoogrentend papier geven uitzicht op een licht hoger rendement dan staatsobligaties, maar dit rendement blijft historisch laag en volstaat volgens ons niet om een overweging te rechtvaardigen. Obligaties uit de opkomende landen: NEUTRAAL Gewijzigd. Wij blijven fundamenteel positief voor deze beleggingsklasse gezien de veelal gezonde overheidsfinanciën en positieve groeiverwachtingen in de opkomende markten. De instroom in deze obligaties is opgedroogd vanwege zorgen over eventuele protectionistische maatregelen en een cyclische groeivertraging. Wij namen winst en zijn nu neutraal. Converteerbare obligaties: NEUTRAAL Ongewijzigd. Het stijgingspotentieel van de aandelencomponent en de ondergrens die de obligatiecomponent van converteerbare obligaties biedt, zijn positief in een voor tactische handel geijkt klimaat, maar de huidige volatiliteit is negatief volgens ons. Vastgoedaandelen: ONDERWOGEN Ongewijzigd. Het rendement op vastgoed is mogelijk aantrekkelijk vergeleken met dat op obligaties en zelfs aandelen in sommige regio s, maar in het huidige klimaat is aflopende leningen verlengen volgens ons nog steeds lastig. Wij zijn onderwogen in Europees vastgoed omdat de beleggingsklasse kan lijden onder de problematische groeiverwachtingen in de regio. We zijn neutraal in de VS en Azië. Grondstoffen: NEUTRAAL Ongewijzigd. Grondstoffenprijzen daalden door de wereldwijde groeivertraging en een stijgende dollar. De overvloedige liquiditeit en structurele aanbodbeperkingen zijn volgens ons positief, maar de huidige economische cyclus steunt hogere prijzen niet. Volgens ons is de onderliggende dynamiek van vraag en aanbod positief voor goud. Geschreven 4 juni 2012

7 Strategy & Focus I juni 2012 I 7 Modelportefeuilles Modelportefeuilles per 12 juni 2012 Defensief Neutraal Ambitieus Benchmark Portfolio Benchmark Portfolio Benchmark Portfolio Aandelen 20,0% 17,5% 40,0% 37,5% 60,0% 57,5% Europese large caps 7,0% 7,6% 14,0% 14,6% 24,0% 24,6% Europese small caps 2,0% 0,0% 2,0% 0,0% 2,0% 0,0% Amerikaanse large caps 3,0% 1,6% 7,0% 5,6% 9,0% 7,6% Amerikaanse small caps 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 2,0% 2,0% Japanse large caps 2,0% 0,6% 2,0% 0,6% 3,0% 1,6% Global Emerging Markets 5,0% 6,7% 14,0% 15,7% 20,0% 21,7% Vastgoed 0,0% 0,0% 2,0% 2,0% 3,0% 2,4% Europees vastgoed 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% 0,4% VS vastgoed 0,0% 0,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Aziatisch vastgoed 0,0% 0,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Obligaties 55,0% 55,0% 39,0% 39,0% 23,0% 23,0% Staatsobligaties EUR 9,0% 9,0% 4,0% 4,0% 3,0% 3,0% Kortlopend EUR 13,0% 13,0% 8,0% 8,0% 3,5% 3,5% Bedrijfsobligaties EUR* 12,0% 12,0% 9,0% 9,0% 5,5% 5,5% Euro Inflation Linked 10,0% 10,0% 5,0% 5,0% 0,0% 0,0% Europese hoogrentende obligaties 4,0% 4,0% 6,0% 6,0% 4,0% 4,0% Amerikaanse bedrijfsobligaties 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Opkomende landen (uitgedrukt in USD) 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% Opkomende landen (uitgedrukt in lokale munt) 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% Global converteerbare obligaties 2,0% 2,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% Commodities 3,0% 3,0% 5,0% 5,0% 6,0% 6,0% Absolute return 20,0% 20,0% 13,0% 13,0% 7,0% 7,0% Cash 0,0% 2,5% 0,0% 2,5% 0,0% 3,1% Totaal 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% * Euro Credit Bonds (60% corporate bias and 40% collateralised) Bron: BNP Paribas Investment Partners

8 Strategy & Focus I juni 2012 I 8 Vooruitblik: markttiming van belang bij blijvende onzekerheid en risico s Begin 2012 leken de uitdagingen groter dan ooit. Wij verwachtten een sober jaar op het economische front, een cruciaal jaar voor de beleidsmakers en een jaar waarin een goed gevoel voor markttiming van doorslaggevend belang zou zijn voor beleggers. In maart verzwakte de beursrally na de winsten in de eerste twee maanden van het jaar en in april en mei keerden de markten nagenoeg volledig om. Kortom, er is nog altijd een 'risk-on/risk-off -klimaat. Tijd voor Joost van Leenders (JvL), beleggingsspecialist allocatie & strategie, om William De Vijlder (WDV), CIO Partners & Strategy, naar de vooruitzichten voor de rest van dit jaar te vragen. JvL: Wat is volgens u het grootste risico nu? WDV: In de eurozone is de spanning duidelijk weer te snijden. De recente Griekse politieke impasse vergroot de kans dat Griekenland de eurozone uiteindelijk verlaat. Ironisch is wel dat de meeste Grieken liever in de eurozone willen blijven, terwijl zij toch hebben gestemd op partijen die het bezuinigings- en hervormingspakket opnieuw ter discussie willen stellen. Dat kan op verzet bij de andere lidstaten van de eurozone stuiten. Wij denken dat Griekenland in de eurozone blijft, eventueel met wat aanpassingen aan het ondersteuningsprogramma of extra middelen, bijvoorbeeld van de Europese Investeringsbank (EIB). Maar een exit is niet ondenkbaar. Dat zou volgens ons erg slecht zijn voor Griekenland zelf en andere perifere landen van de eurozone serieus kunnen treffen. Ondanks de verliezen die het IMF en de ECB zouden lijden, zou het directe effect van een Grieks vertrek volgens ons beheersbaar moeten zijn (de rest-exposure van banken aan de staatsschuld is klein; CDS zijn al in werking getreden). Maar het zou ernstig op andere perifere landen drukken, tot zorgen leiden over een vlucht van banktegoeden en de groei in de eurozone remmen. JvL: Zijn de risico s in Europa geconcentreerd? WDV: Jammer genoeg niet. Eerder dit jaar waren de Amerikaanse groei-indicatoren veelbelovend, maar de laatste tijd verzwakken ze. Dat blijft in lijn met ons basisscenario van een bescheiden groei dit en volgend jaar. De risico s voor de VS zijn vooral van politieke en fiscale aard. Als er niets gebeurt, lopen de VS begin volgend jaar tegen een begrotingsmuur aan als meerdere tijdelijke belastingverlagingen ten einde lopen. Bovendien treden er automatische bezuinigingsmechanismen in werking na de overeenkomst over het schuldplafond vorige zomer in het Congres. Dat plafond wordt wellicht later dit jaar of begin 2013 bereikt. Wij verwachten geen grote beslissingen voorafgaand aan de presidentsverkiezingen in november waardoor er meteen ook minder tijd overblijft om daarna nog tot een overeenkomst te komen. Bij gebrek aan een glazen bol die ons toont wie de verkiezingen wint en in hoeverre de samenstelling van het Congres zal wijzigen, is ook dit duidelijk een bron van onzekerheid. Ook China is tot slot een punt van zorg. De groei-indicatoren van dit land zijn de laatste tijd flink verzwakt (zie grafiek). Dit is deels een opzettelijke poging van de overheden om te voorkomen dat de economie oververhit, om de vastgoedsector af te koelen en om de overstap te maken van een investeringsgerichte naar een consumptiegerichte economie. Net daarom werd het monetaire beleid in 2010 en 2011 verkrapt en werden er maatregelen getroffen om de vastgoedmarkt af te koelen. Hoeveel verder de groei nog vertraagt, is niet duidelijk. Een lichtpuntje is alvast dat de People s Bank of China haar monetair beleid stilaan weer versoepelt en dat ze volop over bewegingsruimte beschikt om de basisrente verder te verlagen. Chinese detailhandelsomzet en industriële productie vertragen (in % jaar op jaar) Industriële productie Detailhandelsomzet Bron: Bloomberg, BNP Paribas Investment Partners; mei 2012 JvL: U hebt het huidige monetaire beleid vergeleken met een bad laten vollopen met de kranen wijd open. Loopt het bad binnenkort over? WDV: Met die metafoor wilde ik uitdrukken dat het monetaire beleid een doeltreffend wapen kan zijn om een liquiditeits- of vertrouwenscrisis te bestrijden, maar het kan niet alles oplossen. Zo slaagde de ECB erin met driejarige LTRO s de stress op de interbancaire markt te bedaren en de obligatierente te verlagen,

9 Strategy & Focus I juni 2012 I 9 vooral in Spanje en Italië. Maar zodra de banken het geld hadden uitgegeven en er nog altijd staatspapier werd aangeboden, was het bad vol en begon het over te lopen (zie grafiek). De ECB zou natuurlijk een groter bad kunnen installeren, maar ook dat is slechts een tijdelijke oplossing. Vooralsnog aarzelt de bank om extra maatregelen te treffen. Rente op 10-jarige staatsobligaties uit 'perifere' landen in % 8,00 afgekoeld in 2011, vooral in de VS. In de eurozone heeft de ECB volgens ons drie opties. Ze kan de beleidsrente verlagen. Hoewel wij dit niet uitsluiten, kan men zich toch vragen stellen bij de doeltreffendheid van nog lagere tarieven. Wij verwachten een verdere verlaging van de refi-rente in de tweede jaarhelft, waarbij de timing afhangt van de ontwikkelingen in de eurozonecrisis en de kans op verdere verslechtering van de economie. Ten tweede kan zij haar Securities Market Programme weer opstarten en ( perifere ) staatsobligaties kopen op de secundaire markt. Tot slot kan ze nog meer LTRO-leningen aanbieden. 7,00 6,00 Italië JvL: Zal het monetaire beleid sterk genoeg zijn om de obligatierente laag te houden? 5,00 4,00 3,00 Spanje jan 10 mei 10 sept 10 jan 11 mei 11 sept 11 jan 12 mei 12 Bron: Bloomberg, BNP Paribas Investment Partners; mei 2012 JvL: Verwacht u nog ingrijpende beleidsmaatregelen van de Fed of de ECB? WDV: De obligatierente heeft een diepterecord bereikt in Duitsland en de VS (zie grafiek). In Japan is de rente al jaren relatief laag. Maar vergeten we daarbij niet dat de Amerikaanse marktrente, sinds de Fed-rente op het huidige lage niveau staat, toch binnen een bandbreedte van 1,7% en bijna 4% fluctueerde. In de eurozone waar de ECB de refi-rente eind vorig jaar tot 1% verlaagde, heeft de Duitse rente toch een uitschieter van 3,7% gekend. Een lage officiële rente is een sterk anker om te voorkomen dat de marktrente te ver stijgt, maar er zijn nog andere stuwende krachten. Rente op 10-jarig staatspapier uit 'veilige havens' in % WDV: De Amerikaanse Federal Reserve is de laatste tijd weliswaar positiever geworden over de economische verwachtingen, maar laat wel alle opties open. Vooralsnog voorzien wij geen nieuwe ronde van kwantitatieve versoepeling. Maar als de obligatierente weer stijgt na het einde van Operatie Twist (waarbij korter lopend schatkistpapier in de portefeuille van de Fed wordt omgeruild voor papier met langere looptijden om de rentecurve vlakker te maken), als de groei verder vertraagt of als de staatsschuldproblemen in de eurozone escaleren, zou de Fed weer activa kunnen kopen (wellicht vooral door hypotheken gedekte effecten of zogeheten MBS). Maar vergeten we ook de politieke weerstand tegen QE1 en QE2 niet. Volgens een aantal beleidsmakers heeft de kwantitatieve versoepeling de olie- en gasprijzen opgedreven en de privéuitgaven 4,00 3,50 3,00 VS 2,50 2,00 1,50 1,00 Duitsland jan 10 mei 10 sept 10 jan 11 mei 11 sept 11 jan 12 mei 12 Bron: Datastream, BNP Paribas Investment Partners; mei 2012

10 Strategy & Focus I juni 2012 I 10 JvL: Verwacht u dus dat de obligatierente stijgt? WDV: Dat is vanzelfsprekend een risico voor obligatiebeleggers, maar ik denk dat het gevaar beperkt is. Het gevaar is misschien groter in de VS dan in de eurozone gezien de verschillen in de economische verwachtingen. Wij zien in feite vijf redenen waarom de obligatierente wellicht langer laag blijft dan velen denken. Een eerste reden is de bescheiden economische groei in de ontwikkelde landen die momenteel schulden afbouwen. Ik denk dat de Amerikaanse economie zelfs nu de consument zijn schuld wat heeft afgebouwd nog altijd vrij rentegevoelig is. Daarom zal de Fed volgens mij niet toelaten dat de obligatierente fors stijgt. Ten tweede is de Europese actieve bevolking zijn piek voorbij en komt daarin vanaf nu krimp. Dat zal op het groeipotentieel van de economie drukken. Ten derde zit een groot deel van de eurozone vast in een potentiële negatieve cyclus van bezuinigingen en lage groei. Ten vierde is de vraag naar financiële activa structureel verschoven. Door wijzigingen in de regelgeving is de vraag van institutionele beleggers naar staatsobligaties toegenomen. Een stijgende vraag van de centrale banken of de sovereign wealth funds van de opkomende markten, die een voorkeur voor vastrentende producten hebben, kan de rente ook laag houden. Tot slot kan er financiële repressie optreden; in de breedste zin zou dat betekenen dat aanpassingen in het toezicht tot een voorkeur leiden voor obligaties in institutionele portefeuilles. JvL: De rente op veel vastrentende producten is laag. Ziet u helemaal geen kansen? WDV: Wij zijn fundamenteel positiever over schuldpapier uit de opkomende markten. De uiteenlopende groeiverwachtingen worden vaak genoemd als reden voor een voorkeur voor de opkomende markten, maar het lijkt mij belangrijker te kijken naar wat dit verschil veroorzaakt. Er is minder noodzaak voor schuldafbouw, de bevolking groeit er en de overheidsbalansen zijn doorgaans gezonder. De ratings stijgen stilaan voor veel schuldpapier uit de opkomende landen. De waarderingen, bijvoorbeeld vergeleken met de spreads op hoogrentende obligaties, lijken eveneens aantrekkelijker. Het belangrijkste negatieve aspect is nu een eventuele opflakkering van het protectionisme. Maar nu een aantal opkomende valuta s is gedaald, is de neiging daartoe mogelijk weer ook afgenomen. Ons huidige neutrale standpunt tegenover obligaties uit de opkomende landen is veeleer tactisch dan structureel. Wat bedrijfsobligaties betreft, vinden wij de trends in de bedrijfswinsten per saldo neutraal. Uitgesproken positief is de sterkte van onder meer de balansen, de inkomsten en de kasstromen van bedrijven wereldwijd. Wij vinden de bescheiden fusie- en overnameactiviteit en de inkoop van eigen aandelen positief voor obligatiehouders. Het wanbetalingsrisico op bedrijfsobligaties is licht toegenomen, maar blijft een stuk onder de langjarige gemiddelden. Omdat dit risico verder kan stijgen, beschouwen wij dit als neutraal. Het toenemende aantal ratingverlagingen kan op de beleggingsklasse drukken. Per saldo zien wij waarde in bedrijfsobligaties en het couponrendement is aantrekkelijk in het huidige klimaat van lage groei en lage rendementen. JvL: De waarderingen van aandelen lijken ook aantrekkelijk, is dit een reden om te kopen? WDV: Nee, globaal genomen vinden wij het nog te vroeg om te kopen op basis van de waarderingen. Historisch gezien beoordelen wij de koers-winstverhoudingen als min of meer neutraal, maar de dividendrendementen zijn positief. De waarderingen van aandelen lijken inderdaad aantrekkelijk in relatieve termen, bijvoorbeeld als we het dividendrendement vergelijken met het rendement van bedrijfsobligaties. Maar dat is vooral een gevolg van de lage obligatierente. Wij zien zoals gezegd duidelijke redenen buiten het monetaire beleid waarom de rendementen laag zijn. Vanuit historisch oogpunt is er een interessante band tussen de obligatierendementen en de koers-winstverhoudingen (K/W s). Die K/W s pieken doorgaans als de obligatierente op 5-6% staat, d.w.z. het niveau dat geassocieerd wordt met het economische goldilocks -scenario van robuuste groei zonder al te hoge inflatie. Een obligatierente van meer dan 7-8% en dalende K/W s zijn gebruikelijk in inflatoire periodes. Een lage obligatierente gaat doorgaans hand in hand met lage K/W s in economisch harde tijden. Als we dit toepassen op de huidige obligatierente en K/W s, zijn die laatste momenteel aan de hoge kant. Maar er zijn sterke regionale verschillen. Onze favoriete maatstaf, namelijk de voor de cyclus gecorrigeerde koers-winstverhouding, is veel hoger in de VS dan in Europa. Voor de VS voorspelt dit bescheiden rendementen op aandelen. Maar wij vinden de risico s in Europa nog altijd te hoog om dit waarderingsvoordeel te benutten. Wij zijn positiever voor aandelen uit de opkomende landen waar wij een sterkere groei zien, samen met ruimte voor stimuleringsmaatregelen indien nodig en relatief aantrekkelijke waarderingen. Per saldo zijn wij onderwogen in aandelen, vooral op basis van het negatieve marktklimaat in de eurozone. Gelet op de recente dalingen kopen wij mogelijk weer als de dalende trend doorzet. Geschreven 15 juni 2012

11 Strategy & Focus I juni 2012 I 11 William De Vijlder CIO Partners & Strategy Joost van Leenders Beleggingsspecialist allocatie & strategie

12 Strategy & Focus I juni 2012 I 12 BNP Paribas L1 Equity USA Growth: profiteer van de potentiële groei van Amerikaanse aandelen Amerikaanse aandelen zouden volgens ons moeten kunnen profiteren van het herstel van de VS economie, op zich op dit moment een zeldzaamheid in de ontwikkelde wereld. Mark Stoeckle (MS), fondsbeheerder BNP Paribas L1 Equity USA Growth, belicht de troeven van dit fonds en hij legt uit waarom spreiding een goede aanpak blijft voor risicomijdende beleggers. S&F: Het fonds doet het sinds begin dit jaar beter dan zijn benchmark 1. Het kan nu bogen op een outperformance in 13 van de laatste 22 kwartalen wat waren de voornaamste drijfveren? MS: Dit succes is grotendeels te danken aan twee hoekstenen van de beleggingsbenadering: een brede spreiding en een sterke aandelenselectie. Wij beleggen in elke sector die in de benchmark is vertegenwoordigd, maar van iedere sector nemen wij alleen de naar ons oordeel beste aandelen op. Wij zijn sectorneutraal in die zin dat wij ons niet actief positioneren in sectoren, maar uitsluitend in aandelen van hoge kwaliteit. Het resultaat is een evenwichtige spreiding van de posities over de hele markt. Die spreiding heeft overigens gewerkt, zoals duidelijk blijkt uit onze track record op de langere termijn. Het rendement kreeg vanzelfsprekend ook steun van de groei van de Amerikaanse economie, de gezonde financiën gezondheid van veel Amerikaanse bedrijven en de aanhoudende belangstelling van beleggers voor de Amerikaanse beurs, die een van de breedste, diepste en internationaalste markten is. S&F: Hoe draagt uw gedisciplineerd beleggingsproces bij aan de beheersing van het portefeuillerisico? MS: Wij bewaken de posities in het fonds strikt en het gewicht dat één enkel aandeel in de volledige portefeuille mag hebben is aan strenge regels gebonden. Zo bouwden wij onze positie in Apple na de recente marktrally af tot het gewicht in de benchmark. Ons beleggingsbeleid bepaalt dat het gewicht van één enkel aandeel in de portefeuille niet meer dan 2,5% hoger mag zijn dan het gewicht in de index. Wij willen vermijden dat een afzonderlijk aandeel al te dominant wordt: een grote positie kan in geval van een baisse immers sterk op het portefeuillerendement drukken. Door ons zorgvuldig beheer van het gewicht van de afzonderlijke aandelen zijn wij erin geslaagd om het risico te beheersen. Uit het rendement van het fonds blijkt dat wij hierin zijn geslaagd. Apple bleef daaraan bijdragen. S&F: Kwaliteit is één van de pijlers van uw filosofie kunt u uw standpunten nader toelichten? MS: Ook hier hebben wij een gedisciplineerde benadering door voortdurend op zoek te gaan naar winnaars. De selectie begint met een tool om de kwaliteit, de waardering en het momentum van de 600 aandelen in de benchmark te onderzoeken. Er is een afzonderlijk model voor elke sector omdat de fundamentele factoren die de aantrekkelijkheid van een aandeel bepalen van sector tot sector verschillen. Zo ligt bij de beoordeling van aandelen in de sector niet-duurzame consumentengoederen de nadruk op de vrije kasstroom, terwijl financiële aandelen vooral worden beoordeeld op basis van de boekwaarde en de ondernemingswaarde/ebitda. Wij gebruiken dit instrument al sinds 1996, maar werken het elke vijf jaar bij om het up-to-date te houden. Het geeft ons een universum van bedrijven die wij vervolgens zelf diepgaand onderzoeken. Eerst focussen wij op de winstkwaliteit en de samenstelling van de winst om de winstcapaciteit nu en op de middellange termijn te kunnen beoordelen. Vervolgens selecteren wij bedrijven met een redelijk geprijsde winstcapaciteit dit is een belangrijk 1 Rendement na aftrek van kosten sinds begin dit jaar voor BNPP L1 Equity USA Growth 16,55% vergeleken met 14,51% voor de Russell 1000 Growth GR index, wat neerkomt op een outperformance van 204 bp. Bron: BNP Paribas Investment Partners. Raadpleeg de tabel op de rechterpagina voor meer rendementscijfers. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Ruilverhouding fondsen

Ruilverhouding fondsen Ruilverhouding fondsen Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies.

Nadere informatie

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Top speler in Europa. BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Top speler in Europa BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro 1 Wij denken dat dit een goed moment is om in Europese ondernemingen te beleggen en wel om de volgende redenen: Ze zijn momenteel sterk: ondanks

Nadere informatie

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen

Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen Kies voor groei, grijp het potentieel van Amerikaanse aandelen I oktober 2012 I 2 Waarom beleggen in Amerikaanse aandelen bij BNP Paribas

Nadere informatie

Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement?

Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement? Houvast, genieten van extra inkomen uit dividenden en kans op aantrekkelijk rendement? Met de hoogdividend fondsen van BNP Paribas Investment Partners kan het allemaal De hoogdividend fondsen van BNPP

Nadere informatie

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille

Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Bouw uw eigen beleggingsportefeuille Joost van Leenders, oktober 2013 Bouw uw eigen beleggigsportefeuille I oktober 2013 I 2 Agenda Strategisch versus tactisch beleggingsbeleid Spreiding, waarom ook alweer?

Nadere informatie

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015

Care IS klantbijeenkomst. Hotel Van der Valk 2015 Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk 2015 Welkom Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel 2 Programma 19.00 uur Ontvangst 19.30 uur Opening 19.40 uur Presentatie rente 20.00 uur Korte

Nadere informatie

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen

Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Be on track met indexbeleggen Parworld Track Indexfondsen Inhoud Indexbeleggen: mis de trend niet! Be on track met onze Parworld Track indexfondsen Onze aandelen indexfondsen Onze vastrentende waarden

Nadere informatie

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013

Beursgenoteerd vastgoed kansrijk. Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk Grip op je Vermogen 19 april 2013 Beursgenoteerd vastgoed kansrijk april 2013 2 I. Wie zijn wij? II. Investeren in vastgoed: Een mooi huis in Florida of de beste winkelcentra

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2010 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Alleen bedoeld voor professionele beleggers - Februari 2011. Samenvoeging van subfondsen. BNP Paribas L1 en Parvest

Alleen bedoeld voor professionele beleggers - Februari 2011. Samenvoeging van subfondsen. BNP Paribas L1 en Parvest Alleen bedoeld voor professionele beleggers - Februari 2011 Samenvoeging van subfondsen en Parvest Samenvoeging van subfondsen - en Parvest I februari 2011 I 2 Sinds het samengaan met Fortis Investments,

Nadere informatie

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015

Doelbeleggen. Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 Doelbeleggen Dirk van Ommeren, 5 maart 2015 I 09/03/2015 I 2 Mijn financiële tijdslijn Doelbeleggen of doelsparen? 2025 2030 2035 EUR 15.000? EUR 25.000? EUR 35.000? I 09/03/2015 I 3 Doelbeleggen of doelsparen

Nadere informatie

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN

NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Voor professionele beleggers - APrIl 2013 NAAR MEER EENVOUD VOOR ONZE KLANTEN Maak kennis met ons Luxemburgse beleggingsfondsenaanbod Gedetailleerde omschrijving van de wijzigingen in het tweede kwartaal

Nadere informatie

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012

FOR PROFESSIONAL INVESTORS. Emerging Dividends. Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 FOR PROFESSIONAL INVESTORS Emerging Dividends Grip op je Vermogen, Den Haag, september 2012 Emerging Dividends I september 2012 I 2 Op zoek naar inkomen even Google checken GoogleTM zoek-activiteit naar

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader

Nadere informatie

NN First Class Balanced Return Fund

NN First Class Balanced Return Fund NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en

Nadere informatie

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers APRIL 2012. Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers APRIL 2012. Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers APRIL 2012 Dividend-optiek biedt kansen in opkomende markten Strategy & Focus I april 2012 I 2 STRATEGY & FOCUS APRIL 2012 Manager Strategy & Focus

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve

Nadere informatie

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?

Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we

Nadere informatie

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille

Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Informatie Care IS Beleggingsportefeuille Onderstaande informatie is samengesteld op14 juni 2013 Inleiding Binnen de beleggingsportefeuilles van Care IS wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende beleggingscategorieën:

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten

Nadere informatie

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN

WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN WORKSHOP WERELDWIJD BELEGGEN Sander Zondag, CIO OBAM Investment Centre Grip op je Vermogen, 19 April 2013 2 Agenda Quiz - op zoek naar de wereldwijde belegger Wereldwijd vs NL belegger OBAM film AGENDA

Nadere informatie

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006

AEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006 Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal September 2014

Bericht 3 e kwartaal September 2014 Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

Waar liggen de kansen?

Waar liggen de kansen? Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Sander Zondag, CIO Global Equities (OBAM) Grip op je Vermogen, 3 Oktober 2014 2 Waarom in aandelen? Waarom wereldwijd? Welke aanpak? 3 NINJA Loans?! NO Income,

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Levensloop Rendement Bouw Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd.

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015

Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 30 juni 2015 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door Loyalis

Nadere informatie

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012

ABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012 ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig

Nadere informatie

NN First Class Return Fund

NN First Class Return Fund NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/06/015 Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen

Nadere informatie

Robeco Emerging Conservative Equities

Robeco Emerging Conservative Equities INVESTMENT OPPORTUNITY oktober 2013 Voor professionals INTERVIEW MET PORTFOLIO MANAGER PIM VAN VLIET Robeco Emerging Conservative Equities Beleggen in opkomende markten met een lagere kans op grote koersdalingen.

Nadere informatie

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds

Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds JPMORGAN FUNDS 10 JULI 2015 Belangrijk nieuws van de Raad van Bestuur van uw Fonds Geachte Aandeelhouder, Hierbij informeren wij u dat de aandelenklasse B waarin u belegd hebt, gaat fuseren met aandelenklasse

Nadere informatie

Asset Allocation Monthly

Asset Allocation Monthly Voor professionele beleggers Asset Allocation Monthly Mei 2016 Joost van Leenders, CFA, Chief economist, Multi Asset Solutions joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING BELEGGINGSKLIMAAT

Nadere informatie

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar

10 jaar. 3 jaar. 5 jaar Legg Mason Global Funds plc Gegevens per 0 september 202 en Vastrentende Compartimenten De weergegeven Klasse is de Klasse A Uitkeringsdeelbewijzen, uitgezonderd voor Legg Mason Western Asset US Adjustable

Nadere informatie

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report

27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report 27 april 2010 Emerging Markets Monthly Report Door Wim-Hein Pals, Head Robeco Emerging Markets Equities Vanwege hogere economische groei en sterkere financiële balansen, zijn de opkomende markten aantrekkelijker

Nadere informatie

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers februari 2012. Bereik de wereld met BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro

Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers februari 2012. Bereik de wereld met BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Strategy & Focus Magazine voor professionele beleggers februari 2012 Bereik de wereld met BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro Strategy & Focus I Februari 2012 I 2 STRATEGY & FOCUS FEBRUARI 2012 Manager

Nadere informatie

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange

Media Relations. UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange Media Relations 27 januari 2016 Persbericht UBS Asset Management noteert 52 ETF's aan de Euronext Amsterdam Stock Exchange UBS is hiermee gelijk goed voor 25% van het totale aantal ETF s genoteerd in Amsterdam

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten.

Verder zien. Meer weten. Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 180 miljard (per 30 sept. 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014

Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2014 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE

BI CARMIGNAC PATRIMOINE BI CARMIGNAC PATRIMOINE Beleggingsdoelstelling Het compartiment belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A (acc) EUR (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd en heeft als

Nadere informatie

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN

DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische

Nadere informatie

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten:

De jaarlijkse kosteninhouding voor het beheer van de verzekering Levensloop Rendement bestaat uit een aantal componenten: Levensloop Rendement Informatie beleggingsfondsen per 31 december 2008 Productomschrijving Met Levensloop wordt geld gereserveerd waarmee in de toekomst (tussentijds) verlof kan worden gefinancierd. Door

Nadere informatie

September 2010. op voorwaarde. het kader van. lang na aanvang licht van dalende zwakke cijfers

September 2010. op voorwaarde. het kader van. lang na aanvang licht van dalende zwakke cijfers Alleen bedoeld voor professionele beleggers September 2010 KWARTAALRAPPORTAGE 3 de kwartaal 2012 BNP Paribas OBAM N.V. Rendement Internationale Marktontwikkelingen Nieuws over het monetaire beleid overtroefde

Nadere informatie

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank

Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015. Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Hoe beleggen vandaag 19 mei 2015 Jan Vergote Hoofd Investment Strategy Belfius Bank Referentieportefeuille Obligaties onderwogen! Overheidsobligaties non investment grade 7% Overheidsobligaties investment

Nadere informatie

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten

Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s. Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten Verhoog het rendement en verlaag het risico met ETF s Hoe bouwt u eenvoudig een gespreide beleggingsportefeuille tegen lage kosten 8 oktober 2015 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Oprichter

Nadere informatie

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :

Oktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur : Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden

Nadere informatie

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht

Beleggingsvisie. Specials. Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht Beleggingsvisie Specials Pagina 2: Fondsselectie Pagina 3: Fonds onder de aandacht - Totaaloplossing voor de dynamische wereld van vandaag Economische omgeving Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat

Nadere informatie

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd

Risico pariteit -1- 1 Aandelen Wereldwijd Ontwikkelde Markten - MSCI World Index MSCI Daily Net TR World Euro, Aandelen Wereldwijd Risico pariteit Risico pariteit is een techniek die wordt ingezet om de risico s in een beleggingsportefeuille te reduceren. Sinds 2008 heeft risico pariteit om drie redenen veel aandacht gekregen: 1.

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering

Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 17 september 2009 www.ingim.com Agenda Huidig mandaat bij ING IM Performance, beleid en vooruitzichten

Nadere informatie

Werknemers Pensioen Mixfondsen. beleggingspropositie per 01-01-2016

Werknemers Pensioen Mixfondsen. beleggingspropositie per 01-01-2016 Werknemers Pensioen Mixfondsen beleggingspropositie per 01-01-2016 Onderdeel van a.s.r. a.s.r. is de Nederlandse verzekeringsmaatschappij voor alle verzekeringen. Bij a.s.r. werken ruim 3.900 medewerkers

Nadere informatie

BNP Paribas Plan Easy Future

BNP Paribas Plan Easy Future Januari 2014 easy future: GEEF JE PLANNEN VORM Q&A BNP Paribas Plan Easy Future 1/Als er geen subfonds beschikbaar is met een looptijd die aansluit bij mijn project, in welk fonds moet ik dan beleggen?

Nadere informatie

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen

ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen ETF s als bouwblokken voor een goed gespreide portefeuille Kant-en-klaar indexbeleggen Vrijdag 22 april 2016 Wie geeft deze presentatie? Martijn Rozemuller Voormalig arbitrage handelaar bij Optiver Oprichter

Nadere informatie

Maandrapport assetallocatie september 2013 2

Maandrapport assetallocatie september 2013 2 Voor professionele beleggers Maandelijkse assetallocatie September 2013 Joost van Leenders, CFA Beleggingsspecialist allocatie & strategie joost.vanleenders@bnpparibas.com +31 20 527 5126 SAMENVATTING

Nadere informatie

Verder zien. Meer weten. 1 EEN SOLIDE LANGETERMIJN BELEGGING Dankzij de gebundelde expertise van topbeleggers 2 De beste beleggers voor de beste resultaten Toegang tot de meest exclusieve fondsen ter wereld

Nadere informatie

Opkomende markten: do s en don ts

Opkomende markten: do s en don ts Online Seminar Beleggen Opkomende markten: do s en don ts Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Marketing Manager ING Beleggen Amsterdam, 12 november 2013

Nadere informatie

Een kijkje in de keuken van een vermogensbeheerder

Een kijkje in de keuken van een vermogensbeheerder Een kijkje in de keuken van een vermogensbeheerder Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Grip op je Vermogen 3 oktober 2014 Agenda 1. Hoe kunt u beleggen? 2. Kijkje in de keuken 3. Fondsselectie

Nadere informatie

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015

WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015 WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM) BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015 2 Beleggen op wereldschaal Overzicht OBAM OBAM principes Waar liggen

Nadere informatie

Kwartaalrapportage Q2 2015 Volendam, 10 juli 2015

Kwartaalrapportage Q2 2015 Volendam, 10 juli 2015 Kwartaalrapportage Q2 2015 Volendam, 10 juli 2015 Care IS toelichting rendement Inleiding Waar de beurzen in het eerste kwartaal alleen de weg omhoog konden vinden, is het tweede kwartaal een stuk moeizamer

Nadere informatie

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd.

ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. ABN AMRO Multi Manager Profiel Fondsen. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Toegang tot een selectie van de best presterende beleggingsfondsen wereldwijd. Beleggen

Nadere informatie

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011

Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg Beleggingsplan 2011 April 2011 ING Investment Management / ICS Inleiding Jaarlijks stelt het Bestuur van de Stichting Pensioenfonds Huntsman Rozenburg (Huntsman)

Nadere informatie

INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN

INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN INFORMATIE BELEGGINGSFONDSEN (NETTO) WERKNEMERS PENSIOEN Informatie voor werkgevers Ingangsdatum 1 januari 2016 Als uw werknemer niet kiest voor een gegarandeerde uitkering wordt zijn premie belegd. Dit

Nadere informatie

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016

Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Aanpassing Prospectussen Aegon, AEAM en Aegon Paraplu 1 Funds Per 1 augustus 2016 Per 1 augustus 2016 voert de beheerder van de Aegon Funds, de AEAM Funds en de Aegon Paraplu 1 Funds, Aegon Investment

Nadere informatie

Fonds- en tarievenoverzicht

Fonds- en tarievenoverzicht Fonds- en tarievenoverzicht Geldig per 1 september 2014 Inhoudsopgave 1 Actueel fondsaanbod 1 2 Kosten beleggen 2 3 Doorgeven beleggingsorders 3 4 Feestdagen 3 5 Verwerking beleggingsorders 3 6 Verwerking

Nadere informatie

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

ING Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen ING Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de ING Fondsen wellicht iets voor u. ING Fondsen als een moderne,

Nadere informatie

Uitsluitend voor professionele beleggers Niet aan klanten meegeven. parvest. ZOEK NIET VERDER. PARVEST: Bevek naar luxemburgse recht

Uitsluitend voor professionele beleggers Niet aan klanten meegeven. parvest. ZOEK NIET VERDER. PARVEST: Bevek naar luxemburgse recht Uitsluitend voor professionele beleggers Niet aan klanten meegeven parvest. ZOEK NIET VERDER. PARVEST: Bevek naar luxemburgse recht 106 compartimenten 1 gemoedsrust voor uw klanten In de huidige veranderende

Nadere informatie

Alles over ETF s deel 2 Van strategie tot portefeuille

Alles over ETF s deel 2 Van strategie tot portefeuille Alles over ETF s deel 2 Van strategie tot portefeuille Dinsdag 10 november 2015 Wie geven deze presentatie? Tycho Schaaf Beleggingsspecialist LYNX Martijn Rozemuller Oprichter en Managing Director Think

Nadere informatie

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015

BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces

Nadere informatie

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC

BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC BI CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR ACC Beleggingsdoelstelling Het interne beleggingsfonds belegt in het fonds Carmignac Patrimoine A EUR acc (ISIN: FR0010135103). Dit fonds behoort tot de categorie gediversifieerd

Nadere informatie

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer

Op zoek naar rendement? Zoek niet langer Op zoek naar rendement? Zoek niet langer High-yield en opkomende markten Juni 2014 Uitsluitend voor professionele beleggers De rente op staatsobligaties blijft nog lang laag. In het nauw gedreven door

Nadere informatie

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken

Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen NN Investment Partners geven concurrentie het nakijken Mixfondsen zijn al enige tijd ongekend populair onder beleggers. De instroom lag in 2015 met 350 miljard euro ver boven de instroom in

Nadere informatie

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?

QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese

Nadere informatie

Be on track met indexbeleggen!

Be on track met indexbeleggen! Be on track met indexbeleggen! Parworld Track Indexfondsen van BNP Paribas Investment Partners Be on track met indexbeleggen! I Vierde kwartaal 2012 I 2 Indexbeleggen: mis de trend niet! Indexbeleggen

Nadere informatie

BNP Paribas OBAM N.V.

BNP Paribas OBAM N.V. Alleen voor professionele beleggers SEPTEMBER 2010 MAANDRAPPORTAGE JANUARI 2014 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement Bruto rendement (%) Afgelopen maand* 3M YTD* 12M 24M* 36M* 60M* Sinds dec 1989*** BNP

Nadere informatie

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds

Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Worksheet A Factsheets Fondsen Flexibel Spaarpensioen Stichting GE Pensioenfonds Datum: ultimo juni 2009 In het kader van het Flexibel Spaarpensioen zijn door uw pensioenfonds 8 fondsen geselecteerd, waarin

Nadere informatie

Update april 2015 Beleggen

Update april 2015 Beleggen Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op

Nadere informatie

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen

NN Dynamic Mix Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen NN Fondsen Vol vertrouwen aan uw vermogen bouwen Zoekt u een aantrekkelijke manier voor vermogensopbouw zonder veel omkijken? Dan zijn de NN Fondsen wellicht iets voor u. NN Fondsen als een moderne, heldere

Nadere informatie

Update juli 2014 Beleggen

Update juli 2014 Beleggen Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente

Nadere informatie

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015

Presentatie ALV 2015 IBEV. Volendam, 29 april 2015 Presentatie ALV 2015 IBEV Volendam, 29 april 2015 Wie is Care IS? 2009 2011 2013 2014 2015 Begonnen omdat vermogensbeheer beter kon en moest Geen kick backs, 100% transparant, vermogensbehoud Verhuizing

Nadere informatie

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015

SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG. Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: EEN FACTOR VAN BELANG Masterclass presentatie Fondsevent, 27 september 2015 SMALL-CAPS: OVER WELKE THEMA S KRIJG JE DE MEESTE VRAGEN IN DE PRAKTIJK? A B C D Rendement vs Risico Timing Liquiditeit

Nadere informatie

Wat te doen met je pensioen? Grip op je Vermogen - Dirk van Ommeren - 3 oktober 2014

Wat te doen met je pensioen? Grip op je Vermogen - Dirk van Ommeren - 3 oktober 2014 Wat te doen met je pensioen? Grip op je Vermogen - Dirk van Ommeren - 3 oktober 2014 2 Pensioen: turen naar de vrijheid 50 jaar lang werken we toe naar ons pensioen Dan willen we onafhankelijk zijn En

Nadere informatie

BNP Paribas Plan Target Click Funds Uw belegging afgestemd op uw financiële doelen

BNP Paribas Plan Target Click Funds Uw belegging afgestemd op uw financiële doelen Uw belegging afgestemd CORPORATE op uw financiële EXPERTISE doelen I juli PRODUCTS 2010 I 1 BNP Paribas Plan Target Click Funds Uw belegging afgestemd op uw financiële doelen Kijk voor meer informatie

Nadere informatie

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT

Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Amsterdam, 11 juli 1997 Halfjaarbericht eerste helft 1997 ABN AMRO Asset Management TOTAAL BEHEERD VERMOGEN TOEGENOMEN MET 21 PROCENT Totaal vermogen beheerd door ABN AMRO Asset Management wereldwijd in

Nadere informatie

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office

Update Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste

Nadere informatie

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014

In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.

Nadere informatie

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington

Beleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference

Nadere informatie

Het valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage.

Het valutarisico is volledig afgedekt naar de euro. Het model maakt gebruik van futures, wat kan leiden tot leverage. Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Essentiële Beleggersinformatie

Essentiële Beleggersinformatie Essentiële Beleggersinformatie Dit document verschaft u essentiële beleggersinformatie aangaande dit fonds. Het is geen marketingmateriaal. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012

Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk

Nadere informatie

Bijlage. Hoe stel ik mijn beleggersprofiel vast? Mutatieformulier

Bijlage. Hoe stel ik mijn beleggersprofiel vast? Mutatieformulier Bijlage Hoe stel ik mijn beleggersprofiel vast? Mutatieformulier Hoe stel ik mijn beleggersprofiel vast? Aan de hand van onderstaande vragenlijst kunt u in ca. 10 minuten het beleggersprofiel vaststellen.

Nadere informatie

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013

Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage

Nadere informatie

de ICBE/het Fonds: de BEVEK naar Luxemburgs recht, genaamd BNP PARIBAS L1. Dit Fonds wordt beheerd door BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG.

de ICBE/het Fonds: de BEVEK naar Luxemburgs recht, genaamd BNP PARIBAS L1. Dit Fonds wordt beheerd door BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG. Aanvullende informatie bij de Essentiële Beleggersinformatie in het kader van de distributie in België van aandelen van instellingen voor collectieve belegging in effecten vallend onder het recht van een

Nadere informatie

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management

NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management NN Investment Partners Voorheen ING Investment Management Onderdeel van NN Group N.V. Hoofdkantoor: Den Haag AuM: EUR 184 miljard (per 30 juni 2015) 1.100 medewerkers Actief in 16 landen in Europa, het

Nadere informatie

BNP Paribas OBAM N.V.

BNP Paribas OBAM N.V. Alleen voor professionele beleggers RAPPORTAGE APRIL 2014 BNP Paribas OBAM N.V. Bruto rendement 1 Internationale marktontwikkelingen In de Verenigde Staten leefde de economische activiteit op nadat een

Nadere informatie

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015

Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer

Nadere informatie

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven

De gegevens van Hewitt Associates zijn: Hewitt Associates Outsourcing B.V. Beukenlaan 143 Postbus 80040 5600 JP Eindhoven Philips Pensioenfonds heeft de uitvoering van het Philips flex pensioen uitbesteed aan Hewitt Associates Outsourcing B.V. U kunt bij Hewitt Associates terecht met al uw pensioenvragen. De gegevens van

Nadere informatie

Economie en financiële markten

Economie en financiële markten Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese

Nadere informatie

MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht

MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht December 2015 MaandJournaal Special Visie 2016: Het jaar van de verschillen Fonds onder de aandacht NN Europe Fund www.nnip.nl Visie 2016: Het jaar van de verschillen: eurozone biedt kansen We gaan 2016

Nadere informatie