P3 Westerse beurzen rondom hoogste jaarkoersen

Transcriptie

1 RBS Markets Nummer 333, 11 september 2012 Turbo s & Trading VANAVOND! Ik wil 5% kijk op pagina 4 Technische Analyse P2 Brent Crude Oil Future - Benzine duurder of goedkoper...? De week in Turbo P3 Westerse beurzen rondom hoogste jaarkoersen De klok tikt voor Hollande Ontmoet RBS Seminars en webinars agenda Overzichten Na een overtuigende verkiezingszege en een positieve marktreactie op zijn eerste maanden in functie, beginnen nu zwaardere tijden aan te breken voor president Hollande. Om zijn verkiezingsbelofte waar te maken moet hij de komende weken met een begroting voor 2013 komen waarmee gelijktijdig bezuinigd wordt maar ook de economie een impuls krijgt. Overtuigen de plannen niet dan zal dit zijn weerslag kunnen hebben op de Franse rente. P4 Na de verkiezing van de socialistische Hollande begin mei was er even de vrees dat de markt Frankrijk zou gaan zien als het volgende dominosteentje in het rijtje Griekenland / Ierland / Portugal / Spanje / Italië. Hollande kon de markt echter in eerste instantie geruststellen, met twee gevolgen: een lagere Franse 10-jaars rente en een kleiner verschil met de 10-jaars rente in Duitsland. De rente op 10 jaars Franse staatsobligaties is nu 2,18% en daarmee 0,66% hoger dan de rente van Duitsland. Begin mei was dit verschil nog 1,30% (zie grafiek). Frankrijk wordt dus op dit moment gezien als een van de meer veilige landen in Europa. (De Nederlandse 10-jaars rente is nu overigens 1,84% - interessant om te zien of de verkiezingsuitslag hier invloed op zal hebben). Bron: Bloomberg Verschil Franse en Duitse 10-jaars rente Mei-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Sinds 1 mei 2012 in basispunten (1 basispunt = 0,01%), Bron: Bloomberg Er zijn echter drie scenario s denkbaar waardoor het sentiment kan draaien: 1. Hollande moet eind september het budget voor 2013 presenteren. Om de 3% norm te halen zal 33 miljard euro bezuinigd moeten worden, de grootste bezuiniging in 30 jaar. Dat zal niet zonder slag of stoot gaan, zeker ook omdat de werkeloosheid op het hoogste punt staat sinds Mocht Hollande de begroting niet rondkrijgen of als er twijfels zijn over de impact op de economie dan kan de twijfel weer toenemen of Frankrijk uiteindelijk in staat zal zijn om aan haar verplichtingen te voldoen. 2. Zelfs als het Hollande lukt om een overtuigend budget te presenteren is de vraag of bij een verdere escalatie van de eurocrisis de Franse rente ontzien zal worden door marktpartijen. Immers, als Frankrijk (deels) ook de rekening voor o.a. Spanje moet betalen zullen meer bezuinigingen nodig zijn. Op zijn minst kan het verschil met de Duitse rente dan weer toenemen. 3. In het tegenovergestelde scenario, als de door Draghi aangekondigde maatregelen inderdaad het begin blijken te zijn van een oplossing van de crisis, is het niet ondenkbaar dat de premie die nu voor veiligheid wordt betaald lager wordt. Ook in dat geval kunnen de rentes in Frankrijk (maar ook Duitsland en Nederland) weer gaan stijgen. De markt gaat nu echter uit van een voor Frankrijk positief scenario, dus bovenstaande uitkomsten zijn op dit moment contrair aan het sentiment. Inspelen op stijgingen of dalingen van de Duitse en Franse 10 jaars rente kan met Bund Future Turbo s en Franse Obligatie Future Turbo s. (Let op: een stijging van de rente betekent een daling van de obligatiefuture en vice versa). Zie voor meer informatie over de werking, kosten en risico s van Turbo s, de algemene Turbo brochure, de factsheet Franse obligatie future Turbo s en het prospectus op Heeft u een vraag over dit onderwerp dan hoor ik graag van u. U kunt mailen naar beleggen@rbs.com of een bericht sturen op Twitter (twitter.com/erikmauritz). 1

2 Technische Analyse Brent Crude Oil Future - Benzine duurder of goedkoper...? De wekelijkse TA van Nico Bakker Nico Bakker is hofleverancier van technische analyse binnen RBS Markets. Hij publiceert regelmatig artikelen in allerlei media. Ook verzorgt hij diverse trainingen en workshops en is hij een graag geziene spreker tijdens beleggingsevenementen. Voor de uitleg van technische analyse termen verwijzen wij u naar De koers van Brent olie bevindt zich in een spannende fase, namelijk een overgangsfase. De koers is door een flinke stijging boven de sleepkabel geklommen, maar kiest vooralsnog geen duidelijke richting. Ik zal de weekgrafiek nog eens uitgebreid met u doornemen en daarbij wijzen op de twee belangrijke kantelpunten op het speelveld. Kijkt u mee? Afgelopen tijd zijn er twee significante bewegingen geweest. Ten eerste de enome daling vanaf 127,00 tot Brent Crude Oil Future aan afgerond 88,50. Vervolgens wisten de stieren een mooie opleving te plaatsen naar afgerond 117. Momenteel noteert de koers net boven de sleepkabel, maar er is geen zicht op een duidelijke trend. Bovendien ondersteunt de sleepkabel het slappe koersverloop door vlak voort te bewegen. Al met al is er sprake van een slap koersverloop en nemen geen van beide partijen vooralsnog het heft in handen. Daarom wijs ik u op de kantelpunten op afgerond 111,50 en 117,00. Koersvorming buiten deze kantelpunten zal namelijk het startschot zijn voor een nieuwe significante koersbeweging. Boven afgerond 117,00 nemen de stieren het heft in handen en breken zij het speelveld open richting afgerond 127,00. Echter, na de mooie opleving van de stier vanaf afgerond 88,50 is een correctieve beweging ook niet onwaarschijnlijk. Vandaar dat ik alvast de Fibo retracementzone heb toegevoegd. Onder de sleepkabel en tegelijkertijd het steunpunt op afgerond 111,50 slaat de beer toe. Kortom, boven afgerond 117,00 is een rappe opleving richting 127,00 aannemelijk en onder 111,50 is een daling richting de Fibo retracementzone op het meest waarschijnlijke scenario. Even afwachten welke partij de touwtjes als eerste in handen neemt. Turbo Tijd Blijf even aan de zijlijn. Boven 117,00 of onder 111,50 komen actieve RBS Turbospelers weer in actie... Figuur 1. Weekgrafiek Brent OIl. Bron: BTAC Visuele Analyse, 11 september 2012 Selectie aanbod Brent Crude Oil Future Turbo s Met Turbo s kunt u inspelen op een stijging en/of daling van de Brent Crude Oil Future. Voor een compleet overzicht van het aanbod kijkt u op Vul in het scherm linksboven de zoekterm Naam ISIN code Hefboom Brent Crude Oil Future Turbo Long 120,92 NL ,7 Brent Crude Oil Future Turbo Long 134,50 NL ,4 Brent Crude Oil Future Turbo Short 107,77 NL ,6 Brent Crude Oil Future Turbo Short 95,00 NL ,0 brent in. Figuur 2. Een selectie van het aanbod van Brent Crude Oil Future Turbo s. Bron: RBS, 11 september

3 De week in Turbo Westerse beurzen rondom hoogste jaarkoersen Vorige week was uiteindelijk een sterke week op de beurzen. In Nederland is de AEX de week 2,5% hoger geëindigd op het hoogste punt van het jaar. Opvallend waren de koersstijgingen van 15% van Aperam en 10% van ING. Ook de Amerikaanse S&P 500 bereikte niet alleen de hoogste jaarkoers maar zelfs het hoogste niveau in 4 jaar; daar was vorige week een stijging van 2,2% tot 1437,92 punten voor nodig. In China ging de CSI 300 Index weliswaar hoger de week uit, duidelijk is dat de afnemende economische groei zijn sporen achterlaat: deze index bereikte vorige week woensdag juist de laagste koers van het jaar. De olieprijs ging praktisch onveranderd de week uit terwijl de goudprijs ook ruim USD 43 per troy ounce in waarde toenam tot USD 1.735,65. Op het vlak van de Turbo s kwam de stijging op de wereldwijde beurzen tot uiting in een dalende VIX index; de VIX Turbo Short 28,80 realiseerde een stijging van 34%. Bij de Turbo s Long was de Belgische bank KBC de opvallendste stijger: 146% rendement in een week tijd blijft niet onopgemerkt. Overzicht markten AEX 2,5% 337, Top 5 Stijgers Turbo s en Warrants ISIN code Rendement Rendement sinds introductie KBC Turbo Long NL ,90% 34,19% Sinds 13 aug 2012 Deutsche Bank Turbo Long NL ,81% 164,50% Sinds 23 aug 2012 Aperam Turbo Long NL ,33% 78,61% Sinds 26 jul 2012 CAC 40 Turbo Long NL ,78% 27,88% Sinds 7 aug 2012 Air France-KLM Turbo Long NL ,47% 74,51% Sinds 28 aug 2012 Certificaten ISIN code Rendement Rendement sinds introductie Sector Momentum Europa Certificaat NL ,88% 29,50% Sinds 4 sept 2006 Zeldzame Aardmetalen Certificaat NL ,42% -56,50% Sinds 17 jan 2011 Zonne-energie Certificaat NL ,66% -92,84% Sinds 24 apr 2007 Polen Certificaat NL ,54% -18,58% Sinds 29 jan 2007 DJ Stoxx 400 Banks Certificaat DE ,20% -64,18% Sinds 22 jan 2001 Figuur 3. Top 5 stijgers periode 3 september t/m 7 september Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website: Bron: RBS, 11 september Overzicht Volume/Omzet Onderliggende waarde Long Short Omzet(EUR) AEX Brent Crude Oil Future Bund Future EUR/USD Goud Figuur 5. Overzicht Volume/Omzet, periode 3 september t/m 7 september Bron: RBS, 11 september Long/Short-Ratio Turbo Ratio AEX -1,31 Brent Crude Oil Future 1,61 Bund Future -30,14 EUR/USD -5,12 Goud 51,50 Figuur 6. Long/Short-Ratio van uitstaande posities per 11 september Bron: RBS, 11 september Top 10 meest verhandelde Certificaten: vorige week en All-Time Vorig week ISIN code All-Time ISIN code 1 Emerging Market SRI Certificaat NL Water Certificaat NL Goud Quanto Certificaat NL Agribusiness Certificaat NL BRIC Certificaat NL Goud Quanto Certificaat NL Zilver Quanto Certificaat NL BRIC II Certificaat NL Agribusiness Certificaat NL Emerging 11 Certificaat NL Oil & Gas Certificaat NL AEX Certificaat NL Brent Crude Oil Future Quanto Cert NL RICI Enhanced Quanto Cert NL India Certificaat NL Emerging Markets SRI Certificaat NL BRIC Infrastructuur Certificaat NL India Certificaat NL RICI Enhanced Quanto Certificaat NL BRIC Certificaat NL Figuur 7. Top 10 bestsellers Certificaten, periode 3 september t/m 7 september 2012 en All Time. Bron: RBS, 11 september EUR/USD 1,9% 1,2816 1,285 1,280 1,275 1,270 1,265 1,260 1,255 Bund Future 2,3% 140, ,250 Brent Crude Olie Future 0,3 114,25 116,0 115,5 115,0 114,5 114,0 113,5 113,0 112,5 Figuur 4. De prestaties van belangrijke markten van 31 augustus t/m 7 september Bron: Bloomberg, 11 september

4 Ontmoet RBS Seminars en Webinars weer van start! Trouwe kijkers weten het al: elke dinsdagavond staat een beleggingsthema centraal bij RBS. Op de eerste dinsdag van de maand geeft een beleggingsspecialist zijn visie op financiële markten. Op dinsdag 4 september om 20:00 uur bijt Koen Bender van Mercurius Vermogensbeheer het spits af in een 30 minuten durend interview met Erik Mauritz. Op de tweede dinsdag van de maand staat een uur lang een beleggingsproduct centraal in een webinar en op de derde dinsdag van de maand geeft Nico Bakker u de mogelijkheid om uit 30 titels te kiezen waarop hij zijn technische visie loslaat. Als u het team van RBS Markets wilt ontmoeten, dan kan dat op de vierde dinsdag van de maand tijdens een themaseminar op locatie. Tenslotte: er worden ook tussentijds extra webinars ingelast wanneer daar vraag naar is of zich ontwikkelingen in de markt voordoen, houd dus onze pagina in de gaten en meld u daar nu aan. INSCHRIJVEN Seminar en webinar agenda Datum Type Titel Spreker Aanvang 11 september 2012 Online webinar Ik wil 5%! Maikel Cupido 20 uur 18 september 2012 Online webinar Bakker s Bull / Bear van de maand: september Nico Bakker 20 uur 25 september 2012 Hoofdkantoor RBS Verdienen in stijgende en dalende markten Diverse sprekers 19 uur 2 oktober 2012 Online webinar De Gouden Zes van: Cees Smit Cees Smit & Erik Mauritz 20 uur Terugblik De Gouden Zes van Koen Bender Op 4 september vond het eerste webinar van na de zomervakantieperiode plaats. Koen Bender van Mercurius Vermogensbeheer lichtte zijn keuze voor 6 specifieke beleggingsproposities toe. Hij besprak onder meer de kansen van Apple nu de iphone 5 binnenkort uit komt, waarom je niet in Facebook moet beleggen en wel in ruwe olie. Interesse om het webinar terug te zien? Klik hier. Op 2 oktober 2012 schuift Cees Smit aan bij de volgende uitzending van De Gouden Zes van. 4

5 Risico s De aanschaf van Turbo s en Certificaten brengen bepaalde risico s met zich mee, zoals prijsrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. Turbo s en Certificaten zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico s van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de Turbo s en Certificaten geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risico-bereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze nieuwsbrief dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van Turbo s of Certificaten. Het aanbod van Turbo s en Certificaten vindt uitsluitend plaats op basis van het respectievelijke basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om Turbo s en Certificaten te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via markets. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico s. Lees voor een volledig overzicht het respectievelijke basisprospectus. Turbo s en Warrants zijn beleggingsinstrumenten voor actieve en ervaren beleggers. Door de hefboom is een belegging in Turbo s en Warrants risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. Hoe hoger de hefboom die men kiest, hoe sneller een beweging van de onderliggende waarde doorwerkt in de waarde van de Turbo en de Warrant. Het stop loss-niveau van een Turbo kan wijzigen, waardoor bij een wijziging het stop loss-niveau dichter bij de koers van de onderliggende waarde kan komen. Bij indices zullen deze wijzigingen in periodes waarin veel dividend wordt uitgekeerd, groter zijn. De koers van een Certificaat volgt in principe één-op-één de prestaties van de onderliggende waarde, maar kan hiervan afwijken doordat de beheerkosten (jaarlijks) in rekening worden gebracht en door de marktbeweging van vraag en aanbod. Bij alle beleggingsinstrumenten kan gedurende zowel de looptijd als op de afloopdatum de volledige inleg verloren gaan. Veranderingen van de wisselkoersen van onderliggende waarden die niet in euro zijn genoteerd, beïnvloeden de waarde van de in euro genoteerde producten. Een stijging van de lokale valuta ten opzichte van de euro zal een positief effect hebben, een daling een negatief effect. Beleggen in aandelenmarkten van opkomende markten gaan gepaard met extra risico s op politiek, economisch, de sociaal en juridisch gebied. Daarnaast ontbreekt door gebrekkige beschikbaarheid van financiële verslaggeving en andere data in sommige markten transparantie. Ongunstige ontwikkelingen hebben hierdoor vaak een sterk negatieve invloed hebben op de waarde van beleggingen in opkomende markten. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs van de desbetreffende grondstof. Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. Het verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen kan een negatief rendement opleveren voor de belegger. Turbo s en Certificaten worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland [plc. Beleggers lopen kredietrisico op deze bank. Dit betekent dat in geval van insolventie van de uitgevende instelling beleggers in Turbo s en Certificaten mogelijk minder terugkrijgen dan hun initiële belegging en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Turbo s en Certificaten worden gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de uitgevende instelling. Het Nederlandse depositiogarantiestelsel is niet op Turbo s en Certificaten van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in Turbo s en Certificaten geen eigendom in onderliggende waarde daarvan. Turbo s en Certificaten worden genoteerd op Euronext Amsterdam met RBS als market maker. Dat wil zeggen dat RBS onder normale marktomstandigheden tijdens beursuren van Euronext Amsterdam, van 9:05 uur tot 17:30 uur bereid is om Turbo s en Certificaten te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren de Turbo s en Certificaten te kopen of verkopen. De prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te kopen wordt de biedprijs genoemd en de prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te verkopen wordt de laatprijs genoemd. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen wordt de spread genoemd. Gedurende de looptijd van een Turbo of een Certificaat kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) wordt vergroot. Actuele informatie over de bied- en laatprijzen gehanteerd durende de looptijd van Turbo s en Certificaten treft u aan op de relevante product pagina van de website Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat RBS geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de rbs.nl/markets handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een Turbo of een Certificaat is uitverkocht, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, er een storing in het handelssysteem van RBS is opgetreden, er een storing is opgetreden in het handelssysteem van Euronext Amsterdam of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld of indien er extreme marktomstandigheden zijn. Indien RBS geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om een Turbo of een Certificaat te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Dit laatste kan zich voordoen omdat u in dergelijke situaties voor koop en verkoop afhankelijk bent van andere beleggers die willen kopen of verkopen. Disclaimer Technische Analyse / Turbo Tip Het onderdeel technische analyse wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en uitgebracht door RBS. Nico Bakker is bestuurder van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en is een onafhankelijk analist. RBS en Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) investering dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggersprofiel en te bespreken met hun adviseur. De in de technische analyse genoemde standpunten en vooruitzichten zijn door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. gegeven in zijn hoedanigheid als technisch analist. RBS kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. RBS heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in van de totstandkoming van de technische analysen van of namens Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. RBS is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. Disclaimer RBS Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland plc of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen ( RBS ). Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. Geen garantie of zekerheid in welke vorm ook, expliciet of impliciet, wordt gegeven met betrekking tot de volledigheid en juistheid van de informatie opgenomen in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Indicatieve prijzen of analyses in dit document zijn ter goede trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analyses. Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of enititeit in een jurisidictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale weten regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistributeerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan major institutional investors zoals gedefinieerd in Rule 15a-6 van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Exchange Act ) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse major institutional investor die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distributeren aan anderen. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Securities Act ) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan qualified institutional buyers (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met Rule 144A of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van en juridische beperkingen bij het aangaan van transacties na te leven. Potentiële beleggers dienen zich te realiseren dat de effecten mogelijk niet geschikt zijn voor alle beleggers. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van de Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. In geval van twijfel over de inhoud van dit document dient onafhankelijk professioneel advies te worden ingewonnen. The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van deze nieuwsbrief is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. De nieuwsletter bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de indices genoemd in dit document behoren toe aan de relevante Index sponsoren (de Index Sponsoren ). De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven. Turbo is een geregistreerde merknaam van The Royal Bank of Scotland plc. RBS Markets bestaat uit een enthousiast team van specialisten dat klanten wereldwijd al meer dan vijf jaar van gestructureerde producten voorziet. De onderliggende waarden zijn divers: aandelen, commodities, valuta, beleggingsfondsen, vastgoed en obligaties. Van de AEX tot de CRB, van China Mobile tot Vestas Wind, van de EUR/ USD tot beleggen in olie: er is vrijwel altijd wel een markt waar u rendement kunt behalen. U kunt inspelen op koersstijgingen en koersdalingen, u kunt beleggen in diverse uithoeken van de wereld, u kunt eenvoudig en transparant een index als de AEX volgen: kortom u kunt beleggen als een professional. Het startpunt van uw beleggingen is U kunt contact met ons opnemen via beleggen@rbs.com en/of 0900-MARKETS ( ). 5