RBS Randstad Turbo s Long terug.

Transcriptie

1 RBS Markets Nummer 314, Week 18, 1 mei 2012 Turbo s & Trading Dinsdag 1 mei 20:00 Webinar: De Gouden 6 van Michael Groenewoud Technische Analyse P2 Scenario Analyse Welke beleggingslandschappen zijn er...? De week in Turbo De transformatie van Amazon P3 Certificaten P4 Peru: Humala dicht infrastructure gap Webinars & seminars Ontmoet RBS Gratis rendement met VOC-beleggen There ain t no such thing as a free lunch is de algemene veronderstelling in beleggingstheorieën en modellen. Bij een volledig efficiënte markt en portefeuille is dit zeker ook het geval. Al het nieuws is dan verwerkt in de koersen en in beleggingsportefeuilles bestaat een optimale balans tussen rendement en risico. Financiële markten zijn echter vaak niet zo efficiënt als ze verondersteld worden. Daardoor zijn er voorbeelden te over waarbij beleggers of met meer kennis of middels beter berekenen van de 'fair value' megawinsten behaalden. Iedere Hollandse belegger met een beetje VOC-mentaliteit zal graag meedoen als er zich een mogelijkheid tot gratis lunchen voordoet. P6 Ook in de huidige markt is dit mogelijk. U kunt door slimmer te beleggen een beter rendement behalen. Het is geen megawinst die in het verschiet ligt, maar uw beleggingsresultaat zal wel substantieel verbeteren. En laten we wel wezen, juist in deze tijd draait rendement maken om procentjes. De tijd dat we onze neus ophaalden voor een jaarresultaat van plus acht procent zoals eind jaren negentig, kunnen we ons al niet eens meer herinneren. Sterker nog, velen zouden voor een dergelijk resultaat heel wat inspanningen over hebben. Tijd om de VOC-mentaliteit te laten spreken dus. Uit aandelen Stap 1. Om te profiteren van de imperfectie in de markt zult u eerst al uw aandelen moeten verkopen. U leest het goed. De reden is niet omdat er geen opwaarts potentieel voor aandelen is, maar simpelweg omdat u met minder investering, dezelfde marktexposure kunt hebben met een aantrekkelijker rendementsperspectief. Stap 2 bestaat uit de koop van eenzelfde aantal Turbo s Long in dezelfde onderliggende waarden. Dus indien u 400 aandelen Randstad bezat verkoopt u deze aandelen en koopt met een deel van de opbrengst 400 RBS Randstad Turbo s Long terug. Geld lenen kost geld Voor degene die minder bekend is met de werking van de RBS Turbo; wanneer u een Turbo Long koopt, schaft u feitelijk samen met RBS de onderliggende waarde aan. In dit voorbeeld betaalt RBS een deel van de aandelen Randstad en de rest, de Turbo, komt voor uw rekening. Iedere euro die het aandeel vervolgens stijgt, is een euro winst voor u. Net als in geval van aandelenbezit. De Turbo Long beweegt één op één mee met de aandelenkoers. Mocht er dividend worden uitgekeerd, dan ontvangt u dit indirect doordat RBS de dividenduitkering in de waarde van de Turbo verwerkt. Door de omwisseling van de aandelen in Turbo s Long profiteert u dus nog steeds van de voordelen die aandelen bieden. Het verschil is dat u het deel dat u van RBS leent (dit noemen we het financieringsniveau), niet zelf hoeft te investeren. Een paar aspecten mogen we niet over het hoofd zien: Zo moet u rekening houden met het stop loss-niveau. Dit is het koersniveau waarop RBS de Turbo beëindigt. Dit moet niet te dicht bij de aandelenkoers liggen. U wilt immers niet dat uw Turbo beëindigt wordt bij een kleine koersdaling. U zou er bijvoorbeeld voor kunnen kiezen het stop loss-niveau rond 50% van de aandelenkoers te kiezen. Dus wanneer aandelen Randstad 25 zouden kosten, neemt u een Turbo met een stop loss-niveau rond 12,50. Zo wordt uw Turbo niet uitgestopt, tenzij de koers halveert. Een 50% daling betekent overigens een AEX index-stand van zo n 150 punten. En dat niveau zagen we omgerekend voor het laatst in juli Daarnaast zijn er kosten. Over het gedeelte dat RBS financiert betaalt u rente. U belegt eigenlijk met geleend geld en dat kost uiteraard geld. De kosten die RBS u voor Europese aandelen in rekening brengt zijn gebaseerd op de 1-maands Euribor met een opslag van 2 procent. Op dit moment zijn de kosten voor het deel dat RBS financiert 2,4% op jaarbasis. En dit percentage leidt tot de crux van het verhaal. lees verder op pagina 5 Heeft u een vraag over dit onderwerp dan hoor ik graag van u. U kunt mailen naar beleggen@rbs.com of een bericht sturen op Twitter (twitter. com/jimtehupuring). 1

2 Technische Analyse TA: Scenario Analyse - Welke beleggingslandschappen zijn er...? De wekelijkse TA van Nico Bakker Nico Bakker is hofleverancier van technische analyse binnen RBS Markets. Hij publiceert regelmatig artikelen in allerlei media. Ook verzorgt hij diverse trainingen en workshops en is hij een graag geziene spreker tijdens beleggingsevenementen. Voor de uitleg van technische analyse termen verwijzen wij u naar In het kader van de Hollandse Aandelen zal ik in deze column omschrijven welke vier technische scenario s er zijn, anders gezegd, vier typen landschappen met elk hun eigen technische ingrediënten. Ik zal ze kort met u doornemen en een actueel scenario in de Brent Oil laten zien. Het eerste scenario dat zich kan voordoen is het Steunscenario. Hierbij vindt de koers rust op een stijgende trendlijn of op de welbekende gemiddeldelijn, mijn sleepkabel. Veelal zie je een hogere bodem verschijnen, vaak met witte candles Brent Oil en zo mogelijk zelfs als omkeerpatroon (het Bullish Engulfing patroon is een mooi voorbeeld.) Fibonacci retracementgrenzen kunnen ook een bijdrage leveren in het steunscenario, alsook de RSI die als spanningsmeter veelal opkrult vanaf de 50-lijn. Ook een RSI op 'oversold' gebied is natuurlijk een mooi bouwsteentje. Al deze ingrediënten leiden tot bodemvorming als prelude voor een significante stijging. Kijk eens naar de weekgrafiek van Brent Oil of u de genoemde bouwsteentjes kunt herkennen. Hier is immers een actueel steunscenario actief die moet leiden tot een koersstijging tot 127,00, mits de koers boven 116,70 blijft bewegen. Als ik alle genoemde steunscenario ingrediënten omdraai, komen de bouwstenen voor een Weerstandscenario naar voren, zoals daar zijn weerstand tegen een dalende trendlijn, tegen de sleepkabel, een kleurwisseling in de candles van wit naar zwart, liefst met een Bearish Engulfing patroon of een dubbele top etc. Bij een Breakoutscenario breekt de koers door een trendlijn of sleepkabel, de RSI kruist de 50-lijn, waardoor er veelal een felle opwaartse of neerwaartse koersbeweging van start gaat. Prima bewegingen voor de actieve RBS Turbobelegger. Tot slot is er het Climaxscenario, waarin de koers relatief gezien veel te hard is opgelopen of weggezakt. Er is sprake van overdreven sentiment onder of boven in het speelveld, waardoor veelal een significante countertrendbeweging van start gaat. Herken het landschap, dan kun je een route uitstippelen... Figuur 1. Weekgrafiek BrentOil. Bron: BTAC Visuele Analyse, 1 mei Selectie aanbod Brent Oil Turbo s Met Turbo s kunt u inspelen op een stijging en/of daling van Brent Oil. Voor een compleet overzicht van het aanbod kijkt u op Vul in het scherm linksboven de zoekterm Brent in. Naam ISIN code Hefboom Brent Crude Oil Turbo Long 106,7 NL ,19 Brent Crude Oil Turbo Long 115,3 NL ,37 Brent Crude Oil Turbo Short 129,92 NL ,51 Brent Crude Oil Turbo Short 125,03 NL ,05 Figuur 2. Een selectie van het aanbod van Brent Oil Turbo s. Bron: RBS, 1 mei

3 De week in Turbo De transformatie van Amazon Resultaten leiden de weg op de indices Amazon nog zeker niet afgeschreven De AEX-Index is vrijdag 27 april gestegen tot 310,75 punten, over de laatste 5 handelsdagen bedroeg de totale winst 0,5%. Onder de hoofdfondsen waren de resultaten zeer uiteenlopend, met belangrijke stijgingen voor TomTom (+8,93%), Philips (+6,49%) en SBM Offshore (+5,37%). Dalers op de Damrak waren PostNL (-9,19%), Corio (-6,19%) en Heineken (-3,29%). Aan de andere zijde van de Atlantische Oceaan waren de bedrijfsresultaten wederom beter dan verwacht. In vergelijking tot een week eerder steeg de Dow-Jones met 23,69 punten naar ,31 punten (+1,5%). De S&P500 voegde 3,38 punten toe en sloot uiteindelijk op 1.403,36 punten (+1,8%). Onder de grondstoffen bedroeg op vrijdagmiddag de prijs van Brent Crude Olie 119,83 Amerikaanse dollar per vat (+1,72) en sloot goud uiteindelijk op een waarde van 1662,75 dollar per troy ounce (+1,20%). De transformatie van Amazon Amazon lijkt de sceptici langzaam voor zich te winnen na enkele jaren van misère. Winstmarges hebben onder grote druk gestaan als gevolg van (strategische) investeringen. De uitgaven lijken echter nu zijn vruchten af te werpen en ziet het ernaar uit dat internet-retail niet langer de belangrijkste inkomstenbron zal zijn. Het aandeel Amazon steeg met 16 procent afgelopen vrijdag nadat de kwartaalcijfers boven de toch al redelijk optimistische verwachtingen uitkwamen. Dit was ook direct de grootste intraday stijging sinds oktober Wallstreet ging uit van een omzet van 12,9 miljard dollar maar dat bleek uiteindelijk 13,18 miljard dollar te zijn, een stijging van 34% in vergelijking met het vorige kwartaal. 1 De koers van het aandeel is in het eerste kwartaal gestegen met bijna 24 procent. CEO Jeff Bezos geeft al jaren aan het aandeel Amazon nog niet op te geven. Bezos probeert namelijk met man en macht het concern te transformeren van een reusachtige en statische online-retailer (of supermarkt) naar een technologie service leverancier waarin e-commerce op grote schaal wordt gebruikt om compleet nieuwe waardeketen modellen van producten op te richten. 2 Volgens de bulls zal Amazon haar inkomsten de komende drie tot vijf jaar kunnen vermenigvuldigen. Vooral de mogelijkheden die er zijn als gevolg van haar grote invloed in e-commerce lijken eindeloos. Echter, zoals een aantal analisten menen, is Amazon rationeel bekeken inderdaad nog steeds een concept aandeel met veel plannen en ideeën maar tot op heden nog zonder concrete (en aanhoudende) resultaten. 3 Op het moment dat de (positieve) resultaten zich voortzetten zullen investeerders deze vervolgens als eerste vergelijken met Apple. Een vergelijking die niet helemaal de juiste is. In tegenstelling tot Apple heeft Amazon namelijk weinig tot geen concurrentie en is er ook geen bedreiging van partijen die de markt zouden kunnen betreden. Hoe meer ipads en iphones er namelijk verkocht worden des te makkelijker men artikelen bij Amazon (online) kan aanschaffen. Een win-win situatie lijkt het daarom wel en heeft CEO Jeff Bezos met zijn visie en optimisme het tij weten te keren en is Amazon weer hot. Top 5 Stijgers Turbo s en Warrants ISIN code Rendement Rendement sinds introductie Volkswagen - PFD Turbo Long NL ,52% 13,62% Sinds 26 jan 2012 Logitech Turbo Long NL ,88% 10,13% Sinds 25 aug 2012 Amazon.com Turbo Long NL ,76% 197,70% Sinds 29 mrt 2011 Porsche Turbo Long NL ,83% 25,68% Sinds 18 jan 2012 Logitech Turbo Long NL ,20% 61,86% Sinds 8 mrt 2012 Figuur 3. Top 5 stijgers periode 23 april t/m 27 april Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoersen van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website onder rendementsoverzicht. Bron: RBS, 1 mei Reuters News, 27 april Amazon, Annual Report Yahoo Finance, 30 april 2012 Overzicht markten ,326 1,324 1,322 1,320 1,318 1,316 AEX 0,5% 310, ,4 141,2 141,0 140,8 140,6 140,4 140,2 Bund Future 0,2% 140,70 140,0 EUR/USD 0,3% 1,3255 1,328 1,314 Brent Crude Olie Future 0,9% 119,83 120,5 120,0 Overzicht Volume/Omzet Onderliggende waarde Long Short Omzet(EUR) AEX Brent Crude Oil Future Bund Future EUR/USD Nikkei Goud Figuur 4. Overzicht Volume/Omzet, periode 23 april t/m 27 april Bron: RBS, 1 mei Long/Short-Ratio Turbo Ratio AEX -1,37 Brent Crude Oil Future 2,04 Bund Future -89,38 EUR/USD -6,33 Nikkei 225-3,42 Goud 13,73 Figuur 5. Long/Short-Ratio van uitstaande posities per 1 mei Bron: RBS, 1 mei ,5 119,0 118,5 118,0 117,5 117,0 Figuur 6. De prestaties van belangrijke markten van 20 april t/m 27 april Bron: Bloomberg, 1 mei

4 Certificaten Peru: Humala dicht 'infrastructure gap' Beleid Humala voor veel beleggers een positieve verassing Koers/winst verhouding Peruaanse aandelen neemt af Beleggen in Peru is waarschijnlijk niet het eerste waar de gemiddelde belegger momenteel aan denkt. Toch is het wellicht juist nu interessant om eens te kijken naar deze Zuid-Amerikaanse snelgroeiende economie. Sinds 2003 groeide de economie van Peru met gemiddeld 6,6% op jaarbasis. 1 Hoewel meer opkomende landen een dergelijke groei hebben laten zien, is de prestatie van Peru extra bijzonder gezien het feit dat zij de staatschuld wist terug te brengen van 50% van het BNP in 2003 tot ongeveer 22% nu. In februari groeide de economie van Peru met 7,2% op jaarbasis. Dat is ruim een procent meer dan het gemiddelde dat werd verwacht door 11 van de door Bloomberg geraadpleegde analisten. 2 Beleggers reageerden wantrouwend op het aantreden van de nieuwe linkse president Ollanta Humala vorig jaar zomer. Velen zijn echter positief verrast door Humala s beleid. 3 Humala initieërt volop nieuwe projecten om de economische groei te bevorderen. Zo kondigde hij in maart het 'Southern Andean Gas Pipeline' project aan, volgens hem het belangrijkste project in het land van de afgelopen 100 jaar. Er zal een pijplijn worden aangelegd van meer dan kilometer waarmee gas vanuit het zuidoosten van het land naar steden in het zuiden kan worden getransporteerd. Premier Oscar Valdes schat dat deze investering van 16 miljard dollar nieuwe banen oplevert. 4 Daarnaast wordt er volop geld uitgetrokken voor de verbetering van wegen en spoorwegen. Geen overbodige luxe: volgens een onderzoek van het World Economic Forum heeft Peru (vlak na Bolivia) de op twee na grootse infrastructure gap. De ontwikkeling van de infrastructuur is sterk achtergebleven bij de economische ontwikkeling van het land. Onderdeel van het plan is de aanleg van kilometer nieuwe wegen en het vernieuwen van 85% van het bestaande wegennet. Dat klinkt als goed nieuws voor beleggers. Een degelijke infrastructuur is van essentieël belang voor verdere economische ontwikkeling. Maar in hoeverre zijn positieve verwachtingen ten aanzien van de Peruaanse economie al in de aandelenkoersen verwerkt? Eind 2009 liep de koers/winst verhouding van Peruaanse aandelen sterk op. In december 2009 was de gemiddelde koers/winst verhouding voor aandelen in de MSCI Peru index 24,73. Inmiddels zijn Peruaanse aandelen een stuk goedkoper geworden wanneer wordt gekeken naar deze verhouding. Met een gemiddelde koers/winst verhouding van 12,93 zijn Peruaanse aandelen nog slechts een fractie duurder dan het gemiddelde aandeel uit de MSCI Emerging Markets index (koers/winst verhouding 11,79). 5 Met het Peru Certificaat is het mogelijk om te beleggen in een index die momenteel bestaat uit 9 bedrijven die minimaal 75% van hun omzet in Peru behalen of hier hun hoofdkantoor hebben gevestigd. Meer informatie vindt u op de productpagina van het Peru Certificaat op Op deze pagina vindt u ook het prospectus en de definitieve voorwaarden. 1. Moneyweek, 27 april Bloomberg, 30 april Bloomberg, 26 april Bloomberg, 26 april Bloomberg, 1 mei 2012 Top 5 Stijgers Certificaten ISIN code Rendement Rendement sinds introductie US Homebuilding Certificaat NL ,11% 29,71% Sinds 14 jan 2008 RICI Enhanced SM Natural Gas Certificaat NL ,95% -76,80% Sinds 19 jun 2009 Egypte Certificaat NL ,13% -36,81% Sinds 6 mrt 2006 Sector Momentum Europa Certificaat NL ,84% 15,10% Since 2 okt 2006 NYSE Arca Biotech Certificaat DE ,25% 74,91% Sinds 20 feb 2001 Figuur 7. Top 5 stijgers periode 23 april t/m 27 april Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bied- en laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website: Bron: RBS, 1 mei Top 10 meest verhandelde Certificaten: vorige week en All-Time Vorig week ISIN code All-Time ISIN code 1 Zilver Quanto Certificaat NL Water Certificaat NL Water Certificaat NL Agribusiness Certificaat NL Agribusiness Certificaat NL BRIC II Certificaat NL Emerging 11 Certificaat NL Goud Quanto Certificaat NL Oil & Gas Services Certificaat NL Emerging 11 Certificaat NL African Commodities Certificaat NL Oil & Gas Services Certificaat NL Palladium Quanto Certificaat NL India Certificaat NL Black Rock Momentum Certificaat NL Zonne-energie Certificaat NL Sector Momentum Europa Certificaat NL RICI Enhanced SM Certificaat NL Zonne-energie NL AEX Certificaat NL Figuur 8. Top 10 bestsellers Certificaten, periode 23 april t/m 27 april 2012 en All Time. Bron: RBS, 1 mei

5 gratis rendement met VOC-beleggen (vervolg van pagina 1 Stap 3: de free lunch De huidige situatie met enerzijds een zeer lage interbancaire rente en een kleine spaaroorlog anderzijds is zeer uitzonderlijk en heeft zich nooit voorgedaan sinds de introductie van de Turbo in Hierdoor ontstaat een aantrekkelijke 'opportunity'. Door uw aandelen te verkopen en om te wisselen in Turbo s met een lage hefboom ontstaat een cashpositie die u tegen een spaarrente van bijvoorbeeld 3% bij de Moneyou s van deze wereld stalt. Dit is de derde en laatste stap. U betaalt 2,4 procent en ontvangt er 3,0. Door uw handelsgeest te volgen, verdient u voor dit deel eenvoudig 0,6% extra op jaarbasis. Een betere balans tussen rendement en risico. Bij RBS noemen we dat slim beleggen. Een belegging in Turbo s is risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde en uitsluitend geschikt voor actieve en ervaren beleggers. Ga naar markets voor meer informatie, de brochure en het prospectus. Uniek webinar: Hollandse guru s over Hollandse aandelen Wat zijn op dit moment de meest in het oog springen Nederlandse aandelen? Hoe staan ze er fundamenteel en technisch voor? Hebben ze de juiste stappen gezet in de crisis? Waar staan mooie dividendbetalingen op stapel? Welke aandelen moet u nu wel kopen en welke juist niet? Om op deze vragen antwoord te krijgen, organiseert RBS aanstaande maandag een unieke RBS beleggersbijeenkomst over Nederlandse aandelen met 4 toppers uit de Nederlandse beleggingswereld: Corné van Zeijl (fondsmanager SNS) Royce Tostrams (technische analist, directeur Tostrams Groep) Nico Bakker (technisch analist voor RBS Markets) Jorik van den Bos (Fondsmanager Global High Dividend Fund, Kempen & Co) Schrijf u nu in voor dit bijzondere webinar De bijeenkomst wordt op 7 mei als webinar vanaf 20:30 uur uitgezonden tot ongeveer 21:30 uur. Ook is er een beperkt aantal plaatsen in de zaal op ons hoofdkantoor in Amsterdam beschikbaar. U kunt zich hier alleen aanmelden voor het online live webinar. Kijk op wanneer u zich wilt aanmelden voor een plek in de zaal. Hiervoor zijn nog enkele plekken beschikbaar. Programma webinar gedeelte: De 3 favorieten van Bakker, Van den Bos, Van Zeijl en Tostrams Paneldiscussie Dit Seminar zal beginnen op maandag 7 mei 2012 om 20:30 en duren tot ongeveer 21:30 uur. 5

6 Seminars & webinars Ontmoet RBS... op het hoofdkantoor in Amsterdam Elke eerste maandag van de maand heeft u de gelegenheid om het team van RBS Markets te ontmoeten, een presentatie bij te wonen over actuele ontwikkelingen en met ons in gesprek te gaan of vragen te stellen. De eerste bijeenkomst was op dinsdag 7 februari, en vanaf maart elke eerste maandag van de maand.... of online Verzorgt RBS Markets op elke dinsdag om 20:00 uur een webinar. 1. Eerste dinsdag van de maand: De gouden 6 van... Een bekende gastspreker uit de financiële wereld geeft in 30 minuten zijn of haar mening over een aantal financiële markten of specifieke onderliggende waarden in een tweegesprek met Erik Mauritz. De spreker van de voorgaande maand belt in voor commentaar op zijn eerdere opinie Tweede dinsdag van de maand: Ins en outs beleggingsproduct Een educatief webinar waarbij een specifiek beleggingsproduct een uur lang centraal staat en u uw vragen kunt stellen aan de productspecialisten van RBS. 3. Derde dinsdag van de maand: Bakker s Bull/Bear webinar Technisch analist Nico Bakker geeft u in een klein uur de kans om uit zijn TA carrousel aandelen of indices te kiezen voor de laatste stand van zaken. Vooraf kunt u aangeven welk educatieve TA onderwerpen Nico dient te behandelen. Elk webinar kijkt hij terug op zijn uitspraken van de voorgaande maand. 4. Vierde dinsdag van de maand: Turbo thema Maandelijks licht Rogier San Giorgi, productspecialist bij RBS, een actueel Turbo-onderwerp toe. We beginnen eenvoudig bij de basiswerking van Turbo s en breiden uit met kennis over indices, valuta, grondstoffen en strategieën. Op de hoogte blijven Alle seminars & webinars zullen altijd aangekondigd worden op en in deze nieuwsbrief. Wilt u op de hoogte blijven van onze webinars? Klik dan hier voor een actueel overzicht van de webinars, en vink bij het inschrijven aan dat u op de hoogte gehouden wilt worden. 1. Het eerste webinar met een gastspreker vond plaats op woensdag 8 februari. Vanaf maart elke eerste dinsdag van de maand. INSCHRIJVEN Datum Type Titel Spreker Aanvang Dinsdag 1 mei Webinar: online 1. De Gouden 6 van Michael Groenewoud Michael Groenewoud & Rogier San Giorgi 20:00 Maandag 7 mei Webinar: online Hollandse Guru's over Hollandse aandelen Diverse sprekers 20:30 Dinsdag 8 mei Webinar: online 2. AEX Memory Coupon Notes Maikel Cupido 20:00 Dinsdag 15 mei Webinar: online 3. Bakker's Bull/Bear van de maand mei Nico Bakker 20:00 Dinsdag 22 mei Webinar: online 4. Turbo basis Rogier San Giorgi 20:00 DFT Beurspoule gaat weer van start! Speel vanaf 7 mei mee met de spannendste beleggingscompetitie van Nederland. Kies elke dag 3 aandelen en zet de RBS Turbo of Super Turbo op het aandeel met de grootste verwachte koerslift (of -daling). Met elke goede voorspelling zijn punten te verdienen voor het prijzenklassement met als hoofdprijs euro. SUPER TURBO Registreer u nu alvast op dft.nl/beurspoule 6

7 Risico s De aanschaf van Turbo s en Certificaten brengen bepaalde risico s met zich mee, zoals prijsrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. Turbo s en Certificaten zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico s van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de Turbo s en Certificaten geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risico-bereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze nieuwsbrief dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van Turbo s of Certificaten. Het aanbod van Turbo s en Certificaten vindt uitsluitend plaats op basis van het respectievelijke basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om Turbo s en Certificaten te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via markets. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico s. Lees voor een volledig overzicht het respectievelijke basisprospectus. Turbo s en Warrants zijn beleggingsinstrumenten voor actieve en ervaren beleggers. Door de hefboom is een belegging in Turbo s en Warrants risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. Hoe hoger de hefboom die men kiest, hoe sneller een beweging van de onderliggende waarde doorwerkt in de waarde van de Turbo en de Warrant. Het stop loss-niveau van een Turbo kan wijzigen, waardoor bij een wijziging het stop loss-niveau dichter bij de koers van de onderliggende waarde kan komen. Bij indices zullen deze wijzigingen in periodes waarin veel dividend wordt uitgekeerd, groter zijn. De koers van een Certificaat volgt in principe één-op-één de prestaties van de onderliggende waarde, maar kan hiervan afwijken doordat de beheerkosten (jaarlijks) in rekening worden gebracht en door de marktbeweging van vraag en aanbod. Bij alle beleggingsinstrumenten kan gedurende zowel de looptijd als op de afloopdatum de volledige inleg verloren gaan. Veranderingen van de wisselkoersen van onderliggende waarden die niet in euro zijn genoteerd, beïnvloeden de waarde van de in euro genoteerde producten. Een stijging van de lokale valuta ten opzichte van de euro zal een positief effect hebben, een daling een negatief effect. Beleggen in aandelenmarkten van opkomende markten gaan gepaard met extra risico s op politiek, economisch, de sociaal en juridisch gebied. Daarnaast ontbreekt door gebrekkige beschikbaarheid van financiële verslaggeving en andere data in sommige markten transparantie. Ongunstige ontwikkelingen hebben hierdoor vaak een sterk negatieve invloed hebben op de waarde van beleggingen in opkomende markten. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs van de desbetreffende grondstof. Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. Het verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen kan een negatief rendement opleveren voor de belegger. Turbo s en Certificaten worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V. Beleggers lopen kredietrisico op deze bank. Dit betekent dat in geval van insolventie van de uitgevende instelling beleggers in Turbo s en Certificaten mogelijk minder terugkrijgen dan hun initiële belegging en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Turbo s en Certificaten worden gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de uitgevende instelling. Het Nederlandse depositiogarantiestelsel is niet op Turbo s en Certificaten van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in Turbo s en Certificaten geen eigendom in onderliggende waarde daarvan. Turbo s en Certificaten worden genoteerd op Euronext Amsterdam met RBS als market maker. Dat wil zeggen dat RBS onder normale marktomstandigheden tijdens beursuren van Euronext Amsterdam, van 9:05 uur tot 17:30 uur bereid is om Turbo s en Certificaten te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren de Turbo s en Certificaten te kopen of verkopen. De prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te kopen wordt de biedprijs genoemd en de prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te verkopen wordt de laatprijs genoemd. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen wordt de spread genoemd. Gedurende de looptijd van een Turbo of een Certificaat kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) wordt vergroot. Actuele informatie over de bied- en laatprijzen gehanteerd durende de looptijd van Turbo s en Certificaten treft u aan op de relevante product pagina van de website Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat RBS geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de rbs.nl/markets handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een Turbo of een Certificaat is uitverkocht, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, er een storing in het handelssysteem van RBS is opgetreden, er een storing is opgetreden in het handelssysteem van Euronext Amsterdam of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld of indien er extreme marktomstandigheden zijn. Indien RBS geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om een Turbo of een Certificaat te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Dit laatste kan zich voordoen omdat u in dergelijke situaties voor koop en verkoop afhankelijk bent van andere beleggers die willen kopen of verkopen. Disclaimer Technische Analyse / Turbo Tip Het onderdeel technische analyse wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en uitgebracht door RBS. Nico Bakker is bestuurder van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en is een onafhankelijk analist. RBS en Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) investering dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggersprofiel en te bespreken met hun adviseur. De in de technische analyse genoemde standpunten en vooruitzichten zijn door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. gegeven in zijn hoedanigheid als technisch analist. RBS kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. RBS heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in van de totstandkoming van de technische analysen van of namens Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. RBS is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. Disclaimer RBS Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland N.V. of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen ( RBS ). Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. Geen garantie of zekerheid in welke vorm ook, expliciet of impliciet, wordt gegeven met betrekking tot de volledigheid en juistheid van de informatie opgenomen in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Indicatieve prijzen of analyses in dit document zijn ter goede trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analyses. Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of enititeit in een jurisidictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale weten regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistributeerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan major institutional investors zoals gedefinieerd in Rule 15a-6 van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Exchange Act ) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse major institutional investor die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distributeren aan anderen. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de Securities Act ) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan qualified institutional buyers (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met Rule 144A of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke wet- en regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van en juridische beperkingen bij het aangaan van transacties na te leven. Potentiële beleggers dienen zich te realiseren dat de effecten mogelijk niet geschikt zijn voor alle beleggers. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. In geval van twijfel over de inhoud van dit document dient onafhankelijk professioneel advies te worden ingewonnen. The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van deze nieuwsbrief is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. De nieuwsletter bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de indices genoemd in dit document behoren toe aan de relevante Index sponsoren (de Index Sponsoren ). De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven. TURBO is een geregistreerde merknaam van The Royal Bank of Scotland N.V. RBS Markets bestaat uit een enthousiast team van specialisten dat klanten wereldwijd al meer dan vijf jaar van gestructureerde producten voorziet. De onderliggende waarden zijn divers: aandelen, commodities, valuta, beleggingsfondsen, vastgoed en obligaties. Van de AEX tot de CRB, van China Mobile tot Vestas Wind, van de EUR/ USD tot beleggen in olie: er is vrijwel altijd wel een markt waar u rendement kunt behalen. U kunt inspelen op koersstijgingen en koersdalingen, u kunt beleggen in diverse uithoeken van de wereld, u kunt eenvoudig en transparant een index als de AEX volgen: kortom u kunt beleggen als een professional. Het startpunt van uw beleggingen is U kunt contact met ons opnemen via beleggen@rbs.com en/of 0900-MARKETS ( ). 7