SAMENVATTING MET BETREKKING TOT NIET-VRIJGESTELDE PD-NOTES

Transcriptie

1 SAMENVATTING MET BETREKKING TOT NIET-VRIJGESTELDE PD-NOTES Samenvattingen worden opgesteld op basis van informatievereisten, hierna en genoemd. Deze en zijn genummerd in de delen A tot en met E (A.1 tot E.7). Deze samenvatting bevat alle en die moeten worden opgenomen in een samenvatting met betrekking tot de Notes en de Wereldwijde Emittent. Omdat bepaalde en niet verplicht hoeven te worden behandeld, kunnen er lacunes zijn in de nummering van de en. Ook als een verplicht in een samenvatting moet worden opgenomen vanwege de aard van de Notes en de Emittent, is het mogelijk dat er geen relevante informatie met betrekking tot het kan worden verstrekt. In dat geval moet een korte beschrijving van het in de samenvatting worden opgenomen, met daarbij de vermelding Niet van toepassing. Deel A Inleiding en waarschuwingen A.1 Inleiding en waarschuwing A.2 Toestemming door de Emittent om het Basisprospectus in de aangegeven Aanbiedingsperiode te gebruiken voor latere wederverkoop of definitieve plaatsing door financiële tussenpersonen, en de voorwaarden die Deze samenvatting moet worden gelezen als een inleiding op het Basisprospectus. Elke beslissing om te beleggen in de Notes dient te zijn gebaseerd op het Basisprospectus als geheel, met inbegrip van alle documenten die door verwijzing zijn opgenomen. Indien er bij een rechtbank een vordering met betrekking tot de informatie in het Basisprospectus wordt ingediend, kan de eiser, in overeenstemming met de nationale wetgeving van de lidstaat van de Europese Economische Ruimte waar de vordering aanhangig wordt gemaakt, gehouden zijn de kosten van de vertaling van het Basisprospectus te dragen alvorens de gerechtelijke procedure wordt gestart. Alleen de personen die de samenvatting hebben ingediend, met inbegrip van een vertaling ervan, kunnen civielrechtelijk aansprakelijk worden gesteld, maar alleen indien de samenvatting misleidend, onjuist of inconsistent is wanneer deze wordt gelezen in samenhang met de andere delen van Basisprospectus of indien, bij lezing in samenhang met de andere delen van het Basisprospectus, essentiële informatie voor beleggers die overwegen in de Notes te beleggen niet wordt verstrekt. Toestemming: Onder voorbehoud van de hieronder uiteengezette voorwaarden geeft de Wereldwijde Emittent toestemming voor het gebruik van het Basisprospectus in verband met een Openbare Aanbieding (zoals hierna beschreven) van Notes door de Emittent, ING België S.A./N.V. en door elke financiële tussenpersoon die gemachtigd is om dergelijke aanbiedingen te doen krachtens de toepasselijke wetgeving ter omzetting van de Richtlijn 2004/39/EC ( Markets in Financial Instruments Directive ) en die de volgende verklaring op zijn website publiceert (de informatie tussen haakjes dient met de relevante informatie te worden ingevuld): Wij, [juridische naam van de financiële tussenpersoon], verwijzen naar de uitgifte van minimum EUR Express Notes gelinkt aan SX4E met vervaldag juli 2021 (de Notes ) die beschreven zijn in de Definitieve Voorwaarden ( Final Terms ) van 24 juni 2016 (de Definitieve Voorwaarden ) die door ING Bank N.V (de Wereldwijde Emittent )

2 aan deze toestemming zijn verbonden werden opgesteld. Wij aanvaarden hierbij het aanbod van de Wereldwijde Emittent met betrekking tot zijn toestemming om het Basisprospectus te gebruiken (zoals bepaald in de Definitieve Voorwaarden) in het kader van de aanbieding van Notes in België (de Openbare Aanbieding ) overeenkomstig de Voorwaarden van de Bevoegde Aanbieder en afhankelijk van de voorwaarden van deze toestemming, beide zoals vermeld in het Basisprospectus, en we gebruiken het Basisprospectus voor de Openbare Aanbieding dienovereenkomstig. Een Openbare Aanbieding van Notes is een aanbod van Notes (anders dan op grond van Artikel 3(2) van de Prospectusrichtlijn) in België tijdens de hierna beschreven Aanbiedingsperiode. De personen aan wie de Wereldwijde Emittent de toestemming geeft in overeenstemming met de voorgaande voorzieningen zijn de Bevoegde Aanbieders voor dit Openbaar Aanbod. Openbaar Aanbod: de hierboven vermelde toestemming van de Wereldwijde Emittent geldt voor Openbare Aanbiedingen van Notes tijdens de periode van 24 juni 2016 tot 8 juli 2016 (de Aanbiedingsperiode ). Voorwaarden voor toestemming: De voorwaarden voor de toestemming van de Wereldwijde Emittent (naast de hierboven vermelde voorwaarden) zijn van die aard dat de toestemming (a) enkel geldig is met betrekking tot de relevante Tranche van Notes, (b) enkel geldig is tijdens de Aanbiedingsperiode, en (c) enkel betrekking heeft op het gebruik van het Basisprospectus om Openbare Aanbiedingen te doen voor de betrokken Tranche van Notes in België. Een belegger die de intentie heeft om Notes te kopen of Notes koopt in het kader van een Openbare Aanbieding van een andere Bevoegde Aanbieder dan de Wereldwijde Emittent, zal dit doen, en aanbiedingen en verkopen van dergelijke Notes aan een belegger door deze Bevoegde Aanbieder zullen worden uitgevoerd, in overeenstemming met de voorwaarden en andere regelingen die bestaan tussen deze Bevoegde Aanbieder en deze belegger, met inbegrip van prijs-, allocatie-, kosten- en vereffeningsregelingen. Elke belegger moet zich op het moment van een dergelijke Openbare Aanbieding wenden tot de betrokken Bevoegde Aanbieder voor informatie over de algemene voorwaarden van de Openbare Aanbieding, en alleen de Bevoegde Aanbieder zal verantwoordelijkheid dragen voor deze informatie. Deel B Emittent B.1 Juridische en handelsnaam van de Emittent B.2 Domicilie en rechtsvorm van de Emittent, recht ING Bank N.V. (de Wereldwijde Emittent ). De Wereldwijde Emittent is een naamloze vennootschap, opgericht naar Nederlands recht op 12 november 1927 en heeft zijn statutaire zetel in Amsterdam, Nederland.

3 dat van toepassing is op de activiteiten van de Emittent en zijn land van oprichting

4 B.4b Beschrijving van bekende trends die van invloed zijn op de Emittent en de sectoren waarin hij actief is De bedrijfsresultaten van de Wereldwijde Emittent worden beïnvloed door demografische ontwikkelingen en door diverse marktomstandigheden, waaronder economische cycli, cycli in de bankensector en schommelingen in aandelenmarkten, rentevoeten en wisselkoersen, politieke ontwikkelingen en veranderingen in het gedrag van de klant. Macro-economische ontwikkelingen in 2015 Verschillende onderling samenhangende thema s vielen op in 2015: de prijs van olie en andere grondstoffen, de bestendigheid van de Chinese economie, en de timing en inhoud van monetaire beleidsmaatregelen in de VS en de Eurozone. De olieprijs leek het laagste punt te hebben bereikt vroeg in het jaar en begon snel te klimmen. Maar de daling werd hervat in het tweede halfjaar. Dit viel samen met onrust op de Chinese aandelenmarkten en wereldwijde zorgen over de Chinese economische groei. Deze zorgen spreidden zich uit naar andere opkomende markten. Terwijl verschillende opkomende markten inderdaad hun economische groei zagen afnemen, materialiseerde zich in China geen scherpe groeivertraging in 2015, mede dankzij stimulerende overheidsmaatregelen. Ondertussen bleef de economie van de VS in gematigd tempo groeien ondanks de tegenslag van een sterkere dollar en verminderde investeringen in de olie-industrie door lagere olieprijzen. In het bijzonder deed de arbeidsmarkt het goed, de werkeloosheid daalde naar een niveau ver onder het lange termijn gemiddelde. De vraag wanneer de U.S. Federal Reserve de rentes zou laten stijgen was daarom een overheersend thema voor financiële markten gedurende het jaar. Verwachtingen begonnen halverwege het jaar te temperen toen de vertraging van opkomende markten de angst zaaide dat dit ook haar tol zou gaan eisen op de economie van de VS. De economie van de VS bleef echter sterk genoeg voor de Federal Reserve om de eerste rentestijging in meer dan negen jaar aan te kondigen op haar decemberbijeenkomst. Ontwikkelingen in de Eurozone De Eurozone zag in 2015 een beleid van verdere monetaire uitbreiding, dat mede hielp tot een uitbreiding van het herstel. Export en lage olieprijzen ondersteunden de economie van de Eurozone in het eerste halfjaar, hoewel de globale vertraging mee begon te wegen op de export richting het einde van het jaar. De combinatie van lage inflatie en stijgende werkgelegenheid versterkte de vooruitgang van de koopkracht van huishoudens, verhoogde het consumentenvertrouwen en versnelde de groei van consumptie. De Griekse crisis heeft het herstel van de Eurozone niet materieel beïnvloed. Binnen de Eurozone heeft Duitsland in het bijzonder voordeel kunnen behalen uit de zwakkere euro door haar export te verhogen, waardoor de achteruitgaande export naar opkomende markten werd

5 gecompenseerd. Binnenlandse vraag in Duitsland ontwikkelde zich ook gunstig, geholpen door werkgelegenheid en nominale loonstijging. Aan de andere kant leek de Franse economie zwakker, geteisterd door dalende huizenprijzen en stijgende werkloosheid. De Italiaanse binnenlandse vraag begon eindelijk te herstellen in 2015 zij het voorzichtig, terwijl Spanje een uitblinker was voor zowel bruto binnenlands product (BBP) en werkgelegenheid, mede dankzij eerdere structurele hervormingen. In Nederland was de opleving van de huizenmarkt de belangrijkste drijvende kracht achter de oppikkende consumptie en investeringen in vaste activa. De zwakke en fragiele aard van het herstel en de verwachte dalende inflatie leidde ertoe dat de Europese Centrale Bank (ECB) vroeg in 2015 begon met kwantitatieve verlichting. Dit leidde tot ongekend lage Eurozone obligatierendementen in het eerste halfjaar. Rendement op Duitse overheidsobligaties met een duur tot negen jaar werd voor een korte periode negatief. Belangrijke geldmarktrentes, zoals de driemaandelijkse en zesmaandelijkse Euribor zonken onder nul. Terwijl zorgen over een globale stagnatie rezen, maakte de ECB in december bekend dat het haar kwantitatieve verlichting verlengt tot maart 2017, en verlaagde de depositorente verder met 10 basispunten tot -0,3%. Lagere rentes hielpen de vraag naar Eurozone krediet toenemen. Bankleningen aan huishoudens versnelden gematigd in 2015, terwijl leningen aan bedrijven eindelijk positief werden na drie jaar van schuldafbouw. Opvallende verschillen tussen landen blijven, met een over het algemeen meer positieve kredietgroei in Noord-Europese landen, terwijl het nog steeds negatief blijft in zuidelijke landen. Lage rentetarieven De huidige situatie met aanhoudend lage rentetarieven zou de rentebaten van banken onder druk kunnen zetten. Bij hypotheken bijvoorbeeld zou de Wereldwijde Emittent geconfronteerd kunnen worden met vervroegde aflossingen die hoger zijn dan verwacht als het verschil tussen rentes op de bestaande hypotheekportefeuille en de geldende marktrente leidt tot herfinanciering door cliënten. Bij sparen zouden de netto rentebaten kunnen dalen omdat mogelijkheden voor verdere verlaging van rentes op spaargelden van cliënten gelimiteerd zijn. De Wereldwijde Emittent beheert haar renterisico actief en behield de netto rentemarge op haar belangrijkste lening franchise in Om de uitdaging van erosie op rentebaten te adresseren blijft het beheersen van kosten een belangrijk doel. De Wereldwijde Emittent legt ook meer nadruk op het genereren van fee-based inkomen en is haar producteigenschappen opnieuw aan het beoordelen. Vooruitgang betreffende regelgevende initiatieven die voor de Wereldwijde Emittent het relevantste zijn

6 In november 2014 startte het Single Supervisory Mechanism (SSM), waarin een centrale rol voor de ECB in het prudentieel toezicht van banken in de Eurozone is weggelegd. Dit was een beslissend moment in de creatie van de Europese Banken Unie. De Wereldwijde Emittent is altijd een sterke voorstander geweest van het SSM. Als een voornamelijk Europese cross-border universele bank heeft de Wereldwijde Emittent een duidelijk belang bij een goede werking van Europese financiële markten en in een geharmoniseerde aanpak van Europees toezicht. De Wereldwijde Emittent gelooft dat het bij zal dragen aan een efficiënter gebruik van financiële middelen in Europa en zal als zodanig helpen de groeiperspectieven van de Europese economie te bevorderen. Na het eerste volledige jaar te opereren onder het nieuwe toezichthoudende kader zijn de ervaringen van banken over het algemeen positief. Het SSM beoogt de institutionele voorwaarden te creëren die de fragmentatie in toezichthoudende praktijken kunnen overwinnen. Het is belangrijk dat gemeenschappelijke methodes en een gedeelde cultuur worden gecreëerd binnen het SSM. Dat kost tijd. Sommige banken zouden op de korte termijn uitdagingen kunnen verwachten door de aanpak van het SSM toezicht te aanvaarden. De Wereldwijde Emittent verwacht dat het SSM haar transparantie zal verhogen zodra het systeem wordt ingebed. Naast het SSM zag 2015 voorbereidingen op het Single Resolution Mechanism (SRM). Het SRM werd op 1 januari 2016 van kracht. Dit moet een ordelijk resolutieproces voor falende banken verzekeren. Met het SSM en het SRM zijn twee van de drie pilaren van de Banken Unie opgericht. Het verwezenlijken van onderling gelijke depositogarantiestelsels, de laatst overgebleven pilaar, vordert in een trager tempo. Een gebrek aan een gemeenschappelijk Europees depositogarantiestelsel laat de Eurozone potentieel kwetsbaar zijn voor de onderlinge afhankelijkheid van bank en overheid, ondanks het bestaan van de SSM. Omdat nationale overheden, expliciet of impliciet, een laatste toevluchtsoord blijven om liquiditeit te verschaffen voor het depositogarantiestelsel. Als overheden in de problemen raken zullen depositohouders zich zorgen gaan maken dat het nationale depositogarantiestelsel niet aan haar verplichtingen kan voldoen in het geval nationale banken falen. De ervaring van Griekenland in 2015 maakte dat duidelijk. Controles op het kapitaalverkeer moesten worden opgelegd om een bank run in te perken, en een gestorte euro bij een Griekse bank was niet langer de facto gelijk aan een gestorte euro bij een bank in een andere lidstaat. Payment Services Directive (PSD II) De tweede EU richtlijn betreffende betalingsdiensten (PSD II) werd in oktober 2015 aangenomen. Dit beoogt de creatie van een enkele EU-brede markt voor betalingen met een moderne en veelomvattende set aan regels. Het doel is om cross-border betalingen even eenvoudig, efficiënt en veilig

7 te maken als binnenlandse betalingen binnen een lidstaat. PSD II beoogt ook de mededinging te verbeteren door de betaalmarkten te openen voor nieuwe toetreders, en daarmee grotere efficiëntie en kostenreductie te stimuleren. Terwijl implementatie in nationaal recht enkele jaren kan duren, ziet de Wereldwijde Emittent PSD II als een kans om nieuwe manieren voor het bedienen van haar klanten te ontwikkelen. Regulatoire onzekerheid De grote hoeveelheid aan nieuwe regulatoire initiatieven en consultaties betreffende de kapitalisatie van banken bleef een bron van onzekerheid in Voorbeelden zijn de voortdurende discussies over bail-in instrumenten (MREL / TLAC), maar ook discussies in het Bazel Comité over de risicowegingsmethode en het renterisico in de bankenportefeuille. De voornaamste zorg van de Wereldwijde Emittent is dat er onvoldoende overzicht is van de gecombineerde impact van alle initiatieven. Bovendien is het onduidelijk wat regulatoire beleidsmakers beogen. Deze regulatoire onzekerheid compliceert strategische meerjarenplanning en stuurt banken een richting uit waarin ze zich beperken tot no-regret beslissingen. Ook gezien de competitieve druk en snelle marktontwikkelingen die hieronder zullen worden uiteengezet, gelooft de Wereldwijde Emittent dat deze adhoc aanpak van reguleren niet in het beste belang van de bank en haar stakeholders is. Naast de meer traditionele financiële sector regulering, merkte de Wereldwijde Emittent toenemende regulatoire interesse voor de impact van bedrijfsactiviteiten op het milieu en mensenrechten. Het initiatief van de Nederlandse regering om tot een overeenkomst in de bankensector te komen over internationaal verantwoorde bedrijfsvoering, voortbouwend op de OECD Guidelines for Multinational Enterprises. Er is een roep vanuit het publiek voor toenemende transparantie en er is voortdurend debat over in het EU Parlement. Regelgevers bekijken ook de potentiële link tussen duurzaamheid en financieel risico. Een voorbeeld hiervan is dat de Financial Stability Board kijkt naar de potentiële financiële risico s van regelgeving over klimaatverandering. Competitief landschap Technologie verwijdert verschillende barrières die ooit het bedrijf van de Wereldwijde Emittent isoleerden. De Wereldwijde Emittent ondervindt concurrentie van veel verschillende kanten, met relatief nieuwe spelers die een meer gesegmenteerd aanbod aanbieden aan haar klanten en cliënten. Technologiereuzen, betalingsspecialisten, retailers, telecommunicatiebedrijven, crowd-funding initiatieven en aggregators tasten allen de traditionele bankdiensten aan. De cliënten van de Wereldwijde Emittent zijn, op hun beurt, bereid deze aanbiedingen te overwegen.

8 De bankindustrie is in hoge mate gereguleerd. Banken streven ernaar om in het belang van hun klanten te handelen. Veilig bankieren vereist specifieke kennis van financiële diensten, diepgaande kennis van klanten en rigoureuze risicomanagement systemen. Omdat concurrentie van buiten de bankensector blijft toenemen moet de Wereldwijde Emittent sneller, flexibeler en innovatiever worden. De Wereldwijde Emittent gelooft dat haar lange staat van dienst als een financiële instelling en een sterk merk een sterk platform zijn van waaruit bestaande en toekomstige uitdagingen kunnen worden aangegaan en van waaruit het een beter bedrijf voor al haar stakeholders zal worden. De Wereldwijde Emittent is een leider in digitaal bankieren, en heeft schaal gecombineerd met lokale marktexpertise. Hij investeert in het bouwen van winstgevende, wederzijds voordelige relaties met zijn klanten, gebaseerd op de kwaliteit van zijn diensten en een onderscheidende klantervaring. Een voorbeeld is het strategisch partnerschap van de Wereldwijde Emittent met Kabbage. Samen hebben ze een pilot opgezet in Spanje, ze bieden middelgrote en kleine bedrijven (MKB) leningen tot EUR aan. Kabbages geautomatiseerde leningapplicatie en goedkeuringsproces is zowel versneld als eenvoudig voor klanten. Het maakt gebruik van een volledig kredietwaardigheidssysteem en real-time risicocontroles en staat de MKB toe om met een bestaande bedrijfsrekening een lening te krijgen in tien minuten, gebaseerd op real-time bedrijfsdata. Schommelingen op de aandelenmarkten De activiteiten van de Wereldwijde Emittent worden blootgesteld aan schommelingen op de aandelenmarkten. De Wereldwijde Emittent behoudt een internationaal gediversifieerde portefeuille, die vooral gericht is op klantgebonden trading. Daarom zullen tegenslagen op de markt naar alle waarschijnlijkheid zorgen voor een minder intensieve effectenhandel en geringere makelaarsactiviteiten die hij uitvoert voor cliënten en bijgevolg een daling van de bijhorende commissies en handelsresultaten. Bovendien behoudt de Wereldwijde Emittent ook aandelenbeleggingen in zijn eigen niet-tradingrekeningen. Schommelingen in de aandelenmarkten kunnen van invloed zijn op de waarde van deze beleggingen. Schommelingen in rentevoeten De activiteiten van de Wereldwijde Emittent zijn blootgesteld aan schommelingen in rentevoeten. De wanverhoudingen in de renteaanpassing en looptijdenprofiel van activa en passiva in de balansrekening van de Wereldwijde Emittent kan een invloed hebben op de toekomstige rente-inkomsten en economische waarde van de onderliggende activiteiten van de Wereldwijde Emittent. Bovendien kunnen de veranderende rentevoeten het (veronderstelde) gedrag van onze

9 klanten beïnvloeden, evenals het renterisico, de positie van de rentehedge en toekomstige rente-inkomsten, de solventie en economische waarde van de onderliggende bankactiviteiten van de Wereldwijde Emittent. In het huidige klimaat van lage (en mogelijk negatieve) rentevoeten in de Eurozone hangt de stabiliteit van toekomstige renteopbrengsten en marges ook af van het vermogen om de prijzen van activa en passiva van klanten actief te beheren. In het bijzonder de prijsstelling van portefeuilles voor spaartegoeden van klanten met betrekking tot de renteherziening voor klantenactiva en andere investeringen in de balansrekening spelen een sleutelrol in het beheer van de rente-inkomsten van de Wereldwijde Emittent. Schommelingen in wisselkoersen De Wereldwijde Emittent is blootgesteld aan schommelingen in de wisselkoersen. Het beleid van de Wereldwijde Emittent met betrekking tot de schommelende wisselkoersen heeft een invloed op de resultaten van zijn activiteiten, deels via handelsactiviteiten voor eigen rekening, maar ook omdat hij zijn geconsolideerde jaarrekeningen in Euro s opstelt en publiceert. Omdat een groot deel van de baten en lasten van de Wereldwijde Emittent in andere munten dan de Euro wordt uitgedrukt, zullen schommelingen in de wisselkoersen, die gebruikt worden om vreemde munten om te zetten in Euro, een invloed hebben op de resultaten van activiteiten en cashflow zoals die van jaar tot jaar worden gerapporteerd. Deze blootstelling wordt beperkt door het feit dat in andere valuta's dan de euro gerealiseerde resultaten worden omgerekend in euro s door middel van maandelijkse afdekking. B.5 Een beschrijving van de groep van de Emittent en de positie van de Emittent binnen de groep B.9 Winstprognose of -raming B.10 Voorbehouden in controleverslagen B.12 Geselecteerde essentiële historische ING Bank N.V. maakt deel uit van de ING Groep N.V. ( ING Groep ). ING Groep is de houdstermaatschappij van een breed scala aan vennootschappen (samen ING genoemd) die bankdiensten aanbieden om tegemoet te komen aan de behoeften van een brede groep klanten. ING Bank N.V. is een niet-beursgenoteerde dochteronderneming in volledige eigendom van ING Groep en biedt momenteel retailbankactiviteiten aan particulieren, MKB-ondernemingen en mid-corporates in Europa, Azië en Australië, en commerciële bankactiviteiten aan klanten over de hele wereld, inclusief multinationale ondernemingen, overheden, financiële instellingen en supranationale organisaties. Niet van toepassing. De Wereldwijde Emittent heeft geen winstprognoses of -ramingen bekendgemaakt. Niet van toepassing. De controleverslagen op de gecontroleerde jaarrekening van de Wereldwijde Emittent voor de jaren die eindigden op 31 december 2014 en 31 december 2015 zijn ongekwalificeerd. Essentiële geconsolideerde cijfers van ING Bank N.V. (1) Balans (in miljoenen euro s) (2)

10 financiële informatie / significante of wezenlijke negatieve veranderingen Totale active Totaal eigen vermogen Deposito s en geleende fondsen (3) Leningen en voorschotten Resultaten (in miljoenen euro s) (4) Totale inkomsten Operationele kosten Toevoegingen aan voorzieningen voor verliezen op leningen Resulaat vóór belastingen Belastingen Nettoresultaat (vóór minderheidsbelangen)... Toekenbaar aan aandeelhouders van de moeder... Ratio s (in %) BIS ratio (5)... 16,04 15,52 Tier-1 ratio (6)... 13,43 12,51 B.13 Recente wezenlijke Voetnoten: (1) Deze cijfers zijn afgeleid uit de gecontroleerde jaarrekeningen van ING Bank N.V. voor de boekjaren die eindigden op respectievelijk 31 december 2015 en (2) Per 31 december. (3) Deze cijfers omvatten banken en schuldeffecten (4) Voor het jaar dat eindigde op 31 december (5) BIS ratio = BIS-kapitaal als percentage van de risicogewogen activa. Opmerking: Vanaf 2014 zijn deze risicogewogen activa gebaseerd op Bazel III, geleidelijk ingefaseerd. (6) Tier-1 ratio = Beschikbaar Tier-1-kapitaal als percentage van de risicogewogen activa. Opmerking: Vanaf 2014 zijn deze risicogewogen activa gebaseerd op Bazel III, geleidelijk ingefaseerd. Significante of wezenlijke negatieve veranderingen Per de datum van het Basisprospectus hebben zich geen wezenlijke veranderingen in de financiële positie van de Wereldwijde Emittent en zijn geconsolideerde dochterondernemingen voorgedaan sinds 31 december Per de datum van het Basisprospectus hebben zich geen wezenlijke veranderingen in de vooruitzichten van de Wereldwijde Emittent voorgedaan sinds 31 december Niet van toepassing. Er hebben zich recentelijk geen gebeurtenissen voorgedaan die specifiek zijn voor de Wereldwijde Emittent en die van

11 gebeurtenissen die specifiek van belang zijn voor de solvabiliteit van de Emittent B.14 Afhankelijkheid van andere entiteiten van de groep B.15 Beschrijving van de belangrijkste activiteiten van de Emittent B.16 Mate van directe of indirecte eigendom van of zeggenschap over de Emittent B.17 Aan de Emittent of diens schuldpapieren toegekende kredietratings wezenlijk belang zijn voor de evolutie van de solvabiliteit van de Wereldwijde Emittent. De beschrijving van de groep en de positie van de Wereldwijde Emittent binnen de groep wordt hierboven onder B.5 gegeven. Niet van toepassing. De Wereldwijde Emittent is niet afhankelijk van andere entiteiten binnen ING Groep. De Wereldwijde Emittent biedt momenteel retailbankactiviteiten aan particulieren, MKB-ondernemingen en mid-corporates in Europa, Azië en Australië, en wholesale bankactiviteiten aan klanten over de hele wereld, inclusief multinationale ondernemingen, overheden, financiële instellingen en supranationale organisaties. De Wereldwijde Emittent is een niet-beursgenoteerde dochteronderneming in volledige eigendom van ING Groep N.V. De uit te geven van Notes zijn niet beoordeeld door een rating agent. De rating van een effect is geen aanbeveling om dat effect te kopen, te verkopen of te houden en kan te allen tijde onderhevig zijn aan opschorting, verlaging of intrekking door het ratingbureau dat de rating toekent. Hoofdstuk C Effecten C.1 Beschrijving van de typen effecten en klassen van effecten die worden aangeboden en/of toegelaten tot de handel, inclusief effectenidentificatienummer(s) Serie nummer: 7319 Tranche nummer: 1 Totaal Nominaal Bedrag: Minimum EUR Uitgifteprijs: Nominale waarde: EUR Calculation Amount ( Berekeningsbedrag ): CA Factor: 100% van het Totaal Nominaal Bedrag EUR De factor waarmee het

12 C.2 Valuta van de effectenuitgifte C.5 Beschrijving van eventuele beperkingen op de vrije overdraagbaarheid van de effecten C.8 Beschrijving van aan de Notes verbonden rechten, met inbegrip van de rangschikking van en eventuele beperkingen aan deze rechten. Vorm van de Notes ISIN: Berekeningsbedrag moet vermenigvuldigd worden om de Nominale waarde van deze Note te bekomen zonder verdere afronding Notes aan toonder XS Common Code: De Notes staan uit in EUR. De Wereldwijde Emittent en de Bevoegde Aanbieders zijn bepaalde gebruikelijke beperkingen overeengekomen ten aanzien van het aanbod, de verkoop en de levering van Notes en van de distributie van aanbiedingsmateriaal in de in de Verenigde Staten, de Europese Economische Ruimte, Australië, Brazilië, Bulgarije, Canada, de Kaaimaneilanden, Tsjechië, Chili, Finland, Frankrijk, Hongkong, Hongarije, India, Ierland, Italië, Japan, Maleisië, Mexico, Panama, Nederland, China, Zuid-Korea, de Filipijnen, Roemenië, Rusland, Singapore, Slowakije, Spanje, Taiwan, Turkije, Uruguay, Venezuela, het Verenigd Koninkrijk, Zweden en Zwitserland. Reg. S Compliance Category 2. TEFRA D is van toepassing. Status De door de Wereldwijde Emittent uitgegeven Notes zullen rechtstreekse, onvoorwaardelijke, niet-achtergestelde en niet-zekergestelde verplichtingen van de Wereldwijde Emittent vormen en zullen pari passu gerangschikt zijn ten opzichte van elkaar en (behoudens bepaalde schulden die wettelijk voorrang hebben) ten opzichte van alle andere nietzekergestelde verplichtingen (anders dan achtergestelde verplichtingen, in voorkomend geval) die de Wereldwijde Emittent van tijd tot tijd heeft uitstaan. Belastingen De Notes zullen geen enkele bepaling bevatten die de Wereldwijde Emittent verplicht om, in het kader van een rente en aflossing op de hoofdsom, te betalen bedragen aan te vullen tot de brutobedragen in geval van belastinginhouding of aftrek in het kader van of op grond van in enig rechtsgebied geheven belasting. De Wereldwijde Emittent kan er ook voor kiezen, indien hij zou worden verplicht om ter gelegenheid van de volgende betaling in verband met de Notes belasting met betrekking tot de Notes in te houden of te betalen, om de Notes af te lossen. Negatieve zekerheid De voorwaarden van de Notes bevatten geen bepaling inzake een negatieve zekerheid. Gebeurtenissen van verzuim

13 De voorwaarden van de Notes bevatten, onder andere, de volgende gevallen van verzuim ( Gebeurtenissen van Verzuim ): (i) het verzuim inzake de betaling van rente of aflossing op de hoofdsom met betrekking tot de Notes houdt langer dan 30 dagen aan; of (ii) de Wereldwijde Emittent komt een van zijn andere verplichtingen in het kader van de Notes niet na en deze niet-nakoming duurt voort gedurende een termijn van 60 dagen na de kennisgeving van een ingebrekestelling aan de Wereldwijde Emittent; of (iii) de Wereldwijde Emittent wordt failliet verklaard of komt in surseance van betaling te verkeren; of (iv) er wordt een verklaring ingediend met betrekking tot de Wereldwijde Emittent waarin een noodregeling krachtens hoofdstuk 3, afdeling van de Nederlandse Wet op het financieel toezicht wordt aangevraagd; of (v) er is een bevel opgesteld of er is een uitvoerbaar besluit goedgekeurd houdende de vereffening of ontbinding van de Wereldwijde Emittent, tenzij dit gebeurt in het kader van een fusie, consolidatie of andere vorm van samensmelting met een andere vennootschap, en de voorwaarden voor deze fusie, consolidatie of combinatie (A) tot gevolg hebben dat de hieruit ontstane of anderszins overlevende vennootschap alle verplichtingen die door de Wereldwijde Emittent met betrekking tot de Notes zijn aangegaan op zich nemen of (B) vooraf zijn goedgekeurd via een Buitengewoon Besluit van de houders van de Notes. Vergaderingen en schriftelijke besluiten De voorwaarden van de Notes bevatten bepalingen inzake het bijeenroepen van vergaderingen van houders van de Notes om te beraadslagen over aangelegenheden die in algemene zin van invloed zijn op hun belangen. Deze bepalingen staan omschreven meerderheden toe om besluiten te nemen die verbindend zijn voor alle houders, met inbegrip van houders die niet aanwezig waren bij en geen stem hebben uitgebracht tijdens de desbetreffende vergadering en houders die tegen het meerderheidsbesluit hebben gestemd. Ook kan actie worden ondernomen door middel van schriftelijke besluiten. Toepasselijk recht Op de Notes is het Engelse recht van toepassing en de Notes worden uitgelegd in overeenstemming met het Engelse recht. Zie ook C.9 hierna.

14 C.9 Rente: De nominale rente, de datum waarop de rente betaald moet worden en de vervaldagen van de rente, een beschrijving van de onderliggende waarde waarop de rente is gebaseerd, de vervaldatum en regelingen voor de aflossingen, met inbegrip van terugbetalingsprocedures, een indicatie van het rendement en de naam van de vertegenwoordiger van de houders van de schuldeffecten Rente De Notes dragen rente van hun uitgiftedatum tegen een variabele rentevoet berekend als (i) als de Rentebetalingsdatum(t) de eerste Rentebetalingsdatum(t) is, (a) in omstandigheden waarin het Observatie- Indexniveau(t) groter is dan of gelijk aan de Coupongrens(t), de Rentevoet(1); of (b) in omstandigheden waarin het Observatie- Indexniveau(t) niet groter is dan of gelijk aan de Coupongrens(t), nul procent; of (ii) als de Rentebetalingsdatum(t) niet de eerste Rentebetalingsdatum(t) is, (a) in omstandigheden waarin het Observatie- Indexniveau(t) groter is dan of gelijk aan de Coupongrens(t), het product van (1) de Step-Up en (2) het aantal Rentebetalingsdata(t) van en inclusief de uitgiftedatum en tot dergelijke Rentebetalingsdatum(t); of (b) in omstandigheden waarin het Observatie-Indexniveau(t) niet groter is dan of gelijk aan de Coupongrens(t), nul procent. Het Observatie-Indexniveau(t) vertegenwoordigt, met betrekking tot de Index- en Rentebetalingsdatum(t), het niveau van de index op het Gespecificeerde Tijdstip op de betreffende Couponobservatiedatum(t). Het Waarderingstijdstip zal de vastgestelde weekdag op sluitingstijd van de betreffende effectenbeurs met betrekking tot elke Mandcomponent op de betreffende datum zijn (behoudens vroege sluiting). Het Gespecificeerde Tijdstip is het Waarderingstijdstip. De Renteperiode(t), Rentebetalingsdata(t) tot (en inclusief) 13 juli 2021, Rentevoet(1), Coupongrens(t), Couponobservatiedatum(t), Step-Up en de Strikedatum zijn gespecificeerd in de onderstaande tabel: Renteper iode(t) Rente zal achteraf betaald worden op elke Rentebetalingsdatum(t) tot (en inclusief) 13 juli 2021, onder voorbehoud van aanpassingen voor nietwerkdagen. Coupon- Observatiedatu m(t) Rentebetalings datum(t) tot(en inclusief) 13 juli 2021 Coupongrens(t) t = 1 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau t = 2 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau t = 3 8 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau t = 4 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau

15 t = 5 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau Step-Up Strikedatum Rentevoet(1) 6,05 per cent. 13 juli ,05 per cent. Aflossing: de Vervaldatum en afschrijvings- en terugbetalingsprocedures Terugbetaling De Notes mogen niet voor de voorziene vervaldatum worden terugbetaald (behalve in geval van (i) Gebeurtenis van Verzuim (zoals hierin gedefinieerd), (ii) voor belastingredenen of (iii) een Automatische Vroege Inlossing (zoals hierin gedefinieerd)). Bovendien kan de Wereldwijde Emittent op elk moment, na kennisgeving aan de houders van de Notes, alle maar niet enkele van de Notes of een Serie afkopen voor de resterende tijd voor hun bedrag van voortijdige afkoop (zoals beschreven in de Algemene Voorwaarden met betrekking tot de specifieke uitgifte) indien vóór de datum van dergelijke kennisgeving 90% of meer van de hoofdsom van de Notes van die Serie tot nu toe uitgegeven, werd afgekocht. Automatische Vroege Inlossing Tenzij eerder ingelost of afgekocht en geannuleerd, indien op elke Automatische Vroege Inlossing Waarderingsdatum(t) de Automatische Vroege Inlossingsgebeurtenis plaatsvindt, zullen de Notes automatisch volledig en niet gedeeltelijk worden ingelost, op de Automatische Vroege Inlossingsdatum(t) en in dat geval is het Definitieve Inlossingsbedrag dat door de Emittent betaalbaar is op deze datum na aflossing van elke Note een bedrag dat gelijk is aan het betreffende Automatische Vroege Inlossingsbedrag(t). De Automatische Vroege Inlossingsgebeurtenis zal plaatsvinden indien het niveau van de index op het vastgestelde tijdstip groter is dan of gelijk aan de Automatische Vroege Inlossingsprijs(t). Het Gespecificeerde Tijdstip is het Waarderingstijdstip. Het Waarderingstijdstip is de vastgestelde weekdag op sluitingstijd van de betreffende effectenbeurs met betrekking tot het index op de betreffende datum (behoudens vroege sluiting). De Automatische Vroege Inlossing Waarderingsdatum(t), Automatische Vroege Inlossingsdatum(t), Automatische Vroege Inlossing Bedrag(t) en Automatische Vroege Inlossing Prijs(t) worden gespecificeerd in onderstaande tabel: Automatische Vroege Inlossing Waarderingsdatu m(t) Automatische Vroege Inlossingsdatum( t) Automatische Vroege Inlossing Prijs(t) 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau 8 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau

16 6 juli juli ,00% van het Initiële Indexniveau Automatische Vroege Inlossing Bedrag CA CA Factor 100% Vertegenwoordig er voor de houders van schuldpapieren C.10 Indien het effect een derivaatcomponent heeft in de betaling van de rente, een verklaring van hoe de waarde van de belegging door de waarde van het onderliggende instrument wordt beïnvloed. C.11 Toepassing voor toelating tot de handel op en verspreiding in een gereguleerde markt C.15 Beschrijving van hoe de waarde van uw belegging beïnvloed wordt door de waarde van de onderliggende activa C.16 Het verstrijken of vervaldatum van de effecten C.17 Beschrijving van de afwikkelingsprocedures voor de effecten C.18 Een beschrijving van hoe de opbrengst op afgeleide effecten plaatsvindt Niet van toepassing. Het rendement en de waarde van de Notes zijn gekoppeld aan het niveau van een gespecificeerde index. Voorts zijn (eventuele) betalingen in verband met rente gekoppeld aan een gespecificeerde index. Zie C.9 en C.18 voor meer informatie. Niet van toepassing. De Notes zullen niet worden toegelaten tot de handel Zie C.9 en C.18 hierna. Onder voorbehoud van overeenstemming met toepasselijke wetten, regelgevingen en richtlijnen is de datum van de terugbetaling van de Notes de 13 juli De Notes zullen in contanten worden betaald op 13 juli De Notes zullen geleverd worden op de 13 juli 2016 tegen betaling van de uitgifteprijs van de Notes. Settlement zal variëren naargelang het clearingsysteem van de Notes en de plaatselijke gebruiken in het rechtsgebied van de belegger. Clearing van de Notes zal plaatsvinden via Euroclear. De waarde van het onderliggende effect waaraan de Notes gekoppeld zijn, zal een invloed hebben op het bedrag dat op de aflossingsdatum wordt betaald. Express Redemption Het Definitieve Inlossingsbedrag dat van toepassing is op elke Note, zal

17 berekend worden als: (i) als geen Inlossingsbarrièregebeurtenis heeft plaatsgevonden, het product van: (a) het Berekeningsbedrag; (b) de CA Factor; en (c) 100%; of (ii) als een Inlossingsbarrièregebeurtenis heeft plaatsgevonden: (i) als het Definitieve Indexniveau groter is dan of gelijk is aan het Strikeniveau, het product van: (1) het Berekeningsbedrag; (2) de CA Factor; en (3) 100%; of (b) als het Definitieve Indexniveau niet groter is dan of gelijk is aan het Strikeniveau, het product van: (1) het Berekeningsbedrag; (2) de CA Factor; en (3) de som van (I) 100% en (II) het product van de Leverage Put en de Prestatie. Een Inlossingsbarrièregebeurtenis zal plaatsvinden als de Calculation Agent bepaalt dat op elke Inlossingsbarrièregebeurtenis Bepalingsdag het niveau van de index op het Gespecificeerde Tijdstip minder is dan de Inlossingsbarrière(knock-in). Een Inlossingsbarrièregebeurtenis Bepalingsdag zal elke dag zijn die hieronder bepaald wordt als Inlossingsbarrièregebeurtenis Bepalingsdag. De Inlossingsbarrière(knock-in) vertegenwoordigt het product van (i) het Inlossingsbarrière(knock-in) Percentage en (ii) het Initiële Indexniveau. De CA Factor zal de factor zijn waarmee het Berekeningsbedrag moet vermenigvuldigd worden om de Nominale waarde van deze Note te bekomen zonder verdere afronding. De Prestatie zal berekend worden als het quotiënt van: (i) (a) het Definitieve Indexniveau verminderd met (b) het Strikeniveau; en (ii) het Initiële Indexniveau, verkregen door de vermenigvuldiging met 100%. Het Definitieve Indexniveau vertegenwoordigt het niveau van de index op het Waarderingstijdstip op de Waarderingsdatum, zoals bepaald door de Calculation Agent. Het Initiële Indexniveau vertegenwoordigt het niveau van de index op het Waarderingstijdstip op de Strikedatum. Het Strikeniveau vertegenwoordigt het product van: (i) het Strikeniveau Percentage; en (ii) het Initiële Indexniveau. Het Waarderingstijdstip is de sluitingstijd op de vastgestelde weekdag van de betreffende effectenbeurs met betrekking tot de index op de betreffende datum (behoudens vroege sluiting). Het Gespecificeerde Tijdstip is het Waarderingstijdstip. Het Strikeniveau Percentage, Waarderingsdatum, Strikedatum, Inlossingsbarrièregebeurtenis Bepalingsdag(en), Inlossingsbarrière(knock-in) Percentage en Leverage Put worden gespecificeerd in de onderstaande tabel: Strikeniveau Percentage Waarderingsdatum Strikedatum 100% 6 juli juli 2016 Inlossingsbarrièregebeurtenis Bepalingsdag(en) Inlossingsbarrière(knockin) Percentage Leverage Put Waarderingsdatum 60% 100% C.19 Uiteindelijke referentieprijs voor de onderliggende effecten De finale waarde van de index wordt berekend door het niveau van de index op het aangegeven tijdstip op de Waarderingsdatum, zoals berekend door de Berekeningsagent.

18 C.20 Een beschrijving van het type onderliggende effecten en waar informatie over de onderliggende effecten kan gevonden worden C.21 Indicatie van de markt waar de Notes verhandeld zullen worden en waarvoor het prospectus is opgesteld Het aflossingsbedrag met betrekking tot de Notes is verbonden met een index. De informatie met betrekking tot de index (Euro Stoxx Chemicals (Price) Index) kan gevonden worden op of op (Bloomberg code: SX4E <Index>). Zie C.11 hierboven.

19 Deel D Risico s D.2 Belangrijke informatie over belangrijke risico's die specifiek zijn voor de Emittent of diens Sector Aangezien de Wereldwijde Emittent deel uitmaakt van een bedrijf voor financiële diensten dat wereldwijd actief is, worden de inkomsten en verdiensten van de Wereldwijde Emittent beïnvloed door de volatiliteit en sterkte van de omgeving van de economische, zakelijke en kapitaalmarkten, die specifiek zijn voor de geografische streken waar hij zaken doet. De voortdurende turbulentie en volatiliteit van dergelijke factoren hebben de winstgevendheid en solvabiliteit van de Wereldwijde Emittent negatief beïnvloed en zullen dat mogelijk blijven doen. De Wereldwijde Emittent hebben een aantal specifieke factoren geïdentificeerd die zijn zakelijke activiteit en zijn vermogen om verschuldigde bedragen krachtens de Notes negatief zouden kunnen beïnvloeden. Deze factoren zijn onder andere: negatieve omstandigheden op de kapitaal- en kredietmarkten het verzuim van bij een belangrijke marktspeler wijzigingen van wetten en/of regels rond financiële diensten voortdurend risico van opleving van turbulentie en lopende volatiliteit op de financiële markten en de economie in het algemeen onvermogen om het marktaandeel te verhogen of te handhaven onvermogen van de tegenpartijen om hun financiële verplichtingen te vervullen marktvoorwaarden en verhoogd risico van problemen met leningen volatiliteit van de rentevoet en andere wijzigingen van de rentevoet mislukkingen van banken die binnen het bereik van de nationale compensatieschema s vallen negatieve effecten van inflatie en deflatie onvermogen om risico's met succes te beheren via afgeleide instrumenten onvermogen om belangrijk personeel te behouden onvermogen om intellectuele eigendom te beschermen en mogelijkheid dat men te maken heeft met claims voor inbreuken fouten in aannames die worden gebruikt om gedrag van de klant te voorspellen bij de berekening van marktrisico's aansprakelijkheid samenhangende met gegarandeerde pensioenregelingen inefficiënte beleidslijnen en regels voor risicobeheer risico s voortvloeiende uit overheidsingrijpen claims van klanten die vinden dat ze misleid of oneerlijk behandeld werden downgrades of potentiële downgrades van de ratings operationele risico's, zoals systeemontregelingen of mislukkingen, inbreuken op veiligheid, cyberaanvallen, menselijke fouten,

20 D.3 Belangrijke informatie over de belangrijke risico's die specifiek zijn voor de Notes D.6 Risicowaarschuwing dat beleggers de waarde van de volledige belegging of een deel ervan kunnen verliezen veranderingen in operationele praktijken of inadequate controles negatieve reclame, vorderingen en beschuldigingen, geschillenbeslechting en onderzoeken en sancties van de overheid De volgende belangrijke risico's kunnen zich voordoen met betrekking tot de Notes: (a) de waarde van de Notes en de eventuele rente en terugbetaling van de hoofdsom ten aanzien van de Notes kan worden beïnvloed door, maar niet noodzakelijkerwijs correleren aan, het niveau van een onderliggende index; (b) de Wereldwijde Emittent kan activiteiten aangaan waarbij zich belangenconflicten voordoen en een negatief effect hebben op de waarde van de Notes; (c) de timing van wijzigingen in index-niveaus kan een invloed hebben op het rendement van de Notes en (d) de Wereldwijde Emittent kan de optie hebben om de Notes vervroegd af te kopen, wat invloed kan hebben op de waarde van de Notes in de secundaire markt. Daarnaast kunnen de volgende belangrijke risico's ontstaan, hetgeen een nadelig effect kan hebben op het aflossingsbedrag of het te betalen bedrag met betrekking tot de Notes (indien van toepassing): (a) een gespecificeerde rentevoet of een periodieke verhoging van de rente kan eventueel geen gelijke tred houden met de geldende marktrente (b) de Notes kunnen in hun hoofdsom niet beschermd zijn. Bovendien kunnen de voorwaarden van de Notes bepalen dat: (a) het rentebedrag of het aflossingsbedrag wordt bepaald door verwijzing naar vooraf bepaalde voorwaarden en (b) het aflossingsbedrag gekoppeld is aan de prestatie van de onderliggende index. Het in de Notes belegde kapitaal staat aan risico s bloot. Bijgevolg is het mogelijk dat het bedrag dat een potentiële belegger bij de afkoop van zijn Notes ontvangt kleiner is dan het bedrag dat hij heeft belegd of zelfs nul kan zijn. Beleggers kunnen tot de volledige waarde van hun belegging verliezen indien (a) de belegger zijn Notes verkoopt vóór de geplande afkoop, op de secundaire markt, tegen een bedrag dat lager is dan de initiële aankoopprijs; (b) de Wereldwijde Emittent onderworpen wordt aan een insolventie- of faillissementsprocedure of een andere onstandigheid die het vermogen van de Wereldwijde Emittent om de krachtens de Notes verschuldigde bedragen terug te betalen, negatief beïnvloed; (c) de Notes voortijdig worden uitbetaald wegens redenen die buiten de controle van de Wereldwijde Emittent vallen (zoals een marktomstandigheid met betrekking tot de onderliggende activa) en het betaalde of geleverde bedrag kleiner is dan de initiële aankoopprijs; (d) na bepaalde marktverstoringen aanpassingen of alternatieve waarderingen aan de Notes worden gekoppeld, waardoor het te betalen of te leveren bedrag beperkt wordt tot bedragen of waarden die lager zijn dan de initiële aankoopprijs en/of (e) de betalingsvoorwaarden voorzien geen volledige terugbetaling van de initiële aankoopprijs op vervaldag of vervroegde vervaldag als het onderliggende presteert op zodanige wijze dat het te betalen bedrag kleiner is dan de initiële aankoopprijs

21 Deel E Aanbod E.2b Redenen voor het aanbod en het gebruik van opbrengsten anders dan voor het maken van winst en/of het indekken tegen risico s E.3 Algemene voorwaarden van het aanbod De netto-opbrengst van elke uitgifte van Notes zal door de Wereldwijde Emittent worden toegepast voor zijn algemene bedrijfsdoeleinden. (i) Voorwaarden waaraan het aanbod onderhevig is: (ii) Beschrijving van de aanvraagprocedure: (iii) Beschrijving van mogelijkheid om inschrijvingen te verminderen: (iv) Wijze van terugbetaling van het bedrag dat teveel betaald werd door de aanvragers: (v) Minimum- en/of maximumbedrag van de aanvraag: De aanbiedingen van de Notes zijn afhankelijk van hun uitgifte. Zoals tussen de Erkende Aanbieders en hun klanten, zijn aanbiedingen van de Notes verder onderhevig aan voorwaarden die tussen hen zijn overeengekomen en/of zoals vastgesteld in de regelingen die tussen hen zijn opgezet. Een potentiële houder van Notes zou de toepasselijke Erkende Aanbieder in de toepasselijke rechtsgebieden van de openbare aanbieding voor het einde van de Aanbiedingsperiode moeten contacteren. Een potentiële houder van Notes zal op de Notes intekenen in overeenstemming met de overeenkomsten tussen deze Erkende Aanbieder en zijn klanten met betrekking tot de aanmelding van effecten in het algemeen. Houders van Notes zijn niet verplicht om rechtstreeks een contractuele overeenkomst af te sluiten met de Emittent om in te schrijven op de Notes. Het kan zijn dat aan beleggers niet de Notes worden toegewezen waarvoor zij zich hebben aangemeld. Het aanbod kan, op vraag van de Emittent, geannuleerd worden op elk moment voorafgaand aan de datum van uitgifte. Niet van toepassing. De voorwaarden van het Openbare Aanbod voorzien niet in terugbetalingen voor bedragen die teveel betaald werden door de aanvragers. Er zijn geen vooraf vastgestelde toewijzingscriteria. De Erkende Aanbieders zullen toewijzingscriteria toepassen in overeenstemming met de gebruikelijke marktpraktijken en de geldende wetten en

22 (vi) Methode en tijdslimiet voor het betalen van de effecten en voor de levering van de Notes: (vii) Manier en datum waarop resultaten van het aanbod openbaar gemaakt moeten worden: (viii) Procedure voor de uitoefening van een voorkeurrecht, de verhandelbaarheid van inschrijvingsrechten en de behandeling van niet-uitgeoefende inschrijvingsrechten: (ix) Procedure voor de uitoefening van een voorkeursrecht, de verhandelbaarheid van inschrijvingsrecht en en de behandeling van niet-uitgeoefende aanmeldingssrech ten:: (x) Wijze van kennisgeving aan de inschrijvers van het toegewezen bedrag en de vermelding of de handel mag aanvangen regelgevingen. Beleggers zullen door de betreffende Erkende Aanbieder op de hoogte gebracht worden van de toekenning van hun Notes en de afrekeningsregelingen daarvan. De Notes zullen op de Uitgiftedatum uitgegeven worden tegen betaling van het netto inschrijvingsgeld aan de Emittent. Beleggers zullen door de Emittent of een betreffende Erkende Aanbieder op de hoogte gebracht worden van hun toekenning van Notes en de afrekeningsregelingen daarvan. Niet van toepassing. De voorwaarden van het Openbare Aanbod voorzien niet in een procedure voor de uitoefening van een voorkeurrecht of de verhandelbaarheid van inschrijvingsrechten. Aanbiedingen kunnen worden uitgevoerd door Erkende Aanbieders in alle Rechtsgebieden van Openbare Aanbiedingen, aan gelijk welke persoon tijdens de Aanbiedingsperiode. In andere landen van de Europese Economische ruimte, en in alle rechtsgebieden (inclusief de Rechtsgebieden van Openbare Aanbieding) buiten de Aanbiedingsperiode, zullen aanbiedingen enkel worden uitgevoerd door de Emittent ingevolge een vrijstelling onder de Prospectusrichtlijn, zoals geïmplementeerd in deze landen. Alle aanbiedingen van de Notes zullen worden gedaan in overeenstemming met alle toepasselijke wetten en regelgevingen. Een potentiële houder van Notes zal mogelijk niet alle Notes toegekend krijgen waarvoor hij zich tijdens de Aanbiedingsperiode heeft aangemeld. Toekomstige Noteholders zullen op de hoogte gebracht worden door de Erkende Aanbieder van dienst in overeenstemming met de regelingen tussen dergelijke Erkende Aanbieder en toekomstige Noteholders. De Notes mogen niet op een gereguleerde markt verhandeld