Regeling theoretisch solvabiliteitscriterium levensverzekeraars Wft

Transcriptie

1 Regelng teoretsc solvabltetscrterum levensverzekeraars Wft Regelng van de Mnster van Fnancën van FM aar/0000 M, drecte Fnancële Markten, oudende regels betreffende scenaroanalyses en berekenngswze van et teoretsc solvabltetscrterum (Regelng teoretsc solvabltetscrterum levensverzekeraars Wft) DE MINISTER VAN FINANCIËN, Gelet o artkel 24a1, verde ld, van et Beslut rudentële regels Wft; BESLUIT: 1. Algemene utgangsunten voor de scenaroanalyses voor marktrsco s en verzekerngstecnsce rsco s Artkel 1 In deze regelng wordt verstaan onder: a. aandelenrsco: et rsco voortvloeend ut een dalng van de waarde van aandelen genoteerd o gereglementeerde markten n de Euroese Economsce Rumte of OESOlanden, aandelen n okomende landen, net-beursgenoteerde aandelen, van edgefondsen, grondstoffen en andere waarden. b. beslut: et Beslut rudentële regels Wft; c. kredetbeoordelng: een taxate van de kredetwaardged van een beleggng of een fnancële ondernemng afgegeven door Standard and Poor s, Ftc, Moody s of AM Best; d. marktrsco s: et rentersco, aandelenrsco, vastgoedrsco, kredetrsco en et tegenartkredetrsco; e. verzekerngstecnsce rsco s: et kortlevenrsco, langlevenrsco en kostenrsco. Artkel 2 1. De berekenng van et teoretsce solvabltetscrterum vndt laats o de volgende wze en n de volgende volgorde: a. de ntële balans wordt ogesteld o bass van de ngevolge de Wet o et fnanceel toezct ngedende staten met toeassng van et doorkkrnce, bedoeld n artkel 3; b. de toerekendedstoets, bedoeld n artkel 121 van et beslut, s van toeassng; c. de scenaroanalyses van de markt- en verzekerngstecnsce rsco s worden toegeast zoals bescreven n deze regelng; d. voor de berekenng van de searate effecten van de scenaroanalyses van de markt- en verzekerngstecnsce rsco s o de aanwezge solvabltetsmarge wordt de balans na doorrekenng van een scenaroanalyse oneuw ogesteld en wordt de aanwezge solvabltetsmarge, bedoeld n artkel 95 van et beslut, oneuw berekend; de levensverzekeraar oeft daarb geen rekenng te ouden met veranderngen n et n artkel 98, derde ld, van dat beslut bedoelde rudentële flter voor de voorzctge rente en de levensverzekeraar oeft de n de toerekendedstoets geen rekenng te ouden met veranderngen n de geanteerde onzekeredsmarges; e. b de meerwaarden, bedoeld n artkel 97, eerste ld, van et beslut wordt voor de berekenng van de searate effecten van de scenaroanalyses o de aanwezge 1

2 solvabltetsmarge geen rekenng geouden met belastnglatente; f. na toeassng van de onderdelen a tot en met e, worden de searate effecten van de markt- en verzekerngstecnsce rsco s o de aanwezge solvabltetsmarge geaggregeerd met beul van de tabel, bedoeld n artkel 19. g. et n onderdeel f geaggregeerde resultaat wordt gecorrgeerd voor verlesabsorte van tecnsce voorzenngen overeenkomst artkel 4;. et n onderdeel g berekende resultaat wordt gecorrgeerd voor verlesabsorte van utgestelde belastngen overeenkomstg artkel 5;. Onvermnderd et tweede en derde ld s de utkomst van et teoretsc solvabltetscrterum et resultaat van onderdeel vermengvuldgd met 95%. 2. Inden de levensverzekeraar meerwaarden als bedoeld n et eerste ld, onderdeel e, net betrekt n de berekenng van de aanwezge solvabltetsmarge dan s et n et eerste ld, onderdeel g, bedoelde geaggregeerde resultaat ten mnste gelk aan et geaggregeerde resultaat van de scenaroanalyses nden de meerwaarden wel zouden zn betrokken n de berekenng ter voorkomng van dubbeltellngen; et laatstgenoemde resultaat wordt vermnderd met de net-betrokken meerwaarden. 3. De levensverzekeraar berekent er scenaro de toe- of afname van de aanvullng tot de gegarandeerde afkoowaarden n de toerekendedstoets, bedoeld n artkel 121 van et beslut. Inden de utkomst van de met beul van de tabel, bedoeld n artkel 19, geaggregeerde afnames van de aanvullng tot de gegarandeerde afkoowaarden oger s dan de aanvullng tot gegarandeerde afkoowaarden n de ntële toerekendedstoets dan lct de levensverzekeraar de aanvullng tot gegarandeerde afkoowaarden toe er scenaro ondersceden naar verzekerngen n geld en beleggngsverzekerngen. Artkel 3 1. Voor et vaststellen van de ntële balans en de utkomsten van de scenaroanalyses voor de marktrsco s gaat de levensverzekeraar ut van et doorkkrnce. 2. Het doorkkrnce s van toeassng o: a. beleggngsmaatscaen; b. beleggngsfondsen; c. andere ndrecte blootstellngen. 3. In afwkng van et tweede ld s et doorkkrnce net van toeassng o aandelen of fnancële nstrumenten, gebaseerd o verakte lenngen, de o een gereglementeerde markt worden verandeld. 4. De levensverzekeraar ast et doorkkrnce teratef toe totdat de n deze regelng genoemde rsco s geïdentfceerd zn. 5. Het effect er scenaroanalyse o de waarde van een aandeel n de n et tweede ld onderdelen a, b en c, bedoelde beleggngen s net groter dan de balanswaarde van et aandeel n de beleggngen. 6. In afwkng van et tweede ld, onderdeel b, wordt, nden een beleggngsfonds onvoldoende transarant s om tot een allocate van de beleggngen te komen, utgegaan van et beleggngsmandaat van et beleggngsfonds. 7. Inden et net mogelk s om et doorkkrnce toe te assen, wordt et beleggngsfonds geclassfceerd als aandelenrsco B overeenkomstg artkel 9, derde ld, onderdeel b. De levensverzekeraar lct de redenen toe waarom et net mogelk s et doorkkrnce toe te assen. Artkel 4 2

3 1. Inden n de berekenng van de verwactngswaarde van de ut de verzekerngsverlctngen voortvloeende kasstromen een voorzenng s ogenomen voor wnstdelngen de nog net zn utgekeerd of zn bgescreven b de gegarandeerde utkerngen en de b et otreden van de n artkel 1, onderdelen d en e, genoemde rsco s verlesabsorberend zn, kan de levensverzekeraar n de berekenng van de scenaroanalyses deze voorzenng n de berekenng betrekken. 2. De levensverzekeraar berekent er scenaroanalyse et effect zowel met als zonder rekenng te ouden met verlesabsorte van de tecnsce voorzenngen. 3. De correcte n et geaggregeerde resultaat van de scenaroanalyses ut oofde van de verlesabsorte bedraagt ten oogste de n et eerste ld bedoelde voorzenng. Artkel 5 1. Inden de levensverzekeraar een netto utgestelde belastngverlctng eeft, kan deze betrekken n de berekenng van et teoretsc solvabltetscrterum als een correcte van et geaggregeerde resultaat van de scenaroanalyses. 2. De n de ntële balans ogenomen waarden van de voorzenng voor utgestelde belastngverlctngen en de latente belastngvorderng blven b de berekenng van de scenaroanalyses ongewzgd. 3. De n et eerste ld bedoelde correcte bedraagt ten oogste de ntële netto belastnglatente, znde et osteve verscl van de voorzenng voor utgestelde belastngverlctngen en de latente belastngvorderng. Artkel 6 1. Voor de berekenng van de utkomsten van scenaroanalyses mag de levensverzekeraar aanwezge rscomtgerende nstrumenten meenemen utslutend voor zover deze aantoonbaar effectef zn en als et restrsco net matereel s. Het restrsco s et rsco dat voortvloet ut de mogelked dat de rscoblootstellng de wordt afgedekt door rscomtgerende nstrumenten net samenvalt met de rscoblootstellng van de levensverzekeraar. 2. Managementactes de betrekkng ebben o toekomstge rscomtgerende nstrumenten kunnen worden meegenomen voor zover deze realstsc zn en aantoonbaar voortvloeen ut de regulere bedrfsvoerng, et gevoerde rscobeeer en afdekkngsbeled. Artkel 7 1. De levensverzekeraar neemt b et gebruk van een kredetbeoordelng et volgende n act: a. ngeval slects één kredetbeoordelng besckbaar s, wordt deze beoordelng gebrukt n de berekenng van et effect o de aanwezge solvabltetsmarge; b. ngeval twee kredetbeoordelngen besckbaar zn, wordt de beoordelng gebrukt de resulteert n de grootste dalng van de aanwezge solvabltetsmarge; c. ngeval dre of meer kredetbeoordelngen besckbaar zn, wordt de één na oogste beoordelng gebrukt. 2. De kredetwaardgedsklassen geanteerd n deze regelng zn gelk aan de volgende kredetbeoordelngen: Kredetwaardged Standard & Poor s / Ftc Moody s 0 AAA Aaa AM Best 3

4 1 AA Aa A++ 2 A A A 3 BBB Baa B++ 4 BB Ba 5 B B 6 CCC Caa 2. Scenaroanalyse voor et rentersco Artkel 8 1. Met de scenaroanalyse van et rentersco wordt et effect berekend van een onmddellke stgng of dalng van de rente o de aanwezge solvabltetsmarge. 2. Het rentersco eeft betrekkng o alle rentegevoelge actva en assva. 3. Het effect van et rentersco o de aanwezge solvabltetsmarge s gelk aan de oogste utkomst van de berekenng o grond van et scenaro met een stgng van de rente en et scenaro met een dalng van de rente. De rocentuele stgng en dalng n de rente zn afankelk van de lootd en luden als volgt: Lootd (n aren) Stgng Dalng 1 70% 75% 2 70% 65% 3 64% 56% 4 59% 50% 5 55% 46% 6 52% 42% 7 49% 39% 8 47% 36% 9 44% 33% 10 42% 31% 11 39% 30% 12 37% 29% 13 35% 28% 14 34% 28% 15 33% 27% 16 31% 28% 17 30% 28% 18 29% 28% 19 27% 29% 20 26% 29% 90 20% 20% 4. Voor lootden de net zn vermeld n de n et derde ld ogenomen tabel, wordt de waarde van de stgng of dalng lnear geïnteroleerd. Ondanks de voorgescreven rocentuele mutate, bedraagt de rentemutate ten mnste 100 bassunten. 3. Scenaroanalyse voor et aandelenrsco 4

5 Artkel 9 1. Met de scenaroanalyse van et aandelenrsco wordt et effect berekend van een onmddellke dalng van de waarden van de n et derde ld bedoelde actva. 2. B de berekenng wordt utgegaan van de onderverdelng tussen aandelenrsco A en aandelenrsco B. 3. In dt artkel wordt verstaan onder: a. aandelenrsco A: rsco van aandelen genoteerd o gereglementeerde markten n de Euroese Economsce Rumte of OESO-landen; b. aandelenrsco B: rsco van aandelen n okomende landen, net-beursgenoteerde aandelen, van edgefondsen, grondstoffen en van andere soortgelke waarden net bedoeld n onderdeel a. 4. De volgende ercentages worden toegeast: a. aandelenrsco A: een dalng van de waarde met 39%; b. aandelenrsco B: een dalng van de waarde met 49%. 5. De n et verde ld genoemde ercentages worden veroogd met de utkomst van et symmetrsce demngsmecansme van et betreffende boekaar, waardoor de ercentages oger zullen zn nadat aandelenmarkten zn gestegen en lager nadat aandelenmarkten zn gedaald. 6. De Nederlandsce Bank stelt de utkomst van et symmetrsc demngmecansme aarlks vast en ublceert deze voor 31 anuar van et aar na et betrokken boekaar o aar webste. Artkel Voor de toeassng van et aandelenrsco kan de levensverzekeraar beaalde deelnemngen bescouwen als strategsc. De scenaroanalyse voor deze categore s een onmddellke dalng van de waarde met 22%. 2. De levensverzekeraar kan een deelnemng als strategsc bescouwen als de waarde van deze deelnemng waarscnlk mnder volatel s voor de komende 12 maanden dan de waarde van andere aandelen over dezelfde erode als gevolg van zowel de aard van de deelnemng als de nvloed utgeoefend door de levensverzekeraar n de deelnemng. 3. De levensverzekeraar lct toe welke deelnemngen als strategsc bescouwt en betrekt daarb alle relevante factoren, waaronder: a. et bestaan van een dudelke stratege om de deelnemng voor een lange erode aan te ouden; b. de consstente van deze stratege met de belangrkste rocedures en maatregelen de rctng geven aan de actvteten van de levensverzekeraar of deze beerken; c. et vermogen van de levensverzekeraar om de deelnemng aan te ouden; d. et bestaan van een duurzame band; en e. waar de levensverzekeraar onderdeel s van een groe: de consstente met deze stratege met de belangrkste rocedures en maatregelen de rctng geven aan de actvteten van de groe of deze beerken. 4. Scenaroanalyse voor et vastgoedrsco Artkel Met de scenaroanalyse van et vastgoedrsco wordt et effect berekend van een onmddellke dalng van 25% van de waarde van n et tweede ld genoemde actva. 5

6 2. Het vastgoedrsco eeft betrekkng o onroerend goed, zowel n egen gebruk als beleggngsobecten. 3. Beleggngen n ondernemngen de matereel met vreemd vermogen zn gefnancerd of geen sgnfcant drect of ndrect vastgoed o de balans ebben, worden meegenomen n de scenaroanalyse van et aandelenrsco. 5. Scenaroanalyse voor et kredetrsco Artkel Met de scenaroanalyse van et kredetrsco wordt et effect berekend van een onmddellke veranderng n de kredetwaardged van n et tweede ld genoemde actva o de aanwezge solvabltetsmarge. 2. Het kredetrsco eeft betrekkng o lenngen, bedrfsoblgates, gedekte oblgates, (er)verakte yoteken, (er)verakte lenngen, gestructureerde roducten, deosto s en lqude mddelen. 3. Lenngen aan of aantoonbaar gegarandeerd door natonale overeden van landen bnnen de EER dan wel met een AAA of AA kredetwaardged, utgegeven n de natonale valuta worden net meegenomen n deze module. Dt geldt ook voor multlaterale ontwkkelngsbanken en nternatonale organsates. 4. Het effect o de aanwezge solvabltetsmarge wordt beaald door de actuele waarde van de beleggng te vermengvuldgen met een factor ut de onderstaande tabel o bass van duur (d) en kredetwaardged (0-6, zonder ratng). Inden de gemddelde duur van een nstrument klener s dan één aar, wordt deze o één aar gesteld. Kredetscok n % zonder ratng 4 5&6 1 d<5 0,70d 0,90d 1,20d 2,3d 2,80d 4,30d 7,3d 5 d<10 1,85+0,33d 2,6+0,38d 3,5+0,50d 5+1,3d 6,6+1,48d 9,95+2,31d 16,5+4,0d 10 d<15 2,15+0,30d 3,4+0,30d 5,5+0,30d 10+0,8d 11,8+0,96d 17,05+1,60d 53,5+0,3d 15 d<20 2,15+0,30d 3,4+0,30d 5,5+0,30d 10+0,8d 11,8+0,96d 36,55+0,30d 53,5+0,3d 20 d 2,15+0,30d 3,4+0,30d 5,5+0,30d 20+0,3d 25,0+0,30d 36,55+0,30d 53,5+0,3d max d Scenaroanalyse voor et tegenartkredetrsco Artkel Met de scenaroanalyse van et tegenartkredetrsco wordt et effect berekend van een onmddellke veranderng n et tye 1 en tye 2 tegenartkredetrsco van n et tweede ld genoemde actva o de aanwezge solvabltetsmarge. 2. Het tye 1 tegenartkredetrsco eeft betrekkng o dervaten met een rscomtgerende werkng en vorderngen o erverzekeraars, met nbegr van et aandeel van erverzekeraars n de tecnsce voorzenngen. 3. Het tye 2 tegenartkredetrsco eeft betrekkng o lenngen o sculdbekentens aan et mdden- en klenbedrf en yoteeklenngen met en zonder Natonale 6

7 u = ( 1 + γ ( 1 )( + ) ( ) 1 ) Hyoteek Garante (NHG). Artkel De utkomst van de scenaroanalyse voor tye 1 tegenartkredetrsco wordt als volgt berekend: a. de levensverzekeraar beaalt voor elke vorderng o erverzekeraars et te verwacten verles b wanbetalng (loss gven default, LGD) door: LGD = max( 0; 0,5 UtstaandV eraal 0,85 Onderand ) waarb UtstaandVeraal staat voor et aandeel erverzekerng n de tecnsce voorzenng, vermeerderd met vorderng o erverzekeraars, van de -de vorderng en Onderand voor actuele waarde van et onderand van de -de vorderng. b. de levensverzekeraar beaalt voor elk dervaat met een rscomtgerende werkng et te verwacten verles b wanbetalng (loss gven default, LGD): LGD = max( 0; 0,9 Dervaat 0,85 Onderand ) waarb Dervaat staat voor actuele waarde van et -de dervaat en Onderand voor actuele waarde van et onderand van de -de dervaat. 2. Met de kansen o n gebreke blven van tegenart voor kredetbeoordelng = 0, 1, 2, 3, 4, 5 en 6 zn gedefneerd door: 0 = 0,002%, 1 = 0,01%, 2 = 0,05%, 3 = 0,24%, 4 = 1,2% en 5 = 6 = 4,175% berekent de verzekeraar voor = 0, 1, 2, 3, 4, 5 en 6 en = 0, 1, 2, 3, 4, 5 en 6 met γ = 0, 25 de volgende grooteden: u = (1 ) (1 ) (1 + γ )( + ) v (1 + 2γ ) (1 ) = 2 + 2γ Met deze grooteden beaalt de verzekeraar de standaarddevate S met en T met S = v + z y u = 0 = 0 = 0 y 1 2 T = 6 y = 0 waarb met y de sommate van alle LGD met dezelfde kredetbeoordelng en z de sommate van alle gekwadrateerde LGD met dezelfde kredetbeoordelng. 3. De levensverzekeraar berekent de utkomst van de scenaroanalyse van et n artkel 13, tweede ld, genoemde tye 1 rsco voor dervaten met een rscomtgerende werkng en vorderngen o erverzekeraars als volgt: als S 0,0705 T dan s de utkomst 3S, en als S > 0,0705 T dan s de utkomst mn(5s; T). 7

8 Artkel De utkomst van de scenaroanalyse voor tye 2 tegenartkredetrsco s de som van de utkomsten van de berekenngen n de onderdelen a, b en c: a. de scenaroanalyse voor wonngyoteken met een bedrag lager dan 1 mloen euro zonder Natonale Hyoteek Garante (NHG) wordt beaald als: waarb 0,15 LGD LGD = max( 0, Lenng 0,6 Onderand ) Herb staat Lenng voor de actuele waarde van yoteeklenng en Onderand voor de actuele waarde van et onderand ; b. de scenaroanalyse voor wonngyoteeklenngen met een bedrag lager dan 1 mloen euro met NHG wordt beaald als 0,07% van de actuele waarde van de som van de wonngyoteeklenngen met NHG de zn verstrekt aan natuurlke ersonen of aan klene tot mddelgrote ondernemngen; c. de scenaroanalyse voor MKB-lenngen zonder kredetbeoordelng wordt beaald als met 0,9 > 3maand 3maand LGD + 0,15 LGD LGD = 0,45 max(0, Lenng 0,6 Onderand ) Herb staat Lenng voor de actuele waarde van lenng en Onderand voor de actuele waarde van et onderand secfek aan lenng toegekend. De ndcate >3 maand versus 3 maand brengt b de LGD s een tweedelng aan n de mate van acterstallged. 2. B deze scenaroanalyse worden de yoteeklenngen meegenomen de zn verstrekt aan natuurlke ersonen of aan klene tot mddelgrote ondernemngen. 3. Hyoteeklenngen de net bnnen deze scenaroanalyse vallen, worden ogenomen n de scenaroanalyse van et kredetrsco, bedoeld n artkel Scenaroanalyses voor de verzekerngstecnsce rsco s Artkel Met de scenaroanalyse van et kortlevenrsco wordt et effect berekend van een onmddellke stgng van 15% van de sterftekansen de worden gebrukt voor de berekenng van de toerekendedstoets o de aanwezge solvabltetsmarge. 2. Deze scenaroanalyse eeft utslutend een effect o de utkomsten van de toerekendedstoets en daarmee samenangende rscomtgerende nstrumenten. 3. De stgng van de sterftekansen wordt utslutend toegeast o de verzekerngen waarvoor een stgng van de sterftekansen ledt tot een ogere utkomst van de verwactngswaarde n de toerekendedstoets. 4. Verscllende verzekerngen met betrekkng tot dezelfde verzekerde ersoon kunnen als een verzekerng worden beandeld. 8

9 5. Inden de berekenng van de verwactngswaarde s gebaseerd o een ortefeulle van verzekerngen dan mag voor de beoordelng of de stgng van de sterftekansen ledt tot een ogere utkomst van de verwactngswaarde utgegaan worden van de ortefeulle van verzekerngen n laats van ndvduele verzekerngen. Artkel Met de scenaroanalyse van et langlevenrsco wordt et effect berekend van een onmddellke dalng van 20% van de sterftekansen de worden gebrukt voor de berekenng van de toerekendedstoets o de aanwezge solvabltetsmarge. 2. Deze scenaroanalyse eeft utslutend een effect o de utkomsten van de toerekendedstoets en daarmee samenangende rscomtgerende nstrumenten. 3. De dalng van de sterftekansen wordt utslutend toegeast o verzekerngen waarvoor een dalng van de sterftekansen ledt tot een ogere utkomst van de verwactngswaarde n de toerekendedstoets. 4. Artkel 16, verde ld, s van toeassng. 5. Inden de berekenng van de verwactngswaarde s gebaseerd o een ortefeulle van verzekerngen dan mag voor de beoordelng of de dalng van de sterftekansen ledt tot een ogere utkomst van de verwactngswaarde utgegaan worden van de ortefeulle van verzekerngen n laats van ndvduele verzekerngen. Artkel Met de scenaroanalyse van et kostenrsco wordt et effect berekend van een onmddellke en ermanente stgng van de kosten tdens de utvoerng van (er)verzekerngen o de aanwezge solvabltetsmarge. 2. Het scenaro voor kostenrsco s gedefneerd als de combnate van: a. een toename van de kosten met 10% ten ozcte van de veronderstellngen geanteerd b de bealng van de verwactngswaarde n de toerekendedstoets; en b. een toename met 1%-unt er aar van de kostennflate boven et n de verwactngswaarde veronderstelde nveau er aar. 3. In de scenaroanalyse worden geen utgaven voor kosten ogenomen als et bedrag daarvan o et raortagemoment al vaststaat en ten laste van et resultaat s gebract. Voor olssen met aanasbare kostenoslagen wordt rekenng geouden met realstsce managementactes met betrekkng tot deze oslagen. 8. Aggregate van de utkomsten van de scenaroanalyses Artkel 19 De levensverzekeraar berekent et geaggregeerde resultaat AR van de utkomsten van de scenaroanalyses als: AR n n = s = 1 = a s Waarb s de utkomst van scenaroanalyse en s de utkomst van scenaroanalyse s en a de correlate tussen scenaroanalyses en overeenkomstg onderstaande tabel waarb =rente,..,kosten en =rente,,kosten: 9

10 aandelen aandelen aandelen tegenart rente wereldwd overg strat.deeln. vastgoed kredet tye 1 tye 2 kortleven langleven kosten rente 1 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 aandelen ww 0,5 1 0,75 0,75 0,75 0,75 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 aandelen ov 0,5 0,75 1 0,75 0,75 0,75 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 aandelen sd 0,5 0,75 0,75 1 0,75 0,75 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 vastgoed 0,5 0,75 0,75 0,75 1 0,5 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 kredet 0,5 0,75 0,75 0,75 0,5 1 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 tegenart1 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 1 0,75 0,16 0,16 0,16 tegenart2 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,75 1 0,16 0,16 0,16 kortleven 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 1-0,25 0,25 langleven 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16-0,25 1 0,25 kosten 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,16 0,25 0,25 1 Artkel 20 Deze regelng treedt n werkng met ngang van 1 anuar Artkel 21 Deze regelng wordt aangeaald als: Regelng teoretsc solvabltetscrterum levensverzekeraars Wft. Deze regelng zal met de toelctng n de Staatscourant worden gelaatst. DE MINISTER VAN FINANCIËN, J.R.V.A. Dsselbloem 10

11 TOELICHTING Algemeen Het teoretsce solvabltetscrterum bedt de desbetreffende levensverzekeraars en de Nederlandsce Bank (DNB) een goede ndcate of de solvabltetsoste van levensverzekeraars bnnen 12 maanden te kort kan gaan sceten. Dt gescedt door verscllende scenaro s (zoals een aandelenscenaro, vastgoedscenaro en rentescenaro) toe te assen o de balans van de levensverzekeraar en vervolgens te bezen oe de aanwezge solvabltetsmarge o de scenaro s reageert. In deze mnsterële regelng s utgewerkt oe de levensverzekeraar et teoretsce solvabltetscrterum utrekent. Daarb selen zowel de te anteren rnces b de berekenng, de te anteren scenaroanalyses als de wze waaro deze scenaroanalyses tot één teoretsc solvabltetscrterum worden gevoegd va aggregate van de utkomsten van de scenaroanalyses en een scalngsfactor een rol. De omvang van de scenaro s voor de berekenng van et TSC zn of gelk of lager (kredetrsco en et tegenartkredetrsco) vastgesteld dan de tans bekend znde concetvoorstellen o grond van de Solvency II rctln 1. Voorts zn net alle scenaro s ut et Solvency II regme ogenomen n et TSC. Omdat er meerdere verscllen bestaan tussen et udge Wft toezct dat s gebaseerd o de Solvency I rctlnen en de Solvency II rctln en bovenden essentële detals van et Solvency II-regme nog net vaststaan, s o voorand net vast te stellen n oeverre et TSC wat oogte betreft, gelet o de udge economsce omstandgeden, vergelkbaar s met de neuwe rscogeorënteerde solvabltetses (SCR) onder de Solvency II rctln. Een verscl tussen et TSC en de neuwe SCR onder et Solvency II regme s de lek o de nterventeladder. Het doorbreken van SCR resulteert n stevger toezctnterventes dan et doorbreken van et TSC. Deze laatste s gekoeld aan de neuwe bevoegded van DNB om dvdendutkerngen tegen te ouden. Deze bevoegded s een Solvency II bevoegded en zal deralve ook na de ntroducte van et neuwe Solvency II regme van kract blven. Deze bevoegded lgt, onder et Solvency II regme, o de nterventeladder boven et nveau van de SCR. Door mddel van een mactstude onder de levensverzekeraars s de oogte van de TSCes vastgesteld door mddel van een scalngsfactor. Deze scalngsfactor s vastgesteld o 95% van de utkomst van de scenaro s. Deze scalng s zo gekozen dat ceters arbus geen substantële veranderng n de aantallen toezctnterventes zal otreden. De beoordelng wanneer een levensverzekeraar onder et verscert toezct komt, zal met de ntroducte van et TSC wel meer rscogebaseerd worden. De verscllende scenaroanalyses van de markt- en verzekerngstecnsce rsco s stellen de effecten vast o de aanwezge solvabltetsmarge, met gebrukmakng van de rudentële flters (dt zn afwkngen n de rudentële regels ten aanzen van de aarrekenngregels, ze bvoorbeeld de artkelen 98, derde en verde ld, en 116, derde ld, van et Beslut rudentële regels Wft (Br)) en eventueel aanwezge meerwaarden n verband met de onderwaarderng van actva of overwaarderng van de tecnsce voorzenngen waar DNB toestemmng voor eeft gegeven, ze artkel 97, eerste ld, onderdeel a, van et Br. Een negateve utkomst van een scenaroanalyse drukt een dalng van de aanwezge solvabltetsmarge ut. Een osteve utkomst drukt een verogng van de aanwezge solvabltetsmarge ut. 1 rctln 2009/138/EG van et Euroees Parlement en de Raad van 25 november 2009 betreffende de toegang tot en utoefenng van et verzekerngs- en et erverzekerngsbedrf (Solvabltet II) (PbEU L 335). 11

12 De scenaroanalyses worden berekend o bass van de bestaande wettelke utgangsunten en o grond van ongewzgde waarderngsgrondslagen van de aarrekenng en ongewzgde utgangsunten voor de toerekendedstoets. Om de comlextet van de berekenngen te beerken kan de levensverzekeraar utgaan van dezelfde onzekeredsmarge als n de toerekendedstoets en denen deze onzekeredsmarges net er scenaroanalyse oneuw te worden berekend. De levensverzekeraar oeft daarnaast b et berekenen van et effect van de scenaroanalyse geen rekenng te ouden met de veranderng van de utkomst van et rudenteel flter voor de voorzctge rente, ze artkel 98, derde ld, Br. Artkelsgewze toelctng Artkel 1 Voor de n de onderdelen d en e genoemde rsco s berekent de verzekeraar de n deze regelng bescreven scenaro s met als utkomst et effect o de aanwezge solvabltetsmarge. Artkel 2 Artkel 2 geeft nzct n de staen de de levensverzekeraar dent te nemen om tot de berekenng van et TSC te komen en oe de reeds ut de Wft verlcte berekenngen van de solvabltetsmarge en toerekendedstoets ern betrekt. Voor de toeassng van de toerekendedstoets anteert de levensverzekeraar dezelfde utgangsunten als de van de aarstaat, waarb er, om comlexe berekenngen te voorkomen, de mogelked wordt geboden om b de berekenng van de scenaro s de onzekeredsmarges ongewzgd te laten (ze eerste ld, onderdeel d). Het eerste ld, onderdeel e, stelt dat de scenaroanalyses worden utgevoerd zonder rekenng te ouden met effecten o belastnglatente. Het otreden van de rsco s n de scenaro s kan mogelk een effect ebben o de waarde van belastnglatente. In laats daarvan worden deze effecten ntegraal berekend conform artkel 5 van deze regelng. In et eerste ld, onderdeel f, wordt et geaggregeerd resultaat van de verscllende scenaro s va de formule met gebrukmakng van de tabel ut artkel 19 utgerekend. O dt geaggregeerde resultaat zn vervolgens twee correctes van toeassng: de correcte voor verlesabsorte van de tecnsce voorzenngen (eerste ld, onderdeel g) en de correcte voor verlesabsorte van utgestelde belastngen (eerste ld, onderdeel ). Deze correctes verlagen de utkomst van et geaggregeerde resultaat. Het teoretsc solvabltetscrterum van de verzekeraar s gelk aan et geaggregeerde resultaat na deze correctes en na vermengvuldgng met de scalngsfactor. Deze factor s vastgesteld o 95%. Het tweede ld beaalt dat de verzekeraar de n de scenaro s gebruk gemaakt eeft van et verlesabsorberend effect van net betrokken meerwaarden een aanvullende toets verrct om dubbeltellngen van deze mlcete meerwaarden (stlle reserves) te voorkomen. Dt kan een correcte tot gevolg ebben van et geaggregeerde resultaat vóór de toeassng van verlesabsorte van utgestelde belastngen. Inden een levensverzekeraar beaalde meerwaarden net betrekt n de berekenng van de solvabltetsmarge dan s et mogelk dat et net betrekken van deze meerwaarden nvloed eeft o de utkomsten van de searate effecten o de aanwezge solvabltetsmarge. De net betrokken meerwaarden kunnen namelk et effect beerken van et otreden van de rsco s. O geaggregeerd nveau zouden dan dezelfde 12

13 meerwaarden meerdere keren kunnen zn betrokken waardoor et geaggregeerde resultaat van de scenaroanalyses een onust beeld geeft van de effecten van et otreden van de scenaro s n onderlnge samenang. Het tweede ld voorkomt dt. Dt ld stelt dat et teoretsc solvabltetscrterum ten mnste gelk s aan de utkomst nden deze mlcete meerwaarden (stlle reserves) wel zouden zn betrokken n de berekenng van de aanwezge solvabltetsmarge, vermnderd met deze mlcete meerwaarden. Het derde ld beaalt dat de levensverzekeraar een toelctng geeft zodra er een mogelked s dat de aanvullng tot de afkoowaarde meerdere keren wordt betrokken n de berekenng van et crterum. B et berekenen van effecten o de solvabltetsmarge van de searate effecten van de scenaro's kan de aanvullng tot de afkoowaarde n de toerekendedstoets wzgen ten ozcte van de ntële aanvullng tot afkoowaarde. De aanvullng tot afkoowaarde kan et effect van et otreden van et desbetreffende rsco beerken omdat bvoorbeeld enerzds de verwactngswaarde en onzekeredsmarge wel kunnen wzgen als gevolg van een scenaro maar de afkoowaarde gelk kan blven onder etzelfde scenaro. O geaggregeerd nveau zou deze mtgerende werkng meermalen kunnen otreden. Herdoor kan et geaggregeerde resultaat van de scenaroanalyses een onust beeld geven van de effecten van et otreden van de scenaro's n onderlnge samenang. Als blkt dat de utkomst van de geaggregeerde afnames van de aanvullng tot de afkoowaarde oger s dan de ntële aanvullng tot afkoowaarde dan s dt een ndcate dat de afnames meerdere keren zn meegeteld. In dat geval lct de levensverzekeraar de aanvullng tot de afkoowaarde toe er scenaro en te ondersceden naar verzekerngen n geld en beleggngsverzekerngen. Artkel 3 Om et effect van een scenaroanalyse te berekenen, s et noodzakelk dat beaalde balansosten degaander worden bekeken, zodat zct ontstaat o de aard en et rscorofel van de onderlggende beleggngen. Dt wordt et doorkkrnce genoemd. De aard van de beleggng na et doorkkrnce s bealend voor et vraagstuk welk scenaro van toeassng s. Onder de n et tweede ld, onderdeel b, bedoelde beleggngsfondsen vallen zowel actef als assef beeerde beleggngsfondsen. Onder de n et tweede ld, onderdeel c, bedoelde andere ndrecte blootstellngen worden bvoorbeeld begreen secal urose vecles. Het verde ld betekent dat et aantal keren dat et doorkkrnce wordt eraald, zodang s dat de beleggngen zn utgesltst n de bassbeleggngscategoreën en alle rsco s n voldoende mate meegenomen worden. In et zesde ld wordt ervan utgegaan dat, nden een beleggngsfonds net of onvoldoende transarant s, et fonds volgens et beleggngsmandaat belegt. Het zevende ld stelt dat als et net mogelk s om et doorkkrnce toe te assen de verzekeraar dan et beleggngsfonds onder et aandelenscenaro categorseert als aandelenrsco B. Dt laatste s alleen van toeassng o net-materële blootstellngen ten ozcte van de totale blootstellng, voor beleggngsfondsen waarvan de sculd-kataal rato klener dan 0,5 s en nden de onzekered over de aard van de onderlggende beleggng tdelk s. Artkel 4 Als een levensverzekeraar te maken eeft met een negatef scenaro, dan kan de verlezen als gevolg van dt scenaro comenseren wanneer een voorzenng aanoudt 13

14 voor nog ut te keren of nog b te scrven wnstdelngen. Artkel 4 geeft de wze waaro de verzekeraar dt verlesabsorberende effect berekent. Wnstdelngen de b de berekenng van de verwactngswaarde van de ut de verzekerngsverlctngen voortvloeende kasstromen reeds zn utgekeerd of bgescreven zn net verlesabsorberend. Artkel 5 Als een levensverzekeraar te maken eeft met een negatef scenaro, dan zal de verlezen als gevolg van dt scenaro kunnen comenseren wanneer er srake s van een latente belastngverlctng (nog te betalen belastngen). Dt effect mag meegenomen worden n de berekenng. Het s fscaal ook mogelk n de toekomst de belastngafdract te verlagen door toekomstge wnsten te comenseren met reeds gerealseerde verlezen. In et eerste ld s ogenomen dat deze wze van rekenng ouden met de mtgerende effecten van belastngen net s toegestaan. De mutate n de netto utgestelde belastngverlctng wordt verwerkt na et otreden van de scenaro s n onderlnge samenang, en vóór toeassng van de scalngsfactor. Artkel 6 De levensverzekeraar kan voor de berekenng van de scenaroanalyses utgaan van de bestaande rscomtgerende nstrumenten. Dt artkel geeft aan onder welke voorwaarden dt s toegestaan. Het tweede ld betekent dat rekenng moet worden geouden met et fet dat de scenaro s drect otreden en dat de onmddellke gevolgen daarvan net ondervangen kunnen worden met managementactes. In et tweede ld wordt aangegeven wanneer managementactes wel meegenomen mogen worden. Artkel 7 Artkel 7 beaalt oe de kredetbeoordelngen van externe kredetbeoordelngsbureaus betrokken worden b et vaststellen van de oogte van et kredetrsco. Artkel 8 Artkel 8 bescrft oe et rentescenaro, dt s et scenaro dat et rsco van een drect veranderende rscovre rentetermnstructuur, doorrekent. Vanzelfsrekend denen levensverzekeraars de toerekendedstoets n dt rentescenaro o bass van dezelfde utgangsunten te berekenen als de zn gebrukt b de aan DNB geraorteerde toerekendedstoets. Dt betekent dat de levensverzekeraar b doorrekenng van et rentescenaro dezelfde rentecurve gebrukt als s gebrukt n de toerekendedstoets zelf. Dt wl zeggen dat alle lootden van de rentetermnstructuur (nclusef de lootden waar de UFR van toeassng s) b et rentescenaro worden betrokken. De doorrekenng van et rentescenaro voor beleggngen moet gebaseerd worden o de rente de wordt gebrukt voor de waarderng van de beleggngen. Onder de n et tweede ld bedoelde rentegevoelge actva worden bvoorbeeld verstaan vastrentende beleggngen, fnancële nstrumenten en afgelede rente-nstrumenten. Artkel 9 14

15 Dt artkel beaalt de wze waaro et scenaro voor et aandelenrsco moet worden berekend. Er s een sltsng aangebract n soorten aandelenrsco, namelk aandelenrsco A en aandelenrsco B. Onder aandelenrsco B vallen zoals beaald n artkel 3, zevende ld, beleggngsfondsen waarb et net mogelk s door te kken. O de n et verde ld genoemde ercentages voor aandelenrsco s A en B s een zogenaamd symmetrsc demngsmecansme van toeassng, waardoor et scenaro voor aandelenrsco een grotere rocentuele dalng zal geven wanneer de koersen o de aandelenmarkten zn gestegen en lagere rocentuele dalng wanneer de koersen o de aandelenmarkten zn gedaald. Zoals aangegeven n zesde ld zal DNB aarlks et van toeassng znde demngsmecansme voor de berekenng van et aandelenscenaro ublceren. Artkel 10 Als een levensverzekeraar kan aantonen dat de waarde van een deelnemng waarscnlk mnder volatel s voor de komende 12 maanden dan de waarde van andere aandelen over dezelfde erode als gevolg van zowel de aard van de deelnemng als de nvloed de wordt utgeoefend o de deelnemng door de levensverzekeraar dan kan de levensverzekeraar de deelnemng als strategsc bescouwen. In dat geval mag een lagere aandelenscok worden doorgerekend n et scenaro voor et aandelenrsco. Als een levensverzekeraar een deelnemng als strategsc bescouwt dan dent dt toe te lcten conform de n et derde ld genoemde onderdelen. Artkel 11 In artkel 11 wordt et scenaro voor waardedalngen n vastgoed bescreven. Het vastgoedscenaro wordt zowel berekend voor vastgoed n egen gebruk, zoals kantooranden, als voor beleggngsobecten. Artkel 12 Dt artkel beaalt et kredetrscoscenaro. B de n et derde ld bedoelde multlaterale ontwkkelngsbanken en nternatonale organsates moet worden gedact aan de n blage VI, Deel 1 onder 4 en 5 van de erzene rctln banken genoemde organsates en de Euroese Centrale Bank. Met de n et verde ld genoemde duur wordt modfed duraton bedoeld. Daarb wordt voor nstrumenten de een kortere duur dan één aar ebben, verondersteld dat de duur gelk s aan één aar. Artkel 13 Artkel 13 beaalt voor welke balansosten de levensverzekeraar et tegenartkredetrsco berekent. Herb wordt ondersced gemaakt tussen twee verscllende soorten tegenartkredetrsco s, te weten tye 1 en tye 2 tegenartkredetrsco omdat bede soorten tegenartkredetrsco een samenang ebben de klener s dan één, ze ook artkel 19. Deze effecten o de aanwezge solvabltetsmarge van et tye 1 en tye 2 tegenartkredetrsco kunnen deralve net eenvoudgweg b elkaar geteld worden. Hervoor s de tabel nodg de s ogenomen n artkel 19. Artkel 14 15

16 In artkel 14 worden de berekenngen voorgescreven om te komen tot de omvang van et tye 1 tegenartkredetrsco. Artkel 15 In artkel 15 worden de berekenngen voorgescreven om te komen tot de omvang van et tye 2 tegenartkredetrsco. Artkelen 16 en 17 Het scenaro voor et kortlevenrsco wordt bescreven n artkel 16. De tegenanger daarvan, et scenaro voor et zogenoemde langlevenrsco, wordt omscreven n artkel 17. Dt scenaro wordt, zoals n et derde ld s vermeld, alleen toegeast o de verzekerngen waarvoor een stgng of dalng van de sterftekansen ook een verogng van de verzekerngsverlctngen tot gevolg eeft. Artkel 18 In artkel 18 wordt et scenaro voor de stgng van de kosten utgewerkt. Artkel 19 Tdens een crss, waarb de scenaro s gelktdg kunnen otreden, kunnen de effecten o de solvabltetsmarge, zoals utgerekend n de verscllende scenaro s, elkaar versterken of verzwakken. In dt artkel wordt de mate van samenang tussen de scenaro s utgewerkt, waardoor een meer realstsc beeld wordt verkregen. Va een formule worden de resultaten tot een enkel geaggregeerd resultaat utgewerkt. De formule s de wortel ut een veelterm bestaande ut correlategewogen kwadraten en krusroducten van scenaro's. De erb gebrukte tabel met de correlatecoëffcenten beoogt een equvalente werkng te ebben als de meer comlexe terateve aggregaterocedure van de Solvency II rctln. De blokdagonale delen van de tabel zn overeenkomstg de correlates van de Solvency II rctln zelf en de elementen buten de dre dagonale blokken zn o 0,16 gekt, waarmee de equvalente utwerkng wordt berekt. DE MINISTER VAN FINANCIËN, J.R.V.A. Dsselbloem 16