Visie Financiële Markten
|
|
- Albert Michiels
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Visie Financiële Markten December Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
2 Economische omgeving en vooruitzichten De economische groei in de wereld houdt aan. Hoewel de activiteit van de industriële sector gemiddeld genomen een lichte krimp vertoont, rapporteren dienstverleners een toename van de bedrijfsactiviteit. Per saldo wijst het gecombineerde producentenvertrouwen met een waarde boven de op aanhoudende groei (figuur ). Daarbij moet gezegd worden dat de index die het producentenvertrouwen meet, op beneden gemiddelde groei wijst. Deze lage groei zal voorlopig aanhouden, aangezien de schuldenafbouw en de overheidsbezuinigingen in het Westen de economische groei in de wereld drukt. Wat opvalt, is dat de Amerikaanse economie relatief goed presteert. In de afgelopen maand veerde het consumentenvertrouwen op. Aanleiding hiervoor is de aantrekkende arbeidsvraag en signalen van stabilisatie op de huizenmarkt. In de opkomende markten, waar inflatiebestrijding tot voor kort prioriteit had, zien de centrale banken weer aanknopingspunten om de groei beperkt te stimuleren. En Japan herstelt gestaag van de eerdere natuurramp. Europa is het zorgenkindje dat achterblijft. De industriële activiteit krimpt hier het hardst en de werkloosheid loopt op. Producenten en consumenten zijn somber. Tegelijkertijd doen overheden een stap terug. De economie zal in het vierde kwartaal daarom licht krimpen. Deze zwakte zal naar verwachting ook in de eerste helft van aanhouden. De oorzaak van de zwakte in de wereld en met name in Europa is de schuldencrisis. De hoge volatiliteit op de financiële markten is niet bevorderlijk voor de investeringen. De schuldencrisis maakt banken huiverig om kredieten te verstrekken. Inmiddels is het vertrouwen in het europroject tot een dieptepunt gedaald. Het voortbestaan van de euro wordt zelfs in twijfel getrokken. De Europese autoriteiten hielden daarom een top op 8 en 9 december. Het bereikte akkoord dwingt eurolidstaten om een begrotingsevenwicht na te streven. Verder wordt er extra geld via het IMF beschikbaar gesteld. Kernpunten verwachtingen De economische groei in de wereld zwakt naar verwachting af ten opzichte van het derde kwartaal. We houden rekening met een lichte recessie in Europa. Een zware recessie blijft technisch gezien lastig vanwege de al historisch gezien lage activiteit van de cyclische sectoren. Een lichtpuntje vormt op dit moment de economische situatie in de VS. Die blijkt minder slecht dan tot voor kort door de markt werd verwacht. De economische groei in de wereld zal in naar verwachting,% lager uitvallen dan de eerdere geraamde %. Voor is de verwachting een groei van circa %. FIGUUR : WEREDLWIJDE PRODUCENTENVERTROUWEN FIGUUR : IETS MEER VERTROUWEN IN OPLOSSING JP MORGAN GLOBAL PMI (PRODUCENTENVERTROUWEN WERELDWIJD) SEP OCT NOV DEC ITALIAANSE -JAARS RENTE SPAANSE-JAARS RENTE Source: Thomson Reuters Datastream De Europese leiders hebben met het bereikte akkoord de financiële markten ervan proberen te overtuigen dat ze bereid zijn de integratie van de Eurozone naar een hoger niveau te brengen. Dit is maar in beperkte mate gelukt. De stap naarfiscale integratie met strikter begrotingstoezicht is noodzakelijk, maar niet voldoende. Economieën moeten worden versterkt en betalingsbalansonevenwichtigheden binnen de unie aangepakt. Initiatieven hiervoor zien we te weinig. Daarnaast is het noodfonds te klein en zonder de grootschalige inzet van de ECB keert het vertrouwen maar moeizaam terug (figuur ). Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
3 Assetmix Na de goede maand oktober sloot de aandelenmarkt de maand november per saldo positief af. Dat was vooral een gevolg van de sterke stijging in de laatste dagen van de november. Voor staatsobligaties was de maand november de slechtste maand van het jaar met een min van,8 procent. Dat kwam vooral door de sterke stijging van de rente in Italië, in omvang de derde obligatiemarkt ter wereld. Maar ook de rente in de veilige kernlanden steeg licht, maar blijft nog altijd historisch laag (figuur ). Ten opzichte van het moment dat het advies voor aandelen is verhoogd naar overwegen (op augustus van dit jaar) hebben aandelen per saldo procent beter gepresteerd dan obligaties. De overweging voor aandelen is in de eerste plaats ingegeven door de lage waardering in verhouding tot obligaties. Markten kunnen echter langere tijd onder- of overgewaardeerd zijn. Op zich betekent een lage waardering dus niet dat aandelen in de komende maanden in waarde zullen stijgen. Wij hanteren daarom nadrukkelijk een termijn van drie tot vijf jaar. Tegelijkertijd vormen aandelen een soort veilige haven in deze onrustige tijden. Het klopt dat de beursschommelingen van dag tot dag vrij fors kunnen zijn en hoewel velen deze schommelingen bestempelen als risico, is het belangrijkste risico bij beleggen permanent verlies van vermogen. In dat opzicht zijn obligaties kwetsbaarder dan aandelen. Het dividendrendement op aandelen, zeker vergeleken met de lange rente, is hoog. De grote beursgenoteerde bedrijven hebben een gezonde balans, maken zich steeds meer onafhankelijk van het financiële systeem en bieden ook enige bescherming tegen stijgende inflatie. Kernpunten assetmix - aandelen Veilige beleggingen zijn duur, risicovolle beleggingen zijn goedkoop. Aandelen zijn overwogen op basis van de lage waardering, het hoge dividendrendement, stevige balansposities en de nog altijd gunstige winstgroeivooruitzichten. Staatsobligaties zijn maximaal onderwogen, wat nog altijd betekent dat we een weging van procent aanhouden voor staatsobligaties uit de kernlanden in de eurozone. De onderweging voor vastrentende waarden is feitelijk een dubbele onderweging. In de eerste plaats zijn zowel aandelen als kas overwogen ten laste van obligaties. Daarnaast adviseren wij ook om de rentegevoeligheid van de obligatieportefeuille te beperken door relatief kortlopende leningen of leningen met een variabele coupon op te nemen. FIGUUR : DUITSE RENTE GESTEGEN VANAF HISTORISCH DIEPTEPUNT FIGUUR : BELEGGINGSALLOCATIE (NEUTRAAL PROFIEL) 9 9 % Na de zoveelste Eurotop is de grote vraag wat de ECB in de komende maanden gaat doen. De renteverhogingen van begin 8 8 % % dit jaar zijn inmiddels ongedaan gemaakt. Bovendien biedt de ECB vergaande liquiditeit tot een termijn van drie jaar aan het financiële systeem. Indien die daarmee staatsobligaties kopen, kunnen ze werken aan een verbetering van de eigen vermogenspositie. Feitelijk betekent dit dat de geldkraan via de DUITSLAND: -JAARS RENTE AANDELEN OBLIGATIES KAS banken wijd open staat. Source: Thomson Reuters Datastream Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
4 Aandelen Het advies voor aandelen uit opkomende markten is overwegen. De waardering en winstontwikkeling zijn gunstig. Deze overweging is ten laste van Amerikaanse aandelen. Die zijn relatief duur. Europese aandelen daarentegen worden vanwege de aanhoudende schuldencrisis door beleggers zoveel mogelijk gemeden. De waardering is hierdoor laag. Tegelijkertijd zijn er tal van solide Europese ondernemingen die internationaal opereren en een aantrekkelijk dividendrendement bieden. Tot voor kort stond inflatiebestrijding hoog op de agenda van centrale banken in opkomende marketen. De belangrijkste centrale bank in de opkomende markten is die van China, de People s Bank of China (PBoC). Deze centrale bank heeft onlangs voor het eerst in drie jaar de reserveverplichtingen voor banken versoepeld. Dit na een lange reeks van verhogingen. Het effect hiervan was goed zichtbaar in de cijfers over de geldgroei, de inflatie en de activiteit van de industriële sector. Deze laatste werd ook negatief beïnvloed door de gedaalde exportvraag uit met name Europa. Om ervoor te zorgen dat de economie niet te snel afkoelde, heeft de centrale bank de stap genomen om de monetaire teugels wat te laten vieren. Wij verwachten dat een reeks van verlagingen zal volgen nu de inflatie lijkt te zijn gepiekt ( figuur ). En dit is gunstig voor aandelen van opkomende markten. Er bestaat namelijk een nauwe relatie tussen de verkrappende acties van de PBoC ter bestrijding van inflatie en de koersontwikkeling van aandelen van opkomende markten. Aandelen van grote opkomende markten, en in het bijzonder China, bleven dit jaar achter bij de koersontwikkeling van de ontwikkelde markten, vanwege de oplopende inflatie en het strengere beleid van de centrale banken. Echter, sinds de bekendmaking van de beslissing van de PBoC op november is de MSCI China index in euro s met,% gestegen tegen,% voor de ontwikkelde markten (Europa, VS en Pacific). Wij verwachten in de komende maanden voor aandelen van opkomende markten een betere prestatie nu de belemmerende factoren de andere kant op werken. Kernpunten regiomix Aandelen van opkomende markten hebben op basis van de belangrijke variabelen als waardering, winstgevendheid, de balansverhouding, macroeconomische omgeving en aantrekkelijke vraagdynamiek een goede uitgangspositie voor bovengemiddelde rendementen op de lange termijn. Noord-Amerika is onderwogen. Aandelen uit deze regio zijn relatief duur. Europa is zeer goedkoop en een goed alternatief voor Amerikaanse aandelen. Deze aandelen gaan gebukt onder de eurocrisis, maar zijn op de lange termijn kansrijk. Over de regio Pacific zijn we neutraal. FIGUUR : INFLATIE IN CHINA HEEFT GEPIEKT FIGUUR : REGIOVERDELING AANDELEN OPKOMENDE MARKTEN;,% EUROPA;,% Zullen in de komende maanden verdere versoepelende acties volgen van de centrale bank van China? Dit is een vraag die bij veel beleggers leeft. Verdere versoepeling ligt in het verschiet. Dit zou kunnen leiden tot een herwaardering van PACIFIC;,% met name Chinese aandelen. Deze zijn met een koers- winstverhouding van net 8 zeer goedkoop te noemen. Een INFLATIE IN CHINA Source: Thomson Reuters Datastream NOORD- AMERIKA;,% k/w van op termijn, in lijn met het -jaars gemiddelde, is goed mogelijk. Dit betekent een stijging van %. Sinds november zijn Chinese aandelen met,% gestegen. Ze hebben dus nog een lange weg te gaan. Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
5 Obligaties Wij adviseren om een minimaal gewicht aan staatsobligaties in de portefeuille aan te houden, bovendien hanteren wij een relatief korte looptijd. Hoewel de Europese schuldencrisis zich nog steeds voortsleept, dringt wel het besef door dat de ontknoping een kwestie van maanden is geworden. De recente obligatieveilingen van besmette eurolanden konden worden geplaatst, maar beleggers waren alleen bereid tegen hoge rentes te financieren. Door steeds duurdere leningen te veilen, worden de openbare financiën uitgehold omdat de marginale rente op de uitstaande schuldenlast steeds verder oploopt. Op termijn is die renteontwikkeling onhoudbaar. Niet alleen beleggers, maar ook kredietbeoordelaars verliezen het geduld met Euroland. Ondanks het recente akkoord tussen vrijwel alle EU-landen stellen zowel S&P als Moody s dat de huidige ratings van alle eurolanden onder druk staan. Een eventuele ratingverlaging door S&P kan binnen maanden plaatsvinden. Om de Europese obligatiemarkt vlot te trekken, zoekt de ECB de randen van het mandaat op door staatsobligaties te kopen (figuur ). Hoewel die steun op korte termijn noodzakelijk blijft, ligt de bal bij de politiek om tot een oplossing te komen. Het recente akkoord benoemt een aantal probleemgebieden, waarbij een duidelijk Duitse stempel op de overeenkomst is gedrukt. Zo zijn de deelnemende landen verplicht om hun structurele begrotingstekort in toom te houden. Bij overschrijding zal een automatisch sanctiemechanisme in werking treden. Verder sluizen de eurolanden miljard euro en de andere EUlanden nog eens miljard euro naar het IMF. De echte oplossing van de schuldencrisis ligt in een houdbare schuldenlast door een evenwichtige overheidsbegroting en met name economische hervormingen om landen concurrerend te maken. Het vermogen van Europese beleidsmakers om de komende maanden dichter bij die oplossing te komen, kan leiden tot enige ontspanning op de Europese obligatiemarkt. Een beperkte rentestijging is al voldoende voor een negatief rendement bij de veiligste staatsobligaties. Bij de huidige rentes zijn Duitse en Nederlandse staatsobligaties naar onze mening overgewaardeerd, vandaar onze onderweging. Kernpunten obligaties Minimaal gewicht van staatsobligaties in de portefeuille. Veilige staatsobligaties zijn overgewaardeerd. Korte looptijd aanbevolen: ±, jaar. Zicht op oplossing voor Europese schuldencrisis kan leiden tot renteherstel en dus lagere koersen voor veilige staatsobligaties. Neutraal advies voor credits en overwogen advies voor high yield obligaties. Terughoudend met senior bankobligaties, voorkeur voor covered bonds. Rendementsperspectief van high yield nog steeds gunstig, ondanks te verwachten stijging van aantal wanbetalingen (defaults). FIGUUR : AANKOOPPROGRAMMA ECB IN TWEEDE VERSNELLING ECB: AANKOOP OBLIGATIES ECB: AANKOOP OBLIGATIES, CUMULATIEF FIGUUR 8: DUITSLAND, FRANKRIJK VS. RENTE OP BEDRIJFSOBLIGATIES DUITSLAND (AAA) CORPORATE AAA CORPORATE AA CORPORATE A FRANKRIJK (AAA).... Het advies voor kredietwaardige bedrijfsobligaties (exclusief financials) is neutraal. De fundamenten van het bedrijfsleven zijn solide. Zo zijn de balansen sterk genoeg om een milde recessie te doorstaan. Qua waardering lijkt dit nieuws ingeprijsd in de koersen. De spreads zijn relatief laag en nog lagere opslagen lijken onwaarschijnlijk (figuur 8). Bovendien is er samenhang met het vestigingsland in de zin dat wankele eurolanden een sterkere prikkel hebben om de belastingen te verhogen. Dat speelt onder meer in Frankrijk, waar het land qua rente is afgedreven van het sterkere Duitsland. Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
6 Sectormix Adviesverlaging industrie & dienstverlening van positief naar neutraal. Per november hebben we het advies voor de sector industrie & dienstverlening verlaagd van positief naar neutraal. De aanhoudende zorgen om de Eurozone hebben hun weerslag op het wereldwijde producentenvertrouwen niet gemist. Het lagere vertrouwen kan dan ook leiden tot een verdere daling van de industriële productie. Analisten hebben hun winstverwachtingen voor de sector verlaagd. De verwachte winstgroei voor de komende maanden is verlaagd van % naar ruim %, dat is gelijk aan de winstverwachting voor de wereldindex. De waardering van de sector is niet langer een pluspunt. Positieve sectoradviezen: basismaterialen, consument cyclisch, consument defensief, farmacie & gezondheidszorg en IT. We overwegen vooral sectoren met bedrijven die in een lage economische groeiomgeving hun winstgroei kunnen vasthouden of zelfs opvoeren. De sectoren consument cyclisch en IT scoren relatief goed op verwachte winstgroei en waardering. Bedrijven in de sector IT zijn bovendien goed gewapend tegen groeitegenvallers dankzij hun sterke balansen en sterke kasposities. De sector basismaterialen is naar onze mening te hard afgestraft door beleggers. De koersen weerspiegelen een zware recessie terwijl wij rekening houden met een zwakke groei in. Bedrijven in de sectoren consument defensief en farmacie & gezondheidszorg zijn bij uitstek in staat om hun winsten op peil te houden. Negatieve sectoradviezen: financiële dienstverlening, telecom en nutsbedrijven. We onderwegen sectoren die kampen met structurele tegenwind. De winstgevendheid van de sector financiële dienstverlening staat onder druk. Enerzijds vanwege een lagere kredietgroei in de Westerse wereld, anderzijds dwingt verscherpte regelgeving tot de aanleg van meer reserves om tegenvallers te incasseren. Nutsbedrijven kennen doorgaans hoge schuldenlasten, waardoor de winstgroei en in het verlengde daarvan de dividenden onder druk kunnen komen. Kernpunten sectormix Eind november is advies voor sector industrie & dienstverlening verlaagd naar neutraal. Positieve adviezen voor basismaterialen, consument cyclisch, consument defensief, farmacie & gezondheidszorg en IT. We overwegen sectoren met bedrijven die hun winstgroei relatief goed kunnen vasthouden. Negatieve adviezen voor sectoren financiële dienstverlening, telecom en nutsbedrijven. We onderwegen sectoren met structurele problemen. De winstgevendheid van financials staat naar verwachting langere tijd onder druk. Nutsbedrijven kennen hoge schulden, dat is een gevaar voor de winsten en daarmee het dividend. FIGUUR 9: PERFORMANCE SECTOREN T.O.V. WERELDINDEX IN Basismaterialen Financiele Dienstverlening Industrie Consument Cyclisch IT Nutsbedrijven Energie Telecom Consument Defensief Farmacie -, -, -,,,,, FIGUUR : INKOOPMANAGERS VS: NIEUWE ORDERS MINUS VOORRADEN GEMIDDELDE SINDS 9 MINUS STD DEVIATIE PLUS STD DEVIATIE NU Het Amerikaanse producentenvertrouwen in de industrie is in november gestegen. Hoewel de vertrouwensindex van de dienstensector daalde, bewegen beide reeksen boven de belangrijke -puntengrens. Bij de onderliggende cijfers voor de industrie nam het verschil tussen de nieuwe orders en de voorraden toe (figuur ). De indicator beweegt in lijn met de herstelperiodes sinds de jaren. Deze verbetering is een hint voor een groei van de industriële productie de komende tijd. Onze verwachting van gestage groei in de VS houdt stand. Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
7 Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De informatie in deze uitgave is ontleend aan door Rabobank Private Banking betrouwbaar geachte openbare bronnen, maar voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen, verwachtingen en de uitkomsten daarvan kunnen wij niet instaan. Hoewel wij ten aanzien van de selectie en berekening van de gegevens de nodige zorgvuldigheid in acht nemen, zijn wij niet aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van de hierin opgenomen gegevens. De informatie in deze uitgave dient niet te worden opgevat als een aanbod en evenmin als een uitnodiging tot het doen van een aanbod tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten en is ook niet bedoeld om enig recht of verplichting te creëren. Het gebruik maken van de informatie geschiedt dan ook geheel op eigen risico. De in deze publicatie opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie
Visie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Maart 2012 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Juni 2012 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten April 2014 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Kernpunten verwachtingen
Nadere informatieInterpolis Obligaties 3e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 3e kwartaal 2012 De obligatiemarkten werden in het derde kwartaal vooral beïnvloed door de ingrepen van de Europese Centrale Bank (ECB). Aan het begin van het kwartaal bleven aanvankelijk
Nadere informatieEconomie en financiële markten
Economie en financiële markten Bob Homan ING Investment Office Den Haag, 11 oktober 2013 Vraag 1: Begraafplaats Margraten gesloten vanwege. 1. Bezuinigen bij de Nederlandse overheid 2. Op last van Europese
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Januari 214 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Kernpunten verwachtingen
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht mei 2018
Maandbericht mei 2018 Terugblik Crisis Italië had weinig vat op aandelen in mei, veilige havens floreren Ondanks de politieke onrust in Italië zijn alle modelportefeuilles met een positief rendement geëindigd
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten December 2013 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Sinds de start
Nadere informatieWaar liggen de kansen?
Grip op je vermogen Waar liggen de kansen? Bob Homan ING Investment Office 20 april 2012 Welke economie is het snelst gegroeid na invoering van de euro?* a) Zwitserland b) Duitsland c) VS d) Griekenland
Nadere informatieOktober 2015. Macro & Markten. 1. Rente en conjunctuur :
Oktober 2015 Macro & Markten 1. Rente en conjunctuur : VS Zoals al aangegeven in ons vorig bulletin heeft de Amerikaanse centrale bank FED de beleidsrente niet verhoogd. Maar goed ook, want naderhand werden
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Mei 213 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Het tweede kwartaal
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 3 e kwartaal Bron: Reuters
In onze eerste nieuwsbrief nieuwe stijl willen wij terugblikken op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en uiteraard geven wij onze visie op de financiële markten. Terugblik
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Augustus 2013 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieOerend hard. 16 juni 2015
16 juni 2015 Oerend hard De laatste weken is de obligatierente in Europa en de VS hard op weg naar normaal. De lage rentegevoeligheid van de portefeuilles heeft de verliezen van obligaties beperkt gehouden
Nadere informatieVisie ING Investment Office Oktober 2017
Visie ING Investment Office Oktober 2017 Bob Homan 21 september 2017 Kernfactoren die financiële markten bepalen 3 pijlers + sentiment Economie Sentiment Waardering Liquiditeit Hoe staat de economie ervoor?
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2013
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2013 Gedurende het slotkwartaal van 2013 heeft de ECB ervoor gekozen om het monetaire beleid verder te verruimen. De reden hiervoor was onder meer een verrassend lage
Nadere informatieBeleggingsthema s 2016. What a difference a day makes (1975), Dinah Washington
Beleggingsthema s 2016 What a difference a day makes (1975), Dinah Washington Inleiding De dagen die in 2015 het verschil maakten, zijn de dagen waarop centrale bankiers uitspraken deden, what a difference
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal September 2014
Bericht 3 e kwartaal September 2014 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Juni 2013 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht april 2018
Maandbericht april 2018 Terugblik Aandelenbeurzen lopen in april groot deel van verlies in De keuzes die we voor u maakten in de portefeuilles - we zijn overwogen in aandelen en vastgoed ten koste van
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Januari 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 24 december 2015 Maandbericht Beleggen Januari 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 1. Derde kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 1 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Nieuwegein, 28 september 2006 Agenda < Huidig Mandaat bij ING IM < Performance, Beleid en Vooruitzichten < Financieel Toetsingskader
Nadere informatieJaarbericht ABC 2013
Jaarbericht ABC 2013 Terugblik De wereldeconomie maakte zich in 2013 op voor de tweede fase van groeiherstel na de crisis van 2008-2010. De groei van de wereldeconomie bedroeg over 2013 circa 3%, vergelijkbaar
Nadere informatieJanuari MaandJournaal. Special Licht op groen voor cyclische aandelen.
Januari 2018 MaandJournaal Special Licht op groen voor cyclische aandelen www.nnip.nl Licht op groen voor cyclische aandelen Cyclische aandelen hoorden in 2017 tot de uitblinkers op de financiële markten.
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten eerste kwartaal 2018 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg, Aegon Asset
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 3. Tweede kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 3 Tweede kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten Volgens recente signalen vertoont de mondiale economie tekenen van verzwakking. Tegelijkertijd nemen de risico
Nadere informatievisie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer
visie op 2018 Vice seminar a.s.r. vermogensbeheer 1 november 2017 Jack Julicher, Chief Investment Officer de zon schijnt, maar centrale banken vinden het nog fris 2 okt-16 nov-16 dec-16 jan-17 feb-17 mrt-17
Nadere informatieQE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak?
QE in de eurozone: bezit van de zaak, einde van het vermaak? Komt er QE in de eurozone? Sinds enige maanden wordt er op de financiële markten gezinspeeld op het opkopen van staatsobligaties door de Europese
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten September 213 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Het lang verwachte
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Anna Timmermans 27 september 2007 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten 2 Huidig
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Februari 2014 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten In de loop
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 22 april 2015 Maandbericht Beleggen April 2015 maart april + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieDOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN
DOUBLEDIVIDEND OUTLOOK 2015 KWALITEIT ONAFHANKELIJK BETROKKEN DECEMBER 2014 1. Economie VS blijg anker Het IMF verwacht een wereldwijde economische groei van 3,8% in 2015 Met een verwachte economische
Nadere informatie10-jaars rente Duitsland. 10-jaars rente VS. Van Lieshout & Partners Nieuwsbrief 4 e kwartaal 2017
In onze tweede nieuwsbrief nieuwe stijl blikken wij terug op het afgelopen kwartaal, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor het komende kwartaal.
Nadere informatieVooruitzichten economie en financiële markten
Vooruitzichten economie en financiële markten Bob Homan, ING Investment Office Grip op je Vermogen Den Haag, 9 oktober 2015 Vraag 1 Hoeveel % is de wereldindex (in Euro s) van hoogtepunt (15/4) tot dieptepunt
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Marjon Brandenbarg 27 september 2012 www.ingim.com Agenda Mandaat ING Markt en Performance Vooruitzichten 2 2011: Mandaat ING Door het Bestuur
Nadere informatieInterpolis Obligaties 4e kwartaal 2012
Interpolis Obligaties 4e kwartaal 2012 Op de financiële markten keerde de rust enigszins terug in het vierde kwartaal. In de VS hield de zogenoemde fiscal cliff de beleggers nog wel geruime tijd in haar
Nadere informatieWelkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015
Welkom bij het webinar over de beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI in het derde kwartaal van 2015 Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Marktontwikkelingen derde kwartaal 2015 Geen renteverhoging
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 12 juli 2017, 14.12 uur Ti Juni Juli Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie aandelen Noord-Amerika Europa
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 februari 2016 Maandbericht Beleggen Maart 2016 Februari Maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieUpdate april 2015 Beleggen
Update april 2015 Beleggen Laag, lager, laagst In mijn vorige column schreef ik over de actie van de ECB, die 22 januari jongstleden werd aangekondigd, om maandelijks 60 miljard Euro aan obligaties op
Nadere informatieVan Lieshout & Partners Nieuwsbrief 1 e kwartaal 2019
In deze nieuwsbrief blikken wij terug op het afgelopen jaar, lichten wij ons beleggingsbeleid nader toe en presenteren wij onze visie op de financiële markten voor de komende periode. Terugblik 2018 Voordat
Nadere informatieHoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 13 oktober 2011
Hoe (slecht) gaat het met de conjunctuur? Edwin De Boeck Fedustria 3 oktober Grote Recessie was geen Grote Depressie Wereldhandel Aandelenmarkt 9 8 7 8 VS - S&P-5 vergelijking met crash 99 Wereld industriële
Nadere informatieZet herstel bankensector door?
ING Investment Office Publicatiedatum: 29 mei 2015 Sectorcommentaar financiële waarden Zet herstel bankensector door? Door Jan Kleipool, analist van het ING Investment Office De vooruitzichten voor de
Nadere informatieBlijvende onrust op de beurs: hoe nu verder?
Blijvende onrust op de beurs: hoe nu verder? Zoals u waarschijnlijk weet, is de beurs nog steeds bijzonder nerveus en vooral negatief. De directe aanleiding is de tegenvallende groei in China waar wij
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Februari 2013 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieIn deze nieuwsbrief voor Q2 2014
In deze nieuwsbrief voor Q2 2014 Werkloosheid Verenigde Staten - Fed blijft op toneel Rusland eist rol op, p.1. - Aandelen meest kansrijk in 2014, p.2. - Obligaties winnen in Q1 - weinig potentie, p.2.
Nadere informatieBeleggingsvisie 2016. 15 december 2015
Beleggingsvisie 2016 15 december 2015 Onze onderscheidende kracht Financiële onafhankelijkheid als drijfveer Dick van Rhee 15 december 2015 Wat is het onderscheidend vermogen van de Rabobank? Wat is het
Nadere informatieAchmea life cycle beleggingen in beeld
Achmea life cycle beleggingen in beeld Scheiden. Uw pensioengeld in vertrouwde handen Wat betekent dat voor uw ouderdomspensioen? Achmea life cycle beleggingen in beeld Voor het beleggen van pensioen bent
Nadere informatieMaandbericht Beleggen November 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 21 oktober 2015 Maandbericht Beleggen November 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieABN AMRO. verzekeringen. Marktontwikkelingen & vooruitzichten. Portefeuilleverdeling & fondsselectie. Rendement. Profielfonds 5. Derde kwartaal 2012
ABN AMRO verzekeringen Profielfonds 5 Derde kwartaal 2012 Marktontwikkelingen & vooruitzichten De plannen van de ECB hebben hun uitwerking op de financiële markten niet gemist. De rente op de obligatiemarkten
Nadere informatieBericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015
Bericht 3 e kwartaal 2015 Oktober 2015 Providence Capital NV is geregistreerd als beleggingsonderneming bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) en legt zich onder meer toe op het verrichten van vermogensbeheer
Nadere informatieTerugblik. Maandbericht maart 2018
Maandbericht maart 2018 Terugblik Aandelenbeurzen onder druk, veilige havens worden gezocht De economie draait op volle toeren, maar beleggers zijn terughoudend. De ontwikkelingen in het handelsconflict
Nadere informatieDekkingsgraad 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012.
Kwartaalbericht 2012 Samenvatting 121,8% per 30 september 2012, toename van 9,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2012. Meer informatie over de dekkingsgraad vindt u op de website. Beleggingsrendement 4,2%
Nadere informatieNovember MaandJournaal. Special Outlook Aantrekkelijke aandelenmarkten.
November 2017 MaandJournaal Special Outlook 2018 - Aantrekkelijke aandelenmarkten www.nnip.nl Beleggingsvooruitzichten 2018 De wereldeconomie staat er goed voor. Het economisch vertrouwen, winstgroei en
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Juni 214 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Met het vertrouwen
Nadere informatieAEGON Equity Fund. vierde kwartaal 2006
Profiel Het AEGON Equity Fund is een besloten fonds voor gemene rekening, waarin verzekeringsrelaties van AEGON kunnen participeren. Het AEGON Equity Fund belegt wereldwijd in aandelen met de nadruk op
Nadere informatie10 dingen over rente die beleggers moeten weten
Online Seminar Beleggen 10 dingen over rente die beleggers moeten weten Simon Wiersma Investment Manager ING Investment Office Bart-Jan Blom van Assendelft Manager ING Beleggen Amsterdam, 13 augustus 2013
Nadere informatieInsingerGilissen Marktvisie Mei 2019
Macro-ontwikkelingen Onder invloed van de voortdurende onzekerheid over de gevolgen van de handelsoorlog tussen de VS en China verzwakte de wereldeconomie in de loop van 2018 steeds verder. Dit is duidelijk
Nadere informatieUpdate Rentevisie. Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office
ING Investment Office Publicatiedatum: 14 april 2015 Update Rentevisie Door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office Na een voor obligatiebeleggers heel goed 2014 zijn de eerste
Nadere informatieT T A M. Vandaag lijken aandelen volgens TreeTop Asset Management absoluut en relatief goedkoop.
T T A M Een vermogen 249 keer verhogen sinds 1900 Ondanks twee wereldconflicten en de grote crisis van de jaren dertig, verhoogde de reële waarde (na inflatie) van een globale aandelenportefeuille 249
Nadere informatiePerspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke
Perspectief Mid Year Update Economie & Beleggingsstrategie Ineke Valke Serious Money. Taken Seriously. Actuele stand van zaken Repressie houdt aan Verbeteringen en verslechteringen in Zuid-Europa Regelingen
Nadere informatieMarktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer
Marktomstandigheden In het tweede kwartaal van 2016 zijn de rentes op de kapitaalmarkt van de eurozone verder gedaald. In het algemeen gold hoe langer de looptijd hoe groter de daling. Zo nam de rente
Nadere informatieStichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum. Jaarrapport 2017
Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum Jaarrapport 2017 Inhoudsopgave Pagina Verslag van het bestuur 2 Doelstelling van de Stichting 2 Economie en financiële markten 2 Beleggingsbeleid Portefeuille 2 Stortingen
Nadere informatieBelfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015
Belfius Pension Fund Maandelijkse Reporting Juni 2015 130 125 120 115 110 105 95 90 Rendement sinds 31/12/2014 (% verandering in EUR) MSCI Europe MSCI EMU MSCI United Kingdom ( ) MSCI World ex-europe (
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Januari 2015 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Rabobank Particulieren & Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieStichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering
Stichting Pensioenfonds Ballast Nedam Deelnemersvergadering Arthur van der Wal Matthijs Claessens 30 september 2008 www.ingim.com Agenda Huidig Mandaat bij ING IM Performance, Beleid en Vooruitzichten
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Maart 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 maart 2015 Maandbericht Beleggen Maart 2015 februari maart + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Ongewijzigde
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieVraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties?
ING Investment Office Publicatiedatum: 13 maart 2014 Vraag en antwoord: waarom beleggen in staatsobligaties? In onze beleggingsvisie op 2014 ( Visie 2014: minder crisis, meer groei ) kunt u lezen dat we
Nadere informatieGrafiek 1: Evolutie van de voornaamste aandelenindices in de VS, Eurozone, China en de groeilanden in vergelijking met de evolutie van de goudprijs.
BEHEERSVERSLAG 31/3/2015 Macro & Markten, strategie Na de forse klim van de aandelenmarkten in 2014 zetten vooral de Zuidoost Aziatische en Europese aandelenmarkten deze trend in 2015 verder. Meer en meer
Nadere informatieNN First Class Return Fund
NN First Class Return Fund Fonds onder de loep Alle cijfers zijn per 30/09/015 Het NN First Class Return Fund verloor in het derde kwartaal 9,6% Het kwartaal werd gekenmerkt door winstnemingen na een positieve
Nadere informatiePresentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI. Bas Endlich Jacob Vijverberg 1
Presentatie beleggingsresultaten over eerste kwartaal van 2017 van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI Bas Endlich Jacob Vijverberg 1 Agenda Financiële markten Resultaten Vooruitzichten Bron: Bloomberg,
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Maart 2013 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten De economische
Nadere informatieING Investment Office Publicatiedatum: 5 oktober 2016, uur
ING Investment Office Publicatiedatum: 5 oktober 2016, 13.00 uur September Oktober Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieMarktwaardedekkingsgraad per 30 september ,8%, een toename van 1,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2013.
Kwartaalbericht 2013 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2013 122,8%, een toename van 1,3%-punt ten opzichte van 30 juni 2013. Meer informatie vindt u op de website. Beleggingsrendement
Nadere informatieING Maandbericht Beleggen April 2014
ING Investment Office Publicatiedatum: 23 april 2014 ING Maandbericht Beleggen April 2014 Maart April + Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten Juli 2013 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieRapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015
Rapportage derde kwartaal 2015 Volendam, 16 oktober 2015 Samenvatting Hoofdpunten In het derde kwartaal zorgden twijfels over de houdbaarheid van de economische groei in China voor onrust op de financiële
Nadere informatieMaandbericht Beleggen April 2016
ING Investment Office Publicatiedatum: 17 maart 2016 Maandbericht Beleggen April 2016 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieNN First Class Balanced Return Fund
NN First Class Balanced Return Fund Alle Fonds onder de loep cijfers zijn per 31/03/015 Het NN First Class Balanced Return Fonds won in het eerste kwartaal 8,9% Zeer sterke performances van aandelen en
Nadere informatieVisie Financiële Markten
Visie Financiële Markten September 2014 Auteurs: Taoufik Boussebaa Richard Kneepkens Rabobank Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten Kernpunten
Nadere informatieVisie financiële markten
Visie financiële markten April 2015 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Eric Schmahl Rabobank Particulieren & Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieMarktwaarde van de pensioenverplichtingen in het derde kwartaal gestegen van 16.893 miljoen naar 17.810 miljoen ( 15.008 miljoen ultimo Q4 2013).
Kwartaalbericht 2014 Samenvatting Marktwaardedekkingsgraad per 30 september 2014 130,4%, een toename van 0,9%-punt ten opzichte van 30 juni 2014. Over de eerste negen maanden steeg de marktwaardedekkingsgraad
Nadere informatieBNP PARIBAS OBAM N.V.
BNP PARIBAS OBAM N.V. OBAM AANDEELHOUDERS- VERGADERING 2016 Amsterdam, 8 juni 2017 Agenda Terugblik 2016 & Resultaat Beleid 2016 Positionering Recente marktontwikkelingen & Vooruitzichten OBAM highlights
Nadere informatieBEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015
BEHEERSVERSLAG Active Multi Allocation Fund september 2015 Beleggingsdoelstelling Het BIF Active Multi Allocation Fund streeft naar een rendement gelijk aan of hoger dan zijn benchmark. Het investeringsproces
Nadere informatieMaandbericht Beleggen Juli 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 juni 2015 Maandbericht Beleggen Juli 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika Europa
Nadere informatieMaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht NN Euro Obligatie Fonds
Februari 2016 MaandJournaal Special Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Fonds onder de aandacht www.nnip.nl Onderscheidende obligatie-aanpak biedt kansen Door de turbulentie op de financiële
Nadere informatieMaandbericht Beleggen December 2015
ING Investment Office Publicatiedatum: 25 november 2015 Maandbericht Beleggen December 2015 Assetallocatie Aandelen Vastgoed Grondstoffen Alternatieve beleggingen Obligaties Regioallocatie Noord-Amerika
Nadere informatieVisie financiële markten
Visie financiële markten Mei 15 Auteurs: Taoufik Boussebaa Han Dieperink Eric Schmahl Rabobank Particulieren & Private Banking BeleggingsCompetence Beleggingsstrategie 1 Economische omgeving en vooruitzichten
Nadere informatieRobeco Life Cycle Funds
Robeco Life Cycle Funds KWARTAALBERICHT Q3 2018 Terugblik 2 Portefeuille en verwachtingen 3 In het kort... 4 Productkenmerken 4 Contact & Informatie 5 Terugblik In het begin van het derde kwartaal werden
Nadere informatieWelkom bij webinar over beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI over het eerste kwartaal 2016
Welkom bij webinar over beleggingsresultaten van de Life Cycle Fondsen van Aegon PPI over het eerste kwartaal 2016 Bas Endlich Jacob Vijverberg Lex Solleveld 1 Marktontwikkelingen eerste kwartaal 2016
Nadere informatieWijs & van Oostveen VISIE Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie. drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer
Wijs & van Oostveen VISIE 2014 Robert Schuckink Kool Hoofd Beleggingsstrategie drs. Martijn Meijer Hoofd Vermogensbeheer Driebergen - Rijsenburg, 22 januari 2014 Programma Visie 2013 - Programma Robert
Nadere informatieBeleggen in het Werknemers Pensioen
Kwartaalbericht Beleggen in het Werknemers Pensioen Het Werknemers Pensioen van a.s.r. is een moderne DC-regeling. Het kent drie lifecycles: defensief, neutraal en offensief. Alle lifecycles van het Werknemers
Nadere informatieStichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum. Jaarrapport 2015
Stichting Fondsenbeheer Spoorwegmuseum Jaarrapport 2015 Inhoudsopgave Pagina Verslag van het bestuur 2 Doelstelling van de Stichting 2 Economie en financiële markten 2 Beleggingsbeleid Portefeuille 2 Stortingen
Nadere informatieMarktverwachtingen 2019
Macro-ontwikkelingen De wereldeconomie vertoonde begin 2018 nog een opmerkelijk breed gedragen relatief hoge groei. In de financiële markten leidde dit in 2018 aanvankelijk tot sterke rentestijgingen en
Nadere informatieUpdate juli 2014 Beleggen
Update juli 2014 Beleggen Waar is de Europese Centrale Bank (ECB) mee bezig? Op 5 juni heeft de Europese Centrale Bank (vanaf nu afgekort naar ECB) opnieuw drastische maatregelen aangekondigd. De rente
Nadere informatieMarktoverzicht 2018 en verwachtingen 2019
Maart 2019 Macro-ontwikkelingen De wereldeconomie vertoonde begin 2018 nog een opmerkelijk breed gedragen relatief hoge groei. In de financiële markten leidde dit in 2018 aanvankelijk tot sterke rentestijgingen
Nadere informatie