Document bestemd voor het commerciële net van de banken binnen de groep Fortis. Index-ICB s met kapitaalbescherming
|
|
- Willem Moens
- 8 jaren geleden
- Aantal bezoeken:
Transcriptie
1 Document bestemd voor het commerciële net van de banken binnen de groep Fortis Index-ICB s met kapitaalbescherming FIB97pdb-p
2 1. Inleiding Index-ICB s met kapitaalbescherming zijn in. De populariteit van deze nieuwe beleggingsvor-men vloeit vooral voort uit hun structuur. Ze beloven immers het beste van twee werelden: indien de aandelenmarkten stijgen, neemt de belegger deel aan de koerswinst; indien de aandelenmarkten dalen, blijft het kapitaal van de belegger intact of is er zelfs een minimale opbrengst. Dergelijke constructies vallen in de smaak van heel wat beleggers. Ze zijn op het eerste gezicht zo aantrekkelijk dat ze bij de meer argwanende belegger de wenkbrauwen doen fronsen : is dit niet te mooi om waar te zijn? De bedoeling van deze brochure is precies de voor- en nadelen van deze producten op een overzichtelijke wijze op te sommen. De belegger moet immers een klare kijk hebben op de aard en de opbrengststructuur van deze beleggingsvormen. Correcte en duidelijke informatie vermijdt immers onaangename verrassingen. Uit wat volgt zal blijken dat deze producten belangrijke troeven hebben, naast een aantal minder aantrekkelijke eigenschappen. Of, Zoals het in de financiële wereld heet : "there is no free lunch". Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 2 of 18
3 2. Inhoud 1. INLEIDING INHOUD DE KENMERKEN VAN INDEX-ICB'S MET KAPITAALBESCHERMING KAPITAALBESCHERMING OF MINIMALE VOOROPGESTELDE OPBRENGST DE BAND MET AANDELENMARKTEN KLIKS EN SOORTGELIJKE LOOPTIJD KOSTEN HOE DERGELIJKE FONDSEN VERGELIJKEN? HOE WORDT ZO EEN PRODUCT SAMENGESTELD? HOE ZEKER IS DE BESCHERMING? EEN OVERZICHT VAN DE POSITIEVE EN NEGATIEVE KENMERKEN DE POSITIEVE PUNTEN Kapitaalbescherming Beursrendement DE NEGATIEVE PUNTEN De prijs van de kapitaalbescherming Beperkte liquiditeit TOT SLOT: HOE TE ANALYSEREN VOORBEELD 1: ES-FIX BOND PLUS Kenmerken Historische simulatie VOORBEELD 2: ES-FIX EQUITY Kenmerken Historische simulaties Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 3 of 18
4 3. De kenmerken van index-icb's met kapitaalbescherming Er bestaan tal van varianten op het thema index-icb's met kapitaalbescherming. Bovendien worden voortdurend nieuwe types op de markt gebracht. 3.1 Kapitaalbescherming of minimale vooropgestelde opbrengst Een index-icb met kapitaalbescherming streeft, zoals de naam het trouwens aangeeft, naar een bescherming van het belegde kapitaal of naar een minimale opbrengst. Het beheer is zo georganiseerd dat de belegger op de eindvervaldag het minimaal vooropgesteld bedrag zal ontvangen. 3.2 De band met aandelenmarkten Naast het minimale beleggingsresultaat (kapitaalbescherming of een minimale opbrengst) geeft een index-icb met kapitaalbescherming uitzicht op een opbrengst die gekoppeld is aan de koersevolutie van een korf van aandelen. Meestal volgt men de evolutie van een bepaalde aandelenindex. Het rendement kan bijvoorbeeld gekoppeld worden aan de evolutie van de Bel 20, een korf van de 20 belangrijkste aandelen op de Belgische beurs. De Bel 20-index geeft het gemiddelde koersverloop weer van deze 20 aandelen en biedt bijgevolg een getrouwe weergave van de hele beurs. Andere compartimenten volgen dan weer de evolutie van de Franse (CAC40), de Duitse (DAX) of de Nederlandse beursindex (AEX) of een korf van een aantal beursindexen. Eventueel kan de evolutie gevolgd worden van een aantal goedgekozen aandelen uit een bepaalde economische sector. De mogelijkheden zijn dus vrijwel onbeperkt. De eenvoudigste index-icb s met kapitaalbescherming volgen de stijging van de referentie-index voor 100 %. Dit houdt in dat een stijging van de index met 50 % op vervaldag zich vertaalt in een aangroei van de inventariswaarde met 50 %. Voor andere index-icb s met kapitaalbescherming gelden andere regels. sommige volgen de index, maar met een bepaalde hefboom. Een fonds dat bijvoorbeeld 120 % van de stijging van de Bel20 belooft zal, indien de Bel 20 stijgt met 50 %, een opbrengst leveren van 60 % (20 % meer dan 50 % dus). Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 4 of 18
5 Returns op vervaldag. 100% 80% 60% retrun van de Bel20 op vervaldag return van het fonds op vervaldag 40% 20% Return Bel20 op vervaldag 0% -20% 0% 20% 40% 60% 80% -20% Figuur 1: De return van een index-icb met kapitaalbescherming op vervaldag versus de return van de Bel20. Deze grafiek houdt rekening met een hefboom van 120 % (=een stijging van de Bel 20-index met 100 % vertaalt zich in een stijging van de inventariswaarde met 120 %). De ICB is daarnaast uitgerust met een mechanisme van kapitaalbescherming. Indien de Bel 20 dus zou dalen, krijgt de belegger zijn initieel belegd kapitaal terug. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 5 of 18
6 sommige volgen de index maar vanaf een bepaald minimum of tot een bepaald maximum. 120% Returns op vervaldag. 100% 80% retrun van de Bel20 op vervaldag return van het fonds op vervaldag 60% 40% 20% Return van de Bel20 op vervaldag 0% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% -20% Figuur 2: Het rendement op vervaldag van ES-Fix Bond Plus 1 en 2 versus de opbrengst van de Bel20. Een dergelijke constructie biedt naast een aantrekkelijk minimumrendement toch de mogelijkheid om in zekere mate te profiteren van een positief beursscenario. 3.3 Kliks en soortgelijke Index-ICB s met kapitaalbescherming kunnen wel een zeker nadeel inhouden. Meestal geven zij uitzicht op een meerwaarde, gekoppeld aan de stijging van een of andere beursindex. Die meerwaarde wordt slechts vastgelegd op een welbepaald moment in de toekomst. En dat moment zou wel eens in een slechte beursperiode kunnen vallen! Veronderstel even dat de beursindex als volgt zou evolueren : waarde index beursevolutie in per jaar beursevolutie t.o.v. de beginwaarde Start % 0.0% Jaar % % Jaar % % Jaar % % Jaar % % Jaar % - 5.0% Tabel 1: Een hypothetisch beursscenario Een index-icb met kapitaalbescherming met een looptijd van 5 jaar zou in dit geval op eindvervaldag geen meerwaarde opleveren, ook al zette de beurs in de jaren daarvoor een mooie Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 6 of 18
7 prestatie neer. Om dit nadeel te ondervangen worden index-icb s met kapitaalbescherming soms uitgerust met één of meer kliks. Klassiek voorbeeld zijn de ICB s die de stijging van de referentieindex vastklikken, eenmaal de index een bepaald niveau heeft bereikt. Andere ICB s klikken de stijging jaarlijks vast, al dan niet met een bepaald maximum. Op basis van ons voorbeeld in tabel 1 zou jaarlijkse klik tot het volgende resultaat leiden : Return Jaar % Jaar % Jaar % Jaar 4 + 0% Jaar % Totaal % Tabel 2: De opbrengst van een cliquet-structuur (= jaarlijkse klik) op basis van de hypothetische beursreturns uit tabel 1. Zoals u merkt worden alleen de positieve returns opgeteld om de meerwaarde te berekenen. In het voorbeeld hierboven wordt de stijging van de referentie-index jaarlijks vastgeklikt. Daalt de index gedurende een bepaalde periode (jaar 4), dan gebeurt er niets. Jaren met een negatieve return hebben dus geen negatieve weerslag op het eindresultaat. In een ander type kliksysteem wordt de stijging van de index vastgeklikt, zodra hij een bepaald niveau bereikt. Indien een ICB wordt uitgerust met een klik van 20 % en de referentie-index stijgt gedurende de looptijd met 20 % of meer, dan is de belegger zeker dat hij op eindvervaldag een meerwaarde van minstens 20 % opstrijkt. Zelfs indien de index zwaar zou terugvallen! 3.4 Looptijd Index-ICB s met kapitaalbescherming hebben een voorafbepaalde looptijd. De vooropgestelde doelstellingen zijn verworven op eindvervaldag. Het is dus best mogelijk dat de inventariswaarde tijdens de looptijd daalt tot onder de uitgifteprijs, ondanks het principe van kapitaalbescherming. Uiteraard zal deze dan weer stijgen om op vervaldag minstens de vooropgestelde doelstellingen te halen. 3.5 Kosten Aan deze beleggingsvormen zijn de kosten verbonden, die eigen zijn aan alle types van ICB's : een intrederecht. Deze kost is eenmalig, en wordt doorgaans uitgedrukt in % van de waarde van het aandeel. een beheercommissie die jaarlijks betaald wordt door het fonds zelf en die alle beheerkosten dekt. Deze beheercommissie wordt automatisch verrekend in de gepubliceerde inventariswaarden. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 7 of 18
8 kosten, voortvloeiend uit de reglementering en fiscale lasten, zoals de beurstaks bij in- of uittrede, de jaarlijkse abonnementstaks, de vergoeding aan de revisor, aan de CBF, enz. In tegenstelling tot andere ICB s worden voor index-icb s met kapitaalbescherming vrij hoge inen uittredevergoedingen aangerekend, indien de belegger voor de eindvervaldag uit het fonds stapt of na de initiële inschrijvingsperiode tot het fonds toetreedt. Deze kosten worden geheel of gedeeltelijk afgestaan aan de ICB zelf en dienen om de kosten verbonden aan de verrichtingen wegens in- of uittrede te dekken. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 8 of 18
9 4. Hoe dergelijke fondsen vergelijken? Index-ICB s met kapitaalbescherming vergelijken is niet gemakkelijk. Er zijn immers oneindig veel mogelijkheden : index-icb s kunnen verschillende beursindexen volgen, zijn al dan niet uitgerust met kliks... Bovendien zijn er heel wat mogelijke beursscenario s. Afhankelijk van het concrete scenario zal de ene index-icb beter scoren dan de andere. Belangrijk voor de belegger is dat hij weet hoe zijn index-icb zal reageren op een bepaalde beursontwikkeling. Zonder de bedoeling volledig te zijn geven we hieronder een opsomming van enkele belangrijke verschillen, waarop de belegger zeker moet letten. Looptijd. Er is geen ideale looptijd, alles hangt af van de gekozen beleggingshorizon. Gezien de huidige fiscale spelregels bepaalt men de looptijd van producten met een minimaal rendement van meer dan 0 % (zoals ES-Fix Bond Plus 1) op meer dan 8 jaar. Dan vermijdt men immers de roerende voorheffing! Hefboomwerking. Zoals in het begin reeds uitgelegd werd, volgen sommige index-icb s met kapitaalbescherming een bepaalde index met een hefboom groter dan 100%. Meestal vergelijkt men dan gewoon de begin- en de eindwaarde (i.e. geen kliks). Deze belegging is zeer interessant, indien de belegger verwacht dat de index op eindvervaldag flink zal gestegen zijn. Kapitaalbescherming of minimaal rendement? Kapitaalbescherming betekent eigenlijk een minimale opbrengst van 0%. Maximaal en minimaal rendement. Het minimale rendement is wat de belegger zeker 1 zal krijgen. Het maximale rendement is de grootst mogelijke opbrengst. Deze is echter niet zeker, maar hangt af van de prestaties van de onderliggende index. Cap of aftopping. Dikwijls wordt het voordeel beperkt. Het maximale rendement wordt bijvoorbeeld vastgelegd op 50 %. Dit houdt in dat, mocht de index op vervaldag met meer dan 50 % gestegen zijn, de meerwaarde toch beperkt blijft tot 50 % (= cap van 50 %). Krijgt de belegger de return van de index bovenop de minimale return? Of krijgt hij daarentegen de return van de index in plaats van het minimum, indien dit zou overschreden zijn? Indien een index- ICB met kapitaalbescherming naast een minimaal rendement een plus biedt, moet de belegger nagaan of die plus bovenop de minimale return komt of niet. Als een minimaal rendement van bv 30 % wordt voorgespiegeld en de index stijgt 25%, dan krijgt de belegger in het eerste geval 55% en in het tweede geval slechts 30% (de minimale return omdat die beter is dan de return van de index). To klik or not to klik? Zoals reeds werd opgemerkt, kunnen stijgingen die ergens tijdens de looptijd verwezenlijkt werden, vastgehouden worden. Stijgingen worden vastgeklikt, ongeacht de verdere beursevolutie. Klik of cliquet? Constructies met kliks kunnen onderling nog sterk van elkaar verschillen. Bij een klik 1 Het woord zeker is in feite slechts een morele garantie vanwege de bevek. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 9 of 18
10 wordt de opbrengst vastgeklikt als de index een bepaalde waarde bereikt 2 (vb. Panelfund Equilink 4). Een cliquet houdt de opbrengsten van bepaalde periodes vast. Men kan b.v. alle jaarlijkse positieve stijgingen optellen (vb. ES-Fix Equity 4). enkele andere speciale constructies. Lookback: hier wordt het beste moment gekozen om de begin- en/of eindwaarde vast te leggen (meestal over een beperkte periode). The Best Of: twee of meer indexen of mechanismen worden achteraf vergeleken. De belegger krijgt de opbrengst van de beste van de twee (ES-Fix Bond Plus 1). Reseting Strike: Als startwaarde neemt men de hoogste waarde die over een bepaalde periode bereikt werd. Een aanpassing van de startwaarde is mogelijk, indien een andere waarde gehaald wordt. Stel : de startwaarde is 100. Bepaald wordt dat, mocht de index tijdens de looptijd dalen tot 90 of minder, 90 als beginwaarde wordt genomen. Indien de index op eindvervaldag weer op 100 staat, komt het rendement, dank zij de reseting strike, op 11 % ipv 0 %. Windows: Dit is eerder een eigenschap van het fonds dan een mechanisme om de opbrengst vast te leggen. Een window is een periode na de initiële intekenperiode tijdens dewelke men kan intekenen en toch kan genieten van kapitaalbescherming. De belegger kan bijvoorbeeld elk jaar tijdens de maand januari in- of uittreden. Per aandeel geniet hij dan van een volledige kapitaalbescherming. Samenstellingen: typisch voor deze financiële constructies is dat men al deze eigenschappen kan samenvoegen als bouwstenen van een blokkendoos. De mogelijke combinaties zijn onuitputtelijk en steeds weer worden er nieuwe blokken bedacht. Kosten. Elk fonds rekent kosten aan, maar niet altijd op dezelfde manier. Het valt op dat er een zeer belangrijk verschil is tussen structuren met klik en andere zonder. Bij structuren zonder klik spelen alleen de beginwaarde en de eindwaarde van de onderliggende index een rol. Bij producten met één of meerdere kliks daarentegen, spelen de minimale of maximale koers gedurende de looptijd, een bepaalde spilkoers of de jaarlijkse slotkoersen een even belangrijke rol als de uiteindelijke slotkoers. Bij de keuze van het product moet de belegger dus goed de precieze formule bekijken want zij is essentieel voor de uiteindelijke opbrengst. 2 Opgelet, een waarde kan vastgeklikt worden als de index op om het even welk moment een bepaalde waarde bereikt/overschrijdt, of als de slotkoers (of iets anders) van de index een bepaalde waarde bereikt/overschrijdt. Een nuance, die in extreme gevallen tot een totaal ander resultaat kan leiden. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 10 of 18
11 5. Hoe wordt zo een product samengesteld? Voor de geïnteresseerden kan het geen kwaad even een kijkje te nemen in de interne keuken van een dergelijk product. Kapitaalbescherming en beursrendement combineren lijkt op het eerste gezicht een onmogelijke opgave. In de praktijk blijkt dit evenwel niet zo moeilijk. Men belegt een deel van het kapitaal in vastrentende instrumenten zodat het eindkapitaal vast staat, en het overige deel belegt men in een optie (die voor de plus zorgt). Voorbeeld : Inlage 100 Rentevoet 7 % Looptijd 5 jaar Product met kapitaalbescherming en gekoppeld aan de Bel 20 (geen kliks) Constructie : 1. 71,3 wordt belegd in een obligatie die gedurende 5 jaar een rendement van 7 % oplevert, en dus een eindwaarde van 100 na 5 jaar ,7 wordt aangewend voor de aankoop van een call-optie op de Bel20. Resultaat : - Indien de Bel 20 gedaald is, wordt de optie waardeloos, maar zorgt de obligatie ervoor dat het kapitaal van 100 kan terugbetaald worden. - Indien de Bel 20 stijgt komt daar bovenop de waarde van de optie na 5 jaar. In de praktijk worden allerlei andere instrumenten gecombineerd, maar het basisprincipe is steeds hetzelfde : beleg een deel risicoloos om de belofte van kapitaalbescherming te kunnen nakomen; beleg de rest in een optie. De optie heeft natuurlijk een prijskaartje. De belegger geeft een deel van de potentiële opbrnegst van aandelen af. Doorgaans gebeurt dit door het rendement van het product te koppelen aan een koersindex. De belegger ontvangt dus niet de dividenden die een aandelenbelegger wel opstrijkt. Op lange termijn is een aandelenbelegger er dan ook doorgaans beter aan toe dan wie kapitaalbeschermingsproducten koopt, maar hij loopt steeds het risico er een (belangrijk) deel van zijn kapitaal bij in te schieten. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 11 of 18
12 6. Hoe zeker is de bescherming? Index-ICB s met kapitaalbescherming worden zodanig geconstrueerd dat zij bijna "volautomatisch" tot het vooropgestelde doel leiden. Toch kan men niet volledig uitsluiten dat er fouten in de constructie sluipen of dat bijvoorbeeld één van de tegenpartijen van het fonds in de problemen zou komen. Met tegenpartijen bedoelen we instellingen waarmee de ICB contracten afsluit om aan de doelstellingen te kunnen voldoen. Zo kan een fonds bijvoorbeeld in het begin een premie betalen aan een tegenpartij en contracteren dat de tegenpartij op het einde van het compartiment aan het fonds de stijging van de Bel20 uitbetaalt als deze positief is. Als deze tegenpartij ondertussen failliet zou gaan, dan zal deze niet meer betalen. Dit is het risico op de tegenpartijen. Uiteraard zal de beheerder, wanneer hij een tegenpartij kiest, opteren voor grote banken met een hoge kredietwaardigheid. Hoe klein dat risico ook is, het blijft belangrijk dergelijke fondsen enkel te kopen indien men het volste vertrouwen heeft in de beheerder. Dit is trouwens een gouden regel die geldt voor alle financiële producten. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 12 of 18
13 7. Een overzicht van de positieve en negatieve kenmerken Wat maakt deze producten zo aantrekkelijk en waarop moet gelet worden: nog even de belangrijkste eigenschappen op een rijtje. 7.1 De positieve punten Kapitaalbescherming Geld verliezen is voor vele beleggers een nachtmerrie. Een beperkte mate van onzekerheid inzake rendement is aanvaardbaar, maar kapitaalverlies moet te allen prijze vermeden worden. Index-ICB s met kapitaalbescherming vangen dit nadeel op : ze bieden de belegger de zekerheid dat hij op de eindvervaldag zijn kapitaal terugziet of geven hem zelfs uitzicht op een minimale meerwaarde Beursrendement De jongste jaren maken wij een merkwaardige evolutie mee in het beleggingswereldje. Beleggers zien de mooie prestaties die geboekt worden op de aandelenmarkten en zetten meer en meer de stap naar beursbeleggingen. De lage rente op vastrentende beleggingsvormen (obligaties) versterken deze trend nog. Aangezien de meeste analisten niet meteen een forse rentestijging verwachten, mag men er redelijkerwijze van uitgaan dat aandelen in de toekomst aantrekkelijk zullen blijven Return ( in % ) Aandelen Obligaties 0 12/31/50 12/31/55 12/31/60 12/31/65 12/31/70 12/31/75 12/31/80 12/31/85 12/31/90 12/31/95 Cash Inflatie Figure 1: Een return-index van obligaties vergeleken met een return-index van aandelen ( reinvested betekent hetzelfde als return-index ), beide op de Belgische beurs. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 13 of 18
14 7.2 De negatieve punten De prijs van de kapitaalbescherming Kapitaalbescherming heeft natuurlijk een prijskaartje. Beleggers met een lange beleggings-horizon die het hoofd koel kunnen houden bij een tussentijdse beurscorrectie kiezen dan ook beter voor aandelen- ICB s Beperkte liquiditeit Uitstappen voor eindvervaldag is steeds mogelijk. De belegger moet dan wel rekening houden met een aantal nadelen. De belegger geniet niet van de kapitaalbescherming (die geldt enkel op de eindvervaldag). De inventariswaarde, waartegen de aandelen worden verkocht, kan lager uitvallen dan de initiële inventariswaarde. Het risico dat de belegger een deel van zijn initieel belegd kapitaal ziet verloren gaan is reëel. Doorgaans rekent men hoge uitstapkosten aan. Die kosten halen een flinke hap uit het uiteindelijke rendement. Beleggen in index-icb s met kapitaalbescherming is dus enkel zinvol, indien u ze tijdens de looptijd niet moet verkopen. De belegger zal wel altijd een marktprijs krijgen voor zijn aandelen. Indien bijvoorbeeld het maximale rendement werd vastgeklikt en het fonds nog enkele jaren te lopen heeft, kan hij uittreden tegen een inventariswaarde, die de huidige waarde van de Cap weerspiegelt. Gezien de resterende looptijd zal die waarde lager liggen dan de (maximale) inventariswaarde die hij op de eindvervaldag zal krijgen. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 14 of 18
15 8. Tot slot: hoe te analyseren ICB s met kapitaalbescherming verrijken het aanbod van beleggingsvormen. Ze zijn een ideale beleggingsvormen voor al wie een graantje wil meepikken van de beursvloer, maar toch behoefte heeft aan een stevig vangnet. Toch bieden ook deze producten geen sleutel-op-de-deur oplossing voor elk beleggingsvraag-stuk. Vooraleer hij in een index-icb met kapitaalbescherming stapt moet de belegger een duidelijk beeld hebben van de productstructuur (eventuele kliks en caps, onderliggende beursindex, ivloed van negatieve en positieve beursscenario s op het uiteindelijke rendement...). Hij kan zijn beleggingsbeslissing ook stoelen op historische simulaties (welk rendement zou een dergelijk fonds in het verleden hebben neergezet) of simulaties op basis van hypothetische ontwikkelingen. Die gesimuleerde returns kan hij dan vergelijken naast de returns van andere beleggingsvormen. 8.1 Voorbeeld 1: ES-Fix Bond Plus 1 Bij wijze van voorbeeld analyseren we nu ES-Fix Bond Plus Kenmerken Uit de prospectus halen we volgende gegevens : Looptijd: van tot Minimaal rendement: 4.36% per jaar (actuariële opbrengst). Vertrekkend van een initieel kapitaal van 100 krijgt de belegger dus 140,85 terug (een meerwaarde van van 40.85% over de volledige looptijd) Maximaal rendement: 8.11% per jaar. Dit maximale rendement wordt verkregen door een callspread op de Bel20 met de volgende kenmerken: aankoop van 1 call met spot % en strike % verkoop van 1 call met spot % en strike % (= 8.11% per jaar) er is geen klik Hieruit kunnen we eenvoudig afleiden wat onze opbrengst zal zijn bij diverse scenario s: return indien beurs daalt: 4.36% return indien beurs stagneert: 4.36% indien de beurs stijgt met 15% jaarlijks (gemiddelde laatste jaren): 8.11% meest waarschijnlijke scenario 3 (beurs stijgt met 9.35%) : 8.11% 3 Uit theoretische beschouwingen kunnen we afleiden dat de meest waarschijnlijke return ongeveer gelijk is aan de langetemijnrente plus de risicopremie (dus ongeveer 6.35% %). Met meest waarschijnlijk bedoelen we hier eigenlijk de overheersende mening op de financiële markten. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 15 of 18
16 Grafisch ziet dit er als volgt uit : jaarlijks actuarieel rendement op vervaldag. 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% Belegging in Bel20 ES-Fix Bond Plus 1 2.0% 1.0% Jaarlijks actuarieel rendement op vervaldag van de Bel20 0.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 10.0% -1.0% -2.0% Figuur 3: De opbrengst van Es-Fix Bond Plus 1 in functie van de opbrengst van de Bel20 (alle opbrengsten zijn steeds gemiddelde jaarlijkse, actuariële opbrengsten over de looptijd van 8 jaar) Historische simulatie Bij een historische simulatie gaan we na hoe een index-icb met kapitaalbescherming in het verleden zou gepresteerd hebben. We doen dus alsof we een dergelijke constructie lanceerden in b.v en we gaan na welke return we 8 jaar later zouden geboekt hebben. Deze oefening herhalen we nu, vertrekkend van een groot aantal data. De reeks gegevens, die we op die manier bekomen, noemen we de historische returns. Een overzicht van de gesimuleerde resultaten levert interessante informatie op. We kunnen al deze gegevens op verschillende manieren analyseren. Ziehier enkele belangrijke resultaten. in 28% van de gevallen keerde men de minimale return uit. De belegger zou met deze constructie een beter resultaat gehaald hebben, dan wanneer hij uitsluitend in aandelen van de Bel 20 had belegd. in 18% van de gevallen lag de return ergens tussen de minimale en maximale opbrengst. Bond Plus 1 zou dan evengoed gepresteerd hebben als de Bel20. in 55% van de gevallen werd de maximale return uitgekeerd. In deze gevallen zou de Bel 20 dus een mooiere opbrengst hebben gegeven dan ES-Fix Bond Plus 1. de gemiddelde opbrengst van Bond Plus 1 was 6.65%. Uiteraard zijn nog andere statistische berekeningen mogelijk. We vestigen er wel de aandacht op dat het hier gaat om historische simulaties. Garanties voor een toekomstig rendement zijn er dus niet. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 16 of 18
17 8.2 Voorbeeld 2: ES-Fix Equity Kenmerken Looptijd: van tot Minimaal rendement: 0.00% Maximaal rendement: 8.14% per jaar. Beleggingsmechanisme: Equity 5 is uitgerust met 3 kliks, respectievelijk op 120%, 140% en 160% van de startwaarde van de index. Dit betekent dat als de index op om het even welk moment tijdens de looptijd een van die waardes bereikt of overschrijdt, het bijhorende rendement definitief verworven is op vervaldag. Het uiteindelijke rendement hangt af van de evolutie van de onderliggende beursindex (in dit geval de SMI-index, Zürich). Indien de index nooit hoger dan 120% van zijn beginwaarde heeft gestaan, krijgt de belegger de stijging van de index. Er is kapitaalbescherming : staat de index op een lager peil, dan is de return 0 %. Indien de index tijdens de looptijd boven de 120% van zijn beginwaarde is geklommen, maar nooit boven 140% noteerde, dan krijgt de belegger een return van minimum 20 %. Staat de index op vervaldag tussen 120 en 140 %, dan krijgt hij de indexstijging. Indien de index tijdens de looptijd boven de 140% van zijn beginwaarde is geklommen, maar nooit boven 160% noteerde, dan krijgt de belegger een return van minimum 40 %. Staat de index op vervaldag tussen 140 en 160 %, dan krijgt hij de indexstijging. Indien de index tijdens de looptijd 160% van zijn startwaarde heeft bereikt, dan is de uiteindelijke opbrengst maximaal : 60%. Dit kunnen we uiteraard ook samenvatten door de volgende grafiek. Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 17 of 18
18 80% 70% 60% Click 3 50% 40% Click 2 30% 20% 10% 0% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% -10% -20% Historische simulaties Click 1 Return index op vervaldag Equity 5 Equity 5 na click 1 Equity 5 na click 2 Equity 5 na click 3 Fix op 6 jaar Return index op vervaldag Equity 5 Meerwaarde IRR Statistieken m.b.t. IRR kans in % tussen Average return 51.50% 7.08% kans op 0% 0.00% 5.22% Maximal return 60.00% 8.14% kans op 20% 6.72% 5.97% Minimal return 9.95% 1.59% kans op 40% 5.22% 4.48% Volatility 15.44% 1.95% kans op 60% 72.39% Philippe De Brouwer Product & Concept Development Fortis Investments Belgium Freddy Van den Spiegel Voorzitter van het Directiecomité Fortis Investments Belgium Document code: FIB97pdb-p02 05 Mar 02 Page 18 of 18
Beleggingsverzekeringen
Kennisfiche Beleggingsverzekeringen Beleggingsverzekeringen zijn contracten die u aangaat met een verzekeringsmaatschappij, niet met een bank. Ze worden wel verkocht via banken. Een beleggingsverzekering
Nadere informatieCompartiment ACTIVE FIX NEW MARKETS
Compartiment ACTIVE FIX NEW MARKETS BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,
Nadere informatieCompartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES
Compartiment ACTIVE FIX EURO EQUITIES BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,
Nadere informatieGestructureerde obligatie
Gestructureerde obligatie Een obligatie met een eigen karakter Inhoud Inleiding 5 Aard van de belegging 7 Voordelen en nadelen 7 Prestatiemechanismen 8 Met of zonder kapitaalbescherming 8 Op basis van
Nadere informatieCompartiment ACTIVE FIX TOP EUROPEAN SECTORS
Compartiment ACTIVE FIX TOP EUROPEAN SECTORS BELANGRIJK BERICHT: In toepassing van artikel 236 2 alinea 5 van de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles,
Nadere informatieGestructureerde obligatie
Gestructureerde obligatie Introductie Een gestructureerde obligatie, ook wel Structured Note genoemd, heeft dezelfde hoofdkenmerken als een obligatie: een emittent, een bepaalde looptijd, een munteenheid,
Nadere informatieDe financiële en bancaire aspecten van bewind
De financiële en bancaire aspecten van bewind Ilse VREVEN Personal Banker Regio Midden - Limburg Hasselt, 16 november 2018 Agenda 1. Economische context 2. MIFID II Wettelijke context 3. Mogelijke types
Nadere informatieHigh Risk. Equity Interest Other. ING Dutch Plus Note
High Risk Equity Interest Other ING Dutch Plus Note Minimaal 155%* aflossing bij stijgende of beperkt dalende beurzen Bescherming tot 35% koersdaling t.o.v. de startwaarde Profiteer van een mogelijke stijging
Nadere informatieKBC CLICK EXCLUSIVE INTEREST 1
GEDETAILLEERDE VOORSTELLING VAN HET COMPARTIMENT KBC CLICK EXCLUSIVE INTEREST 1 SOORT BELEGGING : Obligatie-ICB met vaste looptijd. FINANCIËLE KENMERKEN BELEGGINGSDOELEINDEN EN BELEID : Het compartiment
Nadere informatieFINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23
Post Optima SELECTION 1 Type levensverzekering Waarborgen Een individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan het beleggingsfonds Post Optima Invest Post Optima SELECTION (tak 23).
Nadere informatieRendement Certificaten
Rendement Certificaten Een alternatief voor een rechtstreekse belegging in aandelen!* Aantrekkelijk vast rendement, indien de onderliggende waarde boven de rendementgrens blijft handelen Ook kans op een
Nadere informatieArgenta Fund of Funds Distributie en Kapitaliserend
Distributie en Kapitaliserend is een investeringsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht (sicav) met meerdere compartimenten. Ze voldoet aan de bepalingen van de Luxemburgse wet van
Nadere informatiePrimavera Force Talents 1
Primavera Force Talents - jaarverslag 31.12.2014-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2014 Primavera Force Talents 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van Primavera Force Talents 1... 2 3. Samenstelling
Nadere informatieRendement versus risico:
Rendement versus risico: Een belangrijke keuze! 1. Uw risicoprofiel is de hoeksteen van een goed beleggingsadvies Het gepersonaliseerd beleggingsadvies dat u van KBC krijgt is gebaseerd op uw risicoprofiel.
Nadere informatieFINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING VOOR TAK 23
Post Optima Invest gekoppeld aan het fonds Post Optima DOUBLE 1 Blootstelling van 100% van de netto geïnvesteerde premie via depot bij BNP Paribas Fortis Type levensverzekering Waarborgen Individuele levensverzekering
Nadere informatieFondsen. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Member of the KBC group
Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities in samen werking met Euronext. p. 2 Index 1. Gemeenschappelijk beleggingsfonds 3 2. Bevek 4 3. Bevak 5 4. Gestructureerde beleggingsproducten
Nadere informatieSPAREN OF BELEGGEN BIJ P&V Verzeker u van een aantrekkelijk rendement
SPAREN OF BELEGGEN BIJ P&V Verzeker u van een aantrekkelijk rendement Welke beleggingsformules het best zijn aangepast aan uw doelstellingen, bespreekt u best met uw P&V adviseur. Hij helpt u graag verder
Nadere informatieDistributie en Kapitalisatie. Argenta Fund of Funds
Distributie en Kapitalisatie is een investeringsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht (sicav) met meerdere compartimenten. Ze voldoet aan de bepalingen van de Luxemburgse wet van
Nadere informatieFinanciële infofiche levensverzekering voor tak 23
Financiële infofiche levensverzekering voor tak 23 Securex Life Select One 1 Type levensverzekering Nettopremie Waarborgen Levensverzekering met een rendement dat gekoppeld is aan het tak 23 beleggingsfonds
Nadere informatieEvenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen.
Evenwichtig beleggen? Ontdek de juiste balans tussen rendement en risico, zonder dat u ervan wakker hoeft te liggen. Bent u als belegger op zoek naar rendement én bescherming, zonder de zorgen van het
Nadere informatiePLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN
beleggen Autocall Belgacom-ING-Total PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 STERAANDELEN n Een coupon van 11% bruto bij een stijging of een daling tot -50% van Belgacom-ING-Total n Looptijd van 1 tot 4 jaar De voordelen
Nadere informatieSPAREN OF BELEGGEN BIJ P&V Verzeker u van een aantrekkelijk rendement
SPAREN OF BIJ P&V Verzeker u van een aantrekkelijk rendement Welke beleggingsformules het best zijn aangepast aan uw doelstellingen, bespreekt u best met uw P&V adviseur. Hij helpt u graag verder bij het
Nadere informatieRendement versus risico:
Rendement versus risico: Een belangrijke keuze! 1. Uw risicoprofiel is de hoeksteen van een goed beleggingsadvies Het gepersonaliseerd beleggingsadvies dat u van KBC krijgt is gebaseerd op uw risicoprofiel.
Nadere informatieLock fondsen. Voor wie tactisch wil beleggen
Lock fondsen Voor wie tactisch wil beleggen Lock fondsen Wilt u graag beleggen in de aandelen- of obligatiemarkten en tegelijk eventuele verliezen trachten te beperken? Belegt u liefst in open fondsen,
Nadere informatiehttp://ccff02.minfin.fgov.be/kmweb/document.do?method=printselecteddocuments...
Page 1 of 5 Home > Résultats de la recherche > Circulaires > Circulaire nr. Ci.RH.231/532.259 (AAFisc Nr. 3/2013) dd. 25.01.2013 Algemene administratie van de FISCALITEIT - Centrale diensten Personenbelasting
Nadere informatieDexia Funding Netherlands (DFN) Private Notes 11
Dexia Funding Netherlands (DFN) Private Notes 11 Na een schitterend jaar 2009, worden de beleggers op de beurs heen en weer geslingerd tussen de wens om te beleggen in aandelen, en anderzijds de wil het
Nadere informatieAXA Life Protected Primavera OIT
AXA Life Protected Primavera OIT - Jaarverslag 31.12.2013-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2013 AXA Life Protected Primavera OIT Inhoudsopgave Inhoudsopgave... 1 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van ALP
Nadere informatieAG Protect + Risk Control Europe 90 / 2. Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting
AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2 Lancering : 14 september tot en met 30 oktober 2015* *Behoudens vervroegde afsluiting 1 21/08/2015 Waarom AG Protect + Risk Control Europe 90 / 2? Volgende reeks
Nadere informatieGestructureerde beleggingsfondsen
Gestructureerde beleggingsfondsen wij gaan met u mee Beste belegger, Gestructureerde beleggingsproducten maken deel uit van vele beleggingsportefeuilles. Vooral producten met bescherming van het oorspronkelijk
Nadere informatieEurozone Premie Note. High Risk
Deze brochure is opgesteld voor de aanbieding van deze Note en is na sluiting van de inschrijvingsperiode niet meer geactualiseerd. Voor actuele informatie met betrekking tot deze Note verwijzen wij u
Nadere informatieWat u moet weten over beleggen
Rabo BedrijvenPensioen Wat u moet weten over beleggen Beleggen voor het Rabo BedrijvenPensioen Uw werkgever betaalt pensioenpremies voor het Rabo BedrijvenPensioen. In deze brochure leest u hoe we deze
Nadere informatieEuronext.liffe. Inleiding Optiestrategieën
Euronext.liffe Inleiding Optiestrategieën Vooraf De inhoud van dit document is uitsluitend educatief van karakter. Voor advies dient u contact op te nemen met uw bank of broker. Het is verstandig alvorens
Nadere informatieMillesimo Richelieu 1
- jaarverslag 31.12.2016-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2016 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 31 december 2016.... 3 4. Beheerders...
Nadere informatieAutocall European Banks
Beleggen Autocall European Banks f o c u s o p 4 s t e r k e a a n d e l e n n Investeren in Société Générale - BNP Paribas - Dexia - Fortis n Potentieel hoge coupon n Zeer korte looptijd: min. 3 maanden
Nadere informatieEuro Garant Note. Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar.
Protection Equity Interest Other Euro Garant Note Profiteer van de 50 belangrijkste aandelen uit de Eurozone Met een garantie op einddatum Dagelijks verhandelbaar Beleg in de 50 belangrijkste aandelen
Nadere informatieRendement Certificaten
Rendement Certificaten Een alternatief voor een rechtstreekse belegging in aandelen!* Aantrekkelijk vast rendement, indien de onderliggende waarde boven de rendementgrens blijft handelen Ook kans op een
Nadere informatieKBC-Life Alternative Selector
KBC-Life Alternative Investments KBC-Life Alternative Selector KBC-Life Alternative Investments 1 is een tak23-levensverzekering, waarvan het rendement verbonden is met beleggingsfondsen. Type levensverzekering
Nadere informatieARGENTA FUND PLAN Interest Rate Click (1)
ARGENTA FUND PLAN Interest Rate Click Blootstelling van 100 % van de nettopremie belegd in de EMTN uitgegeven door SGA Société Générale Acceptance N.V. 100 % van de nettopremie op de eindvervaldag van
Nadere informatieBeleggen met het oog op de toekomst
GAMMA METROPOLITAN- RENTASTRO (Growth 1, Stability 2, and Balanced 3 ) Beleggen met het oog op de toekomst 1 pensioenspaarfonds naar Belgisch recht Metropolitan-Rentastro Growth 2 commerciële benaming
Nadere informatieHedging strategies. Opties ADVANCED. Member of the KBC group
Hedging strategies Opties p. 2 Index 1. Hedging met opties 3 2. Hedging met put opties 4 3. Hedgen met valutaopties 6 Twee valutaoptiecontracten 6 p. 3 Hedging met opties Hedging komt van het Engelse to
Nadere informatieFinanciële infofiche Levensverzekering voor Tak 23. AG Fund+ 1. Type levensverzekering
Financiële infofiche Levensverzekering voor Tak 23 AG Fund+ 1 Type levensverzekering Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen Bij overlijden
Nadere informatieECONOPOLIS WEALTH MANAGEMENT NV: DIENSTVERLENINGSFICHE VERZEKERINGSBEMIDDELING
ECONOPOLIS WEALTH MANAGEMENT NV: DIENSTVERLENINGSFICHE VERZEKERINGSBEMIDDELING BELANGRIJKE INFORMATIE In dit document staat wat voor u kan betekenen inzake verzekeringsbemiddeling en hoeveel onze dienstverlening
Nadere informatieManaged Funds Balanced Fund 1
Managed Funds Balanced Fund 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET-FISCAAL SPAREN Type levensverzekering Levensverzekering met een rendement dat gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen
Nadere informatieInhoud. Deel 1 Geen rendement zonder risico 1 Rustig en onrustig beleggen 12 2 Alles heeft z n prijs 27 3 Verdeel en heers 41
Inhoud Inleiding 9 Deel 1 Geen rendement zonder risico 1 Rustig en onrustig beleggen 12 2 Alles heeft z n prijs 27 3 Verdeel en heers 41 Deel 2 Eigen vermogen of onvermogen 4 Eigen vermogen 56 5 Uit balans
Nadere informatieFund Life Opportunity Selection 5 Dynamic
Fund Life Opportunity Selection 5 - jaarverslag 31.12.2017-1 / 6 Jaarverslag 31.12.2017 Fund Life Opportunity Selection 5 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van Fund Life Opportunity
Nadere informatieFund Life Opportunity Selection 5 Dynamic
- Halfjaarverslag 30.06.2018-1 / 5 Halfjaarverslag 30.06.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Selection 5 in bedragen en in percentages
Nadere informatieCRELAN dna (LU) Global Dividend Februari 2019
CRELAN dna (LU) Global Dividend Februari 2019 Gestructureerd schuldinstrument uitgegeven door dna N.V. (1) Het kapitaal wordt voor 100% belegd in deposito s bij Landbouwkrediet Inschrijvingsperiode: Van
Nadere informatieTECHNISCHE FICHE VAN HET VERZEKERINGSCONTRACT
TECHNISCHE FICHE VAN HET VERZEKERINGSCONTRACT Technische naam Argenta Fund Plan Kap B1 Click Performer (1) Type Emittent EMTN Garantie m.b.t. EMTN ISIN Tak 23 levensverzekering op 8 jaar en 1 dag verbonden
Nadere informatieEasy Fund Plan 1. Type levensverzekering. Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23).
Easy Fund Plan 1 Dit betreft een verzekeringsproduct van AG Insurance, aangeboden door BNP Paribas Fortis. AG Insurance nv E. Jacqmainlaan 53, 1000 Brussel - RPR Brussel BTW BE 0404.494.849 www.aginsurance.be
Nadere informatieOptimaliseer uw belegging in de EURO STOXX 50!
WAT MAG U VERWACHTEN? P. 2 ING is een afgeleid instrument, uitgegeven door ING Bank N.V. Op de eindvervaldag, indien het slotniveau van de EURO STOXX 50-index hoger is dan of gelijk is aan het initieel
Nadere informatieLOOKBACK TO MAXIMUM NOTE
Société Générale (Paris) LOOKBACK TO MAXIMUM NOTE Een gestructureerd schuldinstrument uitgegeven door Société Générale S.A. (Paris) Looptijd van 8 jaar. Vanaf het e jaar wordt op jaarlijkse observatiemomenten
Nadere informatieFinanciële infofiche Levensverzekering voor Tak 23. AG Fund+ 1. Type levensverzekering
Financiële infofiche Levensverzekering voor Tak 23 AG Fund+ 1 Type levensverzekering Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen Bij overlijden
Nadere informatieKBC EQUISAFE INDEXSELECT INVEST 2
GEDETAILLEERDE VOORSTELLING VAN HET COMPARTIMENT KBC EQUISAFE INDEXSELECT INVEST 2 FINANCIËLE KENMERKEN SOORT BELEGGING : Index-ICB met kapitaalbescherming: buitenlandse indexen. BELEGGINGSDOELEINDEN EN
Nadere informatieAXA Life Protected Millesimo US
AXA Life Protected Millesimo US - Jaarverslag 31.12.2012-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2012 AXA Life Protected Millesimo US Inhoudsopgave 1. Omschrijving...2 2. Beleggingsbeleid van ALP Millesimo US 1...2 3.
Nadere informatieOm in te tekenen. Stuur het bijgevoegde inschrijvingsformulier terug in de voorgefrankeerde omslag.
Om in te tekenen Stuur het bijgevoegde inschrijvingsformulier terug in de voorgefrankeerde omslag. Surf naar www.deutschebank.be en teken in via internet. Een eenvoudige, veilige en comfortabele manier
Nadere informatieWoordenlijst Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index aangeeft, rekening houdend
Nadere informatieLaat uw geld optimaal renderen
Beleggen in 2013 Laat uw geld optimaal renderen In welke producten heb je al belegd? Spaarrekeningen % Kasbons Staatsbons Termijnrekeningen Obligaties Tak 21 % Aandelen Fondsen Opties Tak 23 % Ben je tevreden
Nadere informatieDirect Ingaand Pensioen
Direct Ingaand Pensioen Een pensioenuitkering die bij u past U heeft een Direct Ingaand Pensioen (van Delta Lloyd) aangekocht van uw opgebouwde pensioen. Hiermee heeft u de uitkering gekozen die bij u
Nadere informatieDe kracht van call opties
De kracht van call opties Rob Stuiver & Tycho Schaaf Amsterdam, 8 augustus 2017 Uw sprekers van vanavond Rob Stuiver Tycho Schaaf Fund Manager VOC Fonds Beleggingsexpert LYNX Blogger VOCbeleggen.nl 3 Algemeen
Nadere informatieAandelenopties in woord en beeld
Aandelenopties in woord en beeld 2 Aandelenopties in woord en beeld 1 In deze brochure gaan we het hebben over aandelenopties zoals die worden verhandeld op de optiebeurs van Euronext. Maar wat zijn dat
Nadere informatieEasy Fund Plan 1. Type levensverzekering. Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23).
Easy Fund Plan 1 Type levensverzekering Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen Bij overlijden Bij overlijden van de verzekerde, is standaard
Nadere informatieMillesimo Tocqueville Dividend 1
- jaarverslag 31.12.2014-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2014 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 31 december 2014... 3 4. Beheerders...
Nadere informatiedna (LU) Quarterly Best Value July 2021 Crédit Agricole Nord Est
dna (LU) Quarterly Best Value July 2021 Crédit Agricole Nord Est Gestructureerd schuldinstrument uitgegeven door dna N.V. (1) Het kapitaal wordt voor 100% belegd in deposito s bij de Caisse Régionale de
Nadere informatieFinanciële infofiche Levensverzekeringen voor tak 23. Top Profit 1. Type levensverzekering
Financiële infofiche Levensverzekeringen voor tak 23 Top Profit 1 Type levensverzekering Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen Waarborgen
Nadere informatieArgenta Portfolio: gespreid beleggen volgens jouw profiel
: gespreid beleggen volgens jouw profiel is een investeringsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht (sicav) met meerdere compartimenten. Ze voldoet aan de bepalingen van de Luxemburgse
Nadere informatieBeleggen op uw eigen tempo.
Flexinvest Beleggen op uw eigen tempo. FINTRO. GAAT VER, BLIJFT DICHTBIJ. 2 De voordelen van beleggen en het gemak van sparen Flexinvest is een beleggingsplan waarmee u maandelijks een klein bedrag opzij
Nadere informatieFinanciële infofiche Levensverzekering voor Tak 23 AG Fund+ 1
Financiële infofiche Levensverzekering voor Tak 23 AG Fund+ 1 Type levensverzekering Individuele levensverzekering waarvan het rendement gekoppeld is aan beleggingsfondsen (tak 23). Waarborgen Bij overlijden
Nadere informatieDirect Ingaand Pensioen
Direct Ingaand Pensioen Ruime keuzemogelijkheden voor een pensioenuitkering die bij u past Gaat u binnenkort met pensioen? En hebt u pensioen opgebouwd via uw werkgever, waarbij op uw pensioendatum een
Nadere informatieCAPI 23 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET-FISCAAL SPAREN
CAPI 23 1 PENSIOENSPAREN, LANGE TERMIJNSPAREN EN NIET-FISCAAL SPAREN Type levensverzekering Levensverzekering met gewaarborgde rentevoet op de premies gestort in het tak 21-gedeelte van het contract (Tak
Nadere informatieDeutsche Bank AG (DE) (A+ / Aa3)
Deutsche Bank AG (DE) (A+ / Aa3) WAT MAG U VERWACHTEN? Deutsche Bank AG (DE) is een afgeleid instrument uitgegeven door Deutsche Bank AG. Op de eindvervaldag, wanneer het slotniveau van de index EURO STOXX
Nadere informatieMultiple 6% Notes III
beleggen Multiple 6% Notes III 2 x 6 % z e t t e n w e v o o r u g r a a g in de verf n 2 x 6% bruto gegarandeerd n 6% coupon als Euribor op 12 maanden onder 5,30% blijft n 100% kapitaalgarantie op vervaldag
Nadere informatieMillesimo Carmignac. Halfjaarverslag Inhoudsopgave. 1. Omschrijving Beleggingsbeleid van Millesimo Carmignac...
- Halfjaarverslag 30.06.2018-1 / 6 Halfjaarverslag 30.06.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 30 juni 2018... 3 4.
Nadere informatiePLUK DE VRUCHTEN VAN 3 TOPAANDELEN
BELEGGEN Autocall Fortis-AXA-Suez PLUK DE VRUCHTEN VAN 3 TOPAANDELEN Inzetten op de stabiliteit of de stijging van Fortis-AXA-Suez Potentieel hoge coupon Een looptijd van 1 tot 4 jaar DE VOORDELEN VOOR
Nadere informatieOptie strategieën. Brochure bestemd voor particuliere beleggers INTERMEDIATE. Een onderneming van de KBC-groep. Gepubliceerd door KBC Securities
Optie strategieën Brochure bestemd voor particuliere beleggers Gepubliceerd door KBC Securities p. 2 Index 1. Grafische voorstelling 4 2. Bull strategieën 5 Call spread 5 Gedekt geschreven call 7 3. Bear
Nadere informatieFactor Certificaten op Indices
Factor Certificaten op Indices Deze producten bieden geen kapitaalgarantie Het basisprospectus betreffende de Factor Certificaten is goedgekeurd door het BaFin, de Duitse regulerende instantie. De producten
Nadere informatieBelfius Fullinvest (Low, Medium, High)
Flash Belfius Fullinvest (Low, Medium, High) Juli 2014 Belfius Fullinvest Investeer in een zeer gespreide portefeuille via één belegging dankzij de bevek naar Belgisch recht Belfius Fullinvest. U hebt
Nadere informatieEuro & Emerging Equity I
Euro & Emerging Equity I Euro & Emerging Equity I biedt de mogelijkheid om, op de vervaldatum 31/10/2019, te profiteren van kapitaalbescherming (1) samen met een potentiële meerwaarde van maximaal 50%
Nadere informatiePrimavera Optimal Active 1
Primavera Optimal Active 1 - Jaarverslag 31.12.2012-1 / 6 Jaarverslag 31.12.2012 Primavera Optimal Active 1 Inhoudsopgave 1. Omschrijving...2 2. Beleggingsbeleid van de Primaver Optimal Active 1...2 3.
Nadere informatieHet is tijd voor de Rabobank.
Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product
Nadere informatieRUNNER NOTE 2017/4 BNP PARIBAS FORTIS FUNDING (LU) FLASH INVEST Maart 2015. Hoe inschrijven?
BNP PARIBAS FORTIS FUNDING (LU) RUNNER NOTE 2017/4 FLASH INVEST Maart 2015 Promotioneel document Afgeleid instrument 2 jaar en 1 maand Risico op kapitaalverlies Defensief tot agressief profiel Roerende
Nadere informatieSicav naar Luxemburgs recht
Sicav naar Luxemburgs recht Best Choice Best Choice is een selectie van fondsen die spe ciaal werd samengesteld voor wie vandaag flexibel en verstandig wil beleggen. Best Choice werd opgericht onder de
Nadere informatieRabo AEX Click Note. Van 24 januari tot 11 februari, 15.00 uur kunt u inschrijven op dit aantrekkelijke beleggingsproduct.
Rabo AEX Click Note Rabo AEX Click Note De AEX-index heeft het afgelopen jaar per saldo weinig beweging laten zien. Voor de belegger die denkt dat de AEX-index de komende jaren een stijgende lijn zal laten
Nadere informatieCAPI 23 1. Type levensverzekering. Waarborgen
CAPI 23 1 Type levensverzekering Waarborgen Levensverzekering met gewaarborgde rentevoet (Tak 21). Met betrekking tot de winstdeelname wordt dit gecombineerd met een rendement gekoppeld aan beleggingsfondsen
Nadere informatieFund Life Opportunity Index
- Jaarverslag 31.12.2018-1 / 5 Jaarverslag 31.12.2018 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van AXA Life Opportunity Index in bedragen en in percentages op 31
Nadere informatieGestructureerde ProductenWijzer
Gestructureerde ProductenWijzer Producten met gehele of gedeeltelijke hoofdsombescherming U bent mogelijk geïnteresseerd in beleggen in gestructureerde producten. Maar wat zijn gestructureerde producten?
Nadere informatieBelgische bijlage bij het uitgifteprospectus
Belgische bijlage bij het uitgifteprospectus Dexia Bonds Beleggingsvennootschap conform Richtlijn 85/611/EEG 69, route d Esch, L 2953 Luxemburg Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs
Nadere informatieBELEGGEN MET EEN POTENTIEEL HOOG RENDEMENT IN FUNCTIE VAN DE EVOLUTIE VAN DE ETHICAL EUROPE EQUITY INDEX!
AG Protect+ Ethical Europe Equity Index Blootstelling van de nettopremie via een belegging bij BNP Paribas Fortis NV BELEGGEN MET EEN POTENTIEEL HOOG RENDEMENT IN FUNCTIE VAN DE EVOLUTIE VAN DE ETHICAL
Nadere informatieING Belgium International Finance (Luxembourg) 5Y EUR Phoenix Memory Autocallable Airbag Notes 05/18
ING Belgium International Finance (Luxembourg) 5Y EUR Phoenix Memory Autocallable Airbag Notes 05/18 gelinkt aan de STOXX Europe 600 Oil & Gas EUR Price index (SXEP) Dit gestructureerd product wordt gekwalificeerd
Nadere informatieJaarverslag Millesimo Carmignac. 1. Omschrijving Beleggingsbeleid van Millesimo Carmignac... 2
- jaarverslag 31.12.2017-1 / 6 Jaarverslag 31.12.2017 Inhoudsopgave 1. Omschrijving... 2 2. Beleggingsbeleid van... 2 3. Samenstelling van in bedragen en in percentages op 31 december 2017... 3 4. Beheerders...
Nadere informatieHigh Risk. Equity Interest Other. ING Metal Index Note
High Risk Equity Interest Other ING Metal Index Note 175% participatie in de mogelijke stijging van een metalen-index 60% garantie van de nominale waarde op einddatum Maximum aflossing: 187,50% van de
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator die de bijdrage van de beheerder tegenover de referte-index
Nadere informatie2
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 WOORDENLIJST A Active Return: Verschil tussen het rendement van het fonds en van de referte-index. Alpha: Indicator
Nadere informatieBeleggingsadvies - Afgeleide producten - Opties - Combinaties
Beleggingsadvies - Afgeleide producten - Opties - Combinaties Op deze pagina vindt u voorbeelden van mogelijkheden met opties. U kan te weten komen hoe u met opties kan inspelen op een verwachte stijging
Nadere informatieAG Protect+ Ethical Europe Equity Index 06/01/2014-21/02/2014
AG Protect+ Ethical Europe Equity Index 06/01/2014-21/02/2014 1 1 16/12/2013 2 16/12/2013 Kapitaalsbescherming: 100% Index van 30 aandelen geselecteerd op basis van zowel ethische als financiële criteria
Nadere informatieDE WIND ZIT MEE VOOR UW BELEGGINGEN
BELEGGEN Absolute Direction Notes DE WIND ZIT MEE VOOR UW BELEGGINGEN een coupon zowel bij stijging als daling van de Europese aandelenmarkt een coupon van maximaal 35% bruto* op vervaldag een looptijd
Nadere informatie<Millesimo Tocqueville Dividend>
FINANCIËLE INFOFICHE LEVENSVERZEKERING (TAK 23) Type levensverzekering Millesimo Tocqueville Dividend is een levensverzekeringscontract van AXA Belgium, verbonden met een
Nadere informatieEen geschikte belegging voor beleggers die op zoek zijn naar...
eurostoxx Autocall 0 strategie P. Als de Europese beurzen op korte of middellange termijn stijgen, kunt u hiervan profiteren via dit nieuwe beleggingsproduct. Als de eurostoxx50 index na jaar is gestegen
Nadere informatie