Nieuwsbrief CEE Land Fund B.V.

Transcriptie

1 Nieuwsbrief CEE Land Fund B.V. Het CEE Land Fund CEE Land Fund zo goed als vol belegd Verder in deze nieuwsbrief Economische groei Centraal- en Oost- Europa blijft op hoog Slowakije op schema voor invoering van de Euro op 1 januari 2009 Slowakije eind december toegetreden tot Schengen zone voor vrij verkeer van personen Overzicht acquisities CEE Land Fund Jaarvergadering CEE Land Fund Samenwerking Emprin met Kempen & CO in het Slovakian Institutional Property Fund ELOF I Lancering CEE Land Fund II Oekraïne en het EK Voetbal Nummer 1 Februari 2008

2 Inleiding Het CEE Land Fund is vrijwel geheel belegd. In deze nieuwsbrief geven wij u een overzicht van de aangekochte stukken grond. In de geografische verdeling hebben wij er voor gekozen het accent op Slowakije te leggen. Ruim 50% van het vermogen is in Slowakije geïnvesteerd. De economie van het land groeit zeer snel en is het meest stabiel van de landen waarin het fonds belegt. Ruim 20% van het vermogen is belegd in Roemenie. Dit land laat snelle prijsstijgingen van vastgoed zien, maar de koers van de Lei staat onder druk. Daarom hebben wij er voor gekozen het accent iets minder op Roemenie te leggen. Het resterende vermogen van het fonds is geïnvesteerd in een prachtig perceel in Oekraïne, aan een rivier, naast de stad Nikolaev, in de buurt van Odessa. Omdat dit stuk grond te groot was voor de geografische mix van het fonds is besloten 35% van dit perceel onder te brengen in een separaat fonds. Uiteindelijk heeft het fonds ongeveer 25% belegd in Oekraïne. Wij zijn van mening met deze portefeuille een prima mix te hebben waarmee het fonds profiteert van de positieve ontwikkelingen in Centraal- en Oost-Europa. Doordat het fonds 6 percelen in portefeuille heeft, is het risico goed verdeeld over zowel de landen als de percelen. Nogmaals benadrukken wij dat alle percelen gekocht zijn van lokale partijen waar Emprin in geen geval enige belangen mee heeft. Voordat Emprin in onderhandeling over aankoop trad kende Emprin deze partijen niet. Wat betreft de buitenlandse valuta heeft het fonds een aantal bewegingen gezien. De Slowaakse kroon is sterker geworden ten opzichte van de Euro. De Roemeense Lei heeft een daling laten zien. De munt van Oekraïne is (nog) nauw gekoppeld aan de Amerikaanse dollar. Dit maakt grond in Euro s goedkoop. Het fonds heeft in januari de Euro s omgezet in lokale valuta op een dollar koers van net beneden de 1,50. Op korte termijn zullen wij u een fiscale jaaropgave doen toekomen. Emprin is van mening dat met de aangekochte stukken grond een prima basis is gelegd om de rendementsdoelstelling de komende jaren te gaan realiseren. Daarnaast is Emprin van mening een geografische mix te hebben aangebracht die een optimale risico rendementsverhouding biedt. Den Haag, maart

3 Het CEE Land Fund Inmiddels heeft het CEE Land Fund een aantal stukken grond in eigendom. Daarnaast is het fonds met de laatste onderzoeken bezig van een stuk grond in Slowakije. Na afronding van de aankoop van dit stuk grond is het fonds vol belegd. Op basis van het totale investeringsvermogen is hieronder de verdeling van de portefeuille weergegeven. Emprin is zeer tevreden met de acquisities die voor het CEE Land Fund zijn gedaan, en de vooruitzichten zijn voor de percelen zeer veelbelovend. In het jaarverslag zal het management nader ingaan op de individuele locaties en de strategie voor de rest van de looptijd van het fonds. Overzicht investeringen CEE Land Fund Locatie (in de buurt van) Oppervlakte perceel Transactie Datum % v/h investerings vermogen Slowakije Trnava Bratislava Bratislava 2.7 ha ha 6.2 ha - Nov 2007 Nov % 16% 25% Roemenie Boekarest Boekarest 1.3 ha 1.0 ha Okt 2007 Okt % 10% Oekraïne Nikolaev 30.5 ha 2 Jan 2008 ±23% Overige informatie Jaarvergadering Emprin zal voor alle fondsen de jaarvergadering eind april te houden. Op korte termijn zullen wij u informeren over de exacte datum en de locatie. Slovakian Institutional Property Fund (SIPF) Eind 2007 heeft Emprin in samenwerking met Kempen & Co het SIPF geplaatst. Deze eerste plaatsing had een omvang van EUR 15 mln. SIPF is een closed-end fonds met een looptijd van 5 tot 7 jaar. In het najaar wordt dit fonds ook voor bestaande Emprin klanten geopend. Meer informatie kunt u vinden op onze website, Meer informatie over Kempen & Co kunt u vinden op SIPF richt zich op beleggingen in bestaand verhuurd vastgoed en het ontwikkelen van woningen in Slowakije. 1. Op dit perceel heeft Emprin een optie tot koop 2. Dit perceel is voor 65% eigendom van het CEE Land Fund, de overige 35% is eigendom van ELOF I 2

4 Onderhandse plaatsing ELOF I Eind december werd Emprin een perceel grond in Nikolaev aangeboden van 30,5 hectare. De locatie aan de rivier en vooruitzichten van dit perceel zijn uitstekend, maar de omvang van de investering was te groot voor het CEE Land Fund. Om deze mogelijkheid toch niet te laten lopen heeft Emprin een klein fonds, ELOF I, opgericht, dat 35% eigenaar van de grond is geworden. Het CEE Land Fund is 65% eigenaar van deze grond. Het bijzondere van deze grond is dat het gelegen is aan een grote rivier waar op korte termijn een brug gebouwd gaat worden waardoor er verbinding ontstaat met de stad Nikolaev. Het gebied van de 30,5 hectare en de grond eromheen gaat hoogstwaarschijnlijk de bestemmingen voor woningen en winkels krijgen. Lancering CEE Land Fund II Het vermogen van het eerste CEE Land Fund is vrijwel geheel belegd. Emprin heeft hierdoor besloten een tweede CEE Land Fund op te richten. In tegenstelling tot het eerste grondfonds, belegt het CEE Land Fund II niet in Oekraïne en wel in Tsjechië. Slowakije en Roemenie blijven gehandhaafd. Dit is voornamelijk ingegeven doordat verschillende beleggers hebben aangegeven het risico in Oekraïne als te hoog te ervaren. Daarom hebben wij besloten deze groep beleggers tegemoet te komen en in het tweede CEE Land Fund uitsluitend landen op te nemen die in de EU zijn gelegen. Het is echter niet dat ons enthousiasme over beleggingen in Oekraïne is afgenomen, eerder het tegendeel is waar. Oekraïne en het EK Voetbal Het EK voetbal zal in 2012 gespeeld worden in Polen en Oekraïne. Het CEE Land Fund heeft samen met ELOF I een stuk grond aangekocht in Nikolaev. In eerste instantie zou de stad Nikolaev weinig te maken krijgen met het voetbal kampioenschap. De dichts bij gelegen stad waar wedstrijden gehouden gaan worden is Odessa, twee uur rijden van Nikolaev. Nu blijkt echter dat het vliegveld van Nikolaev beter geschikt is voor het ontvangen van grote vliegtuigen dan de luchthaven van Odessa. De UEFA onderzoekt de mogelijkheid om bezoekers voor wedstrijden in Odessa via Nikolaev te laten vliegen. Voor het fonds zou dit een enorme meevaller kunnen zijn, aangezien de waarde van het perceel naar verwachting zal stijgen. 3

5 Dit omdat er grote aantallen bezoekers worden verwerkt, en er geïnvesteerd moet worden in betere, nieuwe wegen tussen Nikolaev en Odessa. Ook zal het vliegveld verder gemoderniseerd moeten worden. Dit alles zal een positieve impuls kan geven voor de groei van de stad en de waardestijging van grond. Het risico van beleggen in grond De theorie leert ons dat alle rendementen die hoger zijn dan die op staatsleningen ook een hoger risico hebben. Dit geldt natuurlijk ook voor grond. Wel structureren wij de Emprin fondsen zodanig dat de risico s zo klein mogelijk zijn. Een belangrijke factor in het risico van vastgoedbeleggingen is de financiering. Rente moet betaald worden en de lening moet worden afgelost. Omdat grond geen cash flow genereert heeft Emprin besloten geen vreemd vermogen aan te trekken voor de aankoop van grond. Bij een stijging van de prijzen van grond stijgt het rendement op het eigen vermogen niet zo snel als wanneer er vreemd vermogen gebruikt wordt, maar dit wordt gecompenseerd door het lagere risico. Op deze manier wordt men nooit gedwongen om grond te verkopen. Grondprijzen in de landen waar wij actief zijn stijgen jaarlijks met tussen de 10% en 20%. Steden in het voormalige Oostblok groeien in een hoog tempo en de woningbehoefte is groot, vooral doordat inkomens blijven stijgen en er een groot gebrek aan moderne woningen is. Hierdoor verwachten wij dat de komende jaren deze stijging zal doorzetten. Waarom kopen lokale ontwikkelaars dan deze stukken grond niet? Het antwoord op deze vraag heeft te maken met hetzelfde financieringsvraagstuk. Een lokale ontwikkelaar krijgt pas krediet voor de aankoop van grond wanneer de grond bouwbestemming heeft. Banken financieren pas als duidelijk is wat er gebouwd gaat worden en wanneer deze projecten cash flow gaan opleveren. Omdat ontwikkelaars hun vermogen nodig hebben voor de bouwprojecten geven zij er voorkeur aan geen grond aan te kopen waar nog geen bouwbestemming op zit. Dit geeft Emprin de mogelijkheid deze grond voor haar fondsen aan te kopen. Garanties dat de waarde van grond blijft stijgen zijn er niet, echter, de inschatting is dat het voorlopig wel het geval zal zijn. Expertise en ervaring worden wel belangrijker voor de juiste investeringsselectie. Emprin kan met haar lokale partners voorzien in deze behoefte. 4

6 Economische ontwikkelingen Roemenie De economische groei was in 2007 wederom robuust. Voor 2008 wordt een voortzetting van de hoge economische groei verwacht, vooral ingegeven door een aanhoudende groei van de buitenlandse investeringen en stijgende consumptie. De inflatie is stabiel gebleven op 6.4% (tov het vorige jaar) en wordt voornamelijk veroorzaakt door stijgende voedselprijzen. Slowakije Slowakije blijft koploper in Centraal- en Oost-Europa. De Slowaakse economie is in het laatste kwartaal van 2007 met 14.1% gegroeid. Deze explosieve groei is echter wel voor een deel veroorzaakt door een verhoging van accijns op tabak. De Slowaakse inflatie bedroeg 3.4% in december (tov het vorige jaar), maar Slowakije voldoet nog ruim aan de Maastricht criteria voor invoering van de Euro. Verwacht wordt dat de Euro volgens plan op 1 januari 2009 wordt ingevoerd. Oekraïne De sterk groeiende vraag naar metaal is een sterke basis voor de economie. De inflatie blijft echter hoog (15% in 2007). De komende jaren wordt een sterke groei aan buitenlandse investeringen verwacht in de aanloop van het EK voetbal in De nominale lonen zijn sinds oktober 2006 met ruim 30% gestegen. Hiermee stijgt de vraag naar moderne woningen. De groei van steden leidt tot sterke waardestijgingen van grond. BBP groeiverwachting (% groei t.o.v. jaar ervoor) Tsjechië Roemenie Slowakije Oekraïne Bron: Unicredit bank, IMF Groei BBP per hoofd v/d bevolking (2006 = 100) 250% 200% Oekraïne Slowakije Roemenie Tsjechië 150% 100% Bron: ECB, Nationale bank Oekraïne 5

7 Kantooradres Eisenhowerlaan KK Den Haag Correspondentieadres Postbus CK Den Haag T: +31 (0) F: +31 (0) E: W: Emprin Real Estate Investments Emprin Holding B.V. ( Emprin ) is een niet-beursgenoteerde fonds manager, gespecialiseerd in vastgoedbeleggingen in emerging markets. Emprin structureert, plaatst en beheert beleggingsfondsen gericht op de acquisitie van grond, het ontwikkelen van woningen en op beleggingen in commercieel vastgoed zoals kantoren en winkels. Emprin is een deelneming van Nyenburgh Beheer B.V., een onafhankelijke commissionair in effecten met vestigingen in Nederland, Singapore en Estland. De professionals van Emprin hebben langdurige ervaring in de financiële wereld, en de vastgoedmarkten van Centraal en Oost-Europese landen zoals Slowakije, Roemenie, Tsjechië en Oekraïne. Disclaimer De geprognosticeerde rendementen kunnen lager uitvallen, de waarde van uw beleggingen kan fluctueren. Aan de beleggingen zijn risico s verbonden. Om een volledig beeld te krijgen van de risico s, verbonden aan dit product, raden wij u aan kennis te nemen van het prospectus. De volgende voorwaarden zijn van toepassing op het gebruik van deze nieuwsbrief. Door de nieuwsbrief te gebruiken wordt u geacht van deze voorwaarden kennis te hebben genomen en deze te aanvaarden. De gegevens in deze nieuwsbrief zijn bedoeld ter algemene informatie en kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. Hoewel de inhoud van de nieuwsbrief met de grootst mogelijke zorg is samengesteld, is het niet uitgesloten dat bepaalde informatie onvolledig, onjuist of verouderd is. Aan de informatie in de nieuwsbrief kunnen geen rechten worden ontleend en Emprin Holding B.V. aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade die ontstaat door of voortvloeit uit het gebruik ervan. De beslissing om participaties te kopen dient uitsluitend te worden genomen op basis van het prospectus. Het prospectus is kosteloos op te vragen via telefoonnummer +31 (0) of per via info@emprin.nl. 6