Robeco Life Cycle Funds. Kwartaalbericht Q4 2017

Transcriptie

1 2 I nleiding Robeco Life Cycle Funds Kwartaalbericht Q Resultaten 4 Vooruitblik

2 Kwartaalbericht Q Inleiding In dit kwartaalbericht voor de Robeco Life Cycle fondsen vindt u de resultaten over het vierde kwartaal van 2017 en we kijken ook terug op heel Aandelenmarkten zetten hun opmars voort, met nog steeds een opvallend lage beweeglijkheid. Economisch gaat het voor de wind en de centrale banken hebben aangekondigd zich heel voorzichtig terug te trekken van de financiële markten. Hierdoor steeg de rente. Ook in het vierde kwartaal behaalden de Life Cycle fondsen weer mooie rendementen. In dit kwartaalbericht geven we een kort verslag van de gebeurtenissen op de markten en welke beslissingen we genomen hebben. Tot slot blikken we vooruit op de komende periode. Fondsmanager Ruud van Suijdam: Binnen de Robeco Life Cycle Funds worden de nieuwste ontwikkelingen op het gebied van professioneel vermogensbeheer gecombineerd met een brede spreiding over beleggingscategorieën en beleggingsstijlen. Uiteraard zorgt ons team van portefeuillemanagers ook voor de stapsgewijze risico afbouw naarmate de einddatum nadert. Met de Robeco Life Cycle Funds belegt u voor de toekomst. Robeco Life Cycle fondsen in het kort Ultieme vorm van doelbeleggen De Robeco Life Cycle Funds zijn uitermate geschikt om te beleggen voor een specifiek doel, zoals pensioen, aflossing van de hypotheek of de studie van de kinderen. Risico wordt afgebouwd richting de einddatum Omdat de risicobereidheid afneemt bij een kortere horizon, bouwt de fondsmanager het risico binnen het fonds stapsgewijs af. Hierdoor hoeft de belegger niet tussentijds na te denken over een switch naar een fonds met een doelrisicoprofiel dat beter bij de kortere horizon past. Zorgeloos beleggen Met de Robeco Life Cycle Funds kunt u met één fonds werken aan uw vermogensopbouw, zonder dat u tussentijds hoeft bij te sturen (zolang de einddatum gelijk blijft). Profiteren van de expertise van Robeco De Robeco Life Cycle Funds worden actief beheerd, waarbij de beleggingen worden gespreid over alle beleggingscategorieën. Terugblik Wereldwijd stegen ook in het vierde kwartaal de aandelenbeurzen ging daarmee de boeken in als een goed beleggingsjaar voor aandelenbeleggers. Obligatiebeleggers zullen waarschijnlijk minder enthousiast zijn als 2017 ter sprake komt. Europese staatobligaties behaalden rendementen in de buurt van 1%. Dat staat nogal in contrast met de aandelenrendementen. De hoofdrollen waren weggelegd voor opkomende landen en de Verenigde Staten. De brede S&P500 index steeg in het afgelopen kwartaal 6,6% en in heel 2017 zelf 21,8%. Europese beurzen bleven in het vierde kwartaal duidelijk achter. Vooral Amerikaanse aandelen zijn inmiddels erg duur, maar dat lijkt voor beleggers nog geen onderwerp. Vanwege de goed draaiende economie gaat de rente in de VS in 2018 waarschijnlijk verder omhoog, nadat in december de rente ook nog werd verhoogd. De Amerikaanse dollar zakte in het vierde kwartaal verder weg ten opzichte van de euro. Over heel 2017 werd de dollar ruim 14% minder waard. Opkomende landen stonden in 2017 bovenaan de lijstjes van de best presterende beleggingscategorieën. Met ruim 20% (in euro s) stijging waren opkomende landen duidelijk de winnaar van Europese aandelen bleven in het vier kwartaal achter, ondanks dat de economie hier ook goed draait. De Europese Centrale Bank (ECB) halveert met ingang van dit jaar het opkoopprogramma voor obligaties, waarbij het programma door blijft lopen tot september. 2

3 Resultaten Beleggingsresultaten Aandelen stegen in het vierde kwartaal verder, waarbij opkomende markten sterk bijdroegen aan de goede beleggingsresultaten. De Life Cycle fondsen met een langere looptijd, waarin de nadruk ligt op aandelenbeleggingen blijven mooie rendementen laten zien. De Europese rente steeg het vierde kwartaal weer iets, door het aangekondigde beleid van de ECB en de sterke economische cijfers. De korterlopende Life Cycle fondsen waar de nadruk op obligaties ligt, behaalden daarom een lager (maar wel duidelijk positief) rendement dan de langerlopende fondsen. De invloed van de rentestijging is beperkt door het beleggen in fondsen waarvan de rentegevoeligheid is teruggebracht. De lange termijnresultaten zijn sterk met jaarrendementen van 5,0% tot 10,5% voor de laatste 5 jaar. Rendementen Robeco Life Cycle fondsen Koersontwikkeling Robeco Life Cycle Funds RLCF 2020 RLCF 2025 RLCF 2030 RLCF 2035 RLCF 2040 RLCF 2045 RLCF 2050 RLCF 2055 RLCF 2060 RLCF maanden 1,3% 2,1% 3,0% 3,6% 4,3% 4,5% 4,3% 4,0% 4,3% 4,2% Per 1 januari ,8% 6,5% 10,3% 12,9% 15,0% 15,5% 14,7% 14,3% 13,7% 12,4% -1 jaar 3,8% 6,5% 10,3% 12,9% 15,0% 15,5% 14,7% 14,3% 13,7% 12,4% -3 jaar* 3,2% 4,8% 6,4% 7,9% 8,7% 9,0% 8,9% 9,2% 8,6% -5 jaar* 5,0% 6,6% 8,5% 9,8% 10,5% Data per 31 december 2017 * = geannualiseerd; gross of fees; bron: Robeco Performance Measurement RLCF 2025 F EUR RLCF 2030 F EUR RLCF 2035 F EUR Bron: Bloomberg, Robeco Strategische asset allocatie De asset allocatie van de Life Cycle fondsen varieert en is afhankelijk van de looptijd. Bij de fondsen met een lange resterende looptijd ligt de nadruk op vermogensopbouw. Het percentage dat in aandelen is belegd, is dan relatief hoog. Naarmate de looptijd van het fonds korter wordt, ligt het accent op vermogensbehoud en is het percentage risicomijdende fondsen in portefeuille hoger en het percentage belegd in aandelen juist lager. Het zogenoemde glijpad geeft het tempo aan waarmee de risicovollere beleggingen zoals aandelen worden afgebouwd. Glijpad Life Cycle Funds 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% RLCF 2060 RLCF 2055 RLCF 2050 RLCF 2045 RLCF 2040 Aandelen en alternatieve beleggingen RLCF 2035 RLCF 2030 RLCF 2025 Obligaties en kas RLCF 2020 Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. 3

4 Portefeuille en verwachtingen Aanpassingen vanaf 2018 Steeds aan het einde van de het kalenderjaar houden we het glijpad dat we hebben vastgesteld, kritisch tegen het licht. Het glijpad tot en met 2017 was gebaseerd op onze verwachtingen over de periode Inmiddels zijn de markten weer veranderd en zijn de risico s bijvoorbeeld deels verschoven van aandelen naar obligaties. Ook de onderlinge beweeglijkheid van de categorieën varieert door de tijd heen. Op basis van nieuwe berekeningen en verwachtingen voor hebben we een paar aanpassingen in het glijpad doorgevoerd. Deze zetten we hieronder op een rijtje. De Life Cycle fondsen bouwen het risicovolle deel vanaf 2018 niet meer af naar 10%, maar naar zo n 20%. De verwachte risico s op basis van de actuele cijfers laten zien dat het risico van de portefeuilles hiermee nauwelijks verandert, maar dat het verwachte rendement wel hoger is, wat dus gunstig is voor beleggers in de korterlopende Life Cycle fondsen. De afbouwfase van de Life Cycle fondsen begint nu 20 jaar voor de einddatum, in plaats van 25 jaar. De afbouw gaat dus in minder jaren. Doordat het risicovollere deel groter blijft, zijn de stapgroottes wel vergelijkbaar met het vorige glijpad. Het percentage kas dat we aanhouden is nu voor alle fondsen vastgesteld op 2%. Deze 2% is een buffer om de dagelijkse in- en outflow te managen. Voorheen maakt kas in de korterlopende Life Cycles nog actief deel uit van de asset mix. Daar zijn we dus van af gestapt. Aandelen en alternatives Aandelen hebben op dit moment een weging die iets hoger ligt dan dat het glijpad voorschrijft. Binnen het aandelengedeelte hebben we geen voorkeur voor ontwikkelde landen ten opzichte van opkomende landen. Wel hebben we op dit moment via Robeco Asian Stars een extra accent in de goedpresterende Aziatische aandelenmarkten. De aandelenportefeuilles is verder ingevuld met breed beleggende wereldwijde aandelenfondsen. Portefeuille: voorbeeld Robeco Life Cycle Fund 2035 F EUR Aandelen wereldwijd 35,00% Aandelen factoren 14,50% Aandelen opkomende markten 11,25% Indirect vastgoed 1,75% Staatsobligaties 16,25% Inflatiegerelateerde obligaties 12,50% Bedrijfsobligaties 3,75% Alternatieve beleggingen 3,00% Liquiditeiten 2,00% Data per 1 januari 2018 Obligaties en kas De centrale banken zijn heel langzaam en voorzichtig zich aan het terugtrekken van de financiële markten. Samen met de goede economische ontwikkelingen in alle delen van de wereld, zorgt dit voor oplopende rentes. Dit is vooral nadelig voor staatsobligaties. Deze hebben we al geruime tijd voor een lager dan gemiddeld gewicht in de portefeuille. Ook blijven we meer dan gemiddeld belegd in obligatiefondsen met een lage rentegevoeligheid. We zijn wel wat voorzichtiger met high yield obligaties, omdat de rentevergoeding inmiddels onvoldoende compensatie biedt voor het risico en geven de voorkeur aan obligaties uit opkomende landen. 4

5 Contact & Informatie Meer informatie over de Robeco Life Cycle Funds vindt u op Ook kunt u contact opnemen met Robeco Wholesale Distribution Benelux, telefoon of rfd.nederland@robeco.nl. Belangrijke informatie Deze publicatie is bedoeld voor professionele beleggers. Het is bedoeld om de professionele belegger algemene informatie over Robeco s specifieke vaardigheden te geven, maar is geen aanbeveling of advies om financiële instrumenten te kopen of verkopen. Robeco Institutional Asset Management B.V. (handelsregister nummer ) heeft een vergunning als beheerder van ICBE s en ABI s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus van de Robeco fondsen zijn kosteloos te verkrijgen via