De Golden Crosses beleggingsmethode

Transcriptie

1 Introductie en achtergrond De Golden Crosses beleggingsmethode Graag maken wij u deelgenoot van de Golden Crosses beleggingsmethode gebaseerd op een unieke beleggingsvisie en -filosofie die in de praktijk al meer dan 10 jaar met succes wordt toegepast. De naam Golden Crosses associeert u wellicht helemaal niet met beleggen, maar wat ons betreft komt hier verandering in. Voor professionals is een golden cross namelijk een bekende beursterm die staat voor de aanduiding van een lange termijn opgaande beurstrend. Met meer dan 20 jaar beleggingservaring hebben wij geconstateerd dat het voorspellen van koersen en economische scenario s op veel onzekerheid berust. Rationele en emotionele factoren hebben dagelijks invloed op de beurs. Wat vandaag wordt gezien als een mooi bedrijf, kan morgen blijken te berusten op list en bedrog, bijvoorbeeld Volkswagen in het nog niet zo verre verleden. Waar China door heel de wereld werd gezien als de motor van de mondiale economische groei, blijkt er de laatste jaren de nodige scepsis over dit uitgangspunt. Een goed inzicht in de onderliggende mondiale economische ontwikkelingen is van primair belang bij beleggen. Inzicht in de spelregels van het financiële spel is zeker zo belangrijk dan kennis van de spelers c.q. de deelnemers. Het spel gaat over rente, inflatie, wisselkoersen en andere economische variabelen. Vooral kennis van de verbanden en interacties zijn van groot belang voor beleggingssucces op de lange termijn. De spelers, zoals bedrijven, consumenten, overheden, centrale banken etc., zijn de schaakstukken. Om goed te kunnen beleggen heeft u kennis van de spelregels en de spelers nodig. Het beleggingsspel is het meest moeilijke spel. Het vindt ook nog eens plaats met echt geld. Dit in tegenstelling tot het fictieve monopolygeld. U kunt in nog zo n mooi bedrijf beleggen, als er een economische tegenwind waait is het voor elk bedrijf zeer lastig om de gewenste doelstellingen te behalen. Onderzoek wijst al jaren uit dat asset allocatie voor meer dan 80% het uiteindelijke rendement bepaalt. Volgens een onderzoek zou het zelfs 91,5% van het rendement bepalen (zie afbeelding). Het is dus veel belangrijker om u te verdiepen over hoe en wanneer u uw vermogen verdeelt over de verschillende beleggingscategorieën aandelen, obligaties, grondstoffen, vastgoed en valuta/liquiditeit. Daarnaast blijkt bijna iedere professionele belegger en/of beleggingsfonds het onderspit te delven ten opzichte van zijn benchmark. Hoewel wij sterk geloven in de kwaliteit en de oprechte bedoelingen van veel analisten, worden hun beleggingsbeslissingen nauwelijks vertaald in een hoger rendement. Geopolitieke spanningen, natuurrampen, het wel w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 1

2 of niet ingrijpen van centrale banken etc. resulteren regelmatig in verkeerde inschattingen. Maar massapsychologie is nog wel de meest onderschatte factor. Bubbels en crashes zijn het gevolg van collectieve overdrijving van het marktsentiment waarbij rationele waarderingen totaal uit het oog worden verloren. Deze inzichten en nog vele anderen hebben geleid tot de ontwikkeling van de Golden Crosses beleggingsmethode. Een gedisciplineerd beleggingsbeleid, gebruikmakend van wereldwijde beleggingsfondsen en trackers. Een methode waarbij de fundamentele analyse leidend is, maar waarin de technische analyse fungeert als risicoindicator. Wij introduceren het ANDERS DENKEN. Wat is er zo anders? De Golden Crosses beleggingsmethode is een combinatie van fundamentele en technische analyse omringt door een kwantitatief jasje. Oftewel, gezond verstand ondersteunt door grafieken en toegepast met een ijzeren discipline! Een sleutel welke al jaren resulteert in stabiele rendementen. Geen gouden bergen, maar positieve rendementen (ca. 6% netto op jaarbasis) die op termijn beduidend hoger liggen dan de spaarrekening en dat met een relatief beperkt risico. De fundamentele analyse is gericht op een goede inschatting van het economische fundament. Hoe staat het met de economische groei in de verschillende wereldregio s (Amerika, Europa, Japan, Emerging Markets en AsiaPacific) en is de schuldenlast van de onderliggende landen houdbaar? Wat gebeurt er op de grondstoffen-, valuta- en kapitaalmarkten? Hoe staat het met de geopolitiek? Zijn de onderliggende beurzen of indices over- of ondergewaardeerd? Uiteraard zijn wij vooral op zoek naar ondergewaardeerde beleggingen. Daarbij focussen wij op de asset allocatie. Het is niet zozeer belangrijk in welk individueel bedrijf u belegt. Met veel minder risico kunt u zich veel beter focussen op indexen/regio s door middel van indextrackers en/of beleggingsfondsen. Onze fundamentele visie is gebaseerd op jarenlange expertise en continue studie. Wat vinden vooraanstaande economen en wereldwijd gerespecteerde beursgoeroes van de wereld? Het zal u niet verbazen; hoe meer mensen je volgt, des te meer afwijkende meningen u ontvangt. Op basis van onze kennis maken wij een inschatting in welke visie wij het meest geloven en maken wij een afweging tussen de verschillende beleggingscategorieën. In de Golden Crosses beleggingsportefeuille kunnen dus zowel aandelen-, vastgoed-, grondstoffen als obligatiefondsen en -trackers voorkomen. Daarbij zullen wij enkel beleggingsfondsen selecteren als deze de benchmark de afgelopen 5 jaar hebben verslagen. Daarnaast hanteren wij nog andere criteria alvorens wij tot aankoop overgaan. Onze beleggingsvisie, met bijpassende invulling van onze eigen beleggingsportefeuille en de mutaties daarbinnen, communiceren wij exclusief met onze Premium cliënten. Daarnaast gebruikt w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 2

3 1Vermogensbeheer uit Bussum exclusief onze inzichten in haar beleggingsbeleid van het Golden Crosses risicoprofiel en publiceren wij dagelijks via ProBeleggen. Tussen denken en zeker weten zit een verschil! Onze visie over de wereldeconomie en de belangrijkste economische variabelen vormen ons vertrekpunt. Op basis van onze fundamentele visie bepalen wij welke beleggingscategorieën en/of regio s het meeste beleggingsperspectief geven. Veel beleggers besluiten op basis van hun fundamentele analyse tot koop of verkoop over te gaan. Wij zetten nog een tweede extra stap. Want wij denken wel dat een beleggingscategorie onder- c.q. overgewaardeerd is en daarmee aantrekkelijk om te kopen of verkopen. Maar weten wij dit zeker? Weten wij zonder twijfel dat wij in de zeer complexe economische wereld niets over het hoofd hebben gezien? Nee! Onze volgende stap is daarom het toetsen van onze fundamentele visie aan de stand van de uit de technische analyse afkomstige risico-indicator. Door middel van een blik op een grafiek met onze risico-indicator is in één oogopslag duidelijk of de huidige trend dalend of stijgend is. Wij kunnen wel denken dat iets ondergewaardeerd is, maar als de meerderheid van de beleggers een andere mening heeft op basis van hun modellen, dan krijgen wij toch het spreekwoordelijke deksel op onze neus. Het is dus verstandig om te kijken hoe de massa onze potentiële belegging beoordeelt c.q. analyseert. De mening van alle beleggers met betrekking tot een effect komt terug in de koers. De koers is de eindresultante van alle vraag- en aanbodbeslissingen. Alle koersen uit het verleden kunnen worden afgebeeld in een grafiek. En in iedere grafiek kunnen wij onze risico-indicator opnemen. Onze risicoindicator bestaat uit 2 lijnen die elkaar regelmatig kruisen. Deze kruisingen worden een golden- of dead cross-signaal genoemd. Deze 2 termen staan vaak aan het begin van een stijgende respectievelijk dalende trend. Dit technische analyse instrument is eenvoudig, voor iedereen toepasbaar en gericht op de lange termijn. Wij gebruiken in de koersgrafiek maar 2 lijnen, het 50- en 200- daags ongewogen voortschrijdend gemiddelde. Het 50-daags gemiddelde, de blauwe lijn, wordt berekend door alle slotkoersen van de afgelopen 50 beursdagen op te tellen en te delen door 50. Oftewel de gemiddelde slotkoers van de afgelopen 50 beursdagen. Op iedere beursdag komt er een nieuwe slotkoers bij en die van 51 dagen geleden wordt uit de voorgaande selectie verwijderd. De blauwe lijn zorgt voor een meer vloeiend verloop van de beurskoersen. Voor het 200-daags voortschrijdend gemiddelde geldt hetzelfde. Iedere dag worden de laatste 200 slotkoersen opgeteld en gedeeld door 200. De volgende dag komt er één slotkoers bij, de oudste slotkoers gaat er vanaf en er wordt weer door 200 gedeeld. Zo ontstaat een nog vloeiender verloop van de lijn. Het 200-daags voortschrijdend gemiddelde beelden wij af in het rood. Deze rode lijn wordt letterlijk en figuurlijk de rode draad in ons verhaal. Is de beurs stijgend of dalend? Eens in de zoveel tijd, gemiddeld ca. 1x per 1,5 jaar, snijden de 2 lijnen elkaar. Als de blauwe lijn de rode lijn w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 3

4 opwaarts kruist is dit een aankoopsignaal, een zogenaamde golden cross. Vice versa wordt de daling van de blauwe lijn door de rode lijn een verkoopsignaal, een dead cross, genoemd. Hoelang de stijging of daling duurt valt vooraf niet te zeggen. Ook niet hoever deze reikt en/of hoe het verloop zal zijn gedurende de stijgings- of dalingsfase. Overigens geldt dat winsten te voet komen, maar verliezen te paard gaan. Een stijgende trend duurt gemiddeld langer dan een dalende trend. Er is in het verleden veel universitair onderzoek geweest naar de kracht van deze methodiek. De uitkomst was dat het rendement niet wordt geschaad, maar de neerwaartse risico s wel worden beperkt. Dit is op zich belangrijke winst. Kijkt u maar naar de grafiek van de AEX-index in de tijdsperiode 1 januari 2007 t/m 1 januari 2010 op de vorige bladzijde. Het opvolgen van het dead cross-signaal (het verkoopsignaal) eind 2007 heeft het verlies sterk beperkt. Onze barometer signaleerde het slechte weer tijdig. Het golden cross-signaal (het koopsignaal) uit 2009 en de tweede in 2012 (zie nevenstaande grafiek) hadden veel winst opgeleverd wanneer u de signalen had gevolgd. Vanaf de zomer van 2016 (zie onderste grafiek) beweegt de AEX-index weer in een golden cross-fase. De risico-indicator, onze barometer, wijst dus momenteel op goed weer voor de AEX-belegger. Onze barometer drukt dus uit wat de gemiddelde belegger van de AEX voor de lange termijn denkt. Niemand weet wanneer en op welke koers de huidige golden cross-fase eindigt en hoe het verdere koersverloop zal zijn. In theorie is het zelfs mogelijk dat de index zich nu rond het hoogste niveau bevindt en dat de koersen de rest van het jaar zullen dalen. Onze barometer is enkel een hulpmiddel. Maar wel een belangrijk hulpmiddel! Als u fundamenteel positief bent over de huidige waarderingen dan wordt uw visie bevestigd door de risico-indicator. U kunt in zo n situatie een overweging hanteren in uw beleggingsportefeuille oftewel een bovengemiddeld groot belang. Wanneer u zich juist zorgen maakt over de huidige waarderingen, dan is het raadzaam om de stand van de barometer mee te laten wegen in uw beslissingen. Wellicht bent u momenteel te pessimistisch? De koers wijst tenslotte momenteel nog steeds op een stijgende trend. De gemiddelde belegger is dus positief. Het kan dan w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 4

5 raadzaam zijn om toch een positie op te nemen, maar uiteraard dient u uw fundamentele visie wel mee te laten wegen in uw besluitvorming. Dit kunt u doen door toch een belang op te nemen. Maar dan uiteraard een kleiner belang dan wat u normaal gesproken zou doen. Wij hebben al geruime tijd een negatieve fundamentele visie omdat waarderingen voor aandelen historisch gezien bovengemiddeld zijn. Wij prevaleren onze fundamentele visie boven onze risicoindicator, waardoor het verstandig is om waakzaam te zijn en niet klakkeloos te vertrouwen op een goede afloop op basis van onze risico-indicator. Door het combineren van onze fundamentele visie (momenteel negatief) met onze risico-indicator (momenteel positief) lijkt het verstandig om nu wel aandelen in de portefeuille te hebben, maar wel met een onderwogen positie. Een duidelijk kleiner belang dan dat wij zouden opnemen wanneer de fundamentele waarderingen onder het historisch gemiddelde zouden liggen. Aan het werken met golden- en dead crosses hebben wij, ten opzichte van de gebruikelijke technische analyse, een aantal beslisregels toegevoegd. Hierdoor stijgt de succesgraad en wordt de kans op tegenvallers verkleind. Allereerst passen wij de indicator alleen maar toe op beleggingen die door veel beleggers worden gevolgd. Een grafiek met koersen die door slechts een kleine groep beleggers wordt bepaald geeft minder betrouwbaarheid. Wij prefereren altijd onze fundamentele visie boven de risico-indicator. Het is daarom verstandig om vooral te beleggen in beleggingen die fundamenteel ondergewaardeerd zijn en in een golden cross-fase noteren. Oftewel, bij voorkeur dienen beide analysemethoden elkaar te bevestigen. Het is altijd goed om waakzaam te zijn en niet blindelings te vertrouwen op een goede afloop op basis van een risico-indicator. Collectieve dwalingen doen zich regelmatig voor en om dan blind de grote massa te volgen is niet verstandig. Het enkel beleggen op basis van een technische indicator, zonder inzicht te hebben in de onderliggende fundamenten, is ons inziens vrij kortzichtig. Wij geloven dan ook niet in enkel beleggen op basis van technische analyse. Maar de voordelen van technische analyse zijn ook wat ons betreft onmiskenbaar aanwezig. Hoe kan het toch dat de succesgraad van fundamentele analyse in combinatie met technische analyse zo sterk onderbelicht is? Er is ons geen universitair onderzoek bekend naar het beleggingssucces op basis van het gelijktijdig gebruik van beide analysemethoden. Onze ervaring leert, overigens zonder universitair onderzoek, dat gelijktijdige toepassing van de 2 analysevormen uw beleggingsrendementen verbeteren. De indicator geeft slechts een aanwijzing over de vermoedelijke richting van de lange termijn trend. Realiseert u zich dat koersen niet in één rechte lijn stijgen of dalen. Verwacht niet na een golden cross-signaal dat een belegging de volgende dag direct gaat stijgen. En natuurlijk komt het voor dat aankopen op basis van onze fundamentele visie, in combinatie met onze risico-indicator, geen winst opleveren. Zie bijvoorbeeld ook het eerste golden cross-signaal in 2016 op de vorige bladzijde. Deze werd weer snel gevolgd door een dead cross waarbij per saldo geen winst werd behaald. Er bestaat in beleggen nu éénmaal geen garantie op 100% succes. Maar gelukkig worden tegenvallers vaak in de kiem gesmoord. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 5

6 Het kwantitatieve jasje Fundamentele analyse is leidend. Technische analyse is ondersteunend. Kwantitatieve analyse is een extra kwaliteitscheck. Wij hanteren in de Golden Crosses beleggingsmethode naast de 2 bekende analysevormen de minder bekende kwantitatieve analyse variant. Kwantitatieve analyse wordt geassocieerd met het beleggen conform een model. Vaak neemt de computer beleggingsbeslissingen op basis van verschillende verbanden uit het verleden. Wij interpreteren de kwantitatieve toepassing anders. Op basis van de fundamentele en technische analyse volgt er een beleggingssignaal. Nu moet het koop- c.q. verkoopsignaal nog omgezet worden in een mutatie in de beleggingsportefeuille. Volgens gedisciplineerde vooraf opgestelde richtlijnen wordt er een keuze gemaakt. Onze totale beleggingsaanpak is een combinatie van subjectieve en objectieve afwegingen. De subjectieve onderbouwing is onze beleggingsvisie. Het objectieve deel is het gebruik van onze risicoindicator en het kwantitatieve aan- c.q. verkoopproces. Dagelijks publiceren wij onze beleggingsvisie en doen wij verslag van economische veranderingen die van invloed zijn op onze visie. Wij publiceren ook dagelijks onze Grafiek van de Dag met daarin een actueel onderwerp welke getoetst wordt aan onze risico-indicator. Onze beleggingsportefeuille met mutaties is een logisch gevolg van al hetgeen wij publiceren. Ook via lezingen en cursussen maken wij volgers deelgenoot van al onze inzichten. Kijk hiervoor naar onze agenda op de home-pagina of bel ons voor andere mogelijkheden. Long-only Het speculeren op koersdalingen doen wij niet. De Golden Crosses beleggingsmethode is in beginsel een long-only benadering. Het gebruik van turbo s short, put-opties en overige effecten die profiteren van koersdalingen voor speculatieve doeleinden valt buiten ons beleid. Onze ervaring is dat wanneer een beleggingscategorie daalt er een andere stijgt. Wij alloceren ons vermogen dus bij voorkeur naar die beleggingscategorieën die fundamenteel aantrekkelijk gewaardeerd zijn en tegelijk in een golden cross-fase noteren. Dit geldt ook voor beleggen in vreemde valuta. Het gebruik van short ETF s gebruiken wij incidenteel om bepaalde long-posities te hedgen c.q. af te dekken. Effectiviteit Eén grafiek zegt meer dan 1000 woorden. Wanneer u focust op de golden- en dead crosses in de AEX-grafiek op de volgende bladzijde, dan zult u zien dat onze risico-indicator een hoog signaleringsgehalte heeft. Wij gebruiken onze risico-indicator als een barometer. Bij een golden cross, mooi weer, is het aantrekkelijk om te beleggen. Bij een dead cross, slecht weer, is schuilen waarschijnlijk verstandiger. Om de Golden Crosses beleggingsmethode met praktijkvoorbeelden te ondersteunen publiceren wij ieder kwartaal de AEX- en Dow Jones-analyse. Stapsgewijs wordt de beleggingsmethode doorlopen om uiteindelijk een beleggingsbeslissing te nemen voor de respectievelijke indices. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 6

7 w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 7

8 Disclaimer Golden Crosses B.V.: Op deze publicatie is de disclaimer van Golden Crosses B.V. van toepassing. Verkorte disclaimer: Alle aanbevelingen inzake de aantrekkelijkheid van bepaalde effecten dienen niet gezien te worden als aanbod om effecten en/of andere zakelijke waarden te kopen of te verkopen, noch als een uitnodiging of aansporing tot het doen van enige investering. Alle communicatie is generiek van aard en houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie, kennis en ervaring en beleggingshorizon van de betreffende lezer. Alle informatie mag dan ook niet worden aangemerkt als een persoonlijk advies. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van alle uitingen van Golden Crosses in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de lezer dient zelf de restricties te achterhalen. Golden Crosses verbiedt het geheel of gedeeltelijk verspreiden van alle uitingen van Golden Crosses en aanvaart geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derden op grond van inzichten van Golden Crosses. Het intellectueel eigendom van alle publicaties van Golden Crosses behoort toe aan Golden Crosses. De gehele disclaimer kunt u lezen op de website w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 8