Angst en hebzucht. 24-Uurtje: 6 januari 2017

Maat: px

Weergave met pagina beginnen:

Download "Angst en hebzucht. 24-Uurtje: 6 januari 2017"

Sandra van Loon
7 jaren geleden
Aantal bezoeken:

Angst en hebzucht Beleggers worden over het algemeen gedreven door 2 emoties; angst en hebzucht. De ene belegger slaat door naar de angst kant, de andere naar de hebzucht kant.

1 Angst en hebzucht Beleggers worden over het algemeen gedreven door 2 emoties; angst en hebzucht. De ene belegger slaat door naar de angst kant, de andere naar de hebzucht kant. Het afgelopen jaar werd Golden Crosses per saldo gedreven door gevoelens van angst. Zeker wanneer wij kijken naar de waarderingen van beurzen en/of beleggingscategorieën zoals aandelen, vastgoed en obligaties in het algemeen. Als belegger kan het behoorlijk frustrerend zijn wanneer je niets verdient, omdat je uit angst maar niet belegt. Een belegger wil eigenlijk onder iedere emotie geld verdienen. Dus ondanks de overheersende gevoelens van angst toch maar beleggen, want aan een dalende beurs kun je tenslotte ook verdienen. Hiervoor zijn tegenwoordig allerlei derivaten en andere producten beschikbaar; van put opties tot turbo s short, en van short futures tot trackers short. Over het algemeen hebben de pessimisten de strijd in 2016 verloren. In 2017 hebben de angsthazen weer nieuwe kansen. Angsthazen zijn er overigens in alle beleggers geledingen. Van de relatief kleine particuliere belegger tot de multimiljardairs van deze wereld. Zo viel op 4 januari jl. nog te lezen dat het investeringsvehikel van Bill Ackman, Pershing Square Holding, afgelopen jaar 13,5% heeft verloren. Daarmee heeft deze superrijke angsthaas een behoorlijke veer moeten laten. Het verlies is extra opvallend omdat in 2016 de wereldindex met ca. 10% steeg. Het kan dus de beste belegger overkomen. De hebzuchtigen hebben in 2016 gewonnen. Zeker wanneer zij met leverage speculeerden op stijgende koersen hebben zij in het algemeen een prima jaar weten te realiseren. In iedere belegger schuilt een gespleten persoonlijkheid met een Dr Jekyll en Mr Hyde syndroom. Hoewel wij met angst naar de hoge waarderingen van verschillende fundamentele indicatoren en/of ratio s kijken, zien wij in de grafieken met onze risico-indicator dat de greedy ones nog steeds de overhand hebben. Bang om de gehele opgaande rit te missen, worden er dan toch beleggingsposities ingenomen. Bij beleggen is het belangrijk om nooit helemaal te neigen naar een alles of niets mentaliteit. Dit zien wij echter toch vaak terug wanneer wij beleggers spreken. Op het hoogtepunt van de markt zijn beleggers vaak vol belegd en op het dieptepunt hebben zij de hoop opgegeven. Gedesillusioneerd wordt vaak rond het dieptepunt de handdoek in de ring geworpen met het voornemen om in de toekomst nooit meer te beleggen. I hate stocks get me out! w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 1

2 Er zijn verschillende barometers die de emotie van beleggers meten. Of er momenteel sprake is van overheersende hebzucht of meer van angst. Eén van de barometers is de Fear & Greed Index van CNN Money. Dagelijks kunt u de stand van deze barometer aflezen op hun website Momenteel is er sprake van greed. Met een waarde van 68 is er bovengemiddeld sprake van hebzucht onder beleggers. Terwijl er een jaar geleden nog sprake was van fear, met een indexstand van 35. Zoals de afbeelding rechtsboven van de pagina al aangeeft, gaat de belegger door een achtbaan van emoties. Binnen één beursjaar kan de index van extreme angst omslaan naar extreem optimisme. Wanneer het om geld, en zeker over ons appeltje voor de dorst en dus ons pensioen gaat, dan is beleggen toch een sport wat meer met de korte dan met de lange termijn visie heeft te maken. De CNN Fear & Greed index wordt bepaald door 7 deelindices. Zo blijkt dat beleggers steeds meer genoegen nemen met een lagere risico-opslag op risicovolle high-yield obligaties. De Amerikaanse S&P500 aandelenindex stijgt momenteel sneller dan het gemiddelde over de afgelopen 2 jaar. En er is een veel grotere vraag naar call-opties dan naar put-opties. Al deze 3 deelindices wijzen op extreme hebzucht. Er zijn ook deelindices die wijzen op een neutrale stand. De deelindex die iets zegt over de breedte van de aandelenstijgingen, dus hoeveel aandelen profiteren er van de stijging, staat in een neutrale stand. De volatiliteitsindex, de VIX, staat laag wat volgens CNN ook wijst op een neutrale stand. Tevens noteren steeds meer ondernemingen rond hun 52-weeks hoogtepunt, maar staat het aantal in de buurt van het 2-jaars gemiddelde. Dit is dus ook neutraal. Slechts 1 van de 7 deelindices wijst volgens het onderzoek van CNN op angst onder beleggers. Blijkbaar presteren aandelen de laatste 20 handelsdagen slechts 1,44% beter dan de obligatie referentie-index. Dit is relatief laag en wijst op toenemende zwakte voor aandelen. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 2

3 Wanneer wij de grafieken van de Fear & Greed-index en de S&P500 aandelenindex onder elkaar zetten, dan is zichtbaar dat wanneer iedereen hebzuchtig is, de beurzen waarschijnlijk gaan corrigeren. En dat het een goed instapmoment is wanneer iedereen angstig is. De lange termijn trend voor aandelen is nog steeds positief. Ondanks de zeer hoge waarderingen die ons fundamentele angst bezorgen, wijst de golden cross-fase (blauwe lijn boven de rode lijn) op een verhoogde kans dat greed voorlopig de overhand heeft. En zoals Gordon Gekko, de hoofdrolspeler in de film WallStreet, al zei: Greed is good. Zolang de beurzen in opgaande trends bewegen, geven beleggers aan dat zij hun emoties onder controle hebben en in de modus staan van hebzucht. Natuurlijk zijn de twee uitersten in emoties gelukkig niet op iedereen van toepassing. De meeste beleggers zitten in het w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 3

Met meer dan 20 jaar ervaring, en sinds vandaag met één levensjaar erbij, proberen wij via de Golden Crosses Beleggingsmethode al deze emoties te kaderen.

4 gebied tussen de 2 extremen en wij denken dat de Golden Crosses volgers realistisch zijn. Beleggers die niet alleen voor risico s gaan, want onze onderliggende emotie is er hoofdzakelijk één die meer richting angst tendeert dan naar hebzucht. Maar zeker niet overdreven. Met meer dan 20 jaar ervaring, en sinds vandaag met één levensjaar erbij, proberen wij via de Golden Crosses Beleggingsmethode al deze emoties te kaderen. Met een spreiding die past bij onze macro-economische inzichten en rekening houdt met bestaande trends (onze risicoindicator), streven wij naar bestendige rendementen zonder teveel risico te nemen. Met gezonde achterdocht over de huidige waarderingen, die door sterke marktmanipulatie door centrale banken en overheden tot stand is gekomen, zien wij dat een groot deel van de onderliggende risico s en uitdagingen weer op de financiële markten afkomen in Het hoogste rendement hebben wij in onze portefeuille behaald rond de Brexit, een periode van angst. In perioden van sterke aandelenmarkten zal onze portefeuille naar verwachting achterblijven, maar de kans op een Bill Ackman ervaring is erg klein. In 2016 hebben wij al een voorproefje gehad van waar inkomens- en vermogensongelijkheid toe kan leiden is een belangrijk verkiezingsjaar voor de EU. Het jaar waarin de onderste sociale klasse waarschijnlijk opnieuw duidelijk zal maken dat het huidige kapitalisme aan het ontsporen is. Gemiddeld wat minder winst voor bedrijven en hogere lonen voor werknemers is een deel van de oplossing. w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 4

5 Disclaimer Golden Crosses B.V.: Op deze publicatie is de disclaimer van Golden Crosses B.V. van toepassing. Verkorte disclaimer: Alle aanbevelingen inzake de aantrekkelijkheid van bepaalde effecten dienen niet gezien te worden als aanbod om effecten en/of andere zakelijke waarden te kopen of te verkopen, noch als een uitnodiging of aansporing tot het doen van enige investering. Alle communicatie is generiek van aard en houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de persoonlijke financiële situatie, kennis en ervaring en beleggingshorizon van de betreffende lezer. Alle informatie mag dan ook niet worden aangemerkt als een persoonlijk advies. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Opinies, feiten en meningen kunnen zonder nadere aankondiging worden gewijzigd. De verspreiding van alle uitingen van Golden Crosses in andere jurisdicties dan in Nederland is mogelijk aan restricties onderhevig en de lezer dient zelf de restricties te achterhalen. Golden Crosses verbiedt het geheel of gedeeltelijk verspreiden van alle uitingen van Golden Crosses en aanvaart geen enkele aansprakelijkheid voor de acties van derden op grond van inzichten van Golden Crosses. Het intellectueel eigendom van alle publicaties van Golden Crosses behoort toe aan Golden Crosses. De gehele disclaimer kunt u lezen op de website w w w. g o l d e n c r o s s e s. n l i n f g o l d e n c r o s s e s. n l Pagina 5

Vergelijkbare documenten

De 3-dagen-regel waarschuwt

De 3-dagen-regel waarschuwt Iedere morgen wordt in Amsterdam op de beursgong geslagen, een teken dat de beursdag geopend is. Collega Albert Jellema van ProBeleggen heeft deze eer ook een keer gehad. Het