Stock Management Academie ONDERDEEL

Transcriptie

1 ONDERDEEL ELEMENTAIRE OPTIEBEGRIPPEN MINI-CURSUS OPTIES Mag ik mij eerst even voorstellen, mijn naam is François Franken. U heeft zich aangemeld voor de Mini-cursus Opties. Om u een idee te geven wie achter de teksten zit, wil ik me als auteur even aan u voorstellen. Ruim 18 jaar verzorg ik trainingen en seminars voor beleggingsdeskundigen management van banken en effectenhuizen en vele andere financiële instellingen. En als beurstrateeg ook veelvuldig voor particuliere beleggers die zelfstandig hun kapitaal willen beheren. Hiervoor heb ik SMA opgericht, de Stock Management Academy, een research- en opleidingsinstituut voor ondermeer opleiding, training en seminars in zelfstandig vermogensbeheer. Tijdens mijn carrière heb ik ontzettend veel mogen leren en veel ervaring opgedaan door in keukens van veel diverse beleggingsinstellingen mee te mogen lopen. Zodoende heb ik vele succesvolle beleggingsstrategieën leren kennen en ook praktisch kunnen toepassen. Als u mij nader wilt leren kennen nodig ik u uit aanwezig te zijn tijdens een van de vele lezingen die ik door heel Nederland en België verzorg onder de naam Mini-seminars "Verdienen in élke markt". U kunt zich aanmelden hiervoor op: De opleidingen, trainingen en seminars die ik verzorg zijn inmiddels door duizenden professionals en particuliere beleggers bezocht. Mijn manier van omgaan met groepen is erop gericht om van deelnemers na afloop te horen dat ik op enthousiaste en praktische manier de mogelijkheden van beleggen weet over te brengen. Tevens wil ik bereiken dat eenieder na afloop het geleerde in praktijk kan brengen. Mijn doel is dat deelnemers het als dynamische en leerzame bijeenkomsten ervaren. Dat mijn doelstellingen gehaald worden vind ik in een gemiddeld evaluatie-cijfer van 8 + waar ik dan ook erg trots op ben. Ik hoop dat u enigszins een beeld van mij heeft gekregen. Ik wens u veel leesplezier bij het volgen van deze "Mini-cursus Opties". Veel succes met uw beleggingsactiviteiten, François Franken info@ondernemendbeleggen.nl

2 MINI-CURSUS OPTIES Deel 1 Opties, het meest veelzijdige beleggingsinstrument Met deze "Mini-cursus Opties" gaan we proberen u enthousiast te maken voor beleggen in opties. Om in deze beleggingsinstrumenten op een verantwoorde manier te kunnen beleggen is kennis van de elementaire begrippen een vereiste. Onvoldoende kennis van de materie is vaak de reden waarom veel beleggers verliezen lijden en mede hierdoor na korte tijd ook weer stoppen met opties. Dat dit bijzonder jammer is gaan we u proberen uit te leggen want met opties is het juist mogelijk om uw beleggingsverliezen onder controle te krijgen. In de komende weken gaan we de basisprincipes van opties de revue laten passeren. De theorie die we behandelen is in onze optiek minimaal noodzakelijk om op de beurs verantwoord in opties te kunnen beleggen. Wat zijn Opties? Opties worden niet alleen op de kapitaalmarkt gebruikt. Het meest bekende voorbeeld waar opties ook worden toegepast is waarschijnlijk de onroerend goed markt. Als een kandidaat koper bedenktijd wil om te beslissen of hij een huis wel of niet wil kopen, kan hij om een optie vragen. Hiermee kan hij zijn beslissing uitstellen of hij tot het kopen van dit huis wil overgaan. De verkoper van het huis geeft met zo'n optie een 'kooprecht' aan de potentiële koper. Die koper kan dus altijd nog beslissen om wel of niet tot kopen over te gaan. De optie geeft aan de koper dus wel kooprécht maar geen koopplicht. De plicht ligt bij degene die het optiecontract afgeeft, in dit geval de verkoper van het huis. Die mag gedurende de tijd dat de optie geldig is zijn huis niet aan een ander verkopen.. Onderliggende waarde Ook op de beurs zijn opties geen op zichzelf staande producten. Het zijn altijd contracten die betrekking hebben op iets anders. We noemen opties dan ook 'derivaten' oftewel 'afgeleide producten'. En waar ze betrekking op hebben noemen we de onderliggende waarde, die vaak wordt afgekort als o.w. Bij onroerend goed, zoals hierboven, zou het huis dus de o.w. zijn. Op de kapitaalmarkt kan de o.w. bestaan uit aandelen, obligaties, indices, valuta, edelmetalen en maar ook grondstoffen, haver, varkens of andere levende have. In onze voorbeelden zullen we ons niet bezighouden met deze onderliggende waarden maar ons beperken tot 'opties op aandelen' en 'opties op indices'. Overigens is de systematiek bij de andere waarden identiek.

3 Call en putopties Een optie kópen betekent tegen betaling van premie een optie aanschaffen. Op het betalen van de premie komen we later uitgebreid terug. Als we kopen kunnen we kiezen tussen callopties of putopties: * door calls te kopen krijgen we het recht waarmee we aandelen mogen opvragen die iemand ons dan zal moeten leveren * door puts te kopen krijgen we het recht om in bezit zijnde aandelen te mogen verkopen die een ander dan van ons moet afnemen In beide gevallen impliceert dit dus dat er ook een tegenpartij moet zijn. Om alle misverstanden hierover eerst en vooral uit weg te ruimen. Niet de put is de tegenhanger van de call of andersom. Een callkoper heeft dus niet een putverkoper als tegenpartij of andersom. Er zijn call- en putopties op dezelfde onderliggende aandelen en indices, maar deze moeten volledig los van elkaar worden gezien en worden ook los van elkaar verhandeld. Kopers en schrijvers Zodra de 'schrijver' geïntroduceerd wordt begint vaak begripsverwarring. Het ligt namelijk voor de hand om de tegenpartij van een koper, de vérkoper te noemen. In optietaal heet de tegenpartij officieel echter 'schrijver'. Omdat hij in praktijk ook verkoper genoemd wordt is de verwarring een feit. Het uitgangspunt om de verkoper een 'schrijver' te noemen is: de verkopende partij 'schrijft' het optiecontract uit en geeft dit tegen betaling aan de koper. De tegenpartij van kopers wordt daarom zowel 'schrijver' als verkoper genoemd zowel bij calls als bij puts. Zoals gezegd kan de koper van calls de onderliggende aandelen opvragen en de tegnepartij, 'de schrijver' van deze calls moet deze aandelen dan leveren. Met gekochte puts kunnen we in bezit zijnde aandelen vérkopen en 'de schrijver' van deze puts moet die aandelen dan afnemen. Kopen en schrijven geeft dus aan wie een recht en wie een plicht heeft. Rechten en plichten Met het kopen van een optie kópen we dus een recht dat door 'schrijvers' aan ons wordt verstrekt. Vergelijkbaar met een optie op een huis dus. Optieschrijvers vérkopen dus een recht en krijgen hierdoor een leveringsplicht. Als vergoeding ontvangen zij hiervoor de premie die kopers betalen. Bij tot stand komen van een optietransactie is het dus noodzakelijk dat er altijd een koper en een verkoper/schrijver betrokken zijn. Euronext zorgt ervoor dat deze via het handelssysteem anoniem bij elkaar komen. Iedereen kan koper en verkoper zijn van een optie mits men voldoet aan

4 de voorwaarden. Op het handelsplatform van Euronext zijn diverse partijen (anoniem) aanwezig waaronder particulieren, banken, brokers en professionele handelaren zoals marketmakers. Uitoefenprijs Als er opgevraagd of geleverd wordt dan gebeurt dit tegen de 'uitoefenprijs' die ook wel strike of strikeprice wordt genoemd. In elk optiecontract staat een prijs die tijdens de looptijd van de optie niet veranderd kan worden. De koper van een calloptie mag naar wens hiervoor de aandelen aankopen en de schrijver moet deze dan leveren. Kopers van putopties mogen voor de uitoefenprijs hun in bezit zijnde aandelen verkopen en schrijvers van die opties moeten deze aandelen dan tegen die prijs afnemen. Gegarandeerd Om tweezijdige markt te garanderen is voor Nederlands genoteerde optiefondsen het Euronext Liquidity Providing System (ELPS) ingevoerd. Mocht op enig moment geen tweede partij zich in de markt aanbieden, dan kan de beurs, via een 'Request For Quote' bij marketmakers aanvragen om zélf de tweede partij te zijn, waarop het vervolgens weer mogelijk is om te handelen. We weten dus nooit wie onze tegenpartij is. Het clearing-instituut van de beurs zorgt voor administratieve afwerking en staat garant dat voor elk contract een koper en schrijver aanwezig zijn maar ook bekénd zijn. Zo is gewaarborgd dat optierechten altijd uitgeoefend kunnen worden. Handel in koop- en verkooprechten Opties zijn niet voor niets de meest veelzijdige beleggingsinstrumenten. Naast uitoefenen van rechten is er ook een levendige hándel in deze instrumenten. Verreweg het merendeel van opties wordt namelijk niet gebruikt om uit te oefenen maar om winst te maken op de premie. Van callopties bijvoorbeeld wordt ruim 80% niet uitgeoefend maar verhandeld. Zo komen we bij het begrip 'verkopen'. Gekochte opties, calls én puts, kunnen namelijk op elk moment weer worden vérkocht voor de op dat moment geldende premie. Het kooprecht dat met het kopen van de optie werd verworven komt door het verkopen van deze optie uiteraard te vervallen. Ook geschreven opties, waarvoor reeds premie is ontvangen, kunnen weer teruggekocht worden. Hiervoor dient de op dat moment geldende premie te worden betaald. Omdat we in deze situaties spreken van terugkopen wordt het eerdere schrijven vaak ook wel verkopen genoemd. Met terugkopen komt dan automatisch ook de plicht te vervallen die we door het schrijven waren aangegaan.

5 Diversiteit in mogelijkheden De diversiteit in zowel uitoefenen als verhandelen maakt opties wezenlijk anders dan bijvoorbeeld aandelen of beleggingsfondsen. Het zijn met name de hoeveelheid aan verschillende mogelijkheden waardoor beleggen in opties zo interessant is zowel voor particulieren als voor professionele partijen. Maar deze maken de materie ook vele malen complexer en daardoor vaak moeilijker te doorgronden. In het volgende deel gaan we kijken naar de vele mogelijkheden die opties ons bieden. Enerzijds om ons rendement daarmee positief te kunnen beïnvloeden. Anderzijds om de risico's en verliezen van beleggen onder controle te krijgen. Hiervoor gaan we kijken naar de looptijden, uitoefenprijzen en de daarmee samenhangende en bijna onbegrensde mogelijkheden die met opties tot onze beschikking staan. Veel deelnemers kiezen er voor om, zelfs als ze al een keer geweest zijn, nogmaals een van onze mini-seminars bij te wonen? Onze suggestie is daarbij, neem dan ook uw relaties mee. Hierdoor is het mogelijk om na afloop nog eens met elkaar door te praten over de bijzonder inspirerende materie van beleggen in opties. Door een of enkele relaties mee te nemen is het mini-seminar voor u gratis!! Aanmelden kan op: DISCLAIMER: Deze Mini-cursus wordt u aangeboden als gezamenlijke uitgave van Beursbox.nl, een gespecialiseerde website voor zelfstandige beleggers en StockManagementAcademie.nl voor opleiding en training van zelfstandige beleggers. De teksten zijn geschreven door François Franken van Stock Management Academie en Tom Lassing van Beursbox en enkel bedoeld ter educatie en niet als beleggingsadvies. Beide schrijvers wijzen alle aansprakelijkheid van de hand. Hoewel met grote zorgvuldigheid samengesteld kan, noch François Franken, noch Stock Management Academie, noch Tom Lassing noch Beursbox, aansprakelijk gesteld worden voor onjuistheden en/of fouten in de teksten en strategieën evenals voor eventuele gevolgen die ontstaan door handelen naar aanleiding van gebruikte voorbeelden en optiestrategieën.