De in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige keer Verwachting komende week Hoogste Laagste Macroeconomisch Markten handelen omhoog AEX USD per EUR Olie Brent ($) Front month Olie omhoog door gesprekken Rusland en OPEC Elektra (EUR/MWh) Korte termijn power zeer laag Cal 17, base, NL Cal 17, peak, NL Gas (EUR/MWh) Zeer volatiele week Cal Day Ahead

3 Macro-economie Afgelopen week Markten wereldwijd laten een goede week zien. De afgelopen week handelden de aandelenbeurzen voor het eerst weer omhoog na een maand van negatief sentiment. De druk kwam van verschillende kanten. Om te beginnen bewoog de olieprijs omhoog wat goed nieuws gaf voor oliebedrijven die een zwaar aandeel hebben in verschillende indices. De Amerikaanse FED besloot afgelopen week om de rente niet verder te doen stijgen en gaf tegelijkertijd signalen af dat een deel van de renteverhogingen die gepland stonden voor dit jaar mogelijk worden geschrapt. In een soortgelijke beweging kwam de Japanse centrale bank tot het verrassende besluit om de rente te verlagen, en wel naar de negatieve waarde van 0.1%. Beide besluiten leidden tot meer rust op de markten, omdat uit deze signalen blijkt dat centrale banken nog steeds bereid zijn vergaande maatregelen te nemen om de economie draaiende te houden. Tegelijkertijd geven deze besluiten ook juist weer dat deze instanties waakzaam zijn voor een volgende periode van vertraagde groei. Slechte cijfers over de groei van productie in Europa zorgden voor een slechte start van deze week. Vooruitblik Aan het herstel van afgelopen week liggen weinig fundamentele veranderingen ten grondslag. Het is voornamelijk ingegeven door monetair beleid, terwijl macro-economische cijfers nog steeds blijven tegenvallen. Komende week zal de rentebepaling van de Bank of England nog mogelijk steun kunnen geven aan de markten. Het wachten is op fundamentele veranderingen voordat er echt herstel kan worden verwacht. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) De euro heeft over de week weinig beweging laten zien. Ten opzichte van de dollar verloor de euro licht na de bekendmaking dat de FED de rente gelijk houdt. De euro herstelde zich in de dagen erna naar hetzelfde niveau waarmee het de week begon. Ook ten opzichte van het Britse pond is de euro weinig veranderd. Wellicht dat het rentebesluit van de Bank of England van komende donderdag daar verandering in brengt. USD per EUR 1,15 Wisselkoers GBP per EUR 0,78 1,13 1,11 1,09 1,07 EURUSD EURGBP 0,77 0,76 0,75 0,74 0,73 0,72 0,71 1,05 5-jan 11-jan 18-jan 25-jan 1-feb 0,70 4

5 Olie, kolen Afgelopen week Achter de schermen voeren Rusland en verschillende OPEC-landen gesprekken over een mogelijke gezamenlijke strategie om de overproductie in olie tegen te gaan en zo de olieprijs weer naar een hoger niveau te brengen. Gedurende de week lekten er steeds meer signalen dat deze gesprekken gaande waren en dat deze zouden aanzetten tot een OPEC-vergadering waar reductie van productie op de agenda zou komen te staan. Dit nieuws zorgde voor een stevig herstel van de olieprijs die van een dieptepunt van $27 komt en de week sloot rond de $35. Het begin van deze week liet weer een lichte daling zien op basis van slechte economische data uit China en Zuid-Korea. Kolen De kolenprijs maakte afgelopen week een tegengestelde beweging aan de olieprijs en daalde weer. De laatste cijfers laten zien dat Chinese import van kolen uit Australië is afgenomen met 25% over De vraag naar energie uit kolen daalt rap in het land dat het meest importerende land is van de wereld. USD/BBL Brent oil, front month Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL EUR/BBL jan 11-jan 18-jan 25-jan 1-feb 5

6 Vooruitblik Het herstel van de olieprijs is zeer fragiel aangezien deze vooral berust op aannames over een mogelijke overeenkomst tussen olieproducerende landen. Het is nog maar de vraag of het tot een overeenkomst komt, zeker nu Iran de productie flink gaat opvoeren komend jaar. 6

7 Gas Korte termijn In de loop van de afgelopen week stegen de korte termijn prijzen flink op basis van minder aanbod vanuit de Bergermeer storage en hogere export. Over de week zijn de prijzen weer verder gedaald aangezien het warme winterweer ook de in februari lijkt aan te houden en de problemen aan de aanbodkant weer zijn verholpen. Lange termijn De gasprijs kende een zeer volatiele week. Vorige week leek een bodem te zijn bereikt van de gasprijs en trok deze flink omhoog. Een stijgende olieprijs in combinatie met een zwakkere euro ten opzichte van het Britse pond lagen ten grondslag aan deze plotselinge opleving. Over het weekend hebben de gasprijzen de daling weer ingezet. De euro is inmiddels weer gestegen ten opzichte van vorige week en de olieprijs lijkt weer te gaan dalen. Dit geeft direct neerwaartse druk op de gasprijzen. EUR per MWh 17,0 16,5 16,0 15,5 TTF en Zeebrugge gas Zeebrugge Cal17 Cal-17 TTF TTF day-ahead 15,0 14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12,0 5-jan 11-jan 18-jan 25-jan 1-feb 7

8 Vooruitblik Tenzij er fundamentele veranderingen plaatsvinden, zoals een besluit van OPEC om de productie van olie terug te dringen of een fors koudere weervoorspelling voor februari en maart, is de verwachting dat gasprijzen nog verder zullen dalen de komende tijd. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) Nederlandse elektriciteitsprijzen werden verder omlaag gedrukt de afgelopen week. De druk nam flink af doordat temperaturen in heel West-Europa stegen. Daardoor nam de vraag vanuit België en Frankrijk flink af. Tegelijkertijd nam de windkracht enorm toe van week op week. Dit leidde tot veel "goedkope" windstroom uit Duitsland waar de gemiddelde spotprijzen ver onder de 20 lagen. Het is dat er nog te weinig importcapaciteit bestaat en Nederland niet meer elektriciteit kan importeren uit Duitsland dat we in Nederland nog niet aan zulke lage prijzen komen. Lange termijn De prijzen voor de langere termijn zijn over de week vrijwel onveranderd. In de loop van vorige week bewogen powerprijzen mee omhoog met de stijgende gas- en kolenprijzen. Inmiddels is de daling weer ingezet, al is het vorige dieptepunt van 26 voor Cal17 nog niet gehaald en ligt de prijs nog een euro hoger. 9

10 EUR/MWh Elektriciteit Cal17 NL Piek Cal17 NL Basis Cal17 BE Base jan 11-jan 18-jan 25-jan 1-feb Vooruitblik Aangezien de komende weken nog geen voorspelling van koud winterweer laten zien is de verwachting dat korte termijn prijzen ook op een laag niveau blijven. De windkracht zal wellicht iets minder hoog zijn dan de hoge waarden die we de afgelopen week hebben gezien, waardoor de spotprijzen voor komende week licht hoger komen te liggen. Dit wordt voor een deel teniet gedaan door de lagere vraag komende week in verband met Carnaval. De lange termijn prijzen zullen de komende week waarschijnlijk nog vrij volatiel zijn aangezien er nog veel onzekerheid bestaat in de markten voor olie en gas. 10

11 Darkspread en sparkspread Terwijl de spark spread vrijwel gelijk bleef is de dark spread in de afgelopen weken verder onder druk komen te staan. De kolenprijs ging omhoog terwijl power prijzen onveranderd bleven. EUR/MWh 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 Dark spread, Spark spread Darkspread Base Cal17 Sparkspread Peak Cal17 (rechtse as) EUR/MWh 6,0 5-jan 11-jan 18-jan 25-jan 1-feb 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 11

12 Emissies CO 2 -prijzen zijn nog niet aan hun minimum en blijven ook de afgelopen week weer wat dalen. De prijs van 5.61 per ton is de laagste prijs die we hebben gezien in 20 maanden. De druk is van de prijzen af nu het Europese continent wat aan economische kracht lijkt te verliezen. EUR per ton CO 2 9,0 Emissierechten 8,5 8,0 CO2 Cal16 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 5-jan 11-jan 18-jan 25-jan 1-feb 12

13 Weer Celsius Temperatuurvoorspelling - De Bilt Huidige temperatuurvoorspelling Normaal gemiddelde 0 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14