De in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige keer Verwachting komende week Hoogste Laagste Macroeconomisch Fed gaat rente in rustig tempo verhogen AEX USD per EUR Olie Brent ($) Front month Elektra (EUR/MWh) Olie weer omlaag door voorraadcijfers Belgische powerprijzen omhoog op NSS en Frankrijk Cal 17, base, NL Cal 17, peak, NL Gas (EUR/MWh) Gas daalt door dalende olieprijs Cal Day Ahead

3 Macro-economie Afgelopen week De signalen die uit de VS komen lijken steeds positiever te worden, de groei in banen nam toe en tegelijkertijd stijgen de lonen. Dit was voor Fed president Yellen aanleiding om in haar toespraak aan te geven dat de rente in een rustig tempo verhoogd zullen worden. Voor beleggers een positief signaal wat terug te zien was in de beurskoersen. In Europa zijn er vooral zorgen over een mogelijke Brexit, vanuit verschillende sectoren worden voor- en tegensignalen gegeven. Deze onzekerheid doet het sentiment in Europa geen goed, de beurzen lieten rode cijfers zien. Vooruitblik In de komende week zullen er cijfers bekend worden gemaakt over de internationale handel, dit geeft een indicatie hoe het met de Chinese economie gaat. Als grote exporteur richting het westen. Daarnaast worden op woensdag de nieuwe olievoorraden bekend gemaakt, de afgelopen weken was het record na record. Een verdere stijging in zal de prijs drukken. Aan het eind van de week zullen de Amerikaanse cijfers over werkeloosheid bekend worden gemaakt. Dit geeft aan hoe de Amerikaanse economie er voor staat, wat een invloed heeft op het beleid van de Fed. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) Door de onzekerheid over Brexit werd de Euro sterker in vergelijking met de Britse pond, ook steeg de Euro ten koste van de Dollar naar aanleiding van het voorzichtige beleid van de Fed. Wisselkoers USD per EUR GBP per EUR EURUSD 0.77 EURGBP mrt 11-mrt 18-mrt 28-mrt 4-apr 4

5 Olie, kolen Afgelopen week De afspraken voor productiebevriezing blijven de markten druk bezig houden. Over twee weken is het dan eindelijk zo ver en zullen de verschillende olielanden samenkomen om de strategie te bespreken. Grote afwezige blijft Iran, die wil vasthouden aan een opvoering van de productie om marktaandeel terug te winnen. Politiek gezien is de situatie al een paar weken onveranderd en de komende weken zal hier ook weinig aan veranderen. De olievoorraden blijven zich ondertussen wel opstapelen en dit vertaalt zich in een dalende olieprijs. Kolen De kolenprijs is licht gestegen de afgelopen week. Er bestaat echter nog een duidelijke situatie van overschot in de Europese markten. Sinds deze week zijn verschillende oude Engelse kolencentrales offline gehaald die samen genoeg zijn voor bijna 5 GW aan elektriciteitsproductie. Dit maakt dat de vraag vanuit Engeland naar kolen flink verder afneemt. De prijsverandering van afgelopen week lijkt dan ook een lichte prijscorrectie na een fikse daling van de week ervoor. Dit werd ondersteund door verhoogde inkoopactiviteit op de langere termijn door verschillende energieproducenten, die met de huidige lage prijzen een groter deel van de toekomstige inkoop wilden vastleggen. De komende tijd wordt verwacht dat de dalende trend zich voortzet, zeker als de daling in de olieprijs aanhoudt. Enig risico op de langere termijn is de afgenomen liquiditeit die wereldwijd te zien is in de markten. USD/BBL Brent oil, front month Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL EUR/BBL mrt 11-mrt 18-mrt 28-mrt 4-apr Vooruitblik 5

6 Aangezien er geen verwachting is dat er op het politieke speelveld veel gaat gebeuren de komende weken (in aanloop naar de bijeenkomst) zal ook de komende tijd de prijs voornamelijk worden beïnvloed door de hoogte van olievoorraden. Hier zit veel meer risico in dat de voorraden hoger uitvallen dan verwacht dan andersom, dus de verwachting is dan ook dat de prijzen verder zullen dalen de komende weken. 6

7 Gas Korte termijn De korte termijn prijzen werden afgelopen week bepaald door de temperatuur. In het begin van de week was de temperatuur op of onder het gemiddelde, wat de prijzen lichtelijk liet stijgen. Vanaf donderdag was er een duidelijke omslag te zien, het warme weekend en de hoge storage niveaus bij afsluiting van de maand drukten de prijzen omlaag. Op vrijdag doken de prijzen onder de /MWh, wat een belangrijke weerstand leek te zijn. Lange termijn Ook de prijzen op de lange termijn zijn gedaald, voornamelijk door een dalende olieprijs. De correlatie tussen deze twee brandstoffen was erg sterk maar de laatste tijd minder significant aanwezig. Toen de markt te horen kreeg dat de Fed waarschijnlijk de rente nog niet gaat verhogen binnenkort, werd het sentiment bearish. Mede daardoor werd de Euro sterker ten opzichte van de pond en de dollar, dit drukte de prijzen verder naar beneden. EUR per MWh 14.5 TTF en Zeebrugge gas Zeebrugge Cal17 Cal-17 TTF TTF day-ahead mrt 11-mrt 18-mrt 28-mrt 4-apr 7

8 Vooruitblik De temperatuur voorspelling laat een duidelijke dip zien voor woensdag tot en met vrijdag, de vraag is wat dit gaat doen met de DA prijzen voor die dagen. Zullen de volle storages gebruikt worden om aan de vraag te voldoen en blijven de prijzen laag of zal de markt het zelf oplossen met mogelijk stijgende prijzen. Daarnaast blijft de vraag of de OPEC landen afspraken kunnen maken over een beperking van de productie, dit lijkt steeds onwaarschijnlijker te worden. Hoe sterk deze correlatie is blijft de vraag. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) De prijzen liggen op de doordeweekse dagen vrij stabiel rond de 27. Toch vielen de weekendprijzen wel lager uit in vergelijking met eerdere weekenden, door een combinatie van lenteweer en sterkere wind waardoor de windopwek toenam. Lange termijn De lange termijnprijzen daalden licht, ondanks de stijging in kolenprijzen voor wat betreft de Nederlandse elektriciteitsprijzen. Door de ingebruikname van de nieuwe kolencentrales is de Nederlandse elektriciteitsmarkt meer afhankelijk geworden van kolencentrales en hangen prijsbewegingen dus ook meer samen met bewegingen op de kolenmarkt. De peak prijzen daalden harder omdat de gasprijs wel daalde. De stijging was in Nederland nog vrij beperkt in vergelijking met België. De prijsstijgingen werden daar voornamelijk gedreven door sentiment rond de kerncentrales. Verschillende kerncentrales in Frankrijk blijven mogelijk langer offline dan verwacht. Daarnaast was het thema op de Nuclear Safety Summit dit weekend hoe om te gaan met terrorisme en de mogelijke terreurdreiging van een aanval op kerncentrales. Deze dreiging lijkt nog het meest aanwezig voor de Belgische kerncentrales die sinds de aanslagen in Brussel onder versterkte militaire bewaking staan. De Belgische prijzen zijn ook onder sterke invloed van de Franse powerprijzen die de afgelopen weken flink stegen. Dit werd ingegeven door de steun van een aantal belangrijke Franse politici voor een voorstel om een prijsvloer voor CO2 in te richten. Als dit op Europees niveau niet snel genoeg gerealiseerd kan worden zijn de politici zelfs bereid om tijdelijk een nationale prijsvloer in te voeren. EUR/MWh Elektriciteit Cal17 NL Piek Cal17 NL Basis Cal17 BE Base mrt 11-mrt 18-mrt 28-mrt 4-apr 9

10 Vooruitblik De prijsstijgingen in België zijn deels gebaseerd op sentiment, en dus is de verwachting dat hier de komende tijd nog een correctie op zal volgen. Ook de Nederlandse prijzen worden verwacht iets te dalen, nu de kolenprijs weer een dalende trend laat zien. Voor de komende week worden iets hogere prijzen verwacht door afgenomen productie uit wind en zon, terwijl de temperaturen over de week wat dalen. Over het weekend wordt het weer iets warmer, terwijl productie uit wind nog zeer onduidelijk blijft. 10

11 Dark spread en spark spread Darkspread leverde flink in de afgelopen week. Dit had meerdere redenen. Zo is de daling van de powerprijzen voornamelijk ingegeven door een daling in de gasprijs, terwijl de kolenprijs licht steeg. Ook kwam de CO2 prijs weer wat omhoog, wat meer druk geeft op de marges van kolencentrales. EUR/MWh Dark spread, Spark spread Darkspread Base Cal17 Sparkspread Peak Cal mrt 11-mrt 18-mrt 28-mrt 4-apr 11

12 Emissies De prijs voor emissierechten heeft langere tijd onder de 5 gehandeld. Deze week steeg de prijs weer duidelijk boven de 5. Dit werd in de loop van vorige week vooral ingegeven door de aanstaande afhandeling van het "emissiejaar" 2015 en de verwachting dat emissies toch hoger zouden uitvallen voor dit jaar dan eerder werd verwacht. Dit bleek ook het geval, maar met een minder groot verschil dan in de loop van de week werd gedacht waardoor de prijzen iets van de winst inleverden over het weekend. Toch blijft de prijs nu duidelijk boven de 5 staan. De prijs steeg ook door de steun van een aantal belangrijke Franse politici voor een voorstel om een prijsvloer voor CO2 in te richten. Emissierechten EUR per ton CO CO2 Cal mrt 11-mrt 18-mrt 28-mrt 4-apr 12

13 Weer 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14