De in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 14/15 Laagste 14/15 Macroeconomisch Volatiele beurs door winstnemingen en overnames. AEX 495,4 500,2 498,7 376,3 USD per EUR 1,073 1,095 1,393 1,053 Olie Brent ($) Front month Up en down door Jemen maar wat gebeurt er in Iran? 55,40 56,30 115,5 45,90 Elektra (EUR/MWh) Stroomstoring leidt aandacht af van stijging gasprijzen. Cal 16, base, NL 39,65 38,95 44,40 37,35 Cal 16, peak, NL 49,50 48,60 54,95 45,55 Gas (EUR/MWh) Gasprijzen hard omhoog in aanloop naar rechtszaak. Cal 16 21,65 21,50 26,34 19,80 Day Ahead 22,05 21,30 27,20 14,95 2

3 Macro-economie Afgelopen week We zien forse verliezen op de Europese beurzen. Het sterke Duitse ondernemersvertrouwen was niet genoeg om de verliezen op Wall Street te compenseren. De bestedingen aan duurzame goederen zijn in de Verenigde Staten in de maand februari flink teruggelopen en daar hadden beleggers niet op gerekend. Daarnaast drukte de, naar beneden bijgestelde, groei in de VS over het 4e kwartaal van vorig jaar op de koersen. Slechte data uit China en de onrusten in Jemen zorgden er tevens voor dat de koersen flink terugliepen. Met name technologiefondsen moesten het bekopen. Dat de Grieken massaal hun spaarrekeningen aan het plunderen waren, drukte ook nog eens op de koersen, die alles bij elkaar bijna 3% inleverden. Overnamenieuws zorgde er op maandag voor dat het sentiment keerde en o.a. de AEX weer bijna 2% steeg. Vooruitblik Als het in de VS zo door gaat, komt er niets van de renteverhoging van de FED en zullen we binnen de kortste keren weer hogere koersen en een lagere dollar zien. Later vandaag wordt het consumentenvertrouwen gepubliceerd. Wederom een indicator dat de markt wel of niet klaar is voor een renteverhoging. Voor die tijd hebben we nog de publicatie van de prijzen in Europa. Een moment om te bezien of de stimulus van Draghi effect heeft. Morgen start een nieuwe maand en komt er wederom nieuw geld naar de beurs. Het is dus mogelijk dat we voor Pasen toch nog de 500 punten grens doorbreken. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) De euro liep iets op na de harde daling aan het begin van de maand. Met de start van de nieuwe maand en het vrijkomen van nieuw geld zouden we de daling vanaf morgen zomaar kunnen hervatten. De candles van vandaag zijn weer bearish in een lange termijn bearish trend. We lijken dus nog steeds op weg naar pariteit. USD per EUR 1,20 Wisselkoers GBP per EUR 0,80 1,18 0,79 1,16 0,78 1,14 0,77 1,12 0,76 1,10 0,75 1,08 0,74 1,06 0,73 1,04 0,72 1,02 EURUSD EURGBP 0,71 1,00 0,70 2-mrt 9-mrt 16-mrt 23-mrt 30-mrt 4

5 Olie, kolen Afgelopen week De prijs van olie liep flink op nadat Saoedi Arabië zich genoodzaakt voelde om militairen naar Jemen te sturen. De onrust bij de zuiderburen van de grootste olieproducent van de wereld is immers dusdanig opgelopen dat analisten zelfs bang zijn voor een onderbreking van de olietransporten ten zuiden van Jemen. Een grote toename van olie in de Verenigde Staten kon dit nog niet compenseren. Aan het einde van de week bleek maar weer eens dat de soep niet zo heet wordt gegeten als dat hij wordt opgediend. De stijging van 3-5 dollar was voor het weekend dan ook weer verdampt. De voorraden lopen immers nog steeds op en er is nog steeds hoop dat de gesprekken met Iran in Zwitserland tot een deal kunnen leiden. Kolen De kolenprijs daalde licht na het weekend. Maar de daling werd geremd door een daling van de euro ten opzichte van de dollar. Glenncore blijft volhouden volgend jaar een mijn in Australië te sluiten. Dit zorgde vorige week voor een stijging van de prijs. Net als het oplopen van olie destijds. USD/BBL 70 Brent oil, front month EUR/BBL Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL mrt 9-mrt 16-mrt 23-mrt 30-mrt 5

6 Vooruitblik Toch is de kans klein dat dit conflict de prijs veel verder zal opdrijven omdat Jemen zelf nauwelijks olieproductie heeft. Ook bij eerdere spanningen in dit gebied hebben we dat immers niet gezien. Vandaag zou er, als alles goed gaat, meer bekend moeten worden over de deal met Iran. De onderhandelaren hebben zichzelf immers een tussentijdse deadline opgelegd die vandaag afloopt. De uiteindelijke deadline staat eind juni. Iran heeft significante voorraden klaar staan die bij een deal direct de markt zullen overspoelen. Denk dan aan vaten per dag in de eerste maanden en vaten binnen het jaar. 6

7 Gas Korte termijn Voor afgelopen weekend was het nog redelijk mooi weer, maar de rest van maart en de eerste dagen van april hakken er flink in. Dit, en een short Engels systeem, laat de prijs op de korte termijn flink stijgen. De onzekerheid over de beschikbare Rough gasopslagcapaciteit speelt ook op de markt. Hierdoor zien we waarschijnlijk veel flows op de Interconnector. Lange termijn Na een periode van stabiele prijzen, waarin we weigerden de 21,30 EUR/MWh te doorbreken, liep de markt de afgelopen week fors op. O.a. door het oplopen van de olieprijs en de beperkte beschikbaarheid van Rough komende zomer en mogelijk komende winter. Maar we doorbraken de bovenkant van de bandbreedte door een Engelse vertaling van het volgende bericht. 1 april wordt een belangrijke dag voor de Groningers. De bestuursrechtbank van de Raad van State behandelt in een spoedzitting dan het verzoek om instemming van minister Kamp met betrekking tot de wijziging van de gaswinning in Groningen. Diverse partijen willen dat de winning per direct wordt gestopt en dringen aan op zo'n besluit bij de rechter. In totaal zijn 42 beroepschriften tegen het gaswinningsbesluit van minister Henk Kamp bij de Raad van State binnengekomen. Op 1 april worden 2 spoedverzoeken behandeld waarin verzocht wordt om de gaswinning in het Groningenveld helemaal te stoppen. In ieder geval in de clusters Eemskanaal en Loppersum. Ongeveer 1/8 van het volume. 7

8 EUR per MWh 23,5 TTF en Zeebrugge gas 23,0 22,5 22,0 21,5 21,0 20,5 20,0 Zeebrugge Cal16 19,5 Cal-16 TTF TTF day-ahead 19,0 2-mrt 9-mrt 16-mrt 23-mrt 30-mrt Vooruitblik Mocht de bestuursrechtbank daadwerkelijk besluiten de productie tot nader order stil te zetten dan zullen alle producten tot en met 2016 minstens 2 euro stijgen. Maar de meesten verwachten niet dat er morgen al een uitspraak komt. De rechtbank komt om 11 uur bijeen. Mogelijk dat de minister later in april de opdracht krijgt om de productieniveaus te herzien. Mocht de olieprijs dalen door een akkoord met Iran dan zou dat iets tegenwicht kunnen geven. Of bij het gelijk blijven van het productieplafond voor een daling kunnen zorgen. 8

9 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) Een aanzienlijk deel van Noord-Holland zat vrijdag zonder stroom door een storing in een 380 kv station in Diemen. Het teveel aan stroom zorgde voor onbalans op het net. Dit is intussen weer opgelost. Er zijn dus geen redenen meer om deze week bullish te zijn. Want in de loop van vorige week is er ook weer wat goedkoper vermogen in Nederland in bedrijf gekomen waardoor de prijzen steeds wat daalden. Daar had een aantrekkende wind ook zeker een deel in. De stormachtige wind zorgt er voor dat de prijzen nog wat verder omlaag gaan. Lange termijn Ontwikkelingen op de gas markt hebben er voor gezorgd dat de powerprijzen in de tweede helft van de vorige week keihard in twee stappen met meer dan 1,00 EUR/MWh (Base) omhoog gingen. Dit had, zoals bekend, te maken met de angst voor een verdere reductie van de gaswinning in Groningen. 9

10 EUR/MWh Elektriciteit Cal16 NL Piek 38 Cal16 NL Basis 36 Cal16 BE Base 34 Cal16 DE Base mrt 9-mrt 16-mrt 23-mrt 30-mrt Vooruitblik Er lijkt weer wat rust te komen op de gasmarkt. Tenslotte is nog nergens een besluit genomen en reageerde de markt alleen op eerdere berichtgeving. De komende twee weken wordt hier een beslissing over genomen. Het lijkt niet aannemelijk dat de powerprijzen tot die tijd heel hard omlaag zullen gaan. Met Pasen in het vooruitzicht zien we nu al een lagere vraag in Duitsland. Echter wordt een deel daarvan nu nog gecompenseerd door lagere temperaturen. 10

11 Darkspread en sparkspread De sparkspreads (Peak) blijven op een zeer stabiel niveau. Dit ondanks de enorme stijging van de gasprijs. De peakprijs stijgt onlosmakelijk verbonden met met de gasprijs. De darkspread is door de stijging weer aan het herstellen. De kolenprijs beweegt niet hard omhoog en de gasprijs trok aan de peakprijs. Maar daardoor komen ook de randen van de peak en de baseprijs mee omhoog waardoor de darkspread verbetert. Het niveau nu is wel wat we er van verwachten. Dit alles bij een CO 2 -prijs die niet veel verandert en daarom ook niet veel invloed op de fuelspreads uitoefent. EUR/MWh 16,5 Dark spread, Spark spread EUR/MWh 3,5 16,0 15,5 15,0 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 14,5 Darkspread Base Cal16 0,5 Sparkspread Peak Cal16 (rechtse as) 14,0 0,0 2-mrt 9-mrt 16-mrt 23-mrt 30-mrt 11

12 Emissies Bij gebrek aan inputs was de EUA-prijs de afgelopen week redelijk stabiel. Deze schommelde rond de 7 euro met de financials mee. Gesprekken in het Europese parlement hebben tot zover niet tot compromissen geleid. Vandaag en morgen komen er weer updates betreffende de uitstoot en de daarvoor ingeleverde rechten naar buiten. Dit zou zomaar weer eens druk op de prijzen kunnen gaan veroorzaken. EUR per ton CO 2 8,0 Emissierechten 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 CO2 Cal15 5,0 2-mrt 9-mrt 16-mrt 23-mrt 30-mrt 12

13 Weer Bron: Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 13

14 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 14