De in deze pdf vermelde gegevens zijn ter informatie en onder voorbehoud van type- en schrijffouten. Afgelopen week daalde de euro flink als gevolg

Transcriptie

1 ja 1

2 Marktvisie Nu Vorige week Verwachting komende week Hoogste 14/15 Laagste 14/15 Macroeconomisch Overnamenieuws brengt ons weer dicht bij de 500 punten grens. AEX 499,9 495,4 498,7 376,3 USD per EUR 1,090 1,073 1,393 1,053 Olie Brent ($) Front month Voorraadtoename neemt af. Hoop op hogere prijzen neemt toe. 57,40 55,40 115,5 45,90 Elektra (EUR/MWh) Elektraprijzen zakken met kolen en gas mee. Cal 16, base, NL 39,20 39,65 44,40 37,35 Cal 16, peak, NL 48,80 49,50 54,95 45,55 Gas (EUR/MWh) Na een koude periode zet het mooie weer de prijs nu lager. Cal 16 21,45 21,65 26,34 19,80 Day Ahead 21,85 22,05 27,20 14,95 2

3 Macro-economie Afgelopen week De meeste Europese beurzen sloten donderdag, zo vlak voor het lange paasweekeinde, met kleine winsten. Ook in de VS werd de rustige handelssessie positief afgesloten. Op de aandelenbeurzen in Europa en de Verenigde Staten werd vrijdag niet gehandeld. Wél kwamen er vrijdag nog cijfers naar buiten. Deze betroffen de groei van de arbeidsmarkt in de VS. De Amerikaanse overheid maakte toen bekend dat er banen zijn bijgekomen, net iets meer dan de helft van de verwachtingen. Dus flink minder. Aangezien renteverhogingen bij deze nieuwe tegenvaller weer verder naar de toekomst zullen verschuiven, drukt dit op de waarde van de dollar. Een meevallend rapport over de dienstensector stemde de markt, samen met de hogere oliekoers, na het weekend weer vrolijk. Vooruitblik Voordat het cijferseizoen weer losbarst, krijgen we deze week nog een aantal macro s die ons gaan laten zien hoe de industrie er her en der voorstaat. Donderdag krijgen we ook nog de publicatie van de inflatie uit China. Weer een mooi moment voor de overheid daar om verder te gaan stimuleren. Net daarvoor heeft de Bank of England het rentebesluit bekend gemaakt. 3

4 Wisselkoers (dollar per euro) Tegenvallers in de VS en meevallers hier in Europa zorgen ondanks de voortdurende schuldencrisis in Griekenland voor een oplopende eurokoers. De euro heeft afgelopen maandag zelfs weer even boven de 1,10 gestaan. Een sterkere euro maakt o.a. kolen- en olie-importen goedkoper. Momenteel daalt de waarde weer, met het uitkomen van de PMIcijfers hier in Europa. Deze zijn nauwelijks beter dan de afgelopen maanden ondanks de start van de stimulusmaatregelen. In de UK gaat het echter stukken beter en zien we het PMI intussen wel fors oplopen. Wisselkoers USD per EUR GBP per EUR 1,20 0,80 1,18 0,79 1,16 0,78 EURUSD 1,14 0,77 EURGBP 1,12 0,76 1,10 0,75 1,08 0,74 1,06 0,73 1,04 0,72 1,02 0,71 1,00 0,70 6-mrt 13-mrt 20-mrt 27-mrt 7-apr 4

5 Olie, kolen Afgelopen week Het akkoord met Iran drukte aanvankelijk op de olieprijs. Niet dat er direct olie geëxporteerd mag worden, als er een akkoord komt, zal dat nog wel tot eind 2015 begin 2016 duren. Tot die tijd zullen de sancties wel niet meer zo strikt worden nageleefd en zal de OPEC-productie dus weer toenemen. Omdat er weer minder rigs (flexibele boortorens) in de VS staan opgesteld en de olievoorraad in opslag met vaten nog nauwelijks groeit, ging olie tijdens 2e Paasdag verder omhoog. Geholpen door de zwakkere dollar en Saoedi-Arabië dat de prijzen verhoogde. Kolen De kolenprijs is de afgelopen week 3% gedaald. De lagere vraag uit China en het mogelijk opheffen van de ban op nachttransporten in Colombia: de 4 e grootste kolenexporteur, zorgen voor een lagere prijs. 5

6 USD/BBL 70 Brent oil, front month EUR/BBL Brent Crude USD/BBL Brent Crude EUR/BBL mrt 13-mrt 20-mrt 27-mrt 7-apr Vooruitblik Woensdag volgt zoals altijd de update van de olievoorraden in de VS. Dit keer gaan we zien of de trend van lagere groei aanhoudt. Veel speculanten gokken daarop en zijn alvast long gegaan. 6

7 Gas Korte termijn Voor het paasweekend was het nog koud en dat zagen we terug in de prijzen. Deze kregen ook nog eens steun van productieproblemen in Noorwegen. Vandaag zien we met de intrede van het zachte weer ook de spotprijzen afkomen. Ook de sterkere euro draagt aan de daling bij. Lange termijn Ook op de lange termijn zien we de daling terug, al is deze kleiner door het oplopen van de olieprijs. We begeven ons weer netjes in de 21,30-21,50 bandbreedte. EUR per MWh 23,0 TTF en Zeebrugge gas 22,5 22,0 21,5 21,0 20,5 20,0 Zeebrugge Cal16 19,5 Cal-16 TTF TTF day-ahead 19,0 6-mrt 13-mrt 20-mrt 27-mrt 7-apr Vooruitblik Er is deze week veel onderhoud gepland wat de daling door de zomerse temperaturen enigszins zal belemmeren. Daarnaast blijven eventuele uitspraken betreffende de productie in Groningen boven de markt hangen. Deze onzekerheid zal er voorlopig nog wel voor blijven zorgen dat we niet ineens naar de olie indexed levels van 19 EUR/MWh zullen zakken. 7

8 Elektriciteit Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand) We zien lage prijzen in Nederland door de harde wind die van maandag tot donderdag waaide. Vrijdag waaide het nauwelijks en dat leidde onmiddellijk tot een hogere spot, ondanks dat de vraag wat lager was omdat iedereen zich opmaakte voor een lang weekend. Ook het uit bedrijf zijn van goedkoop kolenvermogen zorgde voor een prijsopdrijvend effect. In Belgie was het effect van de daling van de windoutput op vrijdag nog veel groter en zorgde voor een stijging van de prijs van meer dan 11,00 EUR/MWh ten opzichte van donderdag. Dat er krapte op de Belgische markt is, is natuurlijk bekend, maar bij een lage windoutput wordt dit veel duidelijker in de prijzen. Deze maandag sloten twee uren in de avondpeak erg hoog waardoor de offpeak prijs hoger dan de peakprijs was. Dit is een zeldzaamheid, maar geeft wel aan dat beide prijzen steeds dichter bij elkaar komen te liggen. Lange termijn De powermarkt stopte de stijgende beweging die twee weken geleden ingezet werd door een stijgende gasprijs en is vrij vlak gebleven. Zij volgt daarmee de gasprijs. De kolenprijs beweegt helemaal niet en de stijging van de CO 2 -prijs is te verwaarlozen waardoor er weinig drivers zijn die de powerprijzen een bepaalde kant op sturen. De week was effectief, maar kort omdat op vrijdag de meeste markten gesloten waren. Ook aan het begin van deze week, op maandag, waren de meeste markten op het Europese vaste land gesloten. 8

9 EUR/MWh Elektriciteit Cal16 NL Piek 38 Cal16 NL Basis 36 Cal16 BE Base 34 Cal16 DE Base mrt 13-mrt 20-mrt 27-mrt 7-apr Vooruitblik Olie lijkt nu de belangrijkste factor te zijn die via de gasprijs indirect de powerprijs kan bewegen. Het is echter erg onduidelijk welke kant het opgaat nu de meeste markten vier dagen gesloten zijn geweest. De olieprijs is gestegen ondanks de verwachting dat deze zou gaan dalen na het akkoord over het nucleaire programma met Iran. Het weer is deze week erg vlak, met weinig wind, relatief koude nachten en het is warm overdag voor de tijd van het jaar. De prijzen worden hoger dan vorige week werd verwacht. Maar er is ook tegendruk door goedkoop kolenvermogen dat weer terug op het net staat. 9

10 Darkspread en sparkspread De darkspread staat ondanks een lichte stijging van de CO 2 prijs hoger. De belangrijkste reden is een stabiele kolenprijs. Deze daalt echter wel in euro's omdat de munt ten opzichte van de dollar terrein wint. De sparkspread (peak) blijft bijna onveranderd op het zelfde niveau en volgt dus exact de gasprijs. We zien geen aanwijzingen dat de huidige niveaus zullen veranderen. EUR/MWh 16,5 Dark spread, Spark spread EUR/MWh 3,5 16,0 15,5 15,0 3,0 2,5 2,0 1,5 14,5 Darkspread Base Cal16 Sparkspread Peak Cal16 (rechtse as) 14,0 6-mrt 13-mrt 20-mrt 27-mrt 7-apr 1,0 0,5 0,0 10

11 Emissies Uit 89% van de data die beschikbaar is (de rest komt later) blijkt dat er in 2014 zo'n 4,5% minder CO 2 -uitstoot dan in 2013 is geweest. Inclusief vliegverkeer gaat het om een daling van slechts 4,2%, maar dat zijn apart gereguleerde emissierechten. Omdat de markt uitging van een iets grotere daling (5%) stegen de prijzen iets. EUR per ton CO 2 8,0 Emissierechten 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 CO2 Cal15 5,0 6-mrt 13-mrt 20-mrt 27-mrt 7-apr 11

12 Weer Bron: Klik hier voor de link of ga naar als de link niet werkt. 12

13 Legal Disclaimer De informatie in de Essent Marktinformatie is bedoeld als informatie in algemene zin ten behoeve van professionele partijen en is niet toegespitst op uw persoonlijke situatie. De Essent Marktinformatie geeft een verwachting van de marktontwikkelingen en dient niet beschouwd of gebruikt te worden als een (beleggings)advies of een voorstel of aanbod tot het kopen en/of verhandelen van financiële instrumenten in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Beslissingen op basis van informatie uit de Essent Marktinformatie zijn uw eigen verantwoordelijkheid en komen voor uw rekening en risico. Essent heeft de grootst mogelijke zorgvuldigheid betracht bij het samenstellen van de Essent Marktinformatie en de daarin vermelde informatie. Niettemin kan Essent niet garanderen dat alle informatie in de Essent Marktinformatie altijd actueel, juist en/of volledig is. Aan de informatie in de Essent Marktinformatie kunnen geen rechten worden ontleend. De informatie in de Essent Marktinformatie kan onderhevig zijn aan wijzigingen. Essent is niet verplicht om u hierover te informeren. Essent is niet verplicht om de hierin opgenomen informatie te actualiseren of te wijzigen. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade (direct danwel indirect) die op enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie in de Essent Marktinformatie of het gebruik daarvan. Verwijzingen De Essent Marktinformatie kan verwijzen naar door derden verstrekte informatie, al dan niet door middel van hyperlinks. Essent heeft dergelijke informatie niet beoordeeld en geverifieerd op redelijkheid, juistheid, volledigheid of actualiteit. Essent staat niet in voor de inhoud en het functioneren van websites van derden. Essent sluit iedere aansprakelijkheid voor schade ten gevolge van deze verwijzing (-en) uit. Intellectuele eigendomsrechten Essent is exclusief rechthebbende op alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de in de Essent Marktinformatie gepresenteerde inhoud, inclusief maar niet beperkt tot alle auteursrechten en merkrechten op alle teksten, logo's, illustraties en foto's, of is gerechtigd tot gebruik door derde rechthebbenden. Niets van de Essent Marktinformatie mag zonder schriftelijke en voorafgaande toestemming van Essent worden gereproduceerd of gebruikt, anders dan het downloaden en het bekijken daarvan op een enkele computer en/of het printen van de benodigde hardcopies ten behoeve van bedrijfsmatig gebruik binnen uw eigen onderneming. Online communicatie Essent garandeert niet dat naar haar gestuurde s of andere elektronische berichten tijdig worden ontvangen en verwerkt. Essent sluit iedere aansprakelijkheid uit voor eventuele schade ten gevolge van het niet of te laat ontvangen ervan. Toepasselijk recht Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. De rechtbank te s-hertogenbosch is bij uitsluiting bevoegd te oordelen over eventuele geschillen die in verband met deze disclaimer kunnen ontstaan. 13